早盘速递 2025/9/10 热点资讯 1、国务院新闻办举行高质量完成"十四五"规划系列主题新闻发布会，工信部发布五年来工业和通信业发展成就，并针对市场 高度关注的行业非理性竞争、人工智能赋能新型工业化、5G新基建进展、优化中小企业发展环境等话题作出回应。"十四五" 期间，我国制造业增加值增量预计达到8万亿元，占全球比重接近30%，总体规模连续15年保持全球第一；我国建成全球最大、 覆盖最广的网络基础设施，5G基站达459.8万个，重点工业互联网平台设备连接数超过1亿台（套）；建成3.5万多家基础级、 230多家卓越级智能工厂。 5、中国粮油商务网监测数据显示，截止到2025年第36周末，国内豆油库存量为144.3万吨，较上周的142.0万吨增加2.3万吨， 环比增加1.60%。国内豆粕库存量为116.0万吨，较上周的106.3万吨增加9.7万吨，环比增加9.09%。国内进口压榨菜油库存量为 70.8万吨，较上周的73.7万吨减少2.9万吨，环比下降4.01%。 重点关注 尿素、沪铜、苹果、沥青、PP 夜盘表现 板块表现 非金属建材, 2.79% 贵金属, 30.03% 油脂油料, 10.92% 有色 软商品 ...

【冠通研究】 基本面支撑，铜价偏强 制作日期：2025 年 9 月 10 日 【策略分析】 沪铜低开低走，日内震荡收跌，美国劳工统计局公布年度基准修订数据，截至 2025 年 3 月的 12 个月内，非农就业总人数下修 91.1 万，月均少增 7.6 万，创 2000 年以来最 大下修幅度，远超市场预期的 70 万。基本面来看，前期冶炼厂加工费出现回升拐点后， 近两期继续下降。且硫酸价格逐渐出现拐点，预计价格已升至高位，后续对于冶炼厂的 利润弥补将有所下滑，9 月有 5 家冶炼厂有检修计划，涉及粗炼产能 100 万吨，预计 9 月国内电解铜产量将环比下降，铜关税落地后，进口铜货源回流至国内，且国内产量下 半年预计有回落，进口铜货源将挤占国内市场，影响定价。需求方面，截至 2025 年 7 月，铜表观消费量为 137.45 万吨，整体来看，虽目前处于消费淡季阶段，但国内电网设 施投资规模不断加大，拉动铜需求。目前铜价上行后，下游买单意愿不佳，升水承压， 但临近金九银十旺季，需求有转好预期。综合来看，基本面库存低位及金九银十旺季有 好转预期，虽美国就业数据低迷，但铜偏强震荡为主。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油处于季节性出行旺季尾声，后续消费旺季即将结束，美国非农就业数据疲软令市场担忧原油需求，OPEC+加速增产，原油供需将转弱，建议中长期逢高做空为主；短期原油价格大跌已经部分释放周末OPEC+会议利空，市场或聚焦欧美是否会对俄罗斯原油加大制裁，伊拉克等国提交最新补偿计划缓解供应增加压力，中东地缘政治风险升温，建议原油空单部分止盈离场 [1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 原油处于季节性出行旺季尾声，EIA数据显示原油超预期累库、汽油去库幅度超预期，整体油品库存增加，美国炼厂开工率小幅回落但仍较高，EIA和IEA上调全球石油过剩幅度 [1] - 9月7日OPEC+八国决定自2025年10月起实施每日13.7万桶的产量调整，此165万桶/日的产量可根据市场形势变化部分或全部恢复，八国将于10月5日举行下次会议，将加剧四季度原油压力 [1] - 沙特阿美下调10月份销往亚洲的阿拉伯轻质原油发货价格，美国对印度商品额外征收关税，关注印度对俄罗斯原油采购情况及俄乌停火协议谈判进展 [1] - 中长期原油供需将转弱，建议逢高做空为主；短期原油价格大跌释放部分利空，关注欧美对俄制裁，伊拉克等国补偿计划缓解供应压力，中东地缘政治风险升温，建议空单部分止盈离场 [1] 期现行情 - 今日原油期货主力合约2510合约上涨0.58%至486.2元/吨，最低价481.9元/吨，最高价489.4元/吨，持仓量减少1160至23689手 [2] 基本面跟踪 - EIA预计2025年下半年全球石油库存增幅约210万桶/日，上调2025年布伦特原油均价，预计四季度跌至59美元/桶，维持2026年均价预测 [3] - 8月29日当周美国原油库存增加241.5万桶，汽油库存减少379.5万桶，精炼油库存增加168.1万桶，库欣原油库存增加159万桶 [3] - OPEC 6月原油产量下调4.6万桶/日至2754.3万桶/日，7月产量环比增加26.2万桶/日，美国8月29日当周原油产量减少1.6万桶/日 [3] 需求情况 - 美国原油产品四周平均供应量增加至2128.2万桶/日，较去年同期增加3.89%，偏高幅度有所增加 [4] - 汽油周度需求环比减少1.33%，四周平均需求较去年同期减少0.78%；柴油周度需求环比减少9.01%，四周平均需求较去年同期增加4.23% [4] - 汽柴油周度需求均环比减少，带动美国原油产品单周供应量环比减少4.45% [4]

