新能源及有色金属日报 | 2025-09-25 市场现货成交仍陷清淡 铅价在万七附近持续震荡 市场要闻与重要数据 现货方面：2025-09-24，LME铅现货升水为-42.13美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化-25元/吨至16950 元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化 0元/吨至-10.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化-50元/ 吨至16950元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化-25元/吨至16975元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日 变化-25元/吨至16975元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-75元/吨，废电动车电池较前一交易日变化0元/ 吨至9975元/吨，废白壳较前一交易日变化0元/吨至10075元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10350元/吨。 期货方面：2025-09-24，沪铅主力合约开于17085元/吨，收于17065元/吨，较前一交易日变化-20元/吨，全天交易日 成交43329手，较前一交易日变化-5429手，全天交易日持仓61071手，手较前一交易日变化-2870手，日内价格震荡， 最高点达到17110元/吨，最低点 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-25 矿端干扰再现 铜价大幅走高 矿端方面，外电9月24日消息，自由港印尼公司今日宣布了此前报告的在印尼Grasberg矿山泥石流事件状态的更新， 9月20日自由港印尼公司发现两名成员在9月8日的事件中不幸遭遇致命伤害，目前正在全力搜寻其余5名失踪成员。 事故导致约80万吨湿料瞬间涌入井下多个作业层，矿区自当日已暂停作业。与7月份预测比，公司预计第三季度公 司铜销量同比下降约4%，黄金销量同比下降约6%。预计2026财年产量可能比此前预估的1.7亿磅铜和160万盎司黄 金下降约35%。根据分阶段重启计划，公司运营率可能在2027年恢复到事故前的水平。这也直接导致铜价于昨日夜 盘大幅走高。 冶炼及进口方面，中国8月废铜进口量为17.94万吨，环比减少5.6%，同比增加5.8%，1-8月中国铜废碎料进口量151.49 万吨，同比下滑0.3%。其中，前两大供应国日本和泰国输送量都有不同程度回落，从美国进口量仅为543吨。Mysteel 分析认为，8月份废铜进口多数时间处于亏损状态，废铜进口贸易商的进口积极性受到一定抑制。另外8月极端天 气频繁，台风天气较多，影响运输，到港时 ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-25 台风天气下，镍不锈钢走势平稳 镍品种 市场分析 2025-09-24日沪镍主力合约2511开于121150元/吨，收于121450元/吨，较前一交易日收盘变化0.23%，当日成交量为 107755（+54856）手，持仓量为85526（1266）手。 期货方面：昨日沪镍主力换月至2511合约合约价格呈现小幅上涨态势，整体表现较为平稳。从日内走势来看，夜 盘走势较强，早盘价格维持震荡，午后继续小幅波动，最终收盘微涨240元/吨。昨晚美联储主席鲍威尔的讲话称利 率仍具限制性，需平衡就业和通胀，表明未来可能进一步降息，对镍价有一定支撑作用。 镍矿方面：新一轮报价开出，菲律宾CNC矿山1.3%FOB31，菲律宾至印尼1.4%镍矿成交分别落地CIF50.5和CIF51.5。 近期受台风天气影响，部分沿海地区镍矿卸货受阻。菲矿山报价维持坚挺，苏里高等矿区装船未受影响，下游铁 厂亏损仍存，对原料镍矿采购维持谨。印尼方面，镍矿市场供应持续宽松格局。9月(二期)内贸基准价上涨0.2-0.3 美元，内贸升水方面，当前升水维持+24，升水区间为+23-24。 现货方面：金川集团上海市 ...

