瑞达期货研究院于2025年12月26日发布纯苯周度市场分析报告。报告显示，截至统计周期末，纯苯期货 价格呈现震荡偏强走势。 作者：观察君 库存方面，由于前期延误的进口资源陆续到港，本周华东港口纯苯库存环比增加5%，总量达到27.3万 吨，处于历史同期较高水平。利润方面，本周石油苯生产利润环比修复38元/吨，达到201元/吨。 对于后续市场，报告指出，下周国内供应预计将小幅增加。东北地区一套年产能21万吨的石油苯装置计 划重启，西北和西南地区各有一套加氢苯装置也计划恢复生产。下游需求方面，苯乙烯大型装置负荷预 计保持稳定，开工率变化有限；己内酰胺行业"减产保价"行动持续，后续有少量装置计划恢复；苯酚、 苯胺及己二酸装置开工率预计将有所提升。 市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 本文源自：市场资讯 在供应方面，根据报告数据，本周国内石油苯装置开工率为74.89%，环比前一周微降0.05个百分点；加 氢苯开工率则环比上升2.94个百分点至59.83%，带动国内纯苯总体产量窄幅上升。 需求端表现普遍回暖。本周纯苯下游主要产品开工率均有所上涨。其中，苯乙烯开工率环比提升 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 近期化工板块有所回暖，烯烃板块借势反弹，但供需矛盾制约反弹高度；供应端丙烯产量高位，商品外卖量或增加，供应压力延续；需求端下游整体开工小幅回升，但需求改善有限；成本端近期支撑增强，后续关注PDH装置停工情况；单边策略建议观望，因供需宽松、下游支撑弱，反弹高度有限 [2][3] 根据相关目录分别进行总结 丙烯基差结构 丙烯主力合约收盘价5758元/吨（+126），丙烯华东现货价5850元/吨（+0），丙烯华北现货价5705元/吨（-105），丙烯华东基差92元/吨（-126），丙烯华北基差-185元/吨（-71） [1] 丙烯生产利润与开工率 丙烯开工率74%（+0%），中国丙烯CFR - 日本石脑油CFR200美元/吨（-2），丙烯CFR - 1.2丙烷CFR41美元/吨（-8），进口利润-395元/吨（-75） [1] 丙烯下游利润与开工率 PP粉开工率37%（-2.62%），生产利润25元/吨（+105）；环氧丙烷开工率76%（+0%），生产利润-276元/吨（-30）；正丁醇开工率78%（+9%），生产利润451元/吨（+115）；辛醇开工率82%（+5%），生产利润620元/吨（+75）；丙烯酸开工率79%（+0%），生产利润372元/吨（+0）；丙烯腈开工率81%（+0%），生产利润-352元/吨（+114）；酚酮开工率76%（-4%），生产利润-902元/吨（+0） [1] 丙烯库存 厂内库存46560吨（+600） [1]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业整体投资评级，但对不同能源化工品种给出以下评级： - 空头反弹：原油、PVC [1][27] - 谨慎看空：LPG、天然气 [1][6] - 空头延续：L、PP [1] - 谨慎追涨：PTA、甲醇 [3][29] - 反弹布空：乙二醇 [3] - 震荡偏弱：尿素 [3] - 空头盘整：玻璃、纯碱 [6] 报告的核心观点 报告认为能源化工市场受地缘政治、供需关系、库存水平、成本利润等多因素影响，不同品种表现分化。短期部分品种因地缘因素或装置检修有反弹机会，但多数品种面临供给过剩、需求走弱、库存高位等压力，价格下行风险较大；中长期部分品种需关注库存去化和产能投放情况 [1][6]。 根据相关目录分别总结 原油 - 行情回顾：隔夜国际油价反弹走强，WTI 上升 0.64%，Brent 上升 0.47%，SC 上升 2.10% [7] - 基本逻辑：俄乌地缘缓和，南美地缘不确定性上升，美国扣押委内瑞拉油轮短期提振油价；淡季原油供给过剩，全球原油库存加速累库，油价下行压力大 [8] - 基本面：供给上美方拦截委内瑞拉油轮；需求上 IEA 预计 2025 - 2026 年全球原油需求增加；库存上截至 12 月 12 日当周，美国原油及成品油库存有不同变化 [9] - 策略推荐：中长期 OPEC+扩产压价，油价进入低价格区间；日线反弹但上方承压。