聚烯烃周报 | 2025-09-28 需求跟进偏弱，压制聚烯烃上行空间 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7159元/吨（-10），PP主力合约收盘价为6893元/吨（-5），LL华北现货为7140 元/吨（+10），LL华东现货为7140元/吨（+0），PP华东现货为6750元/吨（+0），LL华北基差为-29元/吨（+10），LL 华东基差为-19元/吨（+10）， PP华东基差为-143元/吨（+5）。 上游供应方面，PE开工率为81.8%（+1.5%），PP开工率为75.5%（+0.6%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为-1.8元/吨（-55.8），PP油制生产利润为-631.8元/吨（-55.8），PDH制PP生产利润 为-264.0元/吨（-39.2）。 进出口方面，LL进口利润为-56.7元/吨（-1.9），PP进口利润为-532.6元/吨（-1.9），PP出口利润为15.3美元/吨（+0.2）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为32.9%（+6.1%），PE下游包装膜开工率为52.4%（+0.6%），PP下游塑编开工 率为43.9%（+0.3%），PP下游BOPP膜开 ...

甲醇聚烯烃早报 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担 期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突。未经我司授权，不得随意转 载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力 造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担 任何责任。 日期 山东丙烯 东北亚丙 烯 华东PP 华北PP 山东粉料 华东共聚 PP美金 PP美湾 出口利润 主力期货 基差 两油库存 仓单 2025/09/ 19 6580 770 6795 6833 6750 7052 840 925 ...

投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778 号 运筹帷幄 决胜千里 PVC 供应压力增加 宝城期货 陈栋 近期，PVC 市场进入传统旺季，但需求疲软、供应增长等因素使期货价格持续承压，整体呈现"旺季 不旺"的状态。当前 PVC 期货市场的交易逻辑重回基本面，尽管短期供应小幅下降，但下游需求依然疲软， 基本面整体偏弱。 成本支撑有限 我国电石法 PVC 的生产成本主要受电石价格影响。近期，国内电石市场回暖，价格小幅上涨，对 PVC 成本形成阶段性支撑。根据隆众资讯数据，截至 9 月 19 日当周，受原料电石采购价格上涨影响，全国电 石法 PVC 企业周均生产成本为 5132 元/吨，环比上涨 2.41%。与此同时，受乙烯价格上涨影响，我国乙烯 法 PVC 的生产成本略微上移。截至 9 月 19 日当周，全国乙烯法 PVC 企业周均生产成本为 5617 元/吨，环 比增加 0.018%。虽然电石和乙烯价格上涨对 PVC 期货价格形成一定支撑，但难以推动价格显著上行。 网址：www.bcqhgs.com 1 地址：杭州市求是路8号公元大厦东南裙楼3-5层 供应增长 供应持续增长仍然是压制 PVC 期货价格的主要 ...

PVC期货早报 2025年9月25日 大越期货投资咨询部 金泽彬 从业资格证号：F3048432 投资咨询证：Z0015557 联系方式：0575-85226759 交易咨询业务资格：证监许可【2012】1091号 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议 。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 目 录 1 每日观点 2 基本面/持仓数据 供给端来看，据隆众统计，2025年8月PVC产量为207.334万吨，环比增加3.43%；本周样本企业产能利 用率为76.96%，环比减少0.04个百分点；电石法企业产量32.8605万吨，环比减少3.14%,乙烯法企业产 量13.231万吨，环比减少5.16%；本周供给压力有所减少；下周预计检修有所减少，预计排产少量增加 需求端来看，下游整体开工率为49.26%，环比增加.76个百分点，低于历史平均水平；下游型材开工率 为39.43%，环比增加.210个百分点，低于历史平均水平；下游管材开工率为39.13%，环比增加.52个百 分点，低于历史平均水平；下游薄膜开工 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 9 月 23 日 热点品种 期市综述 截止 09 月 23 日收盘，国内期货主力合约多数下跌。豆二、菜粕、豆粕、豆油、 烧碱跌超 3%，棕榈油、多晶硅、纯碱跌超 2.5%。涨幅方面，沪金、沪银涨超 1%。 沪深 300 股指期货（IF）主力合约涨 0.25%，上证 50 股指 ...

