核心观点 - 冯宇霞与周志文夫妇共同控制舒泰神和昭衍新药两家上市公司 两家公司业务协同但业绩分化显著 舒泰神依赖创新药研发突破 昭衍新药业绩受实验猴价格波动影响 当前股价均从高位回调[1][3][4][6] 股价表现 - 舒泰神年内涨幅357.09% 最新收盘价33.87元/股 总市值161.8亿元 曾在5-8月期间累计涨幅突破7倍[2][3][4] - 昭衍新药A股年内涨幅115.7% 最新收盘价36.93元/股 总市值276.8亿元 H股涨幅134.97% 总市值173.1亿港元[2][3][4] - 两家公司股价均从高点回落 舒泰神8月19日至9月26日累计下跌39.03% 昭衍新药9月17日至26日累计下跌12.49%[4] 公司业务与战略 - 舒泰神专注于生物制药研发 核心产品为血友病新药注射用STSP-0601 已于2024年6月被纳入优先审评品种名单[1][8] - 昭衍新药主营药物非临床研究服务 被称为"猴茅" 业务与实验猴市场价格波动紧密相关[1][7] - 两家公司存在业务协同 舒泰神向昭衍新药采购研发服务 2025年预计交易额4528.88万元 较2024年实际发生额2619.47万元大幅增长[11] 财务业绩 - 舒泰神2024年上半年营业收入1.26亿元 同比下降31.14% 归属净利润-0.25亿元 同比下降619.7% 2020-2024年连续五年亏损[6] - 昭衍新药2024年上半年营业收入6.69亿元 同比下降21.28% 归属净利润0.61亿元 同比扭亏为盈 2023-2024年净利润连续两年下降 其中2024年净利同比降幅超80%[6][7] 行业与风险因素 - 实验猴价格波动直接影响昭衍新药利润 公司采用公允价值计量生物资产 猴价回落会降低实验成本但减少公允价值变动收益[7] - 医药工业数智化转型政策推动虚拟动物实验技术发展 长期可能对昭衍新药商业模式产生冲击[9] - 创新药研发存在不确定性 包括临床试验结果、审评政策变化及市场竞争等因素[8][9]

