行业 碳酸锂期货月报 日期 2025 年 10 月 10 日 研究员：张平 021-60635734 zhangp@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3015713 021-60635729 yuff@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3025190 研究员：彭婧霖 021-60635740 pengjinglin@ccb.ccbfutures.com 期货从业资格号：F3075681 有色金属研究团队 研究员：余菲菲 需求旺盛，锂价易涨难跌 请阅读正文后的声明 ＃summary＃ 月度报告 近期研究报告 《终端需求回暖，锂价有望止 跌》 2025-6-19 短期碳酸锂走势》 2025-7-28 观点摘要 ＃summary＃供应端，国内碳酸锂产量居高不下，10 月碳酸锂产量有望突破 9 万 吨，而进口预计在 2 万吨附近，整体上国内碳酸锂月度供应量将突破 11 万吨。需求端，9 月传统旺季表现亮眼，三元、磷酸铁锂和钴酸锂 正极材料产量均增，预计 10 月正极厂产量将持续增长，锂电池库存 拐点显现，且锂电池涨价幅度大于成本上行幅度，反映了锂电池领域 需求旺盛，储能电池 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 大豆/豆粕方面，国内供应压力大、库存高且成本无利好，全球大豆供应宽松，中期反弹抛空，短期豆粕震荡偏弱[2][3] - 油脂方面，受印尼B50计划等刺激上涨，国际棕榈油供需平衡且来年一季度偏紧预期，预计油脂偏强，中期震荡偏强，可回落企稳买入[5][7] - 白糖方面，9月巴西中南部甘蔗压榨和产糖数据利空，新榨季北半球主产国预期增产，大方向看空，四季度逢高做空[10][11] - 棉花方面，国内消费旺季需求不振、新年度丰产预期且卖出套保压力大，外盘美棉出口压力大，短期郑棉价格走势偏弱，下方成本支撑在12860 - 13130元/吨[13][14] - 鸡蛋方面，供大于求局面难改，业者信心不强，节后开市或偏弱，等待筑底，观望或短线操作[16][18] - 生猪方面，集团场供应恢复超预期、需求低迷，叠加散户恐慌出栏，现货加速下跌，盘面升水高吸引空头，短时走势偏弱，维持高空近月及反套思路[20][21] 根据相关目录分别进行总结 大豆/粕类 - 隔夜CBOT大豆小幅下跌，美农业部报告推迟，市场缺方向；周四国内豆粕期货稳定，现货涨10 - 20元/吨，成交好提货一般；10月4 - 10日国内油厂大豆压榨量135.7万吨[2] - 截至10月2日，2025/26年度巴西大豆播种进度达9%，高于前一周和去年同期；进口大豆成本有支撑也有压力[2] 油脂 - 印尼推进2026年强制生产含50%棕榈油基生物燃料（B50）的生物柴油计划，能源部数据显示B50政策每年需2010万千升棕榈油基生物燃料，目前B40政策需1560万千升；预计今年柴油进口量减至490万千升；路透估计马来西亚9月棕榈油库存较8月减2.5%至215万公吨[5] - 周四国内油脂受印尼B50计划消息刺激大幅上涨，国际棕榈油供需平衡且来年一季度偏紧预期，国内现货基差低位稳定[5] 白糖 - 周四郑州白糖期货价格小幅反弹，郑糖1月合约收盘价报5528元/吨，较前一交易日涨35元/吨或0.64%；广西制糖集团报价5800 - 5850元/吨，较节前持平；云南制糖集团报价5690 - 5740元/吨，较节前涨10元/吨；加工糖厂主流报价区间5860 - 6050元/吨，较节前持平；广西现货 - 郑糖主力合约基差272元/吨[9] - 9月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量4597.3万吨，同比增6.94%；产糖362.2万吨，同比增15.72%；甘蔗制糖比例53.49%，同比增5.75个百分点；截至9月上半月累计甘蔗入榨量45001万吨，同比减3.68%；累计产糖量3038万吨，同比减0.08%；累计甘蔗制糖比例52.85%，同比增3.9个百分点；截至10月8日当周，巴西港口等待装运食糖的船只83艘，此前一周78艘，等待装运食糖数量360.81万吨，此前一周321.06万吨[10] 棉花 - 周四郑州棉花期货价格小幅反弹，郑棉1月合约收盘价报13295元/吨，较前一交易日涨80元/吨或0.61%；中国棉花价格指数（CCIndex）3128B报14739元/吨，较节前跌123元/吨，基差1444元/吨[13] - 受前两年亏损影响，加工企业收购理性，籽棉收购开秤价略低于去年，9月全国400型棉花加工企业3128级籽棉平均收购价6.39元/公斤，同比跌5.1%；9月20日左右新疆机采棉零星上市，价格6.2 - 6.4元/公斤，月底降至5.9 - 6.3元/公斤；10月7日新疆地区机采棉收购价6 - 6.25元/公斤，较前一日持平[13] 鸡蛋 - 昨日全国鸡蛋价格普遍下探，主产区均价落0.1元至2.92元/斤，黑山落0.1元至2.9元/斤，馆陶小涨0.04元至2.53元/斤；短期供大于求局面难改，业者信心不强，今日蛋价或有稳有跌[16][17] 生猪 - 昨日国内猪价主流继续回落，河南均价落0.4元至11.31元/公斤，四川均价落0.1元至11.17元/公斤，广西均价落0.17元至10.95元/公斤；养殖场出栏难度大，屠宰企业白条走货不畅，有压价收购可能，预计今日全国猪价继续小幅下调[20]

