氯碱日报 | 2025-09-26 液碱厂库累库，关注下游采购情绪 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价4935元/吨（+16）；华东基差-205元/吨（-6）;华南基差-105元/吨（+4）。 现货价格：华东电石法报价4730元/吨（+10）；华南电石法报价4830元/吨（+20）。 上游生产利润：兰炭价格690元/吨（+0）；电石价格2890元/吨（+0）；电石利润48元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-657元/吨（-155）；PVC乙烯法生产毛利-652元/吨（+20）；PVC出口利润5.2美元/吨（+0.1）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存30.6万吨（-0.4）；PVC社会库存53.5万吨（+0.3）；PVC电石法开工率76.97%（+0.06%）； PVC乙烯法开工率74.12%（+2.12%）；PVC开工率76.11%（+0.68%）。 下游订单情况：生产企业预售量75.6万吨（+6.7）。 烧碱： 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1509元/吨（+0）；山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）685.8元/吨（+0.0）；山东 氯碱综合利润（1吨PVC）179.78 ...

FICC日报 | 2025-09-26 美经济韧性再验证，降息博弈持续 市场分析 国内政策预期升温。国内8月经济压力边际增加，一是中国8月经济数据有所转弱，显现"工业缓、投资弱、消费淡" 等特征；另一方面是外部关税压力有所增加，墨西哥拟对贸易伙伴加征关税，据英国《金融时报》和路透社披露， 特朗普鼓动欧盟对中国和印度加征"二级关税"；为了应对边际增加的外部压力，国内近期频提稳增长政策。9月10 日，财政部长明确表示，"持续发力、适时加力实施更加积极有为的宏观政策"；发改委也表示"不断释放内需潜力""推 进重点行业产能治理"。关注后续更具体的政策内容。中美双方在西班牙马德里举行经贸会谈，就以合作方式妥善 解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。9月19日晚，中美元首通电话，就当 前中美关系和共同关心的问题坦诚深入交换意见，就下阶段中美关系稳定发展作出战略指引。国务院召开新闻发 布会，介绍"十四五"时期金融业的发展情况，此次会议不涉及短期政策调整，关于"十五五"以及下一步金融改革内 容，将在中央统一部署后做进一步沟通。9月25日，A股全天震荡上涨，沪指微幅下跌0.01%，深成指涨0 ...

FICC日报 | 2025-09-26 盘面轮动，股指震荡 市场分析 美国数据超预期。国内方面，商务部发布公告，决定将扁平地球管理公司等3家美国实体列入出口管制管控名单， 禁止两用物项对其出口，任何出口经营者不得违反上述规定。同时，将爱尔康公司等3家涉台军售美国实体列入不 可靠实体清单，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动或在中国境内新增投资。海外方面，美国第二季度GDP 终值年化环比增长3.8%，较修正值3.3%大幅上调，创近两年最快增速，上修主要得益于消费者支出的意外强劲以 及进口的下降。上周初请失业金人数下降1.4万至21.8万人，为7月中旬以来的最低水平，远低于市场预期的23.5万 人。 沪指震荡。现货市场，A股三大指数走势分化，沪指跌0.01%收于3853.630点，创业板指涨1.58%。行业方面，板块 指数跌多涨少，传媒、通信、有色金属、电力设备行业领涨，纺织服饰、农林牧渔、家用电器行业跌幅居前。当 日沪深两市成交金额约为2.4万亿元。中基协发布数据显示，我国公募基金规模首次突破36万亿元，单月增1.18万 亿元，其中股票型基金规模增6300亿元，混合型基金增长超3300亿。海外方面，美国三大股 ...

