报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 价格 - 硅铁方面，宁夏72最新价5200元，日变化100元，周变化100元；内蒙72最新价5220元，日变化100元，周变化70元等；硅铁出口价天津72为1020美金，天津75为1070美金 [2] - 硅锰方面，内蒙6517产区出厂价5540元，日变化20元，周变化10元；宁夏6517为5490元，日变化10元，周变化 -20元等 [2] 供应 - 硅铁方面，136家硅铁企业产量中国周数据（产能占比95%）有不同年份变化；136家硅铁生产企业产能利用率在内蒙古、宁夏、陕西有不同表现 [4] - 硅锰方面，中国硅锰产量周数据有不同年份变化 [6] 需求 - 硅铁方面，粗钢产量预估值修正中国月数据、金属镁价格、不锈钢粗钢产量中国月数据等反映需求情况 [4] - 硅锰方面，中国硅锰需求量（钢联口径）万吨数据有不同年份变化 [4][7] 库存 - 硅铁方面，60家样本企业库存中国周数据、CZCE硅铁仓单数量合计日数据等反映库存情况 [5] - 硅锰方面，CZCE硅锰仓单数量合计日数据、硅锰仓单 + 有效库存日数据等反映库存情况 [7] 成本利润 - 硅铁方面，铁合金电价在青海、宁夏等地有不同价格变化；兰炭价格、开工率、生产毛利等数据反映成本情况；宁夏、内蒙硅铁生产成本、折主力盘面利润等数据反映利润情况 [5] - 硅锰方面，化工焦、锰矿等价格反映成本情况；内蒙古、广西等地硅锰利润数据反映利润情况 [6][7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4315.85，变化-31.10；伦敦银最新价格63.87，变化-0.64；伦敦铂最新价格1774.00，变化105.00；伦敦钯最新价格1536.00，变化65.00；WTI原油最新价格57.44，变化0.00；LME铜最新价格11684.50，变化-213.50 [2] - 美元指数最新98.40，变化0.00；欧元兑美元最新1.17，变化0.00；英镑兑美元最新1.34，变化0.00；美元兑日元最新155.84，变化0.00；美国10年期TIPS最新1.93，变化0.00 [2] - COMEX白银库存最新14101.07，变化0.00；上期所白银库存最新857.81，变化36.89；黄金ETF持仓最新1051.68，变化-1.43；白银ETF持仓最新16060.60，变化-42.30；上金所白银库存最新687.20，变化0.00；上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00；上金所白银递延费支付方向最新为1，变化-1.00 [2] 贵金属比价 未提及具体内容 升贴水、库存、ETF持仓变化 - 图表数据来源为彭博、永安源点资讯、万得 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 报告展示了2025年12月9 - 12日及15日北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢，以及天津、上海、乐从等地热卷和冷卷的现货价格 12月9 - 12日北京螺纹钢价格从3120元波动至3110元，上海螺纹钢从3240元波动至3250元等；12月15日部分热卷价格有变化，如乐从热卷从3190元涨至3280元，变化90元 [1] 基差和月差 未提及 产量和库存 未提及

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜价2026年结构性供需缺口维持 全球库存分布不均 海外流动性宽松 建议逢低做多 12月运行区间1.08w - 1.2w美金 [1] - 沪铝受降息预期交易扰动 终端需求不及预期 短期内铝锭与铝材表需好 预计震荡偏强 26年初需求或偏弱 之后随需求增长而趋紧 [2] - 锌价上涨 LME锌0 - 3M升水震荡下行 国内基本面现实较差 年底供应端存阶段性减量 价格重心难深跌 短期单边观望 关注内外反套和01 - 03正套机会 [5] - 镍供应端纯镍产量环比小幅回落 需求整体偏弱 库存持续累库 短期基本面偏弱 关注逢高空配机会 [9] - 不锈钢基本面整体偏弱 印尼政策端有挺价动机 关注逢高空配机会 [13] - 铅价小幅下跌 供应侧原生开工高位 精矿开工季节性下行 再生复产 需求侧电池开工率高位但需求有走弱预期 预计下周内外铅价维持震荡 关注低仓单风险 [14] - 锡价受宏观情绪和资金配置影响上涨较快 短期供应在高价刺激下有边际放量超预期风险 