策略为空单持有，SC 关注【435 - 445】 [10] LPG - 行情回顾：12 月 23 日，PG 主力合约收于 4055 元/吨，环比下降 1.10%，现货端多地价格有变动 [13] - 基本逻辑：走势锚定成本端原油，油价短线反弹但大趋势向下；供需面炼厂开工上升，下游化工需求有韧性；仓单数量环比上升 [14] - 策略推荐：中长期液化气价格仍有压缩空间；成本端短线反弹，中长期承压。策略为空单继续持有，PG 关注【4050 - 4150】 [15] L - 期现市场：L05 基差为 -216 元/吨等，仓单 11265 手 [18] - 基本逻辑：巴斯夫新装置投产，现货下跌，基差走弱；基本面供需双弱，供给充足，农膜开工率下滑，企业库存增加 [19] - 策略推荐：短期空单部分止盈，中长期等待反弹偏空；套利方面空 LP05 价差继续持有，L 关注【6200 - 6400】 [19] PP - 期现市场：PP05 基差为 -46 元/吨等，仓单 10772 手 [22] - 基本逻辑：山东丙烯降价，PDH 检修力度不足，12 月需求进入淡季，产业链去库压力大；PDH 利润压缩加剧检修预期 [23] - 策略推荐：短期空单部分止盈，中长期等待反弹偏空；套利方面空 MTO05，PP 关注【6100 - 6250】 [23] PVC - 期现市场：V05 基差为 -318 元/吨等，仓单 108044 手 [26] - 基本逻辑：1 月台塑报价持平，电石降价，内外需求淡季，供给缩量不足，库存高位缓降；部分装置降负荷，关注检修力度 [27] - 策略推荐：高库存抑制反弹空间，多单部分止盈；中长期回调试多；05 维持高升水结构，产业客户逢高套保，V 关注【4650 - 4800】 [27] PTA - 基本逻辑：估值上加工费改善，毛利处低位；驱动上供应端装置按计划检修且力度大，海外装置有变动；需求端下游需求尚可但预期走弱；成本端 PX 震荡偏强；库存端短期平衡偏紧，1 月存累库预期 [29] - 策略推荐：基本面不差，关注 05 逢回调买入机会，TA 关注【5040 - 5150】 [30] 乙二醇 - 基本逻辑：供应端国内负荷上升，海外装置变动不大但预期降负，港口库存回升；需求端下游需求尚可但预期走弱；库存端 12 月存累库压力；成本端原油承压，煤价震荡 [32] - 策略推荐：低位震荡，关注反弹布空机会，EG05 关注【3590 - 3680】 [33] 甲醇 - 基本逻辑：太仓现货走弱，负基差走强；港口库存去化，社库累库；供应端国内装置开工负荷提升，海外装置降负，12 月到港量压力大；需求端略有走弱，煤头成本预期走强 [36] - 策略推荐：12 月到港量高，供应压力大，需求受烯烃偏弱压制；盘面不追涨，关注甲醇 05 回调买入机会 [38] 尿素 - 基本逻辑：山东小颗粒尿素基差有变化；气制装置开工下行但整体负荷高，12 月下旬供应压力预期抬升；需求端预期走弱，冬储利多有限，出口环比走弱；厂库去化但仍处高位，仓单偏高 [40] - 策略推荐：供应端压力预期抬升，冬储利多有限，预期震荡偏弱；出口窗口尚存且交易春季用肥预期，关注 05 回调做多机会，UR05 关注【1680 - 1710】 [42] LNG - 行情回顾：12 月 22 日，NG 主力合约收于 3.965 美元/百万英热，环比下降 0.48%，多地现货价格有变动 [45] - 基本逻辑：需求端进入旺季但近期美国天气温和，气价升至高位，供给端充裕，气价承压；国内 LNG 零售利润上升 [46] - 策略推荐：北半球冬季需求有支撑，但气价高位供给充足，气价承压下行，NG 关注【3.748 - 4.134】 [46] 沥青 - 行情回顾：12 月 23 日，BU 主力合约收于 2909 元/吨，环比上升 2.96%，多地现货价格有变动 [48] - 基本逻辑：走势锚定原油，油价短线反弹中长期承压，沥青供需双弱；南美地缘不确定性使价格反弹；成本利润下降；供给端 1 月排产量下降；需求端出货量减少；库存端样本企业库存下降 [49] - 