行业整体态势 - 2025年中国锂资源开发领域亮点纷呈、成果丰硕，一批大型锂矿项目密集落地，覆盖硬岩型、盐湖型等多元矿种，开采规模与资源储量再创新高 [1] - 十大标志性事件彰显国内锂资源供给能力持续扩容，为新能源产业链稳定发展筑牢资源根基 [1] 项目进展详情 天华新能江西奉新-宜丰矿区项目 - 孙公司宜春盛源锂业于2025年3月20日取得采矿许可证，生产规模为900万吨/年，有效期限23年 [2] - 该采矿权于2024年11月28日以25.1028亿元竞得，露采境界内矿石量2.06257亿吨，伴生Li₂O量63.8769万吨，平均品位0.31% [3] - 全区（标高+220米以上）共查明矿石量7.2231亿吨，伴生Li₂O量216.3331万吨，平均品位0.30% [3] 内蒙古维拉斯托锂多金属矿 - 2025年4月21日取得采矿许可证，探明总矿石储量5527万吨，其中Li₂O矿石量4198万吨，金属量57.6万吨，平均品位1.37% [4] - 项目总投资达50.6亿元，一期投资20.6亿元建设年产240万吨露天开采项目，投产后预计年产值23亿元 [4] - 二期追加投资30亿元，将产能扩建至1000万吨，届时年产值将突破80亿元，年创税收约14亿元 [4] - 该矿是内蒙古唯一以锂为主矿种的多金属矿山，是目前亚洲最大的硬岩型锂矿 [5] 新疆和田大红柳滩509道班西锂矿 - 2025年5月13日开发利用方案审查通过，开采矿种为锂、铍、铌、钽矿，拟建生产规模为400万吨/年，估算服务年限26年 [6] 四川雅江县木绒锂矿 - 2025年6月取得采选尾建设项目核准批复 [7] - 已于2024年9月5日取得采矿许可证，有效期为24年，开采规模300万吨/年 [8] 四川马尔康市党坝锂矿 - 2025年6月20日矿产资源开发利用方案通过审查，拟建生产规模500万吨/年，估算服务年限23年，矿区面积由2.8336平方公里增加到9.9964平方公里 [9] 四川雅江县烧炭沟脉石英矿锂矿 - 2025年6月24日开采方案通过审查，锂矿拟建生产规模为260万吨/年，估算矿山服务年限29年 [10] 藏格矿业察尔汗盐湖项目 - 2025年10月10日全资子公司收到《不动产权证书（采矿权）》与《采矿许可证》，在延续主矿种钾盐的基础上，新增矿盐、镁盐、锂矿、硼矿共伴生矿种 [11] - 矿区面积724.3493平方公里，权利期限自2025年8月10日至2029年12月1日 [11] 大中矿业湖南鸡脚山锂矿 - 2025年10月29日全资孙公司取得期限为30年的采矿许可证，开采矿种包括锂矿、钨、锡、铌、钽、铷 [12] - 根据方案，露天开采规模为2000万吨/年，地下开采规模为800万吨/年 [12] - 每年2000万吨原矿开采可生产8万吨碳酸锂，矿区资源量达48,987.2万吨，折合碳酸锂当量约324.43万吨 [12] 江西宜丰县圳口里-奉新县枧下窝矿 - 2025年11月6日相关信息公示，评估基准日为2022年2月28日，动用可采储量矿石量2544.36万吨的矿业权出让收益评估价值为2.466231亿元 [13][14] - 采矿证于2025年8月9日到期后矿山停产，已递交延续申请材料至自然资源部并获受理 [14] 紫金矿业湖南道县湘源锂多金属矿项目 - 2025年12月10日采选冶一体化项目建成投产，是公司首个锂云母型硬岩提锂采选冶一体化项目 [15] - 湘源锂矿备案矿石量约1.96亿吨，氧化锂67万吨，项目包括500万吨/年采选项目和3万吨/年电池级碳酸锂项目 [15]

热点栏目 自选股 数据中心 行情中心 资金流向 模拟交易 客户端 来源：华泰期货 作者： 师橙 市场分析 2025-12-30，碳酸锂主力合约2605开于117000元/吨，收于121580元/吨，当日收盘价较昨日结算价变 化-3.77%。当日成交量为459530手，持仓量为511309手，前一交易日持仓量512345手，根据SMM现货 报价，目前基差为-1960元/吨（电碳均价-期货）。当日碳酸锂仓单19491手，较上个交易日变化1300 手。 碳酸锂现货：根据SMM数据，电池级碳酸锂报价114000-122000元/吨，较前一交易日变化0元/吨，工业 级碳酸锂报价112000-118000元/吨，较前一交易日变化0元/吨。6%锂精矿价格1550美元/吨，较前一日变 化-15美元/吨。广期所公告，自2025年12月30日（星期二）结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调 整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%，2026年1月5日（星 期一）恢复交易后，在各品种期货持仓量最大的合约未出现涨跌停板单边无连续报价的第一个交易日结 算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度、投机交易保 ...