FICC日报 | 2025-09-25 马士基WEEK42周报价开出，10月合约交割结算价格逐渐清 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹40周报价875/1470，41周报价840/1400，42周报价涨至1080/1800；HPL -SPOT 9月下半月价格935/1435，10月上半月价格935/1435，10月下半月价格1235/2035；11月上半月价格1535/2535. MSC+Premier Alliance：MSC 10月上半月价格915/1515；ONE 10月上半月船期报价915/1435；HMM上海-鹿特丹 10月上半月船期报价968/1506; YML 9月22日至10月15日报价850/1300。 Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹9月下半月船期报价1010/1620，10月上半月船期报价1010/1620;CMA上海-安特 卫普10月下半月尝试挺价，价格为1460/2520。EMC 9月份下半月以及10月上半月船期价格介于1400-1710；OOCL 9月份下半月以及10月上半月船期价格介于1400-1450美元/FEU。 地缘端： 波兰总理：伊 ...

农产品日报 | 2025-09-25 晚熟富士走稳，新疆灰枣长势分化 苹果观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘苹果2601合约8336元/吨，较前一日变动+48元/吨，幅度+0.58%。现货方面，山东栖霞80# 一 二级晚富士价格3.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01-736，较前一日变动-48；陕西洛川70# 以上 半商品晚富士价格4.80元/斤，较前一日变动+0.00元/斤，现货基差AP01+1264，较前一日变动-48。 近期市场资讯，晚熟富士陆续脱袋，关注晚熟富士质量及采青富士价格走势。山东库存富士走货较前期略放缓， 预计短期好货行情呈稳定态势运行。山东栖霞产区库内老富士走货尚可，库内一般货源价格偏弱，片红出货速度 较条纹货源略快，果农积极顺价出货。山东蓬莱产区整体交易转缓，客商数量不多，库内剩余条纹大果为主。陕 西延安洛川产区采青富士目前70#以上市场主流价格4.2-4.5元/斤附近，秦脆70#以上主流4.8-5.2元/斤，烟富10，70# 以上主流4.8-5.0元/斤。产地晚熟富士大面积脱袋。辽宁瓦房店，早熟富士70#起步2.0-2.5元/斤附近，返青果1.2-1. ...

新能源及有色金属日报 | 2025-09-25 重要数据 铝现货方面：SMM数据，华东A00铝价20680元/吨，较上一交易日变化0元/吨，华东铝现货升贴水0元/吨，较上 一交易日变化10元/吨；中原A00铝价20690元/吨，现货升贴水较上一交易日变化40元/吨至10元/吨；佛山A00 铝价录20620元/吨，较上一交易日变化-10元/吨，铝现货升贴水较上一交易日变化5元/吨至-55元/吨。 铝期货方面：2025-09-24日沪铝主力合约开于20685元/吨，收于20705元/吨，较上一交易日变化20元/吨，最 高价达20740元/吨，最低价达到20625元/吨。全天交易日成交107916手，全天交易日持仓221314手。 库存方面，截止2025-09-24，SMM统计国内电解铝锭社会库存63.8万吨，较上一期变化0.0吨，仓单库存67736 吨，较上一交易日变化-1224吨，LME铝库存517150吨，较上一交易日变化3300吨。 氧化铝现货价格：2025-09-24SMM氧化铝山西价格录得2950元/吨，山东价格录得2910元/吨，河南价格录得 2990元/吨，广西价格录得3160元/吨，贵州价格录得3 ...

市场分析 重要数据 美联储降息预期再次提高，有色商品价格再次普涨，但锌现货市场难有好转，即使前期绝对价格跌破22000元/吨， 现货贴水也尚未修复。国内外走势依旧偏离，海外库存持续去库，仓单风险进一步增加，对价格形成有利支撑。 国内方面，消费呈现较为明显的淡季转旺季的情况，下游开工率环比持续提升，但国内供应端压力依旧，虽然后 期国产矿TC有下滑的可能，但进口矿TC不改上涨趋势，因此库存累库预期不改。 现货方面：LME锌现货升水为43.16美元/吨。SMM上海锌现货价较前一交易日-60元/吨至21820元/吨，SMM上海锌 现货升贴水-60元/吨；SMM广东锌现货价较前一交易日-50元/吨至21830元/吨，广东锌现货升贴水-75元/吨；天津 锌现货价较前一交易日-60元/吨至21820元/吨，天津锌现货升贴水-60元/吨。 策略 期货方面：2025-09-24沪锌主力合约开于21895元/吨，收于21860元/吨，较前一交易日-95元/吨，全天交易日成交 109733手，全天交易日持仓141867手，日内价格最高点达到21985元/吨，最低点达到21860元/吨。 库存方面：截至2025-09-24，SMM七 ...

