来源：市场资讯 （来源：木鱼ETF） 总体上来看，游资还是短期视角，但中期机构资金则更有格局。市场短期是波动、长期是机会。 （注意：节前没有早报了，假期会日常更新知识分享） 周五市场午后跳水调整，也不出意外。我们上周早报多次点出节前效应和"风格漂移调仓"，加之外贸方面有些影响情绪，凡是在预期中的就没必要过度反 应。只是这点调整幅度，值不值得波段离场，见仁见智了。 对利润垫子丰厚的朋友来说，持仓心态还是很好的。而没有利润垫的，则应关注急跌带来的机，追涨风险收益比较低。 | | | | 沪市统计(2025-09-26) | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1日增减(亿) | -112.8907 | 5日增减(亿) | 112.1487 | 20日增减(亿) | 779.2842 | | 1日幅度(%) | -0.92 | 5日幅度(%) | 0.93 | 20日幅度(%) | 6.83 | | 科创芯片(588200) | | 20775 | 政金债(511520) | | -181421 | | 创业板ETF(159915) | | 11637 | 短調E ...

国内经济与政策 - 2025年第三季度价格企稳趋势强化，9月传统产业价格环比回升，新能源领域价格回升势头更明显且持续性较强[1][4][15] - 7-8月经济数据下行过多，完成全年增长目标仍有压力，预计国庆节后将出台稳增长政策[1][4][15] - 四季度为财政集中发力期，财政实物工作量大概率好于去年[4][15] - 8月规模以上工业企业利润累计同比增速回升至0.9%，较7月(-1.7%)回升2.6个百分点，当月同比增速大幅回升至20.4%[17] 海外经济与贸易 - 特朗普宣布对重型卡车、厨卫建材、家具、药品加征关税，部分关税有232调查程序支撑，报道称还将对芯片加征关税[1][4][15] - 美国第二季度实际GDP环比折年率上修至3.8%，创近两年新高；8月耐用品订单环比增长2.9%，远超预期值-0.5%和前值-2.7%[4][15] - 美国经济增长数据强劲，10月和12月降息概率有所降温[4][15] 货币与流动性 - 临近跨季和十一长假，资金面整体延续偏紧，基准利率上行约1.92个基点[2][20] - 央行全周逆回购投放26491亿元，公开市场操作偏松[2][20] - DR001周均值下行4.96个基点至1.4144%，DR007上行1.92个基点至1.5367%[3][5][21] - 银行间质押式回购日均成交额72679.9995亿元，较上周增加约1047.2054亿元[5][21] - 政府债净缴款规模为-3225.7亿元，下周计划发行量1071.53亿元，较本周4435.81亿元大幅下降[6][22] 市场与资产表现 - 国内政策基调暂时重回稳增长，或迎来股债双牛，利率债或迎来短暂做多窗口，权益风格趋于均衡[1][4][16] - 美国基本面暂无衰退风险，后续降息预期变化大概率不会对市场构成负面影响，AI产业高景气度或助力美股继续向上[1][4][16] - 本周上证指数上涨0.21%至3828.11点，深证成指上涨1.06%至13209.00点，创业板指数上涨1.96%至3151.53点[37] - 黄金价格震荡上行，COMEX黄金本周上涨2.54%，年初至今上涨43.84%；布伦特原油本周上涨5.17%[37] - 美元指数上涨0.56%至98.20，离岸人民币兑美元贬值0.2809%至7.1307[24][37]

