报告行业投资评级 - 生猪和鸡蛋策略均为谨慎偏空 [3][5] 报告的核心观点 - 生猪市场前期集团厂降重出栏使节日提振作用减弱，短期内供强需弱格局难改，中长期需关注产能端去化和国家政策变化 [2] - 鸡蛋市场蛋价上涨后终端消费走货顺畅，各环节清理库存，整体需求受节日提振旺盛，但需关注冷库蛋入市冲击 [4] 各目录总结 生猪市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日生猪2511合约收盘13275元/吨，较前交易日变动+20.00元/吨，幅度+0.15% [1] - 现货方面，河南外三元生猪价格13.32元/公斤，较前交易日持平；江苏13.49元/公斤，较前交易日变动 - 0.11元/公斤；四川12.87元/公斤，较前交易日变动 - 0.18元/公斤 [1] - 9月15日，“农产品批发价格200指数”为117.94，比上周五下降0.37个点；“菜篮子”产品批发价格指数为118.71，比上周五下降0.45个点；全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.88元/公斤，与上周五持平；牛肉65.66元/公斤，与上周五持平；羊肉61.09元/公斤，比上周五下降0.3%；鸡蛋8.11元/公斤，比上周五上升2.0%；白条鸡17.52元/公斤，比上周五上升0.5% [1] 市场分析 - 前期集团厂降重出栏使节日提振作用减弱，短期内供强需弱格局难改，中长期关注产能端去化和国家政策变化 [2] 策略 - 谨慎偏空 [3] 鸡蛋市场 市场要闻与重要数据 - 期货方面，昨日鸡蛋2511合约收盘3143元/500千克，较前交易日变动+103.00元，幅度+3.39% [3] - 现货方面，辽宁地区鸡蛋现货价格3.49元/斤，较前交易日变动+0.11；山东地区3.75元/斤，较前交易日变动+0.10；河北地区3.60元/斤，较前交易日变动+0.27 [3] - 9月15日，全国生产环节库存为0.45天，较昨日持平；流通环节库存为0.56天，较昨日减0.09天，减幅13.85% [3] 市场分析 - 蛋价上涨后终端消费走货顺畅，各环节清理库存，整体需求受节日提振旺盛，但需关注冷库蛋入市冲击 [4] 策略 - 谨慎偏空 [5]

报告行业投资评级 - 策略为中性 [2][3] 报告的核心观点 - 花生需求不足价格承压震荡，大豆因新粮丰产预期和观望情绪价格承压运行 [1][2] 各品种市场分析 大豆 - 期货方面，昨日收盘豆一2511合约3939.00元/吨，较前日变化 -20.00元/吨，幅度 -0.51% [1] - 现货方面，食用豆现货基差A11 + 281，较前日变化 +20，幅度32.14% [1] - 黑龙江多地国标一等不同蛋白中粒塔粮装车报价较昨日持平，新粮预计20日后规模上市，当前观望情绪浓，新粮丰产预期强，国产豆价承压 [1] 花生 - 期货方面，昨日收盘花生2510合约7728.00元/吨，较前日变化 -46.00元/吨，幅度 -0.59% [2] - 现货方面，花生现货均价8350.00元/吨，环比变化 +50.00元/吨，幅度 +0.60%，现货基差PK10 + 472.00，环比变化 +46.00，幅度 +10.80% [2] - 东北产区陈米库存几近售罄，全国花生通货米均价上涨，河南部分花生价格稳中下跌，油厂采购到货量有不同表现，新米上市供应预期增加但需求不足，多数油厂暂无开机计划，需关注节日消费变化 [2]

行业总览 上游 - 化工PTA、尿素价格回落[2] - 农业鸡蛋价格持续回升[2] 中游 - 化工PX开工率上行[3] - 能源电厂耗煤量提高[3] 下游 - 地产一线城市商品房销售小改善[4] - 服务国际航班班次持续回落[4] 中观事件总览 生产行业 - 中国汽车工业协会发布《汽车整车企业供应商账款支付规范倡议》，多家车企积极响应[1] 服务行业 - 国家外汇管理局发布通知，进一步提升跨境投融资便利，包括取消多项登记、允许外汇利润境内再投资等多项措施[1] 重点行业价格指标跟踪 |行业名称|指标名称|频率|单位|更新时间|现值|同比|过去5天趋势| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |农业|现货价:玉米|H|元/吨|9/15|2300.0|-0.31%|| |农业|现货价:鸡蛋|日|元/公斤|9/15|7.7|11.30%|| |农业|现货价:棕榈油|日|元/吨|9/15|9400.0|-0.57%|| |农业|现货价:棉花|日|元/吨|9/15|15255.7|-1.05%|| |农业|平均批发价:猪肉|日|元/公斤|9/15|19.9|-1.09%|| |有色金属|现货价:铜|日|元/吨|9/15|81000.0|1.39%|| |有色金属|现货价:锌|日|元/吨|9/15|22212.0|0.38%|| |有色金属|现货价:铝|日|元/吨|9/15|21056.7|1.84%|| |有色金属|现货价:镍|H|元/吨|9/15|123533.3|0.97%|| |有色金属|现货价:铝|H|元/吨|9/15|17037.5|1.15%|| |有色金属|现货价:螺纹钢|H|元/吨|9/15|3134.0|-0.49%|| |黑色金属|现货价:铁矿石|H|元/吨|9/15|808.0|1.58%|| |黑色金属|现货价:线材|H|元/吨|9/15|3315.0|0.08%|| |黑色金属|现货价:玻璃|H|元/平方米|9/15|14.0|0.00%|| |非受属|现货价:天然橡胶|H|元/吨|9/15|15133.3|-1.84%|| |非受属|中国塑料城价格指数|H|l|9/15|794.0|-0.49%|| |非受属|现货价:WTI原油|H|美元/桶|9/15|62.7|1.33%|| |能源|现货价:Brent原油|日|美元/桶|9/15|67.0|2.27%|| |能源|现货价:液化天然气|日|元/吨|9/15|3876.0|-0.56%|| |能源|煤炭价格:煤炭|日|元/吨|9/15|775.0|-0.51%|| |化工|现货价:PTA|H|元/吨|9/15|4631.7|-1.87%|| |化工|现货价:聚乙烯|H|元/吨|9/15|7380.0|-0.07%|| |化工|现货价:尿素|日|元/吨|9/15|1665.0|2.27%|| |化工|现货价:纯碱|日|元/吨|9/15|1262.5|0.00%|| |化工|水泥价格指数:全国|H|l|9/15|130.9|0.75%|| |地产|建材综合指数|日|点|9/15|113.2|0.09%|| |地产|混凝土价格指数:全国指数|H|点|9/15|92.1|-0.86%||[38]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 纯苯港口库存见顶回落但下游开工偏弱表现不及预期，苯乙烯港口库存见顶回落且9月中下旬开工将回升，下游PS及EPS开工恢复尚可、ABS开工有所低位回升但库存压力偏大，策略上EB2510 - EB2511价差逢低做正套，EB2510 - BZ2603价差短期逢低做扩 [1][2][3] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 - 102元/吨（ - 24），华东纯苯现货 - M2价差 - 25元/吨（ - 10元/吨）；苯乙烯主力基差28元/吨（ - 22元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯CFR中国加工费135美元/吨（ + 1美元/吨），纯苯FOB韩国加工费116美元/吨（ + 3美元/吨），纯苯美韩价差72.6美元/吨（ + 3.0美元/吨）；苯乙烯非一体化生产利润 - 403元/吨（ + 26元/吨），预期逐步压缩 [1] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存13.40万吨（ - 1.00万吨），苯乙烯华东港口库存159000吨（ - 17500吨），苯乙烯华东商业库存78000吨（ - 9000吨）；纯苯下游开工仍偏弱，苯乙烯开工率75.0%（ - 4.8%），9月上中旬短期检修开工回落，9月中下旬开工将重新回升 [1][2] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS生产利润206元/吨（ - 45元/吨），PS生产利润 - 