市场整体走势与行情展望 - 沪指本周累计上涨0.03%，深证成指累计下跌0.89%，创业板指累计下跌2.26% [1] - 市场进入跨年布局关键窗口，关注元旦前后可能出现的小躁动行情，后续春季躁动行情值得期待 [1] - 短期市场或因年末流动性阶段性收紧、海外货币政策预期反复等因素延续震荡结构行情，板块轮动速度较快 [1] - 2026年作为“十五五”规划开局之年，政策红利释放节奏预计相对靠前 [1] - 本周三市场的强力上涨或许标志着2026年跨年行情已经开启 [2] - 政策有望持续发力，经济增长有望保持在合理区间，夯实资本市场繁荣发展的基础，同时政策红利有望提振市场信心，吸引各类资金流入，市场有望震荡上行 [2] 行业配置与投资主线 - 结构性机会将集中在政策导向与产业景气共振的赛道 [1] - 主线一：关注全球大变局及国内经济转向新质生产力背景下的重点领域，包括人工智能、具身智能、新能源、可控核聚变、量子科技、航空航天等 [1] - 主线二：反内卷政策温和推进下，制造业、资源板块因供需结构优化及价格回升预期，盈利修复路径清晰 [1] - 辅助线一：在扩大内需政策导向下，消费板块迎来布局窗口 [1] - 辅助线二：出海趋势将带动企业盈利空间进一步打开 [1] - 结合往年规律及当前市场环境，关注成长及消费两个方向 [2] - 历史来看，“春季躁动”期间，TMT及先进制造板块的弹性相对更大 [2] - 消费板块当前受到政策高度重视，有望持续得到政策催化，且因今年相对滞涨，可能获得部分“踏空”资金的青睐 [2] 特定板块观点 - 继续看好AI算力板块，因AI大模型持续迭代升级，竞争远未结束，算力需求旺盛 [3] - 除继续看好北美链外，也建议重视国内链，因国内链公司前期调整较多，而北美链光模块公司近期已纷纷创出新高 [3] - 随着国产GPU能力及供给量的提升以及H200的放开，有望加速国内AI算力基础设施的部署节奏 [3]

以下文章来源于粤开志恒宏观 ，作者罗志恒 粤开志恒宏观 . 在这里，一起解读中国与世界。立足中国，全球视野；宏大叙事，微观关怀。 2025年，A股经历了什么？ 2025年，在中国科技叙事引领下，A股开启了新一轮牛市行情。上证指数大体呈"根号型"走势，拾级而上，中枢点位从年初3200点抬升至 3900点左右。 一季度，以DeepSeek为代表的科技突破，重塑了中国叙事，提振了社会预期，引发了市场对科技股乃至中国资产的重估热潮。上证指数于 1-3月期间持续走强，区间最高涨幅达8.5%。 二季度，关税战一度引发市场恐慌，砸出"黄金坑"，但由于我国完备工业体系给予的底气、"国家队"资金入市带来的信心以及宏观政策的有 力支撑，市场情绪快速修复，A股随之强势反弹。4月7日，美国对全球加征"对等关税"，上证指数单日大跌7.3%至3096点，而后快速反弹并 在3350-3400点位震荡运行。（详见《可以更加坚定地看好资本市场》） 三季度，中美关税战进入暂缓期和谈判期，市场关注点重回科技主线，海内外AI产业链持续共振，创新药、军工概念多点开花，中国科技 叙事不断升级，推动A股市场快速向上。7-9月，上证指数从3400点一路上行 ...

亿万富翁Bill Ackman提出通过其创建的特殊目的收购权工具(SPARC)让SpaceX上市，这一创新结构将绕过传统IPO流程，并赋予特斯拉股东优先 投资权。 Ackman周六在社交平台X上表示，该结构将向特斯拉股东分配特殊目的收购权(SPARs)，使他们能够直接投资SpaceX或将权利变现。这一提议呼 应了马斯克此前的表态——他曾在特斯拉11月股东大会上表示，希望特斯拉支持者能够获得投资SpaceX的机会。 交易结构：取消传统IPO费用 Ackman提议将SpaceX与其旗下潘兴广场SPARC控股公司(Pershing Square SPARC Holdings)合并，该工具已获美国证券交易委员会批准。 按照设计，除已发行的6110万个SPARs外，方案将产生约17.23亿个新SPARs。每个SPAR可兑换两股SpaceX股票。这一结构的关键创新在于完全消 除承销费用、创始人股票和股东认股权证，潘兴广场还将放弃其发起人认股权。 根据Ackman的方案，特斯拉每股将获得0.5个SPARs，总计约17.23亿个SPARs。每个SPAR可兑换两股SpaceX股票，意味着总计34.46亿股。该结构 取消了承销费 ...

