核心观点 - "十四五"期间金融系统通过信贷、债券、股权等方式为实体经济新增资金170万亿元 重点领域贷款年均增速超20% 贷款利率显著下降 金融结构持续优化并聚焦"五篇大文章"以支持经济转型升级 [1][3][5] 信贷支持与融资成本变化 - 新发放普惠小微贷款利率从2020年12月5.08%降至2025年6月3.48% 降幅达160个基点 [3] - 企业贷款利率从过去最高超6%降至当前3%以下 部分企业通过低息贷款置换存量贷款降低成本 [2] - 2020年末至2025年8月末人民币贷款余额从172.75万亿元增至269.1万亿元 社会融资规模存量从284.83万亿元增至433.66万亿元 [3] 重点领域金融支持成效 - 科技型中小企业贷款、普惠小微贷款、绿色贷款年均增速均超20% [1][5] - 2025年上半年金融"五篇大文章"领域贷款占比约70% 企业贷款占比从2020年末63%升至2025年一季度末68% [5] - 制造业中长期贷款占比从5.1%升至9.3% 消费类行业中长期贷款占比从9.6%升至11.2% [5] - 兴业银行2021年末至2025年6月末普惠金融贷款增幅达95.81% 通过卫星遥感技术为农业企业提供千万级贷款 [4] 货币政策与金融政策支持 - 2020年以来央行累计降准12次 下调政策利率9次 带动1年期和5年期LPR分别下降115和130个基点 [3] - 2023年中央金融工作会议提出"五篇大文章" 2025年3月出台专项指导意见并建立统一统计标准 [5] - 运用科技创新再贷款等工具支持科技企业 创新推出债券市场"科技板" 推进保险资金长期投资等四项试点 [5] 未来发展方向 - 金融资源配置将与战略性新兴产业、先进制造业和绿色低碳产业紧密结合 [7] - 预计更大力度推进科技金融支持 更好发挥结构性货币政策工具作用 [7] - 深化金融开放与国际合作 推进人民币国际化及跨境支付体系建设 [7]

核心观点 - 上证指数未来一段时间可能横盘震荡并略微走强 收于3828点 [3][14] - 继续看好高端制造板块 但需注意追高风险 防守布局关注低位红利周期行业 [4][15] - 高端制造主题内关注相对低位细分和十五五规划相关细分 如机器人和深海经济 [5][16] 行业表现与配置观点 - 本周电力设备上涨3.9% 有色金属上涨3.5% 电子上涨3.5% 领涨市场 [4][15] - 防守布局关注电力、煤炭、钢铁、化工和农业等行业内个股盈利回升预期带来的机会 [4][15] - 电力板块红利吸引力提升 火电板块盈利稳定性提升、自由现金流改善、分红意愿上升成为长期趋势 [18] - 化工行业供给端格局有望改善 景气修复 部分企业盈利提升弹性可观 分红现金流可能提升 [19] - 农林牧渔行业去产能后盈利有望回升 红利属性强化 猪价现实与预期双弱叠加政策驱动 [19] - 钢铁行业出现存量供给收缩 盈利回归趋势 资本开支高峰期已过 分红预期有望提升 [19] 高端制造主题细分领域 - 机器人领域Optimus V3即将发布 市场对进展节奏和估值存在分歧 短期相对弱势但看好震荡上行 [5][16] - 新能源主题短期关注储能、风电和固态电池 均处震荡上行趋势 储能和风电上行空间有限 固态电池空间较大 [5][16] - 全固态电池2025-2027年可能从中试迈向量产 技术路线收敛+政策驱动+场景应用推动产业链加速发展 [5][16] - 国产半导体指数领涨 半导体硅片指数上涨13.06% 半导体设备指数上涨11.22% 短期继续上行后可能转入震荡调整 [5][16] - 深海科技被视为国家级重要战略 涉及国家安全、能源资源安全和新旧动能转化 后续政策规划出台之际有望表现 [6][17] - 量子计算成为国内外政府重点关注科技前沿 英伟达等头部厂商持续布局 商业化落地进程有望加速 [17] 宏观与盈利环境 - 8月规模以上工业企业利润由上月下降1.5%转为增长20.4% 改善明显 [7][18] - PPI持续下行触底期 PPI和行业盈利正处在低位回升节点 [7][18] - 反内卷背景下关注供给出清且有盈利弹性的公司 重点关注红利吸引力提升的公司 [7][18]