84元/吨（ - 45元/吨），ABS生产利润 - 185元/吨（ - 37元/吨）；EPS开工率61.02%（ + 8.49%），PS开工率61.90%（ + 0.90%），ABS开工率70.00%（ + 1.00%） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺生产利润 - 1705元/吨（ - 20），酚酮生产利润 - 272元/吨（ + 25），苯胺生产利润 - 29元/吨（ + 70），己二酸生产利润 - 1287元/吨（ - 18）；己内酰胺开工率86.21%（ - 4.21%），苯酚开工率69.00%（ - 6.00%），苯胺开工率65.21%（ - 2.75%），己二酸开工率64.20%（ + 4.20%） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 8月工业生产改善，全国规模以上工业增加值同比和环比均增长，1 - 8月累计同比也增长；8月PPI降幅收窄，CPI同比下降、环比持平，预计三季度国内消费延续修复态势 [3] - 1 - 8月全国固定资产投资增速回落且8月环比下降，产业结构上第三产业受房地产开发投资拖累下降，但扣除后增速可观，整体投资结构优化升级但受房地产市场调整拖累 [4] - 1 - 8月社会消费品零售总额同比增长但增速放缓，8月单月也同比增长；8月地产投资销售双承压，市场需求端信心有待修复 [5] 根据相关目录分别总结 增长：稳步上行 - 8月全国规模以上工业增加值同比和环比增长，1 - 8月累计同比增长；分门类、经济类型、产品看均有不同表现；国民经济运行总体平稳但需警惕三季度地缘政治变化 [11] 通胀：环比修复 - 8月PPI同比下降但降幅收窄、环比持平，能源与原材料供需压力缓解、外需行业部分改善、国际输入性影响分化、新质生产力行业增长、消费升级需求支撑价格 [21] - 区域间PPI和PPIRM数据改善幅度有差异，工业利润分化格局持续，未来需关注宏观政策对地方工业企业利润修复的支持力度 [39][42] - 8月CPI同比下降、环比持平，核心CPI同比涨幅扩大，食品价格拖累加剧、非食品价格涨幅扩大、服务消费稳定增长，预计三季度国内消费延续修复态势 [45] 投资：边际放缓 - 1 - 8月全国固定资产投资同比增长但增速回落且8月环比下降，产业结构上第二产业增长、第三产业受房地产拖累下降，分地区投资增长分化，整体投资结构优化但受房地产市场调整拖累 [59] - 8月部分行业投资快于整体制造业，部分行业低于整体制造业投资增速 [60] 生产：增长延续 - 1 - 8月全国规模以上工业增加值同比增长，8月单月同比和环比增长，制造业保持增长，高技术制造业表现优，部分产品产量增长，8月货物进出口总额同比增长 [63] 消费：增速放缓 - 1 - 8月社会消费品零售总额同比增长但增速放缓，8月单月同比增长，消费市场呈现商品消费稳中有进、服务消费韧性凸显特征，政策促消费效果显现但市场需求基础需巩固 [74] 地产：投资需求双承压 - 1 - 8月全国房地产开发投资同比下降，企业到位资金同比下降，销售端表现偏弱，价格面临下行压力，不同能级城市分化显著，政策调控使库存去化有一定效果，市场需求端信心有待修复 [86] 附录：国家统计局发文 - 8月国民经济运行总体平稳、稳中有进，工业生产、服务业、市场销售、固定资产投资、货物进出口等方面均有增长，就业形势总体稳定、失业率季节性上升，核心CPI回升、工业生产者价格降幅收窄 [103][113]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 报告各部分总结 期权成交量 - 2025年9月12日，上证50ETF期权成交量160.39万张，沪深300ETF期权（沪市）成交量194.49万张，中证500ETF期权（沪市）成交量231.13万张，深证100ETF期权成交量16.61万张，创业板ETF期权成交量216.49万张，上证50股指期权成交量4.90万张，沪深300股指期权成交量21.88万张，中证1000期权总成交量38.00万张 [1] - 给出各股指ETF期权近一日看涨、看跌及总成交量数据，如上证50ETF期权看涨成交量66.99万张、看跌成交量44.58万张、总成交量111.56万张等 [20] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.45，环比变动 -0.09；持仓量PCR报0.85，环比变动 -0.06等各期权成交额PCR及持仓量PCR数据及环比变动情况 [2][35] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报18.82%，环比变动 -0.86%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报19.59%，环比变动 +0.28%等各期权VIX数据及环比变动情况 [3][49]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 一、板块流动性 - 2025年9月12日，股指板块成交8607.32亿元，较上一交易日变动 -15.38%，持仓金额13819.36亿元，较上一交易日变动 -1.89%，成交持仓比为61.92% [1] - 国债板块成交4587.95亿元，较上一交易日变动 -20.23%，持仓金额7237.56亿元，较上一交易日变动 -1.75%，成交持仓比为64.11% [1] - 基本金属板块成交3585.21亿元，较上一交易日变动 +27.67%，持仓金额5237.86亿元，较上一交易日变动 +3.58%，成交持仓比为74.07% [1] - 贵金属板块成交4777.91亿元，较上一交易日变动 +34.69%，持仓金额5045.09亿元，较上一交易日变动 +2.04%，成交持仓比为131.45% [1] - 能源化工板块成交3896.22亿元，较上一交易日变动 +7.51%，持仓金额4465.29亿元，较上一交易日变动 +0.44%，成交持仓比为67.68% [1] - 农产品板块成交2781.89亿元，较上一交易日变动 -4.69%，持仓金额5532.36亿元，较上一交易日变动 +0.02%，成交持仓比为42.87% [1] - 黑色建材板块成交2832.48亿元，较上一交易日变动 +5.40%，持仓金额3729.16亿元，较上一交易日变动 -1.70%，成交持仓比为77.39% [2] 二、股指板块 - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等相关图表 [5] 三、国债板块 - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化情况、沉淀资金走势、成交额变化情况、前20名净持仓占比走势等相关图表 [5] 四、基本金属与贵金属（金属板块） - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表 [5] 五、能源化工板块 - 有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表 [5] 六、农产品板块 - 有主要品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表 [5] 七、黑色建材板块 - 有各品种涨跌幅、成交持仓比、沉淀资金变化金额、沉淀资金走势、成交额变化率、前20名净持仓占比走势等相关图表 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 未提及 各目录总结 期权成交量 - 2025年9月11日上证50ETF期权成交量95.89万张，沪深300ETF期权（沪市）115.36万张，中证500ETF期权（沪市）169.68万张，深证100ETF期权11.73万张，创业板ETF期权328.33万张，上证50股指期权5.37万张，沪深300股指期权11.94万张，中证1000期权42.96万张[1] - 给出各期权看涨、看跌及总成交量，如上证50ETF期权看涨92.00万张、看跌68.39万张、总成交160.39万张等[21] 期权PCR - 上证50ETF期权成交额PCR报0.54，环比-0.15，持仓量PCR报0.91，环比+0.05；沪深300ETF期权（沪市）成交额PCR报0.47，环比-0.21，持仓量PCR报1.29，环比+0.17等各期权相关数据[2][35] 期权VIX - 上证50ETF期权VIX报19.68%，环比+2.19%；沪深300ETF期权（沪市）VIX报19.31%，环比+1.25%；中证500ETF期权（沪市）VIX报25.01%，环比+1.07%等各期权相关数据[3][50]