投资评级 - 行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 六部门联合印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，核心是"稳增长"与"促转型"并举，严禁新增水泥、玻璃等过剩产能，目标到2026年绿色建材营业收入超过3000亿元，培育"六零"示范工厂[3] - 政策从供需两端协同发力，通过强化行业管理、扩大有效投资、拓展绿色建材应用场景推动行业高质量发展[3] - 消费建材板块推荐三棵树、东方雨虹、伟星新材、坚朗五金，受益标的包括北新建材[3] - 水泥行业节能降碳专项行动要求到2025年底熟料产能控制在18亿吨左右，能效标杆水平以上产能占比达30%，熟料单位产品综合能耗比2020年降低3.7%[3] - 水泥板块受益标的包括海螺水泥、华新水泥、上峰水泥[3] - "对等关税"利好海外有生产基地的玻纤龙头，玻纤板块推荐中国巨石，受益标的包括中材科技、长海股份、国际复材[3] - "一致性评价+集采"政策促进中硼硅药用玻璃渗透率提升，药用玻璃板块推荐力诺药包、山东药玻[3] 市场行情回顾 - 本周建筑材料指数下跌2.11%，沪深300指数上涨1.07%，跑输沪深300指数3.18个百分点[4][11] - 近三个月建筑材料指数上涨10.96%，跑输沪深300指数2.84个百分点[4][11] - 近一年建筑材料指数上涨10.02%，跑赢沪深300指数3.11个百分点[4][11] - 细分板块中碳纤维涨幅最大（+1.75%），玻璃制造上涨0.42%，玻纤制造下跌0.81%，水泥制造下跌2.77%，管材下跌4.40%，改性塑料下跌4.48%，耐火材料下跌6.00%[15] - 个股方面道恩股份涨幅最大（+11.16%），公元股份跌幅最大（-15.88%）[16] - 建材板块平均市盈率PE为28.92倍，位列A股全行业倒数第15位；市净率PB为1.32倍，位列A股全行业倒数第8位[17] 水泥板块跟踪 - 全国P.O42.5散装水泥平均价为287.55元/吨，环比上涨3.06%[6][22] - 分区域涨幅：东北+0.00%、华北+0.29%、华东+3.49%、华南+4.11%、华中+6.28%、西南+7.67%、西北+1.33%[22] - 全国熟料库容比70.17%，环比上升5.06个百分点[6][22] - 上海港动力煤到港价（5500卡，含税）为725元/吨，周环比上涨1.40%[54] - 水泥-煤炭价差为193.30元/吨，环比上涨3.89%[6] - 分区域水泥煤炭价差变化：东北下跌0.49%、华北下跌0.28%、华东上涨4.78%、华南上涨5.49%、华中上涨9.56%、西南上涨10.97%、西北上涨1.30%[58][62] 玻璃板块跟踪 - 浮法玻璃现货均价1283.80元/吨，环比上涨74.82元/吨，涨幅6.19%[6][73] - 玻璃期货结算价1257元/吨，环比上涨45.00元/吨，涨幅3.71%[73] - 全国浮法玻璃库存5329万重量箱，环比减少142万重量箱，降幅2.60%[75] - 重点八省库存4238万重量箱，环比减少104万重量箱，降幅2.40%[75] - 光伏玻璃均价125.00元/重量箱，环比持平[6][77] - 重质纯碱现货平均价格1277元/吨，环比下跌0.71元/吨，跌幅0.06%[81] - 纯碱期货结算价1301元/吨，环比下跌11.00元/重量箱，跌幅0.84%[81] - 全国纯碱库存165.15万吨，环比下降5.93%；开工率89.12%，环比增长3.59个百分点[87] - 石油焦平均价3705.07元/吨，环比上涨0.17%；重油平均价4915元/吨，环比上涨0.67%；工业天然气价格3.49元/立方米，环比持平[91] - 浮法玻璃盈利能力：石油焦路线价差14.08元/重量箱（+10.90%）、重油路线价差10.53元/重量箱（+19.89%）、天然气路线价差13.21元/重量箱（+16.29%）[6][96] - 光伏玻璃-纯碱-天然气价差74.34元/重量箱，环比上涨0.03%[6][102] 玻璃纤维板块跟踪 - 无碱粗纱市场价格暂稳观望，主流报价：直接纱3400-4000元/吨、SMC纱4400-5000元/吨、喷射纱5400-6500元/吨、毡用合股纱4400-5300元/吨、板材纱4600-5300元/吨、热塑直接纱4100-4400元/吨[6][109] - 电子纱G75报价8300-9200元/吨，环比持平；7628电子布报价3.6-4.2元/米[110] 消费建材板块跟踪 - 