热点业务动态 - 飞沃科技2025年商业航天业务板块营业收入约123万元 [1] - 中天火箭炭/炭热场材料业务受光伏行业竞争加剧影响 市场不及预期 [1] 项目投资与扩产 - 富临精工子公司江西升华拟12亿元投资建设新型磷酸铁锂前驱体材料项目 [1] - 云南能投拟投资建设富源县海丹熟地风电场及小营梁子风电场项目 [1] - 贵州轮胎拟在摩洛哥投资建设年产600万条半钢子午线轮胎智能制造项目 [1] - 和林微纳拟开展手机光学镜头组件及半导体封测业务扩产项目 [1] 合同中标 - 侨银股份收到约12.25亿元正安县城乡环卫一体化项目特许经营项目中标通知书 [1] - 北新路桥中标1亿元巴克图口岸先导区市政道路及基础设施配套一期建设项目 [1] 股权转让与收购 - 新日股份拟4551.06万元将浙江新日80%股权转让给鑫日新材料 [1] - 金帝股份拟2160.44万元受让保时来3.3644%股权 [1] 股份回购 - 科伦药业拟回购5000万元-1亿元公司股份 [1] 股东增减持 - 航亚科技董事阮仕海拟减持合计不超过490万股股份 [1] - 万泽股份股东万泽集团拟减持不超过1.6585%股份 [1] - ST逸飞股东怡珀新能源拟减持不超1.53%股份 [1] - 先锋精科股东优立佳合伙拟减持不超过607.14万股公司股份 [1] 再融资与业绩预告 - 豪鹏科技拟定增募资不超过8亿元 [1] - 光韵达拟向隽光投资定增募资不超过12.1亿元 [1] - 鼎泰高科2025年净利润同比预增80.72%-102.76% [1] 客户与订单 - 旭升集团获得客户项目定点通知书 总销售金额约78亿元 [1]

证券日报网讯 1月5日，玲珑轮胎在互动平台回答投资者提问时表示，公司2025年前三季度经营活动现 金流量净额充裕。公司将持续优化融资与债务结构，合理控制资本开支范围，通过优化资金周转效率提 升盈利质量，确保经营现金流的稳定充裕。 （文章来源：证券日报） ...

格隆汇1月5日丨贵州轮胎(000589.SZ)公布，为加快推进第二海外生产基地相关工作，公司拟以自有资 金向全资子公司"贵州前进轮胎投资有限责任公司（简称'前进投资'）"增资后，由前进投资在摩洛哥投 资设立全资二级子公司"前进轮胎（摩洛哥）有限责任公司（暂定名）"，投资金额9,000万美元（暂 定）。 ...

（原标题：山东政商要情（12.29—1.4）） 1，山东发布2026年促进经济"稳中求进、提质增效"政策清单 2025年12月31日，山东省人民政府网站正式发布《2026年促进经济"稳中求进、提质增效"政策清单（第 一批）》（下称《政策清单》）。《政策清单》共包括五个方面28项政策举措，其中20项政策为奖励补 助类，资金全部用于支持优质企业发展和项目建设，让企业更有获得感，进一步激发市场活力。 巩固服务业向好态势被置于首要位置。根据《政策清单》，山东将重点支持新纳统以及"准规上"企业， 从山东省服务业发展引导资金中安排5000万元，对符合条件的企业在建项目给予支持；安排1.5亿元， 对现代服务业项目给予补助，其中，安排9000万元围绕人工智能、工业互联网、科技研发、检验检测、 质量认证等重点领域，支持高端生产性服务业企业项目建设，安排6000万元聚焦服务业骨干行业，支持 互联网批发、专业市场、多式联运、仓储物流等重点领域优质项目。同时，进一步扩大服务业发展引导 资金规模，加力支持平台型企业、"两业"融合类项目。 提示：政策集成供给是近年来山东省委、省政府稳经济的创新举措、有力抓手。2025年山东省先后出台 三 ...

