报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日及3日的商品指数、主力合约市场表现进行跟踪，涵盖宏观指标、外盘及国内金属、化工、农产品等品种；还汇总宏观要闻，并给出主要品种晨会观点，涉及农产品、能源化工、工业金属、期权金融等领域投资建议 [2][5][7]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标：2025年7月3日08:00较7月2日15:00，道琼斯工业指数跌0.024%，纳斯达克指数涨0.942%，标普500涨0.475%，恒生指数涨0.620%，SHIBOR隔夜跌0.146%，美元指数跌0.033%，美元兑人民币(CFETS)持平 [2]。 - 外盘主力合约：COMEX黄金涨0.561%，COMEX白银涨1.504%，LME铜涨0.674%等，LME锡跌0.119%，ICE11号糖跌0.892% [2]。 - 国内主力合约：金属中黄金涨0.466%，白银涨1.120%等，氧化铝跌0.423%；化工中焦煤涨0.059%，焦炭跌0.485%等；农产品中黄大豆1号跌0.024%，黄大豆2号豆粕涨0.204%等 [2][5]。 宏观要闻 - 证监会强调优化资本市场机制，完善投资者保护制度，推进资本市场改革与开放，防控风险 [7]。 - 央行明确贵金属和宝石交易大额现金交易反洗钱上报义务 [7]。 - 美国6月ADP就业人数意外减少，利率期货消化9月降息预期 [7]。 - 中欧领导人会晤受关注，中方愿深化与欧经贸合作 [8]。 - 国务院副总理强调推动制造业高端化、智能化、绿色化发展 [8]。 - 国家发改委安排超3000亿元支持“两重”建设项目 [8]。 - 6月中国物流业景气指数上升，业务总量指数处扩张区间 [8]。 - 央行货币政策委员提及数字资产趋势及稳定币可能性 [9]。 - 美国评估伊朗核设施被摧毁，核计划推迟 [9]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生：市场供需双弱，去库慢，下游需求短期难改善，建议做空 [13]。 - 油脂：成交减少，缺乏驱动，预计偏弱震荡 [13]。 - 白糖：基本面多空交织，建议在5700 - 5750区间逢低轻仓试多 [13]。 - 玉米：现货强期货弱，基差走扩，建议观望 [13]。 - 生猪：现货稳中偏强，期货主力重回弱势 [13][15]。 - 鸡蛋：短期供足需弱，中期有供需转化预期，期货可尝试做多 [15]。 能源化工 - 烧碱：基本面缺乏支撑，关注2400 - 2500元/吨压力 [15]。 - 尿素：供应或减量，需求带动库存去化，期价偏强，关注1700 - 1800元/吨运行 [15]。 工业金属 - 铜铝：宏观情绪转好，价格偏强，突破压力位后偏多思路对待 [16]。 - 氧化铝：宏观氛围带动盘面回升，关注5月高点压力 [16]。 - 螺纹热卷：市场情绪影响明显，追高需谨慎 [17]。 - 铁合金：短期反弹，中长期产能过剩，思路短多长空 [17][18]。 - 双焦：走势坚挺，涨势或趋缓 [20]。 - 碳酸锂：基本面多空交织，建议观望等待回调确认 [20]。 期权金融 - 股指：关注政策驱动机会，调整或确认阳线有效性，关注IM、IC低吸机会 [22]。 - 期权：趋势投资者防守为主，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率 [22]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年7月2日各类商品指数、主力合约行情进行跟踪，分析宏观要闻，并给出主要品种晨会观点，认为农产品、能源化工、工业金属等各品种市场走势有差异，股指震荡上行维持谨慎乐观[2][7][12]。 根据相关目录分别进行总结 商品指数每日市场跟踪 - 宏观指标方面，2025年7月2日08:00较7月1日15:00，道琼斯工业指数涨0.908%、纳斯达克指数跌0.819%、标普500跌0.112%、恒生指数跌0.872%、SHIBOR隔夜跌3.868%、美元指数涨0.005%、美元兑人民币(CFETS)无涨跌[2]。 - 主力合约方面，外盘COMEX黄金涨1.053%、COMEX白银跌0.234%等；国内金属黄金涨0.129%、白银跌0.454%等；化工焦煤跌0.184%、焦炭涨0.360%等；农产品黄大豆1号跌0.024%、黄大豆2号豆粕跌0.270%等[2][4]。 宏观要闻 - 中央财经委员会第六次会议研究全国统一大市场建设、海洋经济高质量发展等问题，强调治理企业低价无序竞争等[7]。 - 6月财新中国制造业PMI录得50.4，高于5月2.1个百分点，重回临界点以上[7]。 - 今年前5个月，规模以上轻工业增加值同比增长7%，家具、家电零售额增长显著[7]。 - 1 - 5月，规模以上互联网企业业务收入同比增长0.9%，利润总额同比下降2.2%[7]。 - 7月1日起我国全面进入主汛期，7 - 8月部分流域降雨或偏多[8]。 - 国内成品油零售价格7月1日24时起三连涨[8]。 - 国内头部光伏玻璃企业7月开始集体减产30%[8]。 - 上半年投资百强房企投资金额同比增长42%，北京二手房网签量同比增长20.4%[8]。 - 美联储主席鲍威尔称不排除7月降息可能，多数成员预计今年晚些时候再次降息[9]。 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，价格窄幅震荡，建议做空[12]。 - 油脂市场缺乏驱动，预计偏弱震荡[12]。 - 白糖建议短线在5750 - 5800区间震荡思路操作[12]。 - 玉米建议短线观望，突破2400元可轻仓试多[12]。 - 生猪市场供应相对稳定，需求未启动，期货盘面主力09重回弱势[13]。 - 鸡蛋市场短期供足需弱，中期有供需转化预期，期货盘面预计震荡[13]。 能源化工 - 烧碱基本面缺乏有力支撑，市场情绪好转但反弹高度不宜乐观[13]。 - 尿素短期盘面或延续震荡整理，UR2509合约关注1700 - 1800元/吨区间[13]。 工业金属 - 铜铝价格偏强运行，突破压力位后偏多思路对待[15]。 - 氧化铝预计价格低位运行，关注宏观情绪变化[15]。 - 钢价短时波动反复，螺纹钢关注3050附近压力，热卷关注3150 - 3180附近[15]。 - 铁合金产能过剩，思路短多长空，产业可关注上方压力位套保[15][17]。 - 双焦震荡小幅趋弱运行[17]。 - 碳酸锂建议观望，跌破61000元可轻仓试空[17]。 期权金融 - 股指震荡上行维持谨慎乐观，关注IM、IC低吸机会，短线逢高减仓[18][19]。 - 期权趋势投资者以防守为主，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率[21]。

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周A股震荡走高，上证指数创今年以来新高，后市预计以结构性机会为主，投资方向可关注中报业绩好、确定性强的板块，安全边际较高的资产、政策提振下的大消费板块、创新药核心资产等 [8] - 各品种市场表现不一，农产品市场供需双弱或缺乏驱动，能源化工市场受供应、需求和成本等因素影响，工业金属市场受宏观情绪和库存影响，期权金融市场受港股政策、市场成交量和热点板块等因素影响 根据相关目录分别进行总结 宏观要闻 - 2025上市公司论坛举行，沪深北港四大交易所相关负责人释放多维度改革信号，超30家A股企业已递交H股上市申请，超20家已发布H股上市计划公告 [6] - 中方有条件恢复日本部分地区水产品进口 [6] - 海康威视回应被加拿大政府命令停止运营，中方敦促加方停止对中国企业无理打压 [7] - 香港特区行政长官表示香港要做好“内联外通”，改革创新 [7] - 今年上半年创新药等热点板块行情好，相关主题基金回报不错，但AI主题基金业绩靠后 [7] - 新一轮成品油调价窗口7月1日24时开启，汽柴油价格预计上调600元/吨 [8] - 今年1至5月国内客船发送旅客和国际航行船舶进出口岸及载运货物量均同比增长 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，行情清淡，价格窄幅震荡，建议做空 [12] - 