报告行业投资评级 - 行业评级：农林牧渔行业评级为“优于大市” [1][4] 报告核心观点 - 核心观点：掘金牧业景气大周期，把握养殖龙头估值切换 [3] - 肉牛及原奶：看好国内牧业大周期反转，海内外肉牛及原奶景气有望共振上行 [3] - 生猪：官方产能调控将加速头部企业现金流快速好转，并有望转型为红利标的，在全行业产能收缩的背景下，龙头的成本优势有望明显提高，强者恒强 [3] - 禽：供给波动幅度有限，行情有望随需求复苏，龙头企业凭借单位超额收益优势有望实现更高现金流分红回报 [3] - 饲料：畜禽养殖工业化加深，产业分工明确，饲料龙头凭借技术和服务优势，有望进一步拉大竞争优势 [3] - 宠物：稀缺消费成长行业，有望持续受益人口变化趋势 [3] 根据相关目录分别进行总结 1. 本周观点及数据总结 - 生猪：行业反内卷有望支撑猪价中长期表现，12月26日生猪价格11.52元/公斤，周环比-0.43% [1][19] - 白鸡：供给小幅增加，关注旺季消费修复，12月26日鸡苗价格3.34元/羽，周环比-0.89%，毛鸡价格7.78元/公斤，周环比+6.87% [1][37] - 黄鸡：供给维持底部，有望率先受益内需改善，12月25日浙江快大三黄鸡/青脚麻鸡/雪山草鸡斤价分别为5.0/5.8/7.5元 [1][43] - 鸡蛋：在产父母代存栏维持增长，中期供给压力较大，12月26日鸡蛋主产区价格2.92元/斤，周环比-4.89%，同比-17.75% [1][53] - 肉牛：新一轮牛价上涨开启，看好牛周期反转上行，12月26日国内育肥公牛出栏价为25.20元/kg，同比+7.01% [2][61] - 原奶：四季度奶牛去化有望加速，原奶价格明年或迎拐点，12月18日国内主产区原奶均价为3.03元/kg，同比-2.57% [2][65] - 豆粕：短期到港供给宽松，中长期供需支撑走强，12月26日国内豆粕现货价为3134元/吨，周环比+0.51% [2][71] - 玉米：国内供需平衡趋于收紧，价格有望维持温和上涨，12月26日国内玉米现货价2300元/吨，同比+10.42% [2] - 橡胶：短期价格预计趋稳，中期看好景气向上，12月26日泰标现货价为1880美元/吨，周环比+1.90% [2] 2. 基本面跟踪 2.1 生猪 - 行业反内卷有序推进，有望托底行业盈利，12月26日7kg仔猪价格约217.38元/头，周环比-0.54% [19] - 据农业部监测，2025年10月末能繁母猪存栏达3990万头，为正常保有量（3900万头）的102.3%，生猪产能综合调控稳步推进 [19] - 本周出栏体重达123.55公斤，周环比-0.10%，鲜销率周环比-0.46个百分点 [19] 2.2 白鸡 - 短期冬季鸡病扰动供给，叠加肉类消费旺季，预计支撑年前毛鸡价格 [37] - 中期受前期祖代引种增量释放影响，国内父母代存栏维持扩张，明年国内供给侧预计保持温和增长 [37] - 考虑到需求侧有望随内需企稳改善，白羽肉鸡产业2026年价格景气仍具备较大修复潜力 [37] 2.3 黄鸡 - 短期行业供给有所恢复，11月毛鸡出栏环比+9%，同比+11%，但春节前受消费旺季支撑，价格预计维持坚挺 [43] - 中期黄鸡上游补栏谨慎，截至2025年11月末父母代存栏环比减少2.1%，同比仅增1.6%，产能仍处于历史底部区间 [43] - 黄鸡作为中式餐饮消费品种，明年需求有望率先受益内需刺激政策及宏观景气改善，价格预计具备更大修复弹性 [43] 2.4 鸡蛋 - 短期淘鸡情绪有所升温，本周淘汰鸡出栏量周环比+0.80%，同比+11.85% [53] - 需求方面，本周销区销量环比+4.56%，同比+7.43% [53] - 中期后续鸡蛋供应压力仍大，预计鸡蛋市场后续供给将保持充足状态，鸡蛋价格或延续弱势表现 [53] 2.5 肉牛 - 消费旺季即将到来，国内肉牛行情有望再度上行 [61] - 2023-2024年国内牛肉产业呈供需过剩局面，牛肉价格自2023年6月已连续下跌近20个月，累计跌幅接近25% [61] - 