报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 鸡蛋市场现阶段供应压力大、需求疲软、成本震荡、利润处于低位，整体弱势不改，建议反弹做空、继续 JD 反套为主 [3] 根据相关目录分别进行总结 本周观点 - 供应方面新增产能释放、落后产能淘汰不明显，叠加天气因素供应增加，下游库存低，供应压力集中释放 [3] - 需求方面端午备货一般，市场疲软，南方天气影响蛋品质量，支撑有限 [3] - 成本利润方面玉米价格走强、豆粕现货回落，饲料成本 2.4 元/斤左右，综合养殖成本 2.7 元/斤左右，养殖利润处于季节性低位 [3] - 逻辑方面端午节未带来惊喜，天气因素使供应压力释放，蛋价触及养殖成本，关注落后产能去除带来的价格企稳，维持反弹做空 [3] 期货回顾 - 鸡蛋期货盘面升水现货，近月跟随现货下跌，远月震荡偏弱，呈正向市场结构，市场对旺季合约有抄底行为但无效，维持近弱远强结构 [6] 现货回顾 - 鸡蛋现货上周整体稳定，周末北方销区领跌，产区相对稳定，南方产区蛋价下调，预计节后销区对现货拉动作用弱，现货继续寻底 [13] 供应 - 新增产能 2025 年 6 - 8 月新开产对应 2 - 4 月补栏量，维持高位，新增量高于历史同期 [18] - 淘汰产能 2025 年 6 - 8 月正常淘汰产能对应 2023 年 10 月 - 2024 年 1 月补栏量，可供淘汰量相对中性 [18] - 在产蛋鸡存栏持续高位，新增产能增速平稳，淘汰延迟，易出现产能阶段供应增加局面 [18] 淘汰端 - 淘汰鸡落后产能开始去除，但未进入加速期，淘鸡价格下跌，淘汰量攀升但处近四年低位，淘汰日龄 520 天左右且呈下降趋势 [21] 其他因素 - 种蛋利用率高位回落，空栏率高位，养殖信心仍在，产蛋率高位回落，7 月高温使效能下降 4%左右，潜在利多因素显现 [23] - 季节性处于由淡转强转换期，6 月中旬或有转机，产区销售积极，高温使新增开产，消费端备货结束，需求一般，天气压制蛋价 [25] - 蔬菜价格将季节性走强，对蛋价有支撑，猪肉价格走弱，对鸡蛋替代效果不明显，其他肉价阶段走强 [27] 成本&利润 - 成本端玉米价格高位运行，豆粕现货稳中回落，整体成本震荡小幅回落，饲料成本 2.4 元/斤左右，综合养殖成本 2.7 元/斤左右 [30] - 养殖利润跌破饲料成本，触及综合养殖成本，季节性弱势未走出，利润亏损带来的产能负反馈逐渐发力，关注落后产能淘汰情况 [31] 资金与价差 - 短期资金高位运行，做空资金压制明显 [34] - 基差低位运行，整体合约升水结构，短期压制盘面，后期基差有走强趋势，取决于现货企稳时间 [36] - 价差方面现货下跌压制近月，阶段反套为主 [39]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期纯碱期价或震荡偏弱运行，中长期新增产能投放格局下纯碱供需宽松压力仍存，可关注盘面的反弹做空机会 [5] - 短期玻璃期价或延续弱势震荡运行，后续关注宏观政策影响及玻璃产线冷修情况 [6] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 纯碱周度观点 - 供应方面，装置开工率80.76%（+2.19%），周产量70.41万吨（+1.91万吨） [5] - 需求方面，纯碱表需70.14万吨（-3.61万吨） [5] - 库存方面，纯碱企业库存162.70万吨（+0.27万吨） [5] - 核心逻辑为前期检修装置复产及新增产能装置投产使产量回升，需求端中下游采购积极性有限，重碱需求存稳中下降预期，中长期供需宽松压力仍存 [5] 玻璃周度观点 - 供应方面，浮法日熔量15.68万吨，比29日环比-0.6%，光伏日熔9.87万吨，环比持平 [6] - 库存方面，全国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比+209.2万重箱，环比+3.09%，同比+20.15% [6] - 