油脂市场缺乏驱动，预计偏弱震荡，6月26日豆油和棕榈油总成交环比减少57%，约12%的美国大豆种植区域受干旱影响，马来西亚6月1 - 25日棕榈油出口量增加0.23% [12] - 白糖期货短期或震荡偏强，关注5800 - 5820区间压力，下方支撑5750元，需警惕进口糖和增产预期风险 [12] - 玉米期货短线轻仓操作，上方压力2400，下方支撑2370，需警惕持仓和小麦替代风险 [12] - 生猪现货稳中偏强，期货盘面贴水反弹，关注现货价格支撑 [14] - 鸡蛋市场供足需弱，预计短期震荡，期货反映未来预期 [14] 能源化工 - 尿素市场供应充足，需求端农业追肥推进，复合肥开工低位，关注出口配额，短期盘面震荡整理，关注1700 - 1800元/吨区间 [13] - 烧碱基本面缺乏支撑，市场情绪好转，价格反弹高度不宜乐观 [13] - 焦煤受安全检查影响开工率下降，预计下周恢复，盘面上涨带动投机需求，焦炭走势暂稳，持续反弹依赖终端需求和供应减量 [14][16] 工业金属 - 铜铝价格偏强运行，贸易谈判释放利多，宏观情绪转好，6月27日上海有色1电解铜和A00铝均价上涨 [16] - 氧化铝市场变化不大，中期过剩预期不变，价格低位运行，关注宏观情绪 [16] - 螺纹钢和热卷夜盘上涨，周末市场稳中小涨，五大材累库，钢价上行高度有限，需警惕淡季累库压力 [16] - 硅铁和硅锰产量有变化，需求有韧性，成本支撑渐强，合金思路短多长空，产业可关注上方压力位套保 [17] - 碳酸锂主力合约突破性上涨，现货跟涨，供应压力大，需求弱势，关注63000元支撑，建议观望 [18] 期权金融 - 股指中长期港股投资价值不受短期扰动影响，A股关注市场成交量和科技成长板块行情，7月警惕美债超发冲击，操作上关注3410一线支撑和量能，题材股是热点，关注IM、IC低吸机会 [20][22][23] - 期权上周A股走强，小盘股强于大盘股，各指数期货和期权指标有变化，趋势投资者多1000空50套利，波动率投资者买入宽跨式做多波动率 [25]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个品种进行价格监测与分析，给出投资建议，如农产品中花生建议做空，油脂预计偏弱震荡；工业品中螺纹热卷预计低位震荡等；股指建议关注低吸机会，期权给出套利和做多波动率策略 [3][10][16] 根据相关目录分别进行总结 化工品种价格变动 - 焦煤 833 元，较前一日涨 13.5 元，涨幅 1.647%；焦炭 1411 元，涨 15.5 元，涨幅 1.111%；天然橡胶 14020 元，跌 20 元，跌幅 0.142%等多个化工品种价格有不同变化 [3] 宏观要闻 - 国家发改委 7 月将下达第三批消费品以旧换新资金；香港特区政府对数字资产交易等服务牌照化管理；李强指出中国经济延续向好态势；商务部回应欧盟稀土出口许可审批；华为鸿蒙智行对智界全系车型现金补贴；微软和 OpenAI 谈判陷入僵局；小米发布新车和 AI 眼镜；宇树科技年营收超 10 亿；美国财政部与 G7 盟国达成税收协议 [6][7] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生市场供需双弱，价格窄幅震荡，建议做空 [10] - 油脂成交减少，市场缺乏驱动，预计偏弱震荡 [10] - 白糖多空博弈，短期或技术性反弹，关注 5800 元压力位 [10] - 玉米供应端库存降，需求受小麦替代冲击，建议观望 [10] - 生猪供应稳定，期货盘面试探 14000 压力 [12] - 鸡蛋短期供足需弱，中期有供需转化预期，期货盘面预计震荡 [12] 能源化工 - 尿素价格上调，供应或减量，需求待关注，盘面震荡整理 [12] - 烧碱基本面缺乏支撑，价格反弹高度不宜乐观 [12] - 焦煤产量回落，下游补库，双焦震荡反弹 [14] 工业金属 - 铜铝价格偏强运行，库存有变化 [14] - 氧化铝基本面宽松，价格预计小幅回落 [14] - 螺纹热卷供需结构转弱，钢价预计低位震荡 [14] - 铁合金走势先扬后抑，短期企稳，关注盘面升水机会 [14][16] - 碳酸锂供需双弱，关注 62000 元压力位，建议观望 [16] 期权金融 - 股指短线或调整，关注 