亿万富翁Bill Ackman提出通过其创建的特殊目的收购权工具(SPARC)让SpaceX上市，这一创新结构将绕过传统IPO流程，并赋予特斯拉股东优先 投资权。 Ackman周六在社交平台X上表示，该结构将向特斯拉股东分配特殊目的收购权(SPARs)，使他们能够直接投资SpaceX或将权利变现。这一提议呼 应了马斯克此前的表态——他曾在特斯拉11月股东大会上表示，希望特斯拉支持者能够获得投资SpaceX的机会。 根据Ackman的方案，特斯拉每股将获得0.5个SPARs，总计约17.23亿个SPARs。每个SPAR可兑换两股SpaceX股票，意味着总计34.46亿股。该结 构取消了承销费用、创始人股票和股东认股权证，同时保持100%普通股资本结构。 此前有传言称SpaceX正寻求以8000亿美元估值融资，但遭马斯克否认。据报道，SpaceX正准备进行可能高达1.5万亿美元的IPO，远超主要航空航 天竞争对手的规模。 交易结构：取消传统IPO费用 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资 ...

黄金市场与政策动态 - 深圳水贝市场在黄金税收新政后管理趋严，线下大屏与线上小程序已隐去“投资金”价格显示，部分商家宣称市场再无“投资金”[2] 能源与绿色转型 - 过去12个月中国发电总量增加超过500太瓦时，其中太阳能发电量增加约350太瓦时，煤炭发电量减少66太瓦时，中国在太阳能发电领域取得显著进展[4] - 点评认为中国光伏领跑全球，绿色转型实至名归[5] 新能源汽车与渠道扩张 - 小米汽车向全国经销商发放资金补助，针对2024年建造的门店每家补贴10万元，2025年12月15日前新建门店每家补贴50万元，累计发放金额超一亿元人民币[6] - 截至2025年11月30日，小米汽车全国已有249家服务网点，覆盖144城，并计划新增36家门店覆盖7座城市[6] 资本市场与宏观观点 - 资本市场需从“估值提升”转向“盈利支撑”，通过引导长期资金、平衡投融资功能等改革实现可持续“慢牛”，其根本取决于企业盈利的持续改善与宏观经济增长的复苏[8] 人工智能与机器人产业 - 真正的具身智能需从“身”“智”割裂走向“身智融合”，使机器人在与环境闭环交互中动态协同进化，无缝适应多变环境[9] - 微光股份表示已与较多机器人公司建立合作关系，但具体客户名单不便披露[10] 消费与文娱产业 - 蜜雪冰城美国首店于洛杉矶好莱坞大道正式开业，点评称其为平价国潮出海，刷新美国茶饮性价比认知[13] - 电影《阿凡达3》内地票房突破2亿元人民币[12] 企业并购与运营 - 爱尔兰直升机租赁公司GDHF宣布收购比利时直升机服务公司NHV集团，NHV团队人员规模超450人，交易预计于2026年第一季度完成[11] 国际事务与科技动态 - NASA与火星轨道探测器MAVEN失联约两周，该探测器于2013年底发射，已绕火星运行约10年并提供重要研究数据[7] - 外国人入境卡网上填报在上海空港口岸实施满月，使用人数超26万人次，占符合条件入境外籍旅客数量的五成[3]

更多智能制造产业资讯 …… 扫码可订阅产业日报 1.【博主曝苹果折叠屏明年9月上市，目标「视觉无折痕」】 12月20日，数码博主"数码闲聊站"透 露了苹果首台折叠屏手机iPhone Fold的最新信息。该博主表示，苹果折叠屏的目标确实是「视觉无 折痕」，目前苹果正在尝试不等厚超薄柔性玻璃UFG，还有一点技术难点有待解决，明年9月才会亮 相，因此还有时间。同时，"数码闲聊站"称，还有两家国产厂商正在评估UFG技术，同样也是有阔折 叠测试方案，如果产业链技术问题解决，大概率也是能明年亮相，可以与苹果"同台竞技"。此前，该 博主曾透露，苹果阔折叠新机为减薄机身考虑，采用侧边指纹Touch ID，取消3D人脸和3D超声波指 纹。（IT之家） 2.【巴西电动"飞行汽车"原型机完成首飞】 巴西城市空中交通公司"伊芙空中交通"日前成功完成其 电动"飞行汽车"原型机的首飞测试，并在19日发布公告及飞行画面。公告说，此次试飞使用的是一架 全尺寸、无人驾驶的电动垂直起降飞行器，试飞地点在巴西航空工业公司位于圣保罗州加维昂佩绍图 市的试验基地。据该公司介绍，未来将制造6架符合监管要求的原型机，用于完整的飞行测试和认证 工作。目前， ...