策略推荐：估值回归正常但仍有压缩空间；供给充足，关注南美地缘；需求进入淡季，价格有压缩空间但下方支撑上升；南美地缘不确定性上升，空单部分止盈，BU 关注【2950 - 3050】 [50] 玻璃 - 期现市场：FG05 基差为 -11 元/吨等，仓单为 244 手 [52] - 基本逻辑：厂内库存结束三连降，高库存抑制反弹；产线无波动，日熔量维持但需求收缩不足，工艺利润为负；地产量价调整，深加工订单走弱 [53] - 策略推荐：短线空单部分止盈，中长期等待反弹空，FG 关注【1000 - 1050】 [53] 纯碱 - 期现市场：SA05 基差为 -35 元/吨等，仓单为 4523 手 [56] - 基本逻辑：供增需减，厂内库存结束高位五连降；个别企业负荷提升，月底远兴二期有投产计划，中长期供给宽松；地产需求弱，浮法玻璃冷修预期增加，需求支撑不足 [57] - 策略推荐：绝对价格低位，空单部分止盈，中长期等待反弹空，SA 关注【1140 - 1190】 [57]

市场行情与价格表现 - 12月22日，PTA期货主力合约价格报4982.00元/吨，当日显著走高3.32% [1] 库存与贸易数据 - 截至12月19日，郑商所PTA期货仓单为129107张，环比前一个交易日减少690张 [2] - 2025年11月，中国PTA进口量为0.03万吨，较上月减少0.036万吨，跌幅达55.78% [2] - 2025年1-11月，中国PTA累计进口量为1.92万吨，较去年同期增加0.09万吨，涨幅为4.98% [2] - 2025年11月，中国PTA出口量按注册地统计，江苏省出口最多，达15.97万吨，占总出口量的44.5%，但同比减少4.83% [2] 机构观点与市场分析 - 东海期货认为，市场正对明年供需预期向好的改变进行提前计价，同时近期长丝端因亏损明显，主流大厂表态将自律减产，导致产销一度上破1000%，支撑了聚酯原料情绪，推动PTA大幅增仓上行 [4] - 东海期货指出，短期PTA预计保持偏强格局，但需观察下游减产执行情况，且下游减产将实质性减少对PTA的需求，加之年末下游开工季节性下降，后期可能出现阶段性累库，PTA或将保持区间震荡格局 [4] - 华联期货分析，成本端布伦特原油仍在近五年低点附近震荡，接近今年二季度低点，对聚酯产业链形成拖累，但油价低迷、货币贬值下的黄金强势及复杂地缘局势为油价提供支撑，且欧美对燃油车的限制边际放宽 [4] - 华联期货指出，当前PX利润良好，开工率处于高位，延续偏紧格局，PTA加工费在多年低位边际走强，开工率预计提升，生产企业及社会库存均处低位，下游聚酯工厂PTA库存亦低，但下游聚酯需求偏弱 [4] - 华联期货根据投产计划判断，PX和PTA的供需基本面将向好，操作上建议突破短期阻力后多单持有，支撑位参考4700-4800附近 [4]

市场行情与价格 - 12月17日亚洲苯乙烯收盘价下跌10美元/吨，FOB韩国价格为790-800美元/吨，CFR中国价格为800-810美元/吨 [1] - 截至12月11日当周，国内苯乙烯开工率为68.11%，环比下降0.74个百分点，同比下降4.4个百分点 [1] - 当周苯乙烯产量为33.88万吨，较上期减少0.36万吨 [1] 供应端动态 - 近期供应扰动：东北一套装置停车，东北、山东和华南各有一套装置负荷调整 [1] - 上周宝来35万吨装置因故障停车，导致产量和产能利用率环比下降 [3] - 未来供应增量预期：近期东明20万吨新装置投料启动，中旬连云港石化60万吨、月底镇海利安德62万吨装置计划重启 [3] - 供应端乙苯脱氢利润下降，但苯乙烯开工率持续上行 [4] 需求与库存 - 下游行业开工率以降为主，EPS、PS、ABS的消耗量环比下降 [3] - 季节性淡季下，EPS部分装置因低温及成品库存偏高，有减产及停车预期，PS、ABS产量预计变化不大 [3] - 下游三S（EPS、PS、ABS）整体开工率震荡上涨 [4] - 工厂和港口库存去化，显性库存维持去库趋势 [3] - 苯乙烯港口库存持续去化 [4]，但纯苯港口库存持续累库 [4] - 随着供需转向偏宽平衡，显性库存去化节奏预计放缓 [3] 成本与利润 - 非一体化生产利润处于亏损状态且亏损加深，一体化利润则持续修复 [3] - 