IM、IC 低吸机会 [16][17] - 期权趋势投资者多 1000 空 50 套利，波动率投资者做多波动率 [17]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告涵盖化工、农产品等多行业品种价格变动，分析宏观要闻，给出各品种投资建议，如农产品做空为主，能源化工关注政策和需求，工业金属关注库存和需求，期权金融结合行情制定策略 [4][7][12] 根据相关目录分别进行总结 化工品种价格变动 - 2025年6月26日8:00与6月25日15:00相比，焦煤涨2.50至807.00，涨幅0.311%；焦炭跌1.50至1386.00，跌幅0.108%；天然橡胶涨135.0至13905.00，涨幅0.980%等多个品种有价格涨跌变化 [4] 农产品品种价格变动 - 2025年6月26日8:00与6月25日15:00相比，黄大豆1号跌9.0至4160.00，跌幅0.216%；黄大豆2号跌7.0至3644.00，跌幅0.192%；豆粕跌13.0至2980.00，跌幅0.434%等多个品种有价格涨跌变化 [4] 宏观要闻 - 国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞，强调拥抱经济全球化 [7] - 周三A股、港股强势上扬，券商股、银行股表现突出 [7] - 美国总统特朗普称将与伊朗就核协议会谈，认为以伊军事冲突结束但可能再爆发 [7] - 外交部回应特朗普关于中国购油表态，称根据自身利益采取能源保障措施 [8] - 国务院副总理何立峰调研指出加快构建全国统一大市场等举措 [8] - 中证报称2025年上半年扩内需政策推动经济前行 [8] - 国家药监局局长李利提出缩短创新药等审评审批时限 [8] - 小米首款SUV - 小米YU7今晚公布售价并上市，还将发布全新小米AI眼镜 [9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生供需双弱，行情清淡，价格窄幅震荡，建议做空 [12] - 油脂预计随原油承压，建议做空 [12] - 白糖多空交织，建议5750 - 5800区间逢高试空 [12] - 玉米多空交织，建议短线观望 [12] - 生猪供应稳定，关注期货盘面反弹高度 [14] - 鸡蛋供足需弱，期货盘面预计震荡，等待做多机会 [14] 能源化工 - 尿素价格上调，后续关注出口政策和农需 [14] - 烧碱基本面缺乏支撑，价格或延续低位运行 [14] - 焦煤市场情绪回暖但需求拉动弱，双焦趋稳震荡 [14][16] 工业金属 - 铜库存下降，沪铜受压；铝库存增加，铝价或震荡整理 [16] - 氧化铝基本面宽松，价格预计小幅回落 [16] - 螺纹钢、热卷现货成交弱，钢价承压趋弱 [16] - 双硅反弹，产业保值可等盘面平水至升水机会 [16][18] - 碳酸锂基本面过剩，建议观望，关注61000元突破情况 [18] 期权金融 - 股指操作结合自身风险偏好，关注非银金融板块和高赔率IC、IM [18][20] - 期权趋势投资者多1000空50套利，波动率投资者持有买入宽跨式做多波动率 [23]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个行业品种进行价格监测与分析，结合宏观要闻及各品种基本面，给出投资建议与走势判断，如农产品中花生短期偏弱震荡、油脂偏强运行，能源化工中尿素短期弱势震荡，工业金属中铜铝震荡整理，期权金融中关注股指低吸机会等 [3][6][12] 根据相关目录分别进行总结 化工品种价格变动 - 2025年6月25日与24日相比，焦煤涨2.0至786.00，涨幅0.255%；焦炭涨5.50至1,357.00，涨幅0.407%；天然橡胶涨100.0至13,765.00，涨幅0.732%等，部分品种下跌，如原油跌16.30至502.30，跌幅3.143% [3] 农产品品种价格变动 - 2025年6月25日与24日相比，黄大豆1号跌18.0至4,209.00，跌幅0.426%；黄大豆2号跌12.0至3,671.00，跌幅0.326%；玉米淀粉涨59.0至2,736.00，涨幅2.204%等 [3] 