关于减值计提时点，当资产出现减值迹象时，公司及时聘请专业评估机构进行减值测试，管理层复核评 估参数及结果，符合会计准则要求，不存在通过计提减值调节利润的情形。 近日，南京化纤股份有限公司针对上海证券交易所于2025年7月8日出具的《关于南京化纤股份有限公司 重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易申请的审核问询函》，由中兴 华会计师事务所（特殊普通合伙）作为资产重组审计机构进行了回复。此次回复围绕置出资产评估、置 入资产收入、主要客户、采购与供应商以及毛利率等多个关键问题展开，旨在解答交易所对公司重大资 产重组相关事项的疑问。 置出资产：减值原因及影响剖析 南京化纤最近三年净利润持续为负，且近三年分别计提减值金额3259.54万元、7729.8万元和2662.23万 元。置出资产采用资产基础法评估，账面值55738.25万元，评估值为72927.12万元，评估增值主要源于 南京六合的土地使用权增值，而其他资产存在较大减值，如上海越科评估减值15362.24万元。 在减值计提方面，最近三年及一期，置出资产计提资产减值主要集中在存货、固定资产、在建工程、无 形资产及合同资产等科目。以存货为 ...

近日，南京化纤股份有限公司发布关于重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨 关联交易申请的审核问询函之回复报告的核查意见（修订稿）。此次交易拟将原业务资产及负债全部置 出，并注入南京工艺装备制造股份有限公司100%股份，标志着南京化纤业务将向滚动功能部件的研 发、生产及销售领域转变。 置入资产：南京工艺的业务与优势 交易完成后，南京工艺将成为南京化纤的全资子公司。南京工艺在我国机床工具行业滚动功能部件分行 业连续10年实现收入中国大陆排名第一，不过其市场占有率约6.95%，与国际品牌相比仍有差距。 从产品应用领域看，南京工艺主要产品收入来自数控机床、光伏、半导体、注塑压铸、智能制造等领 域，其中数控机床领域收入占比最高。报告期内，各领域收入因行业景气度有所波动，如2024年受光伏 行业影响，光伏领域收入下降较多。 在竞争优势方面，南京工艺具备技术与研发优势，参与多项国家科技重大专项，拥有众多授权专利；产 品与质量优势突出，产品谱系全面，关键性能指标达到国内领先、国际先进水平；客户与品牌优势明 显，深耕行业60余年，积累了大量优质稳定客户，品牌价值不断提升。 置出资产：债务、担保与交割进展 置出 ...

价格偏弱运行，关注节后变化 ——烧碱周报2025.09.29 作者： 刘培洋 联系方式：0371-58620083 电子邮箱：liupy_qh@ccnew.com 执业证书编号：F0290318 交易咨询编号：Z0011155 本期观点 | 品种 | 主要逻辑 | 策略建议 | 风险提示 | | --- | --- | --- | --- | | | 1、宏观：市场继续交易美联储降息路径，关注美国最新的非农数据 | | 1、国内外宏 | | | 变化。 | 烧碱2601合约 | 观政策及经 | | | 2、供需面：本周正值国庆小长假，市场出货维持前期订单，企业或 | 上方参考压力 | 济数据变化； | | 烧碱 | 稍有承压，预计华东区域液碱价格暂稳为主。山东市场由于国庆长 | 位2700元/吨 | 2、企业装置 | | | 假临近，目前省内液碱需求端暂无明显利好，小长假省内碱厂库存 | 一线，下方支 | 检修情况； | | | 预计增加可能性较大，不排除近期继续降价可能。 | 撑位2400元/ | 3、下游需求 | | | 3、整体逻辑：山东地区现货走势偏弱，需求端表现不及预期，盘面 | 吨一线。 | 变化 ...