2025年12月市场回顾 - 市场赚钱效应呈现“板块集中、个股分化”特征，高弹性机会集中于政策敏感型方向及产业趋势明确的板块 [1][7] - 结构最强的方向来自有色、军工和涨价，一方面是供需缺口主导的“逼空”式上行，另一方面是由政策牵引的景气赛道发动的春躁行情 [1][7] - 国家航天局发布《推进商业航天高质量发展行动计划》以及工信部人形机器人标准化委员会成立，直接推动航空航天、国防板块和机器人产业链热度 [1][7] - 上述行业仍处于产业商业化兑现较早的阶段，主导风格上更偏向中小盘 [1][7] 2026年1月市场展望 - 市场或再度聚焦业绩景气度，流动性改善支撑市场蓄势待发 [1][7] - 在政策延续背景下，国内经济平稳开局仍可期待，国内经济基本面有望不成为拖累市场的因素 [1][7] - 进入1月后，私募基金发行放量、仓位回补，叠加保险收入开门红存在增配权益资产诉求，增量资金将利于未来市场上行 [1][7] - 美联储1月大概率保持利率按兵不动，但新任联储主席或有望浮出水面，降息宽松预期的升温将对全球资本市场提供助力 [1][7] - 在流动性仍有望改善的带动下，有利于A股持续进入春季躁动行情 [1][7] 需重点关注的海内外因素 - 1月23日日央行利率决议，前次会议将基准利率上调至0.75%，创30年来新高，同时释放出明确的政策导向——若2026财年上半年核心CPI降至略低于2%、下半年稳定在2%的基准假设实现，将继续提高政策利率并调整货币宽松程度 [2][8] - 1月28日将召开美联储利率决议，目前市场普遍预期本次利率将维持不变 [3][8] - 1月31日前，A股上市公司符合条件要求的须发布2025年年报的业绩预告，届时景气度行业或将对市场定价形成影响 [3][8] - 1月6日-9日，CES消费电子展将于美国拉斯维加斯召开，预期较少出现全新架构，而更聚焦更新版晶片、系统设计与实际应用情境展示，涵盖PC、智慧型手机、汽车与资料中心 [4][8] 2026年1月行业配置建议 - 1月业绩兑现重要性提升，或可围绕核心科技+制造主线 [4][8] - 科技制造：优先关注有业绩支撑的海外算力、存储、消费电子、风电储能等方向，当前这些方向交易拥挤度均未过高，仍有逢低买入的空间 [4][8] - 对于一季度有业绩基本面改善催化的低位创新药、游戏等科技方向或也有望轮动到 [4][8] - 考虑到年末商业航天等科技主题当前已有可观收益，后续高风偏、量化资金的轮动在持续跟踪重大行业事件催化的同时，也将逐渐开始寻找新的主题方向 [4][8] - 建议可关注2026年有望进入产业化投资早期的方向，包括固态电池、智能驾驶、机器人等科技主题 [4][8] - 价值：2026年全球制造业共振是相对明确的景气度方向，背后是财政、货币双宽松均会受益的方向，AI投资和传统制造业投资的K型分化或有望收敛 [9] - 优先关注出口链中制造业，如有色、电网设备、工程机械 [9] - 与新兴市场相关的地产链（家电）和汽车链（轮胎）也相对关注 [9] - 流动性驱动主导受益的非银，如保险、券商、金融IT值得重点关注 [9] - 保险资金偏好主导的高股息，如银行、煤炭、白电等消费白马或也有所表现 [9]

