报告行业投资评级 - 同步大市-A(维持) [1] 报告核心观点 - 煤炭生产维持正常 炼焦煤供应稍有提升 但下游处于季节性淡季 需求支撑力度不强 短期市场以弱稳为主 [6] - 国际地缘冲突加剧及某煤矿产区保供新闻引发市场对供应收缩的担忧 形成情绪与资金共振 推动焦煤期货与相关权益品种联动 [6] - 反内卷趋势未变 四季度业绩仍有改善预期 若价格长期高位运行 2026年业绩仍具备修复空间 股价下跌强化了板块的红利价值 建议逢低配置 [6] - 投资建议关注动力煤领域的兖矿能源、陕西煤业、中国神华、中煤能源、山煤国际、晋控煤业 以及炼焦煤领域的山西焦煤、淮北矿业、潞安环能 [6] 行业动态数据跟踪总结 动力煤市场 - 产地煤矿多维持正常产销 动力煤产量逐步恢复 市场供应量较为充足 [4] - 下游需求释放有限 赶工项目稀少 市场进入淡季 水泥市场需求疲软 化工行业用煤增量有限 以刚需补库为主 [4] - 截至1月9日 环渤海动力煤现货参考价为701元/吨 周环比上涨2.04% 广州港山西优混价格为770元/吨 周环比持平 [4] - 北方港口合计煤炭库存为2407万吨 周环比增加6.69% 长江八港煤炭库存为648万吨 同比增加4.85% [4] 冶金煤市场 - 年初部分前期停产检修的煤矿陆续恢复正常生产 焦煤产量回升 市场供应量有所恢复 [5] - 下游多数焦企维持正常开工 焦炭供应量波动不大 但终端需求延续疲软态势 钢厂高炉复工复产不集中 [5] - 截至1月9日 京唐港主焦煤库提价为1620元/吨 周环比持平 京唐港1/3焦煤库提价为1260元/吨 周环比持平 日照港喷吹煤价格为1025元/吨 周环比下降1.91% 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为230美元/吨 周环比持平 [5] - 国内独立焦化厂炼焦煤总库存为911.95万吨 周环比增加1.77% 247家样本钢厂炼焦煤总库存为797.54万吨 周环比下降0.62% 喷吹煤库存为417.72万吨 周环比下降1.73% [5] - 247家样本钢厂高炉开工率为79.33% 周环比持平 独立焦化厂焦炉开工率为71.63% 周环比上升1.23个百分点 [5] 煤炭板块行情回顾 - 最近一周(5日) 煤炭(中信)指数上涨0.76% 煤炭开采洗选(中信)指数上涨0.83% 煤化工(中信)指数上涨0.08% [74] - 近期表现(20日) 煤炭(中信)指数上涨6.26% 煤炭开采洗选(中信)指数上涨6.36% 煤化工(中信)指数上涨5.32% [74] - 年初至今 煤炭(中信)指数上涨4.13% 煤炭开采洗选(中信)指数上涨4.30% 煤化工(中信)指数上涨2.56% [74] 上市公司重要公告简述 - 平煤股份拟以现金方式对全资子公司河南天安十三矿煤业有限公司增资5亿元 [14] - 永泰能源正有序推进所属森达源等8座煤矿煤下铝采矿权获取工作 [14] - 新集能源控股股东中国中煤在2025年1月4日至2026年1月4日期间 通过集中竞价累计增持公司约4154.88万股A股股份 占总股本约1.61% 累计增持金额约2.75亿元 增持后持股比例达31.92% [14] - 平煤股份2025年与关联方日常关联交易实际发生额为214.60亿元 较预计额下降12.41% 2026年预计发生额为242.00亿元 较2025年实际额增长12.77% [14] - 甘肃能化下属兰州新区热电项目二号机组顺利完成168小时满负荷试运行 进入商业运营 [14]