焦煤日报 2025/12/17 研究中心黑色团队 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 | 年变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 柳林主焦 | 1505.00 | 0.00 | 0.00 | -140.00 | -2.90% Peak Downs | 226.00 | 1.50 | 4.00 | 14.50 | 15.00 | | 原煤口岸库提价 | 970.00 | 30.00 | 10.00 | -82.00 | -1.02% Goonyella | 227.00 | 2.00 | 6.00 | 16.50 | 16.00 | | 沙河驿蒙5# | 1360.00 | -20.00 | -60.00 | -190.00 | -9.93% 盘面05 | 1058.50 | 5.00 | -24.00 | -184.50 | -13.66% | | 安泽主焦 | 1500.00 | 0.00 | 0.00 | -200.00 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 提供2025年12月10 - 16日北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢现货价格，其中部分地区12月16日数据缺失，各地区价格有不同变化 [1] - 提供2025年12月10 - 16日天津、上海、乐从等地热卷和冷卷现货价格，各地区价格有不同变化，部分地区12月16日较之前有价格变动，如天津热卷涨40、上海热卷涨60、乐从冷卷涨80 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 主力合约情况 - 2025年12月16日SP主力合约收盘价为5468.00 [4] - 2025年12月16日折美元价为678.31，距上一日涨跌 -1.86648% [4] - 2025年12月16日山东银星基差为72，江浙沪银星基差为82 [4] 进口情况 - 以13%增值税计算，2025年12月16日加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润24.94；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5525，进口利润 -337.30；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5540，进口利润60.46 [5] 价格均价情况 - 2025年12月10 - 16日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化 [5] - 2025年12月11 - 16日文化用纸双胶指数、双铜指数，包装纸白卡指数无变化，生活用纸生活指数变化为4 [5] 利润率情况 - 2025年12月11 - 16日双胶利润率估算变化为0.0856，双铜利润率估算变化为0.0833，白卡利润率估算变化为0.0578，生活利润率估算变化为0.9151 [5] 价差情况 - 2025年12月16日针叶阔叶价差875.00，针叶本色价差140，针叶化机价差1690，针叶废纸价差3964 [5]

价格表现 - 伦敦金最新价格4324.20，变化8.35 [3] - 伦敦银最新价格62.98，变化 -0.89 [3] - 伦敦铂最新价格1775.00，变化1.00 [3] - 伦敦钯最新价格1558.00，变化22.00 [3] - LME铜最新价格11608.00，变化 -76.50 [3] - 美元指数最新98.22，变化 -0.06 [3] - 欧元兑美元最新1.17，变化 -0.00 [3] - 英镑兑美元最新1.34，变化0.00 [3] - 美元兑日元最新154.73，变化 -0.49 [3] 交易数据 - COMEX白银库存无最新数据及变化数据 [4] - 上期所白银最新库存890.72，变化32.91 [4] - 黄金ETF持仓最新1051.68，变化0.00 [4] - 白银ETF持仓最新16018.29，变化 -42.31 [4] - 上金所白银库存无最新数据及变化数据 [4] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [4] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化1.00 [4]

1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 4000.00 4500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 日照港准一平仓 2021 2022 2023 2024 2025 1000.00 1500.00 2000.00 2500.00 3000.00 3500.00 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 1月 长治出厂价 2021 2022 2023 2024 2025 4500.00 青岛港准一平仓 焦炭日报 研究中心黑色团队 2025/12/17 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1540.20 | 0.00 | -54.61 | -109.23 | -10.31% 高炉开工率 | 85.92 | | -1.16 | -2 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格 - 硅铁方面，2025年12月17日宁夏72价格5150元，日变化 -50元，周变化50元；内蒙72价格5200元，日变化 -20元，周变化80元等；硅铁出口价天津72为1020美金，天津75为1070美金 [2] - 硅锰方面，2025年12月17日内蒙6517产区出厂价5540元，日变化0元，周变化30元；宁夏6517为5490元，日变化0元，周变化0元等 [2] 供应 - 硅铁方面，展示了136家硅铁企业产量（月、周）、产能利用率（内蒙古、宁夏、陕西月）、开工率（周）等数据 [5] - 硅锰方面，展示了硅锰企业开工率（%）、产量（周）等数据 [7] 需求 - 硅铁需求相关数据有粗钢产量预估值修正（中国月，万吨）、金属镁产量（全国吨）、硅铁出口数量合计（中国月）等 [5] - 硅锰需求相关数据有硅锰需求量（中国万吨，钢联口径）、硅锰出口数量合计（中国月）等 [5][8] 库存 - 硅铁方面，有60家样本企业库存（中国、宁夏、内蒙古、陕西周）、CZCE硅铁仓单数量合计（日）、有效预报（日）等数据 [6] - 硅锰方面，有CZCE硅锰仓单数量合计（日）、有效预报合计（日）、硅锰63家样本企业库存（中国周，吨）等数据 [8] 成本利润 - 硅铁成本利润数据包括铁合金电价（青海、宁夏、陕西、内蒙古日）、兰炭价格、开工率、生产毛利等，以及宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润、现货利润等 [6] - 硅锰成本利润数据有化工焦出厂价、锰矿价格等，以及内蒙古、广西硅锰利润、广西硅锰折主力盘面利润等 [7][8]

芳烃橡胶早报 日期 原油 石脑油日 本 PX CFR 台湾 PTA内盘现 货 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 2025/1 2/10 62.2 560 832 4605 6345 103.50 272.0 132 27 79.0 73.7 143815 -25 0.65 2025/1 2/11 61.3 554 836 4640 6340 105.07 282.0 152 6 79.0 73.7 142871 -23 0.50 2025/1 2/12 61.1 549 831 4610 6340 100.74 282.0 150 41 78.7 73.7 141587 -20 0.40 2025/1 2/15 60.6 546 833 4620 6335 101.85 287.0 154 13 78.7 73.7 138957 -20 0.50 2025/1 2/16 58.9 536 827 4590 6300 101.85 291.0 159 8 78.7 73.7 137949 -18 ...