【冠通研究】 盘面筑底 制作日期：2025 年 9 月 10 日 【策略分析】 今日低开低走，日内冲高回落。市场情绪观望为主，上游工厂报价下滑为主。 山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂价格范围多在 1620-1660 元/吨。印 度 NFL9 月 2 日尿素进口标购最终确认 252.26 万吨成交。基本面来看，供应端日 产高位，库存高企，市场货源充沛，故该幅度的减产并未改变宽松格局。需求端， 内需依然表现低迷，复合肥工厂上期开工大幅下滑，本周预计逐渐复产，厂内成 品库存继续去化，成品肥开始向终端转移，需求前置的缘故，后续集中备肥可能 性较低，成品库存同比偏高下，对尿素的需求增量或有限。尿素厂内库存继续累 库，较上周增加 3.77 万吨，环比增加 3.44%。综合来看，下游需求端观望情绪浓 厚，尿素库存高企且继续攀升，行情偏弱运行为主，价格超跌，盘面筑底。 【期现行情】 期货方面：尿素主力 2601 合约 1681 元/吨低开低走，日内冲高回落，最终 收于 1669 元/吨，收成一根阴线，涨跌幅-1.01%，持仓量 283349 手（+15169 手）。 主力合约前二十名主。力持仓席位来看，多头+7200 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 制作日期： 2025/09/10 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收跌，COMEX 黄金期货跌 0.37%报 3663.80 美元/盎司， COMEX 白银期货跌 1.31%报 41.36 美元/盎司。 2. 国际油价延续涨势，美油主力合约收涨 0.82%报 62.77 美元/桶；布伦特原油 主力合约涨 0.77%报 66.53 美元/桶。 3. 伦敦基本金属多数下跌 ...

【冠通研究】 原油：原油震荡下行 制作日期：2025年9月9日 【策略分析】 空单部分止盈离场 原油处于季节性出行旺季尾声，目前EIA数据显示原油超预期累库，汽油去库幅度超预期，整体 油品库存转而增加，美国炼厂开工率小幅回落0.3个百分点，但仍然较高。EIA和IEA均上调全球石油 过剩幅度。9月7日，OPEC+正式发表声明，鉴于全球经济前景稳定、市场基本面健康（反映在较低的 原油库存水平上），八国决定将自2023年4月宣布的每日165万桶额外自愿减产中，实施每日13.7万桶 的产量调整，该调整将于2025年10月起实施。此165万桶/日的产量可根据市场形势变化部分或全部恢 复，且将以循序渐进方式进行。八个欧佩克+国家将于10月5日举行下次会议，这将加剧四季度的原 油压力。沙特阿美将旗舰产品阿拉伯轻质原油10月份销往亚洲的发货价格下调1美元/桶。美国对印 度商品额外征收25%的关税，在8月27日生效，印度若放弃采购俄罗斯原油，将导致全球原油贸易流 变动，造成对中东原油现货的抢购。目前俄罗斯原油贴水扩大后，印度继续进口俄罗斯原油，白宫 贸易顾问纳瓦罗称如果印度停止购买俄罗斯石油，可获得25%的关税优惠。关注后续俄 ...

