授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息 中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我司均不承担任何责任。 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 最新 日变化 周变化 月变化 年变化 秦皇岛5500 694.0 -1.0 -8.0 32.0 -146.0 25省终端可用天数 19.9 0.1 0.0 -1.0 2.3 秦皇岛5000 613.0 -2.0 -16.0 15.0 -127.0 25省终端供煤 608.0 3.3 -0.5 -32.0 -14.8 广州港5500 760.0 0.0 -5.0 20.0 -140.0 北方港库存 1996.0 -3.0 -41.0 -197.0 -167.3 鄂尔多斯5500 470.0 0.0 -5.0 30.0 -140.0 北方锚地船舶 66.0 -4.0 -14.0 -22.0 6.0 大同5500 525.0 0.0 -5.0 10.0 -165.0 北方港调入量 172.0 4.3 2. ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 BR主力合约盘面情况 - 9月1日主力合约收盘价11895，较前一日降5，较7月31日降115 [2] - 9月1日主力合约持仓量33170，较前一日降2323，较7月31日降13535 [2] - 9月1日主力合约成交量113113，较前一日增25436，较7月31日降42291 [2] - 9月1日仓单数量12440，较前一日增180，较7月31日降30 [2] - 9月1日虚实比13.33，较前一日降1，较7月31日降5 [2] 基差&月差情况 - 9月1日顺丁基差5，较前一日降45，较7月31日增115 [2] - 9月1日顺丁基差(两油)205，较前一日增5，较7月31日增315 [2] - 9月1日丁苯基差5，较前一日未变，较7月31日增215 [2] - 9月1日8 - 9月差125，较前一日增20，较7月31日增105 [2] - 9月1日9 - 10月差 - 20，较前一日降35，较7月31日增5 [2] 现货价格情况 - 9月1日山东市场价11900，较前一日降50，较7月31日未变 [2] - 9月1日传化市场价11800，较前一日未变，较7月31日增50 [2] - 9月1日齐鲁出厂价12100，较前一日未变，较7月31日增200 [2] - 9月1日CFR东北亚1500，较前一日增25，较7月31日增50 [2] - 9月1日CFR东南亚1700，较前一日降25，较7月31日降25 [2] BD相关情况 - 9月1日山东市场价9550，较前一日增25，较7月31日增50 [4] - 9月1日江苏市场价9350，较前一日降50，较7月31日降100 [4] - 9月1日扬子出厂价9500，较前一日未变，较7月31日增100 [4] - 9月1日CFR中国1095，较前一日未变，较7月31日未变 [4] - 9月1日丁烯氧化脱氢利润186，较前一日降50，较7月31日降170 [4] - 9月1日进口利润377，较前一日降50，较7月31日降57 [4] - 9月1日出口利润 - 975，较前一日增44，较7月31日增230 [4] - 9月1日顺丁生产利润 - 46，较前一日降31，较7月31日降166 [4] - 9月1日丁苯生产利润1075，较前一日未变，较7月31日增138 [4] - 9月1日SBS生产利润(791 - H)较前一日降125，较7月31日降180 [4] - 9月1日RU - BR - 17310，较前一日增2323，较7月31日增13490 [4] - 9月1日NR - BR - 20490，较前一日增2308，较7月31日增13430 [4] - 9月1日泰混 - 顺丁2920，较前一日增70，较7月31日降30 [4] - 9月1日3L - 丁苯2650，较前一日未变，较7月31日降100 [4] - 9月1日顺丁标品 - 非标价差250，较前一日未变，较7月31日未变 [4] - 9月1日丁苯1502 - 1712价差1050，较前一日未变，较7月31日增50 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 介绍金融与商品期权隐含波动率指数含义及反映情况,并展示隐波指数、历史波动率及其价差走势图和隐波分位数与波动率价差分位数排名图[2] 各部分总结 波动率指数说明 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势,商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得,反映主力合约的隐波变化趋势[2] - 隐波指数与历史波动率的差值越大,反映隐波相对历史波动率越高;差值越小,代表隐波相对历史波动率越低[2] 波动率数据展示 - 展示300股指、50ETF、1000股指等多种金融与商品期权的隐含波动率(IV)、历史波动率(HV)及其差值(IV - HV差)走势图[3] 分位数含义及排名 