行业投资评级 - 报告覆盖的多数公司获得"优于大市(Outperform)"评级 包括泡泡玛特、安踏体育、华住酒店集团、华润啤酒、海底捞、名创优品、李宁等17家公司[1] - 百威亚太是唯一获得"中性(Neutral)"评级的公司[1] 核心观点 - 餐饮、潮玩及家电行业整体表现分化 家电板块部分企业表现突出 而餐饮和潮玩部分企业出现显著下跌[2][4] - 行业积极信号包括平台企业推出商户扶持政策、上市公司开展股份回购以及企业海外扩张计划[1] 重点公司股价表现 - 本周涨幅最大公司：呷哺呷哺(+8.6%)和海信视像(+12.7%)[2][4] - 本周跌幅最大公司：绿茶集团(-9.8%)和名创优品(-11.1%)[2][4] - 餐饮板块表现分化：古茗(+4.0%)、达势股份(+1.7%)表现较好 而绿茶集团(-9.8%)、同庆楼(-7.6%)、小菜园(-7.7%)跌幅较大[4] - 潮玩板块普遍下跌：泡泡玛特(-2.0%)、布鲁可(-6.6%)、名创优品(-11.1%)[4] - 家电板块内部分化：海信系表现突出 海信视像(+12.7%)、海信家电(+6.2%)领涨 而JS环球生活(-6.2%)、海尔智家(-7.9%)跌幅较大[4] 行业动态与公司要闻 - 高德地图宣布为全国餐饮商家免除一年入驻年费 并提供流量补贴、专属客服、智能收银等支持服务[1] - 锅圈食品宣布拟以不超过1亿港元自有资金回购H股 因当前股价未充分反映公司内在价值及业务前景[1] - 名创优品计划分拆旗下TOPTOY业务于香港联交所主板独立上市 已获联交所确认可进行分拆[1] - 茶百道与游戏《绝区零》开展联名合作 推出"鲜剥石榴冰茶"等联名饮品及周边产品[1] - 小米大家电正式进军欧洲市场 产品包括空调、冰箱和洗衣机 德国首家官方直营店已开启试运营[1] - 海信集团在泰国启动海外最大工业园区建设 该园区分为三期规划 预计2030年全部建成 是其深耕泰国、辐射东盟、面向全球的重要布局[1]

行业投资评级 - 领先大市-A 维持评级 [5] 核心观点 - 光显技术驱动智能眼镜产品快速迭代 发展期通过减法逻辑框定产品边界 光学与AI迭代助力智能眼镜成为下一代智能终端 [1] - AI拍摄眼镜通过舍弃光学显示模块实现轻量化和低成本 2023年9月Meta推出Ray-Ban Meta成为现象级爆款 2024年销量占全球AI眼镜总销量的98.68% [2] - AR眼镜作为AI眼镜终极形态分为观影眼镜和全域眼镜两类 观影眼镜采用Birdbath+Micro OLED方案主打便携观影 全域眼镜采用光波导+Micro LED方案实现虚实交互 [3] - VR眼镜聚焦沉浸式体验 2025Q2全球销量126万台 yoy-6.7% 市场成熟度较高 增量取决于新品发布周期 [9] - 产业链上游芯片/光学/屏幕为核心环节 中游雷鸟创新占据国内AI/AR眼镜50%市场份额 下游渠道加速落地 [10] 技术发展路径 - 智能眼镜发展历经四阶段：2012年前技术验证期 2012-2016年商业试水期 2017-2022年产品多样化期 2023年进入蓬勃发展期 [1] - AI拍摄眼镜通过"减法逻辑"舍弃光显模块 重量控制在50克左右（Ray-Ban Meta 49克 雷鸟V3 39克） 成本大幅降低 [2][41] - AR光学方案中Birdbath占据主流（2024年市占率78.6%） 光波导为未来趋势 2024年市场份额增至18.8% [91] - VR光学方案以Pancake为主（近80%份额） 显示技术从Fast-LCD向Micro OLED演进 [128][132] 市场规模与增长 - 2024年全球AI拍摄/音频眼镜销量228万台 其中Ray-Ban Meta销量225万台 [58] - 2024年全球AR眼镜销量50万台 预计2025年达85万台 yoy+70% [103] - 2025Q2全球AR销量15.1万台 yoy+40% 中国AR销量5.4万台 yoy+28% [103][110] - 全球Micro OLED显示屏2030年预计出货量39956.6万块 销售额679.3亿元人民币 [10] 竞争格局 - 2025Q1雷鸟创新占据中国AI/AR眼镜线上市场50%销量 