报告核心信息 - 报告名称为《养殖产业链数据报告 - 豆粕、油脂》[1] - 报告制作日期为2025年9月9日[2] 豆粕数据 价格与价差 - 43%蛋白豆粕汇总均价为3054元/吨，较前值3060元/吨下降0.20% [2] - 豆粕期现价差为 - 27元/吨，较前值6元/吨下降550.00% [2] - 豆粕现货主力合约基差为5.57元/吨，较前值16.14元/吨下降65.49% [2] 产量、消费与库存 - 111家样本企业豆粕产量为162.58万吨，较前值167.12万吨下降2.72% [2] - 111家样本企业豆粕成交量为174900吨，较前值121000吨增长44.55% [2] - 111家样本企业豆粕表观消费量为156.59万吨，较前值164.22万吨下降4.65% [2] - 111家样本企业豆粕库存为101.62万吨，较前值95.63万吨增长6.26% [2] 油脂数据 库存情况 - 棕榈油库存为61.93万吨，较前值61.01万吨增长1.51% [5] - 菜油库存为62.90万吨，较前值65.80万吨下降4.41% [5] - 豆油库存为125.13万吨，较前值123.88万吨增长1.01% [5] 期现价差与基差 - 棕榈油期现价差为 - 13元/吨，较前值11元/吨下降218.18% [5] - 菜油期现价差为217元/吨，较前值137元/吨增长58.39% [5] - 豆油、棕榈油期现价差为 - 846元/吨，较前值 - 833元/吨增长1.56% [5] - 棕榈油现货主力合约基差为 - 69.33元/吨，较前值 - 40.67元/吨增长70.47% [5] - 菜油现货主力合约基差为107元/吨，较前值144元/吨下降25.69% [5] - 豆油现货主力合约基差为153.68元/吨，较前值185.68元/吨下降17.23% [5]

早盘速递 2025/9/9 5、欧佩克在一份声明中表示，宣布自愿减产但超过商定配额的欧佩克+国家将在2026年7月之前补偿477.9万桶/日的过剩产量。 热点资讯 1、据海关统计，8月份，我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，同比增长3.5%。其中，出口2.3万亿元，增长4.8%；进口1.57万 亿元，增长1.7%，出口、进口连续3个月实现双增长。今年前8个月，我国货物贸易进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%。 2、商务部等三部门发布统计显示，2024年，中国对外直接投资流量1922亿美元，比上年增长8.4%，占全球份额的11.9%，较上 年提升0.5个百分点，连续13年列全球前三。2024年末，中国对外直接投资存量3.14万亿美元。 3、Mysteel数据显示，2025年09月01日-09月07日中国47港铁矿石到港总量2572.9万吨，环比减少72.1万吨；中国45港到港总量 2448.0万吨，环比减少78.0万吨；北方六港到港总量1320.0万吨，环比增加19.2万吨。 4、美国农业部（USDA）数据显示，截至9月7日当周，美国大豆优良率为64%，高于市场预期的63%，前一周为65%，上年同期为 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 制作日期： 2025/09/09 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.67%报 3677.60 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 0.93%报 41.94 美元/盎司。 2. 美油主力合约收涨 0.95%，报 62.46 美元/桶；布伦特原油主力合约涨 1.08%， 报 66.21 美元/桶。 3. 伦敦基本金属多数上涨，LME 期铜 ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 资讯早间报 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.92%报 3639.8 美元/盎司， 周涨 3.52%；COMEX 白银期货涨 0.22%报 41.51 美元/盎司，周涨 1.93%。现货黄 金涨逾 1%，盘中史上首次站上 3600 美元/盎司整数大关，今年迄今累计涨幅达 37%。 2. 美油主力合约收跌 2.38%，报 61.97 美元/桶，周跌 3.19%；布伦特 ...