核心观点 - 报告维持对互联网传媒行业的“买入”评级，核心观点是继续看好AI产业趋势与游戏等高景气度赛道的机会 [3][4][11] - 互联网板块：电商四季度销售额增长预计偏弱，但看好阿里云高增及AI应用生态；社交娱乐媒体中哔哩哔哩和腾讯广告势能强，腾讯游戏基本面向上；互联网医疗、短视频主业稳健，潮玩IP持续推新；长视频受政策支持有望迎来景气拐点；音乐流媒体业绩稳健且估值具备吸引力 [4][15][16][17][18] - 传媒板块：国内游戏保持高景气度，持续推荐头部公司；广告业务中分众传媒增长超预期；出版板块受短期因素影响承压；影视行业受政策扶持；同时关注IP衍生品、央国企改革及AI对各细分领域的改造潜力 [4][19][20] 互联网板块投资建议 - **电商**：国家统计局数据显示，11月实物电商销售额同比增速环比10月降速，市场解读四季度电商整体销售额情况偏弱 [4][15]。阿里巴巴进入四季度是客户管理收入高基数季度，业绩预计承压，但持续看好阿里云收入高增及AI应用生态建立 [15]。京东因家电品类同比增速为-19.4%及去年国补高基数影响，四季度在家电品类上预计有明显降速，但商超品类有望保持高增速 [15] - **社交娱乐媒体**：哔哩哔哩和腾讯广告业绩持续跑赢大盘，势能较强 [4][16]。腾讯游戏基本面边际向上，看好《三角洲行动》成为继《王者荣耀》《和平精英》后的第三大长青游戏 [4][16]。哔哩哔哩自研游戏《逃离鸭科夫》表现超预期，后续关注《三国：百将牌》及公司AI人才储备 [4] - **互联网医疗**：京东健康、阿里健康发挥头部平台优势，与上游原研药厂商加深合作，叠加减肥药等品类高速增长，收入及利润增长表现持续强劲，盈利能力有望持续上升 [4][16] - **短视频**：近期AI情绪回撤导致相关标的股价下跌，但快手主业稳健，其可灵AI持续保持技术和商业化领先，并通过OneRec端到端推荐系统优化用户活跃和商业化数据 [4][16] - **潮玩+IP赛道**：泡泡玛特上海世茂新店开幕，未来有望布局更多大型旗舰店，近期推出了1001moons、supertutu等新IP，持续推新 [4][16] - **长视频**：广电总局发文部署促进广电视听内容供给工作，审核效率和内容创新方面有较大变化，有望带动长视频平台商业模式优化，建议关注爱奇艺、芒果超媒 [4][17] - **音乐流媒体**：三季度腾讯音乐和网易云音乐业绩稳健，受市场担心未来竞争影响估值有所回调，但认为各平台用户重合率低，优质内容库仍是拉动付费的关键，当前估值具备吸引力 [4][18] 传媒板块投资建议 - **游戏**：国内游戏保持高景气度，持续推荐头部公司腾讯、网易；关注具备产品趋势及经营改善的公司，如世纪华通、巨人网络、恺英网络、三七互娱、完美世界、吉比特、心动公司等；关注具备优质产品储备的神州泰岳、电魂网络、冰川网络等 [4][19] - **广告**：分众传媒今年以来扣非同比增长持续超预期，互联网广告主第三季度单季投放大幅增长，预计第四季度趋势持续，收入同比增长会更明显；新潮合并与“碰一下”业务稳步推进 [4][19] - **出版**：部分出版公司受教育反腐影响，中小学教辅发放取消或节奏后延，导致三季报业绩承压；建议关注主业质地优异、股息率较高的中原传媒、中南传媒、凤凰传媒等 [4][19] - **影视**：广电总局新政强调多措并举扶持优质内容，制作端关注产能领先、在手项目充足的华策影视、柠萌影视等；平台端关注芒果超媒、爱奇艺；建议关注26年春节档定档情况及在手片单丰富的猫眼娱乐、大麦娱乐等；院线端关注万达电影、横店影视 [4][20] - **IP衍生品与改革方向**：建议关注华立科技、上海电影、姚记科技、汉仪股份等；央国企改革方向建议关注江苏有线、浙文互联、电广传媒等 [4][20] - **AI改造方向**：云基建关注阿里、腾讯；IP+AI视频产业链关注阅文、中文在线、上海电影、奥飞娱乐、华策影视、欢瑞世纪等；AI内容确权关注阜博集团；AI营销关注汇量科技、易点天下、蓝色光标、天下秀等；AI终端关注出门问问；AI电商关注值得买；AI客服Agent关注神州泰岳；AI游戏关注恺英网络；AI医疗关注京东健康、阿里健康；AI细分应用落地关注快手、美图、粉笔等 [20] 行业动态与数据 - **市场表现**：本周（12月15日-12月19日）中信传媒指数下跌0.19%，跑输上证指数0.22个百分点 [11] - **电影市场**：本周（12月14日-12月20日）累计票房5.75亿元，环比下降18.88% [32]。票房前三名为《疯狂动物城2》（2.66亿元）、《阿凡达3》（2.01亿元）、《得闲谨制》（5929万元） [32]。全国新建银幕88块 [36] - **电视剧市场**：近期播映指数前三的电视剧为《双轨》（81.8）、《狙击蝴蝶》（81.7）、《长安二十四计》（81.6） [39] - **综艺市场**：近期播映指数前三的综艺为《现在就出发第3季》（81.3）、《喜人奇妙夜第二季》（77.6）、《奔跑吧第九季》（74.6） [40] - **游戏动态**：App Store游戏畅销榜（iPhone）前五名为《王者荣耀》、《金铲铲之战》、《梦幻西游》、《三角洲行动》、《无畏契约:源能行动》 [41][45]。吉比特新品《九牧之野》上线后进入畅销榜Top30；完美世界新品《异环》将于12月27-28日开启线下测试 [12] 重点公司更新 - **腾讯控股**：第三季度收入1929亿元人民币，同比增长15%，NonGAAP归母净利润706亿元，同比增长18% [24]。广告和游戏持续加速，本土游戏收入同比增长15%至428亿元，海外游戏收入同比增长43%至208亿元 [24]。AI赋能广告、电商交易等场景 [24] - **快手-W**：第三季度总收入356亿元人民币，同比增长14%，NonGAAP净利润49.86亿元 [25]。可灵AI收入达3亿元人民币，超过预期 [25]。OneRec推荐模型驱动了第三季度国内广告业绩的4-5%增长 [25] - **哔哩哔哩**：第三季度总收入76.85亿元，同比增长5%，NonGAAP归母净利润7.87亿元，净利润率10% [26]。广告收入加速，同比增长23%至25.70亿元；游戏收入因去年同期高基数同比下降17%至15.11亿元 [28] - **分众传媒**：前三季度营业收入96.07亿元，同比增长3.73%；扣非后归母净利润40.05亿元，同比增长13.11% [29]。第三季度毛利率达74.1%，为疫后最高单季水平 [29] - **美团-W**：第三季度营收954.88亿元，同比增长2.0%；经调整后净亏损160.10亿元 [21]。预计第四季度亏损环比收窄，到店业务利润增长预计稳健 [21][23] 近期行业要闻 - **AI与大模型**：腾讯大模型团队架构调整，成立AI Infra部、AI Data部等，并引入OpenAI背景的首席AI科学家 [11]。字节跳动发布通用Agent模型Seed 1.8 [11][31]。谷歌发布Gemini 3 Flash模型，性能接近GPT-5.2 [13][55]。腾讯混元世界模型1.5发布并开源 [31][57]。蚂蚁集团推出智能助手“阿福” [31][57]。商汤发布Seko2.0模型 [58] - **游戏**：2025中国游戏产业报告显示国内游戏市场规模达3500亿元，用户规模6.83亿 [31][55]。