目前苯乙烯非一体化利润处于中性偏低水平，估值向上修复空间较大 [4] - 成本端纯苯开工率中性震荡，供应量依然偏宽 [4] - 国际原油供应风险上升，因美国总统下令对进出委内瑞拉的受制裁邮轮实施全面封锁，导致国际油价大幅上涨 [3] 期货市场与机构观点 - 12月16日，苯乙烯期货前20名期货公司多单持仓31.84万手，空单持仓35.03万手，多空比0.91，净空单为3.19万手，相较上日减少5346手 [1] - 瑞达期货观点：低利润抑制下游生产积极性，短期EB2602合约预计呈震荡走势，关注6320附近支撑与6510附近压力 [3] - 五矿期货观点：截止明年一季度前可做多苯乙烯非一体化利润 [4]

报告行业投资评级 - 单边策略为中性 [3] 报告的核心观点 - 市场分析：EG主力合约收盘价3758元/吨（较前一交易日变动+58元/吨，幅度+1.57%），EG华东市场现货价3668元/吨（较前一交易日变动+32元/吨，幅度+0.88%），EG华东现货基差-25元/吨（环比-5元/吨）；乙烯制EG生产毛利为-91美元/吨（环比+4美元/吨），煤基合成气制EG生产毛利为-1050元/吨（环比+26元/吨）；根据CCF数据MEG华东主港库存为84.4万吨（环比+2.5万吨），根据隆众数据MEG华东主港库存为75.5万吨（环比+3.6万吨），上周华东主港计划到港总数14万吨，副港到港量2.2万吨，本周华东主港计划到港总数11.8万吨，副港到港量3万吨，整体中性略偏高，预计主港将平衡略累 [1] - 基本面供需逻辑：供应端国内乙二醇负荷高位下降，近端供应压力有所缓解，但1月又将恢复高供应，后续关注价格下降后乙二醇装置新增检修情况，海外供应方面本周乙二醇外轮到货量回归中性，港口库存回升态势可适度缓解；需求端库存低位聚酯负荷坚挺，订单边际转弱 [2] - 策略：单边中性，投产压力较大，随着港口库存的回升，场内货源流动性增加，近端检修兑现则累库压力会有所缓解，但1~2月累库压力仍偏大，需要进一步减产平衡；跨期和跨品种无建议 [3] 根据相关目录总结 价格与基差 - 涉及乙二醇华东现货价格和乙二醇华东现货基差 [6][7] 生产利润及开工率 - 涉及乙二醇乙烯制毛利润、乙二醇煤基合成气制毛利润、乙二醇石脑油一体化制毛利润、乙二醇甲醇制毛利润、乙二醇总负荷、乙二醇合成气制负荷 [10][12][17] 国际价差 - 涉及乙二醇国际价差：美国FOB - 中国CFR [18][20] 下游产销及开工 - 涉及长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷 [19][21][23][25] 库存数据 - 涉及乙二醇华东港口库存、乙二醇张家港库存、乙二醇宁波港库存、乙二醇江阴 + 常州港库存、乙二醇上海 + 常熟港库存、中国聚酯工厂MEG原料库存天数、乙二醇华东港口日出库量 [32][33][40][41][44]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边策略上PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，关注05合约；跨品种策略暂无建议 [4] - 成本端油价走弱，PX相对抗跌，PXN较为坚挺但反弹空间受限；TA近端去库但后续累库压力将体现，中长期加工费预计改善；PF加工费预计震荡运行；PR现货加工区间预计小幅走扩 [1][2][3][4] - 需求方面聚酯开工率环比下降，织造负荷下滑，内贸订单转弱，坯布库存累积，预计12月下旬开机率进一步下滑，聚酯负荷下降预计在1月份附近 [2] 根据相关目录分别总结 一、价格与基差 - 包含TA主力合约&基差&跨期价差走势、PX主力合约走势&基差&跨期价差、PTA华东现货基差、短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [9][10][13] 二、上游利润与价差 - 涉及PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等内容 [16][21] 三、国际价差与进出口利润 - 