| | | | | | | 研究中心能化团队 | | | 2025/12/17 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 合约 | | 昨日收盘价 | 涨跌 | 基差 | 昨日成交量 | | 昨日持仓量 | 持仓变动 | | | EC2512 | | 1631.5 | -1.11% | -120.9 | 212 | | 2566 | | | | EC2602 | | 1686.8 | -3.39% | -176.2 | 27798 | | 32483 | -158 -582 | | | EC2604 | | 1112.7 | -3.22% | 397.9 | 7161 | | 19928 | 271 | | | EC2606 | | 1290.0 | -1.28% | 220.6 | 279 | | 2305 | -30 | | | EC2608 | | 1462.4 | -1.18% | 48.2 | 216 | | 1351 | -90 | | | EC2610 | | 1041.2 | -1.20% | 469 ...

地区 品种 最新 日变化 周变化 折盘面 最新 日变化 周变化 进口利润 105.20 0.00 -0.55 纽曼粉 780 5 0 834.6 99.35 0.30 -0.50 -3.64 PB粉 783 5 0 833.5 106.15 0.70 0.20 -16.24 麦克粉 777 6 4 848.7 98.20 0.40 -0.80 25.46 金布巴 736 5 0 828.0 92.15 0.30 -0.90 23.54 主流 混合粉 725 5 4 862.8 94.50 0.55 0.25 -0.47 超特粉 670 5 2 889.8 90.15 0.65 0.00 -13.29 卡粉 864 9 -1 796.4 118.05 0.60 1.00 -30.88 巴西 巴混 814 5 0 810.5 108.95 0.55 0.15 -9.27 主流 巴粗IOC6 753 5 0 826.0 巴粗SSFG 758 5 0 乌克兰精粉 865 10 2 955.4 61%印粉 725 5 0 卡拉拉精粉 865 10 0 884.1 罗伊山粉 770 5 0 847.6 99.40 0.6 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周有色金属价格表现各异，铜价突破新高后回落，铝价受降息预期扰动回调，锌价上涨，镍价和不锈钢价格下跌，铅价小幅下跌，锡价上涨，工业硅价格震荡，碳酸锂价格震荡偏强 ；各金属品种基本面情况不同，投资策略需综合考虑供需、库存、宏观等因素，部分品种如锌建议观望或关注反套、正套机会，镍和不锈钢关注逢高空配机会 [1][2][6][9][12][13][15][18][20] 各金属品种总结 铜 - 本周铜价突破新高后周五夜盘随贵金属回落 ；2026 年结构性供需缺口维持，全球库存分布不均，美国低库存地区压力大 ；国内高价使实际消费放缓，年内至春节预计小幅累库，月差及进口利润窗口受抑制 ；海外流动性宽松，铜价维持逢低做多思路，12 月价格运行区间参考 1.08w - 1.2w 美金 [1] 铝 - 降息预期交易扰动沪铝盘面，终端需求不及预期，周内两度大幅回调 ；短期内铝锭与铝材表需好，预计震荡偏强走势，26 年初需求或偏弱，之后随需求增长趋紧 [2] 锌 - 本周锌价上涨，LME 锌 0 - 3M 升水震荡下行 ；供应端国产和进口 TC 加速下滑，四季度至明年一季度国产矿边际走紧，12 月多家冶炼厂检修预计环比下滑 ；需求端内需季节性疲软，海外欧洲需求一般，美国锌锭进口回升 ；国内基本面现实较差，但年底供应端存阶段性减量，价格重心难深跌，单边建议观望，关注反套和 01 - 03 正套机会 [6] 镍 - 供应端硫酸镍价格坚挺，纯镍产量环比小幅回落 ；需求端整体偏弱，金川升水偏强 ；库存端国内外持续累库，短期现实基本面偏弱 ；印尼矿端扰动持续，政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [9] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产高位维持，需求层面刚需为主，成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持，库存方面高位维持 ；基本面整体偏弱，印尼政策端有挺价动机，关注逢高空配机会 [12] 铅 - 本周铅价小幅下跌 ；供应侧原生开工维持高位，精矿开工季节性下行，再生复产出料增加 ；需求侧电池开工率高位但有走弱预期 ；再生开工恢复缓解供需矛盾，下游逢低补库形成支撑，铅价回到 17000 附近区间 ；预计下周内外铅价维持震荡，区间 17100 - 17600，关注低仓单风险 [13] 锡 - 本周受宏观情绪和资金配置影响锡价上涨较快 ；供应端矿端加工费低位维持，海外产量恢复慢但高价刺激库存矿出口，印尼 2026 年出口将恢复正常，刚果（金）与卢旺达风险扰动缓解 ；需求端高价下刚性支撑，下游接单意愿变弱，国内外库存上升 ；短期供应端有边际放量风险，基本面转弱，中长期需求决定上方空间，2026 年注意回调风险 [15] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工稳定，后续内蒙、新疆个别硅厂有检修计划，12 月供需预计维持平衡 ；短期价格随成本震荡运行，中长期产能过剩，价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [18] 碳酸锂 - 本周宁德复产不及预期，盘面震荡偏强运行 ；原料端流通货偏紧，海外矿山挺价 ；锂盐端上游库存去化，企业以长协和预售订单为主，交仓慢，部分散单高位出货 ；下游周初询盘采购积极，价格反弹后观望情绪浓厚 ；短期供需双强，后续上方弹性打开需库存去化、投机性需求起色或持货意愿走强 [20]