- FREE F 投资咨询业务资格: 证监许可【2011】1292号 2025年10月10日 欢迎关注微信公众号 主力合约 品种 点评 操作建议 板块 节前资金以获利止盈为主,长假中海外市场均表现 积极,旅游出行数据保持同比增长,综合提振市场 IF2512 风险偏好。科技主线持续活跃,节后A股主要指数 IH2512 节后开门红,周期板块火热上扬 股指 如期迎来开门红,但亦有冲高回落现象,推荐逢回 IC2512 IM2512 调轻仓卖出MO2511执行价6800附近看跌期权收 取权利金。 如果10年期国债利率上行至1.8%以上区间配置价 12512 值有所回升。短期期债预计继续区间震荡, TF2512 国债 长假后债市开门红,期债各品种均走暖 TS2512 T2512震荡区间可能在107.4-108.3,建议以观 金融 望为主等待超调机会。 TL2512 黄金操作上单边保持谨慎低多思路,期权在波动率 白银现货供应紧张价格盘中突破新高 地缘政治风险缓和贵金属 见顶后可逢高卖出虚值期权;关注伦敦白银拆借和 AU2512 贵金属 AG2512 租赁利率等短期供应紧张情况能否缓解,10-11月 神高回落 为非交割月上行 ...

投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[2][3][9] 核心观点 - 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，通过绿色甲醇打造第二成长曲线，为公司参与全球绿色能源市场打开广阔空间[3][5][9] - 公司扩大兴安盟项目产能规划，绿色甲醇布局再接再厉，总规划产能已达205万吨/年[1][3][5] 产能规划与项目进展 - 截至目前，金风科技规划绿色甲醇产能达205万吨/年，其中兴安盟项目145万吨/年，乌拉特中旗项目60万吨/年[3][5] - 10月8日，金风科技子公司与兴安盟签署绿色甲醇二期、三期项目投资协议，在原有基础上新增95万吨/年产能规划，预计2027年底兴安盟项目将形成年产145万吨绿色甲醇的总产能[3][5] - 兴安盟项目一期25万吨产能投产在即，且其生物质气化工艺验证已于10月5日顺利完成，在多种工况下验证运行可靠，为项目一期投入生产奠定坚实基础[5] - 乌拉特中旗风光制氢一体化项目（制氢氨醇部分）工业项目已于9月23日完成备案，项目采用生物质耦合绿氢技术路线，一期建设年产60万吨绿色甲醇[5] - 兴安盟项目成功入选全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批）名单，将优先纳入制造业中长期贷款等政策支持范围[5] 财务预测与估值 - 维持原有盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润26.98/36.73/44.96亿元，同比+45%/+36%/+22%[3][9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）为0.64/0.87/1.06元，动态市盈率（PE）为25.4/18.7/15.3倍[3][9] - 预计2025年营业收入为865.60亿元，同比增长53%[12]

报告行业投资评级 - 农林畜板块原木品种投资评级为偏多 [1] 报告的核心观点 - 国内原木现货市场区域性上涨，供应上周到港量预计环比增加，需求区域表现分化，库存整体去库，市场维持内外盘价格倒挂格局，原木11合约震荡 [1] 根据相关目录分别总结 行情复盘 - 原木期价回调，主力2511合约收盘价828.5元/立方米，收涨1.41% [1] 重要资讯 - 山东3.9米中A辐射松原木现货价格750元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方；江苏4米中A辐射松原木现货价格780元/方，较昨日持平，较上周下跌10元/方 [1] - 截至8月15日，国内针叶原木当周到港量33.9万方，较上周减少16.65万方 [1] - 