报告基本信息 - 报告名称为《碳酸锂周报》[2] - 报告日期为2025/12/29 [3] 周度观点 供需状况 供应端 - 上周碳酸锂产量环比增加40吨至24105吨，11月产量环比增加3%至103740吨 [5] - 宁德枧下窝矿山未复产，宜春和青海地区企业收到矿权转让重审通知，供应受影响 [5] - 三季度澳矿管控成本，降本空间有限，主流澳矿下调25财年资本开支 [5] - 2025年11月国内进口锂精矿72.9万吨，环比增加11.9%，澳大利亚、津巴布韦、尼日利亚为进口量前三国家，11月澳大利亚进口锂精矿环比增加44%，津巴布韦进口11万吨环比减少28%，尼日利亚进口9.2万吨环比减少16% [5] - 11月碳酸锂进口22055吨，环比减少7.6%，来自智利进口1.08万吨，占比49% [5] - 进口锂辉石精矿CIF价周度环比上涨，部分外购锂矿生产碳酸锂厂家成本倒挂，自有矿石及盐湖企业利润有支撑，氢氧化锂厂商成本压力大 [5] 需求端 - 12月整体排产环比下降，11月大型电芯厂排产环比增加2% [6] - 11月我国动力和其他电池合计产量为176.3GWh，环比增长3.3%，同比增长49.2%；合计出口32.2GWh，环比增长14.1%，同比增长46.5%；销量为179.4GWh，环比增长8.1%，同比增长52.2% [6] - 以旧换新政策和新能源车购置税延期有望支撑中国新能源车市场销量增长 [6] 库存 - 本周碳酸锂库存去库，工厂库存减少775吨，市场库存减少2614吨，期货库存增加2350吨 [6] 策略建议 - 供应端宁德枧下窝矿山停产，宜春拟注销27宗过期采矿许可证，11月国内碳酸锂产量环比增加3%，进口锂精矿环比增加11.9%，碳酸锂进口总量约2.2万吨，环比减少7.6%，同比增加15%，下游需求强劲去库，预计南美锂盐进口补充供应 [7] - 需求端储能终端需求好，1月排产预计小幅下滑，11月正极排产环比增长2%，宜春矿证有风险，利润修复下矿石提锂增产，成本中枢上移，宁德枧下窝年内复产预期落空，正极材料厂联合减产后下游排产或下滑，需关注宜春矿端扰动，下游采购碳酸锂去库幅度放缓，贸易商库存积累，预计价格延续震荡 [7] 重点数据跟踪 产量相关 - 展示了碳酸锂周度产量[10]、月度产量[12]，2024年11月不同原料生产碳酸锂产量占比中盐湖19.56%、锂云母23.05%、锂辉石45.37% [25][26] - 展示动力和其他电池产量（当月值、磷酸铁锂当月值、当月同比）、磷酸铁锂月度产量、三元材料月度产量 [24][31][34] 价格相关 - 展示上海有色现货含税均价碳酸锂、平均价碳酸锂（99.2%工业级）、平均价锂精矿（Li2O:6%-6.5%）进口、平均价磷酸铁锂动力型、市场价三元材料8系NCA型价格走势 [9][18][21][39][44] 库存相关 - 展示碳酸锂周度库存、月度工厂库存 [14][19] 其他相关 - 展示锂辉石进口量、碳酸锂进口量 [38][41] - 展示国内动力电池产量与装车量差值、磷酸铁锂产量与装车量差值 [27] - 展示碳酸锂平均生产成本 [24][33]

行情变化 - 2024年12月26日，电池级碳酸锂（99.5%）现货结算指导价格为121,000元/吨，较上一工作日大幅上涨13,000元/吨 [1] - 同日，电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）结算指导价格为96,000元/吨，较上一工作日上涨5,400元/吨 [1] - 碳酸锂期货主力合约价格为130,520元/吨，较上一交易日上涨9,800元/吨，持仓量小幅下降 [1] - 现货市场资源偏紧，部分贸易商因期货套保、年底清账等原因无货可出，推动行情短期加速上行 [1] 关键原材料价格数据 - 锂精矿（6.0%）价格从12月25日的1,500元/吨上涨至12月26日的1,580元/吨，环比上涨80元/吨，上月均价为997.5元/吨 [2] - 电池级碳酸锂（99.5%/辉石）价格从10.8万元/吨上涨至12.1万元/吨，环比上涨1.3万元/吨，上月均价为8.58万元/吨 [2] - 