包含甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 四、上游PX和PTA开工 - 有中国PTA负荷、韩国PTA负荷、台湾PTA负荷、中国PX负荷、亚洲PX负荷等数据 [27][30][34] 五、社会库存与仓单 - 涵盖PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单 + 预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等内容 [36][38][39] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等内容 [47][49][55][60][65][67] 七、PF详细数据 - 涉及涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数等内容 [69][73][78][84][88] 八、PR基本面详细数据 - 包含聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等内容 [90][92][98][101]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - PTA近期装置运行平稳，部分聚酯工厂阶段性补货带动现货基差走强，期货盘面跟随成本端震荡运行，预计短期内现货价格跟随成本端震荡，现货基差区间波动，需关注油价走势及下游负荷[5] - MEG上周价格重心回落至低位后部分聚酯工厂参与补货，预计后续港口出货可适度好转，但显性库存高位运行，场内可流转现货充裕，现货基差承压明显，中长线累库预期下市场缺乏信心，预计近期维持偏弱运行，关注成本端以及装置变化[6] 各目录内容总结 1. 前日回顾 未提及 2. 每日提示 PTA每日观点 - 基本面：周五12月货主流在01贴水20附近商谈成交，价格区间4590 - 4635，下周个别仓单在01 - 30有成交，今日主流现货基差在01 - 20，中性[5] - 基差：现货4610，01合约基差 - 4，盘面升水，中性[5] - 库存：PTA工厂库存3.86天，环比减少0.06天，偏多[5] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[5] - 主力持仓：净空，多翻空，偏空[5] MEG每日观点 - 基本面：周五乙二醇价格重心低位整理，盘面弱势窄幅震荡，现货基差走弱，本周现货低位成交至01合约贴水25 - 27元/吨附近，内外盘成交商谈区间分别3570 - 3636元/吨、425 - 433美元/吨，中性[7] - 基差：现货3602，01合约基差25，盘面贴水，中性[7] - 库存：华东地区合计库存75.8万吨，环比增加3.8万吨，偏空[7] - 盘面：20日均线向下，收盘价收于20日均线之下，偏空[7] - 主力持仓：净空，空增，偏空[6] 3. 今日关注 影响因素总结 - 利多：浙江一套50万吨/年的乙二醇装置近日停车检修，预计1月底前后重启；华南一套40万吨/年的MEG装置今日起停车检修，初步计划检修时长10天附近[8][9] - 利空：台湾一套25万吨/年的MEG装置目前已升温重启，此前于11月底短停检修[9] 当前主要逻辑和风险点 短期商品市场受宏观面影响较大，关注成本端，盘面反弹需关注上方阻力位[10] 4. 基本面数据 PTA供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月的PTA产能、负荷、产量、进口、总供应、聚酯产能、负荷、产量、对PTA消费、其他需求、出口、总需求、期末社会库存、库存变化、库消比、供需缺口等数据及同比变化情况[11] 乙二醇供需平衡表 展示了2024年1月 - 2025年12月的EG产量、进口、总供应、供给同比、聚酯产能、开工率、产量、对EG消费、其他消费、出口、总消费、需求同比、港口库存、库存变化、港口率消比、供需差等数据[12] 价格及利润数据 - 现货价格：石脑油CFR日本584.5美元/吨，较前一日涨9美元/吨；对二甲苯CFR中国台湾854美元/吨，较前一日涨17美元/吨；PTA内盘4602元/吨，较前一日跌45元/吨；乙醇MEG内盘3600元/吨，较前一日涨20元/吨等[13] - 