贵金属日报 2025-09-29 贵金属 【行情资讯】 沪金涨 0.88 %，报 862.50 元/克，沪银涨 3.90 %，报 10936.00 元/千克；COMEX 金跌 0.33 %， 报 3796.50 美元/盎司，COMEX 银跌 0.07 %，报 46.63 美元/盎司； 美国 10 年期国债收益率 报 4.2%，美元指数报 98.16 ； 贵金属期货及 ETF 的持仓量大幅上升：路透统计口径中，外盘主要黄金 ETF 持仓量本月上升 3.79%至 2261.6 吨，外盘主要白银 ETF 持仓量上升至 27945.91 吨。沪金总持仓量由 9 月初的 42.2 万手上升至当前的 45.4 万手，COMEX 黄金总持仓量同期由 41.7 万手上升至 51.5 万手。 沪银总持仓量由 86.5 万手上升至 91.2 万手，COMEX 白银增仓幅度相对有限，同期由 15.3 万手 上升至 16.7 万手。 短期降息预期受挫难改联储中期宽松的格局：美联储主席鲍威尔在本月议息会议中表态较市场 预期而言偏鹰派，各期限美债收益率有所回升。但 2026 年美联储主席换届在即，当前新任主 席热门候选人哈塞特、沃勒及沃 ...

2025年9月28日上海贵金属市场价格行情分析 风起云涌的黄金行情：价格多维，市场活跃 2025年9月28日，上海的贵金属市场呈现出活跃的交易态势，金价依旧是市场的焦点。当天，上海黄金 T D的成交价定格在每克856.8元，而沪金期货则以856.12元/克的微弱劣势紧随其后。中国黄金的基础金 价也相对稳定，报收于855.8元/克。 在琳琅满目的黄金饰品市场，价格区间显得更为宽泛，每克价格在879元至1108元之间波动，反映出不 同品牌、工艺以及设计所带来的价值差异。与此同时，各大银行的投资金条价格也各有千秋。工商银行 的"如意金条"报价为72.52元/克，而中国银行、建设银行及民生银行则分别以871.35元/克、870.20元/克 和870.20元/克的价格紧随其后。农业银行的金条价格则略显坚挺，为893.19元/克，在银行系产品中显 得更为突出。 一、 珠宝品牌足金价格概览：高端品牌价格趋同，部分产品更具性价比 深入探究各大珠宝品牌的足金价格，我们可以发现一个有趣的现象： 周大福、六福珠宝、金至尊、谢瑞麟 均以每克1108元的价格，提供纯度高达99.9%的足金产品，形成价 格联盟。 周生生 略微领先，其足金 ...

【宏观消息】 美联储洛根表示现在是时候为新的基准利率做好准备了，美联储应放弃联邦基金利率 改用国债抵押隔 夜利率；美联储戴利表示我认为随着时间推移，可能还需要进一步降息；美联储理事鲍曼表示现在应转 向关注就业，而非通胀；美联储施密德表示美联储资产负债表的关键问题是准备金的适当水平，储备金 可能降至约2.6万亿美元，资产负债表缩减越多越好；美联储古尔斯比表示对基于就业数据放缓而提前 实施过多降息感到有些不安；美联储理事米兰表示我认为利率过于具有限制性，幅度为150-200个基 点，应以50个基点的步伐逐步减少限制性。本周美联储密集发言显示内部分歧依旧存在，过度的降息交 易存在回调风险。 美国第二季度实际个人消费支出季率终值 2.5%，预期1.7%，前值1.6%；美国第二季度实际GDP年化季 率终值 3.8%，预期3.30%，前值3.30%；主要上修项为净出口贡献。本周经济数据对市场的影响加大， 在2季度经济数据显示向好后，市场降低了美联储降息的必要性，市场对美联储10月维持利率不变的预 期概率由10%上升至15%；美国9月标普制造业PMI录得50.2，仍处枯荣线之上；而相较而言欧元区9月 的制造业PMI出现了滑 ...

9月26日，沪金主力暂报862.50元/克，涨幅达0.88%，今日沪金主力开盘价857.70元/克，截至目前最高 865.28元/克，最低857.38元/克。 【宏观消息】 美联储洛根表示现在是时候为新的基准利率做好准备了，美联储应放弃联邦基金利率 改用国债抵押隔 夜利率；美联储戴利表示我认为随着时间推移，可能还需要进一步降息；美联储理事鲍曼表示现在应转 向关注就业，而非通胀；美联储施密德表示美联储资产负债表的关键问题是准备金的适当水平，储备金 可能降至约2.6万亿美元，资产负债表缩减越多越好；美联储古尔斯比表示对基于就业数据放缓而提前 实施过多降息感到有些不安；美联储理事米兰表示我认为利率过于具有限制性，幅度为150-200个基 点，应以50个基点的步伐逐步减少限制性。本周美联储密集发言显示内部分歧依旧存在，过度的降息交 易存在回调风险。 【黄金期货行情表现】 本周美股的走势出现调整走势，主要源于科技AI行业的短线调整，这一定程度形成负反馈从而加深市 场压力；同时美国银行准备金自1月1日以来首次跌破3万亿美元，其占商业银行总资产的比例下降至 12.57%，低于13%的阈值，这一数据反映了当前美国银行体系流动 ...

