| | | 贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/09/25 | 价 格 表 现 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 品种 | 伦敦金 | 伦敦银 | 伦敦铂 | 伦敦钯 | WTI原油 | LME铜 | | 最新 | 3783.80 | 44.33 | 1413.00 | 1176.00 | 63.41 | 9966.00 | | 变化 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | 0.00 | -1.00 | | 品种 | 美元指数 | 欧元兑美元 | 英镑兑美元 | 美元兑日元 | 美国10年期TIPS | | | 最新 | 97.24 | 1.18 | 1.35 | 147.66 | 1.75 | | 交 易 数 据 | 日期 | COMEX白银 | 上期所白银 | 黄金ETF持仓 | 白银ETF持仓 | 上金所白银 | 上金所黄金 | 上金所白银 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 库存 | 库存 | | | 库存 | 递延费 ...

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铁矿石早报 研究中心黑色团队 2025/9/25 | | | | | | 现货 | | | 远期 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 地区 | 品种 | 最新 | 日变化 | 周变化 | | 折盘面 | 最新 日变化 | | 周变化 | 进口利润 | | | 普氏62指数 | | 106.20 | -0.55 | 0.30 | | | | | | | | | | 纽曼粉 | 790 | 0 | -3 | | 845.5 | 104.05 | 0.15 | 0.50 | -36.56 | | | | PB粉 | 793 | -1 | -2 | | 841.5 | 106.80 | 0.10 | 0.55 | -18.08 | | | 澳洲 | 麦克粉 | 783 | 0 | -1 | | 855.2 | 102.75 | 0.10 | 0.45 | -8.93 | | | | 金布巴 | 764 | -1 | -2 | | 858.1 | 99.95 | 0.10 | -0.1 ...

集运宝宝 | | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/9/25 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 导演 | | 昨日收盘价 | 涨跌 (%) | 募 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | 期货 | EC2510 | | 1114.4 | 1.31 | 325.8 | 46816 | | 40940 | 5568 | | | EC2512 | | 1696.5 | 4.50 | -256.3 | 26219 | | 22606 | 433 | | | EC2602 | | 1588.1 | 3.42 | -147.9 | 4582 | | 8043 | 442 | | | EC2604 | | 1261.0 | 2.14 | 179.2 | 1655 | | 8931 | 777 | | | EC2606 | | 1445.3 | 1.69 | -5.1 | | 105 | ે રેસ્ટ | -6 | | | 月差 | | 前一日 | 前内日 | 前一日 | 日环比 ...

| 变化 | 5.78 | 3.12 | 0.17 | 5.62 | -2.50 | -0.91 | -2.66 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 新加坡380cst M1新加坡180cst M1 | | 新加坡VLSFO M | 新加坡 GO M1 | 新加坡380cst-Br | 新加坡VLSFO-G | | | | | | 1 | | ent M1 | O M1 | | | 2025/09/18 | 396.06 | 407.26 | 472.28 | 88.34 | -4.97 | -181.44 | | | 2025/09/19 | 390.12 | 400.69 | 465.21 | 87.81 | -5.13 | -184.58 | | | 2025/09/22 | 393.02 | 403.27 | 465.33 | 87.43 | -4.47 | -181.65 | | | 2025/09/23 | 394.24 | 402.50 | 463.11 | 86.66 | -3.74 | -178.17 | | ...

音紧像胶呈报 图1 研究中心能化团队 2025/09/25 R 不 A A POY 1 石脑油 PX CFR |PTA内盘现 PTA平衡 仓单+有 PTA加 PTA负 石脑油裂 聚酯毛利 50D/4 TA基美 日期 原油 PX加工美 产销 工差 效预报 日本 台湾 न्ह 解价差 负荷 荷 8F Half 2025/0 67.4 6680 599 827 4630 105.04 228.0 1 52 110 80.7 75.9 6012 -78 0.45 9/18 2025/0 66.7 597 816 4555 6655 107.99 219.0 136 153 80.6 75.9 15804 -78 0.50 9/19 图H 2025/0 6600 139 0.50 66.6 596 808 4510 107.67 212.0 137 80.6 75.9 31310 -80 9/22 2025/0 67.6 803 4470 6620 205.0 125 32714 0.30 598 101.77 209 80.6 75.9 -80 9/23 2025/0 (图H 4525 101.77 80.6 -75 ...