电池级氢氧化锂（56.5%粗颗粒）价格从9.06万元/吨上涨至9.6万元/吨，环比上涨0.54万元/吨，上月均价为7.71万元/吨 [2] - 磷酸铁锂（动力型）价格从4.08万元/吨上涨至4.21万元/吨，环比上涨0.13万元/吨，上月均价为3.67万元/吨 [2] - 三元材料（811）价格维持在16.95万元/吨，与上一日持平，上月均价为16.53万元/吨 [2] 行业成本与库存 - 根据测算，以当前电芯平均价格水平来看，终端对于碳酸锂价格的承受水平约为11.4万元/吨左右 [4] - 近3个月全球锂电池库存相对稳定，可用天数一直徘徊在40天左右水平 [10] - 磷酸铁锂库存则相对偏低，维持在12-13天水平 [10] 市场情绪与预期 - 根据样本调研，对于2026年1月份市场走势，看涨企业约占4成以上，看稳企业约占3成 [7] - 看跌企业认为近期期货价格上涨过猛，略有点脱离基本面 [7] - 由于套保原因，现货资源越涨越紧，但市场担忧一旦后期行情转向，可能存在剧烈波动的风险 [7] 公司动态 - 材料厂方面，湖南裕能、万润新能、德方纳米相继发布公告，拟对部分产线进行减产检修 [9] - 电池厂方面，LG新能源将位于美国俄亥俄州的一座厂房及相关资产出售给本田旗下美国子公司，交易金额约合200.92亿元人民币 [9] 行业格局与定价博弈 - 随着新能源产业迎来新一轮上行周期，上游企业争取更主动的定价权 [10] - 与多晶硅、铁矿石相比，锂电上游的集中度相对偏低 [10] - 行业关注定价是走向极端化，还是供需双方选择一个相对折中的平台价格 [10] - 库存水平，特别是偏低的磷酸铁锂库存，可能成为本轮定价博弈的一个关键点 [10]

截至发稿，江博文累计任职时间1年171天，现任基金资产总规模3.87亿元，任职期间最佳基金回报 37.94%， 任职期间最差基金回报6.42%。 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI大模型自动发布，任何在本文出现的信息（包括但不 限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，不构成个人投资建 议。 责任编辑：小浪快报 数据显示，长安基金旗下1只基金重仓融捷股份。长安鑫禧混合A（005477）三季度减持25万股，持有 股数26.3万股，占基金净值比例为3.95%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮盈赚取约69.43万元。 长安鑫禧混合A（005477）成立日期2018年2月7日，最新规模6439.17万。今年以来收益23.07%，同类 排名4027/8087；近一年收益19.5%，同类排名4381/8074；成立以来亏损55.08%。 长安鑫禧混合A（005477）基金经理为江博文。 12月26日，融捷股份涨5.01%，截至发稿，报55.32元/股，成交7.53亿元，换手率5.34%，总市值143.64 亿元。 资料显示，融捷股份有限公司位于广东省广州市天河区珠江西路5号广州国 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 当前碳酸锂价格主要受供给端干扰消息支配，存在过度炒作现象；库存去化速度继续放缓，市场出现期现背离，短期涨幅过大，需警惕回调风险 [3] 根据相关目录总结 市场分析 - 2025 年 12 月 25 日，碳酸锂主力合约 2605 开于 118740 元/吨，收于 123520 元/吨，收盘价较昨日结算价变化 0.44%，成交量为 924823 手，持仓量为 607187 手，前一交易日持仓量 647366 手，基差为 -16560 元/吨，当日碳酸锂仓单 17101 手，较上个交易日变化 0 手 [1] - 2025 年 12 月 26 日起，广期所调整碳酸锂期货 12 个合约的交易规则，包括最小开仓下单数量及单日开仓限额，以应对近期价格剧烈波动 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价 97800 - 112000 元/吨，较前一交易日变化 3400 元/吨，工业级碳酸锂报价 