财务造假与监管处罚 - 公司2014年至2018年累计虚增收入14.38亿元，累计虚增利润6.58亿元，其中2014年虚增收入2365.78万元（占当期营收2.06%）、2015年3.73亿元（20.67%）、2016年7.26亿元（24.60%）、2017年2.15亿元（5.53%）、2018年1.01亿元（2.88%）[8] - 同期虚增利润总额分别为2292.64万元（占当期利润17.91%）、1.89亿元（75.64%）、2.60亿元（49.78%）、1.17亿元（15.49%）、6948.95万元（15.58%）[8] - 山东证监局拟对公司处以60万元罚款，对12名责任人合计罚款230万元，并对主导造假的赛石园林原董事长郭柏峰采取10年证券市场禁入措施[9] 股票交易变更 - 公司股票于9月29日停牌1天，9月30日起被实施其他风险警示，股票简称由"美晨科技"变更为"ST美晨"，交易日涨跌幅限制仍为20%[5][11] - 此次ST处理依据深交所规则，因年报财务指标虚假记载未触及重大违法强制退市情形[10] 业务经营与资产重组 - 公司2021-2024年连续四年亏损，累计亏损金额达36.83亿元，主要因园林业务板块业绩下滑及工程回款困难导致流动性紧张[13][15] - 2024年12月以1元对价转让赛石园林三家子公司股权，2025年4月签署框架协议拟现金出售赛石园林100%股权，交易构成重大资产重组[15] - 2025年上半年营收8.63亿元（同比增长1.41%），归母净利润-9168万元（同比大幅减亏），公司计划剥离全部园林业务聚焦非轮胎橡胶业务[16] 市场表现 - 9月26日股价收报3.22元/股（单日上涨6.62%），总市值46.43亿元，当日成交额5.62亿元，换手率12.21%[17][18] - 公司市盈率（TTM）为-9.91倍，市净率447.84倍，净资产收益率（ROE）为-162.68%，负债率未直接披露但财务数据显经营压力显著[18]

天眼查App显示，近日，东莞雅境制造有限公司成立，注册资本100万人民币，经营范围为一般项目： 五金产品制造；五金产品研发；五金产品批发；五金产品零售；金属结构制造；金属制品研发；金属制 品销售；橡胶制品制造；橡胶制品销售；海绵制品制造；海绵制品销售；塑料制品制造；塑料制品销 售；汽车装饰用品制造；汽车装饰用品销售；电子产品销售；智能车载设备销售；汽车零配件批发；汽 车零配件零售；移动通信设备销售；家用电器销售；家用电器零配件销售；照相机及器材销售；照明器 具销售；皮革制品制造；皮革制品销售；模具制造；模具销售；办公用品销售；互联网销售（除销售需 要许可的商品）；数字技术服务；办公服务；国内贸易代理；货物进出口；技术进出口。（除依法须经 批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，惠州卓越橡胶有限公司成立，法定代表人为张美林，注册资本100万人民币， 经营范围为一般项目：橡胶制品制造；橡胶制品销售；日用杂品制造；日用杂品销售；家居用品制造； 家居用品销售；皮革制品制造；皮革制品销售；计算机软硬件及外围设备制造；计算机软硬件及辅助设 备零售；软件开发；电子产品销售；文化、办公用设备制造；办公用品销售；互联网销售（除销售需要 许可的商品）；货物进出口；技术进出口；国内贸易代理；进出口代理。（除依法须经批准的项目外， 凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

【原料及现货】截至9月25日，杯胶51.05（+0.25）泰铢/千克，胶乳54.80（-0.50）泰铢/千克。云南胶水 收购价14300（-200）元/吨，海南民营胶水16000（0）元/吨，青岛保税区泰标1860（0）美元/吨，泰混 14850（0）元/吨。 【逻辑】供应方面，东南亚降雨有缓解趋势，产区集中上量预期偏强，原料价格承压，橡胶成本支撑减 弱。下游轮胎厂节前补库基本完成，天胶现货库存去库节奏有所放缓。需求方面，目前虽部分企业缺货 现象仍存，企业装置运行平稳以补充库存，但整体出货表现不及预期，部分企业库存仍存提升迹象，为 缓解压力，不排除部分企业存灵活控产行为。综上，01合约区间参15000-16500，后续关注主产区旺产 期原料产出情况，若原料上量顺利则区间上沿高空思路，若原料上量不畅预计胶价延续区间内运行。 【操作建议】观望 免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信 息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见 并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源 ...