基本面有转弱迹象 中长期上半年可作为有色多配 注意回调风险 [16] - 12月工业硅供需平衡 短期价格随成本震荡 中长期产能过剩 价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [19] - 碳酸锂盘面震荡偏强 短期供需双强 后续上方弹性打开需库存去化、投机性需求起色或持货意愿走强 [21] 根据相关目录分别总结 铜 - 本周铜价突破新高后周五夜盘随贵金属回落 2026年结构性供需缺口维持 全球库存分布不均 美国低库存地区有压力 [1] - 国内因高价实际消费放缓 年内至春节小幅累库 月差及进口利润窗口受抑制 [1] 铝 - 降息预期交易扰动沪铝盘面 终端需求不及预期 周内沪铝两度大幅回调 [2] - 短期内铝锭与铝材表需好 预计震荡偏强走势 26年初需求或偏弱 之后随需求增长而趋紧 [2] 锌 - 本周锌价上涨 LME锌0 - 3M升水从163美金震荡下行至90.6美金 [5] - 供应端国产和进口TC加速下滑 四季度至明年一季度国产矿边际走紧 12月多家冶炼厂检修 预计环比下滑1.5 - 1.8万吨 [5] - 需求端内需季节性疲软 海外欧洲需求一般 美国锌锭进口近期回升 出口窗口打开使国内社库震荡下行 现货紧张 海外LME低库存有回升 [5] 镍 - 供应端硫酸镍价格坚挺 纯镍产量环比小幅回落 [9] - 需求端整体偏弱 金川升水偏强 [9] - 库存端国内外持续累库 [9] 不锈钢 - 供应层面钢厂排产高位维持 [13] - 需求层面刚需为主 [13] - 成本方面镍铁小幅企稳、铬铁价格维持 [13] - 库存高位维持 仓单维持 [13] 铅 - 本周铅价小幅下跌 供应侧原生开工维持高位 精矿开工季节性下行 再生复产 出料增加 [14] - 需求侧本周电池开工率高位 月度电池成品累库 需求有走弱预期 [14] - 9月底起原再生铅锭紧张 供需错配严重 目前再生开工恢复缓解矛盾 下游逢低补库形成支撑 铅价回到17000附近区间 [14] 锡 - 本周受宏观情绪和资金配置影响 锡价上涨较快 [16] - 供应端矿端加工费低位维持 海外低邦产量恢复慢 印尼年底出口冲量 刚果(金)与卢旺达阶段性风险扰动缓解 [16] - 需求端高价下主要由刚性支撑 下游接单意愿变弱 国内累库约600吨 海外LME库存上升 国内交仓香港约500吨 [16] 工业硅 - 本周新疆头部企业开工稳定 后续内蒙、新疆个别硅厂有周期性检修计划 [19] - 12月工业硅供需预计维持平衡 短期价格随成本震荡 中长期产能过剩 价格以季节性边际成本为锚周期底部震荡 [19] 碳酸锂 - 本周宁德复产不及预期 盘面震荡偏强运行 [21] - 原料端流通货偏紧 海外矿山挺价 锂盐端上游库存去化 企业以长协和预售订单为主 交仓慢 部分散单高位出货 [21] - 下游周初询盘采购积极 价格反弹后采购意愿减弱 观望情绪浓厚 实际成交清淡 [21] - 短期格局供需双强 假设宁德12月复产后去库幅度预计维持在6千吨以上 后续上方弹性打开需库存去化、投机性需求起色或持货意愿走强 [21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 全球资产市场表现 主要经济体国债收益率 - 10年期国债收益率：美国4.174、英国4.495、法国3.564、德国2.852、意大利3.571、西班牙3.299、瑞士0.271、希腊3.447、日本1.952、巴西6.150、中国1.854、韩国未给出、澳大利亚4.726、新西兰4.494 [1] - 2年期国债收益率：美国3.503、英国3.746、德国2.149、日本1.062、意大利2.276、中国（1Y收益率）1.385、韩国未给出、澳大利亚3.997 [1] 美元兑主要新兴经济体货币汇率 - 巴西最新5.419、俄罗斯未给出、南非zar16.796、韩元1468.050、泰铢31.430、林吉特4.093 [1] 人民币汇率 - 在岸人民币最新7.048、离岸人民币7.043、人民币中间价7.066、人民币12月NDF6.913 [1] 主要经济体股指 - 标普500最新6816.510、道琼斯工业指数48416.560、纳斯达克23057.410、墨西哥股指64326.160、英国股指9751.310、法国CAC8124.880、德国DAX24229.910、西班牙股指17041.400、俄罗斯股指未给出、日经50168.110、恒生指数25628.880、上证综指3867.921、台湾股指27866.940、韩国股指4090.590、印度股指8649.662、泰国股指1273.400、马来西亚1643.720、澳经8923.827、新兴经济体股指1373.880 [1] 信用债指数 - 美国投资级信用债指数、欧元区投资级信用债指数、新兴经济体投资级信用债指数、美国高收益信用债指数、欧元区高收益信用债指数、新兴经济体高收益信用债指数 [1] 股指期货交易数据 指数表现 - A股收盘价3867.92，涨跌 -0.55%；沪深300收盘价4552.06，涨跌 -0.63%；上证50收盘价2987.07，涨跌 -0.25%；创业板收盘价3137.80，涨跌 -1.77%；中证500收盘价7113.96，涨跌 -0.78% [2] 估值 - 沪深300 PE(TTM)13.89，环比变化 -0.02；上证50 PE(TTM)11.61，环比变化 -0.12；中证500 PE(TTM)32.35，环比变化 -0.31；标普500 PE(TTM)27.26，环比变化 -0.03；德国DAX PE(TTM)18.77，环比变化0.03 [2] 风险溢价 - 标普500 1/PE - 10利率 -0.51，环比变化0.01；德国DAX 1/PE - 10利率2.48，环比变化0.00 [2] 资金流向 - A股最新值 -652.18，近5日均值 -685.74；主板最新值 -339.29，近5日均值 -525.55；中小企业板未给出；创业板最新值 -189.74，近5日均值 -128.65；沪深300最新值 -162.16，近5日均值 -115.17 [2] 成交金额及主力升贴水 成交金额 - 沪深两市最新值17734.39，环比变化 -3187.67；沪深300最新值4243.83，环比变化 -994.80；上证50最新值1111.34，环比变化 -261.24；中小板最新值3406.62，环比变化 -540.36；创业板最新值4667.93，环比变化 -933.66 [3] 主力升贴水 - IF基差 -6.46，幅度 -0.14%；IH基差 -3.27，幅度 -0.11%；IC基差1.84，幅度0.03% [3] 国债期货交易数据 国债期货 - T2303收盘价107.87，涨跌 -0.37%；TF2303收盘价105.79，涨跌 -0.06%；T2306收盘价107.90，涨跌 -0.08%；TF2306收盘价105.79，涨跌 -0.03% [3] 资金利率 - R001 1.3466%，日度变化 -16.00BP；R007 1.5123%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M 1.5910%，日度变化0.00BP [3] 市场分类 - 市场分为货币市场（国内货币市场、国外货币市场）、债券市场（国内债券市场、国外债券市场）、股票市场、汇率市场 [3][4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告主要围绕油脂油料市场展开，涵盖美国、巴西、马来西亚、印度等国家的相关数据，包括大豆出口检验量、压榨量、库存，豆粕和棕榈油出口销售，以及印度食用油进口等情况，反映了油脂油料市场的动态变化 [1] 根据相关目录分别进行总结 美国大豆相关情况 - 截至2025年12月11日当周，美国大豆出口检验量为795,661吨，不及预期（预估为100-125万吨），前一周修正后为1,025,007吨；当周对中国大陆出口检验量为202,043吨，占比25.39%；本作物年度累计出口检验量为13,702,208吨，上一年度同期为25,252,848吨 [1] - 美国11月大豆压榨量降至2.16041亿蒲式耳，降幅超预期（预期为2.20285亿蒲式耳），较10月减少5.1%，较2024年11月增长11.8% [1] - 截至11月30日，NOPA成员企业豆油库存升至七个月高位15.13亿磅，较10月底增长15.9%，较上年同期增长39.6% [1] - 11月20日止当周，美国当前市场年度大豆出口销售净增232.07万吨，符合预期（预估净增80-300万吨），较前一周增加234%，较前四周均值增加138%；出口装船76.35万吨，较前一周减少51%，较前四周均值减少38%；当前市场年度大豆新销售245.54万吨，下一市场年度新销售0万吨 [1] - 民间出口商报告向中国出口销售13.6万吨大豆，2025/2026市场年度付运 [1] 巴西大豆出口情况 - Secex数据显示，巴西12月前两周出口大豆1,650,220.58吨，日均出口量为165,022.06吨，较上年12月全月日均出口量增加73%，上年12月全月出口量为2,006,089.20吨 [1] 美国豆粕出口情况 - 