国产游戏《燕云十六声》海外版首月新增用户突破1500万 [60]。育碧收购亚马逊游戏MOBA开发团队 [54] - **影视与内容**：抖音短剧版权中心与火山引擎发布漫剧创作激励计划 [51]。百度将推独立漫剧APP“柚漫剧” [51]。华纳兄弟拒绝派拉蒙敌意收购要约 [52] - **资本运作**：本周有4项VC/PE投资，涉及教育、文娱传媒、社交网络领域 [47]。百纳千成筹划重大资产重组停牌 [48]。华谊兄弟持股5%以上股东阿里创投减持，持股比例降至5%以下 [49]。中国高科筹划控制权变更继续停牌 [50]

行业观点与战略动向 - 埃隆·马斯克公开质疑核聚变发电的经济性，认为建造小型反应堆是浪费，并计划每年部署规模堪比美国全国电力四分之一的100GW太阳能AI卫星 [2] - 腾讯升级大模型研发架构，新成立AI Infra部、AI Data部、数据计算平台部，任命前OpenAI研究员姚顺雨为首席AI科学家并兼任AI Infra部、大语言模型部负责人 [6][7] - TikTok CEO周受资发布内部信，更新美国业务方案：将成立由甲骨文、银湖及MGX等投资者持股45%的新合资公司负责数据安全，字节跳动保留19.9%股份并继续控制电商、广告等商业活动，相关事宜计划在2026年1月22日前完成 [28][29] 国内大模型与AI应用进展 - MiniMax（稀宇科技）已通过港交所聆讯，计划于2026年1月挂牌上市，若成功将成为全球从成立到IPO最快的AI公司，目前服务超200个国家2.12亿用户及超10万企业客户 [5][6] - 智谱华章已通过港交所上市聆讯 [6] - 字节跳动正推进与联想合作，为其AI手机预装AIGC插件 [8] - 豆包大模型1.8发布，面向多模态Agent场景优化，工具调用与复杂指令遵循能力增强 [9] - 千问APP开始接入阿里生态，首站接入高德地图，可调用导航、打车等底层服务 [10] - 阿里发布通义万相2.6系列模型，是国内首个支持角色扮演功能的视频模型，支持音画同步、多镜头生成 [11] - 生数科技推出可商用的一站式AI视频Agent解决方案Vidu Agent，能自动产出15秒/30秒完整广告片 [12] - 百度发布文心健康管家，定位“全能家庭医生”，覆盖全周期健康服务，并推出“原子计划”向行业免费开放100+AI能力 [13][14] - 美团发布并开源SOTA级虚拟人视频生成模型LongCat-Video-Avatar，支持音频、文本、图像生成视频等多种功能 [18] 芯片、算力与基础设施 - 中科曙光发布并真机展出了国产万卡级AI集群系统scaleX万卡超集群 [3] - 紫光国微成立中央研究院，主要研究方向包括面向具身机器人等应用的端侧AI芯片新架构 [3] - 沐曦股份在科创板挂牌上市，发行价104.66元/股，募集资金41.97亿元，开盘后股价大涨，收盘报829.90元/股，涨幅692.95%，总市值突破3300亿元 [17][20] - 壁仞科技通过港交所上市聆讯 [21] - 寒武纪公告拟使用27.78亿元资本公积金弥补亏损 [4] - 商汤日日新Seko系列模型已完成对国产AI芯片寒武纪的适配 [20] - 百度旗下昆仑芯即将完成股改，加速推进冲刺上市步伐 [20] - 小米开源总参数309B（激活15B）的MoE模型MiMo-V2-Flash，其API定价为输入0.7元/百万tokens，输出2.1元/百万tokens，推理价格仅为Claude Sonnet 4.5的2.5% [16] - 上海交通大学科研团队在《科学》杂志发表成果，实现新一代光计算芯片LightGen，实测算力和能效相比顶尖数字芯片提升2个数量级 [19][20] - 