qqqqqqqqqqqqqqqqqqq 股指期货市场概况 从整体表现来看，上周四大期指主力合约全面收涨，中证500期指涨幅最大，幅度达3.83%，上证50期指涨幅最小， 幅度为 1.00%。上周 IF、IH 贴水转升水，IC 贴水收窄，IM 贴水加深。全部合约角度看，较上上周而言，四大期指的 当月、下月、当季和下季合约的平均成交量均下降，其中 IH 下降幅度最大，为-24.59%，IC 下降幅度最小，为- 5.41%，IF、IH、IC 上周五的合计持仓量上升，IM 上周五的合计持仓量下降，为-3.78%，IC 上升幅度最大，为 7.68%。 基差水平方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM 和 IH 当季合约的年化基差率分别为-2.18%、-8.76%、-13.22%和 0.11%， 较上上周最后一个交易日，IF 和 IM 贴水加深，IC 贴水收窄，IH 贴水转升水。 跨期价差方面，截至上周五收盘，IF、IC、IM和IH当月合约与下月合约的跨期价差率分别处在2019年以来的45.80%、 49.70%、60.20%和 40.00%分位数。IF、IC、IM 和 IH 当月合约与下月、当季、下季的价差率均处于历史分 ...

投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 股指期权数据日报 投资咨询号: Z0000116 国贸期货研究院 2025/9/30 金融衍生品中心 李泽钜 从业资格号:F0251925 数据来源: Wind,国贸期货研究院 行情回顾 指数 收盘价 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 成交量(亿) 上证50 1899. 69 70. 63 2973. 0417 1. 09 4620. 0528 沪深300 6933. 95 274. 36 1. 54 7497. 8308 4195. 35 中证1000 1. 36 258. 68 中金所股指期权成交情况 期权成交量 认购期权 认洁期权 日成交量 期权持企量 认购期权 认洁期权 持仓量 指数 持仓量 (万张) (万张) 持仓量 成交量 成交量 PCR PCR 上证50 7. 41 5. 10 2. 31 7.14 0. 70 0. 45 4. 20 2. 94 沪深300 17. 60 11. 38 6. 22 0. 55 17. 86 9. 31 8. 55 0. 92 13. 72 中证1000 30. 66 17. 05 0. 80 27. 35 13. 61 ...

研究所 王江楠 TEL：010-82295006 从业资格证号：F03108382 投资咨询从业证书号：Z0021543 一、主要观点 能源化工周报—MEG 供应压力加剧 2025年9月30日 主要逻辑 3 周内乙二醇价格弱势运行。主要原因是需求弱于预期及新装置 投产带来供应增量。9月下游聚酯及织造开工提升速度较慢，后 续仍有多套新装置计划试车，且部分长停装置计划重启，乙二 醇供应端压力持续增加，供需结构预期转弱带动乙二醇市场价 格震荡下行。 下周预测：成本端，乌克兰频繁袭击俄罗斯境内炼油厂，地缘 扰动对油价形成提振，但是降温预期存在，油价有望形成震荡 行情。供应端，10月重启产能多于检修产能，供应压力持续放 大。需求端，华南110万吨聚酯装置短停后重启提负荷中，暂无 其他大型聚酯装置计划重启或检修，部分下游也有假期适当降 负荷计划，节前假期间以及假期后短期产销预期清淡为主。港 口库存方面，后续国庆节前后港口进口到货预期相对集中，且 假期期间港口发货水平将有所下降，预计短期港口库存或小幅 回升。 综合来看，预计乙二醇低位运行，运行区间为4150-4300元/吨 运行，保持观望。 二、盘面及现货情况 盘面走势： ...