期货价格及基差：TA01合约4614元/吨，基差 - 4元/吨；EG01合约3627元/吨，基差 - 25元/吨等[13] - 利润数据：PTA加工费50.76元/吨，较前一日跌388.722元/吨；石脑油MEG内盘利润 - 1861.71元/吨，较前一日跌721.844元/吨等[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 单边投资PX/PTA/PF/PR谨慎偏多，01反弹空间或有限，中长期关注05合约 [3] - 成本端Brent油价维持60 - 65美元/桶运行，聚焦俄乌和谈进展及委内瑞拉局势，市场情绪观望，油价震荡拉锯 [1] - PX方面中国PX负荷恢复，聚酯开工支撑PXN，但PXN涨至季节性中性偏高水平，关注利好 [1][3] - TA近端检修多累库压力小，后续需求转弱压力将体现，01合约上涨空间有限，中长期加工费预计改善，明年二季度PX检修多，远端预期好 [1][3] - PF负荷高位，工厂库存低位，刚需支撑基本面尚可，加工费预计维持 [2][3] - PR基本面变化不大，检修维持但淡季需求一般，加工费预计区间震荡，关注原料价格波动 [2][3] - 聚酯开工率91.8%环比+0.3%，织造负荷下滑，内贸订单11月底转弱，坯布库存累积，预计12月下旬开机率加速下滑，关注外贸订单 [2] - 聚酯负荷短期大幅下降风险不大，维持91%附近，效益压力增大，预计1月负荷下降 [2] - PF现货生产利润227元/吨环比+34元/吨，短纤负荷高位持稳，库存低位，加工差1000 - 1100区间，下游需求环比走弱但刚需维持 [2] - PR瓶片现货加工费511元/吨环比-10元/吨，负荷持稳，大厂减停产，库存持稳，市场处于需求淡季与春节备货空窗期，加工费预计震荡 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、价格与基差 - 涉及TA主力合约、基差、跨期价差走势，PX主力合约走势、基差、跨期价差，PTA华东现货基差，短纤1.56D*38mm半光本白基差等图表 [7][8][10] 二、上游利润与价差 - 包含PX加工费PXN、PTA现货加工费、韩国二甲苯异构化利润、韩国STDP选择性歧化利润等图表 [16][19] 三、国际价差与进出口利润 - 有甲苯美亚价差、甲苯韩国FOB - 日本石脑油CFR、PTA出口利润等图表 [24][26] 四、上游PX和PTA开工 - 涵盖中国、韩国、台湾PTA负荷，中国PX负荷，亚洲PX负荷等图表 [27][30][32] 五、社会库存与仓单 - 涉及PTA周度社会库存、PX月度社会库存、PTA总仓单+预报量、PTA仓库仓单库存、PX仓单库存、PF仓单库存等图表 [35][38][39] 六、下游聚酯负荷 - 包含长丝产销、短纤产销、聚酯负荷、直纺长丝负荷、涤纶短纤负荷、聚酯瓶片负荷、长丝工厂库存天数、江浙织机开工率、江浙加弹开机率、江浙印染开机率、长丝利润等图表 [47][49][51][59][62][67] 七、PF详细数据 - 有涤纶短纤负荷、涤纶短纤工厂权益库存天数、1.4D实物库存、1.4D权益库存、再生棉型短纤负荷、原再生价差、纯涤纱开机率、纯涤纱生产利润、涤棉纱开机率、涤棉纱加工费等图表 [69][73][80][84][86] 八、PR基本面详细数据 - 包括聚酯瓶片负荷、瓶片工厂瓶片库存天数、瓶片现货加工费、瓶片出口加工费、纯涤纱厂内库存可用天数、涤棉纱厂内库存可用天数、瓶片出口利润、华东水瓶片 - 再生3A级白瓶片、瓶片次月月差、瓶片次次月月差等图表 [88][90][92][100][105]

