本次会议审议并通过如下议案： 证券代码：600927 证券简称：永安期货 公告编号：2025-081 永安期货股份有限公司 第四届董事会第十八次会议决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 永安期货股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会第十八次会议于2025年12月31日以通讯表决方 式召开。会议通知于2025年12月26日以书面和电子邮件等方式发出。本次会议应参加表决董事11人，实 际参加表决董事11人，会议由黄志明先生主持。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》的有 关规定，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 （一）审议通过《关于与公司经营层签订经营业绩责任书（岗位聘任协议）的议案》 表决结果：11票赞成，0票反对，0票弃权。 本议案已经公司董事会提名与薪酬考核委员会审议通过。 特此公告。 永安期货股份有限公司董事会 2025年12月31日 ...

格隆汇1月4日丨永安期货(600927.SH)公布，截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计 回购公司普通股161.44万股，占公司总股本的比例为0.111%，回购的最高价为16.12元/股、最低价为 14.59元/股，已支付的资金总额为24,995,875元(不含交易手续费)。 ...

格隆汇1月4日丨永安期货(600927.SH)公布，截至2025年12月31日，公司通过集中竞价交易方式已累计 回购公司普通股161.44万股，占公司总股本的比例为0.111%，回购的最高价为16.12元/股、最低价为 14.59元/股，已支付的资金总额为24,995,875元(不含交易手续费)。 ...

一、回购股份的基本情况 永安期货股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 6 月 3 日，2025 年 6 月 30 日分别召开第四届董事会第十一次会议及 2025 年第一次临时股东大会，审 议通过了《关于以集中竞价交易方式回购公司股份方案的议案》，同意公司以自有 资金通过集中竞价交易方式回购公司部分人民币普通股（A 股）股票，用于减少 注册资本。本次回购价格不超过 18.63 元/股，回购资金总额不低于人民币 0.5 亿 元（含）且不超过人民币 1 亿元（含），回购期限自股东大会审议通过方案之日起 不超过 12 个月内。 证券代码：600927 证券简称：永安期货 公告编号：2026-001 永安期货股份有限公司 关于股份回购进展的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述 或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。 重要内容提示： | 回购方案首次披露日 | 2025/6/5，由公司董事长黄志明先生提议 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 回购方案实施期 ...

第四届董事会第十八次会议决议公告 （一）审议通过《关于与公司经营层签订经营业绩责任书（岗 位聘任协议）的议案》 永安期货股份有限公司 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性 和完整性承担法律责任。 一、董事会会议召开情况 永安期货股份有限公司（以下简称"公司"）第四届董事会 第十八次会议于 2025 年 12 月 31 日以通讯表决方式召开。会议 通知于 2025 年 12 月 26 日以书面和电子邮件等方式发出。本次 会议应参加表决董事 11 人，实际参加表决董事 11 人，会议由黄 志明先生主持。会议的召集、召开符合《公司法》和《公司章程》 的有关规定，会议决议合法有效。 二、董事会会议审议情况 本次会议审议并通过如下议案： 证券代码：600927 证券简称：永安期货 公告编号：2025-081 表决结果：11 票赞成，0 票反对，0 票弃权。 本议案已经公司董事会提名与薪酬考核委员会审议通过。 特此公告。 永安期货股份有限公司董事会 2025 年 12 月 31 日 ...

市场整体表现 - 2023年12月31日，多元金融板块整体下跌0.43%，表现弱于上证指数（上涨0.09%），但强于深证成指（下跌0.58%）[1] - 板块内个股表现分化，领涨股为拉卡拉（上涨7.07%），领跌股为瑞达期货（下跌5.58%）[1][2] 个股价格与交易表现 - 拉卡拉收盘价28.48元，涨幅7.07%，成交量148.85万手，成交额41.68亿元，是板块中成交最活跃的个股[1] - 瑞达期货收盘价27.07元，跌幅5.58%，成交量23.23万手，成交额6.38亿元[2] - 中油资本成交额最高，达10.77亿元，成交量111.90万手，股价下跌1.13%[2] - 越秀资本成交额6.48亿元，成交量79.23万手，股价微涨0.25%[1] - *ST熊猫跌幅4.98%，但成交额仅885.95万元，成交量8922手，市场关注度相对较低[2] 板块资金流向 - 当日多元金融板块整体呈现主力资金净流入6431.25万元，游资资金净流出2.13亿元，散户资金净流入1.48亿元[2] - 拉卡拉获得主力资金净流入4.23亿元，主力净占比10.16%，但同时遭遇游资净流出2.23亿元，散户净流出2.00亿元[3] - 渤海租赁主力资金净流入2873.72万元，主力净占比10.13%[3] - *ST熊猫主力资金净流出166.63万元，主力净流出占比高达18.81%，而散户资金净流入181.62万元，散户净流入占比20.50%[3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 SP主力合约情况 - 2025年12月30日SP主力合约收盘价为5568.00，折美元价696.05，较上一日涨1.05263%，山东银星基差22，江浙沪银星基差 -8 [3] 进口浆情况 - 以13%增值税计算，2025年12月30日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润69.01；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5565，进口利润 -271.05；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700，山东地区人民币价格5590，进口利润 -9.09 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年12月24 - 30日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化，山东地区均价也无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格在该时间段内多数无变化，仅生活指数在12月29日为859，较之前有小波动但最终变化为0 [4] 纸品利润率情况 - 2025年12月25 - 30日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算多数无变化，生活利润率估算在12月29日变为4.3314%，较之前有变化但最终变化为0 [4] 纸浆价差情况 - 2025年12月24 - 30日针叶阔叶价差930.00、针叶本色价差190、针叶化机价差1740、针叶废纸价差4014均无变化 [4]

