【现货】 需求季节性走弱明显。12月表需846万吨，环比11月(875万吨)下降，同比去年同期降幅明显(875万吨)。 12月表需较大幅度回落，本期五大材表需-4.5至835万吨。螺纹和热卷表需都有所回落。其中螺纹表 需-5.6万吨至208万吨，热卷表需-13.7万吨至298.3万吨。 现货小幅上涨，基差偏弱。唐山钢坯+10至3020元。上海螺纹+10至3150元/吨，5月合约基差24元/吨； 热卷+10至3280元每吨，5月合约基差3元/吨。 【库存】 【成本和利润】 成本端，双焦经过前期回落有企稳迹象，铁矿价格维持韧性，成本端继续下跌空间不大，近期钢厂利润 有所修复。考虑临近淡季，钢厂预计维持减产缓解淡季累库压力。目前利润从高到低依次是冷卷>钢坯 >螺纹>热卷。 【供应】 12月产量环比下降，延续减产走势。距离春节还有两个月时间，当前板材库存同比上升；同时钢厂还将 面临春节累库压力。钢厂主动减产缓解淡季库存压力。当前产量高位下降近20万吨，环比降幅6.7%。 本周铁水环比-3万吨至226万吨。品种材产量在低位有放缓迹象，五大材本周环比-8万吨至798万吨(表需 835万吨)。其中螺纹产量-3万吨181.7 ...

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/12/23 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/12/16 | 3100 | 3290 | 3310 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/17 | 3100 | 3290 | 3310 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/18 | 3140 | 3320 | 3390 | 3270 | 3520 | 3380 | | 2025/12/19 | 3140 | 3320 | 3390 | 3270 | 3520 | 3380 | | 2025/12/22 | - | - | - | - | - | - | | 变化 | - | - | - | - | - | - | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海冷卷 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 提供2025年12月15 - 19日北京、上海、成都、西安、广州、武汉螺纹钢现货价格，部分日期数据缺失，未给出变化情况 [1] - 提供2025年12月15 - 19日天津、上海、乐从热卷和天津、上海、乐从冷卷现货价格，热卷价格变化为 -30、 -40、 -50，冷卷变化为 -40、0、0 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

现货价格与基差 - 现货价格普遍上涨，唐山钢坯价格上涨30元至3040元每吨，上海螺纹钢价格上涨20元至3130元每吨，热卷价格上涨10元至3280元每吨 [1] - 期货合约基差走弱，螺纹钢5月合约基差为5元每吨，热卷5月合约基差为3元每吨 [1] 成本与利润 - 成本端表现分化，双焦（焦煤、焦炭）现货价格偏弱，而铁矿石价格有韧性 [1] - 当前利润水平从高到低排序为：冷轧卷板 > 钢坯 > 螺纹钢 > 热轧卷板 [1] 供应情况 - 1月至11月铁元素产量同比增长4.1%，预计全年同比增长4% [1] - 铁水产量保持下滑趋势，环比减少3万吨至229万吨 [1] - 受淡季和钢材高库存影响，钢厂进行季节性减产，五大钢材品种本周产量环比减少8万吨至798万吨，低于表观需求835万吨 [1] - 螺纹钢产量环比减少3万吨至181.7万吨，低于其表观需求208万吨 [1] - 热卷减产加速，产量环比大幅减少16.8万吨至292万吨，低于其表观需求298万吨 [1] 需求情况 - 需求呈现明显的季节性走弱，12月五大钢材表观需求为846万吨，环比11月的875万吨下降，同比去年同期875万吨降幅明显 [1] - 本期五大钢材表观需求环比下降4.5万吨至835万吨 [1] - 螺纹钢表观需求环比下降5.6万吨至208万吨，热卷表观需求环比下降13.7万吨至298.3万吨 [1] 库存情况 - 钢厂减产速度放缓，但去库存情况依然较好，其中螺纹钢是去库的主要贡献品种 [2] - 五大钢材总库存减少37万吨至1295万吨 [2] - 螺纹钢库存减少27万吨至452万吨，热卷库存减少6.4万吨至391万吨 [2] - 热卷产量降幅加速，其去库存幅度也随之加快 [2] 市场观点与展望 - 钢材价格走强，但基差走弱，表观需求延续回落趋势 [3] - 螺纹钢与热卷的去库情况分化，螺纹钢维持较好去库，而热卷在大幅减产后去库依然缓慢 [3] - 当前钢材表观需求下降抑制了价格上涨的驱动，但钢厂减产和去库存为价格提供了底部支撑 [3] - 预计钢价将延续区间震荡走势，5月螺纹钢和热卷价格分别关注3000-3200元每吨和3200-3350元每吨的区间 [3] - 近期焦煤价格止跌，对减产后的钢材价格企稳形成支撑，但考虑到需求偏弱且明年需求向上弹性有限，持续上涨的驱动不足，操作上建议暂时观望 [3]

