消费趋势的变化正在模糊高端、次高端的传统分类。 消费者在几年前或许无法想象，能在一个奢侈品牌云集的高端商场里看到售价百元上下的搪胶挂件或者 毛绒玩具……如今，泡泡玛特、Jellycat都成了重奢商场的"座上宾"。 是什么发生了变化？正在快速成长为消费主力的Z世代和千禧一代（商业研究机构常用说法，千禧一 代"Millennials" 指的是 1981-1996年出生的人群，Z世代"Gen Z" 指的是 1995-2009年出生的人群），他 们在消费时的关注重心发生了划时代的改变——不再只将产品的实用性当作唯一的衡量标准，情绪价值 成为决策的关键影响因素。 消费习惯上的改变，一方面使得开发商品牌都更加重视营造多元创新的消费场景，提升消费体验，另一 方面也促使消费逐渐回归到线下。 仲量联行上海商业地产部总监兼华东区零售地产部总监黄臻认为，未来的零售空间将不仅仅是一个交易 场所，更要成为一个能提供独特体验和情感连接的平台，市场参与者需要多维度共同思考，为消费者提 供更加个性化、高品质、有情绪价值的服务。 情绪满足 近年来，"打卡"文化盛行，一杯口味独特的咖啡、一场限时举行的IP快闪、一座独具一格的文化地 标……都有可 ...

港股市场表现 - 恒生指数开盘26321点 上涨193点 涨幅074% [1] - 恒生科技指数报6236点 上涨41点 涨幅067% [1] 来凯医药-B临床进展 - LAE102针对肥胖症的I期多剂量递增研究取得积极初步结果 受试者平均BMI为294kg/m² [3] - 6mg/kg剂量组第5周数据显示：平均瘦体重较基线增加17% 平均脂肪质量减少22% [3] - 经安慰剂调整后：平均瘦体重增加46% 平均脂肪质量减少36% [3] - 研究显示良好耐受性和安全性 未发生严重不良事件 多数不良事件为轻度实验室检查异常 [3] - 结果与单次剂量递增研究一致 公司正与潜在合作伙伴磋商加速临床开发与商业化 [3] 板块及个股表现 - 科网股涨跌不一：小米涨超1% 京东涨超1% 百度跌近05% [5] - 创新药概念股高开：科伦博泰生物涨超2% [5] - 黄金及有色金属板块普涨：紫金矿业涨超3% [5] - 新消费概念多数高开：名创优品涨超3% [5] - 半导体板块部分上涨：晶门半导体涨超5% [5] - 博彩股活跃：金沙中国涨超1% [5] 行业前景展望 - AI仍是港股市场主线 港股互联网有望成为最受益方向 [6] - 有色金属受益于降息带来的流动性宽松和通胀预期提升双重利好 [6] - 建议关注科技板块（AI互联网大盘+高端制造业小盘）及有色金属主线 [6] - 可增配预期差较大的港股保险股及困境反转、高股息价值策略 [6] - 部分超跌优质创新药个股可自下而上配置 [6]

消费主题基金业绩表现 - 截至9月25日 206只名称带"消费"的基金中 海富通消费优选混合A近一年净值涨幅达135.42%位列首位 [1] - 财通资管消费精选混合A 永赢新兴消费智选混合发起A 国联沪港深大消费主题A等产品净值涨幅均超80% [1] - 业绩另一端有3只消费主题基金近一年净值涨幅不足10% 呈现显著分化 [1] 绩优基金持仓特征 - 绩优消费基金重仓配置新消费企业 海富通消费优选混合A持仓潮宏基占比4.87% 该股年内涨幅超150% [3] - 永赢新兴消费智选混合发起A重仓泡泡玛特占比9.11% 该股年内涨幅达193.23% [3] - 基金二季报显示新消费领域标的成为超额收益重要来源 [3] 消费类ETF资金流向 - 鹏华中证酒ETF份额增长109.7亿份 按0.6元均价计算获65.37亿元净流入 [3] - 汇添富中证主要消费ETF份额增长75.28亿份 按0.85元均价计算获63.88亿元净流入 [3] - 华夏中证食品饮料ETF与富国中证旅游ETF均获超17亿元资金净流入 显示市场关注度持续高企 [3] 消费板块投资机会 - 消费板块短期面临基本面数据考验 但结构性机会已显现 [4] - 若消费因股市财富效应带动回升 低位消费股值得关注 [4] - 新消费领域仍是真正的投资重点 [4]