11月20日止当周，美国当前市场年度豆粕出口销售净增15.14万吨，符合预期（预估净增10-45万吨），较前一周减少58%，较前四周均值减少54%；出口装船33.67万吨，较前一周减少19%，较前四周均值增加13%；当前市场年度豆粕新销售19.56万吨，下一市场年度新销售0.05万吨 [1] 马来西亚棕榈油出口情况 - ITS数据显示，马来西亚12月1-15日棕榈油产品出口量为613,172吨，较上月同期减少15.9% [1] - AmSpec数据显示，马来西亚2025年12月1-15日棕榈油产品出口量为587,657吨，较上月同期下降16.4% [1] 印度食用油进口情况 - 印度11月棕榈油进口量较10月增长约5%，至632,341吨；豆油进口量较前月下滑逾18%，至370,661吨；葵花油进口量较前月下滑45%，至142,953吨，创两年低位；当月还从阿联酋进口5,000吨菜籽油 [1] - 豆油和葵花油进口下降，使印度11月食用油总进口量较前月下滑13.3%，至七个月低位115万吨 [1] - 11月印度从中国进口69,919吨豆油，创纪录高位，因中国压榨商提供折扣 [1] 现货价格情况 - 2025年12月9 - 15日期间，豆粕江苏、菜粕广东、豆油江苏、棕榈油广州、菜油江苏的现货价格有一定波动，如豆粕江苏从3000元涨至3060元后又降至3050元 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12合约走交割逻辑，P1公布为1510.56点低于预期，P2和P3预计在1700 - 1750点 [3] - 02合约估值中性偏高，短期偏震荡运行，后续跟随现货走势，当前欧线坚挺且回暖，历史看运价高点多在春节前4 - 5周（2026年1月中下旬），但2026年1月运力多可能压制高点，当前估值下建议观望 [3] - 04合约短期下方空间小，关注近期可能跟随近月上涨带来的逢高空机会 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1649.8，跌0.01%，成交量274，持仓量2724，持仓变动 - 223；EC2602收盘价1746.0，涨4.06%，成交量28275，持仓量33065，持仓变动1401等多个合约有对应数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为500.1，日环比 - 43.9，周环比 - 65.6等 [2] 现货指标情况 - 现得（欧线）每周一公布，2025/12/15为1510.56点，涨0.10%；SCFI每周二公布，2025/12/12为1538美元/TEU，涨9.86%；CCFI每周二公布，2025/12/12为1470.55点，涨1.59%；NCFI每周二公布，2025/12/12为1064.13点，涨9.98% [2] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 + 200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，中枢1760美金，折盘面约1760点 [4] - Week52：MSK开舱2300（环比 - 100），其余公司沿用week51为主 [4] - 1月：MSK和MSC分别宣涨至3500、3700美金，周一MSC开舱2864美金（环比 + 200），折盘面2000点 [4]

报告基本信息 - 报告名称：合成橡胶早报 [2] - 报告团队：研究中心能化团队 [3] - 报告日期：2025 年 12 月 16 日 [3] BR 主力合约情况 - 12 月 15 日价格 10845，日度变化 125，周度变化 395 [4] - 持仓量 98043，日度变化 8209，周度变化 21634 [4] - 成交量 210063，日度变化 86218，周度变化 99018 [4] - 仓单数量 19180，日度无变化，周度变化 1860 [4] - 虚实比 25.56，日度变化 2，周度变化 4 [4] 基差、月差及品种间价差情况 - 顺丁基差 -90，日度变化 -25，周度变化 -145 [4] - 丁本县差 355，日度变化 -125，周度变化 -195 [4] - 02 - 03 月差 -30，日度变化 -5，周度变化 -10 [4] - 03 - 04 月差 -52，日度变化 -10，周度变化 20 [4] - RU - BR 价差 4355，日度变化 -152，周度变化 -180 [4] - NR - BR 价差 1515，日度变化 -95，周度变化 -115 [4] 现货价格情况 