雷鸟V3在AI拍摄眼镜细分市场占94%份额 [10][59] - PICO在国内VR市场销量存在绝对优势 [10] - 博士眼镜已铺设100余家智能专柜推动线下渠道落地 [10] 产品形态演进 - AR观影眼镜（轻VR）采用Birdbath方案 重量多在120克以内 定位便携式观影设备 [3] - AR全域眼镜采用光波导方案 适用于户外导航/翻译/支付/工业等虚实交互场景 [3] - VR眼镜完全隔绝现实环境 以主机/PC游戏为核心场景 目标用户为硬核玩家 [4] 产业链机会 - 上游芯片环节：SoC芯片在光波导AR眼镜成本占比31% 在Ray-Ban Meta成本占比最大 [156] - 光学模块：在AR/VR产品成本中占比均较高 华为VisionGlass光机成本占比72% [41] - 显示屏幕：Micro OLED逐步成为XR设备主要方案 2030年市场规模达679.3亿元人民币 [10]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1] 核心观点 - 首条12英寸碳化硅衬底加工中试线正式通线 标志着晶盛机电实现从晶体生长到检测环节全线设备自主研发和100%国产化 在全球SiC衬底技术从并跑向领跑迈进 [7] - SiC衬底凭借高热导率(490 W/m·K 比硅高2-3倍)和高工艺窗口 有望显著提升CoWoS结构散热并降低封装尺寸 美国尼尔森科学采用350μm碳化硅制备出109:1深宽比中介层 显著高于硅中介层的17:1 [7] - SiC具备高折射率和高热导性 成为AR眼镜镜片的理想基底材料 单层SiC镜片即可实现80度以上FOV 提供更轻薄尺寸和更大更清晰的视觉效果 [7] - 公司积极扩产6&8英寸衬底产能 已攻克12英寸碳化硅晶体生长中的温场不均、晶体开裂等核心难题 成功长出12英寸导电型碳化硅晶体 [7] 财务预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为120.34亿元/130.82亿元/147.97亿元 同比变化-31.53%/8.71%/13.11% [1][8] - 预计2025-2027年归母净利润分别为10.07亿元/12.47亿元/15.38亿元 同比变化-59.89%/23.88%/23.37% [1][8] - 预计2025-2027年EPS分别为0.77元/0.95元/1.17元 对应PE分别为58.48倍/47.20倍/38.26倍 [1][8] - 预计2025-2027年毛利率分别为24.79%/25.39%/27.02% 归母净利率分别为8.36%/9.53%/10.40% [8] 市场数据 - 当前股价44.95元 一年最低价25.68元/最高价45.95元 [5] - 市净率3.43倍 流通A股市值553.58亿元 总市值588.64亿元 [5] - 每股净资产13.10元 资产负债率34.88% 总股本13.10亿股 [6]

报告投资评级 - 行业评级：推荐（维持）[3] 核心观点 - 上市银行在"十四五"期间呈现出"资产端强对公，负债端强零售"的显著特征[6][12] - 资产端对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%，负债端个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 生息资产收益率下降1.11个百分点至3.32%，计息负债成本率下降44个基点至1.85%，息差收窄70个基点至1.53%[6][14] - 城商行在资产端对公贷款占比提升幅度最大（8.15个百分点），负债成本下降幅度最大（56个基点），息差收窄幅度最小（60个基点）[6][18] - 未来银行息差企稳回升的高度取决于负债端下行空间，速度取决于3-5年期定期存款到期节奏[6][13] 资负结构变化 - 贷款占生息资产比重提升2.31个百分点至56.49%，其中对公贷款占比提升6.2个百分点至63.22%[14] - 存款占计息负债比重小幅提升85个基点至73.21%，存款呈现定期化和零售化趋势[14] - 