人事变动 - 公司董事长与总经理职务对调 原董事长黄俊改任总经理 原总经理徐国兴改任董事长并担任法定代表人[1] - 法定代表人变更使公司摆脱原法定代表人黄俊被列为失信被执行人的尴尬处境[1] - 实控人由江苏伟伦投资管理有限公司变更为上市公司创始人之子朱恩伟 江苏伟伦曾因虚开发票及单位行贿罪被罚款[1] 法律纠纷与执行 - 公司因未能支付待执行款项于2025年5月被法院列为失信被执行人[2][5] - 涉及上海澳银投资管理有限公司与上海鸿孜企业发展有限公司合同纠纷案 被要求代位清偿上海鸿孜到期债务4221.76万元[2] - 经两次审理后 2025年3月法院责令公司给付澳银投资848.5万元及其他款项[3][5] - 2025年7月法院裁定拍卖公司持有的东莞新东方科技有限公司1200万元股权份额[4][5] - 截至2025年8月终本案件显示未履行金额为848.5万元[5] 财务表现 - 2023年及2024年归母净利润连续亏损[7] - 2025年上半年营收2.11亿元 同比增长87.39% 主要因新增新东诚拓展华东市场业务[8][9] - 2025年上半年归母净利润-929.72万元 同比减亏37.10%[8] 历史违规记录 - 2022年1月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查[6] - 2022年12月收到《行政处罚事先告知书》 涉嫌未披露实际控制人 2019-2020年报虚增收入利润 2020年报未计提商誉减值[6] - 违规涉及前任控股股东引入专网通信业务造成巨额损失 因相关刑事案件未结案暂无法启动民事索赔程序[5]

重组终止 - 公司终止重大资产重组 因市场环境变化导致不确定性较大 [2] - 重组原计划通过资产置换、发行股份及支付现金购买利德东方100%股权 并募集配套资金 [2][3] - 重组目的是使公司战略性退出钛白粉行业 转型橡胶制品业 [3] 财务表现 - 2022年至2025年上半年营业收入持续下滑 分别为25.1亿元、22.66亿元、21.33亿元、9.21亿元 [4] - 同期净利润连续亏损 分别亏损1.45亿元、1.75亿元、2.44亿元、1.86亿元 累计亏损7.5亿元 [4] - 扣非净利润同期分别亏损1.55亿元、1.68亿元、2.47亿元、1.87亿元 累计亏损7.57亿元 [4] 行业困境 - 钛白粉行业面临产能过剩、成本高企、需求疲软及低价竞争等问题 [3] - 欧盟加征关税及房地产市场低迷进一步压缩行业盈利空间 [3] - 公司2019年首次扣非亏损后 2020-2024五年间有四年业绩亏损 [4] 运营动态 - 全资子公司徐州钛白2025年6月生产线临时停产检修 [5] - 锐钛产品生产装置于2025年9月9日复工复产 金红石产品复产计划待定 [5] 股东情况 - 控股股东金浦集团所持股份100%被质押 共计1.857亿股 占总股本18.82% [5] - 金浦集团62.08%持股被司法冻结和标记 共计1.15亿股 占总股本11.68% [5]