02后面主要看现货走势, 1月运价见顶高度与时间、 后续跌价等节奏很难预估，当前点位下不建议入场。 _ 地缘反转、节前减仓、跌无可跌后的涨价函），思路以连高空为主。 04估值中性偏高，但短期存在上行风险（资金移仓、 远月受地缘影响大；在复航预期、淡季的长期逻辑下，10逢高空思路为主。 ગઢ 美容量版 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/12/30 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | हिंदी को प्रति | | 昨日收盘价 | 涨跌 | 基美 | 昨日成交昼 | | 昨日持仓昼 | 持仓变动 | | 期货 | EC2512 | | 1604.8 | -0.51% | 137.8 | 151 | | 1695 | | | | EC2602 | | 1822.9 | -0.09% | -80.3 | 24389 | | 30437 | 20 -1412 | | | EC2604 | | 1169.9 | 1.31% | 572.7 | 6762 | | 21197 | -26 ...

分组1 - 报告行业为纸浆行业，未提及投资评级 [2] 分组2 - 报告主要呈现了纸浆相关价格、基差、利润、价差等数据，未提及核心观点 [3][4] 分组3 主力合约情况 - 2025年12月29日SP主力合约收盘价为5510.00 ，折美元价686.78 ，较上一日涨跌 -2.13144% ，山东银星基差80 ，江浙沪银星基差50 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税和上一日汇率7.01计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780 ，山东地区人民币价格6300 ，进口利润51.39 ；加拿大雄狮CFR港口美元价格730 ，山东地区人民币价格5565 ，进口利润 -287.55 ；智利银星CFR信用证90天港口美元价格700 ，山东地区人民币价格5590 ，进口利润 -24.91 [4] 纸浆均价情况 - 2025年12月23 - 29日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区对应均价均无变化，全国均价分别为6073.75、4810.75、5415.00、3686.25 ，山东地区均价分别为6245.00、4775.00、5400.00、3600.00 [4] 纸品指数情况 - 2025年12月24 - 29日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数无变化，分别为5725、5670、4350 ，生活用纸生活指数从857变为859，变化2 [4] 纸品利润率情况 - 2025年12月24 - 29日双胶利润率估算、双铜利润率估算、白卡利润率估算无变化，分别为 -4.4235%、5.9667%、 -8.9723% ，生活利润率估算从3.5917%变为4.3314% ，变化0.7397 [4] 纸浆价差情况 - 2025年12月23 - 29日针叶阔叶价差、针叶本色价差、针叶化机价差、针叶废纸价差均无变化，分别为930.00、190、1740、4014 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 本周铜价大幅上扬，受贵金属行情以及国内外风偏回暖情绪持续影响表现强势，海外流动性持续宽松，维持逢低做多思路；铝国内表需与终端消费走弱，但库存水平不高，强预期支撑高价；锌国内基本面现实较差，年底供应端存阶段性减量，单边建议观望，关注内外反套和月差正套机会；镍短期现实基本面偏弱，政策与基本面博弈加剧；不锈钢基本面整体维持偏弱，印尼政策端有挺价动机；铅价跟随宏观上涨，预计下周内外铅价维持震荡；锡短期供应端有边际放量超预期风险，中长期需求决定上方空间；工业硅短期供需平衡，价格随成本震荡，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡；碳酸锂盘面大幅上行，短期供需双强但需求有边际走弱迹象 [1][4][7][11][13][16][19][21] 各品种总结 铜 - 本周铜价大幅上扬，受贵金属行情以及国内外风偏回暖情绪持续影响表现强势 [1] - 