活期存款占比下降11.96个百分点至30%，个人存款占比提升10个百分点至49%[6][14] - 房地产行业贷款占比下降1.63个百分点至5.28%，个人贷款占比下降6.13个百分点至30.37%[14] - 国有行存款脱媒现象明显，存款占计息负债比重下降4.18个百分点[18] 收益率与息差变化 - 生息资产收益率从4.43%下降至3.32%，其中贷款收益率下降1.53个百分点[14] - 计息负债成本率从2.29%下降至1.85%，其中存款成本率下降38个基点[14] - 净息差从2.23%下降70个基点至1.53%，存贷利差收窄115个基点至2.04%[14] - 国有行、股份行、城商行、农商行息差分别下降70、75、60、81个基点[6] - 城商行负债成本下降56个基点，降幅最大，主要因前期高息揽储后利率下调[6][18] 各银行板块表现 - 城商行对公贷款占比提升8.15个百分点至69.26%，幅度最大[6][18] - 农商行存款占比提升5.06个百分点至84.23%，增幅最大[18] - 股份行生息资产收益率下降117个基点至3.34%，降幅最大[18] - 国有行计息负债成本率仅下降13个基点至1.65%，降幅最小[18] - 城商行净息差下降60个基点至1.53%，收窄幅度最小[6][18]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][8] 核心观点 - 公司坚持产品领先、卓越运营、品牌向上、全球视野四大战略 医疗与消费双赛道协同发展 [5][6][8] - 全棉时代聚焦四大战略品类：棉柔巾、卫生巾、贴身衣物、婴童服饰 上半年线上增长引领全渠道 [5] - 医疗板块主打绿色手术室场景推动主力产品销售 优化产品结构并淘汰低毛利率产品 重点推动高端敷料国产替代 [5] - 通过并购GRI加速海外供应链建设 在越南和南美推进项目 应对国际贸易环境不确定性 [5] - 未来三年全棉时代将通过打造战略品绝对优势 强化"全棉全品类"品牌心智 医疗板块聚焦高端伤口管理等高增长领域 [6] 财务预测 - 预计2025-2027年营业收入115.08/130.80/148.47亿元 增长率28%/14%/14% [7][8] - 预计2025-2027年归母净利润9.95/11.70/13.62亿元 增长率43%/18%/16% [7][8] - 预计2025-2027年摊薄每股收益1.71/2.01/2.34元 [7] - 预计2025-2027年PE估值22/19/16倍 [7][8] - 预计2025-2027年ROE 9%/10%/11% 毛利率50%/50%/51% [7] 市场表现与数据 - 当前股价37.65元 总市值219.25亿元 流通市值219.01亿元 [3] - 最近一年股价表现43.7% 相对沪深300超额收益15.4个百分点 [3] - 52周价格区间28.08-54.80元 [3] 公司战略与运营 - 全棉时代渠道运营采用"旗舰店带动大店、大店带动标准店"模式 提升品牌形象和渠道效率 [5] - 以全棉时代和奈丝公主双品牌为核心 围绕用户需求打造优质内容提升品牌美誉度 [5] - 自去年起在东南亚、中欧、中东等市场开展试点布局 稳步推进海外市场拓展 [5] - 医疗板块受益于老龄化推动的医疗需求提升 提供医用耗材一站式解决方案 [5] - 累计现金分红28.8亿元 回购股份支付现金6.9亿元 六大募投项目全部达到可使用状态 [6]

投资评级 - 维持买入评级 目标价31.36元 对应2025年56倍PE [3][10] 核心财务表现 - 2025H1收入9.20亿元 同比增长17.7% 归母净利润1.35亿元 增长14.7% [2] - 单Q2收入增速20.8% 归母净利增速80.8% 扣非归母净利下降31.9% [2] - 预测2025-2027年归母净利润分别为2.52亿/2.82亿/3.60亿元 [3][10] - 2025H1毛利率下降8.25个百分点至33.6% 主要因低毛利智算业务占比提升 [9] 业务板块分析 - 协同办公产品收入2.5亿元 同比增长2.0% 增速平稳 [9] - 智慧渠道产品线收入3.53亿元 增长14.8% 