热点资讯 - 美国8月非农就业仅增长2.2万人远不及预期，6月数据大幅下修，8月失业率升至4.3%，提升美联储9月降息预期 [3] - 1 - 7月我国服务进出口总额45781.6亿元，同比增长8.2%，服务贸易逆差同比减少1836.2亿元 [3] - 商务部裁定原产于欧盟的进口相关猪肉及猪副产品存在倾销，9月10日起实施临时反倾销措施 [3] - 欧佩克+八国决定10月起实施每日13.7万桶产量调整，165万桶/日产量可按需恢复，10月5日将举行下次会议 [3] - 美国总统特朗普宣布9月8日起豁免金条等金属产品关税，将硅酮产品纳入征税范围 [4] 板块表现 - 重点关注尿素、焦煤、多晶硅、原油、沥青 [5] - 夜盘表现中贵金属涨幅29.03%居前，其次有色21.81%、油脂油料10.93%等 [5] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动情况 [6] 大类资产表现 - 权益类中中证500日涨跌幅3.22%居前，固收类国债期货均下跌，商品类伦敦现货金年内涨幅36.65%居前，其他类美元指数年内跌幅9.91% [7]

报告行业投资评级 报告未提及相关内容 报告的核心观点 - 沪铜预计震荡偏强，关注美国非农数据 [9] - 碳酸锂供应宽松但减产扰动未停，金九银十带动盘面 [10] - 原油供需将转弱，建议逢高做空，关注OPEC+会议及欧美对俄制裁 [11][13] - 沥青供需双弱，建议空单暂时止盈离场，关注OPEC+会议 [14] - PP预计震荡运行，下方空间有限，关注全球贸易战进展 [17] - 塑料预计震荡运行，下方空间有限，关注反内卷政策 [18] - PVC预计震荡下行，自身基本面压力大 [20] - 焦煤基本面供需修复，反内卷进行中，资金情绪反复，谨慎多空 [21] - 尿素偏弱运行，预计行情有技术性回弹，谨慎追空 [23] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月5日收盘国内期货主力合约大面积飘红，多晶硅涨停，焦煤等涨幅居前，鸡蛋等跌幅居前 [6] - 股指期货主力合约多数上涨，国债期货主力合约多数下跌 [6][7] - 资金流入多晶硅、橡胶、棕榈油合约，流出沪深300、中证1000、中证500合约 [7] 各品种分析 沪铜 - 今日低开高走，美指下跌，基本面加工费下降、硫酸价格或高位回落，9月多家冶炼厂检修，产量预计下降 [9] - 进口铜回流挤占市场，需求淡季但电网投资拉动需求，金九银十需求有转好预期 [9] 碳酸锂 - 今日高开低走，价格环比下跌，江西云母产量收缩，锂辉石弥补缺口，8月产量环比增5%、同比增39% [10] - 关注江西矿山政策，7月进口量环比减22%、同比减43%，供应宽松但减产扰动未停 [10] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示超预期累库，炼厂开工率小幅回落，OPEC+9月增产 [11] - EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，关注俄乌停火协议及印度采购情况，建议逢高做空 [11][13] 沥青 - 本周开工率环比回落，9月预计排产增加，下游开工率多数下跌，出货量减少，炼厂库存存货比下降 [14] - 美国允许雪佛龙开采石油或影响原料贴水，下周部分装置转产，需求受天气和资金制约，建议空单止盈 [14] PP - 下游开工率环比回升，新增检修装置，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例稳定，石化库存中性 [15][17] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，下游进入旺季，预计震荡运行，关注贸易战进展 [17] 塑料 - 新增检修装置，开工率下降，下游开工率上升，农膜进入旺季，石化库存中性 [18] - 