廖市无双：如何应对指数"明显分化"？20250928 摘要 双创指数（创业板和科创 50）近期表现强势，虽权重指数受压制，但双 创指数持续上涨，科创 50 尤其呈现日线 MACD 顶背离加五浪结构，显 示强烈上攻意愿，创业板亦呈现主升浪走势。 市场面临指数分化、上证指数方向不明、长假临近等多重不确定性。大 金融板块调整对权重指数产生负面影响，双创板块需持续上涨以避免 MACD 顶背离引发调整压力。 上证指数日线和周线分别反映短期和中期市场走势。周线分析显示，上 证指数仍处于调整格局，主要受双创指数带动，整体呈现震荡整理格局。 本周电子、有色、电芯行业涨幅显著，与科创 50、创业板指及铜价上涨 相关。消费相关行业跌幅居前，可能与国庆节临近资金提前兑现有关。 未来市场预计区间震荡整理，上证指数动能不足，大金融板块表现平淡。 除非券商暴动，否则宽基指数难以发动上攻，上证将继续横盘震荡整理， 略偏空格局。 10 月份大盘成长预计将继续保持强势，但内部结构有所变化，顺周期板 块的性价比略微超过科技股，应均衡配置。 工业企业利润和上海 8 月线下消费的改善可能与市场的财富效应有关， 市场在经历两年的上涨后，财富效应开始显 ...

行业投资评级 - 食品饮料推荐东鹏饮料、立高食品 [6] - 社服板块推荐蜜雪集团、古茗，关注名创优品 [6] - 农业板块推荐中宠股份、佩蒂股份、牧原股份、海大集团 [6] - 纺服板块关注安踏体育、特步国际、361度、海澜之家、李宁 [6] - 轻工板块关注中烟香港、匠心家居、恒丰纸业、喜临门、奥瑞金，潮玩谷子推荐泡泡玛特 [6] - 家电板块推荐高分红率龙头以及科技消费，美的集团、海尔智家、TCL电子H、石头科技、科沃斯，关注影石创新 [6] - 传媒建议关注腾讯控股、网易-S、阿里巴巴-W、光线传媒、神州泰岳、芒果超媒等 [6] 核心观点 - "十五五"规划预计2025年四季度亮相，规划重点从过往侧重生产向生产与消费并重转变 [5] - 中国制造密集型"硬消费"已具备国际竞争力，生活文娱类"软消费"正在全球崭露头角 [5] - 中国互联网、电子游戏、潮玩文创、现制饮品、杂货店、长视频/短视频、网文等领域出现全球级拓展/传播现象 [5] - 中国已发展出独有的现代化生活方式，在现制饮品、鞋服品牌、商超领域开始具备国际化能力 [5] - 中国文娱开启全球输出新篇，在IP周边经济、内容创作、3D国漫、电子游戏等领域具备国际竞争力 [5] 鼓励消费产业出海，提升文娱产业链价值 - 构建创新驱动发展新格局，持续推动我国向全球价值链高端攀升 [11] - 优化产业结构，布局新兴产业与未来产业，发展高端制造业和战略性新兴产业 [12] - 强化品牌与服务型制造，推动企业向高端价值链环节转型 [13] - 深化国际合作，推动高技术产业的全球化布局 [14] - 文化建设方兴未艾，政策导向不断推进，文化出海作为建设文化强国的重要组成部分 [15][22] - 国家积极出台支持文化产品和服务出海的政策，如"千帆计划"和《关于推进对外文化贸易高质量发展的意见》 [22][25] 中国餐饮全球化，现制饮品先行 - 全球餐饮连锁龙头以美国为主，统一的大市场有利于大型连锁餐饮企业的诞生 [26] - 现制饮品市场规模庞大，2023年全球现制饮品市场规模达7791亿美元，占全球饮料市场规模46% [29][30] - 中国现制饮品行业过去十年高速发展，2018-2023年中国现制茶饮终端零售额2585亿元，CAGR约25% [32] - 东南亚市场是中国品牌全球化第一站，蜜雪冰城已成为东南亚地区最大规模现制茶饮品牌，2023年市场份额接近20% [40] - 欧美市场现制茶饮门店数量预计达到5万家左右，2028年市场规模有望达到806亿美元 [49][50] 全球线下零售，中国模式占一席之地 - 全球连锁线下零售以欧美日为主，沃尔玛和山姆已成为全球零售巨头 [57] - 日本便利店集大成者，711引领东亚便利店模式发展 [58] - 名创优品依托供应链优势开启全球化征程，全球自有品牌综合零售市场2024年规模达698亿美元 [64] - 名创优品以6.7%的市占率排名全球自有品牌零售市场第一 [66] - 截止1H25，名创优品海外门店数达3307家，占公司总门店数比例43% [68][72] 全球泛IP周边经济，中国潮玩崛起 - 欧美、日本为IP经济强国，迪士尼、万代等公司拥有众多知名IP [79] - 2023年全球玩具和游戏市场规模达2727亿美元，同比增3.1%，中国玩具和游戏市场规模达3961亿元，同比增11.2% [80] - 泡泡玛特海外业务高速增长，2024年海外收入达50.66亿元，同比增375.16%，2025H1海外收入55.9亿元，同比增440% [92] - 泡泡玛特在东南亚市场表现突出，2024年底营收达24亿元，占海外总营收47.4%，同比增619% [108] 文化内容出海，影视、游戏扬帆 - 中国在影视、游戏、短视频平台等领域具备国际竞争力，如《原神》《王者荣耀》《黑神话：悟空》等游戏佳作频出 [5] - 短视频平台TikTok在全球推广中国特色的短视频模式，2025年初美国消费者登录小红书，西方社会开始主动了解中国生活方式 [5] - 中国内容创作如刘慈欣的科幻小说在全球引发广泛关注，3D国漫反超日本2D动漫，动画表达能力更胜一筹 [5]

