废钢早报 研究中心黑色团队 2025/09/29 | 日期 | 华东 | 华北 | 中部 | 华南 | 东北 | 西南 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 2025/09/22 | 2261 | 2333 | 2081 | 2261 | 2293 | 2170 | | 2025/09/23 | 2263 | 2331 | 2083 | 2262 | 2293 | 2171 | | 2025/09/24 | 2263 | 2330 | 2083 | 2262 | 2293 | 2171 | | 2025/09/25 | 2264 | 2329 | 2085 | 2263 | 2293 | 2165 | | 2025/09/26 | 2263 | 2327 | 2085 | 2260 | 2291 | 2165 | | 环比 | -1 | -2 | 0 | -3 | -2 | 0 | 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎， ...

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/09/26 日期 华东 华北 中部 华南 东北 西南 2025/09/19 2258 2330 2081 2259 2290 2168 2025/09/22 2261 2333 2081 2261 2293 2170 2025/09/23 2263 2331 2083 2262 2293 2171 环比 1 -1 2 1 0 -6 2025/09/24 2263 2330 2083 2262 2293 2171 2025/09/25 2264 2329 2085 2263 2293 2165 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结论合理，但我司对信息来源的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会 发生任何变化。我们提供的全部分析及建议内容仅供参考，不构成对您的任何投资建议及入市依据，您应当自主做出期货交易决策，独立承担 期货交易后果，凡据此入市者，我司不承担任何责任。我司在为您提供服务时已最大程度避免与您产生利益冲突 ...

螺纹钢产业链日报 2025/9/25 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | RB主力合约收盘价(元/吨) | 3,167.00 | +3↑ RB主力合约持仓量(手) | 1870449 | -11775↓ | | | RB合约前20名净持仓(手) | -171227 | +20425↑ RB1-5合约价差(元/吨) | -58 | +5↑ | | | RB上期所仓单日报(日，吨) | 277122 | +7616↑ HC2601-RB2601合约价差(元/吨) | 191 | -2↓ | | 现货市场 | 杭州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,340.00 | 0.00 杭州 HRB400E 20MM(过磅，元/吨) | 3,426 | 0.00 | | | 广州 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,340.00 | 0.00 天津 HRB400E 20MM(理计，元/吨) | 3,230.00 | 0.00 | | | RB 主力合约基差 ...

