地缘冲突再升温，成本带动LPG走强 LPG周报 2025年9月28日 姓名：肖海明 从业资格号：F3075626 交易咨询从业证书号：Z0018001 联系电话： 0531-81678601 公司地址：济南市市中区经七路86号证券大厦15、16层 客服电话：400-618-6767 投资咨询资格号：证监许可[2012]112 期货交易咨询： 丙烷CP预期均价为544美元/吨，较上期跌4美元/吨，环比下跌0.73%；丁烷CP预期均价为524美元 /吨，较上期跌4美元/吨，环比降幅 0.76%；丙烷CFR华南均价587美元/吨，较上期跌7美元/吨，环比跌1.18%；丁烷CFR华南均价567美元/吨，较上期跌7美元/吨，环比跌 1.22%。 周内有生产企业如期开工，国内液化气供应量小幅增长。本期液化气商品量53.92万吨，较上期增加0.07万吨，增幅0.13%。国 内液化气市场需求预期提升。国庆假期将至，节前下游仍有补货需求，且节日将提振燃烧消费。 化工领域中，烯烃与烷烃深加工方面均有 装置计划开工，包括一套烷基化装置和三套PDH装置，醚后碳四、丙烷需求均有望增长。 逻辑与观点 PART 01 LPG行情回顾 请务 ...

液化石油气日报 | 2025-09-26 PDH装置利润连续下滑，需求增长动力不足 市场分析 1、\t9月25日地区价格：山东市场，4540-4600；东北市场，4000-4260；华北市场，4400-4650；华东市场，4260-4550； 沿江市场，4540-4700；西北市场，4400-4500；华南市场，4498-4670。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，跌5美元/吨，丁烷583美元/吨，跌5美元/吨，折 合人民币价格丙烷4666元/吨，跌37元/吨，丁烷4565元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，跌5美元/吨，丁烷576美元/吨，跌5美元/吨，折 合人民币价格丙烷4612元/吨，跌36元/吨，丁烷4510元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近日PG盘面呈现震荡下跌走势，昨日有所企稳但反弹乏力，反映基本面宽松的格局并未逆转，市场预期偏弱。现 货方面，昨日国内现货价格涨跌互现。其中，华东民用气市场主流价格出现下调，成交尚可，走量优先。当地醚 后碳四价 ...

1、\t9月24日地区价格：山东市场，4510-4570；东北市场，4000-4310；华北市场，4400-4650；华东市场，4300-4550； 沿江市场，4460-4700；西北市场，4400-4500；华南市场，4498-4750。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷601美元/吨，涨3美元/吨，丁烷588美元/吨，涨3美元/吨，折 合人民币价格丙烷4703元/吨，涨25元/吨，丁烷4601元/吨，涨25元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷594美元/吨，涨3美元/吨，丁烷581美元/吨，涨3美元/吨，折 合人民币价格丙烷4648元/吨，涨25元/吨，丁烷4546元/吨，涨24元/吨。（数据来源：卓创资讯） 液化石油气日报 | 2025-09-25 现货大体持稳，市场驱动有限 市场分析 近日PG盘面呈现震荡下跌走势，反映基本面宽松的格局并未逆转，市场预期偏弱。现货方面，昨日东北、沿江市 场小幅下跌，其他地区大体持稳，下游按需购进，氛围尚可。目前来看，由于海外供应较为充裕，国内化工需求 增长受到利润因素限制， ...

3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷591美元/吨，涨1美元/吨，丁烷578美元/吨，涨1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4623元/吨，涨4元/吨，丁烷4522元/吨，涨5元/吨。（数据来源：卓创资讯） 液化石油气日报 | 2025-09-24 中东9月LPG发货量显著增加 市场分析 1、\t9月23日地区价格：山东市场，4510-4570；东北市场，3970-4330；华北市场，4350-4650；华东市场，4300-4550； 沿江市场，4460-4750；西北市场，4500-4605；华南市场，4498-4750。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨，涨1美元/吨，丁烷585美元/吨，涨1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4678元/吨，涨5元/吨，丁烷4576元/吨，涨4元/吨。（数据来源：卓创资讯） 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 PG盘面触及4500元/吨后出现大幅回调，背后反映LPG自身供需格局并未实质性逆转，海外供应仍较为充裕。其中， 中东9月LPG发货量显著增加。参考Kpler船 ...

