热点资讯 - 国家能源局发布1 - 8月全国电力工业统计数据，截至8月底全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增长18%，其中太阳能发电装机容量11.2亿千瓦，同比增长48.5%，风电装机容量5.8亿千瓦，同比增长22.1%；1 - 8月全国发电设备累计平均利用2105小时，比上年同期降低223小时 [2] - 中国人民银行货币政策委员会2025年第三季度例会提到要落实落细适度宽松货币政策，加强逆周期调节，发挥货币政策工具总量和结构双重功能，加大货币财政政策协同配合，促进经济稳定增长和物价合理 [2] - 美国8月个人支出增幅超预期，潜在通胀压力稳定，经通胀调整的消费者支出连续第二个月增长0.4%，美联储偏好的核心PCE物价指数环比上涨0.2%，同比维持在2.9%，显示本季度经济稳健 [2] - 当地时间9月28日，哈马斯称未收到调解员新提案，自多哈暗杀事件后与以色列谈判陷入僵局，准备积极负责研究新提案 [3] 板块涨跌幅 - 非金属建材涨2.73% [4] - 贵金属涨32.15%，油脂油料涨10.37%，软商品涨2.43%，有色涨20.11%，煤焦钢矿涨13.41%，能源涨2.96%，化工涨11.36%，谷物涨1.08%，农副产品涨3.39% [5] 重点关注 - 重点关注沪银、焦炭、纸浆、燃油、沪金 [6] 大类资产表现 权益类 - 上证指数日涨跌幅 - 0.65%，月内涨跌幅 - 0.77%，年内涨跌幅14.21%；上证50日涨跌幅 - 0.40%，月内涨跌幅 - 1.19%，年内涨跌幅9.54%；沪深300日涨跌幅 - 0.95%，月内涨跌幅1.19%，年内涨跌幅15.63%；中证500日涨跌幅 - 1.37%，月内涨跌幅2.80%，年内涨跌幅26.46%；标普500日涨跌幅0.59%，月内涨跌幅2.84%，年内涨跌幅12.96%；恒生指数日涨跌幅 - 1.35%，月内涨跌幅4.19%，年内涨跌幅30.25%；德国DAX日涨跌幅0.87%，月内涨跌幅 - 0.68%，年内涨跌幅19.24%；日经225日涨跌幅 - 0.87%，月内涨跌幅6.17%，年内涨跌幅13.69%；英国富时100日涨跌幅0.77%，月内涨跌幅1.06%，年内涨跌幅13.60% [7][8] 固收类 - 10年期国债期货日涨跌幅0.13%，月内涨跌幅 - 0.12%，年内涨跌幅 - 1.14%；5年期国债期货日涨跌幅0.06%，月内涨跌幅0.02%，年内涨跌幅 - 0.94%；2年期国债期货日涨跌幅0.04%，月内涨跌幅 - 0.07%，年内涨跌幅 - 0.61% [8] 商品类 - CRB商品指数日涨跌幅0.55%，月内涨跌幅0.89%，年内涨跌幅2.80%；WTI原油日涨跌幅0.34%，月内涨跌幅1.80%，年内涨跌幅 - 9.34%；伦敦现货金日涨跌幅0.28%，月内涨跌幅9.05%，年内涨跌幅43.24%；LME铜日涨跌幅 - 0.53%，月内涨跌幅3.06%，年内涨跌幅16.21%；Wind商品指数日涨跌幅0.42%，月内涨跌幅11.79%，年内涨跌幅29.26% [8] 其他 - 美元指数日涨跌幅 - 0.27%，月内涨跌幅0.35%，年内涨跌幅 - 9.48%；CBOE波动率日涨跌幅 - 8.66%，月内涨跌幅 - 0.46%，年内涨跌幅 - 11.87% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 涵盖国内外期货市场夜盘走势、宏观资讯、各期货品种行业动态及金融市场多领域情况，为投资者提供市场信息与趋势参考 各部分总结 隔夜夜盘市场走势 - 国内期货主力合约周五夜盘涨跌互现，沪银涨3.90%、燃料油涨近2%等，焦煤、玻璃跌超3%等 [3] - 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.50%、白银期货涨2.77% [4] - 国际油价窄幅震荡，美油主力合约涨0.32%、布伦特原油主力合约涨0.35% [5] - 伦敦基本金属全线下跌，LME期锌跌1.37%、期镍跌0.81%等 [5] - 国际农产品期货涨跌不一，美大豆涨0.17%、美玉米跌1.00%等 [7] 重要资讯 宏观资讯 - 1 - 8月全国累计发电装机容量36.9亿千瓦，同比增18%，太阳能、风电装机容量增幅明显 [9] - 央行三季度例会提出落实适度宽松货币政策，加强逆周期调节 [9] - 上海出口集装箱运价指数与中国出口集装箱运价综合指数均下跌 [9] - 国资委召开国企座谈会，聚焦稳价等夯实企业发展基础 [10] - 美国8月个人支出增幅超预期，潜在通胀稳定，经济增速稳健 [10] - 9月27日晚8时起，联合国涉伊朗六项制裁决议重新生效 [11] - 哈马斯与以色列谈判陷入僵局，准备研究新提案 [11] - 