近段时间，国际舞台上出现了一幕颇具戏剧性的场景：曾一度紧跟美国、在遏华问题上表现得异常强硬的 加拿大，其高层突然一改往日姿态，密集向中国释放寻求对话与和解的信号。 从总理卡尼在联合国大会期间主动喊话，到外交部长阿南德宣布将在未来几周内访华，加拿大政府的迫切 之情溢于言表。 这一百八十度的态度转变，并非源于幡然醒悟，而是实实在在尝到了苦果后的无奈之举。 人们不禁要问，究竟发生了什么，让曾经傲慢的加拿大变得如此焦虑？ 答案很简单：在加拿大肆意挥舞关税大棒之后，轮到中国反制了。 中国的反击不仅迅速，而且精准，一系列组合拳下来，让加拿大真切感受到了什么叫做"切肤之痛"。 盲目追随的代价 作为传统盟友，加拿大长期以来在外交政策上对美国亦步亦趋。 在前总理特鲁多执政时期，这种追随体现得淋漓尽致：军事上，积极配合美国的"印太战略"，频繁派遣军 舰到中国周边海域参与联合军演； 政治上，无端扣押孟晚舟女士，并屡次以"干涉内政"为由对中国进行污蔑，甚至不惜驱逐中国外交官。 本以为新任总理卡尼上台后，面对特朗普政府"第51州"言论所造成的美加关系紧张，会对前任的极端政策 有所反思和收敛。 然而，事实恰恰相反。 为了向华盛顿表忠心， ...

公司董事会会议 - 公司第九届2025年第十二次董事会临时会议于2025年9月28日在北京市丰台区总部基地八区16号楼801会议室以现场结合视频的方式召开 [1] - 会议审议了《关于政府征收公司及全资子公司部分闲置资产的议案》等文件 [1] 公司财务数据 - 2024年1至12月份公司营业收入构成为农业占比99.56% 其他业务占比0.44% [1] - 公司当前市值为72亿元 [2]

叠翠流金，层林尽染，粼粼密水，巍巍云山。在这份绚丽多彩中，一年一度的北京·密云鱼王美食文化 节也随着开渔季的到来，在古北水镇如期开幕。这项由北京市密云区人民政府主办的活动，经过多年的 沉淀与发展，已经成为华北地区最具影响力的渔旅融合文化节之一。以"鱼"为媒，密云区进一步整合丰 富的文旅资源，通过"生态+文旅+公益"的融合发展模式，助力生态文旅健康发展，激发密云文旅消费 活力，以实际行动彰显"好山好水好生态，欢迎您到密云来"的文旅品牌形象。 以水为脉以鱼为媒 文旅活动带动全域旅游新发展 密云，山清水秀，风光旖旎。密云水库作为北京重要的地表饮用水源地、水资源战略储备基地，不仅滋 养着万千市民，更孕育了丰富多样的渔业、农业、文旅资源。"密云水库鱼""中华蜂蜜"列入国家级生态 产品认证典型案例，原味一号西红柿、石匣甘薯、赤松茸成功上榜2025年第一批全国特质农品名录，农 产品品牌愈加响亮。近年来，密云区主动融入新时代首都发展大局，坚持生态优先、保水富民、绿色发 展、特色一流，立足区域功能定位，推动"生态、生命、生活"融合发展，全力打造新时代首都生态文明 建设金名片。 文旅融合打造区域发展新引擎 在推动文旅产业发展方面 ...