液化石油气日报 | 2025-09-26 PDH装置利润连续下滑，需求增长动力不足 市场分析 1、\t9月25日地区价格：山东市场，4540-4600；东北市场，4000-4260；华北市场，4400-4650；华东市场，4260-4550； 沿江市场，4540-4700；西北市场，4400-4500；华南市场，4498-4670。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，跌5美元/吨，丁烷583美元/吨，跌5美元/吨，折 合人民币价格丙烷4666元/吨，跌37元/吨，丁烷4565元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，跌5美元/吨，丁烷576美元/吨，跌5美元/吨，折 合人民币价格丙烷4612元/吨，跌36元/吨，丁烷4510元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近日PG盘面呈现震荡下跌走势，昨日有所企稳但反弹乏力，反映基本面宽松的格局并未逆转，市场预期偏弱。现 货方面，昨日国内现货价格涨跌互现。其中，华东民用气市场主流价格出现下调，成交尚可，走量优先。当地醚 后碳四价 ...

市场分析 期货方面，昨日收盘棕榈油2601合约9222.00元/吨，环比变化+96元，幅度+1.05%；昨日收盘豆油2601合约8192.00 元/吨，环比变化+92.00元，幅度+1.14%；昨日收盘菜油2601合约10142.00元/吨，环比变化+221.00元，幅度+2.23%。 现货方面，广东地区棕榈油现货价9140.00元/吨，环比变化+170.00元，幅度+1.90%，现货基差P01+-82.00，环比变 化+74.00元；天津地区一级豆油现货价格8370.00元/吨，环比变化+90.00元/吨，幅度+1.09%，现货基差Y01+178.00， 环比变化-2.00元；江苏地区四级菜油现货价格10330.00元/吨，环比变化+190.00元，幅度+1.87%，现货基差 OI01+188.00，环比变化-31.00元。 近期市场咨询汇总：根据阿根廷政府的数据，在阿根廷暂停对谷物出口征税近三天后，阿根廷大豆出口量创下至 少七年来最高水平。根据企业申报的数据，2024/25年度大豆出货总量达到1050万吨。据乌克兰国际文传电讯社25 日报道，乌国防部情报总局24日使用无人攻击艇袭击了位于黑海沿岸的俄罗斯关 ...

FICC日报 | 2025-09-26 船司下半月集体挺价，关注最终实际落地情况 市场分析 线上报价方面。 Gemini Cooperation：马士基上海-鹿特丹40周报价875/1470，41周报价845/1410，42周报价涨至1080/1800；HPL -SPOT 10月上半月价格935/1435，10月下半月价格1235/2035；11月上半月价格1535/2535。HPL发布最新涨价函， 10月15日之后运价涨至1200/2000. MSC+Premier Alliance：MSC 10月上半月价格915/1515；ONE 10月上半月船期报价915/1435；HMM上海-鹿特丹 10月上半月船期报价968/1506; YML 9/29-10/14报价825/1250。 Ocean Alliance：CMA 上海-鹿特丹9月下半月船期报价1010/1620，10月上半月船期报价1010/1620;CMA上海-安特 卫普10月下半月尝试挺价，价格为1310/2220。EMC 9月份下半月以及10月上半月船期价格介于1400-1710；OOCL10 月上半月船期价格介于1400-1450美元/FEU， ...

丙烯日报 | 2025-09-26 丙烯供应回升，但下游备货需求仍欠佳 市场要闻与重要数据 丙烯方面：丙烯主力合约收盘价6372元/吨（+15），丙烯华东现货价6330元/吨（-20），丙烯华北现货价6485元/吨（+0）， 丙烯华东基差-42元/吨（-35），丙烯华北基差113元/吨（-15）。丙烯开工率76%（+2%），中国丙烯CFR-日本石脑油 CFR189美元/吨（-9），丙烯CFR-1.2丙烷CFR91美元/吨（-2），进口利润-409元/吨（-1），厂内库存36350吨（+4640）。 丙烯下游方面：PP粉开工率36%（+1.91%），生产利润-125元/吨（+0）；环氧丙烷开工率70%（-2%），生产利润-366 元/吨（+0）；正丁醇开工率87%（+0%），生产利润17元/吨（+0）；辛醇开工率96%（+0%），生产利润59元/吨（+0）； 丙烯酸开工率77%（-2%），生产利润906元/吨（+39）；丙烯腈开工率74%（+1%），生产利润-624元/吨（+0）；酚酮 开工率78%（+7%），生产利润-320元/吨（-124）。 市场分析 供应端，上游装置重启带动开工上升，山东两套主力PDH装 ...