粘胶短纤市场展望专家会 20250924 从 2020 年赛得利中国第二条线投产之后，中国近五年没有实质性的新增产能， 主要是行业内部兼并收购、老装置搬迁及原有设备技术升级带来的局部新增产 能。整体上，行业产能呈下降趋势，目前总产能为 486 万吨。行业前三名龙头 企业仍保持 70%以上的市场份额。此外，行业差异化率接近 30%。 尼龙短纤的产量和需求情况如何？ 尽管中国尼龙短纤总产能近年来处于下降趋势，但随着产能利用率提升，尼尔 短纤的产量不仅没有下降，反而明显上升。2023 年首次超过 400 万吨，预计 2024 年和 2025 年将接近 435-440 万吨。从需求方面来看，我们将其分为国 内消费、出口和库存三部分。国内消费主要用于纺织（包括纯纺和混纺）及无 纺布领域，其中纯纺占比接近一半，混纺约 30%，无妨约 16%。出口占比较 行业内企业成本差异显著，赛得利林浆纸一体化，中泰、三友自有绿碱， 新疆企业能源优势，亚美电场优势，使得各企业在行业低谷期具备更强 的生存能力。 粘胶行业已进入反内卷阶段，虽具备提价条件，但下游小单快返模式和 盈利状况不佳制约了提价空间，未来价格弹性主要取决于需求端增长和 ...

| | | 烧碱产业日报 2025-09-22 方面，反内卷、氧化铝新装置补货预期仍存，弱现实与强预期博弈，SH2601预计宽幅震荡，主力基差或保 持负值。关注后市氧化铝新产能备货节奏。短期SH2601运行区间预计在2580-2680附近。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本 报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为 瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 主力收盘价:烧碱(日,元/吨) | 2604 | -37 烧碱主力合约持仓量(日,手) | 114144 | 12443 | | | 期货前20名净持仓:烧碱(日,手) | -11026 ...

公司经营策略 - 公司推行以销定产以效定销策略 促进生产与销售高效联动 [2] - 公司加强技术创新 提升产品附加值 推动产品向差异化多元化高端化发展 [2] - 2025年上半年通过工艺技术装置产品结构优化 实施降本增效措施 盈利能力持续改善 [2] - 未来计划深耕主业 加大研发投入 聚焦关键技术突破与产品升级 加速科技成果转化 [2] - 优化市场布局 巩固存量市场并拓展新兴领域 提升客户黏性与市场份额 [2] - 推进精细化管理与市值管理 为股东创造长期稳定回报 [2] PVC市场状况 - PVC底部支撑较强 兰炭和电石价格上涨使成本端支撑增强 [2] - 需求端进入金九银十 下游及出口订单有所改善 [2] - 供应端新增产能释放压制价格反弹 [2] - 反内卷政策预计贯穿下半年 国内石化行业老旧产能出清政策若落实可能引发PVC供应收缩预期 [2] 粘胶市场状况 - 终端需求不足时粘胶短纤下游人棉纱企业采购谨慎 溶解浆价格下滑致6月市场呈下跌走势 [3] - 人棉纱企业需求小幅改善 粘胶短纤企业库存下降 7-8月市场整体先涨后稳 [3] - 预计后续在成本库存需求等多因素影响下将平稳上涨 [3] 投资者关系活动 - 9月16日公司接受华泰证券博时基金特定对象调研 [1] - 活动地点在公司会议室 参与人员包括董事长董事会秘书及各业务部门负责人 [1] - 交流内容涉及经营业绩改善举措及PVC粘胶市场情况 [2]