报告行业投资评级 - 钢材单边震荡偏弱，铁矿、焦煤、焦炭单边震荡，动力煤无投资策略建议 [2][4][6][7] 报告的核心观点 - 钢材市场成材持续累库，钢价震荡偏弱，短期钢厂利润走缩，焦钢价格博弈加剧 [1] - 铁矿市场供需矛盾相对有限，后续需关注海漂量、发运及铁水产量变化 [3] - 双焦市场新一轮提降预期增加，需关注提降落地、钢厂利润、去库节奏及宏观政策 [5][6] - 动力煤市场短期煤价持稳，中长期供应宽松，关注非电煤消费和补库情况 [7] 市场分析 钢材 - 昨日螺纹钢主力合约收于3092元/吨，热卷主力合约收于3334元/吨，现货成交偏弱，部分区域价格下跌 [1] - 建材产量环比下降但库存仍增加，需求无明显好转；板材钢厂复产，产量环比增加，需求有韧性，库存累至中位水平 [1] 铁矿 - 昨日铁矿石期货价格震荡运行，现货主流品种价格小幅下跌，贸易商报价随行就市，钢厂采购以刚需为主，全国主港铁矿累计成交112.4万吨，环比上涨73.46% [3] - 本周铁矿石发运量大幅回落，巴西发运回落多，供给减少；需求有韧性，铁水产量恢复至同期高位；港口与厂内库存环比小幅增加，压港量减少，全口径库存呈中性水平 [3] 双焦 - 昨日双焦期货区间震荡，主力合约收盘价反弹，进口煤贸易商积极性不高，报价随盘面波动，以刚需采购为主 [5] - 焦煤生产逐步恢复，产量环比增加，需求端焦炭有提降预期，焦企采购以刚需为主；焦炭供应宽松，需求端钢厂利润收缩，采购需求减弱，新一轮提降可能性增加 [5][6] 动力煤 - 产地煤价小幅上涨，榆林少数煤矿上调价格，鄂尔多斯价格暂稳；港口煤价持稳，库存累积，贸易商观望，节前补库需求增加，成交尚可；进口煤有价格优势 [7] - 产区供给逐步恢复，下游化工冶金用煤需求释放，短期煤价持稳，中长期供应宽松 [7] 策略 钢材 - 单边震荡偏弱，跨期、跨品种、期现、期权无策略 [2] 铁矿 - 单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无策略 [4] 双焦 - 焦煤、焦炭单边震荡，跨品种、跨期、期现、期权无策略 [6] 动力煤 - 无策略 [7]

报告行业投资评级 - 单边中性，跨期无，跨品种无 [3] 报告的核心观点 - 新装置提前投产使市场心态承压，期现货价格下跌，生产利润和库存有相应变化，整体9月EG平衡表平衡略去，主港库存预计维持低位 [1][2] 根据相关目录总结 价格与基差 - 昨日EG主力合约收盘价4302元/吨，较前一交易日变动-17元/吨，幅度-0.39%，EG华东市场现货价4422元/吨，较前一交易日变动-18元/吨，幅度-0.41%，EG华东现货基差（基于2509合约）106元/吨，环比-11元/吨 [1] 生产利润及开工率 - 乙烯制EG生产利润为-61美元/吨，环比+0美元/吨，煤制合成气制EG生产利润为-69元/吨，环比+1元/吨，国内乙二醇负荷已回归高位，短期预计高位持稳，9月合成气负荷预计回落 [1][2] 国际价差 - 未提及具体数据，关注乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR相关情况 [19] 下游产销及开工 - 当前需求回暖缓慢，订单衔接不足，预计聚酯负荷持稳小幅提升，但高度可能有限，关注后期订单的集中下达时间 [2] 库存数据 - 根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为45.9万吨，环比+1.0万吨；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为36.3万吨，环比-1.3万吨，本周华东主港计划到港总数9.3万吨，到港量中性，截至9月11日，华东主港地区MEG港口库存总量36.32万吨，较周一降低2.36万吨；较上周四降低1.31万吨 [1]