国内下游负反馈明显，电铜杆周度开工率超季节性下滑，整体社库累库速度较高；海外CL价差略有压缩趋势 [1] - 海外流动性持续宽松，整体继续维持逢低做多思路，12月价格运行预期参考1.08w - 1.25w美金区间 [1] 铝 - 11月海关数据显示原铝进口量下滑明显，原铝、铝材与制品出口均有所提升，国内表需实际表现弱于此前判断 [1] - 汽车终端销售较差，预计26补贴退后将进一步下行，但光伏装机量环比回升好于预期；铝锭与铝材库存累积，表需有所下行 [1] - 国内表需与终端消费均有走弱迹象，基差为近几年最低位，但库存水平不高，强预期可支撑当前高价 [1] 锌 - 本周LME锌0 - 3M贴水维持震荡，贴水缓解海外供需矛盾 [4] - 供应端国产和进口TC加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，冬储临近，国内冶炼厂锌矿库存内卷收货，目前利润尚可，需关注硫酸和白银价格走势对总利润的影响 [4] - 11月火烧云锌锭正式投产，12月多家冶炼厂检修，预计1月中旬复产，环比下滑1.5 - 1.8万吨 [4] - 需求端内需季节性疲软，年底下游开工订单偏弱；海外欧洲需求一般，美国锌锭进口近期有所抬升 [4] - 国内基本面现实较差，但年底供应端存阶段性减量，单边建议观望为主；内外关注反套机会；月差关注正套机会 [4] 镍 - 供应端纯镍产量环比小幅回落，需求端整体偏弱，金川升水偏强，库存端本周国内累库放缓，LME小幅累库，短期现实基本面偏弱 [7] - 印尼镍协称明年配额计划在2.5亿吨（同比25年 - 34%），实际配额落地与镍协口径可能有差异，但短期难以证伪，政策与基本面博弈加剧 [7] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产高位维持，需求层面刚需为主，成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存高位维持，仓单维持，基本面整体维持偏弱 [11] - 印尼政策端有一定挺价动机，印尼镍协配额削减消息带动短期价格反弹 [11] 铅 - 本周铅价跟随宏观上涨，供应侧原生利润驱动开工，检修预计减产1 - 1.5万吨，精矿开工季节性下行，精矿转紧张伴TC反弹无望；再生复产，出料增加，回收商挺价意图初显，月内检修影响1.5万吨 [13] - 需求侧本周电池开工率高位，月度电成品累库，需求有走弱预期 [13] - 9月底起铅锭市场转紧，供需错配严重，目前再生开工恢复缓解供需矛盾，但电池厂高开工致累库困难，下游逢低补库形成支撑，铅价于17000附近震荡 [13] - 预计下周内外铅价维持震荡，预计17100 - 17600区间，废电瓶挺价有苗头，建议关注低仓单的风险，谨慎操作 [13] 锡 - 本周受宏观情绪和资金配置影响，锡价震荡上行 [16] - 供应端矿端加工费低位维持，反弹空间有限；海外佤邦产量恢复较慢，高价刺激库存矿出口，印尼2026年锡锭出口将恢复正常，年底出口冲量，刚果(金)与卢旺达阶段性风险扰动缓解 [16] - 需求端高价下主要由刚性支撑，锡价上涨速度较快下游接单意愿明显变弱，海内外持续累库 [16] - 短期供应端在高价刺激下存在边际放量超预期的风险，基本面出现边际转弱迹象，中长期需求决定上方空间，一季度可作为有色多配，2026年供应端恢复量级较大，若宏观不及预期向下波动亦较大 [16] 工业硅 - 本周新疆某大厂增产2台，东方希望进入检修期减少2台，内蒙古片区减产4台，甘肃硅厂增产4台 [19] - 由于大厂逐渐进入检修期，工业硅供需接近平衡 [19] - 短期12月工业硅供需处于平衡状态，价格预计随成本震荡运行；中长期产能过剩幅度依然较高，开工率水平较低，价格走势预计以季节性边际成本为锚的周期底部震荡为主 [19] 碳酸锂 - 受天齐锂业参考报价切换、下游铁锂厂加工费谈判等情绪面影响，盘面继续大幅上行 [21] - 原料端流通货源依旧偏紧，锂盐厂对高矿价接受程度有限，成交状况较为清淡；锂盐端上游保长协为主，小部分散单高位出货，库存继续去化 [21] - 下游在SMM结算体系下，期货盘面超出材料厂的接受范围过多，当前成交以企业的刚需采购为主，小部分后点价高位成交 [21] - 短期供需表现双强，但需求有边际走弱迹象，12月去库幅度预计维持在7 - 7.5千吨，1月在不考虑上游检修与宁德复产情况下，环比8%左右的需求下滑将导致累库幅度在2 - 3千吨左右 [21]