随着利好政策接连落地，商业航天热度持续升温。截至12月19日收盘，近一年来，国证航天航空指数涨幅达22.79%。 嗅觉敏锐的公募基金早已提前卡位。Wind数据显示，截至10月29日，全市场已成立23只航空航天主题基金，包括14只ETF（交易型开放式指数基金）、7 只ETF联接基金、2只普通指数基金。 目前仍有一些上报等待获批和成立的基金。根据证监会官网消息，截至11月17日，年内共有33只航空主题基金完成了上报。 图片截自：证监会官网 按照目前已成立的航空航天主题基金计算，规模合计近60亿元，单只基金最大规模为21.38亿元。虽然整体规模仍小，但多家公募已在今年抢先落子，明 年赛道仍有可观的想象空间。 业内人士表示，政策持续催化、技术加速突破，航空航天主题投资吸睛十足。商业航天板块有望延续高景气，但仍需警惕技术落地不及预期及国际竞争加 剧的风险。 公募抢占新赛道 航空航天赛道正逐渐"挤满"公募的主题基金。数据显示，截至10月29日，今年市场新成立了23只航空航天主题基金，包括普通指数基金、ETF、ETF联接 基金。其中，ETF数量占比最多，共有14只；ETF联接基金共有7只；普通指数基金共有2只。 具体来看， ...

日，2025诸暨发展大会在浙江绍兴诸暨市举行。骆泽明 摄 "只要是好项目，家乡就有空间、家乡都要，并且能给予最好保障。"现场，诸暨市委书记金进富在主旨 发言时说，截至目前，诸暨市领导带队全覆盖走访1400多家规上企业，摸排生成亿元以上内生项目144 个，占当地制造业年度投资的三分之一；通过3次政企互动解决30家企业用地需求，现场匹配近1500亩 工业用地。 数据显示，诸暨GDP"连跨三个百亿台阶"——从2021年的1540亿元增加到2024年的1860亿元。"十四 五"收官冲刺之年，诸暨工业指标实现"六个绍兴第一"。 中新网绍兴12月20日电(董易鑫 骆泽明)12月20日，2025诸暨发展大会在浙江绍兴诸暨市举行。大会公布 一组数据：近五年来，当地累计吸引2000余名在外诸暨籍知名人士反哺家乡，总投资金额超300亿元。 诸暨位于浙江省中北部，素有越国古都、西施故里之美誉，在外经商创业者超30万人。近五年来，在外 诸暨籍知名人士通过项目回归、资金回流、信息回传、技术回援、人才回乡、公益回扶等方式助力家乡 发展，其中直接投资千万元以上项目超200个。 12月20 12月20 日，2025诸暨发展大会集中签约仪式现 ...

随着利好政策接连落地，商业航天热度持续升温。截至12月19日收盘，近一年来，国证航天航空指数涨幅达22.79%。 嗅觉敏锐的公募基金早已提前卡位。Wind数据显示，截至10月29日，全市场已成立23只航空航天主题基金，包括14只ETF（交易型开放式指数基金）、7 只ETF联接基金、2只普通指数基金。 业内人士表示，政策持续催化、技术加速突破，航空航天主题投资吸睛十足。商业航天板块有望延续高景气，但仍需警惕技术落地不及预期及国际竞争加 剧的风险。 公募抢占新赛道 航空航天赛道正逐渐"挤满"公募的主题基金。数据显示，截至10月29日，今年市场新成立了23只航空航天主题基金，包括普通指数基金、ETF、ETF联接 基金。其中，ETF数量占比最多，共有14只；ETF联接基金共有7只；普通指数基金共有2只。 具体来看，14只航空航天主题ETF包括7只通用航空ETF、7只航空航天ETF。根据跟踪指数不同，可分为国证通用航空产业ETF、国证航天航空ETF、中证 通用航空主题ETF、中证全指航空航天ETF，四只指数分别是国证航天航空指数、国证通用航空产业指数、中证全指航空航天指数、中证通用航空主题指 数，均出自国证和中证指数公 ...

公告说，此次试飞使用的是一架全尺寸、无人驾驶的电动垂直起降飞行器，试飞地点在巴西航空工业公 司位于圣保罗州加维昂佩绍图市的试验基地。 新华社里约热内卢12月19日电（记者周永穗）巴西城市空中交通公司"伊芙空中交通"日前成功完成其电 动"飞行汽车"原型机的首飞测试，并在19日发布公告及飞行画面。 据介绍，首飞重点验证了多项关键系统的协同工作能力，包括第五代飞行控制系统以及固定桨距升力旋 翼等核心技术。在完成悬停飞行测试后，"伊芙空中交通"计划自2026年起逐步扩大试飞规模，开展数百 次飞行测试，以收集用于适航认证的大量关键数据。 据该公司介绍，未来将制造6架符合监管要求的原型机，用于完整的飞行测试和认证工作。目前，公司 正与巴西国家民航局保持密切沟通。该机构是项目的主要认证方，双方正围绕型号认证、首批交付以及 商业运营展开合作。（完） ...