LPG供需格局仍偏宽松，盘面显著回调 液化石油气日报 | 2025-09-23 市场分析 1、\t9月22日地区价格：山东市场，4520-4570；东北市场，3970-4330；华北市场，4350-4650；华东市场，4300-4550； 沿江市场，4460-4700；西北市场，4500-4655；华南市场，4548-4750。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷597美元/吨，跌1美元/吨，丁烷584美元/吨，跌1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4673元/吨，跌10元/吨，丁烷4572元/吨，跌9元/吨。（数据来源：卓创资讯） 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷590美元/吨，跌1美元/吨，丁烷577美元/吨，跌1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4619元/吨，跌9元/吨，丁烷4517元/吨，跌9元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近期随着基本面边际改善、外盘价格反弹，LPG市场情绪有所好转，盘面主力合约一度突破4500元/吨关口。然而， LPG自身供需格局并未实质性逆转，海外 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG市场短期存在一定支撑但缺乏进一步上行驱动，若无超预期宏观或断供事件，价格突破空间有限，以震荡为主，单边策略为震荡，前期多头头寸可适当逢高止盈 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 9月18日各地区LPG价格：山东市场4500 - 4550元/吨，东北市场3970 - 4380元/吨，华北市场4350 - 4650元/吨，华东市场4400 - 4550元/吨，沿江市场4610 - 4750元/吨，西北市场4550 - 4650元/吨，华南市场4498 - 4690元/吨 [1] - 2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷600美元/吨（跌5美元/吨）、丁烷582美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币丙烷4695元/吨（跌35元/吨）、丁烷4555元/吨（跌18元/吨）；华南冷冻货到岸价格丙烷593美元/吨（跌5美元/吨）、丁烷575美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币丙烷4641元/吨（跌34元/吨）、丁烷4500元/吨（跌19元/吨） [1] - 现货方面，昨日山东、沿江区域小幅下调，其他区域稳中反弹，成交一般，下游观望情绪强，外盘价格回调，近期市场反弹后阻力显现，供应充裕、到港量与港口库存偏高，原料成本反弹使PDH利润收缩，部分装置检修致开工率回落 [1] 策略 - 单边：震荡，前期多头头寸可适当逢高止盈；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2]

液化石油气日报 | 2025-09-18 盘面震荡运行，上行驱动有限 市场分析 1、\t9月17日地区价格：山东市场，4520-4550；东北市场，3970-4330；华北市场，4350-4650；华东市场，4450-4550； 沿江市场，4610-4800；西北市场，4550-4650；华南市场，4498-4690。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷605美元/吨，涨2美元/吨，丁烷585美元/吨，涨2美元/吨，折 合人民币价格丙烷4730元/吨，涨13元/吨，丁烷4573元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷598美元/吨，涨2美元/吨，丁烷578美元/吨，涨2美元/吨，折 合人民币价格丙烷4675元/吨，涨13元/吨，丁烷4519元/吨，涨13元/吨。（数据来源：卓创资讯） 2025年期货市场研究报告 第1页 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 现货方面，昨日华南地区小幅上涨，其余区域主流稳定，成交氛围一般，下游多刚需采购。目前来看，市场反弹 后阻力因素开始显现，随着原料成本反弹，PDH利润再度 ...

液化石油气日报 | 2025-09-17 现货涨跌互现，氛围良好 市场分析 1、\t9月16日地区价格：山东市场，4520-4550；东北市场，4000-4330；华北市场，4350-4650；华东市场，4450-4620； 沿江市场，4610-4850；西北市场，4550-4650；华南市场，4448-4640。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷603美元/吨，稳定，丁烷583美元/吨，稳定，折合人民币价格 丙烷4717元/吨，稳定，丁烷4561元/吨，稳定。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，稳定，丁烷576美元/吨，稳定，折合人民币价格 丙烷4662元/吨，稳定，丁烷4506元/吨，稳定。（数据来源：卓创资讯） 近期LPG盘面走势震荡偏强，昨日出现回调符合预期。现货方面，市场相对平稳，价格涨跌互现，成交氛围良好， 下游按需采购为主。整体来看，全球供过于求的格局并未逆转，LPG中远期前景仍偏弱。此外，随着LPG采购成本 反弹，PDH利润再度收缩，装置开工率回落到70%左右，意味着市场上方存在阻力，如果 ...

液化石油气日报 | 2025-09-16 盘面震荡偏强，上方空间或有限 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 市场分析 1、\t9月15日地区价格：山东市场，4550-4530；东北市场，4000-4260；华北市场，4350-4650；华东市场，4450-4620； 沿江市场，4560-4850；西北市场，4570-4685；华南市场，4448-4640。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月上半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷603美元/吨，涨1美元/吨，丁烷583美元/吨，涨1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4717元/吨，涨10元/吨，丁烷4561元/吨，涨11元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月上半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，涨1美元/吨，丁烷576美元/吨，涨1美元/吨，折 合人民币价格丙烷4662元/吨，涨10元/吨，丁烷4506元/吨，涨10元/吨。（数据来源：卓创资讯） LPG盘面近期呈现震荡偏强走势，市场情绪边际改善。现货方面，昨日华北、华东、西北区域价格小幅上涨，其 余区域维稳为主，成交欠佳，按需采购为主。但整体来看，全球供过于求的格局并 ...

行业投资影响 - 墨西哥新碳氢化合物法规可能阻碍企业对石化行业的数十亿美元投资 [1] - 法规造成的监管过载风险将影响依赖化工原料的40多个工业领域 [1][2] - 当前法规提案可能危及未来15年450至550亿美元的投资能力 [2] 政策监管变化 - 新法案通过能源部赋予政府在碳氢化合物事务中的主导地位 [1] - 国有原油巨头Pemex将继续在勘探和生产中享有特权地位 [1] - 法规对化工行业的管控和许可缺乏科学依据 [1] 行业诉求与替代机会 - 行业协会要求法规包含石化产品定义 包括甲烷、乙烷、丙烷、丁烷和石脑油等常规工业原料 [2] - 合理监管本可推动替代140亿美元石化产品和化肥进口的项目 [2] - 新法规通过减少投资机会抑制竞争力 使墨西哥偏离工业化的"墨西哥计划" [1][2]