ETF 日报 2025.09.30 市场概况： ◼ 今日 A 股上证综指上涨 0.52%，收于 3882.78 点，深证成指上涨 0.35%，收于 13526.51 点，创业板指上涨 0.00%，收于 3238.16 点， 两市 A 股成交金额为 21976 亿元。涨幅靠前的行业有：有色金属 （3.22%）、国防军工（2.59%）、房地产（2.12%），跌幅靠前的行业 有：通信（-1.83%）、非银金融（-1.14%）、综合（-1.06%）。 股票 ETF： ◼ 今日成交金额靠前的股票 ETF 为：华夏中证 A500ETF 上涨 0.77%， 贴水率为 0.80%；华夏上证科创板 50ETF 上涨 1.75%，贴水率为 1.70%；国泰中证 A500ETF 上涨 0.59%，贴水率为 0.71%。 债券 ETF： ◼ 今日成交金额靠前的债券 ETF 为：海富通中证短融 ETF 上涨 0.05%， 贴水率为 0.04%；国泰中证 AAA 科技创新公司债 ETF 上涨 0.05%， 贴水率为 0.04%；汇添富中证 AAA 科创债 ETF 上涨 0.03%，贴水率 为-0.01%。 联系电话：1520128218 ...

仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | | | | | 国内主要商品涨跌幅 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 跌幅 季度涨跌幅 今年涨跌幅 | | 板块 | 品种 | 现价 | | 日 度涨跌幅 周度涨跌幅 | 月庚涨跌幅 | 季度涨跌幅 9 | | BB | 18.50% | 17.43% | 航运 | 集运欧线 | 1115 | -2.11% | -2.11% | -11.58% | -16.73% | | 4% | 10.67% | 11.13% | | 黄金 | 866.52 | 1.22% | 1.22% | 10.05% | 12.63% | | 18 | 23.35% | 27.04% | 贵金属 | 白银 | 6860 I | 2.89% | 2.89% | 16 ...

[Table_Reportdate] 2025年09月30日 公 司 简 评 [Table_invest] 增持（维持） 报告原因：业绩点评 [工商银行（ Table_NewTitle] 601398）：息差降幅收窄，资 产质量稳定 ——公司简评报告 《工商银行（601398）：息差和中间 业务收入压力或趋于平缓——公司 简评报告》 2025.05.13 《工商银行（601398）：息差压力缓 解，资产质量整体稳定——公司简评 报告》 2025.04.25 《工商银行（601398）：付息率明显 改善，资产质量稳定 ——公司简评 报告》 2024.11.01 [table_main] 投资要点 公 司 研 究 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/09/29 | | --- | --- | | 收盘价 | 7.33 | | 总股本(万股) | 35,640,626 | | 流通A股/B股(万股) | 26,961,221/0 | | 资产负债率(%) | 92.09% | | 市净率(倍) | 0.63 | ...

宏观经济点评报告 基本内容 对比 2022年,这一次的政策性金融工具有几个不同之处: 一是出台背景和投向不同。 三是对经济的影响效果不同。 宏观经济组 分析师:宋雪涛(执业 S1130525030001) 分析师:张馨月 (执业 S1130525070016) songxuetao@gjzq.com.cn zhangxinyue@gjzq.com.cn 政策性金融工具，2025年与 2022 年有何不同? 今年以来，基建投资增速持续回落，8月新、旧口径基建投资同比增速分别下滑至-5.9%、-6.4%，降幅较7月进一步 走阔。基建投资的回落并不是因为缺钱，今年专项债发行加速，但用于项目建设的比例收缩，用于化债清欠的比例进 一步上升。此外,年初至今城投债净融资持续为负。 与 2022 年不同的是、此次新型政策性金融工具的出台更多是为了支持扩大内需和科技创新。因此,此次新型政策性 金融工具在工具形式和支持项目方面也和 2022年有所不同。比如，更加聚焦新质生产力,重点支持数字经济、人工 智能、低空经济、消费基础设施、绿色低碳、农业农村、交通物流、市政园区等八大领域,其中 20%必须投向民营企 业。 二是资金来源可能 ...

有色金属 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明 本人具有中国期货业协会授 予的期货从业资格证书，期货投 资咨询资格证书，本人承诺以勤 勉的职业态度，独立、客观地出 具本报告。本报告清晰准确地反 映了本人的研究观点。本人不会 因本报告中的具体推荐意见或观 点而直接或间接接收到任何形式 的报酬。 有色金属 | 日报 2025 年 9 月 30 日 有色日报 专业研究·创造价值 铜价维持强势运行 核心观点 沪铜 昨夜沪铜增仓上行，主力期价突破今年 3 月高点，日内震荡调 整。自 9 月 24 日自由港发布铜矿减产公告后，铜价增仓上行明显， 资金关注度快速上升，上行动能强。国内即将进入国庆中秋小长 假，注意海外波动风险。 沪铝 今日沪铝震荡下行，持仓量持续下降。上周受铜价大涨影响，铝 价企稳回升，但整体反弹乏力。国内小长假前，电解铝有去库迹象， 给予铝价支撑。宏观宽松，产业旺季供需平衡边际好转。节前资金流 出较为明显，关注节后产业需求状况。 沪镍 今日沪镍震荡下行， ...

