投资评级 - 投资评级：优于大市（维持）[2][3][9] 核心观点 - 金风科技作为全球风电整体解决方案龙头企业，通过绿色甲醇打造第二成长曲线，为公司参与全球绿色能源市场打开广阔空间[3][5][9] - 公司扩大兴安盟项目产能规划，绿色甲醇布局再接再厉，总规划产能已达205万吨/年[1][3][5] 产能规划与项目进展 - 截至目前，金风科技规划绿色甲醇产能达205万吨/年，其中兴安盟项目145万吨/年，乌拉特中旗项目60万吨/年[3][5] - 10月8日，金风科技子公司与兴安盟签署绿色甲醇二期、三期项目投资协议，在原有基础上新增95万吨/年产能规划，预计2027年底兴安盟项目将形成年产145万吨绿色甲醇的总产能[3][5] - 兴安盟项目一期25万吨产能投产在即，且其生物质气化工艺验证已于10月5日顺利完成，在多种工况下验证运行可靠，为项目一期投入生产奠定坚实基础[5] - 乌拉特中旗风光制氢一体化项目（制氢氨醇部分）工业项目已于9月23日完成备案，项目采用生物质耦合绿氢技术路线，一期建设年产60万吨绿色甲醇[5] - 兴安盟项目成功入选全国绿色液体燃料技术攻关和产业化试点项目（第一批）名单，将优先纳入制造业中长期贷款等政策支持范围[5] 财务预测与估值 - 维持原有盈利预测，预计2025-2027年公司实现归母净利润26.98/36.73/44.96亿元，同比+45%/+36%/+22%[3][9] - 预计2025-2027年每股收益（EPS）为0.64/0.87/1.06元，动态市盈率（PE）为25.4/18.7/15.3倍[3][9] - 预计2025年营业收入为865.60亿元，同比增长53%[12]