9月29日，华友钴业涨5.23%，截至发稿，报60.12元/股，成交39.14亿元，换手率3.64%，总市值1109.45 亿元。华友钴业股价已经连续3天上涨，区间累计涨幅8.86%。 资料显示，浙江华友钴业股份有限公司位于浙江省桐乡经济开发区二期梧振东路18号，成立日期2002年 5月22日，上市日期2015年1月29日，公司主营业务涉及新能源锂电材料和钴新材料产品的研发制造。主 营业务收入构成为：镍产品34.54%，正极材料16.28%，贸易及其他15.55%，镍中间品14.91%，铜产品 5.95%，三元前驱体5.25%，锂产品4.18%，钴产品3.33%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，同泰基金旗下1只基金重仓华友钴业。同泰慧盈混合A（008178）二季度持有股数7700股， 占基金净值比例为2.23%，位居第八大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约2.3万元。连续3天上涨期间 浮盈赚取3.58万元。 同泰慧盈混合A（008178）成立日期2019年11月26日，最新规模418.8万。今年以来收益19.89%，同类 排名4431/8244；近一年收益29.07%，同类排名4389/8080；成立以来收益 ...

公司股价表现 - 9月26日股价上涨5.02%至58.40元/股 成交额36.70亿元 换手率3.47% 总市值1077.71亿元 [1] 主营业务构成 - 镍产品占比34.54% 正极材料16.28% 贸易及其他15.55% 镍中间品14.91% 铜产品5.95% 三元前驱体5.25% 锂产品4.18% 钴产品3.33% [1] 机构持仓情况 - 华泰柏瑞沪深300ETF二季度增持194.65万股 持有2425.52万股 占流通股比例1.44% 当日浮盈约6767.2万元 [2] - 该ETF最新规模3747.04亿元 今年以来收益19.31% 近一年收益38.15% 成立以来收益113.48% [2] 基金经理信息 - 基金经理柳军任职16年119天 管理规模4669.72亿元 任职期间最佳回报132.78% 最差回报-45.64% [3]

项目进展 - 广州融捷电源正极材料项目目前处于装修施工阶段 [1] - 该项目目前尚未投产 [1]

项目进展状态 - 广州融捷电源正极材料项目当前处于装修施工阶段 [2] - 项目目前尚未正式投产 [2] 信息披露安排 - 公司承诺依据相关规定及时披露项目后续进展 [2]

公司上市计划 - 格林美股份有限公司于2025年9月22日在港交所递交招股书 拟在香港主板挂牌上市[2] - 公司已于2010年1月22日在深交所上市 股票代码002340 SZ 截至2025年9月22日总市值约人民币382亿元[2] 业务定位与行业地位 - 公司成立于2001年 是关键金属资源回收生产和锂离子电池回收行业的引领者 也是全球新能源材料制造行业的领先企业[3] - 采用"开采城市矿山"的商业模式 致力于消除污染和再造资源[3] - 在关键金属资源回收方面 镍钴钨资源回收量中国排名第一 MHP权益产量位列全球前三[4][5] - 锂离子电池回收方面 从第三方采购退役电池并处理报废电动汽车电池 锂金属回收率达96 5% 远超行业90%的平均水平[4][5] - 新能源材料方面 三元前驱体出货量全球第二 四氧化三钴供应量全球第二 并实现9系超高镍核壳三元/四元前驱体的量产[4][5] - 拥有超过5 500项全球专利申请 往绩记录期间研发支出总额人民币50亿元以上 设立三个国家级研发平台 研发人员超过1 000名[4] 财务表现 - 2022年至2024年营业收入分别为人民币293 92亿元 305 29亿元和331 998亿元 2025年前六个月收入175 61亿元[6][11] - 同期净利润分别为人民币13 32亿元 11 62亿元和13 28亿元 2025年前六个月净利润8 43亿元[11][12] - 新能源材料业务占比最高 2024年收入占比60% 其中二元前驱体占比48 4%[6] - 关键金属资源业务收入占比从2022年16 9%提升至2024年30 4%[6] - 中国市场是主要收入来源 2024年中国内地收入占比76 4%[6] 股东结构与公司治理 - 控股股东为许开华王敏夫妇 通过直接持股和控股公司合计持股约9 02%[6][7] - 董事会由7名董事组成 包括4名执行董事和3名独立非执行董事[9] - 高管团队包括多位副总经理 涵盖财务 法律 运营等专业领域[10] 合作伙伴与产能布局 - 与全球超过1 000家汽车企业及电池制造商建立合作关系[5] - 在中国设立6家锂离子电池回收附属公司 均纳入工信部白名单[5] - 拥有MHP生产 关键金属资源回收和锂离子电池回收三大业务能力 实现部分关键原材料自给自足[5]