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 对铜、锌、铝、镍、铅等有色金属在2025年9月25日进行跨市、跨期、期现、跨品种套利跟踪分析 [1][3][4][5] 各套利类型总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格80025，LME价格9935，比价8.05；三月国内价格79940，LME价格9966，比价8.02；现货进口均衡比价8.12，盈利 - 693.47，现货出口盈利317.82 [1] - 锌：现货国内价格21830，LME价格2941，比价7.42；三月国内价格21875，LME价格2882，比价5.93；现货进口均衡比价8.55，盈利 - 3318.32 [1] - 铝：现货国内价格20680，LME价格2635，比价7.85；三月国内价格20705，LME价格2641，比价7.83；现货进口均衡比价8.40，盈利 - 1467.29 [1] - 镍：现货国内价格120450，LME价格15121，比价7.97；现货进口均衡比价8.20，盈利 - 2283.59 [1] - 铅：现货国内价格16925，LME价格1960，比价8.65；三月国内价格17090，LME价格2001，比价10.95；现货进口均衡比价8.84，盈利 - 377.93 [3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差30，理论价差502；三月 - 现货月价差10，理论价差901；四月 - 现货月价差20，理论价差1310；五月 - 现货月价差0，理论价差1719 [4] - 锌：次月 - 现货月价差20，理论价差212；三月 - 现货月价差35，理论价差330；四月 - 现货月价差50，理论价差449；五月 - 现货月价差75，理论价差567 [4] - 铝：次月 - 现货月价差20，理论价差214；三月 - 现货月价差20，理论价差330；四月 - 现货月价差35，理论价差445；五月 - 现货月价差30，理论价差561 [4] - 铅：次月 - 现货月价差25，理论价差210；三月 - 现货月价差50，理论价差316；四月 - 现货月价差35，理论价差423；五月 - 现货月价差65，理论价差529 [4] - 镍：次月 - 现货月价差720；三月 - 现货月价差900；四月 - 现货月价差1160；五月 - 现货月价差1400 [4] - 锡：5 - 1价差1360，理论价差5635 [4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 75，理论价差363；次月合约 - 现货价差 - 45，理论价差811 [4] - 锌：当月合约 - 现货价差10，理论价差159；次月合约 - 现货价差30，理论价差286 [4] - 铅：当月合约 - 现货价差115，理论价差168；次月合约 - 现货价差140，理论价差281 [5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌3.65，铜/铝3.86，铜/铅4.68，铝/锌0.95，铝/铅1.21，铅/锌0.78 [5] - 伦（三连）：铜/锌3.52，铜/铝3.90，铜/铅5.17，铝/锌0.90，铝/铅1.33，铅/锌0.68 [5]

报告基本信息 - 报告名称：废钢早报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [1] 废钢价格数据 - 2025年9月18 - 24日不同地区废钢价格：华东地区价格在2258 - 2263之间；华北地区价格在2330 - 2333之间；中部地区价格为2081或2083；华南地区价格在2259 - 2262之间；东北地区价格为2290或2293；西南地区价格为2168、2170或2171 [2] - 价格环比情况：华东、中部、华南、东北、西南环比均为0，华北环比为 - 1 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 民间出口商报告向危地马拉出口101,400吨豆饼和豆粕，2025/2026市场年度付运 [1] - 分析机构对美国9月1日大豆库存平均预估为3.23亿蒲式耳，较前一年下滑5.6%，美国农业部9月12日预计2024/25年度大豆年末库存为3.30亿蒲式耳 [1] - 截至9月18日当周，美国大豆出口销售料净增60 - 160万吨，豆粕出口销售料净增15 - 45万吨，豆油出口销售料净减1万吨至净增3万吨 [1] - HedgePoint预计巴西2025/26年度大豆产量为1.78亿吨，出口量为1.12亿吨 [1] - ANEC下调巴西9月大豆出口量预估至715万吨，豆粕出口量预估至210万吨 [1] - 印尼7月底棕榈油库存环比增长1.5%至257万吨，7月毛棕榈油产量达511万吨，环比增加6%，出口量环比下降1.92%至354万吨，国内市场对油脂化工、食品及生物柴油需求下滑 [1] - 展示了2025年9月18 - 24日豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜油的现货价格 [2] 其他总结 盘面价差 - 报告提及油脂油料盘面价差，但未给出具体内容 [5] 基差 - 报告提及蛋白粕基差和油脂基差，但未给出具体内容 [3] 降水情况 - 报告提及主产国降水情况，但未给出具体内容 [1] 进口利润 - 报告提及进口大豆盘面压榨利润和油脂进口利润，但未给出具体内容 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 周度来看，进港减少、外放小增但需求收窄，港口库存和厂库均提升，化工需求下降，山东为最便宜交割地，到港资源带来供应充裕，化工需求下滑，预计整体仍偏弱 [1] 根据相关目录分别进行总结 价格数据 - 2025年9月18 - 24日，华南液化气价格从4610变动至4600，华东液化气从4462变动至4387，山东液化气维持4550，丙烷CFR华南从589变动至587，丙烷CIF日本从539变动至538，MB丙烷现货维持71，CP预测合同价维持544，山东醚后碳四从4700变动至4630，山东烷基化油维持7680，纸面进口利润从 - 202变动至 - 209，主力基差从102变动至242 [1] - 日度变化上，华南下跌主因台风冲击下多地五停导致出口近乎停滞，部分炼厂降价清库，最低交割地为华东，基差60（+19），10 - 11月差70（+差 - 11不变） [1] - PG主力合约震荡走强，最便宜交割品为山东民用气4500，基差走弱至51（-74），10 - 11月差49（-20），11 - 12月差62（+3），仓单13002手（-6），上海煜驰 - 1，东华 - 5，外盘价格上涨，FEI月差 + 1，MB月差不变，CP月差 - 2.5，进口关闭，AFEI贴水 - 6.5（+3），CP华南到岸贴水43（+0），运费持续上涨，美湾 - 日本最新155（+11）、中东远东最新82（+7），FEI - MOPJ最新 - 41.5（-6.5），石脑油裂差走强 [1] 行业情况 - PDH制PP利润持续转弱，烷基化油和MTBE生产毛利低 [1] - 化工需求下降，PDH开工率70.49%（-2.61），河北海伟恢复，但东华张家港、宁波金发检修停工，滨华新材料降负，烷基化和MTBE开工均下降 [1] - FEI和CP变动小，（截至下午2:30）分别549（+1）、543（+0）美元/吨，FEI月差维持5美金不变，内外价差小幅下行，PG - CP至75（-3）；PG - FEI至67.6（-9.3），FEI - CP至7.5（+6.5），美亚套利窗口关闭 [1]