成本端原油价格下跌，新增产能投产，需求将提升，预计震荡运行，关注反内卷政策 [18] PVC - 上游电石价格上调，开工率环比增加，下游开工率小幅增加但采购谨慎，出口预期减弱 [19][20] - 社会库存增加，房地产仍在调整，新增产能投产，预计震荡下行，关注政策 [20] 焦煤 - 今日高开高走，现货价格上涨，晋中煤矿陆续复产，预计产量攀升，矿山库存骤降 [21] - 独立焦企利润转正，钢厂提降，阅兵后钢厂开工或回升，关注需求兑现，谨慎多空 [21] 尿素 - 今日高开低走尾盘收平，上游报价弱稳，新单成交不畅，印度标购价格低、投标总量创新高 [23] - 日产维持低位，需求端复合肥工厂开工下滑后将复产，厂内库存去化，预计偏弱运行，关注行情回弹 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示原油超预期累库、汽油去库幅度超预期，整体油品库存增加，美国炼厂开工率小幅回落，OPEC+增产，EIA和IEA上调全球石油过剩幅度，后续消费旺季结束，原油供需将转弱，建议逢高做空，关注OPEC+会议、俄乌停火协议谈判进展、印度对俄罗斯原油采购情况以及欧美对俄罗斯原油制裁情况[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 原油供需将转弱，建议逢高做空，关注OPEC+会议、俄乌停火协议谈判进展、印度对俄罗斯原油采购情况以及欧美对俄罗斯原油制裁情况[1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2510合约下跌0.03%至482.0元/吨，最低价478.5元/吨，最高价482.0元/吨，持仓量减少2399至25244手[2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年四季度和2026年一季度全球石油库存增幅超200万桶/日，较上月预测上调0.8百万桶/日，下调2025年和2026年布伦特原油均价；欧佩克维持2025年全球原油需求增速，上调2026年增速；IEA上调2025年和2026年全球石油供应量增速，下调2025年全球原油需求增速[3] - 9月4日晚间EIA数据显示，美国截至8月29日当周原油库存增加241.5万桶，预期减少203.1万桶，较过去五年均值低3.88%；汽油库存减少379.5万桶，预期减少106.8万桶；精炼油库存增加168.1万桶，预期减少59.8万桶；库欣原油库存增加159万桶[3] 供给端 - OPEC 6月份原油产量下调4.6万桶/日至2754.3万桶/日，2025年7月产量环比增加26.2万桶/日至2754.3万桶/日，主要由沙特和阿联酋产量增加带动[4] - 美国原油产量8月29日当周减少1.6万桶/日至1342.3万桶/日，较去年12月上旬创下的历史最高位回落20.8万桶/日[4] 需求端 - 美国原油产品四周平均供应量增加至2128.2万桶/日，较去年同期增加3.89%，较去年同期偏高幅度有所增加，其中汽油周度需求环比减少1.33%，四周平均需求较去年同期减少0.78%；柴油周度需求环比减少9.01%，四周平均需求较去年同期增加4.23%，汽柴油均环比减少，带动美国原油产品单周供应量环比减少4.45%[4][6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 下游内需不足，短期出口提振有限，尿素偏弱运行为主，后续秋季肥及淡储托底行情，谨慎追空，预计行情有技术性回弹[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日尿素高开低走尾盘收平，上游工厂报价弱稳，新单成交不畅，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1650 - 1680元/吨，印度9月2日尿素进口标购价格低于上一标，投标总量达560万吨创历史新高[1] - 近期尿素日产18 - 19万吨内波动为正常夏季检修，未改变宽松格局，需求端复合肥工厂开工大幅下滑后预计本周复产，成品库存去化，后续集中备肥可能性低，对尿素需求增量有限，下周开工负荷将提高，东北备肥将缓慢开启[1] - 工厂待发流向不足，尿素厂内库存累库，较上周增加0.92万吨，环比增加0.85% [1] 期现行情 期货 - 尿素主力2601合约1718元/吨高开低走尾盘收平于1713元/吨，涨跌幅 - 0.00%，持仓量236446手（+2095手），前二十名主力持仓席位多头+891手，空头+3287手，银河期货净多单+1519手、齐盛期货净多单 - 1806手、东证期货净空单+2186手，国泰君安净空单 - 174手[2] 现货 - 上游工厂报价弱稳，新单成交不畅，山东、河南及河北小颗粒尿素出厂价1650 - 1680元/吨[6] 基本面跟踪 - 基差方面，今日现货市场主流报价稳定，期货收盘价下行，以河南地区为基准，基差环比上个交易日走弱，1月合约基差 - 13元/吨（ - 9元/吨）[9] - 2025年9月5日全国尿素日产量18.34万吨，较昨日 - 0.2万吨，开工率77.49% [10] 仓单数据 - 2025年9月5日尿素仓单数量8299张，环比上个交易日+371张，其中辽宁化肥+271张，倍丰种业+100张[4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期海外交易美联储降息预期及独立性问题，美元指数下跌支撑有色金属行情，基本面国内铜库存处于低位，供给进入偏紧预期，精铜及废铜制杆数量均有减少预期，需求即将进入金九银十旺季阶段，预计铜价震荡偏强为主，关注美国非农数据 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日沪铜低开高走日内拉涨，美国8月ADP就业人数增加5.4万人，与市场预期6.5万人相差甚远，7月数据修正后为10.4万，美联储降息预期再度扩大，美指下跌 [1] - 前期冶炼厂加工费回升后近两期下降，硫酸价格升至高位，后续对冶炼厂利润弥补下滑，9月有5家冶炼厂检修，涉及粗炼产能100万吨，预计9月国内电解铜产量环比下降，铜关税落地后进口铜回流，将挤占国内市场影响定价 [1] - 截至2025年7月，铜表观消费量为137.45万吨，虽处消费淡季，但国内电网设施投资加大拉动铜需求，铜价上行后下游买单意愿不佳，升水承压，临近金九银十旺季需求有转好预期 [1] 期现行情 - 期货方面，沪铜低开高走日内拉涨，尾盘于80140元/吨 [4] - 现货方面，今日华东现货升贴水140元/吨，华南现货升贴水40元/吨，2025年9月4日，LME官方价9885美元/吨，现货升贴水 -72美元/吨 [4] 供给端 - 截至8月29日，现货粗炼费（TC） -41.25美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.12美分/磅 [7] 基本面跟踪 - 库存方面，SHFE铜库存1.89万吨，较上期 -902吨，截至9月4日，上海保税区铜库存8.01万吨，较上期 -0.28万吨，LME铜库存15.80万吨，较上期 -200吨，COMEX铜库存30.27万短吨，较上期增加18344短吨 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 沥青供需双弱，期价已下跌至震荡区间下沿，周末OPEC+会议影响较大，建议沥青空单暂时止盈离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 本周沥青开工率环比回落1.2百分点至28.1%，较去年同期高3.8个百分点，仍处近年同期偏低水平 [1][4] - 9月国内沥青预计排产268.6万吨，环比增27.3万吨，增幅11.3%，同比增68.3万吨，增幅34.1% [1] - 本周沥青下游各行业开工率多数下跌，道路沥青开工环比跌0.83个百分点至27.5%，降至近年同期最低水平 [1][4] - 本周全国出货量环比减0.11%至26.35万吨，处于中性偏低水平 [1] - 沥青炼厂库存存货比本周环比下降，但仍处近年来同期最低位 [1] - 美国允许雪佛龙恢复在委内瑞拉开采石油，或使中国购买沥青原料贴水幅度缩小 [1] - 下周东明石化等装置计划转产沥青，南方天气转好支撑刚需，但北方个别地区降雨多，资金端制约，影响沥青需求 [1] - 有消息称OPEC+将考虑再次提高石油产量，提前一年多开始逐步解除165万桶/日的二层限产，原油期价跌幅大，沥青成本端支撑走弱 [1] 期现行情 - 今日沥青期货2510合约下跌0.91%至3467元/吨，在5日均线下方，最低价3441元/吨，最高价3480元/吨，持仓量减少16035至54826手 [2] - 山东地区主流市场价维持在3520元/吨，沥青10合约基差上涨至53元/吨，处于中性偏高水平 [3] 基本面跟踪 - 1至7月全国公路建设完成投资同比增长 -8.0%，累计同比增速较2025年1 - 6月略有回升，但仍是负值 [4] - 2025年1 - 7月道路运输业固定资产投资实际完成额累计同比增长 -2.0%，较2025年1 - 6月的0.6%有所回落，再次陷入累计同比负增长 [4] - 2025年1 - 7月基础设施建设投资(不含电力)固定资产投资完成额累计同比增长3.2%，较2025年1 - 6月的4.6%有所回落 [4] - 政府工作报告提出实施更积极财政政策，统筹安排各类财政资金，确保财政政策持续给力 [4] - 7月末，社会融资规模存量为431.26万亿元，同比增长9%；M2余额329.94万亿元，同比增长8.8%；人民币贷款余额268.51万亿元，同比增长6.9%，政府债券发行加快是社融规模增速提高主因 [4] 库存情况 截至9月5日当周，沥青炼厂库存存货比较8月29日当周环比下降1.0个百分点至14.5%，仍处近年来同期最低位 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 45港港口总库存本期13825.32，上期13763.02，周变动62.30 [2] - 247家钢厂进口矿库存本期8939.87，上期9007.19，周变动 -67.32 [2] 供需数据 - 45港日均疏港量本期317.78，上期318.64，周变动 -0.86 [2] - 247家钢厂进口矿日耗本期280.67，上期296.1，周变动 -15.43 [2] - 45港到港量本期2526，上期2393.3，周变动132.70 [2] - 126家铁精粉日均产量本期38.2，上期39.53，周变动 -1.33 [2] - 247家钢厂日均铁水产量本期228.84，上期240.13，周变动 -11.29 [2] 钢厂相关数据 - 247家钢厂开工率本期80.4，上期83.2，周变动 -2.80 [2] - 247家钢厂产能利用率本期85.79，上期90.02，周变动 -4.23 [2] - 247家钢厂盈利率本期61.04，上期63.64，周变动 -2.6 [2] 港口库存品种结构数据 - 45港粗粉本期10848.69，上期10713.16，周变动135.53 [2] - 45港块矿本期1584.09，上期1653.9，周变动 -69.81 [2] - 45港球团本期284.38，上期283.37，周变动1.01 [2] - 45港精粉本期1108.16，上期1112.59，周变动 -4.43 [2] 港口库存其他数据 - 45港贸易矿本期9007.96，上期9061.02，周变动 -53.06 [2] - 45港巴西矿本期5118.96，上期5036.76，周变动82.2 [2] - 45港澳大利亚矿本期5876.02，上期5978.31，周变动 -102.29 [2]