计算机 | 证券研究报告 — 行业周报 2025 年 9 月 30 日 脑机接口入医保提速；阿里 英伟达携手物理 AI 计算机行业"一周解码" 国家医保局发布公告，加快脑机接口、手术机器人、人工心脏等创新医用耗 材的赋码进程；2025 阿里云栖大会上，阿里云宣布与英伟达共建物理 AI 生 态，将其软件栈全面接入阿里云平台。 支撑评级的要点 【安博通】公司于 2025 年 9 月 25 日召开了第三届董事会第十八次会议，审议通 过了《关于公司追加向银行申请综合授信额度及担保额度的议案》。为满足公司 及全资子公司的日常经营和业务发展需要，在原有担保总额的基础上追加 4.65 亿 元担保金额，担保总额不超过人民币 10 亿元（或等值外币）的担保额度。 【福昕软件】公司于 2025 年 9 月 25 日召开 2025 年第一次临时股东大会，审议 通过了《关于变更回购股份用途并注销暨减少注册资本的议案》，同意公司将存 放于回购专用账户中的 80,000 股已回购股份的用途进行调整，由"用于员工持股 计划或股权激励"调整为"用于注销并相应减少注册资本"。本次回购注销完成 后，公司总股本将由 91,439,524 股减少为 ...

8月利润增长驱动因素 - 8月工业企业利润同比大幅回升21个百分点至19.8%[4] - 利润总额达6726亿元，同比多增1114亿元[7] - 低基数效应贡献约6.7个百分点的增速回升[4] - 8月利润环比增长15.2%，显著高于过去3年平均-2.5%的水平[4] 上游行业利润贡献 - 上游制造业利润同比多增555.6亿元，贡献整体利润增长的49.9%[7] - 黑色金属冶炼及压延加工业利润193亿元，同比多增336亿元，毛利率从去年同期的2%升至7%[8] - 有色金属冶炼及压延加工业利润339亿元，同比多增128亿元[8] 投资收益影响 - 投资收益同比多增502亿元（同比增长66.6%），贡献整体利润增长的45%[9] - 酒、饮料和精制茶制造业投资收益480亿元，同比多增470亿元，贡献整体利润增长的42%[9] - 该行业在2025年8月确认的投资收益占2024年全年总额的70%[10] 未来趋势与风险 - 9月前三周商务部生产资料价格指数均值环比下滑0.5%，上游毛利率改善的可持续性存疑[2][11] - 中美贸易摩擦、关税上调及全球供应链调整可能加大出口波动和企业利润下滑风险[3][24] - 国内政策及海外地缘政治可能持续影响大宗商品价格及相关行业利润[3][24]

股指期权日报 | 2025-09-30 股指期权日报 股指期权市场概况 期权成交量 2025-09-29，上证50ETF期权成交量为78.82万张；沪深300ETF期权（沪市）成交量为93.73万张； 中证500ETF期权（沪市）成交量为144.35万张；深证100ETF期权成交量为12.45万张； 创业板ETF期权成交量为178.77万张；上证50股指期权成交量为11.74万张； 沪深300股指期权成交量为10.64万张；中证1000期权总成交量为30.66万张。 期权PCR 上证50ETF期权成交额PCR报0.48，环比变动为-0.19；持仓量PCR报0.79，环比变动为+0.01； 沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.47，环比变动为-0.16；持仓量PCR报1.08，环比变动为-0.03； 中证500ETF期权（沪市）成交额PCR报0.63，环比变动为-0.25；持仓量PCR报1.28，环比变动为-0.04 ； 深圳100ETF期权成交额PCR报0.73 ，环比变动为+0.03；持仓量PCR报1.16；环比变动为-0.02； 创业板ETF期权成交额PCR报0.59，环比变动为-0.15 ；持 ...

2025 年 9 月 PMI 数据点评 9 月 PMI：两连升成色几何？ 2025 年 09 月 30 日 邮箱：taochuan@glms.com.cn 邮箱：zhongyumei@glms.com.cn 这也在一定程度上解释了为何在"反内卷"政策下，9 月 PMI 生产指数却逆势上 升 1.1pct 至 51.9%。同时为了应对长假前的"抢工补产"以及长假后即将到来 的"双十一"，制造业企业的用工需求明显上升，PMI 从业人员指数也上升 0.6pct 至 48.5%。 ➢ 除此之外，9 月出口形势不宜过分低估。刚出炉的 PMI 数据，有三条线索 均指向 9 月出口压力边际缓释：其一，9 月 PMI 新出口订单指数环比上升 0.6pct 至 47.8%，这也是 4 月底"对等关税"以来 PMI 新出口订单指数录得的最高值； 其二，相较于大中型企业，9 月与外贸景气度联系更紧密的小型企业 PMI 指数， 其弹升幅度最为明显；其三，调查样本以沿海地区小微企业居多的 RatingDog 制造业 PMI，从 8 月的 50.5%上升至 9 月的 51.2%。 ➢ 不过，经济运行的结构性压力，在 9 月 PMI 成绩 ...