需求方面，截至20250530，全国深加工样本企业订单天数均值10.35天，环比-0.5%，同比-4.2% [6] - 核心逻辑为现货市场价格延续下降趋势，供应端变动有限，需求端受假期影响出货不佳、订单未见好转，高库存及淡季需求转弱预期下价格预计仍面临较大压力 [6] 品种详情分解 行情回顾 - 现货价格 - 截至2025年06月05日，华中地区重碱市场价为1350元/吨，轻碱市场价为1270元/吨，轻重碱价差80元/吨；华北地区重碱市场价为1450元/吨，轻碱市场价为1350元/吨，轻重碱价差100元/吨 [11] - 截至2025年06月05日，沙河地区纯碱基差为40元/吨（环比上周+0元/吨）；玻璃基差为113元/吨（环比上周-2元/吨） [14] 行情回顾 - 价差 - 截至2025年06月05日，纯碱9 - 1价差为7元/吨（环比+5元/吨）；玻璃9 - 1价差为-55元/吨（环比+9元/吨）；玻璃 - 纯碱套利价差为240元/吨（环比+22元/吨） [19] 基本面 - 供应 - 周产量70.41万吨（+1.91万吨），轻碱产量32.18万吨（+0.66万吨），重碱产量38.22万吨（+1.25万吨），碱厂检修装置陆续恢复，纯碱供应压力增加 [25] - 本周纯碱综合产能利用率80.76%，环比+2.19%，其中氨碱产能利用率75.65%，环比+4.24%，联产产能利用率80.41%，环比+3.87% [33] 基本面 - 库存 - 截至2025年06月05日，纯碱企业库存162.70万吨（+0.27万吨），轻碱库存79万吨（-2.83万吨），重碱库存83.7万吨（+3.10万吨） [37] - 本周纯碱表需70.14万吨，环比减少3.61万吨，轻碱表需35.01万吨，需求环比增加2.30万吨，重碱表需35.12万吨，环比减少5.65万吨 [41] - 全国浮法玻璃样本企业总库存6975.4万重箱，环比+209.2万重箱，环比+3.09%，同比+20.15%，折库存天数31.3天，较上期+0.9天 [48] 基本面 - 利润 - 截至2025年6月05日，中国氨碱法纯碱理论利润49元/吨，环比-17元/吨；中国联碱法纯碱理论利润（双吨）为178元/吨，环比-37元/吨 [51]

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 宏观氛围转暖 低位有所止跌 ——铁合金周报20250609 投 资 咨 询 部 ：彭博涵 联 系 方 式 ：0371-58630083 电 子 邮 箱 ：pengbh_qh@ccnew.com 执 业证书 编 号 ：F3076814 投资咨询 编 号 ：Z0016415 01 硅铁 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险点 | | --- | --- | --- | --- | | | 供应：端午归来宁夏部分厂家复产，产量低位迅速回升。 需求：铁水产量见顶，成材进入淡季对合金需求转弱。 | | | | | 库存：钢厂库存回落，厂家库存止降回升。 | | 需求不及 | | | 成本：青海宁夏周度电费小降1分，成本重心继续回落。 | 短期观望或 | 预期/供 | | 硅铁 | | 反弹偏空。 | 应减产超 | | | 基差：盘面贴水幅度较大。 | | 预期 | | | 总结：上周硅铁供增需弱，受商品反弹氛围提振价格止跌。