主要受益于5G新通话/AI营销助手等新产品 [9] - 智算服务与数据智能产品线收入2.84亿元 大幅增长50.1% 因智驾智算中心及算力服务进展显著 [9] 战略发展亮点 - 构建Rich AI"智算+开发+应用"全栈式AI服务体系 涵盖智算基础设施/大模型平台/应用开发 [9] - 推出AI智能邮箱/AI办公助手等智慧办公产品套件 以及AI营销助手/智能客服等融合创新 [9] - 智算业务逐步由系统集成转向组网技术服务及算力服务 对毛利率冲击将逐步弱化 [9] 运营效率改善 - 2025H1销售费用下降24.0% 管理费用下降0.5% 研发费用增长6.9% [9] - 整体费用率由24H1的25.1%降至22.2% 预计费用率有望维持下降趋势 [9]

行业投资评级 - 增持评级 [3] 核心观点 - ASI宣言提出AGI只是起点，终极目标是超级人工智能（ASI），从AI工具化的"自主行动"阶段迈向"自我迭代"的超级智能 [2] - 未来每个家庭、工厂将有无数AI智能体（Agent）提供24小时服务，ASI将指数级放大人类智力杠杆 [2] - 阿里巴巴与英伟达开展Physical AI合作，覆盖数据合成处理、模型训练、环境仿真强化学习及模型验证测试等环节 [2] - 人工智能产业处于政策、技术、应用多重共振阶段，短期政策落地与标准化测评推动行业规范化发展，中长期大模型升级加速教育、影视等场景渗透 [6][21] - 投资主线包括大模型开发与AI Agent能力提供商（昆仑万维、科大讯飞）及AI落地场景应用（焦点科技、奥飞娱乐、值得买、上海电影、恺英网络、中文在线、万兴科技） [6][21] 市场行情回顾 - 社会服务（申万）板块周涨跌幅-5.92%，在申万一级行业中排名31/31 [5] - 子行业表现：教育（-0.79%）、专业服务（-2.84%）、体育（-3.22%）、酒店餐饮（-9.18%）、旅游及景区（-9.46%） [5] - 个股涨幅前五：凯文教育（+12.54%）、西高院（+2.13%）、实朴检测（+1.24%）、苏试试验（+0.63%）、科德教育（+0.62%） [5] - 个股跌幅前五：西藏旅游（-22.93%）、西域旅游（-22.79%）、华天酒店（-18.87%）、云南旅游（-18.37%）、西安饮食（-17.86%） [5][16] 行业动态 - 政企协同加速AI应用落地：中国与东盟启动"气象AI模型应用联合创新行动"，东博会提出中国-东盟AI合作机遇 [18] - 产业应用深化：京东物流发布"超脑大模型2.0"和"异狼具身智能机械臂系统"，腾讯推出"场景化AI能力"，百度文心X1.1落地助老与科技馆场景 [18] - 算力基础设施强化：阿里云发布全栈AI技术，AI算力同比增长超5倍、存力增长4倍，通义千间开源生态扩容 [20] - 智能体能力进化：MuleSoft Agent Fabric提供跨系统编排能力，华为发布"城市智能体-超级应用"，Exa Code优化Coding Agent执行正确率，Kimi推出"OK Computer"支持自然语言驱动任务 [20] - 教育政策：教育部等6部门印发《县域普通高中振兴行动计划》，提出推进数字教育和AI应用，目标2030年实现县中布局合理与教师素质提升 [22] - 建筑电气化：27家单位倡议推进建筑用能电气化，目标2030年建筑用电占比超65% [22] - 文旅活动：河北承德推出五大精品线路和15项特色活动，上线"全承游"一卡通优惠 [23] - 航线扩展：柬埔寨开通西哈努克市至深圳直飞航班，计划采购20架C909客机，目标2025年吸引超百万中国游客 [23] - 国际合作：第五届中印尼文化与翻译出版论坛举办，探讨翻译出版合作与人才培养 [23]