日本印刷株式会社（DNP）成功开发出相当于1.4纳米等级的NIL纳米压印技术，计划2027年量产 [29] 海外巨头动态 - 英伟达CEO黄仁勋透露，作为向OpenAI投资1000亿美元计划的一部分，目前尚未支付任何款项 [22] - 英伟达发布采用混合型Mamba-Transformer专家混合架构的Nemotron 3开源模型系列，其Nano版本吞吐量较前代提升4倍 [23] - OpenAI计划以高达8300亿美元估值筹资至多1000亿美元，最早于2025年第一季度末完成 [24] - OpenAI发布新一代图像模型GPT-image-1.5，性能提升最多4倍，成本便宜约20%，并全面接管ChatGPT中的图像生成功能 [25] - 前OpenAI首席技术官Mira Murati创办的Thinking Machines Lab估值达500亿美元，其产品Tinker新增接入万亿参数级推理模型Kimi K2 Thinking [26][27] - 谷歌推出最新人工智能模型双子座3 Flash，性能超越双子座2.5 Pro，速度提升约3倍，运行成本更低 [28] - 甲骨文一个价值100亿美元的密歇根数据中心项目因融资谈判陷入僵局而停滞 [27] - 苹果据称计划到2027年秋季将其iPhone产品线从五款扩展至七款，包括首款可折叠iPhone和20周年纪念版“全屏”iPhone [27] - OpenAI正洽谈从亚马逊融资至少100亿美元，并使用其人工智能芯片 [29] - 英特尔计划以约16亿美元收购AI芯片初创公司SambaNova [30] 融资与并购 - 多模态AI企业智象未来完成A+轮融资，京东集团等参投，已启动B轮融资筹备 [31] - 银河通用机器人完成3亿美元新一轮融资，创具身智能领域单轮融资纪录，由中国移动链长基金领投 [32] - 格蓝若机器人完成数千万元A+轮融资，由湖北省人形机器人产业投资基金领投 [33] - 首形科技完成新一轮融资，由中国互联网投资基金与蚂蚁集团联合领投 [34] - 星源智机器人完成超亿元天使+轮融资，由赛富基金与凯联资本领投 [35] - 云深处科技完成超5亿元C轮融资，由招银国际和华夏基金联合领投 [36] - 众擎机器人完成10亿元A1+及A2轮融资，由黄浦江资本等领投 [37] 合作与生态 - 爱诗科技与阿里云达成全栈AI合作，阿里云将为爱诗科技旗下用户破亿的PixVerse视频生成大模型提供全球化算力及模型服务支持 [15]

阿里巴巴、字节跳动与腾讯，这三家中国互联网的顶级玩家，在2025年走上不同的AI进化之路。 如果说2024年的AI圈还在比拼谁的模型参数更大，那么2025年的战火已经烧到了最显眼的台面上——甚至变成了一场充满了黑色幽默的"梗图战争"。 今天，一张图片在社交媒体流传：在一场疑似"千问全员大会"上，成百上千身穿蓝色马甲的员工，手中正狠狠地啃食着巨大的白色馒头，背景红幅赫然写 着"干死豆包"。 阿里千问团队迅速辟谣，指出这完全是AI生成的假图，并幽默回应："全是错的，Logo不对，工牌也不对。不过欢迎大家多来玩千问APP的生图功能。" 图片来源于：阿里千问公众号 这张由AI生成的荒诞图片，恰恰是当下中国AI战场焦虑与激进并存的生动隐喻：表面上，这是一个AI玩笑；但剥开这层喧嚣的舆论迷雾，基于高盛最新的 研报与各家近期的战略动作，我们看到了一幅更为复杂的图景。 字节跳动：以"流量"突围 图中，字节跳动的"豆包"成为了主角，这并非空穴来风。在C端应用战场，字节跳动确实展现出了流量优势。 根据最新数据，字节跳动的日均Token使用量已突破50万亿，这一数字远超国内同行。旗下的"豆包"稳居国内AI应用活跃度榜首，而在海外， ...

