业务需求与产品开发脱节问题 - B端产品经理在日常工作中常面临业务方提出的具体功能修改需求，如“加个按钮”、“多导几列”等，但功能上线后业务方反馈“这不是我想要的”，导致开发资源浪费 [1] - 业务方通常被视为“问题专家”，他们看到的是局部问题并给出“解决假设”，而非系统性的根本痛点 [2][3] - 产品经理若直接将业务方提供的“方案”当作需求，可能导致上线的功能仅解决了表面问题，而未触及核心，甚至可能带来更多麻烦 [6] 真实需求的定义与分析 - 需求的官方定义是人们在特定时期内愿意且能够获得某个商品或服务的需要，更实用的说法是具备场景、痛点和解决能力的需求才是真正的需求 [7][8] - 产品经理进行需求分析是一个反向挖掘过程：从用户提出的表面想法出发，挖掘背后的真实目标、痛点和场景，再转化为可实现的產品方案 [9][10] - 需求分析的本质是帮助业务找到问题核心并确定最优解决路径，而非简单地帮业务画功能 [10] 需求分析的实践方法与案例 - 当业务提出方案级需求时，产品经理应通过提问来拆解，例如询问“遇到的具体问题是什么”和“目前是如何操作的”，以将“方案级需求”转化为“问题级需求” [17][18] - 通过真实案例说明，运营负责人提出“账户余额监控功能”需求，经深入沟通后发现核心问题是账户过多、依赖人工计算存在账户跑空风险，而非单纯缺少监控功能 [11][12][13] - 最终解决方案是系统自动计算消耗天数并通过飞书群触达运营同学，从而节省人工计算时间并避免账户跑空风险，这验证了验证假设、找到最优解的重要性 [15][16] 产品思维的核心与价值 - 产品经理应坚持问题驱动，即用问题来驱动方案设计，而非通过方案堆叠来解决问题 [19][20] - 产品思维的修炼在于能够穿透需求表象看清本质，从而判断需求价值、量化产品价值并进行优先级排期，让有限资源发挥最大效益 [20] - 最终目标是使产品经理掌握产品节奏，不再被需求牵着走，而是将零散问题转化为可衡量、可优先处理的产品价值 [20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 天胶供应端估值偏低但利润尚可，通胀和产能周期拐点提升下限；需求方面，房地产弱势是需求风向的主线，出口和新车需求也有透支；若无强力政策提振或通胀支撑，预料需求端将带来拖累，后期变数留意供应旺季上量情况；套利方面，建议多ru空nr [4] 各部分总结 宏观 - 房地产继续下滑有待企稳，国内反内卷，外围美联储降息，资金面利好，但要提防美国衰退溢出 [4] 供应 - 大周期转换提升估值但供应弹性较大，割胶积极性尚可，今年天然橡胶产区物候优于去年，胶水 - 杯胶价差弱势，暗示供应问题不大，但近期降雨较多，原料相对坚挺，加工端亏损，基差为近五年最强 [4] - 今年全球产量预期增长0.5%，中国进口量预期增长10%左右，原油相对低迷，合成胶相对原油更低，天胶相对合成胶偏高 [4] 库存 - 交易所ru仓单处于十年低位，nr仓单一度处于极限低位 [4][47] - 青岛干胶库存周一最新一期累库，主要受船期集中的扰动，当前总体库存不高，但后期仍有累库预期，顺丁橡胶库存相对偏高 [4][37] - 下游全钢胎库存低于去年，半钢胎库存高位但考虑到市场规模扩大，处于中性水平 [4] 需求 - 抢出口和以旧换新透支需求，地产无改善预期，今年9月房地产投资仍然十分弱势，房屋新开工在低基数的基础上一降再降，新开工面积绝对值不到2018 - 2021同期均值的30%，由于地产长期看人口，扭转难度较大，新开工低迷的情况下要形成实物工作量的周期较长，替换需求低迷 [4] - 新车配套和出口方面，今年抢出口和车市政策刺激存在透支需求的情况，边际上，10月重卡销量增速已经较9月大幅放缓，乘用车减速幅度预料更大 [4] - 全钢胎开工率较去年改善，而且库存回落，半钢胎开工率边际走低，库存走平 [4] 价格表现 - 天胶现货价格走弱，此前低位反弹幅度十分有限，仍处低位，合成胶下探创年内新低，与天胶及原油走势背离 [6] - ru基差处于多年高位，月差走强，但仍处于contango结构，不利多头 [12] - Ru1 - 9月差走弱至 - 