报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观事件扰动退潮后铁矿石交易逻辑回归基本面，刚性需求弱、库存累积、发运稳中回升，近期矿价震荡偏弱[4] 根据相关目录分别进行总结 供给端 - 本期全球铁矿石发运总量3592.5万吨，环比增加224.0万吨，澳洲、巴西及非主流国家发运量环比上升 [1] - 2025年12月8 - 14日中国47港到港总量2928.1万吨，环比增加358.9万吨，到港量延续攀升态势，后期整体发运趋于平稳逐步回升 [1] 需求端 - 本周日均铁水产量229.2（-3.1）万吨，247家钢厂高炉开工率78.63%（-1.92），高炉炼铁产能利用率85.92%（-1.16），钢厂盈利率35.93%（-0.43） [1] - 本期铁水产量继续季节性下滑，螺纹与热卷产量超季节性下滑，高炉面临环保及年度检修，烧结粉矿日耗库存双下滑，铁水产量仍有下滑预期，钢厂补库需求慢 [1] 库存端 - 本周47个港口进口铁矿库存总量16111.47万吨，环比增加120.36万吨，日均疏港量334.17万吨，降0.06万吨，港口库存环比累积，压港态势缓解 [2] - 全国钢厂进口铁矿石库存总量为8834.2万吨，环比减150.53万吨，当前样本钢厂进口矿日耗为283.27万吨，环比减1.80万吨，库存消费比31.19天，环比减0.33天，钢厂库存走低，补货意愿不强 [2] 利润端 - PB粉落地利润-13.33（+10.42）元/吨，超特粉落地利润-6.2（+13.02）元/吨 [2]