经营策略与业绩改善 - 公司聚焦主责主业，推进“以销定产，以效定销”策略，实现生产与销售深度衔接 [2] - 加强技术创新，提升产品附加值，推进产品差异化、多元化、高端化发展 [2] - 围绕工艺技术优化、装置优化、产品结构优化等关键领域实施降本增效措施，2025年上半年盈利能力持续改善 [2] - 持续加大研发投入，聚焦关键技术突破与产品迭代升级，加速科技成果转化落地 [2] - 优化市场布局，深耕存量市场同时拓展新兴领域，提升客户黏性与市场份额 [2] - 推进精细化管理，通过降本增效实现运营质量持续优化 [2] - 综合运用多种市值管理工具，提升经营业绩和投资价值，为股东创造长期稳定回报 [3] PVC市场动态 - PVC底部支撑较强，兰炭和电石价格上涨导致成本端支撑走强 [3] - 需求端进入“金九银十”季节，下游及出口订单有所改善 [3] - 供应端新增产能释放压制价格反弹 [3] - “反内卷”政策预计贯穿下半年，国内石化行业老旧产能出清政策若落实可能引发PVC供应收缩预期 [3] 粘胶市场趋势 - 终端需求不足导致粘胶短纤下游人棉纱企业对原料采购持谨慎态度 [3] - 溶解浆价格下滑，6月粘胶短纤市场呈下跌走势 [3] - 7月、8月人棉纱企业需求小幅改善，粘胶短纤企业库存水平下降 [3] - 7月、8月粘胶短纤市场呈现先上涨后稳的走势 [3] - 预计在成本、库存、需求等多因素影响下，后续粘胶短纤将呈现平稳上涨走势 [3]

自9月以来，烧碱期货价格维持偏弱震荡态势。国内供应充足，部分下游企业采购量减少，需求有所减少，市场供应压力增加。9月已经过半，传统的"金九 银十"正当时，旺季行情能否兑现？ 基本面偏弱 随着前期检修装置恢复生产，烧碱供应压力逐步增加。根据隆众资讯数据，截至9月12日，国内烧碱周度产量为82.11万吨，继续保持近四年同期高位水平； 20万吨及以上烧碱样本企业产能利用率为83.4%，未来装置检修计划逐步减少，产能利用率预计会进一步提升。 需求方面，烧碱大部分下游行业产能利用率已经触顶回落。氧化铝方面，根据隆众资讯数据，截至9月12日，产能利用率为83%，环比下滑1个百分点，预计 产能利用率已经见顶。从山东地区来看，烧碱工厂向主力下游发货的数量明显增加，氧化铝企业原料库存也持续增加。上周山东氧化铝现货价格下降，也给 烧碱市场带来明显利空。 图为氧化铝产能利用率（单位：%） 粘胶短纤方面，纱企按需提货，粘胶短纤工厂发货状态正常，目前大部分工厂新增订单数量有限。截至9月12日，粘胶短纤产能利用率为87.7%，已达到年 内高位及历史高位水平，未来继续提升的空间相对有限。在完成前期订单之后，若无新订单大量跟进，粘胶短纤产能 ...

天风证券近日发布基础化工行业研究周报：9月9日，工信部副部长辛国斌在国新办新闻 发布会上表示，"十四五"期间，我国全力推进工业降碳，建成全球最大、最完整的新能源产 业链，规模以上工业单位增加值的能耗不断降低，新能源汽车、绿色家电、绿色建材、绿色 船舶这些绿色产品在大规模普及推广。 以下为研究报告摘要： 上周指25年9月1-7日（下同），本周指25年9月8-14日（下同）。 本周重点新闻跟踪 粘胶短纤：本周粘胶短纤市场走势上行。综合来看，主原料溶解浆市场价格坚挺，粘胶 短纤行业库存水平偏低，成本端与供应端均存利好支撑，粘胶短纤厂家新一轮报价陆续出台 上调，下游纱厂按需签单，市场实际商谈重心上移。 环氧氯丙烷：本周环氧氯丙烷市场价格宽幅上调，市场成交氛围尚可。本周环氧氯丙烷 市场货源供应仍处于偏紧状态，利好企业出货。且下游企业对环氧氯丙烷采购需求变化不 大，市场成交氛围温和，环氧氯丙烷厂家出货无压力，在供应及需求的支撑下本周环氧氯丙 烷市场价格宽幅上调。 本周化工板块行情表现 基础化工板块较上周上涨2.45%，沪深300指数较上周上涨1.38%。基础化工板块跑赢沪 深300指数1.07个百分点，涨幅居于所有板块第 ...