行业投资评级 - 看好（维持）[4] 核心观点 - 创新药已调整充分 叠加10月后ESMO、BD、医保谈判等催化 创新药有望企稳反弹[5] - 中国医药产业已完成新旧增长动能转换 创新替代仿制 出海能力提升 创新药显著打开增长新曲线[5] - 2025年医药行业在创新药带领下反弹显著 中国创新药作为未来10年产业趋势 投资机会明确[53] - 2025年医药行业持续边际好转 2026年经营性业绩有望进一步好转 结构性高增长细分领域和个股值得期待[54] - 坚持创新作为2025年全年主线 关注下半年出海+老龄化等估值相对低位资产[54] 市场表现分析 - 9月22日至9月26日 医药指数下跌2.20% 相对沪深300指数超额收益为-3.27%[5] - 年初至今医药指数涨跌幅为21.44% 相对沪深300指数超额收益为5.81%[34] - 本周上涨个股84家 下跌个股404家[5] - 涨幅居前：向日葵(+58%)、奥浦迈(+24%)、信立泰(+16%)、华兰股份(+15%)、*ST苏吴(+14%)[5] - 跌幅居前：博瑞医药(-38%)、济民健康(-20%)、ST复华(-19%)、康乐卫士(-17%)、皓宸医疗(-16%)[5] - 细分板块本周表现：医疗器械I(-1.0%)、生物制品I(-1.2%)、化学制剂(-1.4%)、中药I(-1.9%)、医药商业II(-2.7%)、医疗服务II(-4.0%)、化学原料药(-8.2%)[39] - 细分板块年初至今表现：化学制剂(+41.2%)、医药服务II(+40.4%)、化学原料药(+21.5%)、生物制品II(+15.4%)、医疗器械II(+12.0%)、医药商业II(+0.2%)、中药II(-2.4%)[39] - 截至2025年9月26日 申万医药板块整体PE估值为38.92X 在申万一级分类中排第12[42] 信立泰深度分析 - 2024年研发支出达10.2亿元 占公司营收比例25%[9] - 2025H1公司药品收入中创新药占比达58%[9] - 全面布局心血管-肾脏-代谢(CKM)慢病领域 涵盖高血压、血脂异常、心衰、代谢、肾科等多个领域[5] - 研发体系涵盖基因治疗、抗体药物、重组蛋白药物、小分子创新药物、小核酸和口服环肽/多肽药物、心脑血管器械等多个平台[12] - 高血压领域产品实现全流程管理：SAL0107(阿利沙坦酯氨氯地平 已上市)、SAL0108(阿利沙坦酯吲达帕胺 已上市)、S086(阿利沙坦酯沙库比曲钙 已上市)、SAL0120(II期)、SAL0140(未控制高血压I期临床)、SAL0130(III期)[18] - 美国子公司Salubris Bio的JK07预计26年完成海外II期临床全部随访 属全球FIC创新药[5] - JK06(选择性靶向5T4的ADC)实体瘤适应症处于海外临床I期 预计2025年10月ESMO会议有数据读出[5] - 降血脂领域：PCSK9单抗(SAL003)NDA已获CDE受理 每4周一次皮下注射[5] - 布局小核酸药物、口服小分子及基因编辑SAL061项目[30] 投资建议与关注标的 - 创新药械及产业链：恒瑞医药、科伦药业、信立泰、科伦博泰、康方生物、翰森制药、中国生物制药、三生制药、信达生物、泽璟制药、热景生物等[54] - 制造出海：迈瑞医疗、联影医疗、华大智造、鱼跃医疗、三诺生物、美好医疗、海泰新光等[54] - 国产替代：开立医疗、澳华内镜、惠泰医疗、微电生理等[56] - 老龄化及院外消费：昆药集团、鱼跃医疗、可孚医疗、华润三九、同仁堂、马应龙等[56] - 高壁垒行业：麻药(人福医药、恩华药业)、血制品(派林生物、天坛生物)[56] - AI主线：晶泰控股、泓博医药、润达医疗、美年健康、金域医学等[56] - 本周关注组合：信立泰、热景生物、泽璟制药、三生制药、中国生物制药[57] - 九月关注组合：恒瑞医药、信立泰、科伦药业、康弘药业、中国生物制药、翰森制药、信达生物、三生制药、上海谊众、前沿生物[57] 行业发展趋势 - 老龄化持续加速 心脑血管、内分泌、骨科等慢性疾病需求持续提升[5] - 医保收支稳健增长 医保局积极推动商业保险发展 构建多层次支付体系[5] - AI浪潮下 医药有望释放新的成长逻辑[5] - 中国创新药研发能力跃居全球前列 世界级竞争力快速提升[53] - 出海能力持续提升 创新药械license out频频出现[53]

又一家采用科创板第五套上市标准申报上市的创新药企IPO获得受理。上交所官网显示，北京鞍石生物 科技股份有限公司（以下简称"鞍石生物"）科创板IPO获得受理，公司拟募集资金24.5亿元。目前，鞍 石生物已迈入商业化阶段，公司主要产品万比锐（伯瑞替尼）已实现上市销售。 招股书显示，鞍石生物是一家迈入商业化阶段的创新生物医药企业，专注于肿瘤等存在重要未满足临床 需求的疾病领域，致力于通过高效率的自主研发提供高品质的创新抗肿瘤药物，让患者的生活更有质 量。 截至招股书签署日，公司创新药物管线中万比锐（伯瑞替尼）已实现商业化，安达艾替尼处于新药上市 审评阶段，ANS01与ANS03已进入临床研究阶段，公司正在全球多地开展多项临床研究试验，包括四项 Ⅲ期临床研究。 其中，伯瑞替尼于2023年11月在国内首次获批上市，2024年11月，伯瑞替尼用于治疗MET ex14跳跃突 变非小细胞肺癌与ZM融合基因阳性脑胶质瘤两项适应症成功纳入国家医保目录。自纳入国家医保目录 以来，伯瑞替尼于2025年一季度实现销售收入同比增长超过300%。2025年6月，伯瑞替尼获批用于治疗 MET扩增非小细胞肺癌，累计已有三项适应症在国内获得上市 ...