碳酸锂日报（2025 年 9 月 23 日） 一、研究观点 点 评 请务必阅读正文之后的免责条款部分 EVERBRIGHT FUTURES 1 碳酸锂日报 二、日度数据监测 | | | 锂电产业链产品价格 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 指 标 | 单 位 | 2025-09-22 | 2025-09-19 | 涨 跌 | | | 期 货 | 主力合约收盘价 | 元/吨 | 73420 | 73960 | -540 | | | | 连续合约收盘价 | 元/吨 | 73200 | 73760 | -560 | | | | 锂辉石精矿(6%,CIF中国) | 美元/吨 | 860 | 859 | 1 | | | | 锂云母（Li2O:1.5%-2.0%） | 元/吨 | 1165 | 1150 | 15 | | | 锂 矿 | 锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） | 元/吨 | 1900 | 1880 | 20 | | | | 磷锂铝石（Li2O:6%-7%） | 元/吨 | 6090 | 6090 | 0 | | | | ...

晨会纪要 证券研究报告 2025 年 09 月 23 日 核心结论 分析师 【房地产】地产行业深度报告：从分化走向平衡 结构性机会仍值得关注 分化是解决行业困境的有效途径，对于核心优质新房及相关受益标的我们认 为可保持乐观态度，理性看待二手房市场承压现状，随着二手房价回落，租 金收益率或将逐步走高并成为资产价格的承托力量。关注投资逻辑：1）优 质房企经营面及盈利预期改善越秀地产；2）核心城市改善需求释放，驱动 盈利提升，推荐聚焦核心区品质类房企滨江集团，建议关注绿城中国；3） 推荐具备商业现金流估值修复民企新城控股、建议关注龙湖集团。 【医药生物】复宏汉霖（2696.HK）首次覆盖：创新布局蓄势待发，全球化 Biopharma 扬帆远航 盈利预测与评级：预计 2025-2027 年公司营收为 60.34/59.52/70.13 亿元， 同比增长 5.4%/-1.4%/17.8%，当前股价对应 PS 为 6.4x/6.5x/5.5x。考虑到 创新药布局成效显著，后续临床数据、潜在 BD 预期等催化较多，叠加生物 类似药出海持续增厚业绩，向上弹性较大。首次覆盖，给予"买入"评级。 【医药生物】药明合联（2268. ...

公司上市与业务定位 - 已向港交所提交上市申请 联席保荐人为摩根大通 中信证券及中信建投国际 [1] - 是关键金属资源回收及锂离子电池回收行业引领者 全球新能源材料制造行业领先企业 [1] - 业务涵盖关键金属资源回收 锂离子电池及报废汽车回收 新能源材料领域 [1] 关键金属资源回收业务 - 镍钴钨资源回收量位居中国第一 [1] - 全球镍钴锰（MHP）生产行业先驱 MHP年产能达15万吨 [1] - 权益产量在全球排名前三 [1] 锂离子电池回收业务 - 从第三方采购退役锂离子电池并处理报废电动汽车电池 [1] - 生产电池制造所需金属中间产品 [1] - 国内第三方退役锂离子电池回收领域排名第一 [1] 新能源材料制造业务 - 生产锂离子电池用三元前驱体 正极材料及3C电池用四氧化三钴 [1] - 全球三元前驱体及四氧化三钴供应量排名第二 [1] - 与全球前十大锂离子电池企业中的九家建立长期合作关系 [1] - 具有新能源材料生产所需部分关键原材料自给自足能力 [1]