人事变动 - 公司董事长与总经理职务对调 原董事长黄俊转任总经理 原总经理徐国兴转任董事长并兼任法定代表人[1] - 法定代表人变更使公司摆脱原法定代表人黄俊被列为失信被执行人的尴尬处境[1] - 实控人由江苏伟伦投资管理有限公司变更为上市公司创始人之子朱恩伟 江苏伟伦曾因虚开发票及单位行贿罪被罚款[1] 法律纠纷与执行 - 公司因未能支付待执行款项于今年5月被法院列为失信被执行人[2] - 纠纷源于2023年6月上海市徐汇区人民法院要求公司代位清偿上海鸿孜企业对澳银投资的4221.76万元到期债务[2] - 法院今年3月责令公司给付澳银投资848.5万元及其他款项 今年7月裁定拍卖公司名下东莞新东方科技有限公司1200万元股权份额[2] - 公司认为巨额损失源于前任控股股东引入专网通信业务 已委托律师事务所协助处理并向司法机关主张权利[2] 财务表现 - 公司2025年上半年实现营收2.11亿元 同比增长87.39% 主要因新增新东诚拓展华东市场业务[4] - 2025年上半年归母净利润亏损929.72万元 同比减亏37.10%[4] - 2023年和2024年归母净利润连续亏损[4] 历史违规与处罚 - 公司成立于1992年 2008年深交所上市 是国内早期高温硅橡胶企业之一[3] - 2022年1月因涉嫌信息披露违法违规被证监会立案调查[3] - 2022年12月收到证监会《行政处罚事先告知书》 涉嫌未披露实际控制人 2019-2020年虚增收入及利润 2020年未计提商誉减值[3]

| 25 | 2 5 - 24 1 1200 | | --- | --- | | City | | | 2 29-4 | 5 3 1 | | 玻璃纯碱期现日报 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 投资咨询业务资格:证监许可 【2011】1292号 2025年9月24日 | | | | 蒋诗语 | Z0017002 | | 玻璃相关价格及价差 | | | | | | | 品种 मोहि | | 前值 | 涨跌 | 涨跌幅 | 单位 | | 1150 华北报价 | | 1150 | 0 | 0.00% | | | 华东报价 1230 | | 1230 | 0 | 0.00% | | | 华中报价 1140 | | 1140 | 0 | 0.00% | | | 华南报价 1240 | | 1240 | 0 | 0.00% | 元/肥 | | 玻璃2505 | 1312 | 1329 | -17 | -1.28% | | | 玻璃2509 | 1389 | 1398 | -d | -0.64% | | | 05基米 | -162 | -179 | 1 ...

公司股价表现 - 股价一字板跌停至2.84元 创一个半月新低 [1] - 总市值跌破30亿元 录得连续7个交易日下跌 [1] 重大资产重组终止 - 公司终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项 [1] - 终止原因为市场环境变化导致继续推进重组不确定性较大 [1] 战略转型计划 - 原计划通过收购利德东方100%股权退出钛白粉行业 [1] - 拟进军橡胶制品业 但重组终止使转型受阻 [1]

重大资产重组终止 - 公司董事会于9月23日审议通过终止重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易事项的议案 [1] - 交易原计划涉及置入南京利德东方橡塑科技有限公司100%股权，置出子公司部分资产及全部负债，包括与金浦东裕91%股权置换差额及收购恒誉泰9%股权 [3] - 终止原因为综合近期市场环境变化等因素，现阶段继续推进重大资产重组事项不确定性较大 [5] 交易背景与目的 - 公司于今年6月30日宣布筹划重大资产重组，交易构成重大资产重组且关联交易，但不构成重组上市 [3] - 公司属于硫酸法钛白粉工艺，生产基地位于南京和徐州，不具备新增投资、改扩建条件，能源及人工成本较高，缺乏矿产资源和规模优势 [4] - 最近三年公司大额亏损且亏损额大幅增加，亟需转型发展，原交易旨在战略性退出钛白粉业务并发展橡胶制品业务 [4] 市场反应与公司现状 - 公司于7月15日复牌后出现一字涨停 [5] - 公司主要从事钛白粉生产与销售，当前市值约31亿元 [6] - 行业竞争对手如龙佰集团、中核钛白、惠云钛业、安纳达等均有多元化业务布局并向新能源产业转型 [3]