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/12/19 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/12/12 | 3110 | 3250 | 3280 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/15 | 3100 | 3250 | 3280 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/16 | 3100 | 3290 | 3310 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/17 | 3100 | 3290 | 3310 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/18 | 3140 | 3320 | 3390 | 3270 | 3520 | 3380 | | 变化 | 40 | 30 | 80 | 0 | 40 | 30 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热 ...

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/12/18 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/12/11 | 3120 | 3250 | 3320 | 3310 | 3480 | 3360 | | 2025/12/12 | 3110 | 3250 | 3280 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/15 | 3100 | 3250 | 3280 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/16 | 3100 | 3290 | 3310 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/17 | 3100 | 3290 | 3310 | 3270 | 3480 | 3350 | | 变化 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 提供2025年12月10 - 16日北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢现货价格，其中部分地区12月16日数据缺失，各地区价格有不同变化 [1] - 提供2025年12月10 - 16日天津、上海、乐从等地热卷和冷卷现货价格，各地区价格有不同变化，部分地区12月16日较之前有价格变动，如天津热卷涨40、上海热卷涨60、乐从冷卷涨80 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/12/16 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/12/09 | 3120 | 3240 | 3280 | 3260 | 3490 | 3360 | | 2025/12/10 | 3170 | 3300 | 3320 | 3260 | 3490 | 3360 | | 2025/12/11 | 3120 | 3250 | 3320 | 3310 | 3480 | 3360 | | 2025/12/12 | 3110 | 3250 | 3280 | 3270 | 3480 | 3350 | | 2025/12/15 | - | - | - | - | - | - | | 变化 | - | - | - | - | - | - | | 日期 | 天津热卷 | 上海热卷 | 乐从热卷 | 天津冷卷 | 上海冷卷 ...

报告行业投资评级 无相关内容 报告核心观点 无相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 提供2025/12/05 - 2025/12/11期间北京、上海、成都等多地螺纹钢和热卷、冷卷的现货价格数据，如2025/12/05北京螺纹钢价格3180，上海热卷价格3280等 [1] 基差和月差 无相关内容 产量和库存 无相关内容

| | | | 钢材早报 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | | 研究中心黑色团队 2025/12/10 | | | 现 货 价 格 | | | | | | | | 日期 | 北京螺纹 | 上海螺纹 | 成都螺纹 | 西安螺纹 | 广州螺纹 | 武汉螺纹 | | 2025/12/03 | 3210 | 3320 | 3300 | 3310 | 3560 | 3440 | | 2025/12/04 | 3190 | 3320 | 3300 | 3310 | 3560 | 3440 | | 2025/12/05 | 3180 | 3270 | 3320 | 3310 | 3560 | 3440 | | 2025/12/08 | 3150 | 3260 | 3280 | 3260 | 3500 | 3390 | | 2025/12/09 | 3120 | 3240 | 3280 | 3260 | 3490 | 3360 | | 变化 | -30 | -20 | 0 | 0 | -10 | -30 | | 日期 | 天津热卷 | ...