前期供应快速收缩带 | | | | | 动平衡表缺口不断扩大，近两周显性库存消化下降较快，但降库之后企业开工意 | | | | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周国内尿素现货市场价格弱势运行，行业日产维持高位，受高供应压力及法检期间货源暂时锁定影响，上游尿素企业库存持续累积至同期偏高水平，港口货源暂未见明显变动 [5] - 需求端夏季肥逐步进入收尾阶段，农需跟进分散，工业需求边际转弱，整体需求支撑偏弱 [5] - 短期供强需弱格局下尿素价格延续承压运行，后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点汇总 - 供应方面装置检修变化有限，日产维持高位运行；需求上夏季肥逐步进入收尾阶段；库存表现为上游尿素企业延续累库，港口库存变化有限；成本与利润上煤炭价格弱稳运行，尿素利润环比增加；基差与价差方面9 - 1价差偏弱运行，09基差走强 [5] - 短期尿素期价延续偏弱运行，后续关注农需补货及出口释放能否带来阶段性反弹机会 [5] 品种详情分解 本周国内尿素市场价格弱势运行 - 展示了山东、山西、河南、河北、安徽、东北等地2021 - 2025年尿素市场价走势 [7][8][9] 国际尿素价格小幅上调 - 展示了2019 - 2025年CFR巴西、FOB波罗的海、FOB伊朗、FOB中国等国际尿素价格走势，以及FOB中国与FOB阿拉伯海湾、FOB波罗的海价差和出口价差走势 [11][12][13] 供给 - 装置检修变化有限，日产维持高位运行 - 尿素周产量143.94万吨（ - 0.45%），其中煤头尿素产量114.07万吨（ - 0.91%），气头尿素产量为29.87万吨（ + 1.36%），平均日产量20.6万吨 [21] - 列出尿素样本企业检修计划和中国尿素装置样本检修周数据对比 [25][27] 库存 - 上游尿素企业延续累库，港口库存变化有限 - 尿素企业库存103.54万吨，环比 + 5.48万吨，上游尿素企业库存持续累积；港口库存20.5万吨（环比持平），多数货源为在途，港口暂未见明显变动 [32] - 尿素企业主流预收天数5.47日（环比 - 6.97%），企业待发订单天数环比下降 [32] 需求 - 夏季肥逐步进入收尾阶段 - 复合肥企业开工率37.13%（ - 2.96%），成品库存为69.76万吨（环比 - 5.67万吨），开工环比下降，以消耗成品库存为主 [35] - 三聚氰胺开工率为64.31%（ + 1.33%），开工维持高位，终端需求转弱 [35] 原料端 - 煤炭价格弱稳运行 - 展示了2021 - 2025年榆林动力煤、阳泉烟煤末、鄂尔多斯动力煤、晋城无烟小块等煤炭价格走势 [37][38][39] 价差分析 - 9 - 1价差偏弱运行，09基差走强 - 展示了2021 - 2025年9 - 1价差和09基差走势 [46][47][48] 尿素相关品价差 - 展示了2021 - 2025年液氨 - 尿素（山东）、液氨、氯化铵、尿素 - 氯化铵（折纯氮）价差走势 [51][52][53]

投资咨询业务资格 证监发【2014】217号 关税扰动多变，铜铝缺乏方向 ——铜铝周报2025.06.09 作者： 刘培洋 联系方式：0371-58620083 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 投资咨询编号：Z0011155 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观面：中美贸易谈判释放利多信号，美国最新非农数据好于预 | 沪铜2507合约 | | | | 期，市场降息预期下降。 | 上方参考压力 | 1、国内外宏 | | | 2、基本面：国内5月电解铜产量超预期增加，但预计从6月开始受检 | 位80000元/吨 | 观政策及经 | | | 修计划影响持续下降。受美国关税政策影响，LME去库延续，全球库 | | | | 铜 | 存继续转移至美国市场，结构性紧张或支撑铜价。 | 一线，下方参 | 济数据变化； | | | 3、整体逻辑：铜矿紧张预期和美国对铜征收关税预期继续支持铜价， | 考支撑位 | 2、国外铜矿 | | | | 76000元/吨一 | 供应因素。 | | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 宏观上中美贸易谈判释放利多信号，需关注进展情况；供需面6月初烧碱市场装置检修较多，山东与华东液碱市场因“供应收缩”现货报价坚挺，但6月检修规模不及上月且新增投产有压力，终端需求分化，山东主力下游投产能支撑价格，非铝市场高价抵触、采购消极；整体液碱市场供需面变化不大缺乏支撑，烧碱2509合约破位下行后应偏空思路对待，上方参考压力位2500元/吨一线，下方支撑位2200元/吨一线 [4] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 现货市场山东液碱价格持稳，32%液碱基差走阔；期货市场展示了烧碱与纯碱、氧化铝、PVC期货收盘价及烧碱仓单数量变化；还给出了原盐、液碱、片碱等多种产品在2025年5月30日和6月5日的价格及涨跌情况，其中山东50%离子膜液碱价格下跌0.7%，纯碱下跌3.57%等 [9][12][18] 市场分析 供应端 - 当周（20250530 - 0605）中国20万吨及以上烧碱样本企业产能平均利用率为83.5%，环比降0.6%，西北、华中有装置检修结束负荷提升，华北、华南新增装置检修及减产负荷下滑，预计本周产能利用率在83.1%左右，周产量80.06万吨左右；还列出了部分企业装置检修情况 [20][23] 下游（氧化铝） - 氧化铝利润空间放宽，企业生产意愿提高，部分企业结束检修恢复生产，截至6月5日，中国氧化铝建成产能为11240万吨，开工产能为8655万吨，开工率为77.00% [25] 库存端 - 截至20250605，全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存38.21万吨(湿吨)，环比下滑2.67%，同比上调5.52%，全国液碱样本企业库容比23.22%，环比下滑0.06%，各区域库容比有不同变化，华北部分企业小幅累库后月底清库排库带动库存下滑，华东库存下滑 [30] 液氯 - 截止2025年6月5日，山东地区液氯价格均价在1元/吨，环比上调101%，淄博地区有企业检修供应减少带动价格上调，聊城地区耗氯下游装置不稳部分企业降负荷；当周PVC生产企业产能利用率在80.72%，环比增加2.53%，同比增加5.56%；当周山东氯碱企业周平均毛利在635元/吨，较上周环比+28.28%，整体氯碱利润上行 [34][35]

中原期货研究所 晨会纪要 2025 第（101）期 发布日期：2025-06-09 | 投资咨询业务资格 | | | --- | --- | | 证监发【2014】217 | 号 | | 中原期货研究所 | 0371-58620081 | | 0371-58620083 | | | 公司官方微信 | | 公司官方微信 1 中原期货研究所 | 化工 | 主力合约 | 2025/6/9 | 2025/6/8 | 涨跌 | 涨跌幅/% | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 8:00 | 15:00 | | | | | 焦煤 | 778.00 | 757.00 | 21.0 | 2.774 | | | 焦炭 | 1,336.00 | 1,342.00 | -6.0 | -0.447 | | | 天然橡胶 | 13,605.00 | 13,545.00 | 60.0 | 0.443 | | | 20号胶 | 11,970.00 | 11,965.00 | 5.0 | 0.042 | | | 塑料 | 7,078.00 | 7,034.00 | 44.0 | 0.62 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对化工、农产品期货主力合约价格在2025年6月4 - 5日的表现进行展示，多数化工品种价格下跌，部分农产品价格有涨有跌[3] - 