FICC日报 | 2025-09-25 "924"一周年A股飘红，矿难冲击推升铜价 市场分析 国内政策预期升温。国内8月经济压力边际增加，一是中国8月经济数据有所转弱，显现"工业缓、投资弱、消费淡" 等特征；另一方面是外部关税压力有所增加，墨西哥拟对贸易伙伴加征关税，据英国《金融时报》和路透社披露， 特朗普鼓动欧盟对中国和印度加征"二级关税"；为了应对边际增加的外部压力，国内近期频提稳增长政策。9月10 日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策"；发改委也表示"不断释放内需潜力""推 进重点行业产能治理"。关注后续更具体的政策内容。中美双方在西班牙马德里举行经贸会谈，就以合作方式妥善 解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。9月19日晚，中美元首通电话，就当 前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。国务院召开新闻发 布会，介绍"十四五"时期金融业的发展情况，此次会议不涉及短期政策调整，关于"十五五"以及下一步金融改革内 容，将在中央统一部署后做进一步沟通。商务部会同中央网信办、财政部等8部门印发了《关于促进 ...

贵金属日报 | 2025-09-25 贝森特发声催促降息 美欧关税协议敲定 市场分析 利率方面，美国财长贝森特公开表达对美联储主席鲍威尔的不满，批评其未能为降息建立清晰的议程；贝森特称， 当前的利率"限制性过强，需要下调"，并敦促美联储年底前降息100-150个基点。经济数据方面，美国8月新屋销售 年化总数80万户，远超预期的65万户，环比大涨20.5%，达到自2022年初以来的最快增速；8月待售新房库存降至 49万套，为今年以来的最低水平。关税方面，美国发布与欧盟正式敲定关税协议的文件，确认自8月1日起，对欧 盟汽车及零部件征收15%的关税；同时，自9月1日起，欧盟药品、飞机及其零部件、仿制药及其原料，以及部分金 属和矿石等被列入关税豁免清单。 期货行情与成交量： 2025-09-24，沪金主力合约开于861.34元/克，收于860.00元/克，较前一交易日收盘变动0.53%。当日成交量为41087 手，持仓量为129725手。昨日夜盘沪金主力合约开于860.00元/克，收于853.06元/克，较昨日午后收盘下跌0.81%。 2025-09-24，沪银主力合约开于10442.00元/千克，收于10397.0 ...

农产品日报 | 2025-09-25 挺价情绪渐起，猪价震荡运行 生猪观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘生猪 2511合约12730元/吨，较前交易日变动+65.00元/吨，幅度+0.51%。现货方面，河南地区 外三元生猪价格12.79元/公斤，较前交易日变动-0.03元/公斤，现货基差 LH11+60，较前交易日变动-95；江苏地区 外三元生猪价格 12.89元/公斤，较前交易日变动+0.01元/公斤，现货基差LH11+160，较前交易日变动-55；四川地 区外三元生猪价格12.29元/公斤，较前交易日变动+0.00元/公斤，现货基差LH11-440，较前交易日变动-65。 据农业农村部监测，9月24日"农产品批发价格200指数"为118.78，比昨天上升0.50个点，"菜篮子"产品批发价格指 数为119.70，比昨天上升0.58个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为19.60元/公斤，比昨天上升0.2%；牛肉66.16 元/公斤，比昨天上升0.3%；羊肉61.63元/公斤，比昨天上升0.1%；鸡蛋8.49元/公斤，与昨天持平；白条鸡17.96元/ 公斤，比昨天上升1.1%。 市场分析 综合来看， ...