报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年3月27 - 28日各类市场指标进行跟踪，涵盖宏观指标、商品指数等，并分析宏观要闻，给出主要品种晨会观点，为投资者提供市场动态及投资建议 [2][7][10] 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 2025年3月28日，道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500下跌，恒生指数上涨，SHIBOR隔夜、美元兑人民币（CFETS）、ICE布油持平，美元指数微涨 [2] - 外盘COMEX黄金、COMEX白银、LME锡、LME镍、ICE2号棉花、CBOT大豆、CBOT豆油上涨，LME铜、LME铝、LME锌、LME铅、ICE11号糖、CBOT豆粕、CBOT玉米、NYMEX原油下跌 [2] - 国内金属主力合约中，黄金、白银、锡、镍上涨，铜、锌、铝、铅、铁矿石、氧化铝、螺纹钢、不锈钢、热轧卷板下跌 [2] - 化工主力合约中，聚丙烯PP、甲醇、乙二醇、苯乙烯、原油、燃油、纸浆、烧碱、PX、LPG上涨，焦煤、焦炭、20号胶、塑料、(PTA)、沥青、玻璃、纯碱持平或下跌 [3] - 农产品主力合约中，黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、菜粕、豆油、菜籽油、棕榈油、一号棉花、棉纱上涨，白砂糖、黄玉米、玉米淀粉持平或微涨 [3] 宏观要闻 - 国务院总理李强会见法国外长巴罗，中方愿加强与法方传统合作并发掘新兴产业合作潜力 [7] - 国际油价小幅上涨，美油5月合约涨0.37%，布油6月合约涨0.41% [7] - 央行副行长表示中国明确适度宽松货币政策，将择机降准降息 [7] - 多国反对美国对进口汽车征收25%关税并考虑应对措施 [7] - 财政部、税务总局对部分自贸区企业离岸转手买卖业务书立的买卖合同免征印花税 [7] - 1 - 2月全国规模以上工业企业营业收入同比增长2.8%，制造业利润同比增长4.8% [8] - 3月27日央行开展2185亿元7天期逆回购操作，单日净回笼500亿元 [8] - 核心城市优质地块土拍升温，成都一地块溢价率达106% [8] - 3月28日在岸人民币对美元收盘及中间价均下跌 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货市场僵持，建议反弹做空 [10] - 油脂市场供应充足，近期预计偏强震荡 [10] - 白糖关注6050元支撑位，企稳可短线参与反弹 [10] - 玉米短期以2250 - 2280元区间操作为主 [10] - 生猪现货稳定偏强，期货盘面区间震荡 [10] - 鸡蛋现货企稳反弹，期货中期反弹偏空 [12] 能源化工 - 烧碱2505合约或延续偏弱运行 [12] - 尿素价格短期或延续偏强震荡 [12] 工业金属 - 铜建议偏多思路对待，铝价高位整理 [14] - 氧化铝2505合约偏弱运行 [14] - 螺纹钢和热卷低位震荡运行，关注前低支撑 [14] - 双硅弱势震荡运行 [14] - 双焦短期低位弱势震荡 [16] - 碳酸锂建议反弹至7.5万附近逢高沽空 [16] 期权金融 - 短期市场情绪低迷，期待企稳反弹 [16] - 期指短线调整至重要均线支撑后注意低吸机会或关注组合套利策略 [17] - 趋势投资者可在HO上买入牛市看涨价差或进行套利，波动率投资者卖出宽跨式做空波动率 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年3月27日各类市场进行跟踪，涵盖宏观指标、商品指数等，分析宏观要闻对市场的影响，并给出主要品种的晨会观点及投资建议，认为市场多处于震荡状态，投资者需关注政策、供需等因素，当前策略偏向防守，等待宏观事件落地[2][6][10]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标方面，3月27日道琼斯工业指数、纳斯达克指数、标普500下跌，恒生指数上涨，SHIBOR隔夜、美元指数微涨，美元兑人民币持平[2]。 - 外盘主力合约中，COMEX黄金微涨，COMEX白银、LME铜、LME铝、LME锌、LME锡、LME镍、ICE11号糖、CBOT大豆、CBOT豆粕、CBOT玉米下跌，ICE2号棉花、CBOT豆油、NYMEX原油、ICE布油上涨[2]。 - 国内金属主力合约中，锡、铅、镍、铁矿石、螺纹钢、不锈钢上涨，黄金、白银、铜、铝、氧化铝下跌，锌、热轧卷板持平[2]。 - 化工主力合约中，焦煤、焦炭、20号胶、塑料、聚丙烯PP、(PTA)、沥青、甲醇、乙二醇、苯乙烯、原油、燃油、烧碱、PX、LPG上涨，纸浆下跌，天然橡胶、玻璃、纯碱持平[4]。 - 农产品主力合约中，黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油上涨，菜籽油、白砂糖、黄玉米、玉米淀粉、一号棉花、棉纱下跌[4]。 宏观要闻 - 中美经贸中方牵头人与美国贸易代表视频通话，中方就美关税等问题表达关切，双方同意继续沟通[6]。 - 商务部反对美将中国实体列入出口管制“实体清单”，将维护中国实体权益[6]。 - 国际油价全线上涨，美油5月合约涨1.36%，布油6月合约涨1.31%[6]。 - 商务部支持国际消费中心城市培育建设，出台优化政策[6]。 - 特朗普宣布对进口汽车等征收关税，汽车关税4月2日生效[7]。 - 全国碳排放权交易市场扩围，纳入钢铁等行业，覆盖排放总量占比将超60%[7]。 - 美联储古尔斯比警告通胀预期或打乱降息计划[7]。 - 在岸人民币对美元收盘上涨，中间价调升[7]。 - 山东威海等地出台政策促进住房消费[8]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货市场稳中偏弱，建议反弹做空[10]。 - 油脂市场预计震荡，建议高抛低吸[10]。 - 白糖期货强势，关注巴西新榨季情况，6100上方谨慎追多[10]。 - 玉米受供应和需求因素影响，建议观望[10]。 - 生猪现货稳定偏强，期货区间震荡[12]。 - 鸡蛋现货企稳反弹，期货中期反弹偏空[12]。 能源化工 - 烧碱市场悲观，2505合约或延续偏弱运行[12]。 - 尿素市场稳中偏强，盘面或震荡偏强[12]。 工业金属 - 铜价建议偏多思路，铝价高位整理[13]。 - 氧化铝供需过剩，2505合约偏弱运行[13]。 - 螺纹钢和热卷震荡运行，关注10月合约回调短多机会[14]。 - 硅铁和硅锰低位震荡运行[15]。 - 双焦价格低位趋稳震荡[17]。 - 碳酸锂建议反弹逢高沽空[17]。 期权金融 - 股指市场宽幅震荡，消费板块可关注，策略偏向防守[17][18]。 - 期权方面，趋势投资者可采取相应套利策略，波动率投资者可卖出宽跨式做空波动率[19]。

投 资 咨 询 编 号 ：Z0020978 研究所 ：林娜 联 系 方 式 ：0371-58620083 电 子 邮 箱 ：linna_qh@ccnew.com 执 业 证 书 编 号 ：F03099603 | 本期观点——螺纹钢、热卷 | | | | | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | | 供应：全国螺纹周产量226.21万吨（环比-0.39%，同比+7.85%），全国热卷周产 | | | | | 量324.33万吨（环比+1.78%，同比+1.43%）。 | | | | | 消费：螺纹表观消费242.99万吨（环比+4.19%，同比-13.61%），热卷表观消费 | | | | | 330.65万吨（环比-0.21%，同比-0.84%）。 | 单边： | | | | 库存：螺纹总库存837万吨（环比-1.97%，同比-35.11%），热卷总库存409.9万 | 区间震荡 | | | | 吨（环比-1.52%，同比-5.11%）。 | | | | | 成本：铁水日产大幅回升5.67万吨至236.26万吨，对原料端形成一定补库支撑。 | ...

