油脂油料早报 研究中心农产品团队 2025/12/17 隔 夜 市 场 信 息 ： Abiove：2025年10月巴西工厂加工大豆439万吨 Abiove公布的数据显示，2025年10月，巴西工厂加工大豆439万吨，豆粕产量为336万吨，豆油产量为90万吨。 工厂大豆期末库存为1,126吨，豆粕期末库存为251万吨，豆油期末库存为49万吨。 SPPOMA：马来西亚12月1-15日棕榈油产量环比下滑2.97% SPPOMA发布的数据显示，2025年12月1-15日马来西亚棕榈油产量环比下滑2.97%，鲜果串单产下滑2.55%，出油率下 降0.08%。 法国2026/27年度法国冬季油菜籽播种面积料创三年新高 法国农业部公布的数据显示，预计2026/27年度法国冬季油菜籽播种面积将达到134万公顷，创三年来新高，同比增 加6.4%，较去年均值水平增加9.4%。 主 产 国 降 水 情 况 进 口 大 豆 盘 面 压 榨 利 润 油 脂 进 口 利 润 | 现 货 价 格 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 日期 | 豆粕江苏 | 菜粕广东 | 豆 ...

研究中心黑色团队 2025/12/17 | | | 废钢早报 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/12/10 | 2182 | 2253 | 2031 | 2208 | 2215 | 2088 | | 2025/12/11 | 2173 | 2251 | 2031 | 2208 | 2215 | 2087 | | 2025/12/12 | 2168 | 2248 | 2030 | 2206 | 2215 | 2084 | | 2025/12/15 | 2167 | 2251 | 2033 | 2217 | 2215 | 2084 | | 2025/12/16 | 2169 | 2252 | 2034 | 2221 | 2215 | 2085 | | 环比 | 2 | 1 | 1 | 4 | 0 | 1 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周玉米、白糖现货价格回落，棉花、鸡蛋、苹果、生猪价格有不同表现，各品种短期和中长期行情受不同因素影响 [1][4][7][12][15][16] 各品种总结 玉米/淀粉 - 本周玉米现货分化，港口价格回落，产区价格震荡走强；短期产区售粮进度同比提升，渠道库存中性偏低，现货预期偏强；中长期若下游消费季节性回落且中间商囤粮释放，价格可能阶段性走弱 [1] - 短期淀粉受季节性消费支撑，下游补库带动去库，原料供应受限使产业挺价，价格预计稳定；中长期下游消费节奏是价格关键，旺季过后企业库存去化情况决定定价 [2] 白糖 - 国产新糖供应增加，本周糖厂报价下调快，现货弱势带动盘面下行；短期原糖供应压力减少，盘面参考国产糖成本和现货定价；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本 [4] 棉花 - 期初库存同比较低抵消大部分产量增量，关注后续消费情况；国内纺织产量扩张、利润较好，中美釜山会谈降低关税利好纺服出口，预计明年需求好转，适合长期做多 [7] 鸡蛋 - 存栏拐点已现但基数偏高，未来存栏下降速度取决于淘汰节奏；河北400日龄以上蛋鸡占比10%-20%，养殖户期待春节备货，若腊八前现货低迷，预计集中淘汰，利好二季度蛋价 [12] 苹果 - 全国入库基本结束，今年全国冷库预估入库量5.5成左右，较去年减少超1成；目前现货好货稀缺，好坏价差走阔，近期盘面走交割逻辑高位震荡，中期消费竞品多，盘面近强远弱 [15][16] 生猪 - 周末现货价格偏强，北方降雪降温、南方消费增量，冬至关注现货反弹持续性；年前供需双增，阶段供需错配可能存在，近端供应压力大，等待旺季检验；产能去化改善远期情绪，但市场谨慎，远月预期好转依赖近端去产去库，关注出栏节奏、疫病和政策预期差 [16]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工以及厂库仓单情况 [4] 各方面情况总结 价格数据 - 2025年12月10 - 16日期间，华南液化气价格在4440 - 4460元，华东在4408 - 4430元，山东在4415 - 4440元；醚后碳四在4550 - 4570元；主力基差在 - 519 - 350之间 [4] - 日度变化上，民用气华东4408（ - 5），山东4440（ - 20），华南4460（ + 0）；醚后碳四4570（ + 20）；最低交割地为华东，基差198（ + 5），01 - 02月差155（ + 1），03 - 04月差 - 212（ + 18） [4] - 截至21:00，FEI为506（ - 6）、CP为503（ + 0）美元/吨；PG盘面下跌，基差265（ + 122），01 - 02月差84（ + 5），03 - 04月差 - 223（ - 12），仓单5476手（ + 865） [4] - 内外走弱，PG - CP至71（ - 28），PG - FEI至65（ - 14）；美亚套利窗口开启；华东丙烷到岸贴水85（ - 7），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别42（ + 12），42（ + 17）、47（ + 4）；运费小涨 [4] 市场情况 - 外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱；油气比下行 [4] 行业利润 - PDH现货利润和盘面利润走弱；烷基化装置转差；MTBE利润震荡 [4] 供需库存 - 到港增加12.25%，港口累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累 + 0.27%；化工需求利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（ + 2.65pct） [4]