报告行业投资评级 - 行业评级为“买入” [2] 报告的核心观点 - 核心观点：科技公司的分化正在从商业模式竞争向硬科技实力竞争方向倾斜，大模型的崛起意味着中国科技产业可能迎来了继移动互联网之后、十余年来又一次由技术本身主导竞争格局的关键时刻，竞争的重心正在从商业模式转向底层硬实力 [5][79] - 核心观点：火山引擎发布的豆包大模型在多模态理解与智能体执行力上与Qwen3比肩，其日均Tokens使用量快速增长，商业化路径逐渐清晰 [5] - 核心观点：阿里千问APP接入高德地图，使得AI助手获得了对物理世界的理解与行动能力，实现了从“理解用户意图”到“执行具体服务”的跨越，迈出了构建超级Agent的关键一步 [5][56][74] 根据相关目录分别进行总结 一、豆包大模型TOKENS持续增长，推理和应用驱动算力增长 - 截至2025年12月18日，豆包大模型日均Tokens使用量已突破50万亿，较2025年9月的30万亿大幅增长，自发布以来增长417倍 [5][14] - 2025年9月至12月，豆包大模型Tokens使用量的月度平均增速为22%，与2025年5月至9月的月度平均增速21%基本持平 [14] - 豆包大模型1.8版本的Tokens调用价格与1.6版本持平，但通过Token效率优化、减少多轮重试与无效推理等方式降低了冗余算力消耗，在单位推理成本降低的趋势下，应用端算力成本消耗的增速或低于Tokens的增速 [5][15] - 豆包大模型采用超稀疏MoE架构，将单层级训练速度最高提升1.96倍，端到端效率平均提升1.71倍，并通过多模态联合训练、分阶段预训练+定向微调等方式降低训练阶段算力成本 [20] - 未来AI算力需求增长的驱动力将更多来自模型推理和应用落地，国产AI芯片（如寒武纪）和服务器（如浪潮信息、紫光股份）以及基础软件工具（如第四范式、星环科技）有望受益于推理侧算力占比的提升 [20][24] 二、豆包大模型性能提升较大，产品功能多维度增强 （一）豆包大模型1.8 - 豆包大模型1.8在工具调用、复杂指令遵循及OS智能体等关键维度均实现显著增强，在多模态理解与智能体执行力上与Qwen3比肩 [5][32] - 在基础数学与推理能力测试中，豆包模型分别以94.3对87.2、83.8对79.8的得分领先于Qwen3-235B-a22b-thinking模型 [27][29] - 其视觉能力升级至支持单次1280帧视频解析，并能通过低帧率模式处理超长视频 [28] - 在多模态评估中，豆包1.8在MMMU-Pro基准获73.2分，且在通用视觉问答、文档图表理解及动作感知等任务中保持领先于Qwen3-VL [28][30] （二）视频生成模型Seedance 1.5 Pro - Seedance 1.5 Pro基于原生音视频联合生成架构，实现音画同步精度达到毫秒级，口型高精度对齐 [33] - 其Draft样片功能可生成低分辨率预览视频，关键要素与成片高度一致，有望提升创作效率65%，减少约60%无效成本 [33] - 根据官方评测，Seedance 1.5 Pro在音频质量、同步性及表现力等全维度评估中，凭借“声画一体”的原生架构优于Kling 2.6与Veo 3.1 [5][37] （三）图像创作模型Seedream 4.5和语音识别模型2.0 - Seedream 4.5模型在主体一致性、指令遵循精准度、空间逻辑理解及美学表现力等方面实现迭代 [43] - 豆包语音识别模型2.0的上下文整体关键词召回率提升20%，并且支持多模态视觉识别，通过视觉信息输入让文字识别更精准 [43] （四）总结 - 截至2025年12月18日，豆包大模型日均tokens使用量已突破50万亿，而2024年12月该数据为4万亿 [47] - 目前已有超过100家企业在火山引擎上累计Tokens使用量超过一万亿 [47] - 