原油价格72.09美元/桶，周环比上涨7.76%，较年初下跌6.05%，同比下跌4.50%[6][121] - 沥青价格4570元/吨，周环比持平，较年初上涨2.93%，同比上涨4.58%[6][121] - 丙烯酸价格6500元/吨，周环比下跌1.14%，较年初下跌16.67%，同比上涨0.78%[6][121] - 钛白粉价格13000元/吨，周环比下跌0.38%，较年初下跌9.09%，同比下跌14.19%[6][121] - 其他原材料价格：SBS改性沥青4350元/吨（周环比持平）、聚酯瓶片6080元/吨（+2.18%）、MDI 16900元/吨（+1.20%）、TDI 15900元/吨（+1.92%）、聚丙烯PP 7773元/吨（+0.16%）、HDPE 7886元/吨（+0.11%）、聚羧酸减水剂单体8000元/吨（持平）、MMA 10590元/吨（+2.52%）[122]

老铁们，国庆长假前央行又出手了！刚刚宣布开展1817亿元7天期逆回购操作，中标利率维持1.8%不变。我是帮主郑重，二十年财经老记者，专攻中长线投 资。今天咱不聊复杂术语，就用大白话唠唠这波操作背后的门道。 一、逆回购不是"大水漫灌"，而是精准滴灌 这1817亿元看似数额庞大，实则是央行节前流动性管理的常规操作。简单说，就是央行借给商业银行7天短期资金，以应对节假日期间的取现、结算需求。 对比往年数据，今年规模其实相当克制——2023年国庆前单日逆回购曾达5000亿元，说明央行当前更注重"精准调控"而非"强刺激"。 二、对市场中长期影响有限，但释放重要信号 短期看，逆回购主要维护资金面平稳，对股市债市直接拉动作用有限。但从中长线视角，这次操作传递出两大关键信号： 2. 稳增长仍在路上：结合近期MLF超额续作、专项债加速发行，宏观政策仍在托底经济。 三、中长线投资者该关注什么？ 比起单日逆回购规模，咱们更应盯住三个更具指向性的指标： 1. 政策基调未变：央行继续维持流动性合理充裕，市场无需担忧政策突然转向； 帮主策略：保持定力，聚焦主业 在当前环境下，中长线布局要抓住本质： · 关注错杀机会：若节后市场波动，优质 ...

行业投资评级 - 钢铁行业投资评级为看好 维持与上次评级一致 [2] 核心观点 - 传统旺季叠加限产预期 钢铁板块有望持续改善 [1][2] - 反内卷背景下钢铁行业产能管理有望进一步加强 供需总体形势有望维持平稳 [3] - 普钢吨钢利润可观 在反内卷背景下普钢公司业绩改善空间较大 有望迎来价值修复 [3] - 高端钢材受益于能源周期、国产替代、高端装备制造趋势 有望充分受益 [3] - 钢铁板块当前处于价值低估区域 仍具结构性投资机遇 [3] 市场表现 - 本周钢铁板块下跌0.55% 表现劣于大盘（沪深300上涨1.07%） [2][10] - 特钢板块上涨1.23% 铁矿石板块上涨0.54% [2][12] - 板材板块下跌0.81% 长材板块下跌2.39% [2][12] - 钢铁耗材板块下跌1.34% 贸易流通板块下跌3.88% [2][12] - 个股表现前三：武进不锈上涨14.07% 友发集团上涨8.26% 中信特钢上涨5.73% [14] 供给情况 - 样本钢企高炉产能利用率90.9% 周环比增加0.51百分点 [2][25] - 样本钢企电炉产能利用率52.1% 周环比下降2.28百分点 [2][25] - 五大钢材品种产量753.6万吨 周环比增加9.90万吨（+1.33%） [2][25] - 日均铁水产量242.36万吨 周环比增加1.34万吨（+0.56%） 同比增加18.53万吨（+8.28%） [2][25] 需求情况 - 五大钢材品种消费量874.1万吨 周环比增加23.73万吨（+2.79%） [2][34] - 主流贸易商建筑用钢成交量10.4万吨 周环比下降0.26万吨（-2.41%） [2][34] - 30大中城市商品房成交面积171.7万平方米 周环比增加17.2万平方米 [34] - 地方政府专项债净融资额55256亿元 累计同比增加67.01% [34] 库存情况 - 五大钢材品种社会库存1089.2万吨 