分组1 - 报告行业为动力煤 [1] - 报告未提及行业投资评级 - 报告未提及核心观点 分组2 - 秦皇岛5500最新价格741元，日变化10元，周变化0元，月变化89元，年变化22.7元；秦皇岛5000最新价格638元，日变化 -9元，周变化 -41元，月变化 -67元，年变化 -33.4元 [1] - 25省终端可用天数最新数据未提及，日变化0.6，周变化23，月变化未提及，年变化4.6；25省终端供煤最新数据未提及，日变化 -99，周变化 -30，月变化 -64.9，年变化 -67 [1] - 一州港5500最新价格未提及，日变化 -5元，周变化 -15元，月变化 -50元 [1] - 北方港库存最新2799万吨，日变化65万吨，周变化405万吨，月变化未提及，年变化300.8万吨 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格505元，日变化 -5元，周变化20元，月变化 -85元，年变化 -14.2元 [1] - 北方锚地船舶最新52艘，日变化20艘，周变化 -24艘，月变化未提及，年变化135.7艘 [1] - 北方港调入量日变化 -25.3万吨，周变化、月变化、年变化未提及 [1] - 大同5500相关价格及变化数据未完整呈现 [1] - 北方港吞吐量相关数据未完整呈现 [1] - 榆林6000最新价格712元，日变化0元，周变化 -20元，月变化 -10元，年变化 -25元 [1] - CBCFI海运指数最新643.2，日变化23.8，周变化、月变化、年变化未提及 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新数据未提及，日变化未提及，周变化未提及，月变化未提及，年变化15.9 [1] - 榆林6200最新价格755元，日变化 -5元，周变化5元，月变化 -10元，年变化 -59.7元 [1] - 5省终端日耗最新数据未提及，日变化1.5，周变化 -135.8，月变化0，年变化 -36.9 [1] - 秦皇岛 - 广州 (5 - 6DWT) 最新40，日变化0.4，周变化20.6，月变化3.1，年变化 -17.7 [1] - 25省终端库存最新13438.5万吨，日变化618万吨，周变化66万吨，月变化1921万吨，年变化未提及 [1] - 报告还展示了不同年份不同月份内蒙、山西等地不同煤种的港口平仓价、港口坑口价差、火运煤发运利润、25省日期、可用天数、库存、北港调入量、总锚地船舶数、吞吐量、CBCFI煤炭综合指数、55港口库存、北方港口总库存等数据变化情况 [1]

l js 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/12/17 | 品种 | 类别 | 指标 | 11/14 | 12/10 | 12/12 | 12/15 | 12/16 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | BR主力合约(12) | 10445 | 10605 | 10720 | 10845 | 10930 | 85 | 355 | | | | 持つ量 | 74438 | 80546 | 89834 | 98043 | 101056 | 3013 | 20510 | | | 德面 | 成交量 | 97263 | 126992 | 123845 | 210063 | 140807 | -69256 | 13815 | | | | 仓単数量 | 12510 | 19020 | 19180 | 19180 | 19180 | 0 | 160 | | | | 虚实比 | 29.75 | 21.17 | 23.42 | 25.56 | 26.34 | 1 | 5 | | | | 顺丁基差 ...