控制权变更停牌公告 - 多瑞医药控股股东西藏嘉康时代科技及实际控制人邓勇筹划控制权变更 可能导致控股股东及实际控制人变更 [1] - 中环环保控股股东张伯中及一致行动人安徽中辰投资控股筹划控制权变更 可能导致控股股东及实际控制人变更 [1] - 亚太药业控股股东宁波富邦控股集团及一致行动人上海汉贵投资等正在筹划控制权变更 具体交易方案尚需进一步论证 [1] - 三家公司均自2025年9月29日上午开市起停牌 预计停牌时间不超过2个交易日 [2] 亚太药业财务与业务情况 - 9月26日公司股价收于5.67元/股 年内市值涨幅达到85.9% [3] - 上半年营业收入约1.52亿元 同比减少31.48% 归属于上市公司股东的净利润约1.05亿元 同比增加1820.97% [3] - 当期扣非净利润为-4886.22万元 [3] - 主要从事化学制剂的研发、生产和销售 [3] - 化学药2类新药右旋酮洛芬缓释贴片研发进度为Ⅱ期a临床已经结束 正在评估是否需要开展Ⅱ期b [4] 多瑞医药财务与业务情况 - 上半年实现营业收入1.07亿元 同比减少29.13% 归属于上市公司股东的净利润-4250.36万元 上年同期为-327.64万元 [4] - 上市以来陆续收购鑫承达和四川多瑞 初步形成原料制剂一体化发展格局 [4] - 中间体产品及多肽类原料药有望成为新的收入增长点 [4] - 主要产品包括艾博韦泰原料药 三嗪酰胺、酮氯亚砜等中间体产品 [4] 中环环保财务与业务情况 - 上半年营业总收入为4.74亿元 同比增长4.84% 归母净利润为4409.10万元 同比增长9.69% [4] - 主要业务为市政工程项目 包括市政污水、工业废水处理、黑臭水体、湿地治理等水环境治理 以及垃圾焚烧发电、城乡垃圾资源化处理、危废无害化处置、污泥资源化处理 [4] - 2022年以出资1200万美元方式投资美国Proof公司 切入氢燃料电池领域 [4] - 因美国外国投资委员会启动主动审查 已签订协议将电池技术从Proof公司剥离 不能投资该电池技术及相关产品 但仍可继续参与催化加热器技术投资及产品商业化 [5] - 目前合作建厂未有新进展 [5]

周五（9月26日），A股震荡调整，沪指跌0.65%，深成指跌1.76%，创业板指低开低走跌2.60%。两市缩 量成交2.15万亿元，全市场超3400只个股下跌。市场热点较为杂乱，以地产、白酒、银行为代表的"老 登"板块逆市活跃，以AI算力、半导体、机器人等为代表的"小登"板块回调。 地产逆市表现，聚焦龙头房企的地产ETF（159707）场内逆市涨逾1%创年内新高，资金抢筹2350万 份；百亿银行ETF（512800）场内逆市收涨，资金近10日加码超10亿元；临近十一长假，食品ETF （515710）全天溢价活跃，或有资金提前埋伏布局； | 序号 代码 类型 名称 | 涨跌幅 ▼ 成交额 | | --- | --- | | 1 159707 · 行 地产ETF | 1.15% 7970.43万 | | 159220 2 | | | 3 516020 主 化工ETF | 0.55% 8913.69万 | | ব 512800 行 银行ETF | 0.13% 9.96亿 | | 5 159296 | 0.10% 359.27万 | 下跌方面，人工智能、金融科技等高人气板块回调，资金逢跌抢筹。连涨五日后，重点布局光模 ...