中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（52）期 发布日期：2025-03-25 | 投资咨询业务资格 | | | --- | --- | | 证监发【2014】217 | 号 | | 中原期货研究所 | 0371-58620081 | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 1 公司官方微信 中原期货研究所 | 化工 | 主力合约 | 2025/3/25 | 2025/3/24 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 1,025.00 | 1,030.00 | -5.0 | -0 485 | | | 焦炭 | 1,600.00 | 1,595.50 | 4.50 | 0.282 | | | 天然橡胶 | 17,135.00 | 17,095.00 | 40.0 | 0.234 | | | 20号胶 | 14,930.00 | 14,845.00 | 85.0 | 0.573 | | | 塑料 | 7,735.00 | 7,735.00 | 0 | 0 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周A股震荡分化，市场交投情绪谨慎，日成交额降至2万亿以下 [2] - 对股指期权给出趋势策略和波动率策略建议，趋势策略为持有多50空1000组合，波动率策略为买入宽跨式做多波动率 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪深300股指期权（IO） - 沪深300指数周线跌破20周均线，周三彩K线指标转为绿色；日线跌破60日均线，日三彩K线指标转为灰色 [9][12] - 期货IF当月合约转为升水标的，次月合约贴水当月合约基差扩大 [19][22] - 期权IO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR平稳，隐含波动率上升，标的指数跌破看跌期权最大持仓量行权价 [27][30][33] - 沪深300股指期权2503合约看涨、看跌最大持仓量行权价格分别是4000、3950，期权最痛点是3900 [8] 中证1000股指期权（MO） - 中证1000指数周线跌破250周均线，周三彩K线指标维持红色；日线跌破10、850日均线，日三彩K线指标维持红色 [36][39] - 期货IM当月合约贴水标的期现基差缩小，次月合约贴水当月合约基差先扩后缩 [46][48] - 期权MO成交量放大，持仓量回升，期权成交量PCR上升，期权持仓量PCR下降，隐含波动率上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间缩小 [54][57][60] - 中证1000股指期权2503合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价格分别是6600、6200，期权最痛点6200 [40] 上证50股指期权（HO） - 上证50指数周线收阴，周三彩K线指标转为绿色；日线跌破10、850日均线，日三彩K线指标维持红色 [63][66] - 期货IH当月合约升水标的基差扩大，次月合约升水当月合约基差缩小 [74][77] - 期权HO成交量放大，持仓量放大，期权成交量PCR上升、期权持仓量PCR下降，隐含波动率上升，看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间缩小 [81][84][86] - 上证50股指期权2503合约看涨、看跌期权最大持仓量行权价格分别是2700、2600，期权最痛点2650 [68]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周A股先抑后扬 沪深300指数受850日均线压制 周线收阳 指标转为灰色；中证1000指数再创年内新高 周线站上250周均线；上证50指数站上850日均线 周线收阳 指标转为灰色 [2] - 对于股指期权 趋势策略建议等待回调后的做多机会 波动率策略建议买入宽跨式做多波动率 [2] 