资产配置与金融工程 证券研究报告 债市偏弱，金价不断刷新历史纪录 ——大类资产周报（20250922-20250928） 分析师：朱定豪 SAC执业资格证书编码: S0020521120002 邮箱：zhudinghao@gyzq.com.cn 2025年9月30日 A股（6）：流动性仍然是当前支撑大盘的重要驱动力，当前量能持续，A股结构牛延续，但估值与盈利匹配度下降，需向科技龙头 与低位蓝筹均衡； 大宗商品（4）：供需双弱压制工业品，整体低配，把握新能源"反内卷"和政策刺激内需相关品种波段机会； 分析师：汤静文 SAC执业资格证书编码: S0020524060001 邮箱：tangjingwen@gyzq.com.cn 联系人：黄雯瑜 邮箱：huangwenyu@gyzq.com.cn 摘要 一、本周大类资产交易主线 本周宏观增长因子继续向上，通胀高频因子下行，内需不足矛盾仍存，美国经济意外指数反弹，近期经济数据相对超预期，美元指 数延续反弹（+0.54%），"买预期卖事实"交易主导短期走势。A股结构分化加剧，科创50大涨6.5%领跑，沪深300涨1.1%，但中 小盘承压（中证1000跌0.5%），港美股回 ...

[Table_Reportdate] 2025年09月30日 公 司 简 评 报告原因：业绩点评 蓄代理费率调整效果显现 ——公司简评报告 [证券分析师 Table_Authors] 公 司 研 究 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 王鸿行 S0630522050001 whxing@longone.com.cn | [数据日期 Table_cominfo] | 2025/09/29 | | --- | --- | | 收盘价 | 5.83 | | 总股本(万股) | 12,009,505 | | 流通A股/B股(万股) | 6,712,240/0 | | 资产负债率(%) | 93.73% | | 市净率(倍) | 0.61 | | 净资产收益率(加权) | 5.46 | | 12个月内最高/最低价 | 6.44/4.94 | [Table_QuotePic] -18% -11% -3% 5% 12% 20% 27% 35% 24-09 24-12 25-03 25-06 邮储银行 沪深300 [相关研究 Table_Report] 《邮 ...

国内宏观经济 - 8月工业企业利润当月同比大幅回升至20.4%，较上月提高21.9个百分点[4] - 9月制造业PMI为49.8，较上月小幅回升0.4个百分点[6] - 9月服务业PMI为50.1，较上月下滑0.4个百分点，但仍处于扩张区间[7] - 9月原材料购进价格指数为53.2，较上月小幅回落0.1个百分点[7] 债券市场 - 30年期国债收益率大幅上行，创今年新高，回到去年11月水平[13] - 债券市场面临逆风因素，包括股市跷跷板效应和通胀回暖影响收益率中枢[2][14] - 10年期国债收益率波动不大，但收益率向上风险大于向下可能[13][14] 股票市场 - 市场情绪高涨，行业表现分化，非银、有色、电力设备等行业涨幅居前[9] - 科技行业与消费、周期行业估值差距不断扩大，风险偏好持续抬升[9] - 市场关注10月四中全会"十五五"规划对高端制造业和现代服务业的投资指引[2][11] 美国经济 - 美国8月PCE同比为2.7%，较上月小幅回升0.1个百分点[16] - 美国9月制造业PMI为52.0，较上月回落1个百分点，服务业PMI为52.9，回落0.6个百分点[18] - 市场预期2025年美联储降息幅度小幅回落至64个基点左右，约2次降息[18]