中国7省13港针叶原木日均出库量为6.33万立方米，较上周降0.09 [1] 市场逻辑 - 国内原木现货市场区域性上涨，山东3.9米中A级原木报价760元/方，江苏4米中A级报价780元/方，两地均价较节前上调10元/方 [1] - 供应端上周原木到港量预计环比增加55.05万方，集中到港趋势显著 [1] - 需求方面，假期多数加工厂维持正常生产，区域表现分化，山东日均出货量约3万方，较节前小幅回落，江苏因节前补库充分，假期采购积极性减弱，加工厂库存周期维持在15 - 20天 [1] - 9月26日当周针叶原木整体去库6万方，其中辐射松去库4万方，北美材去库1万方，江苏港口库存环比减少6.97万方，山东港口库存微增0.8万方，市场维持内外盘价格倒挂格局 [1] 交易策略 - 原木11合约震荡 [1]

集运早报 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | 2025/10/10 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | ਵ ਦੇ ਲੋ | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 基差 | 昨日成交昆 | | 昨日持仓昼 | 持仓变动 | | 期货 | EC2510 | | 1119.9 | 0.84 | -73.4 | 15562 | | 21030 | -57-52 | | | EC2512 | | 1688.0 | -2.53 | -641.5 | 41507 | | 24222 | 3451 | | | EC2602 | | 1406.0 | -14.41 | -359.5 | 12789 | | 8743 | 209 | | | EC2604 | | 1119.9 | -10.7 | -73.4 | 6566 | | 11087 | 1856 | | | EC2606 | | 1277.5 | -1 3.05 | -231.0 | | 990 | 1370 | 471 | | | 月差 | | 前 ...

| 碳酸锂日评20251010:低位震荡 | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期(日) | 2025-09-24 | 2025-10-09 | 2025-09-30 | 较昨日变化 | 近两周走势 | VMV | 收盘价 | 72680.00 | 840.00 | 近月合约 | 73580.00 | 72740.00 | | | 73340.00 | 72800.00 | 72880.00 | 540.00 | VM | 连一合约 | 收盘价 | 收盘价 | 73440.00 | 72860.00 | 72900.00 | 580.00 | VM | 连二合约 | | 73440.00 | 72860.00 | 72860.00 | 580.00 | VM | 连三合约 | 收盘价 | 收盘价 | 72880.00 | 540.00 | 73340.00 | 72800.00 | VVVV | | | 砖酸锂期 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 9月以来受美联储降息预期和避险情绪提振，贵金属连续多日涨势，COMEX黄金期货突破4080美元/盎司，COMEX白银期货突破49美元/盎司，核心因素为美联储宽松政策、地缘政治风险和央行购金趋势，白银有补涨空间 [3] - 上月COMEX黄金和白银库存、ETF资金流入及对冲基金多头增持力度均增加，全球黄金需求量和储备量增长，为价格提供底部支撑 [3] - 美国政府关门和数据延迟使市场判断难度增加，叠加地缘政治动荡，预计贵金属维持偏强走势，沪金沪银长期看多，短期偏震荡，中期建议持多或逢低做多 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 9月以来内外盘金银比回落，内盘81，外盘83，白银补涨驱动修复，美国二季度GDP显示经济韧性，工业属性支撑白银跟随金价上行 [6] - 黄金内外盘价差回升，白银回落，9月美联储重启降息和地缘政治紧张使贵金属延续涨势 [9] - 黄金和白银多项指标月变化明显，如伦敦市场现货价、COMEX期货价、沪金沪银主力合约等均上涨，COMEX黄金和白银库存、总持仓、投机净多头持仓也增加 [5] 宏观面：地缘政治扰动叠加降息预期，贵金属屡创新高 - 9月美元指数先升后降再回升，整体震荡偏强，受俄乌谈判、美联储降息、政治因素和通胀风险等影响 [11] - 9月美国5年期和10年期国债实际收益率回升，因美国二季度GDP显示经济韧性 [14] - 