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平,分位数高代表当前隐波偏高,分位数低代表隐波偏低;波动率价差指隐波指数与历史波动率的差值[4] - 展示部分品种的隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名,如300股指隐波分位数为0.90、0.56,50ETF为0.63、0.93等[5][7]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 下游正预定9月上半月（week36 - 37）舱位，week36报价均值2270美金（折盘1600点），week37报价均值2125美金（折盘1450点） [1] - 9月运力总体下调，OA联盟的FAL3在week37新增停航，PA&MSC的FE3分别在week39、41新增停航，FE4在week41新增停航 [1] - 9月、10月周均运力分别在29.6、30.9万TEU，将TBN全部舰为停航后为29.6、28.1万TEU，9月整体格局宽松，后续至少两周驱动继续偏弱，10月跌幅需关注船司停航行为 [1] - 10合约已接近年内低点（1250 - 1300），下方空间不大；12合约短期驱动下行，但其正值旺季及长协谈判季，可关注逢低多机会 [1] 期货合约情况 - EC2510昨日收盘价1261.0，涨跌 - 1.87%，成交量25228，持仓量53260，持仓变动 - 988 [1] - EC2512昨日收盘价1562.7，涨跌 - 0.53%，成交量7111，持仓量17323，持仓变动1126 [1] - EC2602昨日收盘价1408.1，涨跌0.58%，成交量570，持仓量4689，持仓变动21 [1] - EC2604昨日收盘价1204.4，涨跌 - 0.95%，成交量1350，持仓量7136，持仓变动469 [1] - EC2606昨日收盘价1376.1，涨跌0.15%，成交量89，持仓量867，持仓变动 - 5 [1] - EC2510 - 2512月差前一日 - 301.7，前两日 - 286.0，前三日 - 304.5，日报 - 15.7 [1] - EC2512 - 2602月差前一日154.6，前两日171.0，前三日179.7，日报 - 16.4 [1] 现货指标情况 - SCFI（欧线）更新频率为每周一、周五，2025/8/25公布值1990.2美元/TEU，较前一期涨跌 - 8.71%；2025/8/29公布值1481美元/TEU，较前一期涨跌 - 11.21% [1] - CCFI更新频率为每周九，2025/8/29公布值1685.8，较前一期涨跌 - 4.09% [1] - NCFI更新频率未明确，2025/8/29公布值929.56，较前一期涨跌 - 14.23% [1] 近期欧线报价情况 - Week36最新报价船司在2120 - 2420之间，均值2250美金（1550点），其中PA联盟2200 - 2300美金，MSK2100美金（后涨至2200），OA联盟2300 - 2400美金 [2] - Week37最新报价均值2125美金（折盘1450点），其中MSK1900美金（后涨至1940），PA联盟2100 - 2200美金，OA联盟2100 - 2300美金 [2] 相关新闻 - 8月30日消息，以色列扩大军事行动将中断或放慢对加沙城人道援助物资流入进程，准备迁移当地人口至加沙地带南部 [3] - 8月31日消息，多名要员因以色列空袭身亡，也门胡塞武装誓言复仇，哈马斯证实军事领导人穆罕默德辛瓦尔死亡 [3] - 8月29日，美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普实施的大部分全球关税措施非法，加征关税措施可维持到10月14日以便政府上诉 [3]

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁不同产区价格有差异且有日变化和周变化 如宁夏72最新价5250 日变化 -70 周变化 -50 [1] - 硅锰不同产区价格有变动 如内蒙6517最新价5700 日变化 -20 周变化 -50 [3] - 展示了硅铁和硅锰不同合约价格及月差变化 如硅铁主力合约5566 日变化 -58 周变化 -76 [1] 供应 - 给出136家硅铁企业产量及产能利用率数据 涉及中国及内蒙古、宁夏、陕西等地 [4] - 展示硅锰产量及企业开工率数据 如硅锰中国周产量2021 - 2025年数据 [6] 库存 - 统计硅铁60家样本企业不同地区库存及仓单等相关数据 如硅铁中国周库存2021 - 2025年数据 [5] - 统计硅锰仓单数量、有效预报及库存平均可用天数等数据 如硅锰中国仓单数量合计2021 - 2025年日数据 [7] 成本利润 - 展示硅铁和硅锰不同地区成本及利润情况 如宁夏硅铁生产成本及现货利润2021 - 2025年数据 [5] - 给出兰炭相关成本利润数据 如兰炭中国生产毛利2021 - 2025年日数据 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周有色金属市场各品种表现不一，铜价突破上行，铝价震荡，锌价窄幅震荡，镍价波动，不锈钢价格平稳，铅价震荡，锡价震荡上行，工业硅价格受复产节奏影响，碳酸锂盘面下行，各品种投资策略需综合考虑基本面、库存和市场情绪等因素[1][4][6][9][11][14][17][19] 