周环比下降12.16万吨（-1.10%） 同比增加19.43% [2][42] - 五大钢材品种厂内库存421.4万吨 周环比增加3.03万吨（+0.72%） 同比增加10.92% [2][42] 价格与利润 - 普钢综合指数3497.6元/吨 周环比下降9.66元/吨（-0.28%） 同比增加0.40% [2][48] - 特钢综合指数6651.5元/吨 周环比下降2.48元/吨（-0.04%） 同比增加1.03% [2][48] - 螺纹钢高炉吨钢利润14元/吨 周环比下降8.0元/吨（-36.36%） [2][57] - 建筑用钢电炉平电吨钢利润-127元/吨 周环比增加5.0元/吨（+3.79%） [2][57] - 247家钢铁企业盈利率58.01% 周环比下降0.9百分点 [57] 原燃料情况 - 日照港澳洲粉矿现货价格指数（62%Fe）787元/吨 周环比下跌15.0元/吨（-1.87%） [2][73] - 京唐港主焦煤库提价1710元/吨 周环比上涨100.0元/吨 [2][73] - 一级冶金焦出厂价格1715元/吨 周环比持平 [2][73] - 独立焦化企业吨焦平均利润-34元/吨 周环比下降17.0元/吨 [73] - 样本钢企焦炭库存可用天数11.66天 周环比增加0.2天 [2] - 样本钢企进口铁矿石平均可用天数27.14天 周环比增加2.0天 [2] 投资建议 - 关注设备先进性高、环保水平优的区域性龙头企业：山东钢铁、华菱钢铁、首钢股份、沙钢股份、三钢闽光 [3] - 关注布局整合重组、具备优异成长性的企业：宝钢股份、南钢股份、马钢股份、新钢股份、鞍钢股份 [3] - 关注受益新一轮能源周期的优特钢企业：中信特钢、久立特材、方大特钢、常宝股份、武进不锈、友发集团 [3] - 关注具备突出竞争优势的高壁垒上游原料供应企业：首钢资源、河钢资源、方大炭素 [3]

行业投资评级 - 行业评级为推荐 [5] 核心观点 - 稳增长方案发布推动行业供给优化 反内卷政策下水泥和玻璃等行业自律加速 价格趋势好转 [1][2] - 地产高频数据显示新房和二手房成交环比持续改善 30城新房成交面积环比+27.08% 15城二手房成交面积环比+6% [3][20] - 重点推荐受益于行业自律和提价的细分领域龙头 包括水泥、光伏玻璃、防水材料、消防设备、特种电子布等 [1][7] 行业价格表现 - 全国水泥市场价格环比大幅攀升1.5% 价格上涨区域包括江苏、浙江、安徽等地 幅度10-70元/吨 [2][24] - 浮法玻璃均价1224.74元/吨 较上周上涨16.79元/吨 涨幅1.39% 环比涨幅扩大 [2][61] - 光伏玻璃价格保持稳定 2.0mm镀膜面板主流价格13元/平方米 3.2mm镀膜主流价格20元/平方米 [2][69] - 无碱纱价格持平 2400tex直接纱主流成交价3250-3700元/吨 全国均价3524.75元/吨 [2][74] - 电子纱G75主流报价8300-9200元/吨 电子布报价3.6-4.2元/米 [2][81] 细分行业投资机会 - 水泥行业推荐海螺水泥、华新水泥等 受益于行业自律和价格推涨 [1][7] - 光伏玻璃行业底部提价 推荐旗滨集团、福莱特等 [1][7] - 防水材料行业提价动作频繁 推荐东方雨虹、科顺股份等 [1][7] - 消防报警龙头青鸟消防受益新国标 消防机器人商业化在即 25H1海外毛利率达48.12% [7] - 特种电子布景气度高 推荐中国巨石、中材科技等 中国巨石25H1归母净利同比+75.51% [7] - 新疆区域投资增量预期 新藏铁路公司成立 注册资本950亿元 推荐新疆交建、北新路桥等 [7][8] - 工业涂料新成长 推荐麦加芯彩、松井股份 松井股份25Q1乘用车涂料同比+78.17% [8] 市场表现 - 建材指数周跌幅1.96% 跑输沪深300指数3.03pct 西大门、上峰水泥、中国巨石涨幅居前 [13] - 建筑指数周跌幅1.27% 跑输沪深300指数2.34pct 圣晖集成、时空科技、ST花王涨幅居前 [14] 重点公司业绩 - 中国巨石25H1营业收入91.09亿元 同比+17.70% 归母净利16.87亿元 同比+75.51% [7] - 中材科技25H1营业收入133.3亿元 同比+26.5% 归母净利10亿元 同比+114.9% [7] - 海螺水泥发布半年度权益分派 每股派现0.24元 共计12.66亿元 [17]