宏观要闻 - 9月3日北京天安门广场将举行抗战胜利80周年大会，习近平将出席并讲话，阅兵装备均为国产现役主战装备 [6] - 央行等六部门印发金融支持消费指导意见，设5000亿元服务消费与养老再贷款，推动中长期资金入市 [6] - 以色列和伊朗同意全面停火，中方支持伊方维护主权安全基础上实现真正停火 [6] - 2025夏季达沃斯论坛举行，多数经济学家关注中国经济稳健表现，预计下半年增速超5% [7] - 商务部将开展新能源汽车消费季活动，时间从7月至12月 [7] - 广东省鼓励各地购房支持政策，如发放补贴、提高公积金贷款额度等 [7] - 雷军对小米YU7上市有信心，该车支持车外小爱语音 [7] - 美国一季度经常账户逆差环比增1382亿美元至4502亿美元，商品贸易逆差扩至4660亿美元 [8] - 全球央行考虑将储备资金从美元转向黄金、欧元和人民币 [8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳中偏弱，盘面短期偏弱震荡，关注油厂停收及上货节奏 [12] - 6月17日油脂成交降55%，MPOC预计马棕5月产量增5.05%达177万吨，法国预计2025年冬油菜籽产量增9.4%，油脂市场偏强运行 [12] - 白糖期货6月24日震荡下行，市场多空交织，建议5680 - 5750元区间操作 [12] - 玉米期货6月24日跌破2400元，市场关注进口玉米拍卖政策，建议观望 [12] - 生猪价稳中偏强，盘面关注政策预期和供应担忧，主力09试探13800 - 14000区间压力 [14] - 鸡蛋价格稳定，期货盘面预计维持弱势，多单离场等待机会 [14] 能源化工 - 尿素市场价格弱势下调，月底供应或减量，需求分散，盘面或弱势震荡，关注出口动态 [14] - 烧碱基本面缺乏支撑，价格或延续低位运行 [14] - 焦煤低价成交改善但库存压力未缓，焦炭四轮提降暂稳，双焦短时震荡偏弱 [14] 工业金属 - 铜库存降，沪铜受压于八万点；铝库存增，铝价或震荡整理 [16] - 氧化铝基本面宽松，价格预计小幅回落，中期过剩，价格低位运行 [16] - 螺纹钢和热卷夜盘下跌，现货成交转弱，钢价短时承压震荡偏弱 [16] - 双硅供应转增，需求平淡，短期跟随商品低位重心抬升，产业保值等平水至升水机会 [16] - 碳酸锂期货反弹但动能不足，基本面过剩，反弹空间有限，关注60000元/吨压力位 [17] 期权金融 - 6月24日A股三大指数上涨，沪指涨1.15%，深成指涨1.68%，创业板指涨2.3%，关注IM、IC低吸机会 [17] - 6月24日期权市场各指数及期权合约表现不同，6月25日是ETF期权6月合约最后交易日，趋势投资者防守，波动率投资者降波后做多波动率 [18]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对化工、农产品等多个品种的市场行情进行分析并给出投资建议，认为能源化工部分品种短期或震荡偏弱，农产品部分品种短期走势不一，工业金属部分品种或延续震荡整理，股指短期企稳反弹可适当操作，期权投资需注意策略选择[3][10][13][15] 根据相关目录分别进行总结 化工品种行情 - 2025年6月24日与6月23日相比，焦煤、焦炭、20号胶、玻璃、烧碱上涨，天然橡胶、塑料、聚丙烯PP等多数品种下跌，其中原油跌幅达6.406% [3] 宏观要闻 - 伊朗对美军驻卡塔尔乌代德空军基地实施导弹打击，国际油价大跌约9%，美股上涨 [5] - 全国政协十四届常委会第十二次会议开幕，听取多项调研情况报告 [5] - 6月23日A股震荡上行，上证指数收盘涨0.65%，市场成交额1.15万亿元 [5] - 工信部等九部门发布方案，提出到2027年黄金资源量增长5%-10%，产量增长5%以上 [5] - 截至5月底，全国累计发电装机容量同比增长18.8%，太阳能、风电装机容量增长显著 [6] - 近期券商掀起稳定币研究热潮，多只概念股被机构扎堆调研，行业有望合规发展 [6] - 小米多款新品定档6月26日发布，销量目标挑战特斯拉Model Y [6] - 丰田7月1日起上调美国国内汽车销售价格 [6] - 苹果与欧盟就App