美国8月核心PCE同比涨2.9%、环比涨0.2%，PCE同比涨2.7%、环比涨0.3%，市场维持下半年降息两次预期，10月和12月降息概率超80% [20] - 美国8月CPI同比增2.9%、核心CPI同比增3.1%，能源同比转正，食品饮料等涨幅有变化，核心商品和服务价格上涨，通胀温和，数据公布后市场加大降息押注 [23] - 美国8月PPI同比2.6%低于预期、环比 -0.1%转负，生产端通胀压力缓解，但关税成本传导或使通胀有上行风险 [26] - 美国9月ISM制造业PMI 49.1低于预期、服务业PMI 50低于预期，制造业动能减弱、服务业增长放缓；8月零售额环比增0.63%超预期，核心零售额环比增0.66%，零售受线上等带动 [29] - 美国9月ADP就业人数减3.2万人，8月非农就业人数仅增2.2万人、失业率升为4.3%，劳动力市场疲软，9月非农报告未发布，首申失业救济人数暂停发布 [32] - 美联储9月降息25个基点，鲍威尔发言偏鹰，内部对利率预测分歧大，市场对下半年降息押注大，特朗普施压打开降息空间，10月议息会议降息路径有不确定性 [34] - 9月以来地缘政治风险持续扰动，中美经贸谈判有进展，特朗普关税政策影响大，俄乌冲突持续，美国政府关门增添不确定性，推升避险情绪驱动贵金属上涨 [37][39] 持仓分析：对冲基金多头增持贵金属 - 截至9月23日，CMX黄金投机净多头持仓增5.24万手至26.67万手，白银投机净多头持仓增0.58万手至5.23万手 [42] - 截至10月9日，SPDR黄金ETF持有量增34吨至1013.44吨，SLV白银ETF持有量增315吨至15452.23吨，上月资金加速流入 [43] 其他要素 - 截至10月9日，COMEX黄金库存增2.64%至3994.07万盎司，白银库存增0.57%至52612.43万盎司 [45] - 2025年10月全球黄金储备量减0.28吨至36359.45吨，中国增1.86吨至2302.26吨，全球央行黄金市值超美债；二季度全球黄金总需求同比增3%，ETF投资需求是关键因素；8月全球实物黄金ETF流入55亿美元；预计2025年全球白银市场短缺，工业需求强劲，白银有补涨空间 [49] - 美国政府关门增加市场判断难度、拖累经济，避险需求推动资金涌入贵金属，预计贵金属偏强运行，建议持多或逢低做多，关注政府关门和10月议息会议 [50]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 通过宏观基本面和技术面分析，预期2025年10月10日期货主力合约行情走势，股指期货震荡整理，十年期和三十年期国债期货、黄金、白银、铜、铝、锡期货偏强宽幅震荡，氧化铝、锌、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、豆油、棕榈油期货偏强震荡，镍、原油、PTA、PVC期货偏弱震荡[1][2][3][4][6][7] 根据相关目录分别进行总结 期货行情前瞻要点 - 股指期货震荡整理，给出IF2512、IH2512、IC2512、IM2512阻力位和支撑位 [2][19] - 十年期国债期货主力合约T2512和三十年期国债期货主力合约TL2512大概率偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [2] - 黄金、白银、铜、铝、锡期货主力合约大概率偏强宽幅震荡，将蓄势上攻阻力位，给出阻力位和支撑位，黄金、白银期货将再创上市以来新高 [2][3][4] - 氧化铝、锌、螺纹钢、热卷、铁矿石、焦煤、玻璃、纯碱、豆油、棕榈油期货主力合约大概率偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [3][4][6][7] - 镍、原油、PTA、PVC期货主力合约大概率偏弱震荡，原油、PTA、PVC期货将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [3][6] 宏观资讯和交易提示 - 我国对境外相关稀土物项和稀土相关技术等实施出口管制，将14家外国实体列入不可靠实体清单 [8] - 工信部等三部门调整2026 - 2027年新能源车购置税减免技术要求 [8] - 今年国庆中秋假期消费市场增势良好，国内出游总花费增加，全国消费相关行业日均销售收入同比增长 [8] - 国家发改委、市场监管总局发布公告治理价格无序竞争 [9] - 今年前八个月我国规模以上工业中小企业增加值同比增长，8月份中小企业出口指数连续17个月处于扩张区间 [9] - 哈马斯宣布达成停火协议 [9] - 美国共和党提出的结束政府停摆法案未获通过，特朗普计划削减民主党项目 [9] - 美国财长完成美联储主席候选人最后一轮面试，特朗普将从四人中做最终决定 [10] - 