豆包大模型迭代节奏快速，以数月级版本更新为常态，并通过与字节内部业务（如抖音、飞书）深度结合形成较强的迭代动力 [51] 三、千问APP接入高德，超级Agent从意图理解向现实世界服务执行跨越 - 千问APP公测后一周下载量破1000万，仅23天月活用户数突破3000万 [53] - 2025年12月18日，千问APP正式接入高德地图，基于高德的扫街榜、实时路况等能力，可为用户智能推荐餐厅、规划最优出行路线 [5][56] - 实测比较显示，在出行游玩规划、路线时长估计、餐厅推荐等生活场景中，千问APP因能直接调用高德服务，提供包含实时数据、可执行链接和结构化建议的答案，其可执行性和便利性优于豆包APP和DeepSeek APP [58][59][62][66][68][71] - 通过APP授权打通能力边界是构建超级Agent当前可行度较高、落地速度较快的整合路径，高德能力的快速上线验证了该路径的成熟度 [74] - 报告预期，随着千问APP持续迭代，淘宝、飞猪等阿里系核心应用可能陆续融入，形成以意图为中心调用服务的统一智能入口，这可能对现有APP的流量与角色分工带来结构性变化 [75]

以下文章来源于华商韬略 ，作者华商韬略 华商韬略 . 聚焦标杆与热点、解构趋势与韬略 作者： 杨彼得 来源：华商韬略 随后，备受关注的DeepSeek推出新模型，字节豆包不仅对AI助手进行大幅升级，更以系统级服务的方式切入手机生态，直接触碰既有应用与平台 的"操作权边界"…… 年关将近，科技大厂在AI领域集体发力。 一场大厂AI的年末大战，正式打响 。 01 "白热化"冲刺 11月中旬，阿里巴巴和蚂蚁两大集团先后发布了各自的重大AI应用产品。 阿里巴巴正式上线了全新的千问APP，这是一款基于其大模型"通义千问"打造，普遍被视为直指ChatGPT的C端应用级产品。公开报道显示，为了这 个项目，阿里至少抽调了上百名工程师，在杭州总部划出两层办公区秘密开发。 千问A PP 的核心优势在于强大的多语言能力和生活服务整合潜力。上线仅三天，即推出覆盖119种语言的实时翻译功能，几乎涵盖全球98%以上人 口的常用语种，支持文字、图片、同传等四大场景。 蚂蚁发布的"灵光"A PP 则强调"让复杂变简单"的效率理念，它率先在移动端实现"自然语言30秒生成小应用"，并支持编辑、交互和分享，定位为 高效创作工具。 11月中旬，阿里 ...

公司产品功能升级 - 千问APP开始接入阿里生态首个场景高德地图[1] - 通过调用高德扫街榜底层服务，千问APP新增导航、找餐厅及规划路线功能[1] - 产品定位从“会聊天”向“能办事”的实用型AI助手演进[1]

12月18日， 千问App里也可以导航、找餐厅和规划路线了！今天，千问APP开始接入第一个 阿里生态场景——高德，在调用高德扫街榜的底层服务后，千问APP可以提供导航、找餐厅、 规划路线的服务能力，进一步从"会聊天"向"能办事"迈进。 千问的视觉理解能力也在地理场景中得到了延伸。用户收到婚礼请柬，只需截图上传并问一 句："周日要去这里参加婚礼，帮我推荐这附近的酒店"，千问即可精准提取图片中的地址信息 并生成住宿建议。同时，千问还能根据天气状况推荐地点，还能给出穿衣建议。 对于复合任务，它能"顺路规划"。"明早9点要到灵隐寺 上香 ，给我规划一条合理出行路线， 并且给我推荐一下灵隐寺附近好喝的咖啡"，针对这种连贯需求，千问基于导航路线，在"顺 路"约束下筛选店铺，真正实现了导航与生活服务的无缝衔接。 目前， 千问APP已接入高德庞大的实时地理数据系统——每日超千亿次实时调用的时空引 擎、覆盖全球超2亿POI（兴趣点）。这将赋予千问真正的"地理空间理解与推理能力"。 在最新版本中，这种能力已初步显现。千问APP不只是生成一段文字建议，而是能够调用高德 地图、扫街榜等底层服务，即时生成包含推荐餐厅、酒店、地理位置及 ...