Store规则谈判，预计在“引导”条款让步 [6] - 截至6月23日，外商独资公募新成立基金数量和规模较去年同期分别增长117.67%和42.5% [7] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货稳中偏弱，盘面短期偏弱震荡，等待新驱动 [10] - 6月17日油脂成交环比减少55%，美国生物柴油政策利好，预计油脂市场偏强运行 [10] - 白糖期货震荡偏强，国内库存压力有限且消费旺季来临形成支撑，关注5750 - 5800区间压力 [10] - 玉米市场供需双弱，建议在2390 - 2430区间波段操作，关注新麦上市进度及深加工利润修复情况 [10] - 生猪价稳中偏强，期货盘面贴水，主力09试探13800 - 14000区间压力，关注反弹高度 [10][11] - 鸡蛋价格稳定为主部分地区偏弱，期货盘面预计维持弱势，多单暂时离场 [11] 能源化工 - 尿素市场价格下调，7月供应或减量，需求支撑有限，短期盘面或震荡偏弱 [11] - 烧碱基本面缺乏支撑，价格或延续低位运行 [11] - 焦煤、焦炭市场暂时趋稳，预计反弹高度有限，焦煤关注830 - 850压力，焦炭关注1420 - 1450压力 [11] 工业金属 - 铜库存下降，沪铜受压于八万点一线；铝库存增加，铝价或延续震荡整理 [13] - 氧化铝基本面宽松，价格预计小幅回落，中期过剩预期不变，价格低位运行 [13] - 螺纹钢产增需减，热卷产需双增，出口显韧性，预计钢价暂时形成支撑，螺纹关注3000 - 3050压力，热卷关注3150压力 [13] - 双硅产区产量转增，需求平淡，短期跟随商品整体低位重心抬升，产业保值可等待盘面平水至升水机会 [13][15] - 碳酸锂供应压力大，需求疲软，价格跌破关键支撑位，建议反弹至59500 - 60000压力区逢高沽空 [15] 期权金融 - 股指短期企稳反弹，对行情看法谨慎乐观，当下注意仓位控制，期指低接胜率较高，关注IM、IC低吸机会，参与反弹注意短线逢高减仓 [15][16] - 6月25日是上交所、深交所ETF期权6月合约最后交易日，趋势投资者以防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率 [16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 全球市场进入新一轮观望期，外资战略重心发生变化，欧洲、日本与新兴市场获更高权重，多元资产重新受关注，全球资产配置格局重塑 [3] - 四大指数集体回落，沪深300周跌0.45%，上证50周跌0.10%，中证500周跌1.75%，中证1000周跌1.74%，日均交易量缩小 [3] - 融资买入累计余额较前一周缩小8.71亿元，融资热情持稳 [3] - 市场波动加剧或与中东战局有关，对中国资产主要是情绪影响，中长期行情由国内经济状态决定 [3] - 短期内市场难有上涨动机，不排除沪指回补3330附近缺口，注意仓位控制，若市场杀跌，注意IM、IC低吸机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 周度行情：上证指数、上证50、沪深300、科创50、中证500、深证成指、创业板指、中证1000均下跌，成交量环比缩小 [9] - 国内数据：指数估值水平小幅回落，四大指数基差回升，波动率维持低位，欧美波动率持续回落，指数走势稳定 [14][19][24] 宏观分析 - 国内宏观：GDP、国有工业企业利润总额、社会消费品零售总额、工业增加值、固定资产投资、房地产开发投资等数据有不同表现，制造业PMI指数、物价指数企稳，进出口数据有同比变化 [27][29][31][39][43] - 国内高频数据：粗钢产量、螺纹钢库存、挖掘机销量、高炉开工、房屋施工面积、房屋新开工面积、房地产开发资金来源、商品房销售面积、100大中城市成交土地占地面积等数据有相应表现 [46][52][55] - 国外宏观：美国新增非农就业人数、失业率、CPI、核心PCE、PCE等数据有变化，欧元区核心HICP、HICP等数据有同比和环比变化 [59][61][62] 市场情绪 - 