行业投资评级 - 基础化工行业评级为"优于大市"且维持不变 [2] 核心观点 - 基础化工板块本周表现优于大盘 申万基础化工行业指数涨跌幅+2.4% 跑赢上证综指0.8个百分点 跑赢创业板指数0.3个百分点 [6] - 年初至今申万基础化工行业指数涨跌幅+25.1% 跑赢上证综指9.6个百分点 跑输创业板指数15.9个百分点 [6] - 金九银十旺季来临 纺服链化工品需求复苏 8月江浙地区工装、功能性面料出口订单环比增加15%-20% [6] - IMO净零法案推动绿色甲醇需求增长 全球已投入运营甲醇燃料船舶50艘 新船订单250艘 未来300艘船舶对甲醇燃料需求约679万吨 [6] - 化工行业进入新一轮长景气周期 政策发力引领供需格局改善 化工扩产周期步入尾声 [15] 板块整体表现 - 本周申万基础化工行业指数上涨2.4% 在31个行业中排名第12位 [18] - 细分板块中24个子板块上涨 氟化工板块涨幅最大达+5.3% 磷肥及磷化工板块涨+4.5% 膜材料板块涨+3.5% [21] - 有机硅板块下跌1.4% 钛白粉板块下跌0.2% [21] 个股表现 - 基础化工板块424只股票中252只上涨 东方铁塔涨幅最大达+31.8% [25] - ST亚太涨+27.6% ST泉为涨+26.3% 骏鼎达涨+23.8% [25] - 润普食品跌幅最大为-16.7% 奇德新材跌-14.9% 宁新新材跌-12% [25] 产品价格变动 - 本周386种化工品中69种价格上涨 光伏玻璃涨幅最大达+11.1% [44] - 环氧树脂涨+9.9% 环氧氯丙烷涨+9.1% 亚氨基二乙腈涨+8.7% [44] - 盐酸价格跌幅最大达-97.5% 液氮跌-21.3% 液氧跌-9.5% [44] 产品价差变动 - 本周139种化工品中55种价差上涨 丙烯酸丁酯-丙烯酸-正丁醇价差扩大278元/吨 [51] - 苯酐-工业萘价差扩大100元/吨 三聚氰胺-尿素价差扩大150元/吨 [51] - MTO价差(乙烯-甲醇)缩小115元/吨 二甲醚-甲醇价差缩小33元/吨 [51] 投资建议 - 核心资产配置关注宝丰能源、万华化学、华鲁恒升、卫星化学 [15] - 供给短缺行业关注维生素板块浙江医药、新和成、能特科技 [16] - 三氯蔗糖关注金禾实业 制冷剂关注巨化股份、三美股份、东岳集团 [16] - 涤纶长丝关注桐昆股份、新凤鸣 [16] - 需求确定性向上方向关注民爆、改性塑料、复合肥板块 [17] - 高分红资源股关注磷矿板块云天化、芭田股份、川恒股份 钛矿龙佰集团 原油三巨头 [17] 纺服链化工品 - 粘胶短纤行业开工率89.38% 较上周+0.83pct 库存12.61万吨 较上周-1.1% [6] - 涤纶长丝开工率91.43% POY/DTY/FDY库存分别19.3/31.1/27.6天 处于近五年47%/57%/53%分位 [6] - 氨纶行业开工率76.75% 库存16.8万吨 较上周-0.59% [6] - 粘胶长丝行业开工率93.3% [6] - 织造企业开机率回升至68.8% 弹力功能面料企业订单已排产至9月底 [6] 绿色甲醇发展 - 国家能源局批准9个绿色液体燃料试点项目 其中5个为绿色甲醇 合计规划产能约80万吨 [6] - 2024年全球绿色甲醇产能仅约70万吨 短期供需难以匹配 [6] - 建议关注嘉泽新能、复洁环保、金风科技、吉电股份等技术领先企业 [6] 化工子板块分析 - 氟化工板块表现最佳 +5.3% 磷肥及磷化工板块+4.5% 膜材料板块+3.5% [21] - 聚氨酯板块+3.1% 涤纶板块+3% [21] - 煤化工板块仅+0.3% 无机盐板块+0.5% 非金属材料板块+0.4% [21]