好的，我已经仔细研读了这份美银证券的客户资金流向趋势报告。以下是我的专业分析总结： 报告投资评级 - 报告未对特定行业或股票给出明确的“买入”、“持有”或“卖出”评级，而是通过详尽的资金流向数据分析，揭示了市场风格和板块的轮动趋势，为投资者提供决策参考 [1][9] 核心观点 - 客户整体净卖出美国股票，转向买入ETF，呈现“卖个股、买ETF”的态势，单周个股净流出达52亿美元，为2024年10月以来最大规模，而ETF则录得14亿美元净流入 [9] - 在美联储降息背景下，市场风格出现明显切换，资金从小盘股流向大盘股，从成长股流向价值股，高股息策略受到青睐 [1][9] - 所有类型客户（对冲基金、机构客户、私人客户）三年来首次同步成为净卖家，私人客户更是连续第三周净卖出 [9] - 房地产板块股票连续第四周获得最大资金流入，而科技板块则出现最大资金流出 [9][16] 客户资金流向分析 - 对冲基金净卖出20.36亿美元，主要减持个股（19.75亿美元）[13][23] - 机构客户净卖出14.06亿美元，但通过ETF渠道净买入7.4亿美元 [13][23] - 私人客户净卖出3.19亿美元，连续第三周净卖出，但通过ETF净买入7.59亿美元 [9][23] - 机构客户中的非经纪交易商子类别实际上为净买家（17.38亿美元），而经纪交易商则为净卖家（31.44亿美元）[152] 市值风格流向 - 大盘股遭遇两年来最大规模资金流出，净卖出58.1亿美元，为两个月来首次净流出 [1][2][9] - 中盘股净卖出1.23亿美元 [24][26] - 小盘股和微盘股获得14.72亿美元净流入，为四周内第三次获得资金流入 [9][24][26] - 价值型ETF连续第四周获得资金流入，而成长型ETF五周来首次遭遇资金流出 [9] 行业板块流向 - 11个行业中有8个遭遇资金净流出，科技板块（净流出16.82亿美元）和通信服务板块（净流出8.6亿美元）领跌 [9][16] - 房地产板块表现突出，获得2.75亿美元净流入，连续第四周资金流入 [9][16] - 必需消费品板块获得9500万美元净流入，连续第三周资金流入 [9] - 科技ETF尽管个股遭遇流出，但仍获得1.48亿美元净流入，显示投资者通过ETF渠道配置该板块 [9][18] 企业回购活动 - 企业客户回购活动加速，过去三周符合典型的季节性趋势 [9] - 过去12个月企业客户回购占市值的比例自2025年3月见顶后持续放缓 [9] - 科技板块企业回购最高，达95亿美元，金融板块以44亿美元位居第二 [33] - 企业客户4周平均回购规模在2024年中达到近60亿美元的纪录高位，但此后普遍减速，特别是2025年3月以来 [30][31][32] ETF资金流向详情 - 股票/商品/固定收益ETF均获得资金流入 [40] - 按投资风格，除成长型和多因子/质量型ETF外，其他风格ETF均获资金流入 [45][49] - 按地区分类，美国ETF获得最大资金流入（11.14亿美元），而全球除美国ETF遭遇最大资金流出（4400万美元）[43][49] - 按市值分类，大盘/小盘/宽基ETF获得资金流入，而中盘ETF遭遇资金流出 [47][49]

行业投资评级 - 报告未明确提及行业投资评级 [1] 核心观点 - 生成式AI快速发展推动算力需求持续提高 带动芯片功耗进一步通胀 英伟达下一代芯片Rubin/Rubin ultra功耗或从GB300的1400W提升至2000W以上 [6] - 当前单相冷板方案散热能力上限约1500W 较难支撑下一代芯片散热需求 液冷技术方案或向两相式冷板或微通道水冷板（MLCP）迭代 [6] - 微通道冷板技术通过微米级流道和集成化散热设计实现低热阻、高换热面积和高流速 散热效率显著优于传统方案 可支持超过2000W的散热需求 [17][19][20][21] - 微通道冷板制造工艺复杂 成本较现有冷板方案或抬升3-5倍 但对数据中心节能效果显著 可将PUE指标降低至1.1以下 [20][36] 技术方案对比 - 风冷最大支持TDP低于500W 传统管式水冷板支持500W-1500W 3D VC支持超过500W 微通道水冷板（MLCP）支持超过2000W [21] - 微通道水冷板典型热阻普遍低于0.05℃·cm²/W 显著低于风冷（>0.20）和传统水冷板（0.10-0.20） [21] - 微通道冷板通过微米级流道（50-500微米）和集成化设计缩短传热路径 减少热阻累积 冷却液直接输送至热源区域 [17][19][22] 市场参与者分类 - 深耕微通道技术的初创公司：Mikros Technologies（Jabil子公司）拥有Normal