资金面：资金成本短长均稳，内资买兴持稳，融资余额和两市成交有相应表现 [67][70][75] - 本周市场重要信息：中信证券对中报季相关问题给出判断，本周有鲍威尔证词、美国5月PCE通胀等重磅事件 [76][77]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 鸡蛋市场目前处于高供应与季节性天气因素共振导致现货低价运行的状态，但后期将面临周期和季节性强弱转换节点，期现货波动加剧，即将走出阶段性的期现联动反弹行情，策略上建议回调低位买入，同时关注反套机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货回顾 - 鸡蛋期货上周整体表现强劲，突破上涨为主，继续升水现货，现货企稳上涨带来的情绪大于实际支撑，后续现货受制于天气和阶段供需压力，但期货开始周期转换，阶段性筑底成功 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周延续强势反弹，销区带动产区上涨，销区和食品厂备货带动价格反弹，但南方销区雨水影响质量，压制现货价格反弹高度，下游备货谨慎，但季节性旺季到来，旅游拉动和需求支撑即将开启，供给端能效进一步降低 [13] 供应 - 新增产能方面，2025年6 - 8月新开产对应2 - 4月补栏量，维持高位，新增量高于历史同期；淘汰产能方面，6 - 8月正常淘汰产能对应2023年10月 - 2024年1月补栏量，可供淘汰量相对中性；在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能稳中有增，新补栏放缓，本月可供淘汰量稳中有降，落后产能进入主动淘汰阶段，整体供应压力仍在 [18] 淘汰端 - 淘汰鸡落后产能开始去除，但未进入加速期，淘鸡价格4.51元/斤，下降0.1元/斤，似进入触底反弹期；淘汰量持续攀升接近峰值；淘汰日龄502天，下降2天，日龄下降趋势明显 [21] 其他供应相关指标 - 种蛋利用率65%，继续回落5%，孵化段降能效；空栏率处于高位，养殖信心仍在；产蛋率90.34%，因温度升高继续下降，7月高温将使效能下降4%左右 [23] 季节性及产销情况 - 处于由淡转强转换期，6月中旬或有转机；产区销售积极，高温下新增开产；消费端备货结束，需求一般，天气压制蛋价 [25] 相关产品价格影响 - 蔬菜价格即将季节性走强，对蛋价有一定支撑；猪肉价格持续走弱，对鸡蛋替代效果不明显；其他肉价阶段走强 [27] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡，饲料成本2.5元/斤左右，综合养殖成本2.8元/斤左右；养殖利润跌破饲料成本，全行业深度亏损，低位运行，等待季节性触底反弹，利润亏损的产能负反馈逐渐发力，关注落后产能淘汰情况 [30][31] 资金情况 - 资金高位运行，市场争夺加剧，空头认为产能高位、季节性压制有下行空间，多头认为估值偏低、季节性转强可做多 [34] 基差情况 - 基差为负，整体盘面升水，预期偏好，目前基差低位运行，等待旺季带来基差走强趋势 [36] 价差情况 - 现货下跌压制近月，阶段以反套为主 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹钢和热卷增产，螺纹表需微降、热卷表需明显回升，螺纹去库趋缓、热卷库存由增转降，钢价震荡运行反弹偏空对待 [3] - 铁矿石供需双增，随着淡季深入供需结构存在环比转弱压力，上方空间有限，区间震荡运行反弹偏空对待 [4] - 焦煤开工和日产小幅回升，焦炭四轮提降开启，铁水日产回升给予双焦支撑，双焦价格趋稳运行 [5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 地缘局势扰动市场，钢价低位震荡运行，能源价格提振对整体商品形成支撑，产业延续去库，螺纹去库放缓、热卷库存由增转降，市场成交集中在低价区域 [9] - 螺纹钢和热卷部分现货价格有涨跌，期货合约价格多数上涨，持仓有增有减，基差和价差有不同变化，期货仓单和库存下降 [9] 钢材供需 - 