若美国政府停摆，9月就业报告将延迟发布 [11] - 特朗普表示若政府需关门就关门，将与国会领导人及美军将领会面 [11] - 里士满联储主席称数据决定是否降息，鲍曼支持美联储仅持有国债 [12] 能化期货 - 截至9月25日，华东港口甲醇库存环比减少2.78万吨 [14] - 截至9月25日，PVC社会库存环比增1.84%、同比增16.23% [16] - 2025 - 2026年石化化工行业增加值年均增长5%以上，防范煤制甲醇产能过剩 [16] - 美国原油运往亚洲套利窗口可能关闭 [16] - 欧佩克+可能本周会议批准增产至少13.7万桶/日 [17] 金属期货 - 2025年8月全球氧化铝产量1330.1万吨，预计中国产量798.0万吨 [19] - 上期所上周铜、铝等部分金属库存有增减变化 [20] - 截至9月25日，全国主要市场铅锭社会库存减少0.89万吨 [20] - 印尼矿产商满足条件可恢复矿业开采许可证状态 [22] - 2025 - 2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，再生金属产量将突破2000万吨 [22] 黑色系期货 - 全国47、45个港口进口铁矿库存环比分别增加169.00万吨、199.20万吨 [24] - 247家钢厂高炉开工率、日均铁水产量环比增加，钢厂盈利率环比减少 [24] - 炼焦行业协会声明未发布限产、提价通知，打击假冒行为 [24] - 本周城市总库存量环比减少31.33万吨，建筑钢材库存减少26.43万吨 [25] 农产品期货 - 美国考虑对马来西亚可可和棕榈油等商品关税豁免 [28] - 2026年1 - 6月全球棕榈油和豆油价格预计涨100 - 150美元/吨 [28] - 9月1 - 25日马来西亚棕榈油单产、出油率、产量环比均减少 [28] - 预计9月1 - 25日马来西亚棕榈油出口量较上月同期减少14.73% [29] - 红枣期货2612及后续合约特定替代交割品升水1000元/吨 [29] - 截至9月25日，进口棉主要港口库存周环比降3.08% [29] - 截至9月26日当周，生猪养殖利润亏损扩大 [29] 金融市场 金融 - A股定增市场活跃，28家基金公司218只产品参与，超九成浮盈 [32] - 银行理财子公司权益市场动作频繁，调研聚焦新质生产力板块 [32] - 券商预计四季度A股市场宽幅震荡中抬升，关注科技成长主线 [32] - 今年1311家A股上市公司发布股权激励计划，远超2024年 [33] - 合肥优艾智合机器人等多家公司向港交所提交上市申请 [33][35][37] 产业 - 2025 - 2026年有色金属行业增加值年均增长5%左右，推进资源开发等 [36] - 1 - 8月全国交通运输固定资产投资2.26万亿元 [36] - 市场监管总局明确餐饮连锁企业总部食品安全管理责任 [36] - 2025年约200省市出台超470条稳楼市政策，四季度将继续落实 [38] - 广州、长春调整住房公积金政策，江苏汽车置换补贴政策暂停 [38] - 上海未来产业基金扩募至150亿元，已布局前沿项目 [39] - 2025年证券公司分类评价结果公布，A类公司53家 [39] - 水泥行业产能利用率低，有望减少10%低效熟料产能 [39] - 2025国庆档首日预测票房3.43亿 [41] 海外 - 特朗普周一将与国会领袖会面，美政府面临停摆风险 [42] - 高盛称美国经济重新加速风险上升，影响美联储货币政策 [42] - 7月全球经贸摩擦指数处高位，美国措施涉及金额最多 [42] - 日本10月超3000种食品价格上调 [43] 商品 - 欧佩克+可能10月5日会议批准原油增产至少13.7万桶/日 [44] 债券 - 9月28日现券波动小，央行开展1817亿元逆回购操作 [46] - 交易商协会规范债务融资工具发行工作 [46] - 截至9月28日，河南发行专项债2706.35亿元 [46] 外汇 - 韩国与美国就汇率问题达成一致，韩有望摆脱汇率操纵监测名单 [47] 重要时间指标与事件 - 给出多个时间点的指标数据及事件安排，如日本7月同步/领先指标终值等 [49][51] - 中国台湾证券交易所因“教师节补休”休市一日 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 受美联储谨慎降息预期影响，铜盘面涨势不及昨日，但盘面突破压力位置，且基本面格局偏紧，铜价依然偏强逻辑[1] 根据相关目录分别进行总结 策略分析 - 今日沪铜高开高走，震荡偏强，美国GDP增速超预期叠加首申失业金人数下降，市场对10月降息预期有所降温[1] - 截止9月19日，我国现货粗炼费（TC） -40.64美元/干吨，RC费用 -4.05美分/磅，TC/RC费用保持弱稳[1] - 