核心观点 - 2025年汽车行业销量圆满收官，但主要车企12月销量表现分化，2026年新出台的“按价比例+封顶”的以旧换新补贴政策有望改善车型结构、精准激活中高端置换需求，从而拉动内需 [4][12][18] - 汽车产业智能电动化变革持续深化，智能化（尤其是高阶智驾）进入商业化拐点，人形机器人产业化进程加速，成为重要的新兴增长赛道 [11][22][25] - 汽车板块本周（2025年12月29日-2026年1月4日）市场表现优于大盘，细分板块中汽车零部件领涨 [1][39] 市场行情与数据 - **板块表现**：本周A股汽车板块上涨1.9%，表现优于沪深300指数1.8个百分点，在申万子行业中排名第4位 [1] - **细分板块涨跌**：汽车零部件（+3.8%）、商用载客车（+0.4%）、摩托车及其他（+0.2%）、商用载货车（+0.1%）上涨；乘用车（-1.3%）、汽车服务（-2.3%）下跌 [1][39] - **市场折扣率**：2025年12月行业整体折扣率为16.1%，环比11月扩大0.15个百分点；其中燃油车折扣率20.6%（环比+0.24pct），新能源车折扣率9.6%（环比+0.05pct） [50][51] - **轮胎开工率**：2025年12月26日当周，国内半钢胎（PCR）开工率72.05%，周环比+0.66个百分点，处于近10年高位；全钢胎（TBR）开工率61.95%，周环比-2.19个百分点 [38][55] 乘用车与政策分析 - **2025年收官销量**：已公布12月销量的车企中，比亚迪（420,398辆，同比-18.3%）、吉利（255,000辆，同比+1.6%）、长安（236,817辆，同比+12.7%）位列前三，表现分化；零跑、蔚来、小鹏实现同比正增长 [4][12][19] - **2026年新国补政策**：国家发改委、财政部于12月30日印发通知，2026年以旧换新补贴告别传统定额模式，采用“按价比例+封顶”灵活机制 [4][12][59] - **报废补贴**：新能源乘用车补贴车价的12%（最高2万元），燃油乘用车补贴车价的10%（最高1.5万元） [14] - **置换补贴**：新能源车补贴车价的8%（最高1.5万元），燃油车补贴车价的6%（最高1.3万元） [16] - **政策影响分析**： - **总量端**：新国补落地有望拉动消费，对冲因2026年新能源车购置税从“免征”调整为“减半征收”带来的购车成本压力 [18] - **结构端**：按车价比例补贴有望改善补贴车型结构，精准激活中高端车型置换需求，减少低水平价格竞争；2025年1-10月，20万元以上车型销量同比+3.8% [18] - **车企远期目标**：吉利、零跑、小米公布2026年销量目标分别为345万辆、100万辆及55万辆 [19] 智能电动与零部件 - **长期趋势**：汽车智能电动化重塑产业秩序，智能化长期成长加速 [11][21] - **核心逻辑**：零部件估值处于低位，中期成长不断强化，看好新势力产业链与智能电动增量 [21] - **客户维度**：优质客户顺序为华为智选 > 自主品牌 > 新势力 > 合资品牌；T链（特斯拉产业链）出海加速，H链（华为产业链）延续高增 [21] - **产品维度（智能化）**： - 2025年有望成为“智驾平权元年”，比亚迪全系将搭载高阶智驾，20万元价格带成为主要增长区间 [22] - 特斯拉FSD累计里程突破30亿英里，AI算力迅猛增长，为模型训练提供支撑 [22] - 看好智驾域控、座舱域控、线控底盘等赛道的放量潜力，Robotaxi市场规模可达千亿级 [22][23] - **投资建议**： - **智能化**：推荐智能驾驶标的伯特利、地平线机器人、科博达；智能座舱标的继峰股份 [5][24] - **新势力产业链**：推荐H链的星宇股份、沪光股份；推荐T链的拓普集团、新泉股份、双环传动 [5][24] - **出海链**：推荐爱柯迪、中鼎股份 [5][24] 人形机器人 - **行业动态**：华为全资持股的东莞极目机器有限公司注册资本由38.9亿元增至46.9亿元，战略布局持续强化 [3][11][61] - **核心主线**：特斯拉量产进程与技术迭代是核心，Optimus V3计划于2026年启动量产，目标年底建成年产100万台生产线 [3][25] - **产业催化**：宇树科技、乐聚、银河通用等国产机器人主机厂将于2026年密集进入IPO阶段 [3][25][26] - **分析维度与投资方向**： - **客户维度**：重视特斯拉确定性主线及其他核心主机厂（如小鹏IRON机器人计划2026年下半年量产）的重大更新 [3][25] - **产品维度**：看好边际变化大的硬件环节，如灵巧手、PC/ABS机甲、类RV减速器、轻量化材料、关节精密轴等 [3][26] - **资本维度**：关注国产机器人主机厂的证券化（IPO）进程 [3][26] - **估值维度**：关注头部汽车机器人主机厂（如小鹏、赛力斯）的估值重构机会 [3][26] - **投资建议**：推荐具有客户卡位和批量化生产能力的汽配机器人标的，包括拓普集团、伯特利、银轮股份、均胜电子、沪光股份、豪能股份、新泉股份、爱柯迪、双环传动、隆盛科技，以及汽车机器人主机厂小鹏汽车 [5][27] 摩托车 - **市场表现**：消费升级驱动下，中大排量摩托车市场快速扩容 [31][33] - **销量数据**：2025年11月，250cc以上摩托车销量6.1万辆，同比+11.3%；1-11月累计销量88.3万辆，同比+28.3% [31] - 500cc<排量≤800cc细分市场增长强劲，11月销量1.3万辆，同比+55.7%，1-11月累计销量17.4万辆，同比+121.1% [32] - **竞争格局**：2025年1-11月，春风动力在250cc以上市场累计市占率20.2%，较2024年全年提升0.4个百分点；隆鑫通用市占率14.8%，提升0.6个百分点 [33] - **投资建议**：推荐中大排量龙头车企春风动力、隆鑫通用 [6][33] 商用车（重卡/客车） - **重卡市场**：2025年11月重卡销售约10万辆，同比+46%；1-11月累计销量103万辆，同比+26% [34] - **政策驱动**：2025年以旧换新政策将补贴范围由国三扩大至国四及以下排放标准营运货车，2026年政策延续，有望有效拉动内需复苏 [34][35][36] - 报废并更新货车平均补贴8万元/辆；仅更新补贴3.5万元/辆；仅提前报废补贴3万元/辆 [34] - **投资建议**：重卡领域推荐潍柴动力、中国重汽；客车领域推荐出口盈利能力强劲的宇通客车 [8][36] 轮胎 - **行业逻辑**：短期看业绩兑现与需求高位；中期看智能制造能力外溢、产能结构优化（海外工厂净利率更高）、产品结构优化（大尺寸、新技术占比提升）；长期看全球化替代与品牌力提升 [37] - **近期数据**：成本端同比显著下滑，2026年1月PCR加权平均成本同比-11.4%，TBR加权平均成本同比-9.2% [39][58] - **投资建议**：推荐研发实力强、海外布局多的赛轮轮胎、森麒麟 [7][39] 液冷（新兴关联赛道） - **市场前景**：AI算力需求推高数据中心单机柜功率，液冷成为高密度散热必然选择；预计2025-2032年全球液冷市场复合年增长率33.2%，2032年规模达211.5亿美元 [28] - **技术路径**：冷板式液冷当前为主流（占比约90%），浸没式液冷散热能力更强，发展潜力大 [29] - **核心组件**：快接插头与液冷泵是液冷系统重要组件，市场空间广阔 [29][30] - **投资建议**：建议关注切入服务器液冷赛道的汽车零部件公司，如银轮股份、溯联股份、川环科技、飞龙股份 [30]