Flow微通道技术 散热效率达1000W/cm² 热阻低至0.02°C·cm²/W；JetCool与伟创力合作 拥有微对流冷却技术 热传递系数达传统方案10倍 [26][27] - 传统散热方案厂商：如AVC、Cooler master、Auras等 与英伟达绑定较深 具备研发能力和量产优势 已开始微通道散热研发部署 [28] - 专注盖板的企业：如健策（Jentech） 在微通道盖板研发与客户需求沟通中具备优势 [28] 国产供应链机会 - 微通道制造壁垒提升带来国产液冷链配套机会：传统VC散热厂商（如中石科技、苏州天脉、捷邦科技）因工艺技术可迁移；液冷散热模组厂商（如思泉新材、远东股份）具备微通道工艺基础；换热器厂商（如康盛股份、银轮股份）因微通道技术Know-how可迁移 [30][32] - 3D打印工艺配套产业链机会：包括南风股份、江顺科技等 [32] 技术挑战 - 微通道冷板加工需采用蚀刻、微铣削、3D打印等精密工艺 良率控制和制造难度高于传统冷板 [23] - 系统纯净度要求高：微米级流道易因杂质堵塞 需更高冷却液过滤和维护标准 [23] - 泵送能力要求提升：流道狭小导致流体阻力增大 系统压降明显 需更高泵送功率和可靠性 [23]

行业投资评级 - 报告对黄金保持看多立场，认为黄金虽然战术上"超买"但结构上"低配" [4] - 对股票、加密货币等风险资产持谨慎乐观态度，认为当前是健康调整而非趋势逆转 [2][18] 核心观点 - 2020年代是更高通胀和利率的时代，推动黄金、加密货币等另类资产表现突出 [3][4] - 全球央行过去12个月累计降息168次，创造了巨大的流动性环境，推动风险资产上涨 [2][22][32] - 25/25/25/25投资组合(股票/债券/现金/黄金各25%)年初至今回报16%，显著超越传统60/40组合的10%表现 [3][23] - 白银年初至今上涨56%，黄金上涨41.3%，比特币上涨17.7%，而美元下跌9.2% [1][4][71] 资产表现分析 - 年初至今表现最佳资产：黄金41.3%、国际股票24.7%、比特币17.7%、美国股票12.3% [1] - 高收益债券回报9.7%，投资级债券回报9.6%，政府债券回报7.0% [1] - 大宗商品整体回报6.1%，现金回报3.2%，石油下跌9.8% [1] - 按主题分类表现：金矿股ETF(GDX)上涨116%、铀ETF(URA)上涨83%、全球防务科技ETF(SHLD)上涨81% [34] 资金流向 - 最近一周资金流入：债券247亿美元、现金213亿美元、股票196亿美元、黄金56亿美元、加密货币6亿美元 [14] - 全球股票ETF过去两周流入1220亿美元，为有记录以来第二大规模 [21] - 债券连续22周资金流入，投资级债券单周流入112亿美元 [21][40] - 黄金连续7周资金流入，最近4周流入176亿美元创纪录 [21] 投资组合配置 - 美银私人客户资产配置：股票64.8%(2022年3月以来最高)、债券17.9%(2022年5月以来最低)、现金10.4%(2018年9月以来最低) [17] - 私人客户持仓集中度：科技七巨头占资产管理规模16.3%，国际股票仅占3.9%，黄金占0.4% [17] - 过去4周私人客户买入新兴市场债务、市政债券、黄金ETF，卖出医疗保健、能源、必需消费品ETF [17][47] 市场技术指标 - 美银牛熊指标从6.0升至6.2，处于中性区间，尚未达到极端看涨水平 [9][18][63] - MSCI ACWI指数中69%的国家股指交易在50日和200日移动平均线上方，从一周前的87%极端超买水平回落 [18] - 新兴市场货币需要守住1700点的关键突破位，高收益CCC级债券利差从800基点升至1000基点可能引发风险资产调整 [22][28][31] 结构性趋势 - 自2010年以来全球股票ETF累计流入6.1万亿美元，而传统共同基金累计流出3.1万亿美元 [16][35] - 债券ETF同期流入2.4万亿美元，传统债券基金流入1.4万亿美元 [16][38] - 科技信贷利差处于18年低点，显示投资者仍愿意为AI数据中心繁荣提供资金 [22][29][33]