2024年末国内牛存栏结束连续五年增势，同比调减4%以上，基础母牛自2023年下半年呈调减趋势，且于2024年明显加速 [63] - 受海外牛肉价格回暖及国内进口政策加码影响，2025年牛肉进口预计量减价增，低价进口压力或边际趋弱 [63] - 在产能去化以及进口缩量涨价影响下，国内牛周期有望于2025年迎来拐点，牛肉价格后续或维持筑底上行走势 [63] 2.6 原奶 - 现有原奶价格下，行业普遍处于现金亏损状态，后续叠加肉价上涨刺激淘汰，产能预计加速去化 [65] - 后续产能去化会涉及规模产能，原奶价格有望在2026年迎来价格向上拐点 [65] - 全球主要大包粉出口国新西兰2024年奶牛存栏较2019年减少6%以上，全球大包粉价格持续上涨，目前国内大包粉进口价格已持续高于国内原奶价格 [65] - 海外价格持续上涨有助于提升2026年与2027年国内原奶价格的周期反转高度 [65] 2.7 豆粕 - 10月30日中美谈判达成一致，中国开始恢复美豆进口，贸易乐观情绪支撑美豆价格反弹，成本传导下利好国内粕价 [71] - 中长期，2026年3月后巴西大豆将陆续上量，关注后续南美天气扰动、贸易与生物燃料政策的潜在催化 [71] 3. 投资建议 - 牧业推荐：优然牧业、现代牧业等 [3] - 生猪推荐：华统股份、德康农牧、牧原股份、温氏股份、天康生物、神农集团等 [3] - 禽推荐：立华股份、益生股份、圣农发展等 [3] - 饲料推荐：海大集团 [3] - 宠物推荐：乖宝宠物等 [3] 4. 重点公司盈利预测 - 优然牧业：预计2025年EPS为0.17元，2026年EPS为0.59元，对应2025年PE为30倍，2026年PE为9倍 [4] - 现代牧业：预计2025年EPS为-0.04元，2026年EPS为0.08元，对应2025年PE为-39倍，2026年PE为19倍 [4] - 牧原股份：预计2025年EPS为3.57元，2026年EPS为3.01元，对应2025年PE为13倍，2026年PE为16倍 [4]

据新华社，日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高值。许多日本民众感叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"， 面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 日本农林水产省发布的统计数据显示，截至12月21日的一周，市场上一袋5公斤装大米均价为4337日元（约合194元人民币），连续16周处于 4000日元（约合179元人民币）以上高位。 原标题：《日本米蛋价高不下 鸡蛋拌饭水涨船高》 来源：中国新闻网 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已经变身为"不能随便吃的奢侈品"，另有人表示不舍得在点咖喱饭时 多加鸡蛋。 今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食品"涨价潮"。日本帝国数据库公司一项最新统计数据显示，日本今年 共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上调。 日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高 不下的米价，不少人选择以面条和面包替代。 转自：新华社 12月18日，在日本东京筑地站附近，餐厅店员在路旁招揽生意。新华社记者贾浩成摄 受饲 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 今年鸡蛋市场供需失衡，产能过剩贯穿全年，蛋价多次探底，养殖户压力大、信心不足或加速淘汰老母鸡。进入12月，在产蛋鸡存栏量下降且节日备货需求启动，市场供需格局向紧平衡转变，蛋价获基本面支撑，但上行空间受替代品价格与终端消费表现限制。