报告行业投资评级 报告未明确给出行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 对二甲苯、PTA、橡胶、合成橡胶、纸浆、苯乙烯、集运指数（欧线）、胶版印刷纸、纯苯短期震荡运行；MEG、PP、烧碱、玻璃、甲醇、尿素、纯碱、丙烯、PVC 趋势偏弱；沥青弱势震荡；LLDPE 基差转弱；燃料油继续反弹，低硫燃料油短线转弱；短纤和瓶片中期有压力 [2][15][19][42][58][77][93][98] - 原油受乌俄局势、中国贸易数据和美联储降息预期影响上涨，下游聚酯活动强劲 [6][8] - 各品种受自身供需、装置检修、库存变化等因素影响，投资建议因品种而异，如 PX 不追高、回调多，PTA 持有 05 合约多 PX 空 PTA 等 [12] 各品种总结 对二甲苯、PTA、MEG - 对二甲苯单边震荡市，PXN 持续扩大，短期不追高，回调多，5 - 9 正套，节前或偏强，供应端有收缩预期，需求端 PTA 开工率维持一定水平，关注 PX01 合约仓单压力 [2][12] - PTA 单边高位震荡市，05 合约多 PX 空 PTA 持有，当前加工费有扩张机会，需警惕终端提前放假带来的产业链负反馈 [2][12] - MEG 价格创新低，趋势偏弱，5 - 9 月差逢高反套，市场预期未来大幅累库，国产开工率略有下降，新增装置将投产 [2][13] 橡胶 - 震荡运行，截至 2025 年 12 月 7 日，青岛地区天胶库存增加，供应端部分厂家观望，原料或止跌企稳，库存累库幅度放缓压制看空心态 [15][17][18] 合成橡胶 - 区间运行，截至 2025 年 12 月 3 日，国内顺丁橡胶库存减少，丁二烯华东港口库存下降，短期顺丁橡胶期货价格预计区间运行 [19][20][22] 沥青 - 弱势震荡，本周国内沥青总产量增加，厂库库存增加，社会库库存减少，炼厂开工率下降，库存率上升 [23][30] LLDPE - 基差转弱，上游抛压继续释放，原料端原油震荡，PE 盘面低位震荡，下游需求有转弱迹象，供应端关注存量高产能和需求转弱带来的压力 [31][32] PP - 中期趋势仍有压力，国内 PP 市场价格延续跌势，供应端偏高压制市场，短期不宜追空，但趋势压力仍较大 [33][34] 烧碱 - 趋势仍有压力，烧碱高产量、高库存格局延续，需求难有支撑，供应压力大，成本端支撑有限，估值受氧化铝减产预期压制 [37][39] 纸浆 - 震荡运行，国内纸浆市场呈现窄幅整理、期现分化格局，核心矛盾在于供应端预期收紧与现实高库存、弱需求的博弈，关注港口库存和期货市场资金动向 [42][45] 玻璃 - 原片价格平稳，浮法白玻价格主流稳定，供应端稍有缓和，刚需订单疲软 [47][48] 甲醇 - 承压运行，甲醇现货价格指数下跌，短期弱势运行，中期 01 合约高供应压力是主要矛盾，2026 年一季度基本面或有边际改善，关注成本线支撑 [50][53][54] 尿素 - 仓单增量明显，弱势运行，国内尿素企业库存下降，基本面驱动偏中性，01 合约上方有压力，下方有支撑，短期弱势回调 [55][56][57] 苯乙烯 - 短期震荡，纯苯短期震荡，12 月胀库压力明显，1 月后供应收缩预期偏强，苯乙烯下游库存压力高企，供应压力不大，港口库存平衡微去 [58][59] 纯碱 - 现货市场变化不大，国内纯碱市场企稳运行，个别企业价格上调，供应预期增加，下游需求一般 [61][62] LPG、丙烯 - LPG 短期需求坚挺，中长期仍承压；丙烯供应存增量预期，上行驱动有限，关注 1 月份 CP 纸货价格和国内装置检修计划 [64][69][70] PVC - 趋势偏弱，国内 PVC 现货市场震荡走低，供需面偏弱，期货处于历史低位，短期不宜追空，未来多头接货压力大，关注供应端减产力度 [72][73] 燃料油、低硫燃料油 - 燃料油继续反弹，或暂时摆脱弱势；低硫燃料油短线转弱，外盘现货高低硫价差暂时平稳 [27][75] 集运指数（欧线） - 震荡市，集运指数（欧线）震荡运行，主力 2602 合约中期仍是震荡市，2604 合约逢高空配胜率较高 [77][87][88] 短纤、瓶片 - 中期有压力，逢高做缩加工费，短纤期货维持弱势震荡，瓶片工厂报价多下调，市场成交气氛尚可 [90][91] 胶版印刷纸 - 观望为主，山东和广东市场胶版印刷纸价格稳定，市场需求偏清淡，经销商理性备库 [93][94][96] 纯苯 - 美亚物流打开，短期震荡，截至 2025 年 12 月 8 日，纯苯港口库存累库，山东纯苯市场价格持平，地炼心态分歧 [98][99][100]