液化石油气日报 | 2025-09-30 节前卖方排库，下游逢低补货 市场分析 1、\t9月29日地区价格：山东市场，4550-4600；东北市场，4020-4280；华北市场，4400-4650；华东市场，4210-4630； 沿江市场，4590-4830；西北市场，4400-4500；华南市场，4548-4750。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷595美元/吨，涨2美元/吨，丁烷582美元/吨，涨2美元/吨，折 合人民币价格丙烷4657元/吨，涨12元/吨，丁烷4555元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷588美元/吨，涨2美元/吨，丁烷575美元/吨，涨2美元/吨，折 合人民币价格丙烷4602元/吨，涨12元/吨，丁烷4500元/吨，涨12元/吨。（数据来源：卓创资讯） 现货方面，LPG主流价格持稳，节前刚需为主，卖方排库为主，下游按需采购。供应方面，海外供应维持充裕； 国内商品小幅波动，整体维持充裕。需求方面，近期国内气温下降，但燃烧终端需求提升不及预期；深加工方面 受利润因素限制，增长动 ...

| | | | | | | LPG早报 | | | | 研究中心能化团队 2025/09/30 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷现 货 | CP预测合 同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基 化油 | 纸面进口利 润 | 主力基差 | | 2025/09/2 3 | 4600 | 4385 | 4550 | 590 | 540 | 71 | 544 | 4670 | 7680 | -220 | 250 | | 2025/09/2 4 | 4600 | 4387 | 4550 | 587 | 538 | 72 | 544 | 4630 | 7680 | -209 | 242 | | 2025/09/2 5 | 4600 | 4387 | 4570 | 583 | 530 | 72 | 540 | 4620 | 76 ...

| | | | | | | LPG早报 | | | | 研究中心能化团队 2025/09/29 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 华东液化 气 | 山东液化气 | 丙烷CFR华 南 | 丙烷CIF日 本 | MB丙烷现 货 | CP预测合 同价 | 山东醚后碳四 | 山东烷基 化油 | 纸面进口利 润 | 主力基差 | | 2025/09/2 2 | 4640 | 4385 | 4550 | 590 | 536 | 71 | 544 | 4680 | 7680 | -181 | 211 | | 2025/09/2 3 | 4600 | 4385 | 4550 | 590 | 540 | 71 | 544 | 4670 | 7680 | -220 | 250 | | 2025/09/2 4 | 4600 | 4387 | 4550 | 587 | 538 | 72 | 544 | 4630 | 76 ...

国泰君安期货·能源化工 C3产业链周度报告 国泰君安期货研究所 日期：2025年9月28日 陈鑫超 投资咨询从业资格号：Z0020238 赵书岑（联系人） 期货从业资格号：F03147780 Guotai Junan Futures all rights reserved, please do not reprint CONTENT 总结 01 LPG部分 02 丙烯部分 03 价格&价差 供应 需求&库存 价格&价差 平衡表 供应 需求 下游库存 Special report on Guotai Junan Futures 2 本周LPG观点：短期支撑不弱 供应 国产方面，液化气总商品量53.9万吨，较上周环比增加0.1%；其中，民用气商品量21.1万吨（+4.8%），醚后商品量18.0万吨（-1.6%）；当前， 国内民用气商品量处于偏低水平，而醚后碳四商品量维持高位水平。进口方面，国际原油趋势上行，但远东市场化工需求支撑环比偏弱，FEI 价格窄幅下调，美国-远东套利窗口有所缩小。本周，隆众口径中国国际船到港量较上周环比减少4.1万吨，以华东为主，受台风影响，20日以 后所有计划均延迟至下周，目前锚地多船待 ...

液化石油气日报 | 2025-09-26 PDH装置利润连续下滑，需求增长动力不足 市场分析 1、\t9月25日地区价格：山东市场，4540-4600；东北市场，4000-4260；华北市场，4400-4650；华东市场，4260-4550； 沿江市场，4540-4700；西北市场，4400-4500；华南市场，4498-4670。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷596美元/吨，跌5美元/吨，丁烷583美元/吨，跌5美元/吨，折 合人民币价格丙烷4666元/吨，跌37元/吨，丁烷4565元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、\t2025年10月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷589美元/吨，跌5美元/吨，丁烷576美元/吨，跌5美元/吨，折 合人民币价格丙烷4612元/吨，跌36元/吨，丁烷4510元/吨，跌36元/吨。（数据来源：卓创资讯） 近日PG盘面呈现震荡下跌走势，昨日有所企稳但反弹乏力，反映基本面宽松的格局并未逆转，市场预期偏弱。现 货方面，昨日国内现货价格涨跌互现。其中，华东民用气市场主流价格出现下调，成交尚可，走量优先。当地醚 后碳四价 ...