创新生物医药企业鞍石生物闯关IPO。 9月26日上交所公告，北京鞍石生物科技股份有限公司(简称"鞍石生物")科创板IPO获受理，公司拟募资24.5亿元。值得注意的是，鞍石生物是一家采用未盈 利标准上市的创新药企业，尚处于向综合型创新药企进行转变的重要发展阶段。 招股书显示，鞍石生物是一家迈入商业化阶段的创新生物医药企业，专注于肿瘤等存在重要未满足临床需求的疾病领域，致力于通过高效率的自主研发提供 高品质的创新抗肿瘤药物。 2024年12月，鞍石生物完成B+轮股权融资，投后估值为52.50亿元。2025年以来，鞍石生物主要产品万比锐(伯瑞替尼)用于治疗MET扩增NSCLC获得附条件 上市批准、主要产品安达艾替尼成功提交新药上市申请并被授予优先审评审批资格、伯瑞替尼联合安达艾替尼用于治疗EGFR-TKI治疗失败后伴MET扩增/蛋 白过表达NSCLC启动III期临床并被授予突破性治疗药物认定，上述自B+轮股权融资以来的主要业务进展均将对公司的估值水平产生积极影响。 本次IPO，鞍石生物拟募资24.5亿元，用于新药研发项目和补充营运资金项目。 截至招股说明书签署日，鞍石生物创新药物管线中万比锐(伯瑞替尼)已实现商业化 ...

以下文章来源于我画你财 ，作者我画你财 我画你财 . 告别枯燥理论，看图学习理财。 司美所在的创新药行业，这两年大家在投资的时候一定常常听到。 但这个行业涉及太多医学专业领域认知，可能不少人还是一头雾水。 到底 创新药是个什么东东 呢 ？这篇 帮 你快速了解！ 首先，先明确一个概念：创新药≠刚上市的新药，而是从 0 到 1 治之前治不了的病。 那是说创新药专门治疗大病、罕见病吗？ ↑点击上面图片 加雪球核心交流群 ↑ 最近要是某个明星瘦了，大家的第一反应都是： 司美格鲁肽，8年前由一个丹麦药企推出，最初是专门帮糖尿病患者控制血糖的。 2023年被马斯克意外带火，成了全网热议的 "减肥神药"。 大部分是，因为常见病已经有便宜的传统药了，没必要再去研究，特定疾病尤其是那些不好治的 疑难杂症，才是创新药的主要攻克对象。 更特别的是，创新药是精准找到病因——靶点，然后对靶点进行治疗；传统药则不锁定靶点，直 接缓解症状。 还是司美举例，我们看看它在2型糖尿病人身体里是怎么工作的，明白创新药的厉害。 2型糖尿病形成的主要原因是GLP-1激素异常。 传统药的解法是：直接对多余血糖下手。 比如通过吃药的方式，来减少葡萄糖生成 ...