宏观经济与市场数据 - 美国三大股指期货齐涨 纳斯达克100指数期货涨0.85% 标普500指数期货涨0.45% 道琼斯指数期货涨0.18% [1] - 欧洲主要股指涨跌不一 德国DAX指数涨0.25% 法国CAC40指数涨0.11% 欧洲斯托克50指数涨0.35% 英国富时100指数跌0.04% [2] 半导体与硬件行业 - 美光科技第一财季业绩与指引均超预期 公司首席执行官表示DRAM供应短缺将持续至2026年以后 [3] - 德州仪器谢尔曼12英寸晶圆厂SM1投入运营 每日芯片产能可达数千万颗 [12] - 受芯片短缺影响 未来几周日本和中国的部分工厂将暂停生产 [11] - 摩根士丹利将苹果公司目标价上调至315美元 并将其列入2026年科技硬件类股首选之一 [5] 人工智能与科技 - 谷歌发布旗舰模型Gemini的低成本版本Gemini 3 Flash 其推理能力接近Gemini 3 Pro [4] - 亚马逊重组人工智能部门 由公司云业务高级副总裁Peter DeSantis担任负责人 [6] - 阿里巴巴旗下千问APP开始接入首个阿里生态场景高德地图 将具备物理世界理解与行动能力 [10] - Coinbase宣布将正式进军预测市场和股票交易领域 [14] 生物医药与健康 - 礼来公司向美国食品药品监督管理局提交新型口服减肥药orforglipron的上市申请 [9] - 白宫据报最早将于周五宣布与诺华制药和罗氏达成药品定价协议 [8] 公司特定动态与市场观点 - 投资机构William Blair分析称 扣除自动驾驶和能源业务 特斯拉汽车业务每股价值仅为30至40美元 [7] - 激进投资者Elliott披露持有超过10亿美元Lululemon股份 并提名新的首席执行官人选 [15] - 特朗普媒体科技集团据悉将与核聚变公司TAE Technologies以全股票交易方式合并 [13]

Fast Reading： 阿里的目标，是打造一个"AI原生的C端超级入口"。无需频繁跳转，在AI Agent的协助下，在一个app内就能丝滑完成所有操作。这不是简单的功能堆叠，而 是生态的有机融合。 一旦实现，那将是一个真正的庞然大物。 千问接入高德，让AI Agent长什么样变得具象化。 一张用数据编织的巨大网络，让AI连接到了物理世界的无数个真实触点。 12月18日，才刚"满月"的千问APP正式接入高德，从线上回答问题的伙伴，进化为服务于现实生活的个人助手。 地图对地理空间信息的像素级网罗，让AI能更精准、动态地理解现实世界。接下来，阿里生态的消费、支付、生活服务等核心场景将全面接入千问APP。 想象一下，也许就在不远的将来，追剧看到喜欢的穿搭，千问能通过图片识别品牌，自动在淘宝完成搜索比价，甚至给出专业的搭配建议；假期想来一场说 走就走的旅行，千问迅速为你规划好整个行程，并用飞猪订好了机票、酒店，用高德扫街榜选好了当地特色的餐厅，帮你打车前往，最终用支付宝完成付 款。 去陌生城市旅游，它可以结合高德扫街榜，帮你快速找到合适的餐厅、酒店、药店，并即时生成包含地理位置和出行方案的可视化决策卡片，点击卡片即 ...

AI行业竞争阶段与格局演变 - AI行业竞争进入深水区，单纯技术领先或场景优势难以决定最终胜负 [1] - AI行业发展分为两个阶段：上半场是“模型为王”的技术竞速期，以参数量、评测跑分、多模态能力为核心；下半场是“落地为王”的价值兑现期，考验模型与场景适配、商业闭环构建及服务履约能力 [5] - 行业正处在上半场转向下半场的关键临界点，企业不同路径选择正在重构竞争格局 [5] 主要参与者的路径与挑战 - **OpenAI**：作为生成式AI引爆者，凭借GPT系列建立技术先发优势，但商业化后劲不足 [5] - 订阅服务显现增长瓶颈，欧洲主要市场连续四个月收入持平 [5] - 企业级API业务面临高端市场被Google挤压、中低端市场遭开源模型冲击的双重夹击 [5] - 核心问题在于缺乏原生应用场景支撑，模型能力处于“悬浮状态”，难以深度嵌入用户高频场景，形成从“咨询”到“办事”的完整闭环，商业化停留在订阅费和API授权等浅层模式 [5] - **Google**：Gemini模型在技术评测和商业任务模拟测试中表现亮眼，但生态布局存在天然短板 [6] - 核心业务集中于搜索、广告和操作系统，缺乏覆盖线下服务、本地生活、电商交易的完整履约体系 [6] - 尽管Gemini已接入搜索、YouTube等产品，但这些场景多以信息分发为主，难以承载需要线下履约支撑的复杂任务 [6] - 技术能力与履约能力脱节，形成“能理解需求却难以满足需求”的商业断层 [7] 阿里的差异化路径与核心优势 - 阿里展现了一条深度融合技术能力与场景生态的路径，构建“技术研发-场景验证-商业落地-数据反哺”的正向循环 [7] - **技术底座**：凭借十余年在云计算与AI领域的深耕，构建了从底层算力到上层应用的全栈技术体系 [10] - **模型层**：打造“通义”大模型家族，2025年发布的通义千问Qwen3系列是业界首个具备“混合推理”能力的模型，融合“快思考”与“慢思考”双模式 [10] - Qwen3在AIME25奥数测评中斩获81.5分，LiveCodeBench代码评测突破70分，ArenaHard人类偏好对齐测评以95.6分超越OpenAI-o1等顶尖模型 [10] - **算力层**：阿里云构建全球领先的AI基础设施，过去四个季度在AI+云基础设施的资本开支高达1200亿元，运营中国第一、全球领先的云计算网络 [11] - 截至2025年，阿里云AI算力增长超5倍，AI存力增长4倍多 [11] - **工具层**：阿里百炼与Qwen-Agent框架构建生态连接的“万能接口”，加速AI在千行百业落地 [12] - **场景生态**：覆盖全场景的实体生态是竞争对手难以复制的核心壁垒 [12] - 通过二十余年商业布局，构建涵盖购物、出行、本地生活、办公、酒旅等高频刚需场景的数字生活服务矩阵 [12] - 生态场景为千问大模型提供海量真实训练数据，并成为AI技术落地的“试验场”和“变现渠道” [12] - 与OpenAI依赖公开数据训练不同，阿里生态能产生大量带有用户行为反馈、商业转化结果的闭环数据，通过强化学习不断优化模型决策能力，形成“数据-模型-场景-数据”的正向循环 [13] 具体落地案例：千问APP接入高德 - 千问APP接入高德地图，是阿里生态赋能的典型案例，标志着AI从“能说”到“能做”的转变 [2][3][7] - 接入后，千问AI助手开始具备物理世界的理解和行动能力，能根据精准、动态的现实世界信息，实现从“意图理解”到“服务执行”的跨越 [2] - 基于高德庞大的实时地理数据，千问APP可生产含餐厅、酒店、路线等信息的可视化决策卡片，点击即可唤起导航或打车，覆盖周边查询、通勤规划、截图地址提取等场景 [2] - 能处理复合任务，如顺路规划出行与消费，结合天气、限行规则等给出出行方案，甚至提供穿衣建议 [2] - 例如，可为用户规划长途驾驶的充电站，或结合出行目的地推荐特色餐馆并控制预算 [2][3] - 此次整合是AI商业化落地迈向“服务闭环”的一大步，为行业提供了一条可供复制的AI落地路径 [3] 生态融合的其他案例 - **电商领域**：千问已接入淘宝、天猫，通过理解用户消费偏好、历史订单、使用场景等信息，提供个性化商品推荐、智能导购、售后问题解决方案，甚至能根据用户需求生成定制化商品搜索方案 [13] - **办公领域**：钉钉与千问融合打造智能办公助手，实现会议纪要自动生成、任务分配跟踪、文档智能编辑、跨部门协作协调等功能，提升办公效率 [13] 结论与行业意义 - OpenAI的“有模型无场景”和谷歌的“有数据弱履约”，本质上是生态协同能力的缺失，而这正是阿里的核心优势所在 [15] - 阿里通过“全栈技术底座+全场景生态布局”的深度耦合，有望解决大模型“落地难”的行业痛点，构建“技术赋能场景、场景滋养技术、生态放大价值”的正向循环，形成难以复制的核心护城河 [15] - AI的终极价值或许不在于模型本身有多强大，而在于能否无缝融入用户的生活流，在真实场景中创造可感知、可持续的价值 [15]