需关注淘鸡出栏、产能去化进度和节日需求兑现情况，中长期产能去化进程主导行情反转机率。主力合约延续低位宽幅震荡，压力位参考2980 - 3000；中期可布局远月多单，轻仓买入看涨期权 [8][9] 根据相关目录分别进行总结 周度观点及策略 - 现货方面，全国鸡蛋现货价格周内区间窄幅震荡，主产区均价2.91元/斤，较上周跌0.01元/斤，跌幅0.34%，低价区报2.80元/斤。前期低价刺激补货需求，现各环节消耗库存，交易重归谨慎，蛋价涨势乏力，月底或回落。供需方面，2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约13.07亿只，环比减0.31%，同比增8.46%。11月新开产蛋鸡数量下降，淘汰鸡出栏量、出栏日龄环比增加，老母鸡实际出栏量大于新开产数量，存栏量小幅下降。12月新开产蛋鸡数量将继续缩减，待淘汰老鸡数据环比增加，预计12月在产蛋鸡存栏量仍有下滑预期，但处近五年均值高位。策略上主力合约延续低位宽幅震荡，压力位参考2980 - 3000；中期可布局远月多单，轻仓买入看涨期权 [8][9] 期现市场 - 现货价格延续区间窄幅震荡，主产区均价2.91元/斤，较上周下跌0.01元/斤，跌幅0.34%，低价区报2.80元/斤，前期低价刺激补货，现各环节消耗库存，交易重归谨慎，蛋价涨势乏力，月底或回落 [20] 产能 未提及相关有效内容 供给端 - 2025年11月全国在产蛋鸡存栏量约13.07亿只，环比减幅0.31%，同比增幅8.46%。12月新开产蛋鸡数量将继续缩减，待淘汰老鸡数据环比增加，预计12月在产蛋鸡存栏量仍存下滑预期，但仍处近五年均值高位，短期蛋价承压，中期供需预期好转 [33] - 本周全国重点地区商品代鸡苗均价2.71元/羽，较上周上涨0.01元/羽，环比上涨0.37%，同比跌幅39.10%，鸡苗市场止跌小幅反弹，成交价差大，实际以商谈为主。当前鸡苗价格处历史低位，刺激部分养殖单位补栏积极性，种禽端出苗及市场询单量好转，但整体补栏情绪分化，不少养殖单位观望、采购谨慎。种蛋利用率维持在40 - 50%左右，部分企业可达60%以上 [38] - 鸡蛋价格弱势利空老母鸡价格，11月出栏老母鸡环比增多，养殖端亏损，淘汰积极性增加，老母鸡供应充足压制价格。需求端产品消化一般，屠宰企业库存偏多，抵触高价货源，开工率正常，活禽市场销量平平，淘汰鸡市场供强需弱，价格承压 [40] - 本周老母鸡总出栏量66.11万只，环比减少0.08%，养户淘汰情绪一般，老鸡出栏量微幅下降。需求面下游农贸市场销量无明显起色，屠宰企业多随订单收购。本周平均出栏日龄488天，较上周持平，偏大日龄鸡源占比减少，养殖单位对春节行情信心减弱，多顺势出栏适龄老鸡 [44] 需求端 - 鸡蛋价格呈季节性特征，由供需关系尤其是需求端变化引起。价格从1 - 2月下滑，4月前后达年度最低，之后走高，5月末达上半年最高，6月走低，7月下旬上涨，9月中下旬达年内最高，9 - 10月旺季过后下滑，11 - 12月逐步走稳 [65] 成本及利润 - 鸡蛋成本受玉米和豆粕价格影响，利润受成本和鸡蛋价格影响，多数时间鸡蛋价格、成本和利润呈正相关性 [71] - 蛋鸡养殖饲料成本占总成本约80%。2026年玉米供应产量预计上涨，需求调整有限，年度均价或微降；豆粕国际采购量或增加，价格年均中心可能小幅下滑。尽管饲料成本下降2%，但人工、防疫等其他成本上升，全行业完全成本普遍在3.5元/斤以上。预计2026年鸡蛋饲料成本同比跌幅1% - 2%，为蛋鸡养殖盈利提供一定支撑 [75] - 本周单斤鸡蛋成本3.51元/斤，环比下跌0.01元/斤，跌幅0.28%。盈利 - 0.52元/斤，环比下跌0.07元/斤，跌幅15.56%。蛋鸡养殖成本132.43元/只，环比下跌0.43元/只，跌幅0.32%。养殖盈利8.50元/只，环比下跌2.37元/只，跌幅38.66% [84]