国内价格 LME价格 比价 现货 16775 1896 8.87 三月 16855 1944 11.88 均衡比价 盈利 现货进口 8.66 406.32 跨期套利跟踪 2025/12/17 铜 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -520 -470 -470 -560 理论价差 564 1026 1498 1969 锌 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -355 -340 -320 -340 理论价差 220 346 472 598 铝 次月-现货月 三月-现货月四月-现货月 五月-现货月 价差 -10 35 80 120 理论价差 220 342 463 584 铅 次月-现货月 三月-现货 月 四月-现货月 五月-现货月 价差 -115 -105 -70 -35 理论价差 210 316 421 527 镍 次月-现货月 三月-现货月 四月-现货 月 五月-现货月 价差 -1900 -1700 -1370 -1140 锡 5-1 价差 1290 理论价差 6602 期现套利跟踪 2025/12/17 铜 当月合约-现货 次月合约-现货 价差 765 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 基差与月差 - 山东基差（+80，非京博）12月16日为16，日度变化69，周度变化56 [3] - 华东基差（镇江库）12月16日为86 [3] - 华南基差（佛山库）12月16日为36 [3] - 01 - 03月差12月16日为 - 52，日度变化5，周度变化 - 46 [3] - 02 - 03月差12月16日为 - 22，日度变化 - 3，周度变化 - 2 [3] - 03 - 06月差12月16日为 - 44，日度变化 - 10，周度变化 - 4 [3] 合约与成交持仓 - BU主力合约（02）12月16日价格为2894，日度变化 - 69，周度变化 - 46 [3] - 成交量12月16日为567412，日度增加239607，周度增加341209 [3] - 持仓量12月16日为472105，日度增加45908，周度增加41705 [3] 原油与现货价格 - Brent原油12月16日价格为60.6，日度变化 - 0.6，周度变化 - 1.4 [3] - 京博现货价格12月16日为2950，日度无变化，周度增加10 [3] - 山东（非京博）现货价格12月16日为2830，日度无变化，周度增加10 [3] - 镇江库现货价格12月16日为2980，日度无变化，周度减少60 [3] - 佛山库现货价格12月16日为2930，日度无变化，周度减少30 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润12月16日为418，日度增加26，周度增加60 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各板块总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.146，英国4.518，法国3.547等[1] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.488，英国3.759，德国2.132等[1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.468，南非zar16.759，韩元1473.200等[1] - 人民币相关汇率：在岸人民币7.043，离岸人民币7.036，人民币中间价7.060等[1] - 主要经济体股指：标普500 6800.260，道琼斯工业指数48114.260，纳斯达克23111.460等[1] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3533.650，欧元区投资级信用债指数265.441等[1] 股指期货交易数据 - A股及相关指数表现：A股收盘价3824.81，涨跌 -1.11%；沪深300收盘价4497.55，涨跌 -1.20%等[2] - 指数估值：沪深300 PE(TTM)13.77，环比变化 -0.12；上证50 PE(TTM)11.52，环比变化 -0.09等[2] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.46，环比变化0.04；德国DAX 1/PE - 10利率2.52，环比变化0.04[2] - 资金流向：A股最新值 -1087.65，近5日均值 -674.95；主板最新值 -777.32，近5日均值 -496.24等[2] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值17241.73，环比变化 -492.66；沪深300最新值3905.00，环比变化 -338.83等[3] - 主力升贴水：IF基差1.85，幅度0.04%；IH基差 -3.39，幅度 -0.11%；IC基差8.88，幅度0.13%[3] - 国债期货：T2303收盘价107.91，涨跌0.03%；TF2303收盘价105.80，涨跌0.01%等[3] - 资金利率：R001 1.3448%，日度变化 -17.00BP；R007 1.5003%，日度变化 -1.00BP；SHIBOR - 3M 1.5950%，日度变化1.00BP[3]

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告日期为2025年12月16日 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] 价格变化情况 - 柳林主焦最新价格1505元，日变化0元，周变化0元，月变化 - 140元，年变化 - 2.90% [2] - 原煤口岸库提价最新940元，日变化10元，周变化 - 30元，月变化 - 158元，年变化 - 5.05% [2] - 沙河驿蒙5最新1380元，日变化 - 20元，周变化 - 40元，月变化 - 170元，年变化 - 9.80% [2] - 安泽主焦最新1500元，日变化0元，周变化0元，月变化 - 200元，年变化 - 3.85% [2] - Peak Downs最新224.5美元，日变化0.5美元，周变化2.5美元，月变化13美元，年变化7.5美元 [2] - Goonyella最新225美元，日变化2美元，周变化4美元，月变化14.5美元，年变化8美元 [2] - 盘面05最新1053.5元，日变化25元，周变化 - 30.5元，月变化 - 216.5元，年变化 - 15.85% [2] - 盘面09最新1128.5元，日变化28.5元，周变化 - 27.5元，月变化 - 211元，年变化 - 14.28% [2] - 盘面01最新970.5元，日变化24元，周变化 - 20元，月变化 - 235元，年变化 - 16.91% [2] 库存及产能利用率情况 - 总库存最新3623.12，周变化83.41，月变化263.76，年变化 - 14.09% [2] - 煤矿库存最新255.31，周变化8.3，月变化90.25，年变化 - 24.13% [2] - 港口库存最新296.5，周变化2，月变化 - 7.77，年变化 - 34.68% [2] - 钢厂焦煤库存最新798.27，周变化 - 3.03，月变化10.97，年变化7.60% [2] - 焦化焦煤库存最新1009.2，周变化 - 1.1，月变化 - 60.82，年变化0.72% [2] - 焦化产能利用率最新73.16，周变化 - 0.68，月变化1.52，年变化 - 1.16% [2] - 焦化焦炭库存最新85.95，周变化 - 0.02，月变化0.81，年变化 - 0.60% [2] 基差及价差情况 - 05基差最新 - 50.28，日变化 - 67.53，周变化 - 26.97，月变化 - 80.05，年变化77.81 [2] - 09基差最新 - 125.28，日变化 - 71.03，周变化 - 29.97，月变化 - 85.55，年变化 - 0.35 [2] - 01基差最新32.72，日变化 - 66.53，周变化 - 37.47，月变化 - 61.55，年变化 - 1.74 [2] - 5 - 9价差最新 - 75，日变化 - 3.5，周变化 - 3，月变化 - 5.5，年变化0.16 [2] - 9 - 1价差最新158，日变化4.5，周变化 - 7.5，月变化24，年变化0.06 [2] - 1 - 5价差最新 - 83，日变化 - 1，周变化10.5，月变化 - 18.5，年变化 - 0.01 [2]