汇总宏观要闻，包括马斯克呼吁否决特朗普减税法案、美俄总统讨论俄乌冲突、韩国股市进入牛市、A股三大指数上扬、车贷“高息高返”模式被叫停、宁德时代与马士基码头合作、财政部公示城市更新评审结果、上海新房供应和成交情况等[6][7][8] - 对农产品、能源化工、工业金属、期权金融等多个领域的期货品种进行分析并给出投资建议，如部分农产品预计偏弱震荡，能源化工品价格有不同走势，工业金属短期区间运行，期权金融操作有不同策略等[11][13][15][19] 各目录总结 化工期货 - 焦煤主力合约2025年6月5日8:00价格757元，较6月4日15:00跌11元，跌幅1.432%；焦炭跌25元，跌幅1.828%；天然橡胶跌125元，跌幅0.915%等多个品种价格有变动[3] 农产品期货 - 黄大豆1号主力合约2025年6月5日8:00价格4128元，较6月4日15:00涨5元，涨幅0.121%；黄大豆2号涨13元，涨幅0.367%；豆粕涨16元，涨幅0.544%等部分品种价格上涨，部分下跌[3] 宏观要闻 - 马斯克呼吁美国民众否决特朗普减税法案[6] - 美俄总统通话讨论俄乌冲突和伊朗核问题，同意继续就乌克兰问题接触[6] - 韩国股市进入牛市，因李在明赢得大选提振改革预期[6] - A股三大指数全线上扬，券商、大消费等板块表现活跃[7] - 车贷“高息高返”模式多地叫停，预计多数金融机构将跟进[7] - 宁德时代与马士基码头公司达成战略合作[7] - 财政部公示2025年城市更新行动评审结果，20个城市入围，中央财政计划补助超200亿[8] - 5月上海新房供应面积环比增49.2%，同比增30.2%，端午假期成交同比增87.40%[8] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货市场由涨转稳，盘面预计偏弱震荡[11] - 油脂市场缺乏新利多驱动，预计偏弱震荡，5月30日成交环比降58%，马来西亚5月棕榈油出口增17.9%，约17%美国大豆种植区受干旱影响[11] - 白糖供应端压力大，国内糖价承压，建议偏空思路，关注5750元压力位和5700元支撑位[11] - 玉米市场期现分化，建议短空思路，关注2300 - 2320区间支撑[11] - 生猪市场供强需弱，期货盘面弱势，主力09在13500附近震荡[13] - 鸡蛋现货稳定，期货盘面重回弱势，中期产能压力继续释放[13] 能源化工 - 尿素价格阶段性承压，短期期价或震荡偏弱，关注农需补货和出口机会[13] - 烧碱基本面缺乏支撑，2509合约破位下行，偏空思路对待[13] - 焦煤焦炭供需格局未实质转变，双焦价格宽幅震荡[13][15] 工业金属 - 铜铝价格节后延续偏弱整理，铝价受压明显，短期区间运行[15] - 氧化铝现货价格坚挺，2509合约近期或围绕3000点整理，中期过剩预期仍在[16] - 螺纹钢热卷受焦煤消息带动反弹，上方分别在3000和3100 - 3150附近有压力[16] - 铁合金受煤炭带动反弹，硅铁走势弱于锰硅，当前处于磨底状态，反弹偏空对待[19] - 碳酸锂价格接近成本区底部，建议观望，突破62000元可轻仓试多[19] 期权金融 - 股指指数延续反弹，建议适量逢高减仓，关注政策效果和美联储议息会议[19][20] - 期权方面，趋势投资者防守为主，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率[21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 宏观方面5月制造业PMI指数回升但仍处收缩区间，特朗普拟提高进口钢铁关税压制钢材出口，外需走弱压力增加，随着出口压力增加和国内进入高温多雨淡季，需求转弱预期增强，市场心态谨慎，贸易商低库存，终端采购谨慎，短时钢价延续下行趋势，铁矿石、双焦预计也延续震荡偏弱或承压走弱走势 [3][4][5] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 