2025年12月29日，上海华谊集团股份有限公司以通讯表决方式召开第十一届董事会第十二次会议，应到 董事7人，实到7人，由董事长顾立立主持，部分高管列席。会议审议通过多项关键议案，涉及关联交 易、轮胎板块增资及薪酬改革等核心领域。 在业务发展层面，会议明确2026年预计日常关联交易总额310.48亿元，定价遵循市场或协议原则，该议 案尚需提交股东会审议。同时，审议通过双钱重庆公司3.5亿元增资进展议案，确认参股股东已同意双 钱集团单方非同比例增资，审计评估基准日调整为2025年11月30日，将强化对双钱重庆的控制与资金支 持，助力轮胎板块升级发展。 在公司治理方面，会议通过2025-2027年职业经理人薪酬改革、修订其他领导人员考核与薪酬方案等议 案，完成2024年度考核及2022-2024年任期激励结算，相关关联董事已回避表决。此次系列决议的落 地，将进一步优化公司业务布局与治理结构，为核心产业发展提供保障。 钱集团单方非同比例增资，审计评估基准日调整为2025年11月30日，将强化对双钱重庆的控制与资金支 持，助力轮胎板块升级发展。 在公司治理方面，会议通过2025-2027年职业经理人薪酬改革、修订其他 ...

核心推荐组合与盈利预测 - 长江证券2026年1月金股组合覆盖金属、建材、交运等10个板块共12只股票，并给出2024-2026年归母净利润及市盈率预测[9] - 云铝股份2025年预测归母净利润64.73亿元，对应市盈率17.60倍，2026年预测净利润75.75亿元，市盈率15.04倍[9] - 宝丰能源2025年预测归母净利润119.59亿元，同比增长88.7%，对应市盈率12.04倍[9] - 中材科技2025年预测归母净利润19.36亿元，同比增长117.0%，其中特种玻纤布业务预计贡献利润3.0亿元[9][36] 重点公司投资逻辑 - **云铝股份**：作为绿色铝龙头，其生产用电清洁能源比例超80%，碳排放仅为煤电铝的20%左右，在碳关税背景下低碳价值凸显[23]；公司2024年资产负债率降至23%，ROE为15.6%[24] - **中材科技**：受益于AI算力需求，其Low-Dk、Low CTE等特种玻纤布供不应求，预计2026年底年产能达7000万米，2026年该业务净利润贡献预计达7.2亿元[30][31][36] - **华新水泥**：成长性来自海外扩张，近期以7.7亿美元收购豪瑞尼日利亚资产，预计2026年国外水泥业务权益净利润达19.58亿元[43][44] - **川投能源**：核心资产雅砻江水电质地优异，两河口电站蓄满后的补偿效益预计为公司贡献10.45亿元业绩；参股的大渡河公司开启新一轮投产周期[63][67][70] - **电投能源**：具备煤电铝一体化协同优势，煤炭业务成本显著低于同行；公司有煤炭产能提升30%以上、电解铝权益产能翻倍的长期成长空间[86][97] 行业趋势与催化剂 - 全球碳要求趋严，欧盟碳关税及国内碳市场扩围（2025年3月纳入钢铁、水泥、铝冶炼行业）将重塑高碳产品贸易格局，利好低碳铝企业[20][22] - AI硬件与数据中心升级驱动对Low-Dk低介电玻纤布等高端材料的需求爆发，出现供给短缺[30][31] - 顺丰控股2025年第三季度国际快递及跨境电商物流业务收入同比增长27%，行业化转型加速[51] - 京沪高铁2025年第四季度客运量增速加快，旗下京福安徽资产有望在2026年进入盈利释放阶段[52]