冶炼厂9月检修较多，中小冶炼厂盈利承压，后续精铜供应依然紧张，8月SMM中国电解铜产量为117.15万吨，环比减少0.24%，同比上升15.59%，受政策影响9月废铜供应量将明显下降，预计9月电解铜产量将大幅下降[1] - 8月进口铜数量环比上月下降至30.72万吨，环比 -2.73万吨，需求端交易节前补货逻辑，带动上期所库存近几日有所去化[1] 期现行情 - 期货方面，沪铜高开高走，震荡偏强，尾盘于82470元/吨[4] - 现货方面，今日华东现货升贴水 -15元/吨，华南现货升贴水70元/吨，2025年9月25日，LME官方价10320美元/吨，现货升贴水 -8美元/吨[4] 供给端 - 截至9月19日，现货粗炼费（TC） -40.64美元/干吨，现货精炼费（RC） -4.05美分/磅[7] - SHFE铜库存2.66万吨，较上期 -1105吨，截至9月25日，上海保税区铜库存7.61万吨，较上期 -0.1万吨，LME铜库存14.44万吨，较上期 -200吨，COMEX铜库存32.11万短吨，较上期减少157短吨[11]

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 苏妙达，执业资格证号 F03104403/Z0018167。 免责声明： 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的内容和 意见仅供参考，并不构成对所述品种买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的 任何直接或间接损失概不负责。本报告仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有。未经我公司书面许可， 任何机构和个人均不得以任何形式翻版，复制，引用或转载。如引用、转载、刊发，须注明出处为冠通期 货股份有限公司。 冠通每日交易策略 制作日期：2025 年 09 月 26 日 地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲 6 号万通中心 D 座 20 层（100020） 总机：010-8535 6666 力合约涨 0.04%，5 年期国债期货（TF）主力合约涨 0.06%，10 年期国债期货（T） 主力合约涨 0.13%，30 年期国债期货 ...

【冠通研究】 反弹乏力 制作日期：2025 年 9 月 26 日 【策略分析】 今日高开低走，日内震荡偏弱。上游工厂国庆预收单暂未收满，期货反弹乏 力，尿素市场价格承压，山东、河南及河北尿素工厂小颗粒尿素出厂成交价格范 围仍多在 1560-1600 元/吨，河北工厂报价偏高，高报价工厂仍主要执行部分出 口集港订单。尿素日产回升至 20 万吨左右，前期检修装置目前已逐步复产，继 续以高日产压制尿素价格，检修高峰期进入尾声，日产大概率维持在 19-20 万吨 左右，对尿素行情影响变动不大。需求端，目前依然以国庆收单为主，价格连续 下跌，下游低价拿货，本期复合肥工厂开工负荷转低，厂内成品库存高企，且本 期去化不畅，显示终端疲软，未来需求集中概率偏低，东北地区到货数量环比回 升，但对市场情绪支撑乏力，整体备肥量晚于去年同期。尿素厂内库存增速略有 增加，且目前库存高企，高于往年同期。整体来说，盘面反弹乏力，基本面无支 撑，震荡磨底中，临近假期，谨慎市场波动。 投资有风险，入市需谨慎。 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明。 1 现货方面：上游工厂国庆预收单暂未收满，期货反弹乏力，尿素市场价格 承压 ...

研究咨询部 2025/9/26 名称 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 近十年平均 近十年中值 近五年平均 近年涨跌表现 近五年中值 NYMEX原油 6.15% 3.12% -4.63% 1.01% -2.65% 3.54% 4.97% 16.88% -9.80% 13.18% 3.18% 3.33% 5.75% 4.97% NYMEX天然气 -1.94% 9.27% -5.07% 5.03% -1.20% 3.42% -3.53% -3.19% 13.07% -6.12% 0.97% -1.57% 0.73% -3.19% COMEX黄金 2.74% -4.56% -0.28% 0.88% 1.39% 0.39% -0.08% 2.01% -1.84% 0.21% 0.08% 0.30% 0.14% 0.21% COMEX白银 10.80% -8.68% 1.02% -0.07% 2.58% 2.70% 2.01% 6.02% -4.69% 1.64% 1.33% 1.82% 1.54% 2.01% LME铜 1.10% -1.79% 2.3 ...