97500 - 107000 元/吨，较前一交易日变化 3400 元/吨，6%锂精矿价格 1450 美元/吨，较前一日变化 0 美元/吨 [2] - 上游锂盐厂以保长协为主，散单成交少；下游材料厂对高价谨慎观望，采购以刚需及长协客供加量为主，结合下月排产调整采货节奏，碳酸锂现货市场整体成交极少 [2] - 湖南裕能 2026 年 1 月 1 日起检修，预计影响磷酸盐正极产品产量 1.5 - 3.5 万吨，对应碳酸锂用量约 350 - 1000 吨 [2] - 现货库存为 109773 吨，环比 - 652 吨；冶炼厂库存为 17851 吨，环比 - 239 吨；下游库存为 39892 吨，环比 - 1593 吨；其他库存为 52030 吨，环比 + 1180 吨；12 月整体预计仍维持去库格局，但去库速度继续放缓 [2] 策略 - 单边：短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保 [3] - 期权：无 [3] - 跨期：无 [4] - 跨品种：无 [4] - 期现：无 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂价格受供给端干扰消息支配存在过度炒作现象 库存去化速度放缓且市场期现背离 短期涨幅过大需警惕回调风险 单边策略可关注消费与库存拐点择机逢高卖出套保 跨期和跨品种无策略 [4] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 2025年12月24日碳酸锂主力合约2605开于122000元/吨 收于124720元/吨 收盘价较昨日结算价变化5.89% 成交量为949006手 持仓量为647366手 前一交易日持仓量671573手 基差为 - 21900元/吨 仓单17101手 较上个交易日变化450手 广期所上调手续费未能拦住投资者热情 价格处2年内高位 [1] 碳酸锂现货 - 电池级碳酸锂报价97000 - 106000元/吨 较前一交易日变化2000元/吨 工业级碳酸锂报价96700 - 101000元/吨 较前一交易日变化2000元/吨 6%锂精矿价格1450美元/吨 较前一日变化30美元/吨 [2] - 2025年11月我国碳酸锂进口总量约为22055吨 环比减少8% 同比增加15% 进口均价约为9915美元/吨 较10月均价环比上涨11% [2] - 锂辉石进口量达72.9万实物吨 环比增长12% 折合碳酸锂当量约8.1万吨 澳大利亚是主要增量来源 当月进口量达42.5万吨 环比大幅增长44% 占总进口量的58% 津巴布韦来矿11.0万吨 环比减少28% 尼日利亚来矿9.2万吨 环比减少16% 来自马里的锂辉石矿集中到港7.3万吨 [2] 库存情况 - 现货库存为110425吨 环比 - 1044吨 其中冶炼厂库存为18090吨 环比 - 1071吨 下游库存为41485吨 环比 - 1253吨 其他库存为50850吨 环比 + 1280吨 12月整体预计仍维持去库格局 但去库有所放缓 [3] 策略建议 - 单边关注消费与库存拐点 择机逢高卖出套保 跨期和跨品种无策略 [4]

行情价格动态 - 12月24日电池级碳酸锂现货结算指导价为106,500元/吨，较上一工作日上涨1,500元/吨 [1] - 12月24日电池级氢氧化锂结算指导价为88,600元/吨，较上一工作日上涨1,000元/吨 [1] - 碳酸锂期货主力合约价格突破124,720元/吨，较上一交易日上涨4,360元/吨，持仓量略有下降 [1] - 锂精矿价格从1,360元/吨上涨至1,380元/吨，环比上涨20元/吨 [2] - 磷酸铁锂价格从40,600元/吨上涨至40,800元/吨，环比上涨20元/吨 [2] - 三元材料价格从169,000元/吨上涨至169,500元/吨，环比上涨50元/吨 [2] 市场情绪与交易行为 - 现货市场因近期行情上涨过快而观望氛围浓重 [1] - 期货市场空头平仓成为近期价格上涨的主要驱动之一 [1] - 根据样本调研，近6成企业认为成本传导会比较艰难 [5] - 广期所自12月25日起将碳酸锂期货LC2605合约的交易手续费标准调整为成交金额的万分之三点二 [8] 供需基本面分析 - 供应端：11月碳酸锂进口量环比减少8%，智利11月对华出口量环比减少10%，预期12月进口量增长乏力 [8] - 供应端：澳洲Esperance港12月锂矿发货量为9.15万吨，环比增长约1倍 [8] - 需求端：1月锂电排产有所下降，但降幅略低于预期 [9] - 需求端：近期储能端招标价格略有抬升，有助于消化部分成本上涨压力 [9] - 政策端：2025年计划报废更新新能源城市公交车及动力电池11.4万辆(套)，推动新购新能源冷链运输车超过2.7万辆 [8] 行业观点与展望 - 终端市场对碳酸锂价格的承受水平约为10.2万元/吨左右 [2] - 一些锂矿头部企业对储能需求增长的持续性表示担忧 [5] - 基本面依然偏强，即便后期行情冲高回踩也具备较强支撑 [9] - 中长期行业趋势需重点关注储能领域 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前碳酸锂市场看涨热情高，价格受供给端干扰消息支配存在过度炒作现象，库存去化放缓且期现背离，短期涨幅大需警惕回调风险 [1][3] 各目录总结 市场分析 - 2025年12月23日，碳酸锂主力合约2605开于113900元/吨，收于120360元/吨，收盘价较昨日结算价变化5.67%，成交量731003手，持仓量671573手，前一交易日持仓量668829手，基差-18060元/吨，仓单16651手，较上个交易日变化240手 [2] - 电池级碳酸锂报价96400 - 102600元/吨，较前一交易日变化500元/吨，工业级碳酸锂报价95100 - 98600元/吨，较前一交易日变化500元/吨，6%锂精矿价格1420美元/吨，较前一日变化35美元/吨 [2] - 宁德枧下窝复产预期持续发酵，SMM周度库存去化不及预期但仍支撑走势强势，现货库存110425吨，环比-1044吨，其中冶炼厂库存18090吨，环比-1071吨，下游库存41485吨，环比-1253吨，其他库存50850吨，环比+1280吨，12月整体预计仍去库但放缓，需关注月底库存拐点 [2] 策略 - 短期区间操作，关注消费与库存拐点，择机逢高卖出套保，跨期、跨品种、期现、期权暂无策略 [3]

公司股价与交易表现 - 12月24日盘中，公司股价上涨2.01%，报53.74元/股，总市值139.54亿元，成交额2.87亿元，换手率2.09% [1] - 当日主力资金净流入907.86万元，特大单买卖占比分别为9.70%和8.47%，大单买卖占比分别为20.97%和19.03% [1] - 公司股价今年以来累计上涨69.35%，近5日、20日、60日分别上涨5.79%、0.90%、58.20% [1] - 今年以来公司2次登上龙虎榜，最近一次为11月19日，龙虎榜净买入2.24亿元，买入总计7.52亿元（占总成交额23.69%），卖出总计5.27亿元（占总成交额16.62%） [1] 公司基本情况与主营业务 - 公司位于广东省广州市，成立于1998年8月21日，于2007年12月5日上市 [2] - 公司主营业务以新能源锂电材料产业链为主体，包括锂矿采选、锂盐加工及冶炼、锂电设备制造，并参股镍钴锂湿法冶炼及深加工、锂电池正极材料等业务 [2] - 主营业务收入构成为：锂精矿86.31%，锂电池设备12.76%，锂盐0.66%，其他0.28% [2] - 公司所属申万行业为有色金属-能源金属-锂，所属概念板块包括磷酸铁锂、锂电池、中盘、融资融券、MSCI中国等 [2] 公司财务与股东数据 - 2025年1-9月，公司实现营业收入5.10亿元，同比增长26.21%；归母净利润1.44亿元，同比减少21.22% [2] - 截至11月30日，公司股东户数为6.29万户，较上期增加20.96%；人均流通股为4119股，较上期减少17.33% [2] - A股上市后，公司累计派现4.95亿元，近三年累计派现3.75亿元 [3] - 截至2025年9月30日，十大流通股东中，香港中央结算有限公司为第二大股东，持股525.46万股，较上期增加169.42万股；多家中证1000ETF基金位列其中 [3]