| | LPG早报 | | | | | | | | | 研究中心能化团队 2025/09/26 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 山东液化气 山东醚后碳四 主力基差 | 华东液化 | | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | 气 | | 南 | 本 | 货 | 同价 | | 化油 | 润 | | | 2025/09/1 9 | 4650 | 4415 | 4530 | 588 | 538 | 71 | 543 | 4700 | 7700 | -158 | 155 | | 2025/09/2 2 | 4640 | 4385 | 4550 | 590 | 536 | 71 | 544 | 4680 | 7680 | -181 | 211 | | 2025/09/2 | 4600 | 4385 | 4550 | 590 | 54 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周度来看，进港减少、外放小增但需求收窄，港口库存和厂库均提升，化工需求下降，山东为最便宜交割地，到港资源带来供应充裕，化工需求下滑，预计整体仍偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年9月18 - 24日，华南液化气价格从4610变动至4600，华东液化气从4462变动至4387，山东液化气维持4550，丙烷CFR华南从589变动至587，丙烷CIF日本从539变动至538，MB丙烷现货维持71，CP预测合同价维持544，山东醚后碳四从4700变动至4630，山东烷基化油维持7680，纸面进口利润从 - 202变动至 - 209，主力基差从102变动至242 [1] - 日度变化上，华南下跌主因台风冲击下多地五停导致出口近乎停滞，部分炼厂降价清库，最低交割地为华东，基差60（+19），10 - 11月差70（+差 - 11不变） [1] - PG主力合约震荡走强，最便宜交割品为山东民用气4500，基差走弱至51（-74），10 - 11月差49（-20），11 - 12月差62（+3），仓单13002手（-6），上海煜驰 - 1，东华 - 5，外盘价格上涨，FEI月差 + 1，MB月差不变，CP月差 - 2.5，进口关闭，AFEI贴水 - 6.5（+3），CP华南到岸贴水43（+0），运费持续上涨，美湾 - 日本最新155（+11）、中东远东最新82（+7），FEI - MOPJ最新 - 41.5（-6.5），石脑油裂差走强 [1] 行业情况 - PDH制PP利润持续转弱，烷基化油和MTBE生产毛利低 [1] - 化工需求下降，PDH开工率70.49%（-2.61），河北海伟恢复，但东华张家港、宁波金发检修停工，滨华新材料降负，烷基化和MTBE开工均下降 [1] - FEI和CP变动小，（截至下午2:30）分别549（+1）、543（+0）美元/吨，FEI月差维持5美金不变，内外价差小幅下行，PG - CP至75（-3）；PG - FEI至67.6（-9.3），FEI - CP至7.5（+6.5），美亚套利窗口关闭 [1]

| LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/24 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 华东液化 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/1 | 4585 | 4482 | 4540 | 592 | 545 | 72 | 548 | 4700 | 7700 | -245 | 75 | | 7 | 2025/09/1 | 4610 | 4462 | 4530 | 58 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 LPG市场短期存在一定支撑但缺乏进一步上行驱动，若无超预期宏观或断供事件，价格突破空间有限，以震荡为主，单边策略为震荡，前期多头头寸可适当逢高止盈 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 市场分析 - 9月18日各地区LPG价格：山东市场4500 - 4550元/吨，东北市场3970 - 4380元/吨，华北市场4350 - 4650元/吨，华东市场4400 - 4550元/吨，沿江市场4610 - 4750元/吨，西北市场4550 - 4650元/吨，华南市场4498 - 4690元/吨 [1] - 2025年10月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷600美元/吨（跌5美元/吨）、丁烷582美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币丙烷4695元/吨（跌35元/吨）、丁烷4555元/吨（跌18元/吨）；华南冷冻货到岸价格丙烷593美元/吨（跌5美元/吨）、丁烷575美元/吨（跌3美元/吨），折合人民币丙烷4641元/吨（跌34元/吨）、丁烷4500元/吨（跌19元/吨） [1] - 现货方面，昨日山东、沿江区域小幅下调，其他区域稳中反弹，成交一般，下游观望情绪强，外盘价格回调，近期市场反弹后阻力显现，供应充裕、到港量与港口库存偏高，原料成本反弹使PDH利润收缩，部分装置检修致开工率回落 [1] 策略 - 单边：震荡，前期多头头寸可适当逢高止盈；跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2]

免责声明: | LPG早报 | 研究中心能化团队 2025/09/19 | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | L P G | 华东液化 | 丙烷CFR华 | 丙烷CIF日 | MB丙烷现 | CP预测合 | 山东烷基 | 纸面进口利 | | | | | | | | | | | | | | | | | | 日期 | 华南液化气 | 山东液化气 | 山东醚后碳四 | 主力基差 | 气 | 南 | 本 | 货 | 同价 | 化油 | 润 | 2025/09/1 | 4550 | 4507 | 4500 | 590 | 554 | 71 | 547 | 4760 | 7700 | -278 | 101 | | 2 | 2025/09/1 | 4540 | 4504 | 45 ...