BR 现货 - 山东市场价 10750，日度变化 100，周度变化 250 [4] - 传化市场价 10650，日度变化 70，周度变化 250 [4] - 齐鲁出厂价 10600，日度无变化，周度无变化 [4] - CFR 东北亚 1325，日度无变化，周度无变化 [4] - CFR 东南亚 1600，日度无变化，周度无变化 [4] 其他现货 - 山东市场价 7940，日度变化 440，周度变化 690 [4] - 江苏市场价 7600，日度变化 225，周度变化 400 [4] - 扬子出厂价 7550，日度变化 200，周度变化 350 [4] - CFR 中国 870，日度变化 10，周度变化 10 [4] 利润情况 BR 相关利润 - 现货加工利润 451，日度变化 -349，周度变化 -454 [4] - 进口利润 -315，日度变化 100，周度变化 264 [4] - 出口利润 1291，日度变化 -87 [4] 其他利润 - 乙烯裂解利润数据缺失，碳四抽提利润数据缺失 [4] - 某数值 -1284，日度变化 225，周度变化 330 [4] - 丁苯生产利润 1188，日度变化 -150，周度变化 -263 [4] - ABS 生产利润数据缺失 [4] - SBS 生产利润 -465，日度变化 60，周度变化 -45 [4]

分组1：动力煤价格情况 - 秦皇岛5500最新价格764.0，日变化 -6.0，周变化 -39.0，月变化 -66.0，年变化 -41.0 [1] - 秦皇岛5000最新价格662.0，日变化 -7.0，周变化 -41.0，月变化 -75.0，年变化 -53.0 [1] - 广州港5500最新价格850.0，日变化0.0，周变化 -5.0，月变化 -15.0，年变化 -40.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格510.0，日变化 -10.0，周变化 -25.0，月变化 -85.0，年变化 -80.0 [1] - 大同5500最新价格565.0，日变化 -10.0，周变化 -25.0，月变化 -80.0，年变化 -85.0 [1] - 榆林6000最新价格712.0，日变化0.0，周变化 -20.0，月变化0.0，年变化 -55.0 [1] - 榆林6200最新价格755.0，日变化0.0，周变化 -5.0，月变化15.0，年变化 -40.0 [1] 分组2：25省终端相关情况 - 25省终端可用天数最新为22.0，日变化 -0.9，周变化2.0，月变化1.1，年变化4.4 [1] - 25省终端供煤最新565.3，日变化0.8，周变化 -43.3，月变化 -74.8，年变化 -57.6 [1] - 25省终端日耗最新614.0，日变化21.9，周变化 -29.2，月变化 -32.0，年变化 -40.4 [1] - 25省终端库存最新13483.8，日变化 -45.3，周变化663.3，月变化 -20.7，年变化1966.3 [1] 分组3：北方港相关情况 - 北方港库存最新2756.0，日变化22.0，周变化104.0，月变化438.0，年变化257.5 [1] - 北方锚地船舶最新52.0，日变化2.0，周变化 -21.0，月变化 -70.0，年变化12.0 [1] - 北方港调入量最新135.7，日变化 -14.2，周变化 -28.1，月变化 -36.3，年变化 -20.4 [1] - 北方港吞吐量最新135.1，日变化 -15.5，周变化 -26.4，月变化 -45.0，年变化 -36.2 [1] 分组4：海运指数及运费情况 - CBCFI海运指数最新641.7，日变化3.7，周变化 -108.6，月变化 -365.5，年变化 -171.5 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新23.4，日变化 -0.5，周变化 -8.9，月变化 -18.4，年变化 -10.4 [1] - 秦皇岛 - 广州（5 - 6DWT）最新40.0，日变化 -0.9，周变化 -7.7，月变化 -15.6，年变化 -11.1 [1]

报告基本信息 - 报告名称为废钢早报 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [2] - 报告日期为2025年12月16日 [2] 废钢价格数据 - 展示2025年12月9 - 15日华东、华北、中部、华南、东北、西南地区废钢价格 [3] - 2025年12月15日较之前环比变化为华东 - 1、华北3、中部3、华南11、东北0、西南0 [3]