产量方面，全国螺纹周产量212.18万吨（环比+2.22%，同比-7.96%），热卷周产量325.45万吨（环比+0.25%，同比+1.47%）；螺纹钢高炉周产量188.79万吨（环比+3.41%，同比-6.08%），电炉周产量23.39万吨（环比-6.44%，同比-20.74%） [16][18][23] - 开工率方面，全国高炉开工率83.82%（环比+0.49%，同比+2.16%），电炉开工率70.93%（环比-4.16%，同比+0.75%） [28] - 利润方面，螺纹钢利润+155元/吨（周环比+14.81%，同比+59.79%），热卷利润为+100元/吨（周环比+66.67%，同比+4.17%） [32] - 需求方面，螺纹钢表观消费219.19万吨（环比-0.35%，同比-7.04%），全国建材成交5日均值为9.74万吨（环比-2.16%，同比-24.83%），热卷表观消费330.69万吨（环比+3.38%，同比+3.68%） [37] - 库存方面，螺纹厂库182.32万吨（环比-0.31%，同比-6.03%），社库368.75万吨（环比-1.72%，同比-36.92% ），总库存551.07万吨（环比-1.26%，同比-28.95%）；热卷厂库76.52万吨（环比-0.01%，同比-13.87% ），社库263.65万吨（环比-1.95%，同比-18.32%），总库存340.17万吨（环比-1.52%，同比-18.15%） [41][46] - 下游方面，30大中城市周度商品房成交面积环比回升12.40%，同比下降14.59%；100大中城市成交土地面积环比下降34.10%，同比下降38.63%；2025年5月我国汽车产销分别完成264.9万辆和268.6万辆，环比分别增长1.1%和3.7%，同比分别增长11.6%和11.2%；1 - 5月汽车产销量分别完成1282.6万辆和1274.8万辆，同比分别增长12.7%和10.9% [49][52] 铁矿石供需 - 供应方面，铁矿石价格指数91.82（环比-2.25%，同比-12.73% ），澳洲和巴西19港口发运3009.8万吨（环比+8.81%，同比+6.25%），铁矿石45港口到港量2562.7万吨（环比+7.47%，同比+3.63%） [60] - 需求方面，铁水日产242.18万吨（环比+0.57万吨，同比+2.24万吨 ），铁矿石45港口疏港量313.56万吨（环比+4.09%，同比+3.21%），247家钢企库销比29.69天（环比+1.37%，同比-5.27%） [65] - 库存方面，铁矿石45港口库存13894.16万吨（环比-0.28%，同比-6.92%），247家钢企进口铁矿库存8936.24万吨（环比+1.56%，同比-3.02%），114家钢企铁矿石平均可用22.86天（环比-2.06%，同比+1.33%） [71] 双焦供需 - 供给方面，炼焦煤矿山开工率84.49%（环比+0.93%，同比-3.41% ），洗煤厂开工率61.34%（环比+6.94%，同比-7.86%），蒙煤通关量日度9.52万吨（环比-12.31%，同比-38.27%） [77] - 焦企方面，独立焦化厂吨焦利润-23元/吨（环比+23元/吨，同比-25元/吨），独立焦化厂产能利用率73.42%（环比-0.73%，同比+0.12%），钢厂焦炭产能利用率73.57% [85] - 焦煤库存方面，独立焦化厂焦煤库存665.62万吨（环比-0.55%，同比-10.82% ），钢厂焦煤库存774.45万吨（环比+0.04%，同比+2.37%），炼焦煤港口库存303.31万吨（环比-2.79%，同比+29.34%） [91] - 焦炭库存方面，独立焦化厂焦炭库存80.93万吨（环比-7.31%，同比+126.38% ），钢厂焦炭库存634.2万吨（环比-1.34%，同比+14.04%），焦炭港口库存203.11万吨（环比持平，同比-0.12%） [97] - 现货价格方面，山西低硫主焦煤1170元/吨（周环比持平，同比-730元/吨），准一级冶金焦出厂价1030元/吨（吕梁）（环比持平，同比-720元/吨） [103] 价差分析 - 螺纹钢和热卷基差均呈现收缩，螺纹钢和热卷10 - 1价差小幅走扩 [105] - 双焦9 - 1价差走缩，卷螺差小幅走扩 [111]