上周海外风险扰动加剧，避险情绪推升，产业虽延续去库，但市场心态谨慎，终端进入高温多雨淡季，预期供需结构转弱压力加大，铁水连续三周回落，原料端承压，钢价连续下行，期货跌幅明显，基差走扩 [9] 钢材供需分析 - 产量：全国螺纹周产量225.51万吨，环比降2.58%，同比降5.83%；全国热卷周产量319.55万吨，环比增4.54%，同比降0.96%；螺纹钢高炉和电炉产量均下降，高炉周产量200.12万吨，环比降1.22%，同比降5.12%，电炉周产量25.39万吨，环比降12.08%，同比降11.07% [15][17][22] - 开工率：全国高炉开工率83.87%，环比增0.22%，同比增2.91%；电炉开工率77.78%，环比增0.78%，同比增7.49% [27] - 利润：螺纹钢利润+90元/吨，周环比增2.27%，同比降39.19%；热卷利润为+33元/吨，周环比降17.5%，同比降61.63% [31] - 需求：螺纹钢表观消费248.68万吨，环比增0.63%，同比增7.59%；全国建材成交5日均值为10.17万吨，环比增6.71%，同比降22.91%；热卷表观消费326.93万吨，环比增4.43%，同比增3.27% [36] - 库存：螺纹厂库186.46万吨，环比降0.69%，同比降7.95%；螺纹社库394.59万吨，环比降5.25%，同比降31.15%；螺纹总库存581.05万吨，环比降3.83%，同比降24.90%；热卷厂库75.02万吨，环比降2.47%，同比降14.56%；热卷社库257.79万吨，环比降2.08%，同比降20.67%；热卷总库存332.81万吨，环比降2.17%，同比降20.62% [40][45] - 下游：30大中城市周度商品房成交面积环比降2.12%，同比降11.49%；100大中城市成交土地面积环比降5.97%，同比降43.83%；2025年4月汽车产销分别完成261.9万辆和259万辆，环比分别降12.9%和11.2%，同比分别增长8.9%和9.8%；2025年1 - 4月汽车产销分别完成1017.5万辆和1006万辆，同比分别增长12.9%和10.8% [48][51] 铁矿供需分析 - 供应：铁矿石价格指数96.9，环比降2.69%，同比降16.16%；澳洲和巴西19港口发运2830.6万吨，环比增3.72%，同比增7.68%；铁矿石45港口到港量2536.5万吨，环比增17.91%，同比增12.43% [58] - 需求：铁水日产241.91万吨，环比降1.69万吨，同比增6.08万吨；铁矿石45港口疏港量326.68万吨，环比降0.13%，同比增12.27%；247家钢企库销比29.21天，环比降1.22%，同比降8.75% [63] - 库存：铁矿石45港口库存13866.58万吨，环比降0.87%，同比降7.11%；247家钢企进口铁矿库存8754.33万吨，环比降1.92%，同比降4.88%；114家钢企铁矿石平均可用22.4天，环比降2.35%，同比降2.74% [69] 双焦供需分析 - 供给：炼焦煤矿山开工率85.49%，环比降0.94%，同比降3.02%；洗煤厂开工率61.55%，环比降1.30%，同比降10.56%；蒙煤通关量日度14.97万吨，环比增29.10%，同比增2.69% [75] - 焦企：独立焦化厂吨焦利润 - 39元/吨，环比降24元/吨，同比降69元/吨；独立焦化厂产能利用率75.66%，环比降0.28%，同比增4.75%；钢厂焦炭产能利用率87.3% [83] - 焦煤库存：独立焦化厂焦煤库存716.64万吨，环比降2.88%，同比降7.44%；钢厂焦煤库存786.62万吨，环比降1.50%，同比增4.56%；炼焦煤港口库存303.09万吨，环比增0.51%，同比增29.80% [89] - 焦炭库存：独立焦化厂焦炭库存78.33万吨，环比增7.15%，同比增87.53%；钢厂焦炭库存654.93万吨，环比降0.86%，同比增16.56%；焦炭港口库存217.18万吨，环比降2.65%，同比增1.81% [95] - 现货价格：焦煤价格趋弱，焦炭二轮提降落地，山西低硫主焦煤1180元/吨，周环比降50元/吨，同比降820元/吨；准一级冶金焦出厂价1100元/吨（吕梁），环比降50元/吨，同比降700元/吨 [101] 价差分析 - 螺纹钢热卷基差均走扩，螺纹钢10 - 1价差走扩 [103] - 铁矿石9 - 1价差小幅走扩，卷螺差小幅收缩 [106]