根据相关目录分别进行总结 沪深300股指期权（IO） - 沪深300指数周线收阳 指标转为灰色 日三彩K线指标维持灰色 受850日均线压制 [9][11] - IF期货当月合约转为贴水标的 次月合约贴水当月合约基差平稳 [19][22] - 期权IO成交量萎缩 持仓量回升 成交量PCR下降 持仓量PCR上升 隐含波动率下降 看涨、看跌期权最大持仓量行权价差没有变化 [27][30][33] 中证1000股指期权（MO） - 中证1000指数周线站上250周均线 周三彩K线指标维持红色 再创年内新高 日三彩K线指标维持红色 [35][37] - 期货IM当月合约贴水标的期现基差缩小 次月合约贴水当月合约基差扩大 [44][46] - 期权MO成交量放大 持仓量回升 成交量PCR下降 持仓量PCR上升 隐含波动率先降后升 看跌期权最大持仓量行权价下移 [52][55][58] 上证50股指期权（HO） - 上证50指数周线收阳 周三彩K线指标转为灰色 日三彩K线指标维持红色 站上850日均线 [61][64] - 期货IH当月合约转为贴水标的 次月合约升水当月合约基差缩小 [71][74] - 期权HO成交量放大 持仓量减少 成交量PCR下降、持仓量PCR上升 隐含波动率下降 看涨、看跌期权最大持仓量行权价格区间平稳 [78][81][83]

报告核心观点 报告涵盖化工、农产品等多品种期货行情，分析宏观要闻，给出主要品种晨会观点，涉及农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域，为投资者提供市场信息与操作建议 化工期货行情 - 2025年3月5日8:00，焦煤主力合约价格1083.00，较3月4日15:00跌8.0，跌幅0.733%；焦炭主力合约价格1652.00，跌14.0，跌幅0.840%；天然橡胶主力合约价格17355.00，跌310.0，跌幅1.755%等多个化工品种价格有不同程度下跌[4] 农产品期货行情 - 2025年3月5日8:00，黄大豆1号主力合约价格4234.00，较3月4日15:00跌18.0，跌幅0.423%；黄大豆2号主力合约价格3543.00，跌54.0，跌幅1.501%；豆粕主力合约价格2931.00，跌43.0，跌幅1.446%等多个农产品品种价格下跌[4] 宏观要闻 - DeepSeek开源周第三日开放DeepGEMM代码库，推出错峰优惠活动，夜间空闲时段API调用价格大幅下调[7] - 中证金融官微不再披露融资融券数据，由中证数据公司官网披露，涵盖四大类18项具体指标[7] - 未来一周，国内十四届全国人大常委会第十四次会议将举行等；海外G20财长和央行行长会议将举行等，市场热议美联储放缓降息步伐[7] - 国务院新闻办公室举行新闻发布会介绍深化农村改革推进乡村振兴情况[8] - 香港特区政府财政司司长称新《财政预算案》将提出加强版“财政整合”策略[8] - 2025全球开发者先锋大会闭幕，开源大模型技术突破成焦点，上海人工智能产业规模2024年突破4500亿元，同比增超7.8%[9] - 深圳升级发布“政策包”，实施“引才伯乐奖”，推出中小微科技型企业引才奖励[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货市场整体稳定局部偏强，购销清淡，预计天气转热上货量增加，不建议追涨，产业关注反弹套保机会[12] - 油脂市场短期震荡，关注后期供应压力，豆油成交19000吨，棕榈油成交133吨，总成交环比减少30265吨，跌幅61%[12] - 白糖节后供给旺季需求淡季，郑糖上涨空间有限，后期偏空看待，国际巴西1月出口糖和糖蜜降35.6%，国内本制糖期产糖增27.7%，销糖增19.82%[12] - 棉花短期或区间震荡，关注宏观及外盘变动和新棉种植预期，国内新棉产量大增及套保压力使棉价上方承压[12] - 生猪价格企稳反弹，关注需求连续性，期货盘面贴水，维持底部偏弱震荡，日内操作为主[12] - 鸡蛋现货继续上涨，现阶段涨价是需求端补库行情，涨幅有限，盘面升水现货，维持震荡行情[14] 能源化工 - 烧碱市场情绪偏弱，2505合约周四大幅减仓，价格企稳，山东地区32%碱主流价报910元/吨，液碱企业厂库库存环比涨2.5%[14] - 