125，但仍强于去年，Nr连一 - 连三月差 - 35附近，走弱，br连一 - 连三月差75附近，反弹乏力 [17] - 现货全乳胶对20号胶价差低位小幅反弹，合成胶Br相对于天然橡胶回软至十分低位 [22] 生产利润 - 泰国原料价格边际企稳，但胶水 - 杯胶价差持续弱势，暗示供应问题不大，当前全球范围进入旺产季，降雨稍多，反内卷对天然橡胶生产没有影响，对合成橡胶影响也不大，合成橡胶更多是成本定价，与产能关系不大 [27] - 近期加工利润再度回落 [32] 全球产量 - ANRPC在11月初公布最新预测数据，今年前三个季度全球天然橡胶累计产量预计增加2.3%，消费量预计下降1.5%，截至8月产量增长，今年全球产量预期增长0.5% [63] - 全球产量在2019年后高位震荡略有走高，东南亚产量在2018年见顶后走平，其他国家产量仍呈增长态势，但增速放缓，预计2025年全球产量将增长0.5%至1495万吨 [65] 中国产量与进口量 - 根据ANRPC调整后的数据显示，2024年1至12月成员国天然橡胶累计产量同比减少仅在0.5%以内，中国2024年1 - 12月天然橡胶产量91.14万吨，同比之前的85.4万吨增加10% [68] - 2024年橡胶进口量低于往年，因欧盟eudr分流，海外补库，套利需求减少，2025年前8个月，中国天然及合成橡胶（包括胶乳）的累计进口量达到了537.3万吨，较2024年同期的451.4万吨增加19%，2025年8月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计66.4万吨，较2024年同期的61.6万吨增加7.8%，增速边际走低 [71] 产能情况 - 供需过剩的大周期拐点已至，产能带来的单产压制消失，供应端产能方面，天然橡胶的产能拐点已经到来，底部支撑越趋坚实（全乳成本12000元/吨附近），产能不等于产量，产量受天气、病虫害、利润空间等因素影响，宏观和政策影响的需求则决定高度，调研显示产区存在橡胶树龄结构越来越老化的迹象，尤其在印尼 [81] 需求相关指标 - 全钢胎开工率走平，处于近年区间中位，半钢胎开工率中性 [89] - 截至2025年9月，轮胎外胎产量累计同比增1.5%左右，边际小幅回落，增速较去年大幅减慢，截至9月轮胎出口数量累计同比增5.4%左右，表现相对较好但也低于去年 [93] - 尽管地产数据疲软，但以旧换新政策对重卡销量有提振，2025年9月份，中国重卡市场共计销售10.5万辆左右（批发口径，包含出口和新能源），环比今年8月上涨15%，比上年同期的5.8万辆大幅增长约82%，大基建拉开序幕，对重卡需求长期利好 [97] - 国内乘用车销量（含出口）在政策刺激、国产替代、出口攻占海外的情况下表现亮眼，但边际增幅已显露疲态，海外汽车销量震荡偏弱，特朗普当选贸易保护主义预料加剧，逆全球化不利于全球经济发展 [102] - 总体海外汽车销量一般，贸易战对消费节奏造成扰动 [105] - 水泥产量去年负增长，今年边际好转，截至9月累计同比负增长加深 [111] - 交通投资是稳增长重要抓手，7月雅鲁藏布江超大型水电工程宣布开工，拉开了新一轮大基建的想象空间，后续新藏铁路公司成立，继续接力 [115] - 2025年1 - 9月房地产数据持续恶化，拖累市场，鉴于地产周期较长而且人口形势不乐观，困境反转仍需时日 [120] - 公路货运量表现稳健，但仍低于2019年，反映了需求下降，而且铁路和水路运输有替代 [124]

价格表现 - PTA期货主力合约报4686.00元/吨，微涨0.04% [1] - 反内卷脉冲式升温，PTA价格小幅跟随回升 [2] 供应情况 - PTA周均产能利用率74.95%，较上周提升4.30个百分点 [1] - 国内PTA产量为138.8万吨，较上周增加7.77万吨 [1] - 近期加工费偏低，部分装置如英力士增加检修计划，其余检修装置可能推迟重启 [2] 需求情况 - 聚酯负荷回升至91.6% [1] - 江浙终端开工持稳，工厂原料备货谨慎 [1] - 终端开工恢复有限，织机开工保持66% [2] - 下游库存继续小幅增加 [2] 利润与成本 - 上下游错配预期下利润大幅向上游集中 [1] - PTA加工费承压明显，近期下滑至120元/吨附近 [1] 库存情况 - PTA社会库存可用天数10.84天，较前值减少0.11天 [1] - PTA厂内库存可用天数3.84天，聚酯工厂原料库存可用天数7.00天，分别减少0.06天和0.05天 [1] - 8月PTA社会库存341.21万吨，较前值减少43.78万吨，低于去年同期但处于近五年中性略偏高水平 [1] 后市展望 - 下游开工恢复但终端恢复有限，PTA价格上行空间受限 [2] - 加工费偏低对供应的影响逐渐体现，基差保持01-60，价格存在下方支撑 [2] - 短期原油价格稳定情况下，PTA难有趋势性行情，预计维持震荡 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 甲醇方面，港口库存累积明显，进口多且现实库存高，内地供应预期回归，后期传统需求进入旺季，需关注内地供应回归后需求能否支撑，若库存明显走差，甲醇有望杀估值[1] - 聚乙烯方面，整体库存中性，09基差华北-110左右、华东-50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润-200附近，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，需关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况[7] - 聚丙烯方面，库存上游两油和中游去库，基差-60，非标价差中性，进口-700附近，出口情况不错，PDH利润-400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增加，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口持续放量或pdh装置检修较多可缓解供应压力[7] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差-480，下游开工季节性走弱，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石利润承压，烧碱关注后续出口签单，PVC综合利润-100，当下静态库存矛盾累积偏慢，需关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工等情况[7] 根据相关目录分别进行总结 甲醇 - 2025年8月25 - 29日动力煤期货价格维持801不变，江苏现货从2302降至2222，华南现货从2295降至2248，鲁南折盘面等部分价格有波动，进口利润维持322，主力基差从-130降至-145，盘面MTO利润维持-1237 [1] 塑料（聚乙烯） - 2025年8月25 - 29日东北亚乙烯价格维持842不变，华北LL从7250降至7220，华东LL维持7350不变，华东LD维持9625不变，华东HD维持7550不变，LL美金和LL美湾维持860和840不变，进口利润维持-150，主力期货从7423降至7287，基差从-150升至-120，两油库存从75降至65，仓单从7684增至8067 [7] PP（聚丙烯） - 2025年8月25 - 29日山东丙烯从6420升至6550，东北亚丙烯从755升至760，华东PP从6975降至6905，华北PP从7005降至6958，山东粉料从6870降至6810，华东共聚从7214降至7162，PP美金和PP美湾维持860和980不变，出口利润维持-22，主力期货从7074降至6974，基差维持-90，两油库存从75降至65，仓单从14055降至12925 [7] PVC - 2025年8月25 - 29日西北电石维持2350不变，山东烧碱维持887不变，电石法-华东从4870降至4760，乙烯法-华东维持5500不变，电石法-华南维持5450不变，电石法-西北维持4500不变，进口美金价（CFR中国）维持710不变，出口利润从517降至478，西北综合利润维持356不变，华北综合利润维持-244不变，基差（高端交割品）维持-160不变 [7][10]