分组1 报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2 报告的核心观点 - 化工和农产品期货主力合约价格在2025年6月4日较6月3日有不同表现，化工品中焦煤、焦炭等多数上涨，农产品中黄大豆1号、菜籽油等部分下跌[4] - 宏观层面存在中美贸易摩擦、美国关税调整、中国制造业PMI下降等事件，影响市场情绪和相关行业发展[7][8] - 各主要品种市场情况不同，农产品如花生、油脂等预计偏弱震荡，能源化工品如尿素、烧碱等走势各异，工业金属如铜铝、氧化铝等有不同表现，期权金融市场指数震荡蓄力，各品种操作策略有别[13][15][19] 分组3 根据相关目录分别进行总结 化工期货 - 2025年6月4日8:00与6月3日15:00相比，焦煤涨19.50至738.50，涨幅2.712%；焦炭涨21.0至1320.00，涨幅1.617%等多个品种有价格涨跌变化[4] 农产品期货 - 2025年6月4日8:00与6月3日15:00相比，黄大豆1号跌12.0至4122.00，跌幅0.290%；黄大豆2号涨20.0至3556.00，涨幅0.566%等多个品种有价格涨跌变化[4] 宏观要闻 - 美方指责中方违反日内瓦会谈共识，中方坚决反对并提出严正交涉，督促美方纠正错误[7] - 美国总统特朗普将进口钢铁和铝及其衍生制品关税从25%提高至50%，6月4日生效，从英国进口钢铝关税维持25%[7] - 国务院总理李强会见日本访华团，提出加强中日产业对接融合等合作[7] - 商务部部长王文涛与欧盟委员会谈，为中欧经贸议程做准备[8] - 中国5月财新制造业PMI录得48.3，较4月下降2.1个百分点，首次跌至临界点以下[8] - 稳定币受券商分析师关注，相关电话会和研报增多，概念股有行情[8] - 国内成品油价6月3日24时起每吨分别上调65元和60元，2025年调价呈“四涨五跌两搁浅”格局[8] - 我国水利标准AI大模型发布，填补水利标准化领域智能化工具空白[9] 主要品种晨会观点 农产品 - 花生现货市场由涨转稳，需求弱，预计盘面偏弱震荡[13] - 油脂市场缺乏利多驱动，预计偏弱震荡[13] - 白糖期货下跌，供应压力大，预计短期弱势震荡[13] - 玉米期货延续弱势，供需双弱，关注2300 - 2317区间支撑[13] - 生猪价格稳定为主，期货主力09在13500附近震荡[13][15] - 鸡蛋现货稳定，期货盘面重回弱势，产能压力释放[15] 能源化工 - 尿素价格阶段性承压，出口预期等或提供底部支撑，短期震荡偏弱[15] - 烧碱基本面缺乏支撑，2509合约破位下行，偏空对待[15] - 焦煤焦炭中期偏弱趋势未变，关注消息面扰动[15] 工业金属 - 铜铝价格节后偏弱整理，铝价受压明显，短期区间运行[17] - 氧化铝2509合约近期或围绕3000点一线整理，中期过剩预期仍在[17] - 螺纹热卷价格连续下跌后在去年低点附近波动，中期偏空[17] - 合金跟随商品下行，双硅磨底，反弹偏空[17] - 碳酸锂供应压力大，建议反弹沽空，关注5.75万前低支撑[19] 期权金融 - 6月3日A股三大指数震荡上涨，沪深两市成交额超1.1万亿，6月市场或指数震荡蓄力，中大盘股或占优，操作围绕上周低点防守参与多头等[19] - 6月3日A股三大指数上扬，各股指期货及期权有不同表现，趋势投资者防守，波动率投资者降波后买入宽跨式做多波动率[20]