| 名称 | 2015 | 2016 | 2017 | 2018 | 2019 | 2020 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | | 近十年平均 近十年中值 近五年平均 | | 近年涨跌表现 | 近五年中值 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | NYMEX原油 | 6.15% | 3.12% | -4.63% | 1.01% | -2.65% | 3.54% | 4.97% | 16.88% | -9.80% | 13.18% | 3.18% | 3.33% | 5.75% | | 4.97% | | NYMEX天然气 | -1.94% | 9.27% | -5.07% | 5.03% | -1.20% | 3.42% | -3.53% | -3.19% | 13.07% | -6.12% | 0.97% | -1.57% | 0.73% | | -3.19% | | COMEX黄金 | 2.74% | -4.56% | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 库存数据 - 港口总库存本期为14000.28，较上期增加199.20 [1] - 钢厂进口矿库存本期为9736.39，较上期增加426.96 [1] - 贸易矿本期为9061.84，较上期增加81.25 [1] - 巴西矿本期为5354.52，较上期增加88 [1] - 澳大利亚矿本期为5916.19，较上期增加140.62 [1] - 粗粉本期为10916.44，较上期增加105.02 [1] - 块矿本期为1722.13，较上期增加50.37 [1] - 球团本期为278.65，较上期减少12.59 [1] - 精粉本期为1083.06，较上期增加56.4 [1] 供需数据 - 日均疏港量本期为336.4，较上期减少2.77 [1] - 钢厂进口矿日耗本期为299.28，较上期增加1.83 [1] - 到港量本期为2675，较上期增加312.70 [1] - 内矿铁精粉产量本期为40.05，较上期减少0.35 [1] - 日均铁水产量本期为242.36，较上期增加1.34 [1] - 钢厂开工率本期为84.45，较上期增加0.47 [1] - 产能利用率本期为90.86，较上期增加0.51 [1] - 钢厂盈利率本期为58.01，较上期减少0.86 [1]

早盘速递 2025/9/26 热点资讯 1、美国第二季度GDP终值年化环比增长3.8%，较修正值3.3%大幅上调，创近两年最快增速。上修主要得益于消费者支出的意外 强劲以及进口的下降。核心PCE物价指数终值由2.5%上调至2.6%。 2、俄罗斯副总理诺瓦克表示，俄罗斯计划针对转售商实施柴油出口禁令直至年底，并延长汽油转售商和生产商的出口禁令至年 底，政府间协议项下的供应除外。 3、据Mysteel，截至9月25日当周，螺纹钢产量由降转增，厂库连续三周下降，表需连续二周增加，社库连续二周下降。螺纹产 量206.46万吨，较上周增加0.01万吨；螺纹表需220.44万吨，较上周增加10.41万吨，增幅4.96%。 4、据广期所，自2025年9月29日（星期一）结算时起，工业硅期货合约涨跌停板幅度调整为10%，多晶硅期货合约涨跌停板幅度 调整为11%，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为10%，投机交易保证金标准调整为12%，套期保值交易保证金标准调整为11%。 板块表现 重点关注 尿素、沪铜、白银、沥青、PVC 夜盘表现 非金属建材, 2.78% 贵金属, 31.98% 油脂油料, 10.17% 软商品, 2.41% ...

地址：北京市朝阳区朝阳门外大街甲6号万通中心D座20层（100020） 总机：010-8535 6666 本公司具备期货交易咨询业务资格，请务必阅读免责声明。 分析师：王静，执业资格证号 F0235424/Z0000771。 免责声明： 隔夜夜盘市场走势 1. 国际贵金属期货普遍收涨，COMEX 黄金期货涨 0.33%报 3780.5 美元/盎司， COMEX 白银期货涨 2.89%报 45.47 美元/盎司。 2. 国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨 0.35%，报 65.22 美元/桶；布伦特原 油主力合约涨 0.5%，报 68.8 美元/桶。 3. 伦敦基本金属涨跌参半，LME 期镍跌 1.15%报 15240 美元/吨，LME 期铜跌 0.59%报 10275.50 美元/吨，LME 期锌跌 0.53%报 2922.5 美元/吨，LME 期铅涨 0.48%报 2009 美元/吨，LME 期铝涨 0.47%报 2664 美元/吨，LME 期锡涨 0.20%报 34390 美元/吨。 4. 截至 2:20 收盘，美大豆涨 0.30%，美玉米涨 0.12%，美豆油涨 0.72%，美豆 粕跌 1.01%，美小 ...