期货公司观点 广发期货： 目前在美国就业市场下行风险增加的情况下，美联储政策路径呈现"预期强化-独立性受挫"的双重特征 从而打压美元指数，同时欧美国家政治局势动荡使股市风险偏好下降从而增加机构投资者对贵金属避险 的配置需求带来价格不断抬升。美联储决议如期降息 25 个 BP 对于未来宽松步伐仍较谨慎需要基于数 据决策，本次市场解读偏中性消化后未来分歧或更剧烈使行情走势反复。短期美国政府"关门"和海外政 局动荡等风险升温，黄金维持高位震荡波动率或再次上升，单边择机逢低买入或买入虚值看涨期权代替 多头。 美国经济在第二季度以近两年来最快的速度增长，为自2023年第三季度录得4.7%增长以来的最强劲表 现，这得益于消费者支出数据被大幅上修。然而，这份强劲的报告也显示出通胀压力比之前评估的更为 顽固。25日周四，美国经济分析局（BEA）公布的初步数据显示：美国二季度实际GDP年化季环比终值 增长3.8%，这一增速高于此前报告的3.3%，第一季度曾出现萎缩。美国二季度核心个人消费支出(PCE) 物价指数年化季环比终值 2.6%，预期 2.5%，前值 2.5%。 随着流动性继续从金融体系中流失，美国银行体系的外汇储备连续 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今日贵金属金弱银强，预计短期金弱银强，中长期阶梯上行 [1] - 黄金价格趋势是白银价格的锚，资金面CFTC白银净多和iShare白银ETF小幅增仓，库存面白银近期显性库存小幅降低 [5] 各部分总结 黄金 - 核心逻辑上，短期避险方面贸易协议分批达成但美联储独立性担忧再起，美国经济滞涨风险增加，联储降息预期开始兑现；避险属性方面俄乌、中东等地缘异动仍存，特朗普解雇美联储理事库克引发担忧；货币属性方面美联储降息25个基点并暗示下调利率，市场预期10月降息25基点概率90%附近且年内降息约2次，美元指数和美债收益率震荡偏强；商品属性方面CRB商品指数反弹承压，人民币贬值利多国内价格 [1] - 策略上，稳健者观望，激进者高抛低吸，做好仓位管理，严格止损止盈 [2] 白银 - 策略上，稳健者观望，激进者逢低做多，做好仓位管理，严格止损止盈 [6] 基本面关键数据 - 美联储相关指标，联邦基金目标利率上限、贴现利率、准备金余额利率均降0.25%，总资产66591.92亿美元较上次增24.18亿美元，M2同比增4.77%较上次增0.23% [8] - 美债及利差相关，十年期美债真实收益率、美元指数等有不同幅度变化，美债利差、美欧利差、美中利差等也有变动 [8][10] - 美国通胀指标，CPI、核心CPI、PCE物价指数等同比、环比有不同变化 [10] - 美国经济增长指标，GDP年化同比、环比有变化，失业率、非农就业人数等劳动力市场指标有变动 [10] - 美国房地产市场指标，成屋销售、新屋销售、新屋开工等有不同表现 [10] - 美国消费指标，零售额、个人消费支出等同比、环比有变化 [10] - 美国工业指标，工业生产指数、产能利用率、耐用品新增订单等有变动 [10] - 美国贸易指标，出口、进口同比、环比有变化，贸易差额降1.92百亿美元至 -7.83百亿美元 [10] - 美国经济调查指标，ISM制造业PMI指数、服务业PMI指数等有变动 [10] - 央行黄金储备方面，中国、美国、世界储备量有不同情况，IMF外储占比中美元、欧元、人民币有变化，黄金/外储全球、中国、美国有变动 [10][11] - 避险属性指标，地缘政治风险指数降16.79%，VIX指数升6.62% [11] - 商品属性指标，CRB商品指数升1.46%，离岸人民币升0.27% [11] 美联储最新利率预期 - 给出2025年10月至2027年10月各时间段不同利率区间的预期概率 [12]

贵金属数据日报 | | | | | 国贸期货研究院 | | 投资咨询号: Z0013700 | | | 2025/9/26 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 宏观金融研究中心 白素娜 | | 从业资格号:F3023916 | | | | | | | 伦敦金现 | 伦敦银现 | COMEX更金 | CONEX日银 | AU2510 | AG2510 | AU (T+D) | AG (T+D) | | 内外盘金 | 日期 | (美元/盎司) | (美元/盎司) | (美元/盗司) | (美元/盎司) | (元/克) | (元/千克) | (元/克) | (元/千克) | | 银15点机 | | | | | | | | | | | 格跟踪 | 2025/9/25 | 3740. 94 | 43. 96 | 3771.60 | 44. 26 | 851.74 | 10370.00 | 850. 58 | 10346. 00 | | (本表数 | | | | | | | | | | | 据来源: | 202 ...