根据提供的策略研报内容，以下是关键要点的详细总结，已按要求进行分组，并排除了风险提示、免责声明、评级规则等无关内容。 核心观点 报告的核心观点聚焦于国内外产业政策的最新动态，重点包括国内钢铁、建材等行业稳增长方案的印发与产能调控强化，金融监管部门的政策发布会，以及药品集采规则的优化；海外方面则关注英美科技合作、美国众议院代表团访华，以及刚果（金）钴出口配额制对全球供应的潜在影响[1][3][6]。 国内政策专题 - **行业稳增长方案印发**：钢铁、建材、轻工业等行业稳增长方案陆续印发，相较于2023-2024年版本，更注重产能调控和结构性调整。钢铁行业要求增加值年均增速保持在4%左右，并加大产能减量置换力度；建材行业严禁新增水泥熟料和平板玻璃产能；轻工业方案强调供需适配性和人工智能应用，目标培育10个规模1000亿元以上特色产业产区[3][6][8][10][12]。 - **金融监管部门发布会**：一行一局一会召开新闻发布会，回顾"十四五"金融业成就，强调中长期政策部署，不涉及短期调整。央行提及将综合运用货币政策工具保证流动性充裕；证监会关注增强资本市场吸引力和包容性[3][6][14][16][19]。 - **生物医药集采规则优化**：第十一批药品集采工作启动，规则变化包括加强申报品种资格标准、修改中选规则（如优化价差控制锚点），并更尊重临床选择，允许医疗机构按品种或厂牌报量[3][6][18][21]。 海外政策专题 - **英美科技合作协议**：特朗普访英期间，双方签署重要科技合作协议，涉及人工智能、量子计算等领域，美英企业承诺投资约350亿美元，旨在推动科研突破与能源安全[3][23][25]。 - **美国众议院代表团访华**：代表团就台湾和军事问题与中方讨论，中方强调台湾问题的重要性，美方重申"一个中国"政策；双方均表达增加对话与透明度的意愿，以避免误判和冲突[3][24][26]。 - **刚果（金）钴出口配额制**：刚果（金）解除钴出口禁令，转为年度配额管理，2025年剩余时间出口上限为18,125吨，2026-2027年年度配额为96,600吨。此举旨在削减库存、稳定价格，预计全球钴供应将收缩（2024年产量22万吨，新配额相当于44%），价格中长期上涨预期增强[3][27][28][29]。 周度产业政策梳理 - **整治内卷**：市场监管总局就外卖平台服务管理征求意见，并加强直播电商监管；有色金属协会提出严控铜冶炼产能扩张措施[33][34][35]。 - **新质生产力**：征集计量支撑产业新质生产力发展项目，聚焦人工智能、新能源等十大重点领域[36]。 - **基建**：发改委发布推动工程咨询行业高质量发展的意见，旨在提升决策科学化水平和投资效益[37]。 - **新能源汽车**：工信部就汽车车门把手安全技术要求征求意见，应对新技术带来的安全需求[38]。 - **传媒**：国家广播电视总局正在制订《微短剧管理办法》，以规范微短剧发展秩序[39]。 - **医药生物**：国家医保局开展医保基金专项整治"百日行动"，并发布长期护理保险服务项目目录[40]。 其他政策 - **第三轮巡视整改进展**：发改委、央行、金融监管总局等部门发布巡视整改进展通报，涉及防范金融风险、强化监管、推动高质量发展等内容[41][42][43][44]。