2025年底，米其林一纸公告，彻底终结了其位于巴西瓜鲁柳斯（Guarulhos）轮胎厂的历史使命。随着该工厂运营的终止，约350名员工正式进入遣散程 序，这也标志着这一拥有数十年历史、曾归属莱沃林（Levorin）品牌的工业地标画上了句号。 米其林强调，关厂决定并非基于员工表现，而是源于市场的结构性剧变。当前，巴西轮胎行业产能过剩现象严重，尤其是内胎领域。面对亚洲低价产品的 激烈冲击，公司高层最终认定这家主要生产摩托车和自行车内胎的老厂已无法维持运营。尽管米其林承诺提供包含补偿金、福利及就业安置在内的一揽子 支持方案，但这一举措依然折射出全球轮胎行业正在经历的深刻阵痛。 瓜鲁柳斯工厂的关闭并非孤例，它仅仅是米其林乃至全球轮胎巨头在2025年掀起的"关厂潮"中的一个缩影。从美洲到欧洲，从南非到东南亚，一场以淘汰 落后产能、应对低价竞争和成本压力为核心的产业大撤退正在加速推进。 米其林：美欧产能双线收缩 米其林在巴西的布局可追溯至上世纪80年代，曾一度是抗衡美国与亚洲企业的桥头堡。然而，随着2020年后亚洲轮胎新一轮"价格战"的开启，米其林在巴 西的传统优势受到严峻挑战。 除了巴西工厂，米其林在美洲的另一刀挥向了 ...

文章核心观点 - 2025年山东创富榜显示，轮胎及橡胶产业链企业家财富表现突出，共有8位企业家跻身总榜前100名，行业整体展现出强大的头部效应和产业实力，是山东的支柱产业[4][6][11] - 上榜企业家通过技术创新和深耕主业，推动企业从传统制造向高端化、智能化转型，实现了个人财富与企业价值的同步增长，彰显了“山东轮胎”的硬核实力[4][6][11][13] 行业竞争格局与头部效应 - 华勤橡胶的牛宜顺家族以551.28亿元的创富值位居行业榜首，并在总榜单中排名第10，头部优势显著[1][6][8] - 玲珑集团王希成家族（335.96亿元）与豪迈集团张恭运（335.81亿元）形成第二梯队，财富值极为接近[3][10] - 万达控股尚吉永（226.79亿元）、豪迈集团柳胜军（149.84亿元）、袁仲雪（赛轮+软控，135.23亿元）、森麒麟秦龙（83.58亿元）、豪迈集团刘霞（74.7亿元）均进入总榜前100名，巩固了行业富豪阵容[3][10] 企业家财富与公司分布 - 上榜的12位企业家/家族创富值从8.59亿元到551.28亿元不等，企业分布在济宁、烟台、潍坊、东营、青岛、聊城等多个山东城市[1][8] - 豪迈集团有三位企业家上榜（张恭运、柳胜军、刘霞），森麒麟有两位企业家上榜（秦龙、林文龙），显示出这些公司内部股权或财富分布的集中度[1][8] - 除轮胎制造商外，榜单还包括产业链相关企业，如橡胶助剂生产商阳谷华泰（王传华家族，23.91亿元）、二氧化硅供应商联科科技（吴晓林，19.84亿元）、胎圈钢丝制造商大业股份（窦勇家族，18.43亿元）[1][8] 行业地位与转型发展 - 轮胎行业是山东的优势产业，此次在总创富额高达2.5万亿元的“2025山东创富榜”中交出亮眼答卷[6] - 上榜企业如华勤、玲珑、赛轮、森麒麟等，依托技术创新与战略定力，完成了向高端化、智能化的转型[4][11] - 该创富榜印证了山东轮胎产业链的完整性与活力，为中国从“轮胎大国”向“轮胎强国”迈进贡献了力量[6][13]