黑色建材日报 | 2025-09-26 市场预期乐观 ，钢价震荡运行 玻璃纯碱：交投情绪高涨，玻碱震荡偏强 市场分析 玻璃方面：昨日玻璃期货整体震荡上行，盘面成交活跃。截至收盘，主力2601合约涨幅3.08%且近月合约涨幅大于 远月。现货方面，以节前补库为主。近期伴随价格上涨，玻璃产销环比改善。据隆众数据显示，本周浮法玻璃企 业开工率76.01 %，厂家库存5935.5万重箱，环比减少2.55%。 供需与逻辑：目前玻璃供应大体持稳，消费受到投机性需求和下游补库影响，库存有所去化但整体变化有限，盘 面大幅升水刺激期现拿货。宏观政策带动下，玻璃盘面价格波动剧烈，然而基本面对于价格依旧形成压制，持续 关注宏观政策的变化及玻璃旺季需求表现。 纯碱方面：昨日纯碱期货盘面震荡上行，成交活跃。截至收盘，主力2601合约涨幅1.15%，各个合约均有不同程度 上涨。现货方面，仍是以节前刚需补库为主。据隆众数据显示：本周国内纯碱产量77.69万吨，环比增加4.19%；库 存165.15万吨，环比减少2.61%。 供需与逻辑：纯碱供需矛盾依旧存在，同时伴随远兴二期点火，后续纯碱供给压力将进一步提升。持续关注纯碱 投机性需求有无减弱 ...

油料日报 | 2025-09-26 豆一供需逻辑改善，花生新米晾晒影响供应 大豆观点 市场分析 期货方面，昨日收盘豆一2511合约3929.00元/吨，较前日变化+22.00元/吨，幅度+0.56%。现货方面，食用豆现货基 差A11+291，较前日变化-22，幅度32.14%。 市场资讯汇总：东北各地新季大豆陆续上市且数量增加，毛粮收购价格在1.8-2元/斤之间，优质优价，因今年气候 影响，蛋白有所下滑，目前蛋白含量高的货源价格表现坚挺。塔粮方面，低蛋白塔粮中粒价格为1.9元/斤左右，大 粒价格为1.97-2.02元/斤。目前新粮逐步上市，但受雨天影响，企业收购工作开展受阻，且因当前新粮水分偏大， 下游企业按需采购，市场成交不快。黑龙江哈尔滨市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.11元/斤，较前一 日平；黑龙江双鸭山宝清市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.10元/斤，较前一日平；黑龙江佳木斯富 锦市场国标一等蛋白39%蛋白中粒塔粮装车报价2.07元/斤，较前一日平；黑龙江齐齐哈尔讷河市场国标一等蛋白 41%蛋白中粒塔粮装车报价2.22元/斤，较前一日平；黑龙江黑河嫩江市场国标一等蛋白41%蛋 ...

农产品日报 | 2025-09-26 市场购销转好，豆粕震荡运行 粕类观点 市场要闻与重要数据 期货方面，昨日收盘豆粕2601合约2967元/吨，较前日变动+37元/吨，幅度+1.26%；菜粕2601合约2444元/吨，较前 日变动+49元/吨，幅度+2.05%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2970元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01+3， 较前日变动-27；江苏地区豆粕现货2890元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差M01-77，较前日变动-27；广东地 区豆粕现货价格2900元/吨，较前日变动跌+10元/吨，现货基差M01-67，较前日变动-27。福建地区菜粕现货价格2600 元/吨，较前日变动+30元/吨，现货基差RM01+156，较前日变动-19。 近期市场资讯，巴西全国谷物出口商协会表示，预计2025年9月巴西大豆出口量715万吨，低于一周前预估的753万 吨，但高于去年同期的516万吨；2025年1-9月巴西大豆出口量将达到9525万吨，去年同期为8905万吨。预计10-12 月巴西大豆出口量约1600万吨。 市场分析 整体来看，当前中美和谈仍未有最终结果，但传递了一定的积极信号， ...