| 贵金属日评20250926:美联储未来降息预期转鹰施压贵金属价格 | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 交易日期 | 较上周变化 | 较昨日变化 | 2025-09-25 | 2025-09-24 | 2025-09-19 | 收盘价 | 854. 72 | -5. 28 | 830. 56 | 24. 16 | 860. 00 | | | | | 成交量 | 270576.00 | 285621.00 | 210003.00 | 60. 573. 00 | -15, 045. 00 | 期货活跃合约 | 持仓重 | 240177.00 | 26, 452. 00 | 266629.00 | 274765.00 | -8.136.00 | | | | 库存(十克) | 8, 205.00 | 65634.00 | 60543.00 | 57429.00 | 5,091.00 | 上海黄金 | 收盘价 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中长线贵金属或偏多，短线伦敦金银日线涨势放缓，短期调整压力加大，操作维持回调做多思路，但因国庆假期临近，建议投资者轻仓过节 [4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周三贵金属价格整体高位震荡调整，周边美指与10Y美债收益率走高，比特币回升，美股下跌，原油则延续上涨 [2] - COMEX黄金2512合约收报3768.5美元/盎司，跌幅1.24%；美白银2512合约收报于44.115美元/盎司，跌幅1.11%；SHFE黄金2512主力合约收860元/克，涨幅1.03%；SHFE白银2512合约收10397元/千克，涨幅0.83% [2] - 贝森特质疑鲍威尔“退缩”，呼吁年底前累计降息100 - 150基点，并透露已面试11位美联储主席候选人 [2] - 美联储27年票委戴利支持上周降息25个基点，认为需进一步政策调整以稳物价、托就业；25年票委古尔斯比反对连续激进降息，认为就业只是温和放缓、远未衰退，担心提前降息会削弱抗通胀立场 [2] 降息预期与基金持仓 - 据CME“美联储观察”数据，美联储10月维持利率不变概率8.1%，降息25个基点概率91.9%；12月维持利率不变概率1.5%，累计降息25个基点概率24.1%，累计降息50个基点概率74.4%；1月累计降息25个基点概率14.6%，累计降息50个基点概率53.2%，累计降息75个基点概率31.3% [3] - 长线基金方面，SPDR黄金ETF持仓减少3.72吨至996.85吨；iShares白银ETF持仓维持在15469.12吨 [3] - 库存方面，SHFE银库存日减12.8吨至1161.8吨；截止9月19日当周的SGX白银库存周增35.4吨至1217吨 [3] 本周关注 - 数据方面，关注周四晚美二季度GDP终值，以及周五晚美8月PCE数据 [3] - 事件方面，周四20：20，2025年FOMC票委、芝加哥联储主席古尔斯比发表讲话；21：00，FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在有关美元的国际角色的第四届年会上致欢迎辞；周五01：00，美联储理事巴尔就银行压力测试发表讲话；22：00，美联储理事鲍曼发表讲话 [3] 南华观点 - 中长线或偏多，短线伦敦金银日线涨势放缓，伦敦金日线收阴柱，伦敦银收高位十字形，预示短期调整压力加大 [4] - 伦敦金关注3700附近支撑，阻力3800；伦敦银阻力44.5 - 45区域，下方支撑43.5，43 [4] - 操作维持回调做多思路，但因国庆假期临近，建议投资者轻仓过节 [5] 贵金属期现价格表 - 展示了SHFE黄金主连、SGX黄金TD、CME黄金主力等多个品种的最新价、日涨跌、日涨跌幅 [5] 库存持仓表 - 展示了SHFE金库存、CME金库存、SHFE金持仓等多个品种的最新价、日涨跌、日涨跌幅 [13][14] 股债商汇总览 - 展示了美元指数、美元兑人民币、道琼斯工业指数等多个品种的最新值、日涨跌、日涨跌幅 [21]

贵金属日报 | 2025-09-25 贝森特发声催促降息 美欧关税协议敲定 市场分析 利率方面，美国财长贝森特公开表达对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程；贝森特称， 当前的利率"限制性过强，需要下调"，并敦促美联储年底前降息100-150个基点。经济数据方面，美国8月新屋销售 年化总数80万户，远超预期的65万户，环比大涨20.5%，达到自2022年初以来的最快增速；8月待售新房库存降至 49万套，为今年以来的最低水平。关税方面，美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件，确认自8月1日起，对欧 盟汽车及零部件征收15%的关税；同时，自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料，以及部分金 属和矿石等被列入关税豁免清单。 期货行情与成交量： 2025-09-24，沪金主力合约开于861.34元/克，收于860.00元/克，较前一交易日收盘变动0.53%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于860.00元/克，收于853.06元/克，较昨日午后收盘下跌0.81%。 2025-09-24，沪银主力合约开于10442.00元/千克，收于10397.0 ...