热点资讯 - 中国央行2025年9月5日开展10000亿元3个月（91天）买断式逆回购操作保持银行体系流动性充裕 [2] - 工信部和市场监管总局印发《电子信息制造业2025 - 2026年稳增长行动方案》，巩固产业规模、培育新兴增长点、整治“内卷式”竞争，推动光伏等领域高质量发展 [2] - 商务部对原产于美国的进口相关光纤产品实施反规避措施 [2] - 焦协开会抵制焦炭降价，企业将联合限产保价 [2] 板块表现 - 重点关注焦煤、焦炭、沪银、不锈钢、沪金 [3] - 夜盘部分板块涨跌幅：非金属建材2.69%、贵金属29.55%、油脂油料10.84%、有色21.35%、软商品2.42%、煤焦钢矿14.38%、能源2.77%、化工11.98%、谷物1.09%、农副产品2.94% [3] 板块持仓 - 展示近五日商品期货板块持仓变动，涉及农副产品、谷物、化工、能源、煤焦钢矿、有色、商品综合、软商品、油脂油料、贵金属、非金属建材 [4] 大类资产表现 - 权益类：上证指数日涨跌幅 - 1.25%、月内 - 2.39%、年内12.36%；上证50日 - 1.71%、月 - 2.22%、年8.41%；沪深300日 - 2.12%、月 - 2.93%、年10.94%；中证500日 - 2.48%、月 - 4.90%、年16.99%；标普500日0.83%、月0.65%、年10.55%；恒生指数日 - 1.12%、月 - 0.08%、年24.92%；德国DAX日0.74%、月 - 0.55%、年19.39%；日经225日1.53%、月 - 0.32%、年6.73%；英国富时100日0.42%、月0.32%、年12.77% [5] - 固收类：10年期国债期货日0.13%、月0.42%、年 - 0.61%；5年期国债期货日0.06%、月0.23%、年 - 0.74%；2年期国债期货日 - 0.01%、月0.01%、年 - 0.53% [5] - 商品类：CRB商品指数日 - 0.77%、月 - 0.66%、年1.22%；WTI原油日 - 1.05%、月 - 1.17%、年 - 11.99%；伦敦现货金日 - 0.39%、月2.84%、年35.08%；LME铜日 - 0.78%、月 - 0.04%、年12.71%；Wind商品指数日 - 0.48%、月4.31%、年20.61% [5] - 其他：美元指数日0.13%、月0.44%、年 - 9.41%；CBOE波动率日0.00%、月6.45%、年 - 5.76% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 报告围绕期货、金融市场等多领域展开，涵盖夜盘市场走势、宏观资讯、各品类期货动态、金融市场各板块表现及海外经济与股市情况等多方面内容，反映市场现状与趋势[3][24][32] 各目录总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约涨跌不一，佳美、焦炭等涨超1%，不锈钢、低硫燃料油等跌超1% [3] - 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.91%，COMEX白银期货跌1.77% [3] - 欧佩克增产预期打压油价，美油主力合约收跌0.98%，布伦特原油主力合约跌1.11% [3] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期铝、期铜、期锌、期锡均有不同程度跌幅 [3] 重要资讯 宏观资讯 - 中国央行开展10000亿元买断式逆回购操作，期限3个月 [6] - 工信部、市场监管总局印发电子信息制造业稳增长行动方案 [6] - 商务部对原产美国的进口相关光纤产品实施反规避措施 [6] 能化期货 - 国内纯碱厂家总库存较上周减少4.54万吨，跌幅2.43%；浮法玻璃样本企业总库存环比增加 [8] - 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上调2.17%，同比上调35.17% [8] - 新加坡燃料油库存增加267.5万桶，达37周高位 [10] - 华东港口甲醇库存环比增加6.51万吨 [11] - 美国天然气库存总量较前一周增加550亿立方英尺，较去年同期减少730亿立方英尺 [11] - 美国原油出口增加，国内产量减少，商业原油库存增加，战略石油储备库存增加 [11] 金属期货 - 国内纯碱厂家总库存较上周减少4.54万吨，跌幅2.43%；浮法玻璃样本企业总库存环比增加 [13] - 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存环比上调2.17%，同比上调35.17% [13] - 新加坡燃料油库存增加267.5万桶，达37周高位 [14] - 华东港口甲醇库存环比增加6.51万吨 [16] - 美国天然气库存总量较前一周增加550亿立方英尺，较去年同期减少730亿立方英尺 [16] - 美国原油出口增加，国内产量减少，商业原油库存增加，战略石油储备库存增加 [16] 黑色系期货 - 焦协抵制焦炭降价，企业联合限产保价 [18] - 螺纹钢产量、表需由增转降，厂库由降转增，社库连续八周增加 [18] - 全国平均吨焦盈利64元/吨，各地盈利情况有差异 [18] 农产品期货 - 马来西亚8月棕榈油产量预估增加2.07% [21] - 新疆棉花进入吐絮阶段，预计新棉上市时间提前 [21] - 美国部分农作物种植区域受干旱影响情况有变化 [21] - 巴西9月大豆、豆粕、玉米出口量有不同表现 [22] 金融市场 金融 - A股全天单边走弱，银行股逆势走强，市场成交额2.58万亿元 [24] - 香港恒生指数等收跌，南向资金小幅净买入 [26] - 多家公募基金认为A股回调是正常调整 [26] - 港交所8月市场市价总值同比上升47%，平均每日成交金额同比上升192% [27] - 紫金矿业计划将国际黄金开采业务在港IPO，融资额或超30亿美元 [28] 产业 - 1 - 7月我国可再生能源新增装机2.83亿千瓦，总装机达21.71亿千瓦 [29] - 9月房企推盘积极性回升，不同城市表现有差异 [29] - 中证协启动证券公司两项业务质量评价工作 [30] 海外 - 特朗普签署美日贸易协定，日本将增加美国大米采购量 [32] - 美国7月贸易逆差环比飙升32.5% [32] - 美国政府抨击挪威主权财富基金，国务院与挪威沟通 [32] - 美国司法部对美联储理事库克展开刑事调查 [32] - 美国8月ADP就业人数低于预期，初请失业金人数增加 [33] - 美国企业8月新增就业岗位少，裁员人数飙升 [33] - 美国8月ISM服务业PMI指数录得六个月来最快扩张速度 [35] 国际股市 - 美国三大股指全线收涨，中概股多数下跌 [36] - 欧洲三大股指收盘涨跌不一 [36] - 纳斯达克修改小型IPO上市规则 [36] - 德意志交易所将保时捷从DAX指数剔除 [37] - 高盛向普信集团投资最高10亿美元并合作 [38] - 水滴公司二季度净营业收入和归母净利润同比增长 [39] - 博通第三财季调整后每股收益和营收情况良好 [41] 商品 - 国际贵金属期货普遍收跌 [42] - 欧佩克增产预期打压油价 [42] - 俄罗斯副总理称欧佩克+会议议程未确定 [42] - 伦敦基本金属全线下跌 [43] 债券 - 银行间主要利率债窄幅震荡，国债期货多数收涨 [44] - 日本30年期国债标售投标覆盖比率略低于12个月平均 [46] - 美债收益率集体下跌 [46] 外汇 - 在岸人民币对美元收盘和夜盘均上涨，中间价调升 [47] - 美元指数涨，非美货币多数下跌 [47] 财经日历 - 今日多个国家和地区有经济数据公布 [49] - 今日有重要讲话、会议、新股上市等事件 [51]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜预计震荡偏强 关注美联储降息情况 [9] - 碳酸锂预计承压运行 [11] - 原油建议逢高做空 关注OPEC+会议及欧美对俄制裁情况 [14] - 沥青近期偏弱震荡 关注震荡区间下沿支撑 [15] - PP预计近期震荡运行 关注全球贸易战进展 [17] - 塑料预计近期震荡运行 [18] - PVC预计震荡下行 [20] - 焦煤近期偏弱运行 关注下游焦炭提降进程 [22] - 尿素偏弱运行 后续秋季肥及淡储托底行情 谨慎追空 [23] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 9月4日收盘 国内期货主力合约跌多涨少 铁矿石、鸡蛋、碳酸锂涨超1% 红枣、低硫燃料油（LU）跌超3% 燃料油、SC原油、沥青、PTA跌超2% 烧碱、焦煤、瓶片跌超1% [6] - 沪深300、上证50、中证500、中证1000股指期货主力合约分别跌1.88%、1.51%、2.42%、2.21% [6] - 2年期国债期货主力合约跌0.01% 5年期、10年期、30年期国债期货主力合约分别涨0.06%、0.13%、0.26% [7] - 截至9月4日15:27 中证500 2509、沪深300 2509、铁矿石2601资金流入分别为23.03亿、13.81亿、8.63亿 中证1000 2509、沪金2510、沪银2510资金流出分别为18.33亿、13.65亿、9.57亿 [7] 各品种分析 沪铜 - 美国JOLTS职位空缺数据疲软强化降息预期 但美联储独立性遭质疑 美指反弹 [9] - 7月中国进口铜矿砂及精矿环比大增 精矿港口库存触底回升 前期冶炼厂加工费回升后近两期下降 硫酸价格升至高位 9月5家冶炼厂检修 涉及粗炼产能100万吨 预计9月国内电解铜产量环比下降 [9] - 铜关税落地后进口铜货源回流 国内产量下半年预计回落 进口铜将挤占国内市场 [9] - 截至2025年7月 铜表观消费量为137.45万吨 国内电网设施投资拉动需求 但外需因关税和抢出口走弱 内需因国补政策前置 [9] - 海外交易美联储降息预期及独立性问题 美元指数下跌支撑有色金属行情 国内铜库存低位 供给偏紧 需求将入旺季 预计铜价震荡偏强 [9] 碳酸锂 - 今日低开高走日内拉涨 电池级和工业级碳酸锂均价环比上一工作日均下跌900元/吨 [11] - 江西云母产量收缩 锂辉石增量弥补缺口 8月产量环比增5% 同比增39% [11] - 宜春地区部分锂云母矿山存在越权审批问题 需在9月30日前完成矿种变更登记 否则采矿证可能失效 [11] - 7月中国碳酸锂进口总量环比减22% 同比减43% [11] - 供应宽松 减产扰动未停 库存高企 但需求有旺季预期 价格难深跌 预计承压运行 [11] 原油 - 处于季节性出行旺季尾声 EIA数据显示美国原油及汽油库存减少 炼厂开工率虽回落2个百分点但仍较高 [12] - 8月3日OPEC+自愿减产8国决定9月增产54.7万桶/日 提前一年解除220万桶/日自愿减产措施 沙特可能下调10月官方销售价格 [12] - EIA和IEA上调全球石油过剩幅度 加剧四季度原油压力 [12] - 美国对印度商品加征关税 若印度放弃采购俄罗斯原油将影响全球原油贸易流 [12] - 因美国EIA数据利好及市场押注美联储降息 俄乌冲突持续 也门胡塞武装袭击油轮 原油价格一度反弹 [12][14] - 消费旺季将结束 OPEC+加速增产 有消息称将考虑再次提高产量 提前解除二层限产 供需将转弱 建议逢高做空 [14] 沥青 - 上周开工率环比回落1.4个百分点至29.3% 仍处近年同期偏低水平 9月预计排产268.6万吨 环比增11.3% 同比增34.1% [15] - 下游各行业开工率多数稳定 道路沥青开工环比持平 华东地区终端需求尚可 全国出货量环比增11.17%至26.38万吨 处于中性偏低水平 [15] - 炼厂库存存货比环比下降 仍处近年来同期最低位 [15] - 美国允许雪佛龙在委开采石油 或使中国购买沥青原料贴水幅度缩小 [15] - 本周河北地区炼厂计划复产 南方天气转好支撑刚需 北方降雨多 资金端制约需求 [15] - 有消息称OPEC+将考虑再次提高产量 提前解除二层限产 原油期价跌幅大 