投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 期货研究报告 宝城期货股指期货早报（2026 年 1 月 13 日） ◼ 品种观点参考—金融期货股指板块 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 | 品种 | 短期 | 中期 | 日内 | 观点参考 | 核心逻辑概要 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | IH2603 | 震荡 | 震荡 | 偏强 | 震荡偏强 | 政策利好预期与资金净流入趋势 不变 | 备注： 3.偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 ◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—金融期货股指板块 品种：IF、IH、IC、IM 日内观点：偏强 中期观点：震荡 参考观点：震荡偏强 核心逻辑：昨日各股指均震荡上涨，其中 IM 与 IC 涨幅较大。沪深京三市成交额 36445 亿元，较上 日成交额放量 4922 亿元。由于股指已经突破前期的震荡区间上沿，后续股指大概率保持相对强势。 目前股市成交金额大幅放量，融资买入金额保持高位，说明投资者风险偏好较为乐观。不过目前股市 反弹主要来自于估值端的提升，特别是受益于扶持科技创新政策利好以及杠杆资金偏好的 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指震荡偏强运行，政策利好预期与资金净流入趋势不变，共同构成股指上行的主要逻辑 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期与资金净流入趋势不变 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点震荡偏强，核心逻辑是上周五各股指震荡上涨，沪深京三市成交额31523亿元，较上日放量3261亿元，股市成交金额大幅放量，融资买入金额保持高位，投资者风险偏好积极乐观，股指已突破前期震荡区间上沿，2026年政策面进入落实落细政策利好阶段，政策利好预期持续发酵，自12月中旬以来融资资金持续净流入股市，融资余额持续上升，后续或将带动更多资金配置权益资产 [5]

核心观点 - 这是一份日期为2026年1月9日的期货市场日度交易策略报告，覆盖了黑色金属、有色金属、化工、农产品及金融等多个板块的数十个品种，为投资者提供了具体的交易策略、趋势判断和关注度评级 [4][5][9][10] 黑色金属板块策略 - **螺纹钢/热轧卷板**：交易策略为观望，国内大小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铁矿石**：交易策略为日内短多，国内外大小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **不锈钢**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，小趋势判断为晨荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦炭**：交易策略为观音（疑似“观望”），国内大小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦煤**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **硅铁/锰硅**：交易策略均为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玻璃**：交易策略为观望，国内大小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 能源化工板块策略 - **原油**：交易策略为观显（疑似“观望”），国内外趋势判断以震荡为主，关注等级为两颗星 [5][10] - **燃油**：交易策略为观望，国内外趋势判断以震荡为主，关注等级为两颗星 [5][10] - **沥青**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **橡胶**：交易策略为日内短多，国内外趋势判断以震荡为主，关注等级为两颗星 [5][10] - **PTA**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **塑料**：交易策略为日内短多，国内大小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚丙烯(PP)**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **甲醇**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **乙二醇**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚氯乙烯(PVC)**：交易策略为日内短多，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **纯碱**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苯乙烯(EB)**：交易策略为日内短多，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **尿素**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，小趋势判断为農荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **纸浆**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 有色金属及贵金属板块策略 - **沪铜**：交易策略为日内短多，国内外趋势判断以震荡为主，关注等级为两颗星 [5][10] - **沪铝**：交易策略为观望，国内外趋势判断均为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **沪锌**：交易策略为日内短多，国内外趋势判断以震荡为主，关注等级为两颗星 [5][10] - **沪金**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，外盘趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 农产品板块策略 - **豆粕/菜粕**：交易策略均为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **豆油/菜油/棕榈油**：交易策略均为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玉米**：交易策略为日内短多，国内外趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **白糖**：交易策略为观望，国内外趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棉花**：交易策略为日内短多，国内外趋势判断以震荡为主，关注等级为三颗星，是报告中关注等级最高的品种 [5][10] - **鸡蛋**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **生猪**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苹果**：交易策略为日内短多，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 金融期货板块策略 - **股指期货(IF/IH/IC)**：交易策略均为观望，国内趋势判断以震荡为主，关注等级均为两颗星 [5][10] - **十债(10年期国债期货)**：交易策略为观望，国内趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10]