消费主题基金业绩表现 - 截至9月25日，206只名称含"消费"的基金中，海富通消费优选混合A近一年净值涨幅达135.42%位列第一，财通资管消费精选混合A、永赢新兴消费智选混合发起A、国联沪港深大消费主题A等产品涨幅均超80%，另有3只基金涨幅不足10% [2] - 绩优基金重仓新消费龙头股：海富通消费优选混合A配置潮宏基（持仓占比4.87%），该股年内涨幅超150%；永赢新兴消费智选混合发起A重仓泡泡玛特（持仓占比9.11%），年内涨幅达193.23% [2] 消费类ETF资金流向 - 下半年以来多只消费ETF获资金净流入：鹏华中证酒ETF份额增长109.7亿份，按0.6元均价计算净流入65.37亿元；汇添富中证主要消费ETF份额增长75.28亿份，按0.85元均价计算净流入63.88亿元 [3] - 华夏中证食品饮料ETF与富国中证旅游ETF均获超17亿元资金净流入 [3] 机构投资策略与方向 - 消费板块长期潜力受看好，但短期需基本面数据验证，新消费领域被视为重点布局方向 [2][4] - 投资聚焦渗透率低但成长潜力大的细分赛道，包括潮玩、美妆、宠物食品、游戏等领域，这些赛道代表新兴生活方式且目标客群消费意愿强 [4] - 消费行业投资高度依赖基本面数据，若消费因股市财富效应回升，低位消费股或具关注价值 [4]

这是新消费智库第 2 6 9 1 期文章 新消费导读 ...... 一周新品 1. 好望水推出秋季新品「浓薏点」原浆薏米露 1. 好望水推出秋季新品「浓薏点」原浆薏米露 2. 三元奶粉推出「 爱蓓益稚悦」 3. 「水獭吨吨」上新金银花柚柚鲜萃液 4. 「白象」推气泡茶新品 5. 三只松鼠成立母婴用品新公司 6. 启初官宣中国香港演员张柏芝为品牌代言人 7. BeBeBus 母公司不同集团挂牌上市 8. CELINE 全新笑脸包回归 9. 匡威新全球鞋类和设计副总裁来自耐克 10. 爱婴室拟收购纸尿裤供应商 11. 海底捞收购火锅品牌举高高 12. 思念 &B.Duck 小黄鸭汤圆上新 13 挪瓦咖啡推出全球首创 0 脂拿铁 3. 「水獭吨吨」上新金银花柚柚鲜萃液 日前，水獭吨吨推出秋季限定新品金银花柚柚鲜萃液。据悉，新品精选云南金银花，搭配福建红西柚、白西柚以及浙江香柚，一口享受三种柚 子的天然维 C ，其果汁添加量 ≥50% ，入口是清润回甘，果味浓郁，坚持 0 糖 0 卡，适合控糖和减脂需求的人群全天轻松补水。 （ iBrandi 品创 ） 4. Labubu 联动大阪世博会推出联名手办 图片来源：AI生 ...

本文首发于公众号"私募排排网"。 （点击↑↑ 上图查看详情 ） 今年来，A股市场行情火热，主要指数全线上涨，截至9月25日，上证指数涨幅约15%，深证成指上涨29.11%，创业板指涨超51%。 虽然这轮牛 市行情指数表现亮眼，但市场风格分化却演绎到极致，机器人、 AI算力、半导体等通信、电子板块涨幅吸睛，食品饮料、煤炭等传统蓝筹板块 跌幅居前，因此近期市场也开始衍生出"老登、中登、小登"的投资区分 。 此前，更有私募大佬公开质疑某CPO上市公司2027年净利润超250亿元的预测，随即却遭到某券商分析师的怒怼"买你的白酒去吧，老登"，火药 味十足。 在这场由科技成长股主导的 "盛宴"中，不同年代的私募基金经理，其业绩表现是否也如这"登字辈"的划分一样呈现出清晰的断层线？经笔者统 计发现并非如此，60后、70后私募基金经理投资经验相对更为丰富，投资风格也更偏稳重，今年来的收益均值领先80后、90后基金经理 。 为了给予更多有价值的信息，笔者将梳理今年来60后、70后、80后、90后私募基金经理业绩10强，供投资者参考。 （注：截至2025年8月底， 参与排名的基金经理需满足旗下在私募排排网上有3只及以上符合排名规 ...