今日国债期货均震荡整理，小幅上涨。9 月制造业 PMI 继续改善，不过 价格指数表现仍偏弱，说明宏观需求端仍存在隐忧，未来货币政策仍偏向宽 松，国债期货下方支撑较强。不过短期来看，全面降息的可能性大大减弱， 加上股市风险偏好上升对国债需求的抑制作用，短期内国债期货上行动能 有所不足。总的来说，短期内上行动能与下行空间均较为有限，预计短期内 国债期货以低位震荡整理为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 国债期货 | 日报 2025 年 9 月 30 日 国债期货 专业研究·创造价值 国债期货低位整理 核心观点 国债期货 | 日报 （仅供参考，不构成任何投资建议） 姓名：龙奥明 宝城期货投资咨询部 从业资格证号：F3035632 投资咨询证号：Z0014648 电话：0571-87006873 邮箱：longaoming@bcqhgs.com 作者声明：本人具有中国期货 业协会授予的期货从业资格证 书，期货投资咨询资格证书， 本人承诺以勤勉的职业态度， 独立、客观地出具本报告。本 报告清晰准确地反映了本人的 研究观点。本人不会因本报告 中的具体推荐意见或观点而直 接或间接接收到任何形式的报 酬 ...

作者声明 本人具有中国期货业协会 授予的期货从业资格证书，期 货投资咨询资格证书，本人承 诺以勤勉的职业态度，独立、 客观地出具本报告。本报告清 晰准确地反映了本人的研究观 点。本人不会因本报告中的具 体推荐意见或观点而直接或间 接接收到任何形式的报酬。 黑色金属 | 日报 2025 年 9 月 30 日 煤焦日报 专业研究·创造价值 节前观望情绪增加，煤焦期货偏弱震荡 核心观点 焦炭：截至 9 月 26 日当周，独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合 计 112.78 万吨，周环比降 0.59 万吨。30 家独立焦化厂吨焦盈利录得 -34 元/吨，亏损扩大 17 元/吨，对焦企生产积极性带来一定压制。需 求端，全国 247 家钢厂铁水日均产量 242.36 万吨，周环比增加 1.34 万吨。库存方面，本周焦炭库存向下游转移，上游独立焦化厂和中间港 口环节库存均环比下降，247 家钢厂焦炭库存环比大幅增加 16.64 万 吨，至 661.31 万吨，产业链焦炭总库存周环比增加 5.23 万吨，至 920.41 万吨。整体来看，焦炭基本面驱动有限，同时政策端不确定性 下降，市场观望情绪增加，节前资金离场，带动焦炭 ...

研究报告 Research Report 30 Sep 2025 中国必需消费 China (Overseas) Staples 中国必选消费品 9 月成本报告：双节前成本指数波动较小 September CGCI: Cost indices fluctuated slightly before the Festivals [Table_yemei1] 观点聚焦 Investment Focus | [Table_Info] | | | | | --- | --- | --- | --- | | | | | 市盈率 P/E | | 股票名称 | 评级 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | 百威亚太 | Neutral 7.90 | 21 | 20 | | 华润啤酒 | Outperform 36.00 | 15 | 14 | | 海底捞 | Outperform 18.22 | 14 | 14 | | 康师傅 | Outperform 17.74 | 14 | 12 | | 中国飞鹤 | Outperform 7.00 | 8 | 8 | | 颐海国际 | Outperform 18 ...

大盘指数 4000 14000 3000 8000 7000 策略观点 以时间换空间 投资要点 9月主要股指表现分化,成长风格独领风骚。截至9月26日,上 证指数下跌 0.77%,深证成指上涨 4.04%,创业板指上涨 9.04%,沪深 300 上涨 1.19%,上证 50下跌 1.19%,科创 50 上涨 8.16%。按风格来 看,稳定风格下跌 1.67%,金融风格下跌 6.13%,消费风格下跌 2.60%, 周期风格上涨2.24%,成长风格上涨4.06%。大盘指数上涨1.31%,中 盘指数上涨 3.62%,小盘指数下跌 0.30%,茅指数上涨 3.25%,宁组合 上涨 9.44%。 节奏上,外部扰动较少,A股节奏先抑后扬。A 股在 9.3 阅兵后 一度出现较大跌幅,但又很快在创业板的带动下收复失地继续上行。 从整月来看,A股在9月并没有面临什么重大的外部扰动,内部经济 数据保持平稳,美联储降息也符合市场预期,节奏更多由市场自身博 弈决定。 资料来源:聚源,中邮证券研究所 研究所 分析师:黄子签 SAC 登记编号:S1340523090002 Email : huangziyin@cnpsec. com 近 ...

国债期货日报 2025/9/30 | 项目类别 | 数据指标 环比 项目 最新 | 最新 | | | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货盘面 | T主力收盘价 | 107.845 | 0.17% T主力成交量 | 91682 | 6223↑ | | | TF主力收盘价 | 105.630 | 0.11% TF主力成交量 | 62260 | -6371↓ | | | TS主力收盘价 | 102.372 | 0.04% TS主力成交量 | 29604 | 2631↑ | | | TL主力收盘价 | 113.900 | 0.1% TL主力成交量 | 135369 | 7966↑ | | 期货价差 | TL2512-2603价差 | 0.33 | -0.02↓ T12-TL12价差 | -6.06 | 0.00↑ | | | T2512-2603价差 | 0.31 | -0.02↓ TF12-T12价差 | -2.22 | -0.04↓ | | | TF2512-2603价差 | 0.11 | -0.02↓ TS12-T12价差 | -5.47 | -0.1 ...