公司上市申请 - 格林美股份有限公司于9月22日向港交所主板提交上市申请书 联席保荐人为摩根大通、中信证券及中信建投国际[1] - 公司已在深交所上市 股票代码002340[1] 业务模式与行业地位 - 公司为关键金属资源回收生产及锂离子电池回收行业引领者 全球新能源材料制造领先企业[4] - 业务涵盖三大核心领域：关键金属资源回收、锂离子电池及报废汽车回收、新能源材料制造[4] - 2024年镍、钴、钨资源回收量中国排名第一 MHP权益产量全球前三[4] - 第三方退役锂离子电池回收量2024年中国排名第一[5] - 三元前驱体及四氧化三钴2024年全球出货量排名第二[6] 关键金属资源业务 - 回收镍、钴、钨、锂、锗、钛、铜、锰、金、银及铂等关键金属[4] - 为镍钴钨冶炼技术及湿法冶金应用行业先驱 开发全球最大红土镍矿高压釜[4] - 印尼生产基地MHP年产能达15万吨[4] 电池与汽车回收业务 - 回收退役锂离子电池及报废电动汽车 部分电池梯次利用 其余拆解生产黑粉、磷酸锂等中间产品[5] - 回收处理燃油车与电动车 拆解车身回收金属[5] - 与全球超1000家汽车企业及电池制造商合作 中国设6家回收子公司均入选工信部白名单[5] 新能源材料业务 - 产品包括锂离子电池用三元前驱体、正极材料及3C电池用四氧化三钴[6] - 与全球前十大锂离子电池企业中的九家建立长期合作[6] - 通过MHP生产、金属回收与电池回收实现部分关键原材料自给自足[6] 财务表现 - 2022年收入293.92亿元 利润13.32亿元[6][7] - 2023年收入305.29亿元 利润11.62亿元[6][7] - 2024年收入332亿元 利润13.28亿元[6][7] - 2025年上半年收入175.61亿元 利润8.43亿元[6][7] - 毛利率2022年14.5% 2023年12.2% 2024年15.3% 2025年上半年12.5%[7] - 经营利润率2022年7.4% 2023年6.6% 2024年6.9% 2025年上半年7.0%[7]

公司上市申请 - 格林美股份有限公司于9月22日向港交所主板提交上市申请书 联席保荐人为摩根大通 中信证券及中信建投国际 公司已在深交所上市(股票代码002340 SZ) [1] 业务模式与行业地位 - 公司是关键金属资源回收生产及锂离子电池回收行业的引领者 也是全球新能源材料制造行业的领先企业 业务涵盖关键金属资源回收 锂离子电池及报废汽车回收 新能源材料三大核心领域 [4] - 在关键金属资源回收领域 公司镍 钴 钨回收量2024年中国排名第一 是全球镍钴钨冶炼技术及湿法冶金生产MHP(氢氧化镍钴)的先驱之一 拥有全球最大红土镍矿高压釜 MHP质量达行业领先水平 [4] - 在印度尼西亚生产基地MHP年产能达15万吨 按2024年MHP权益产量计 公司全球排名前三 [4] - 在锂离子电池回收领域 公司从第三方采购退役电池并回收处理报废电动汽车电池 部分电池梯次利用 其余拆解生产黑粉 磷酸锂 磷酸铁 碳酸锂等金属中间产品 [5] - 公司回收处理报废汽车(含电动汽车与燃油汽车) 拆解车身并回收金属资源 已与全球超1000家汽车企业及电池制造商合作 在中国设立6家锂离子电池回收附属公司 均纳入工信部白名单 [5] - 以2024年回收量计 公司在第三方退役锂离子电池回收领域国内排名第一 [5] - 在新能源材料领域 公司供应锂离子电池用三元前驱体 正极材料及3C电池用四氧化三钴 与全球前十大锂离子电池企业中的九家建立长期稳定合作关系 [6] - 以2024年出货量计 公司三元前驱体及四氧化三钴全球供应量排名第二 凭借MHP生产 关键金属回收 电池回收三大业务能力 实现新能源材料生产部分关键原材料自给自足 [6] 财务表现 - 2022年 2023年 2024年及2025年上半年(截至6月30日)收入分别为293 92亿元 305 29亿元 332亿元 175 61亿元人民币 [6] - 同期年/期内利润分别为13 32亿元 11 62亿元 13 28亿元 8 43亿元人民币 [6] - 2022年 2023年 2024年及2025年上半年毛利率分别为14 5% 12 2% 15 3% 12 5% [7] - 2024年经营利润率为6 9% 2025年上半年为7 0% [7]