美联储威廉姆斯支持今年进一步降息，巴尔对进一步降息持谨慎态度 [10] - 欧洲央行9月曾考虑再次降息但未实施 [10] 商品期货相关信息 - 10月9日美油、布伦特原油主力合约收跌，加沙停火及地缘政治风险溢价消退令油价承压 [11] - 10月9日国际贵金属期货普遍收跌，美国政府停摆、美联储官员看法分歧、中东局势缓和影响市场 [11] - 10月9日现货白银价格突破51美元/盎司，今年以来白银期货涨幅超70% [11] - 10月9日伦敦基本金属全线上涨，受美元指数回落等因素推动 [12] - 10月9日在岸人民币对美元收盘下跌，人民币对美元中间价调贬 [12] - 10月9日纽约尾盘美元指数上涨，非美货币多数下跌 [13] 期货行情分析与前瞻 股指期货 - 10月9日沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约小幅高开，震荡上行，部分合约未突破重要阻力位，5日均线支撑明显 [13][14][15] - 10月9日大盘高位运行，沪指等多数指数上涨，A股成交增加，股票ETF市场9月吸金超1100亿元 [15][16] - 多家券商调整9只A股股票融资融券折算率，私募机构对四季度行情态度积极 [16] - 10月9日香港恒生指数等部分指数下跌，南向资金净买入30.43亿港元 [17] - 10月9日美国三大股指小幅收跌，欧洲三大股指涨跌不一 [17][18] - 预期2025年10月股指期货主力合约偏强宽幅或偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [18] - 预期10月10日期货指数震荡整理，给出阻力位和支撑位 [19] 国债期货 - 10月9日十年期国债期货主力合约T2512小幅高开，震荡上行，突破40日均线阻力，未能突破60日均线阻力 [34] - 10月9日国债期货收盘全线上涨，央行开展逆回购和买断式逆回购操作，资金面Shibor短端品种多数下行 [34][35] - 预期10月10日十年期国债期货主力合约T2512偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [36] - 10月9日三十年期国债期货主力合约TL2512小幅低开，偏强震荡上行，突破5日、10日均线阻力 [39] - 10月9日长假后首日债市开门红，银行间资金宽松，美债收益率集体上涨 [39][40] - 预期10月10日三十年期国债期货主力合约TL2512偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [41] 黄金期货 - 10月9日黄金期货主力合约AU2512大幅跳空高开，大幅震荡上行，创下上市以来新高，5日均线支撑明显 [42] - 截至10月10日02:30，黄金期货主力连续合约夜盘创下上市以来新高，各日均线呈多头排列 [42] - 预期2025年10月黄金期货主力连续合约震荡偏强，将再创上市以来新高，给出阻力位和支撑位 [45] - 预期10月10日黄金期货主力合约AU2512偏强宽幅震荡，将蓄势上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [45] 白银期货 - 10月9日白银期货主力合约AG2512大幅跳空高开，偏强震荡，创下上市以来新高，5日均线支撑明显 [50] - 截至10月10日02:30，白银期货主力连续合约夜盘创下上市以来新高，各日均线呈多头排列 [50] - 预期2025年10月白银期货主力连续合约震荡偏强，将再创上市以来新高，给出阻力位和支撑位 [51] - 预期10月10日白银期货主力合约AG2512偏强宽幅震荡，将蓄势上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [51] 铜期货 - 10月9日铜期货主力合约CU2511跳空高开，大幅震荡上行，突破中线阻力，未能有效突破重要阻力位，5日均线支撑明显 [57] - 预期2025年10月铜期货主力连续合约震荡偏强，将创下上市以来新高，给出阻力位和支撑位 [57] - 预期10月10日铜期货主力合约CU2511偏强宽幅震荡，将蓄势上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [57] 铝期货 - 10月9日铝期货主力合约AL2511跳空高开，偏强震荡上行，未能突破近日高点阻力，突破多条日均线阻力，短线止跌企稳反弹 [63] - 预期2025年10月铝期货主力连续合约偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [63] - 