行业与公司 * 浮法玻璃行业[1] 核心观点与论据 * 玻璃行业自2024年下半年持续亏损 新增产能与保交楼政策下的需求未能有效平衡 导致供需失衡[1] * 价格虽维持在每吨2000元左右 但难改亏损局面[1] * 8月新开工面积增长12% 一线城市房地产政策优化 沙河地区煤气化炉改造预计增加成本 多重因素或推动玻璃价格上涨[1][5] * 沙河地区煤气化炉改造预计将增加每吨100多元的成本[5] * 今年总产量同比减少4%以上 价格相对坚挺[3][9] * 当前库存水平较低 比7月份和去年同期都有所下降[9] * 违规的"批小建大"产能总量不多 大约在四五千吨左右[14] * 玻璃行业使用石油焦占燃料比重较小 每年约160万吨 其中含硫量不能超过3%[14] 政策与监管 * 工信部等六部门的稳增长方案严控平板玻璃新增产能 推行产能置换和淘汰落后产能[1][4] * 工信部原材料司组织座谈会 邀请全国前15家主要玻璃企业的负责人参会 交流行业现状[2] * 工信部指导原则包括反对内卷 限产减产和不低于成本价销售 但具体限产量和涨价幅度由企业自行决定[1][8] * 工信部发布的重点建材产品价格监测政策主要服务于反不正当竞争和反垄断[11] * 2024年生态环境部对湖北进行了环保督查 要求其在2025年前将石油焦改为天然气[14][15] 成本与环保 * 沙河地区集中供煤制气的要求实际落实仍存在困难[3][10] * 湖北石油焦改天然气进展缓慢 尽管获得国家补助[3][10][14] * 从烧石油焦转变为烧天然气存在技术难度和成本问题 一吨天然气需要600元以上 而一吨石油焦仅需200多元[16] * 沙河地区采用集中煤制气供应 烧煤制气每重量箱约15元 烧煤约20元 采用天然气每重量箱需26元[16] 行业前景 * 政策支持和需求端积极变化预示行业好转 本次反弹较7月更具支撑[1][6] * 9月及10月为关键期 有望看到更多积极变化[1][7] * 与2016年的供给侧结构性改革相比 本次调控难度更大 需要企业自律和抱团取暖来实现调整[7] * 玻璃价格在近期快速下跌的可能性不大 需求有一定支撑 尤其是在每年的旺季期间[3][9]

叁||多位研究者认为，新的增量政策会适时推进，其规模或与"924"政策存在差异，但针对性 会更强。 2025年9月24日，沪指收于3853.64点，4000余只个股上涨；而在2024年9月中下旬，沪指一度跌至2689 点。 一年间，沪指上涨超过1000点。 带来改变的是2024年9月24日（下称"924"）开启的一系列增量政策：降准、降息、化债以及创新型的货 币政策工具。这一系列政策指向了稳增长、促消费、推动物价恢复、稳定楼市与股市的多元目标。更重 要的是，增量政策的集中出台，改变了此前宏观政策的边际方向，也彰显出宏观经济思路的转变。 "924"成为这一改变的起点。 远东资信研究院副院长张林对经济观察报表示， "924"一揽子增量政策是一次颇为成功的宏观政策操 作，各项政策直指制约经济正向循环的核心矛盾，力图帮助各个部门修复资产负债表，减缓经济转型过 程中出现的阵痛。 2025年上半年的宏观政策进一步延续了增量政策的积极取向，赤字率调升至4%，"两新"政策持续落 地；降准和降息按节奏推进，同时设立了服务与养老再贷款等新的政策工具。 壹||一年过去，被市场称为"924"新政的宏观调控，已成为中国经济政策从"稳健 ...

"美联储又降息了！" 这消息在国际金融圈炸开了锅，全球不少央行纷纷跟进！ 可我国央行却稳坐钓鱼台。 为何全世界都在降息，我国却不紧跟步伐？ 9月22日，央行行长潘功胜回应此事，明确表示我国货币政策坚持"以我为主、兼顾内外平衡"。 其实，仔细看看央行的操作就会发现，不是我们不宽松，而是我们有章法地宽松。 首先在说明中美货币政策差异前，得先明确一个问题！ 两国的处境完全不同。 美国近年来通过货币政策在全球"薅羊毛"早已不是新鲜事：先前用高利率吸引全球资本流向美国，让不少新兴市场国家资本外流、货币贬值、偿债压力骤 增。 而我国央行心里跟明镜似的。 咱们的商业银行净息差已经跌到1.42%的历史低点，银行利润空间被压缩得厉害。如果这时候盲目跟着降息，银行的放贷能力会进一步受损，可能冲击整个 金融体系的稳定。 这情况让人不禁想起日本广场协议后日元骤升对出口的冲击。 但好在央行早有准备，通过降准释放流动性精准支持实体经济，等经济韧性增强了，应对挑战的底气自然更足。 而且我国央行不盲目跟随美联储降息，底气那自然是来自于潘功胜先生那句"以我为主"的战略定力。 这不等于说货币政策没有宽松。 2024年9月，央行就下调存款准备金率 ...