新华社上午电 日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高值。许 多日本民众感叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"，面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 日本农林水产省发布的统计数据显示，截至21日的一周，市场上一袋5公斤装大米均价为4337日元，连 续16周处于4000日元以上高位。 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已经变身为"不能随便吃的奢 侈品"，另有人表示不舍得在点咖喱饭时多加鸡蛋。 受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食品涨价潮。日本帝国数据库公司最新统计 显示，日本今年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上调。 日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜 的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高不下的米价，不少人选择以面条和面包替代。 受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全农鸡蛋"发 布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元，刷新有统计以来最高值。如果禽 流感继续蔓延，蛋价可能进一步上涨。 ...

（来源：邯郸新闻网） 数据见证变化。互通开通后，曲周与京津冀及省内外主要城市的时空距离显著缩短，物流运输效率大幅提升。对于像曲周这样一个以农业为基 础、工业快速发展的县域而言，便捷的交通条件正转化为实实在在的发展优势，为吸引外资、承接产业转移、扩大对外开放打开了全新空间。 激活特色经济"内生动力" 交通兴则产业兴，路网通则经济活。大广高速曲周东互通的开通，为县域童车、育苗、生物健康、蛋鸡养殖等特色产业发展注入了强劲动能， 让"路通财通"的愿景转化为生动实践。 转自：邯郸新闻网 今年12月，大广高速曲周东互通正式开通运营。这一交通枢纽工程，不仅彻底终结了曲周县"无高速口"的历史，也预示着一个路网通达、高效 便捷、功能完备的现代化综合交通运输枢纽正在邯郸东部崛起。 图为大广高速曲周东高速口。 架起发展"黄金通道" 12月17日清晨，大广高速曲周东互通第二天，3进3出的智慧化低碳收费车道秩序井然，ETC快速通行系统高效运转，双向6车道的宽阔路面 上，货运、客运车辆往来穿梭。作为曲周境内首个高速公路出入口，曲周东实现了大广高速与县域交通的无缝衔接，让曾经的"交通末梢"一跃 成为"开放前沿"。 作为曲周的高速"第一出口 ...

12月27日，开平市深化行政区品牌建设会议暨"畅游开平 乐购侨乡"消费季——优品专场促消费活动在江门市乡村振兴培训中心拉开帷幕。这不仅是一场总 结与展望的大会，更是开平市在探索县域经济高质量发展道路上的又一次战略性实践。活动以品牌建设为核心，以消费促进为抓手，系统展现了三年来开平 在行政区品牌建设领域的开创性探索，并擘画了未来三年品牌引领发展的崭新蓝图。 开平市深化行政区品牌建设会议暨"畅游开平 乐购侨乡"消费季——优品专场促消费活动。 南方+ 申红洲 拍摄 江门市人民政府副秘书长岑明俸，开平市委书记陈小曼，市政府党组书记、市长候选人梁光挺，广州华商学院校长胡军，广东省第三产业研究会会长李冠 霖，华南理工大学老教授协会常务理事长王丹平，广东农垦燕岭大厦有限公司董事长张新良，开平市委副书记、政法委书记梁毅渝等参加活动。 据了解，开平在行政区品牌建设上的探索，呈现出"镇域先行、县级统筹、体系共进"的清晰路径。从全国第一个镇域行政区品牌"马冈优品"等镇级品牌的先 行探索中汲取经验，进而升维至县级层面启动"开平优品"建设工作，开平最终构建起引领全域的"1+8"品牌协同发展矩阵。此举，开平县镇两级行政区品牌 体系突破了 ...