公司股价表现 - 舒泰神年内累计涨幅一度突破7倍 登上A股年内涨幅榜首 [2] - 昭衍新药年内股价实现翻倍 9月16日创下年内新高 [2] - 截至9月26日 舒泰神股价累计涨幅357.09% 昭衍新药A股累计涨幅115.7% [3] - 舒泰神区间累计跌幅39.03%（8月19日至9月26日） 昭衍新药累计下跌12.49%（9月17日至26日） [4] 公司股权结构 - 冯宇霞直接持有昭衍新药22.3%股份 为第一大股东 周志文持股9.97%位列第三 [3] - 夫妇通过熠昭医药间接持有舒泰神31.01%股份 周志文直接持股6.2% [3] 财务业绩表现 - 舒泰神上半年营收1.26亿元（同比下降31.14%） 净利润-0.25亿元（同比下降619.7%） [6] - 昭衍新药上半年营收6.69亿元（同比下降21.28%） 净利润0.61亿元（同比扭亏） [7] - 昭衍新药2024年净利同比降逾八成 2023-2024年净利连降两年 [7] 业务发展模式 - 舒泰神专注创新药研发 核心产品注射用STSP-0601针对血友病治疗 6月被纳入优先审评 [9] - 昭衍新药主营药物非临床研究服务 素有"猴茅"之称 业绩与实验猴价格波动紧密相关 [1][8] - 实验猴公允价值变动直接影响昭衍新药利润 上半年净利回暖受益于生物资产公允价值正面影响 [8] 行业竞争与转型 - 昭衍新药订单价格自2023年上半年起下降 因行业竞争激烈 [7] - 七部门提出"动物模型数据挖掘与虚拟动物实验"数智化转型方案 可能减少活体动物依赖 [10] - 公司布局类器官研究和细胞实验等体外模型 探索AI制药技术应用 [10] 关联交易情况 - 2025年舒泰神预计接受昭衍新药技术服务4528.88万元 较2024年实际发生额2619.47万元大幅增长 [11] - 2019年起双方发生临床研究外包交易 违背上市承诺 2020年遭监管谈话 [12] - 关联交易豁免过程中遭到监管问询 [12]

去年9月24日以来，A股大幅上涨。"9·24"前夕精准成立的基金亦收获不俗。 不过，前述低位成立的基金中，并未诞生年内频现的"翻倍基"，甚至平均涨幅落后于同期沪深股指。从布局情 况来看，这些产品多数重仓了表现一般的红利板块，且因成立于清淡市场，未能及时满仓从而错过随即而来的 迅猛行情。 近一年来，A股投资逻辑正悄然生变，以创新药和人工智能为主力的数个板块轮番上演异动行情，多只基金借 行情东风净值表现优异。 若将时间推至去年"9·24"前两个月，彼时沪指尚在3000点以下徘徊，权益产品新基金发行也陷入冰点——2024 年7月和8月股票型基金成立份额均为50多亿份，而这一数值在今年同期分别为355亿份和472亿份，行情的清淡 无疑对新基发行影响深远。 | 证券代码 | 证券简称 | 基金成立日 | 成立以来回报 | | --- | --- | --- | --- | | | | | (%) | | 020755.OF | 永赢融安A | 2024/8/23 | 89.09 | | 021981.OF | 安联中国精选A | 2024/9/3 | 74.96 | | 020966.OF | 东吴科技创新A | 20 ...

以下文章来源于公募排排网 ，作者康波 公募排排网 . 看财经、查排名、买基金，就上公募排排网，申购费低至0.001折。 此间市场精彩纷呈：北证50指数飙升超150%，成为市场最亮眼的风景线；科技主线强势领跑，通信、电子行业涨幅居前；人形机器人、 CPO、创新药等主题概念板块轮番爆发，在一年时间里谱写出了一幅波澜壮阔的结构性牛市画卷。 （ 点此查看9·24行情以来北证50基金收益 TOP10名单 ） 北证50打响9·24行情 业绩10强收益均超130% 9·24行情刚起，市场火热，但市场热点难以持续，板块切换加快。 而 北证 50指数逆势大涨，屡创历史新高。 资金率先选择北证50，是因这轮 行情受A股情绪和流动性改善驱动，而北证50受其影响较大。加上其30%的涨跌停限制高于其他板块，成分股市值小、股价弹性大，易受关 注。另外在当时，北交所释放积极改革信号，增强投资者信心。 这时北证50指数基金因高投资门槛受关注，因资金涌入，基金公司开始限购控制规模。但严控规模也抵不住市场的热情， 自 9·24行情以来， 业绩10强基金收益均超130%。 （ 点此查看9·24行情以来北证50基金收益TOP10名单 ） 其中2只基 ...