尿素市场价格稳中偏弱，供应端压力预计增加，旺季需求预期有支撑，UR2505合约下方关注1750 - 1780元/吨运行区间，行业日产回升至19.89万吨[14] - 煤焦短时双焦价格低位震荡运行，炼焦煤线上挂牌量高，成交跌多涨少，下游焦炭十轮提降落地，焦企采购谨慎，铁水日产微增[14] 工业金属 - 铜铝周四价格延续整理，铜受美国征税预期影响美铜走强但对沪铜带动有限，铝库存有变化，2月27日电解铝锭库存持平，铝棒库存下降[16] - 氧化铝现货价格止跌企稳，2505合约短期区间整理，市场等待新驱动，近期有减产与检修消息，出口消息集中爆发，但运行产能仍高[16] - 螺纹钢和热卷短期价格区间震荡，螺纹钢3200 - 3400，热卷3300 - 3500，螺纹钢供需双增，累库放缓，热卷产需双降，总库存微增[16] - 硅铁和硅锰短期弱势震荡运行，硅铁供需略宽松，库存压力不大，锰硅矿端弱稳，仓单高位，下游压价明显[16] - 碳酸锂基本面将进入供需双弱，节后行情受环保督察和上下游复工节奏影响[16] 期权金融 - A股三大指数收盘涨跌不一，沪指表现较强，科技与顺周期板块轮动，中期科技板块行情预计持续，3月进入两会窗口期，关注政府工作报告和2月制造业PMI数据[18] - 操作上，IC、IM逢高减仓等待回调企稳做多，关注10天均线支撑；适量关注IF、IH两会前后低配；短期关注品种间套利机会滚动操作[19] - 每日股指期权市场强势，各指数期权成交量放大，隐含波动率下降，行权率上升，趋势投资者警惕短线指数回调，波动率投资者买入宽跨式做多波动率[19]

宏观指标 - 道琼斯工业指数上涨0.108%，收于43958.19点 [1] - 纳斯达克指数下跌0.263%，收于19230.74点 [1] - 标普500指数微涨0.023%，收于5985.38点 [1] - 恒生指数下跌0.118%，收于19823.45点 [1] - SHIBOR隔夜利率下降3.934%，至1.47% [1] - 美元指数微跌0.009%，至106.47 [1] 商品市场 - COMEX黄金下跌1.01%，至2578.40美元/盎司 [1] - COMEX白银下跌1.363%，至30.41美元/盎司 [1] - LME铜下跌1.498%，至9007.50美元/吨 [1] - LME铝下跌1.442%，至2528.00美元/吨 [1] - LME锌上涨0.815%，至2970.50美元/吨 [1] - LME铅下跌0.692%，至2010.00美元/吨 [1] - LME锡下跌1.738%，至29675.00美元/吨 [1] - LME镍下跌1.564%，至15735.00美元/吨 [1] - ICE11号糖下跌0.936%，至21.16美分/磅 [1] - ICE2号棉花上涨3.181%，至71.04美分/磅 [1] - CBOT大豆下跌0.568%，至1006.50美分/蒲式耳 [1] - CBOT豆粕下跌0.716%，至291.20美元/短吨 [1] - CBOT豆油下跌2.399%，至45.15美分/磅 [1] - CBOT玉米下跌0.699%，至426.00美分/蒲式耳 [1] - NYMEX原油上涨0.103%，至68.04美元/桶 [1] - ICE布油上涨0.334%，至72.03美元/桶 [1] 国内商品市场 - 黄金下跌0.711%，至600.16元/克 [1] - 白银下跌0.441%，至7673.00元/千克 [1] - 铜下跌0.337%，至73960.00元/吨 [1] - 锌上涨1.383%，至24925.00元/吨 [1] - 铝微跌0.048%，至20755.00元/吨 [1] - 锡下跌0.179%，至245980.00元/吨 [1] - 铅下跌0.349%，至17115.00元/吨 [1] - 镍下跌0.564%，至125160.00元/吨 [1] - 铁矿石上涨0.262%，至764.50元/吨 [1] - 氧化铝下跌0.629%，至5211.00元/吨 [1] - 螺纹钢上涨0.150%，至3342.00元/吨 [1] - 不锈钢下跌0.224%，至13365.00元/吨 [1] - 热轧卷板微涨0.057%，至3515.00元/吨 [1] 化工市场 - 焦煤下跌0.155%，至1284.50元/吨 [2] - 焦炭上涨0.155%，至1939.00元/吨 [2] - 天然橡胶下跌0.505%，至17725.00元/吨 [2] - 20号胶下跌0.815%，至14000.00元/吨 [2] - 塑料上涨0.097%，至8247.00元/吨 [2] - 聚丙烯PP下跌0.108%，至7433.00元/吨 [2] - PTA下跌1.019%，至4856.00元/吨 [2] - 沥青下跌0.811%，至3302.00元/吨 [2] - 甲醇微跌0.040%，至2491.00元/吨 [2] - 乙二醇下跌0.611%，至4558.00元/吨 [2] - 苯乙烯下跌0.502%，至8332.00元/吨 [2] - 玻璃下跌0.749%，至1326.00元/吨 [2] - 原油上涨0.362%，至527.10元/吨 [2] - 燃油下跌0.679%，至3072.00元/吨 [2] - 纸浆上涨0.852%，至5916.00元/吨 [2] - 烧碱下跌0.612%，至2599.00元/吨 [2] - PX下跌1.0%，至6732.00元/吨 [2] - LPG上涨0.658%，至4437.00元/吨 [2] 农产品市场 - 黄大豆1号下跌0.227%，至3951.00元/吨 [2] - 黄大豆2号下跌0.637%，至3746.00元/吨 [2] - 豆粕下跌0.425%，至3046.00元/吨 [2] - 菜粕上涨0.082%，至2429.00元/吨 [2] - 豆油下跌0.386%，至8260.00元/吨 [2] - 菜籽油下跌0.804%，至9253.00元/吨 [2] - 棕榈油上涨0.634%，至9844.00元/吨 [2] - 白砂糖下跌0.202%，至5919.00元/吨 [2] - 黄玉米下跌0.091%，至2195.00元/吨 [2] - 玉米淀粉上涨0.116%，至2587.00元/吨 [2] - 一号棉花下跌0.142%，至14025.00元/吨 [2] - 棉纱下跌0.151%，至19805.00元/吨 [2] 宏观要闻 - 财政部等三部门发布多项楼市税收优惠新政，包括降低契税税率和免征增值税 [3] - 美国10月CPI同比上涨2.6%，核心CPI同比上涨3.3%，符合市场预期 [3] - 国际油价表现分化，美油12月合约跌0.12%，布油2025年1月合约涨0.08% [3] - 央行副行长宣昌能出席国际清算银行行长例会，讨论全球经济金融形势和大宗商品价格波动 [3] - 央行11月13日开展2330亿元7天期逆回购操作，实现净投放2157亿元 [4] - 中国前10个月与APEC其他经济体进出口21.27万亿元，创历史同期新高 [4] - 五部门联合发布《关于深化家政服务业产教融合的意见》，促进家政服务业高质量发展 [4] - 前三季度规模以上轻工企业实现营业收入16.52万亿元，利润1.02万亿元，同比增长7.2% [4] - 俄罗斯能源部表示可能解除对俄罗斯汽油出口的禁令 [4] - 在岸人民币对美元收盘报7.2252，较上一交易日上涨126个基点 [4] 主要品种晨会观点 - 花生现货市场整体稳定，预计上涨空间有限，建议逢高做空 [5] - 油脂供应预期减少，建议偏空看待 [5] - 白糖短期新糖上市逐渐增多，但未来原糖看涨和国内下游需求增加存在潜在利多因素 [5] - 棉花宏观政策落地，籽棉成本支撑，新棉增产的套保压力大抑制上涨空间 [5] - 生猪需求开始好转支预期，主力盘面出现技术性反弹 [5] - 鸡蛋供应将比较充足，消费存在再度转弱可能 [6] - 烧碱基本面支撑仍在，但仓单增加有一定压力 [6] - 尿素供需格局仍偏弱，基本面边际改善暂时较为有限 [6] - 铜铝价格回落调整，美元指数持续走强 [7] - 氧化铝现货端维持偏紧格局，远期存在供给增加预期 [8] - 螺纹钢和热卷基本面矛盾并未突显，价格波动区间有限 [8] - 硅铁和硅锰价格整体保持弱稳调整态势 [8] - 焦煤市场整体趋弱，焦炭二轮提降后仍有三轮提降预期 [8] - 碳酸锂供应端减产风险凸显，需求端旺季需求发力 [9] - 股指市场偏向震荡盘整，各个板块轮动切换较快 [9] - 期权市场震荡向上的格局不变，滚动操作为宜 [11] 从业人员信息 - 农产品分析师：李娜、刘四奎、王伟 [12] - 工业品分析师：刘培洋、彭博涵、林娜 [12] - 金融期权分析师：丁文、李卫红 [12]