各品种总结 铜 - 本周铜价突破上行，市场订单交投维持韧性，铜杆开工率淡旺季区分不明显[1] - 废铜方面，部分地区税反取消传闻发酵，精废价差偏紧，部分地区再生铜杆开工率和阳极铜板加工费下滑，引发对9、10月阳极铜产量担忧，供给扰动使铜下方支撑明显[1] - 9月电铜排产超预期下行，需关注9 - 10月月间及内外结构变化和潜在挤仓风险[1] 铝 - 供给小幅增加，1 - 7月铝锭进口提供增量，8月需求为季节性淡季，中下旬或小幅改善，铝材出口环比改善，光伏下滑，海外需求下滑明显[1] - 9月预期库存去化，短期下游淡季，库存小幅累积，铝棒出库和下游需求稍改善[1] - 低库存格局下留意远月月间及内外反套[1] 锌 - 本周锌价窄幅震荡，供应端国产TC上行不畅，部分散单下降，进口TC上升，8月冶炼端增量兑现，海外二季度矿端增量超预期，7月我国锌矿进口超50万吨[4] - 需求端内需季节性疲软但有韧性，海外欧洲需求一般，部分炼厂因加工费问题生产有阻力，现货升贴水小幅提高，或出现阶段性供应短缺[4] - 国内社库震荡上升，海外LME库存去化快，显性库存接近近两年低位，短期受降息预期及国内商品情绪支撑预计反弹，建议观望，中长期空头配置，内外正套可持有，留意月间正套机会[4] 镍 - 供应端纯镍产量高位维持，需求端整体偏弱，近期升水平稳，库存端国内小幅去库、海外库存维持[6] - 短期现实基本面一般，宏观面反内卷情绪降温，关注印尼游行暴乱事态发展[6] 不锈钢 - 供应层面钢厂部分被动减产，北方部分受阅兵影响，需求层面以刚需为主[9] - 成本方面镍铁价格维持、铬铁小幅上涨，库存方面锡佛两地库存维持，仓单部分到期去化[9] - 基本面整体偏弱，短期宏观面跟随反内卷预期，关注印尼游行示威事态变化[9] 铅 - 本周铅价震荡，供应侧报废量同比偏弱，再生厂扩产能致废电瓶紧张，再生铅低开工，4 - 8月精矿开工增加但冶炼利润致供不应求，TC报价下行[11] - 需求侧电池成品库存高，本周电池开工率增加，市场旺季不旺，精废价差 - 25，供应有紧张预期，LME注册仓单减1万吨[11] - 7 - 8月市场旺季预期订单好转，但本周终端消费去库和采购铅锭力度偏弱，下游电池厂接货意愿反弹但力度有限，交易所库达7万吨高位，8月原生供应计增，再生减产，供应8月计减预期致价格上行，再生出货增加，铅锭现货贴水20，主要维持长单供应[11] - 需求有小幅好转，但库存偏高位，去库力度待验证，预计下周铅价维持低位震荡，或试探17000关口[11] 锡 - 本周锡价震荡上行，围绕云南冶炼厂检修消息炒作，供应端矿端加工费低位，国内部分冶炼厂减产，云南冶炼厂周末开启常规检修[14] - 海外佤邦座谈会释放复产信号，但短期招工难和设备恢复周期长制约，10月前难大规模恢复出口，非洲锡矿中长期有增量但短期放量不稳定，印尼国内可能审查矿洞[14] - 需求端焊锡弹性有限，终端电子消费有旺季预期但光伏增速下滑预期强，国内库存震荡小去库，海外消费强，LME库存低位，现货小牌锡锭偏紧，交易所库存多为高价云字牌，下游提货意愿不强[14] - 国内基本面短期供需双弱，关注9 - 10月供需阶段性错配可能以及降息预期对有色整体的影响，短期建议观望，中长期贴近成本线逢低持有[14] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工71，复产节奏偏稳，后续有加速复产预期，四川与云南开工稳定，月产接近12万吨，新疆个别硅厂后期有增产计划[17] - 8月平衡处于小幅去库状态，西南当前价格下增量空间有限，供需平衡核心为合盛复产节奏与幅度，若合盛东部维持40台附近，整体平衡偏紧，若复产加速，转为小幅过剩[17] - 中长期工业硅产能过剩幅度大，开工率低，价格运行至1万元以上潜在开工弹性高，中长期展望以周期底部震荡为主[17] 碳酸锂 - 本周受永兴安全许可证落地和情绪走弱影响，盘面持续下行，锂盐厂出货节奏放缓，散单前期多预售，盘面下跌后贸易商报盘积极，下游散单采购意愿强，询盘及成交放量[19] - 市场流通库存供应充足，期现商报价基差偏弱运行，电碳成交以贴水为主[19] - 核心矛盾为中长期产能未出清、供需格局过剩背景下，资源端面临阶段性合规性扰动，下游季节性旺季来临，宁德时代矿山对应冶炼厂减产后月度平衡转为持续去库，需求旺季表现对去库幅度影响大，供应端扰动炒作落地时价格弹性大，向下支撑强[19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 2025年8月25 - 29日北京、上海、成都、西安、广州、武汉螺纹钢现货价格有不同程度变化，部分日期数据缺失，热卷和冷卷现货价格也有变化，其中天津热卷价格无变化，上海热卷降40，乐从热卷降70，天津冷卷无变化，上海冷卷无变化，乐从冷卷降120 [1] 产量和库存 未提及 基差和月差 未提及