2012 31 F03133773 2025-09-22 01 PART ONE 主要观点及策略概述 PVC: | 1 PVC PVC 2 PVC 76.96% 2.98% 2.36% 76.89% 2.50% 1.60% 77.12% 4.20% 4.54% 3 PVC 8.53 3.44 | | --- | | 1 2 PVC 39.13% 1.52% 1.63% 3 PVC 0.43% 23 39.43% 4 PVC 41.28% 5 2025 7 PVC 33.06 606 / 1-7 229.10 26.17% 112.82% 56.91% PVC | | 1 9 18 PVC 2.03% 95.37 11.76% 89.39 2.45% 9.95% 5.98 3.10% 48.39% 2 PVC 5.15 0.96% | | 1 -210 / | | 1 PVC PVC 2 9 18 PVC 657 / 155 / PVC -652 / 19.91 / | | 1 | | 1 | | PVC | F3071622 Z0014205 PVC | | | | | | PVC主要周度数据汇总 | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 基本面企业综合利润下滑，估值压力减小，检修量少，产量处历史高位，短期多套新装置将试车，下游国内开工回暖，出口因印度反倾销税率确定落地后预期转弱，成本端电石反弹、烧碱回落使整体估值支撑走强；中期受产能大幅增长和房地产需求下滑双重压制，行业格局恶化，需依赖出口增长或老装置出清政策消耗过剩产能；国内供强需弱，出口预期转弱，虽下游近期回暖但难改供给过剩格局，基本面较差，短期因估值支撑、国内需求和商品氛围好转小幅反弹，中期关注逢高空配机会 [11] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 成本利润：乌海电石2600元/吨，周同比涨200元/吨；山东电石2840元/吨，周同比涨60元/吨；兰炭陕西中料680元/吨，周同比涨20元/吨；氯碱综合一体化利润下降，乙烯制利润小幅上升，目前估值支撑中性 [11] - 供应：PVC产能利用率77%，环比降3%，其中电石法76.9%，环比降2.5%，乙烯法77.1%，环比降4.2%；上周供应端负荷下降，主因部分企业负荷下降，下周预期负荷小幅回升；9月整体检修量预期下降，有多套装置试车投产，供应压力加大 [11] - 需求：出口方面印度反倾销税率终裁结果公示，我国税率相比其他国家有劣势，落地后预计出口下滑；三大下游开工上周回暖，管材负荷39.1%，环比升1.5%，薄膜负荷76.9%，环比持平，型材负荷39.4%，环比升0.2%，整体下游负荷49.2%，环比升1.7%；上周PVC预售量75.6万吨，环比升6.7万吨 [11] - 库存：上周厂内库存30.6万吨，环比去库0.4万吨；社会库存95.4万吨，环比累库1.9万吨；整体库存126万吨，环比累库1.6万吨；仓单数量持续上升；仍处于累库周期，上游库存转移至中游，供强需弱格局下累库预期延续 [11] 期现市场 - 未提及具体文字内容，仅展示了PVC期限结构、华东SG - 5价格、现货基差、1 - 5价差、活跃合约持仓、活跃合约成交量、总持仓、总成交量等图表 [16][18][27][29] 利润库存 - 利润：氯碱一体化利润下滑，估值中性；展示了山东外购电石氯碱一体化综合利润、PVC电石法利润、PVC乙烯法利润、内蒙电石利润等图表 [40][41] - 库存：展示了PVC厂内库存、乙烯法厂内库存、电石法厂内库存、社会库存、厂库 + 社库、仓单等图表 [34][37][39] 成本端 - 电石：乌海和山东电石价格上涨，电石延续反弹；展示了乌海电石价格、山东电石价格、电石库存、电石开工率等图表 [47][49] - 其他：兰炭上涨、烧碱下跌；展示了兰炭中料陕西市场主流价、32%液碱山东自提价、液氯山东市场价、东北亚乙烯CFR现货价等图表 [52][53][56] 供给端 - 产能投放：2025年产能投放力度大，主要集中在三季度；新浦化学、金泰化学等多家企业有新装置投产，合计产能250万吨/年 [61][66] - 开工情况：展示了PVC产能历史走势、2025年投产产能、电石法开工、乙烯法开工、PVC开工、周度产量等图表 [62][64][72][75] 需求端 - 下游负荷：三大下游负荷延续改善；展示了PVC下游开工、型材开工、薄膜开工、管材开工等图表 [78][80][82][84] - 出口情况：展示了PVC出口量、出口印度数量等图表；印度反倾销税率确定，落地后出口预期转弱 [87][90] - 预售量：展示了PVC预售量图表；上周PVC预售量75.6万吨，环比升6.7万吨 [92] - 房地产相关：展示了中国房屋竣工面积滚动累计同比图表 [94]