链接您与财富 市场有风险、投资需谨慎 |广告 A股"924" 行情一周年 最加如何 自去年9月24日以来,公募基金业绩全面回暖。普通股票型、增强指数 型、偏股混合型等基金指数均涨超50%。近九成基金实现正收益，其中 14只基金业绩涨超200%,超800只涨超100%。公募表示,展望未来继 续看多A股市场。人 70% 60.33% 60.01% 58.83% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1.07% 0% -0.17% -10% "924" 行情以来基金指数涨跌幅 "924" 行情以来部分业绩靠前的基金_ | 其余名称 下足少 | | 924以来收益 成立以来收益 | | --- | --- | --- | | (%) | | (%) | | 德邦鑫星价值灵活配置混合A - 天星变 271.51 | | 293.32 | | 中信建投北交所精选两年定开混合A | 268.41 | 173.62 | | 中欧数字经济混合发起A | 267.05 | 203.81 | | 永赢先进制造智选混合发起A | 257.01 | 159.62 | | 华夏北交所创新中小企业精选两年 | x 255.95 ...

去年9月24日，A股市场在系列政策"组合拳"的发力下，开启了一轮历史性上涨行情。随着"924行情"一 周年节点来临，回顾过去一年，A股整体表现持续令人振奋。 估值层面，上证综指的市盈率（PE）从12倍左右抬升至当前的16.4倍，已处于2010年以来的85.9%分 位，意味着估值修复已相对充分。 流动性层面，"924行情" 启动前市场整体处于存量博弈甚至缩量的状态，而当前A股成交额持续保持在2 万亿元以上，整体交投情绪活跃。 "投资者结构的变化同样关键。" 汪立指出，"去年9月底前，ETF和保险是主要资金增量来源，市场呈现 大盘龙头风格；今年上半年，保险和游资成为主要增量，市场形成小微盘+红利（主要是银行）的哑铃 型风格；近期，随着市场赚钱效应逐步显现，公募、私募等偏机构风格资金大幅入场，使市场更聚焦景 气方向。" 不过，随着美联储降息"靴子"落地，部分投资者选择获利了结，近期指数也有所回撤。对于未来行情空 间，汪立也给出了分析判断。他表示，国内"十五五" 规划即将启动制定，且美联储降息为我国宏观政 策提供了更多操作空间，预计四季度或将出台一系列稳定增长的政策措施，这些政策既能为今年经济运 行提供保障，也能为明 ...

链接您与财富 市场有风险、投资需谨慎 |广告 A股"924" 行情一周年 最加如何 自去年9月24日以来,公募基金业绩全面回暖。普通股票型、增强指数 型、偏股混合型等基金指数均涨超50%。近九成基金实现正收益，其中 14只基金业绩涨超200%,超800只涨超100%。公募表示,展望未来继 续看多A股市场。人 70% 60.33% 60.01% 58.83% 60% 50% 40% 30% 20% 10% 1.07% 0% -0.17% -10% "924" 行情以来基金指数涨跌幅 "924" 行情以来部分业绩靠前的基金_ | 其余名称 下足少 | | 924以来收益 成立以来收益 | | --- | --- | --- | | (%) | | (%) | | 德邦鑫星价值灵活配置混合A - 天星变 271.51 | | 293.32 | | 中信建投北交所精选两年定开混合A | 268.41 | 173.62 | | 中欧数字经济混合发起A | 267.05 | 203.81 | | 永赢先进制造智选混合发起A | 257.01 | 159.62 | | 华夏北交所创新中小企业精选两年 | x 255.95 ...

港股市场前景 - 港股进入看多行情 内外部资金关注度提升[1] - 港股长周期牛市自去年四季度确立 当前处于中段[1] - 流动性周期处于中段 后续1-2年基调宽松[1] - 估值经历3年熊市后较低 修复一年多后达中上分位[1] - 盈利周期刚从底部回升 修复集中在结构性景气板块[1] 流动性环境 - 美国就业数据大幅低于预期 降息预期大幅提升[1] - 港股宏观流动性有望快速缓解 利于估值回升[1] - 外资不断上调港股及中国资产评级 有望持续流入[1] - 南向资金流入开始加速 内外资有望持续流入港股[1] 机构观点 - 高盛维持中国股票增持立场[2] - 渣打银行维持中国股票超配评级[2] - 摩根士丹利指出人工智能 半导体 人形机器人 新消费等热点板块主要交易集中在港股和A股[2] - 投资者对中国市场兴趣达到前所未有的高度 或进一步催化外资流入港股[2] 投资板块 - 重点关注港股核心成长板块 包括互联网 创新药 新消费和科技板块[2] - 景气板块市盈率突破历史新高 估值修复有望持续带动港股整体估值上升[2] - 可关注红利防御性配置板块[2] - 消费电子板块包括小米集团 联想集团 瑞声科技 中芯国际 高伟电子[2] - 信息技术服务板块包括伟仕佳杰 金蝶国际 九方智投控股[2] - AI及机器人板块包括第四范式 商汤 优必选[2] - 新能源汽车板块包括比亚迪股份 零跑汽车[2]