预期10月10日铝期货主力合约AL2511偏强宽幅震荡，将蓄势上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [63] 氧化铝期货 - 10月9日氧化铝期货主力合约AO2601小幅高开，小幅偏强震荡，未能突破重要阻力位，中短线、短线下行空间打开，反弹乏力 [69] - 预期2025年10月氧化铝期货主力连续合约偏弱宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [70] - 预期10月10日氧化铝期货主力合约AO2601偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [70] 锌期货 - 10月9日锌期货主力合约ZN2511跳空高开，偏强震荡上行，未能突破中短线阻力，突破多条日均线阻力，短线继续反弹走强 [71] - 预期2025年10月锌期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [71] - 预期10月10日锌期货主力合约ZN2511偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [71] 镍期货 - 10月9日镍期货主力合约NI2511小幅高开，偏强震荡上行，突破中短线阻力，未能突破重要阻力位，突破多条日均线阻力，短线止跌企稳反弹 [76] - 预期2025年10月镍期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [76] - 预期10月10日镍期货主力合约NI2511偏弱震荡，给出阻力位和支撑位 [76] 锡期货 - 10月9日锡期货主力合约SN2511大幅跳空高开，大幅震荡上行，未能突破290000元/吨阻力，5日均线支撑明显，上行空间打开 [81] - 预期2025年10月锡期货主力连续合约震荡偏强，给出阻力位和支撑位 [81] - 预期10月10日锡期货主力合约SN2511偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [81] 螺纹钢期货 - 10月9日螺纹钢期货主力合约RB2601小幅高开，震荡上行，未能突破中短线阻力，未能突破5日均线阻力，短线初步止跌企稳反弹 [87] - 预期2025年10月螺纹钢期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [87] - 预期10月10日螺纹钢期货主力合约RB2601偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [87] 热卷期货 - 10月9日热卷期货主力合约HC2601小幅高开，震荡上行，未能突破重要阻力位，突破120日均线阻力，短线初步止跌企稳反弹 [90] - 预期10月10日热卷期货主力合约HC2601偏强震荡，给出阻力位和支撑位 [90] 铁矿石期货 - 10月9日铁矿石期货主力合约I2601小幅高开，震荡上行，未能有效突破中短线阻力，突破40日、5日均线阻力，60日均线支撑失而复得，短线止跌反弹 [93] - 预期2025年10月铁矿石期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [93] - 预期10月10日铁矿石期货主力合约I2601偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [93] 焦煤期货 - 10月9日焦煤期货主力合约JM2601平开，偏强震荡上行，未能有效突破短线阻力，突破60日均线阻力，短线止跌企稳反弹 [98] - 预期2025年10月焦煤期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [98] - 预期10月10日焦煤期货主力合约JM2601偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [99] 玻璃期货 - 10月9日玻璃期货主力合约FG601小幅高开，震荡上行，未能突破中短线阻力，突破60日均线阻力，未能有效突破10日均线阻力，短线止跌反弹 [102] - 预期2025年10月玻璃期货主力连续合约偏强宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [102] - 预期10月10日玻璃期货主力合约FG601偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [102] 纯碱期货 - 10月9日纯碱期货主力合约SA601小幅高开，小幅震荡下行，未能突破重要阻力位，未能突破5日均线阻力，中短线、短线下行压力增大 [107] - 预期2025年10月纯碱期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [107] - 预期10月10日纯碱期货主力合约SA601偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [107] 原油期货 - 10月9日原油期货主力合约SC2511大幅跳空低开，偏弱震荡，未能突破重要阻力位，中短线、短线下行压力增大，下行空间打开 [110] - 预期2025年10月原油期货主力连续合约宽幅震荡，给出阻力位和支撑位 [110] - 预期10月10日原油期货主力合约SC2511偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [110] PTA期货 - 10月9日PTA期货主力合约TA601小幅低开，小幅偏弱震荡，未能突破短线阻力，短线下行压力轻度增大 [116] - 预期10月10日PTA期货主力合约TA601偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [116] PVC期货 - 10月9日PVC期货主力合约V2601小幅低开，震荡下行，未能突破重要阻力位，中短线、短线下行压力增大 [118] - 预期10月10日PVC期货主力合约V2601偏弱震荡，将下探支撑位，给出阻力位和支撑位 [118] 豆油期货 - 10月9日豆油期货主力合约Y2601跳空高开，偏强震荡上行，未能突破短线阻力，突破多条日均线阻力，短线止跌企稳反弹 [120] - 预期10月10日豆油期货主力合约Y2601偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [120] 棕榈油期货 - 10月9日棕榈油期货主力合约P2601大幅跳空高开，偏强震荡上行，未能突破短线阻力，突破多条日均线阻力，短线止跌企稳反弹 [122] - 预期10月10日棕榈油期货主力合约P2601偏强震荡，将上攻阻力位，给出阻力位和支撑位 [122]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融衍生品、贵金属、集运欧线、商品期货等多个领域进行分析，各品种因自身供需、宏观环境、地缘政治等因素呈现不同走势和投资机会，投资者需综合考虑各因素并参考操作建议进行投资决策 [2][7][12] 根据相关目录分别进行总结 金融衍生品 金融期货 - 股指期货：节后 A 股主要指数高开高走，期指主力合约随指数上涨，基差贴水窄幅震荡，推荐逢回调轻仓卖出 MO2511 执行价 6800 附近看跌期权收取权利金 [2][3][4] - 国债期货：长假后债市开门红，期债各品种均走暖，短期债市关注基金赎回费新规和市场风险偏好变化，建议观望等待超调机会 [5][6] 贵金属 - 白银现货供应紧张价格盘中突破新高，地缘政治风险缓和使贵金属冲高回落，四季度贵金属有望走牛，但短期受特朗普政策和地缘政治影响，操作上单边谨慎低多，期权在波动率见顶后逢高卖出虚值期权 [7][9][10] 集运欧线 - 集运指数（欧线）主力盘面偏弱震荡，预计航司近日公布 11 月份报价，建议做多 12 合约 [11][12] 商品期货 有色金属 - 铜：供应短缺问题延续，铜价偏强运行，多单继续持有，主力关注 84000 - 85000 支撑 [12][14][17] - 氧化铝：市场供应充足，现货延续下跌，主力运行区间 2850 - 3050，震荡偏弱 [17][18][20] - 铝：宏观提振盘面重心上移，关注终端订单承接能力，主力参考 20700 - 21300 运行，宽幅震荡 [21][23][24] - 铝合金：废铝报价坚挺，成品锭价格跟随铝价上行，主力参考 20200 - 20800 运行，宽幅震荡 [25][26][27] - 锌：锌价反弹，关注伦锌累库持续性，主力参考 21800 - 22800，震荡 [28][30][31] - 锡：印尼供应扰动，叠加半导体板块走强，锡价大幅上涨，观望，偏强震荡 [31][32][34] - 镍：宏观提振盘面走强，近期矿端预期空间打开，主力参考 120000 - 126000，偏强震荡 [35][36][37] - 不锈钢：盘面震荡小幅走强，关注宏观和现货心态变化，主力参考 12600 - 13200，区间震荡 [37][39][40] - 碳酸锂：供应端消息持续，基本面维持紧平衡，主力价格中枢参考 7 - 7.5 万区间，震荡整理 [40][43] 黑色金属 - 钢材：假期钢价持稳，节后首日反弹，预计库存维持季节性去库，螺纹钢和热卷 1 月合约分别关注 3050 和 3200 一线支撑，单边驱动不明显，套利月差逢高反套，卷螺差收敛 [43][44][45] - 铁矿石：供给端扰动加大，假期发运下滑，铁水略降，铁矿震荡偏强运行，短线逢低做多铁矿 2601，价格区间 760 - 830，多铁矿空热卷，买入铁矿 2601 虚值看涨期权 [46][47][48] - 焦煤：节后煤炭产地煤价偏弱运行，下游补库需求走弱，期货提前走反弹预期，单边逢低做多，价格区间 1080 - 1180，套利焦煤 1 - 5 反套，逢低买入焦煤 2601 虚值看涨期权 [49][50][51] - 焦炭：首轮提涨节前落地，继续提涨空间不大，后市有提降可能，单边逢低做多焦煤 2601，价格区间 1550 - 1750，套利焦炭 1 - 5 反套，逢低买入焦炭 2601 虚值看涨期权 [52][53][54] 农产品 - 粕类：美豆企稳反弹，供应压力持续压制国内价格，M2601 合约在 2900 - 2950 区间有支撑，短期维持区间波动 [55][56][57] - 生猪：养殖端出栏加大，供应压力集中释放，盘面操作逢高空，套利 LH1 - 5 和 LH3 - 7 反套 [58][59] - 玉米：上量逐步增加，盘面有所承压，当前处于集中上市期，阶段性供应压力下维持偏弱格局 [60][61][62] - 白糖：原糖价格震荡走弱，国内糖价底部震荡，原糖参考 15 - 17 美分/磅，国内参考 5400 - 5600 [63] - 棉花：美棉震荡走弱，国内新花开始上市，棉价维持偏空走势，短期盘面可能反复 [64][66] - 鸡蛋：节后蛋价将趋弱运行，整体压力仍大，10 月价格延续震荡走低趋势 [68] - 油脂：节后国内连盘油脂补涨，棕榈油关注马棕走势，豆油受美国政策和巴西政策影响，国内贸易商补库提振连豆油 [69][70][71] - 红枣：下树时间临近，多空博弈加剧，中长期基本面偏空，下树节点逢高空 [72][73] - 苹果：好货价格稳定，客商采购积极性不高，预计主流交易 12 日前后开始 [74] 能源化工 - 原油：中东局势缓和促进地缘风险溢价回落，短期宽松基本面压制油价偏弱运行，单边偏空思路，WTI 支撑位 [60, 61]，布伦特 [64, 65]，SC [450, 460] [76][78][79] - 尿素：库存端大幅累库压制盘面下行，若后续需求跟进不及预期则下方空间进一步打开，单边逢高空，短期支撑位 1570 - 1580 元/吨 [80][81][82] - PX：供需预期偏弱且油价支撑有限，PX 低位震荡，PX11 观望，关注反弹做空机会，月差反套 [83][84] - PTA：供需预期好转但中期仍偏弱，驱动有限，暂观望，关注 4500 附近支撑，TA1 - 5 滚动反套 [85][86] - 短纤：库存压力不大，短期存支撑，单边同 PTA，盘面加工费在 800 - 1100 区间震荡，低位做扩 [87][88] - 瓶片：四季度供需预期转弱，瓶片预计进入累库通道，加工费上方承压，PR 单边同 PTA，主力盘面加工费在 350 - 450 元/吨区间波动，逢高做缩 [89][90] - 乙二醇：国内 MEG 供应充裕，MEG 上方承压，逢高做空 EG01，虚值看涨期权 EG2601 - C - 4350 卖方持有，EG1 - 5 逢高反套 [91] - 烧碱：长假期间成交清淡库存累库，盘面趋弱，中长线有需求支撑，短期缺乏支撑趋于弱势，短线偏空，跟踪下游补库节奏 [92][93][94] - PVC：现货采购积极性一般，盘面震荡趋弱，节后关注成本支撑，预计旺季下方空间有限，关注下游需求表现 [95] - 纯苯：供需偏宽松，价格驱动有限，BZ2603 单边跟随苯乙烯和油价震荡 [96][97][98] - 苯乙烯：供需预期偏弱，苯乙烯价格或承压，EB11 价格反弹偏空对待，EB - BZ 价差低位做扩 [99][100] - 合成橡胶：节后天胶反弹，带动 BR 上涨，考虑多 NR2512 空 BR2512，低位震荡 [101][102][103] - LLDPE：基差走强，节后第一天成交放量，节前观望 [103] - PP：PDH 利润大幅修复，成交转好，观望 [104] - 甲醇：基差走强，成交尚可，观望 [104][105][106] 特殊商品 - 天然橡胶：泰国原料价格偏强，节后归来胶价上涨，01 合约区间参考 15000 - 16500，观望 [106][107][109] - 多晶硅：供应端收缩或有新进展，尾盘拉涨，高位震荡，5 万有较强支撑 [109][111][112] - 工业硅：产量继续增加，价格承压震荡，价格区间 8300 - 9000 元/吨 [112][113][114] - 纯碱：供需过剩难逆转，节后盘面趋弱运行，反弹短空思路 [114][116][117] - 玻璃：产销表现一般，盘面震荡趋弱，谨慎观望 [114][117]