格隆汇12月28日｜据央视财经，日本农林水产省发布的统计数据显示，截至12月21日的一周，市场上一 袋5公斤装大米均价为4337日元（约合194元人民币），连续16周处于4000日元（约合179元人民币）以 上高位。受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全 农鸡蛋"发布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元（约合14.5元人民币）， 刷新有统计以来最高值。今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食 品"涨价潮"。数据显示，日本今年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上调。 ...

日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高值。许多日本民众感 叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"，面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 日本农林水产省发布的统计数据显示，截至12月21日的一周，市场上一袋5公斤装大米均价为4337日元 （约合194元人民币），连续16周处于4000日元（约合179元人民币）以上高位。 受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全农鸡蛋"发 布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元（约合14.5元人民币），刷新有统 计以来最高值。 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已经变身为"不能随便吃的奢 侈品"，另有人表示不舍得在点咖喱饭时多加鸡蛋。 今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等 因素影响，日本遭遇食品"涨价潮"。日本帝国数据库公司一项最新统计数据显示，日本今年共有超过2 万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上调。 日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜 的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高不下 ...

今年以来，受原材料、人工成本上涨和日元贬值等因素影响，日本遭遇食品"涨价潮"。日本帝国数据库 公司一项最新统计数据显示，日本今年共有超过2万种食品涨价，而明年初将有近3600种食品价格上 调。 日本媒体报道，日本民众正在为牛肉、黄油、西红柿等价格较高的食材寻找"平替"，改为购买相对便宜 的鸡肉、人造黄油和胡萝卜。面对居高不下的米价，不少人选择以面条和面包替代。 来源：新华社 12月18日，在日本东京筑地站附近，餐厅店员在路旁招揽生意。新华社记者贾浩成摄 受饲料涨价、禽流感蔓延等因素影响，日本鸡蛋价格同样出现上涨。日本大型销售公司"JA全农鸡蛋"发 布的数据显示，今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元（约合14.5元人民币），刷新有统 计以来最高值。 面对大米和鸡蛋这两种常见食材价格上涨，一些日本民众感叹，鸡蛋拌饭已经变身为"不能随便吃的奢 侈品"，另有人表示不舍得在点咖喱饭时多加鸡蛋。 新华社北京12月28日电日本媒体27日援引最新统计数据报道，日本大米和鸡蛋价格均创有统计以来最高 值。许多日本民众感叹，鸡蛋拌饭已成"奢侈品"，面对许多价格上涨的食材不得不寻找"平替"。 日本农林水产省发布的统计数据 ...

日本食品价格通胀 - 日本大米价格创有统计以来最高值 截至12月21日的一周 市场上一袋5公斤装大米均价为4337日元 连续16周处于4000日元以上高位 [1] - 日本鸡蛋价格同样刷新有统计以来最高值 今年东京地区中号鸡蛋平均批发价为每公斤324日元 [3] - 受原材料 人工成本上涨和日元贬值等因素影响 日本遭遇食品“涨价潮” 日本今年共有超过2万种食品涨价 明年初将有近3600种食品价格上调 [3] 消费者行为变化 - 面对大米和鸡蛋等常见食材价格上涨 日本民众感叹鸡蛋拌饭已成“奢侈品” 不舍得在点咖喱饭时多加鸡蛋 [1][3] - 日本民众正在为牛肉 黄油 西红柿等价格较高的食材寻找“平替” 改为购买相对便宜的鸡肉 人造黄油和胡萝卜 [3] - 面对居高不下的米价 不少人选择以面条和面包替代 [3] 价格上涨驱动因素 - 大米价格持续处于高位 [1] - 鸡蛋价格上涨受饲料涨价 禽流感蔓延等因素影响 [3]