报告由银河证券发布，聚焦"十五五"期间消费行业发展，尤其凸显生活文娱软消费领域的全球竞争力，结合多维度数据与案例展现行业态势。 从全球零售格局看，头部企业多来自欧美日，2025年全球零售50强榜单中，美国沃尔玛以6760亿美元营收、10692家门店居首，亚马逊、德国施瓦茨集团等 紧随其后。中国零售企业虽未进入前十，但本土连锁品牌扩张迅猛，蜜雪冰城门店超4.1万家，瑞幸咖啡2.1万余家，肯德基、华莱士等门店数量也位居前 列，显示本土消费品牌强大的市场渗透力。 消费渠道方面，线上线下融合加速，外卖平台成为重要支撑。如7-Eleven通过DoorDash、Uber Eats等多平台拓展配送服务，2025年目标门店达600家；部分 品牌计划覆盖20个国家和地区、超8.4万家门店，数字化配送网络持续完善，提升消费便利性。 文娱软消费出海成果显著，呈现多品类突破态势。长视频领域，《哪吒之魔童闹海》等作品登陆Netflix、Disney+等国际平台；短剧凭借紧凑剧情在海外快 速走红；综艺如《朗读者》等输出海外，推动中国文化传播。短视频平台国际化进程加速，TikTok全球用户庞大，快手等也通过本地化运营拓展海外市场， 覆盖超 ...

公司AI战略与劳动力影响 - 沃尔玛高管明确表示AI技术将淘汰部分工作岗位并重塑整个员工队伍 计划在未来三年保持约210万全球员工的总体规模不变但岗位构成将发生重大变化[1] - 公司已开始在高层规划会议中审视AI对员工队伍的影响 追踪哪些工作类型会减少、增加或保持稳定 并构建了面向客户、供应商和员工的聊天机器人代理[2] - 近年来在AI相关技术帮助下实现许多仓库自动化引发岗位削减 同时创建新岗位如代理构建者专门构建AI工具帮助商家 预计在送货上门或高接触客户服务等领域增加人员[2] 行业AI转型趋势 - 包括福特、摩根大通和亚马逊在内的多家公司已开始直接预测AI相关裁员 福特汽车CEO表示人工智能将取代美国一半的白领工作者[1][5] - 埃森哲正在淘汰无法为AI时代重新培训的员工 农业公司先正达确定了研发和供应链功能等领域的AI改革灯塔项目[4] - OpenAI首席经济学家预测AI将在18到36个月内对就业市场产生更大影响 但许多高管表示美国劳动力市场仍然健康不预期AI导致大规模失业[5]

过去，农民想贷款却没什么抵押物，银行一看就摇头。十几年前，农民贷个几万块，一年的利息高的都得到百分之八、九。而今年，普惠 型贷款只有百分之四点几，更让人惊喜的是，超过一半的农户经营性贷款压根儿不用抵押、不用担保，就靠信用！ 不光贷款便宜了、好贷了，甚至还有很多量身打造的专属贷款！ 央视网消息：稻穗低垂，瓜果飘香，我国各地已陆续进入秋收时节。随着乡村振兴的推进，政策对农业、农村的支持更加完善，各项资金 的支持也越来越多。现在金融对"三农"的支持都有哪些？来看总台央视记者王雷——财经老王带来的报道。 秋天到了，咱们国家又迎来了丰收！ 老王是跑金融的记者，平时跟银行、保险打交道多，今天就从金融角度聊聊田间地头的事儿。 先看一组硬数据：截至8月底，全国粮食重点领域贷款余额同比增长了17.09%。而同期，全国人民币贷款余额增长6.8%。也就是说，种 地、买化肥、修农田、收粮食这些事儿，得到的金融支持力度远远高于整体贷款。 不光是主粮，养鸡、养牛、种花椒、种大蒜，各地特色农业保险也跟上了。你种什么，它就保什么。 今年是"十四五"收官之年，也是巩固脱贫成果的关键一年。夏粮稳了，早稻增了，秋粮眼看就要颗粒归仓。这不是天上掉下 ...