聚烯烃日报 | 2025-09-19 成本支撑回落，聚烯烃偏弱震荡 市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7188元/吨（-57），PP主力合约收盘价为6926元/吨（-56），LL华北现货为7180 元/吨（-20），LL华东现货为7170元/吨（+0），PP华东现货为6780元/吨（+0），LL华北基差为-8元/吨（+37），LL 华东基差为-18元/吨（+57）， PP华东基差为-146元/吨（+56）。 上游供应方面，PE开工率为80.4%（+2.3%），PP开工率为74.9%（-1.9%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为219.0元/吨（+48.1），PP油制生产利润为-411.0元/吨（+48.1），PDH制PP生产利 润为-247.5元/吨（+55.5）。 进出口方面，LL进口利润为-81.1元/吨（+11.0），PP进口利润为-471.1元/吨（+11.0），PP出口利润为27.7美元/吨（-1.4）。 下游需求方面，PE下游农膜开工率为26.8%（+2.6%），PE下游包装膜开工率为51.8%（+0.5%），PP下游塑编开工 率为43.6%（+0.5%），PP下游BOPP ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期成本端油价重心反弹，外盘丙烷价格坚挺上涨，叠加宏观情绪支撑影响，拉动聚烯烃小幅震荡反弹；上游部分石化厂装置停车检修，产能利用率窄幅下降，新投产能埃克森美孚存投产预期，大榭石化持续放量，供应仍有压力；下游需求处于“金九”季节性好转阶段，整体下游开工率预期逐步回升，但下游维持刚需采购为主，补库动作不及预期，需求兑现速率仍偏缓慢；PP生产利润大幅收缩，PP - 丙烯价差大幅压缩，成本端支撑较强 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 - 价格与基差：L主力合约收盘价为7245元/吨（+11），PP主力合约收盘价为6982元/吨（+12），LL华北现货为7200元/吨（+0），LL华东现货为7170元/吨（+0），PP华东现货为6780元/吨（+0），LL华北基差为 - 45元/吨（ - 11），LL华东基差为 - 75元/吨（ - 11），PP华东基差为 - 202元/吨（ - 12） [2] - 上游供应：PE开工率为78.0%（ - 2.5%），PP开工率为76.8%（ - 3.1%） [2] - 生产利润：PE油制生产利润为170.9元/吨（ - 70.8），PP油制生产利润为 - 459.1元/吨（ - 70.8），PDH制PP生产利润为 - 303.0元/吨（ - 12.1） [2] - 进出口：LL进口利润为 - 92.1元/吨（+10.2），PP进口利润为 - 482.1元/吨（ - 9.8），PP出口利润为29.1美元/吨（+1.2） [2] - 下游需求：PE下游农膜开工率为24.1%（+3.9%），PE下游包装膜开工率为51.3%（+0.8%），PP下游塑编开工率为43.1%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.1%） [2] 市场分析 - 成本端：近期成本端油价重心反弹，外盘丙烷价格坚挺上涨，叠加宏观情绪支撑影响，拉动聚烯烃小幅震荡反弹 [3] - 供应端：上游部分石化厂装置停车检修，产能利用率窄幅下降，新投产能埃克森美孚存投产预期，大榭石化持续放量，供应仍有压力，关注下旬装置检修兑现情况 [3] - 需求端：下游需求处于“金九”季节性好转阶段，整体下游开工率预期逐步回升，但下游维持刚需采购为主，补库动作不及预期，需求兑现速率仍偏缓慢 [3] - 利润端：PP生产利润大幅收缩，PP - 丙烯价差大幅压缩，成本端支撑较强 [3] 策略 - 单边：中性 [4] - 跨期：01 - 05反套 [4] - 跨品种：无 [4]

新华财经北京9月17日电 9月以来，聚丙烯市场整体呈现弱势企稳。期货盘面上，聚丙烯主力合约在刷 新逾三个月新低后近几个交易日震荡回升。 展望后市，随着国内聚丙烯装置检修高峰到来，价格能够借势反弹？对此，机构分析认为，目前聚丙烯 （PP）市场来自供应端的支撑减弱，虽然检修对PP市场有托底作用，但预计由此推动的反弹力度或有 限。 据卓创资讯分析师王驰介绍，9月中上旬以来，PP计划外检修装置明显增加，目前国内已有近40套PP装 置停车，涉及产能高达900多万吨。截止到9月15日，国内PP装置停车比例攀升至20.74%，较月初提升 7.82个百分点，供应端压力有所缓解，叠加主要生产企业库存压力不大，短期供应端对PP市场有托底支 撑。 后市来看，王驰进一步说，9月中下旬PP暂无新增产能计划投放，但神华新疆、大庆炼化以及中景石化 三期一线等检修装置计划重启，国内PP装置检修力度预计有所减弱，同时考虑到国庆节前中上游存一 定去库需要，PP市场来自供应端的支撑或有所减弱，市场短期反弹或持续时间相对有限。 （文章来源：新华财经） ...