沥青成本端支撑走弱 供需双弱 近期偏弱震荡 [15] PP - 下游开工率环比回升0.21个百分点至49.74% 处于历年同期偏低水平 塑编开工率和订单略有增加 [16] - 9月4日新增检修装置 企业开工率下跌至84%左右 标品拉丝生产比例下跌至26.5%左右 [16][17] - 石化企业8月底去库加速 库存处于近年同期中性水平 [17] - 有消息称OPEC+将考虑再次提高产量 提前解除二层限产 原油价格下跌 [17] - 新增产能45万吨/年中海油宁波大榭PP二期二线8月底投产 一线计划9月中旬投产 近期检修装置增加 [17] - 降雨高温季节下游需求弱 新增订单有限 但即将进入旺季 塑编开工提升 后续备货或有提振 [17] - 产业暂无反内卷实际政策落地 反内卷与老旧装置淘汰政策将影响行情 预计近期震荡运行 [17] 塑料 - 9月4日检修装置变动不大 开工率维持在85%左右 处于中性水平 [18] - PE下游开工率环比上升0.29个百分点至40.30% 农膜逐步走出最淡季 订单和原料库存增加 包装膜订单略有减少 整体仍处近年同期偏低位 [18] - 石化企业8月底去库加速 库存处于近年同期中性水平 [18] - 有消息称OPEC+将考虑再次提高产量 提前解除二层限产 原油价格下跌 [18] - 新增产能40万吨/年的吉林石化HDPE7月底投料开车 近期开工率上升 [18] - 农膜走出最淡季 但农户更换棚膜积极性不高 补库力度弱 下游其他需求一般 新单跟进缓慢 刚需采购为主 [18] - 农膜备货开工改善或有提振 产业暂无反内卷实际政策落地 反内卷与老旧装置淘汰政策将影响行情 预计近期震荡运行 [18] PVC - 上游电石价格多数地区稳定 [20] - 供应端开工率环比减少1.59个百分点至76.02% 仍处近年同期偏高水平 [20] - 下游开工率略有减少 同比仍偏低 采购谨慎 [20] - 印度BIS政策延期至2025年12月24日执行 中国台湾台塑9月报价上调 近期出口签单一般 印度上调中国大陆进口PVC反倾销税 下半年出口预期减弱 [20] - 上周社会库存继续增加 仍偏高 库存压力大 [20] - 2025年1 - 7月房地产仍在调整 30大中城市商品房周度成交面积环比回升 但仍处历年同期最低水平附近 [20] - 氯碱综合利润为正 开工率上周减少但仍偏高 本周部分装置结束检修 新增产能将投产 [20] - 电石价格支撑不强 需求未改善前压力大 产业暂无实际政策落地 主力合约切换 基差偏低 预计震荡下行 [20] 焦煤 - 今日低开低走 日内承压 山西市场（介休）主流价格报价较上一交易日降11.5元/吨 蒙5主焦原煤自提价持平 [21] - 9月4日晋中地区临时停产的29座煤矿陆续复产 已复产25座 核定产能2340万吨 预计原煤日产增加7.05万吨左右 剩余4座本周内复产 产能330万吨 短期供应增加 [21] - 本期煤矿产量环比下降 预计下期随矿山复产攀升 矿山库存骤降系停产减产影响 [21][22] - 独立焦企吨焦利润连续三周转正 下游焦炭生产积极性好 但焦炭第八轮未落地 钢厂利润走弱提降开启 环保限产下铁水产量预计下降 [22] - 煤矿端供应将环比增加 下游需求无明显好转预期 关注焦炭提降进程 近期偏弱运行 [22] 尿素 - 今日低开高走 日内承压 受期货市场下行影响 部分工厂价格下调10元/吨 [23] - 印度NFL9月2日尿素进口标购收到29个投标商提供的560万吨尿素 [23] - 近期日产维持在18 - 19万吨以内波动 夏季检修进行中 但产量维持高位 减产未改变宽松格局 [23] - 受阅兵及重大会议影响 复合肥工厂本期开工大幅下滑 预计本周复产 厂内成品库存去化 后续集中备肥可能性低 对尿素需求增量有限 下周开工负荷将提高 [23] - 工厂待发流向不足 厂内库存继续累库 较上周增加0.92万吨 环比增加0.85% [23] - 下游内需不足 短期出口提振有限 偏弱运行 后续有秋季肥及淡储托底行情 谨慎追空 [23]