核心观点 - 该报告为一份日期为2026年1月8日的期货市场日度交易策略报告，覆盖了黑色、化工、有色、农产品、金融等多个板块的数十个品种，并给出了具体的交易策略、趋势判断和关注等级 [4][5][9][10] 黑色金属板块策略 - **螺纹钢**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **热轧卷板**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铁矿石**：交易策略为日内短多，国内及外盘大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **不锈钢**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦炭**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **焦煤**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **硅铁**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **锰硅**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玻璃**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 能源化工板块策略 - **原油**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **燃油与沥青**：交易策略均为观望，燃油国内大趋势震荡、小趋势震荡，沥青国内大趋势震荡、小趋势震荡，外盘趋势震荡，关注等级均为两颗星 [5][10] - **橡胶**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **PTA**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **塑料**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚丙烯(PP)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **甲醇(郑丽)**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **乙二醇**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **聚氯乙烯(PVC)**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **纯碱**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苯乙烯(EB)**：交易策略为观望，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **尿素**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势均判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 有色金属板块策略 - **铜**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铝**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **锌**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **铅**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **镍**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 农产品板块策略 - **豆粕**：交易策略为观望，国内大趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **菜粕**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **豆油**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **菜油(郑油)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棕榈油**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **玉米**：交易策略为日内短多，国内大趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **白糖**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **棉花**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为三颗星 [5][10] - **鸡蛋**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **生猪**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **苹果**：交易策略为日内短多，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] 金融期货板块策略 - **沪深300股指期货(IF)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **上证50股指期货(IH)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **中证500股指期货(IC)**：交易策略为观望，国内大、小趋势判断为震荡，关注等级为两颗星 [5][10] - **黄金(沪金)**：国内大趋势判断为震荡，外盘大趋势震荡、小趋势震荡，关注等级为两颗星 [5][10]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指震荡偏强运行，政策利好预期与资金净流入趋势不变是主要驱动逻辑 [1][5] 各部分内容总结 品种观点参考 - IH2603 短期震荡、中期震荡、日内偏强，整体震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期与资金净流入趋势不变 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 涉及 IF、IH、IC、IM 品种，日内观点偏强、中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 昨日各股指震荡盘整，沪深京三市成交额 28815 亿元，较上日放量 493 亿元 [5] - 政策面中央经济工作会议政策进入落实阶段，利好预期持续发酵；资金面融资资金买入金额从假期前 2200 亿元左右升至 3000 亿元左右，入市热情高 [5] - 股指已突破前期震荡区间上沿，后续大概率保持强势 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各期货品种总结 IM 期货 - IM 主力合约上涨 0.31%，报收 7760.2 点；四合约总成交 177522 手，较前日下降 22592 手；总持仓 371281 手，较前日减少 2026 手；主力合约贴水 146.22 点，较前日下降 43.72 点；年化基差率为 -9.42% [4][5] - 展示了 IM 日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、持仓等数据及相关图表 [6][9][16] - 列出了 IM2601、IM2603、IM2606 主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [19][21][23] IF 期货 - IF 主力合约下跌 0.28%，报收 4753 点；四合约总成交 112698 手，较前日下降 23622 手；总持仓 282763 手，较前日减少 7604 手；主力合约贴水 23.67 点，较前日下降 10.98 点；年化基差率为 -2.49% [24][25] - 展示了 IF 日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、持仓等数据及相关图表 [26][28][35] - 列出了 IF2601、IF2603、IF2606 主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [38][40][41] IC 期货 - IC 主力合约上涨 0.63%，报收 7802.6 点；四合约总成交 149529 手，较前日下降 17874 手；总持仓 302506 手，较前日减少 888 手；主力合约贴水 72.48 点，较前日下降 44.74 点；年化基差率为 -4.64% [43][44] - 展示了 IC 日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、持仓等数据及相关图表 [45][47][54] - 列出了 IC2601、IC2603、IC2606 主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [57][59][61] IH 期货 - IH 主力合约下跌 0.36%，报收 3143.8 点；四合约总成交 47545 手，较前日下降 14948 手；总持仓 90245 手，较前日减少 8228 手；主力合约贴水 1.32 点，较前日下降 4.36 点；年化基差率为 -0.21% [63][64] - 展示了 IH 日内走势、每日基差、年化移仓成本、分红影响、持仓等数据及相关图表 [66][67][72] - 列出了 IH2601、IH2603、IH2606 主要席位的成交量、持买单量、持卖单量及前上日增减情况 [74][77][79]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 指数走势 - 01月06日，上证综指涨1.5%，收于4083.67点，成交额11757.69亿元；深成指数涨1.4%，收于14022.55点，成交额16307.39亿元 [1] - 中证1000指数涨1.43%，成交额5808.15亿元，开盘价7756.16，收盘价7864.9，最高价7864.9，最低价7755.07 [1] - 中证500指数涨2.13%，成交额5716.75亿元，开盘价7663.94，收盘价7814.14，最高价7814.65，最低价7663.66 [1] - 沪深300指数涨1.55%，成交额7254.15亿元，开盘价4719.21，收盘价4790.69，最高价4790.69，最低价4718.01 [1] - 上证50指数涨1.9%，成交额1800.48亿元，开盘价3106.52，收盘价3158.76，最高价3158.76，最低价3106.09 [1] 板块涨跌对指数影响 - 中证1000较前收盘价上涨111.02点，电子、电力设备、计算机等板块对指数向上拉动明显 [2] - 中证500较前收盘价上涨162.94点，电子、有色金属、国防军工等板块对指数向上拉动明显 [2] - 沪深300较前收盘价上涨72.94点，非银金融、有色金属、电子等板块对指数向上拉动明显 [2] - 上证50较前收盘价上涨59.01点，非银金融、有色金属、电子等板块对指数向上拉动明显 [2] 股指期货基差及基差折算年化开仓成本 - IM00日均基差 - 3.62，IM01日均基差 - 59.76，IM02日均基差 - 111.71，IM03日均基差 - 334.86 [13] - IC00日均基差7.39，IC01日均基差 - 25.74，IC02日均基差 - 47.13，IC03日均基差 - 215.14 [13] - IF00日均基差2.31，IF01日均基差 - 7.94，IF02日均基差 - 11.17，IF03日均基差 - 55.76 [13] - IH00日均基差0.34，IH01日均基差 - 0.55，IH02日均基差1.4，IH03日均基差 - 8.09 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指震荡偏强运行，中长期政策面利好预期以及资金净流入趋势构成驱动股指上行的主要逻辑 [5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡、中期震荡、日内偏强，观点为震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期与资金净流入趋势不变 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - 昨日各股指大幅上涨，沪深京三市成交额28322亿元，较上日放量2650亿元，假期后股市连续放量上涨源于市场流动性回流以及政策利好预期升温 [5] - 政策面指出建设现代化产业体系等，相关产业链股票在政策利好预期推动下显著上涨 [5] - 资金面融资余额和融资买入金额同步回升，融资余额超2.5万亿元，融资买入金额接近3000亿元，说明杠杆资金入市意愿强，市场情绪乐观 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计短期内股指震荡偏强运行，政策利好预期与资金净流入趋势不变，驱动股指上行 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - IH2603短期震荡，中期震荡，日内偏强，观点为震荡偏强，核心逻辑是政策利好预期与资金净流入趋势不变 [1] 主要品种价格行情驱动逻辑 - IF、IH、IC、IM日内观点偏强，中期观点震荡，参考观点震荡偏强 [5] - 昨日各股指大幅上涨，沪深京三市成交额25672亿元，较上日放量5015亿元 [5] - 假期后首日市场流动性回流，政策利好预期发酵，股市风险偏好回升，股市放量上涨 [5] - 宏观经济指标有韧性，政策面利好预期和资金净流入趋势驱动股指上行 [5] - 2026年实行积极财政政策和适度宽松货币政策，提振内需促进上市公司业绩修复 [5] - 国内无风险利率下行，资金增大股市资产配置比例，新质生产力发展使资金持续净流入股市 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周市场平稳过渡指数无大变，板块以主题投资为主部分科技热点活跃，基本面因多因素共振持续走稳超预期 [1] - 假期港股表现偏强利于国内主题投资热情延续，美国对委内瑞拉军事打击或带来间接风险偏好和流动性预期传导但直接影响有限，中美整体经贸关系或延续稳定，若本周因风险偏好震荡整固构成回调买入机会，春节前政策和货币宽松预期构成支撑 [2] - 关注国内经济数据、地方两会、美联储新主席人选、地缘走向等因素 [3] - 短线策略日内交易频率参照1分钟和5分钟K线图，IF、IH、IC、IM止损位和止盈位分别参照93点/116点、76点/45点、186点/261点、228点/304点设定；趋势策略延续偏多思路，预计IF、IH、IC、IM主力合约核心运行区间分别为4484 - 4715点、2950 - 3087点、7232 - 7717点、7316 - 7809点；跨品种策略持有空IF（或IH）多IC（或IM） [4] 根据相关目录分别进行总结 现货市场回顾 - 上周全球股指涨跌互现，英国富时100涨0.61%、西班牙涨1.06%等，纳斯达克跌1.49%、日经225跌0.81%等 [8][9] - 2025年以来各大指数有不同涨幅，如上证50涨12.9%、沪深300涨17.7%等，上周市场各主要指数涨跌互现，沪深300跌0.59%、上证综指涨0.13%等 [11] - 上周沪深300和中证500指数行业涨跌互现，沪深300能源涨2.91%、沪深300公用跌2.84%等，中证500电信涨2.35%、中证500能源跌1.79%等 [13] 股指期货行情回顾 - 上周股指期货主力合约IH跌幅最大，IC振幅最大 [15] - 股指期货成交量和持仓量回落 [15] - 展示了股指期货主力合约基差（期货 - 现货）走势和跨品种情况 [15] 指数估值跟踪 - 截止到12月26日，上证指数市盈率（TTM）为16.54倍，沪深300指数市盈率（TTM）为14.16倍，上证50指数市盈率（TTM）为11.78倍 [16] - 中证500指数市盈率（TTM）为32.69倍，中证1000指数市盈率（TTM）为46.78倍 [18] 市场资金面回顾 - 展示两市融资余额和新成立偏股基金份额情况 [18] - 上周资金利率价格一度回升，展示上周央行净投放情况 [21]