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 价格表现 - 伦敦金最新价格3429.15，变化21.50；伦敦银最新价格38.80，变化 -0.14；伦敦铂最新价格1345.00，变化6.00；伦敦钯最新价格1102.00，变化12.00；WTI原油最新价格64.01，变化 -0.59；LME铜最新价格9883.50，变化85.50 [1] - 美元指数最新97.85，变化 -0.02；欧元兑美元最新1.17，变化0.00；英镑兑美元最新1.35，变化 -0.00；美元兑日元最新147.05，变化0.11；美国10年期TIPS最新1.82，变化0.01 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新16118.83，变化32.27；上期所白银库存最新1196.00，变化17.48；黄金ETF持仓最新977.68，变化9.74；白银ETF持仓最新15310.00，变化 -22.59；上金所白银递延费支付方向变化1.00 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，上金所白银递延费支付方向最新为2 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，港口库存累积明显，进口多且现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求进入旺季，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值[1] - 聚乙烯方面，整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[7] - 聚丙烯方面，库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口情况不错，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[7] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石利润承压，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等情况[7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月25 - 29日动力煤期货价格维持801不变，江苏现货从2302降至2222，华南现货从2295降至2248，鲁南折盘面等部分价格有波动，进口利润维持322，主力基差从-130降至-145，盘面MTO利润维持-1237 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年8月25 - 29日东北亚乙烯价格维持842不变，华北LL从7250降至7220，华东LL维持7350不变，华东LD维持9625不变，华东HD维持7550不变，LL美金和LL美湾维持860和840不变，进口利润维持-150，主力期货从7423降至7287，基差从-150升至-120，两油库存从75降至65，仓单从7684增至8067 [7] PP（聚丙烯） - 2025年8月25 - 29日山东丙烯从6420升至6550，东北亚丙烯从755升至760，华东PP从6975降至6905，华北PP从7005降至6958，山东粉料从6870降至6810，华东共聚从7214降至7162，PP美金和PP美湾维持860和980不变，出口利润维持-22，主力期货从7074降至6974，基差维持-90，两油库存从75降至65，仓单从14055降至12925 [7] PVC - 2025年8月25 - 29日西北电石维持2350不变，山东烧碱维持887不变，电石法-华东从4870降至4760，乙烯法-华东维持5500不变，电石法-华南维持5450不变，电石法-西北维持4500不变，进口美金价（CFR中国）维持710不变，出口利润从517降至478，西北综合利润维持356不变，华北综合利润维持-244不变，基差（高端交割品）维持-160不变 [7][10]

分组1 - 报告行业：纸浆行业 - 报告日期：2025年9月1日 [2] 分组2 - SP主力合约2025年8月29日收盘价为5018.00，折美元价613.87，较上一日涨0.31987%，山东银星基差732，江浙沪银星基差747 [3] 分组3 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润 -54.38；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5450，进口利润 -501.54；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5750，进口利润 -120.97 [4] 分组4 - 2025年8月25 - 29日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格无变化 [4] 分组5 - 2025年8月26 - 29日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算、生活利润率估算部分日期有变化，8月29日与8月28日相比无变化 [4] 分组6 - 2025年8月25 - 29日针叶阔叶价差、针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差部分日期有变化 [4]