报告行业投资评级 - 中线展望：震荡 [7] 报告的核心观点 - 《建材行业稳增长方案》出台使市场“反内卷”情绪加强，尤其针对玻璃品种，当前基本面无显著变化，价格震荡受“反内卷”交易扰动，预计短期黑色建材板块震荡且波动加剧 [3][4][7] 各品种情况总结 钢材 - 核心逻辑：现货市场成交一般，旺季需求回暖但回升高度有限，华南台风影响整体需求，钢厂减产意愿有限，铁水产量高，螺纹热卷产量有回升预期，高供给下钢材缓慢累库，库存中性偏高 [9] - 展望：旺季需求恢复不及预期，基本面有压力，但钢铁及建材行业稳增长方案发布、10月有重磅会议、高铁水使成本有支撑，盘面有低位反弹驱动 [9] 铁矿 - 核心逻辑：港口成交下滑，海外矿山发运环比略降但前期高发运使到港量增加，供应平稳，关注台风影响；需求端样本铁水产量环比增加，钢厂盈利率略降，进口矿日耗略降，节前补库明显；库存方面港口和钢厂进口矿库存增加，整体库存中性 [9] - 展望：需求高位支撑，厂内库存增加，节前补库明显，基本面健康，但螺纹旺季需求待验证，限制上方空间，预计短期价格震荡 [10] 废钢 - 核心逻辑：供给方面本周钢厂到货量环比小幅增加，同比接近2023年；需求方面华东和华南电炉利润改善，部分电炉复产增产，废钢日耗增加，高炉长流程废钢日耗微降；库存方面供需双增，钢企节前小幅补库，库存可用天数小幅回升 [11] - 展望：供需双增，钢企节前有补库需求，支撑现货价格，预计短期震荡 [11] 焦炭 - 核心逻辑：期货端部分焦企提涨，下游钢厂未回应，盘面震荡；现货端日照港准一报价上涨，01合约港口基差下降；供应端二轮提降后焦企利润承压，但主产地焦化仍有利润，开工积极性尚可，供应高位暂稳；需求端旺季钢厂利润尚可，铁水产量高，刚需支撑强，钢厂库存水平尚可，按计划补库，节前物流影响到货，焦企小幅去库 [13] - 展望：现货煤价涨势猛，焦炭成本增加利润收缩，部分焦企提涨，钢厂焦炭库存中性偏高，节前补库力度有限，焦钢博弈持续，预计盘面短期震荡 [13] 焦煤 - 核心逻辑：期货端盘面震荡；现货端部分价格上涨；供给端产地煤矿生产缓慢恢复，节奏平稳，个别煤矿国庆有停产计划，影响有限，进口端甘其毛都蒙煤通关高位，国庆中蒙口岸闭关7天；需求端焦炭产量高位，下游焦企节前备库，中间环节入场采购，线上竞拍溢价成交，上游煤矿库存去化，市场情绪积极，下游补库好，煤矿预售订单多，现货偏强 [13] - 展望：煤矿生产谨慎，供应恢复偏缓，上行高度有限，中下游节前补库短期维持，市场对月底政治局会议有积极预期，预计节前煤价震荡偏强 [14] 玻璃 - 核心逻辑：今日六部门印发方案，宏观中性偏强；需求端中下游节前补库使本周库存去化，但补库临近尾声；供应端市场担忧沙河地区煤改气致部分产线停产，供应不确定增加，但改气后仍有产线点火；基本面偏弱，旺季需求待检验，盘面估值中性偏高 [14] - 展望：现实需求弱，但有旺季和政策预期，中游去库后可能震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面预计震荡下行 [14] 纯碱 - 核心逻辑：今日方案出台带动“反内卷”预期升温，宏观中性偏强；供应端产能未出清，长期压制存在，阿拉善二期点火但未出产品，南方碱业受台风影响停车一天，供应略降；需求端重碱刚需采购，浮法日熔稳定，光伏玻璃日熔回升，需求稳中有升，轻碱下游采购走平，补库情绪弱，抵制高价；情绪干扰盘面，发运问题缓解后中游库存累积，产业短期矛盾有限，盘面跟随宏观叙事 [18] - 展望：供给过剩格局未变，预计跟随宏观宽幅震荡，长期价格中枢下行推动产能去化 [18] 锰硅 - 核心逻辑：旺季预期使市场情绪偏暖，昨日白盘成材期价回升，锰硅期价偏强震荡；现货市场信心一般，节前交投不佳，报价持稳；成本端锰硅开工高位，锰矿下游刚需支撑仍存，但下游节前备货接近尾声，合金厂家压价采购，港⼝矿价小幅松动；需求端钢厂利润尚可，旺季成材产量趋于抬升；供应端产量水平虽较前期小幅下滑但仍处高位，市场供应压力积累，后市去库难度增加 [19] - 展望：旺季下游采购需求预期支撑价格，但后市供需预期悲观，旺季过后价格中枢有下行空间，关注原料成本下调幅度 [19] 硅铁 - 核心逻辑：旺季市场预期偏暖，昨日白盘钢价偏强，硅铁期价低位回升；现货方面成本支撑下厂家低价出货意愿不高，报价暂稳；供给端产量水平高位维稳，市场供应压力积累；需求端钢厂利润尚可，旺季成材产量增加，金属镁方面成本支撑下厂家让价意愿不高，但下游采购以刚需逢低补库为主，市场成交有限压制镁锭价格 [20] - 展望：旺季预期及成本坚挺支撑价格，但供需关系趋向宽松，旺季过后价格有下行压力，关注主产区用电成本调整情况 [20] 其他数据总结 基差数据 |品种|现货地点|01基差|05基差|09/10基差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|上海|116|53|209| |螺纹|北京|26|-37|119| |热轧|上海|43|35|-14| |热轧|天津|-27|-35|-84| |铁矿（卡粉）|/|70|91|112| |铁矿（纽曼粉）|/|14|35|56| |铁矿（巴混）|/|46|67|88| |铁矿（PB粉）|/|37|58|79| |铁矿（麦克粉）|/|38|59|80| |铁矿（罗伊山粉）|/|41|62|83| |铁矿（金布巴粉）|/|81|102|123| |铁矿（超特粉）|/|125|145|166| |铁矿（混合粉）|/|103|123|144| |铁矿（IOC6）|/|71|92|113| |铁矿（卡拉拉精粉）|/|136|157|178| |铁矿（KUMBA）|/|28|49|70| |铁矿（唐山铁精粉）|/|123|143|164| |铁矿（鞍山铁精粉）|/|56|76|97| |焦煤（山西煤）|/|36|-52|-122| |焦煤（蒙煤）|/|66|-22|-92| |焦炭（日照港）|/|-171|-312|-386| |焦炭（吕梁）|/|-132|-221|-87| |硅铁（宁夏）|/|-78|-180|-278| |硅锰（内蒙）|/|114|72|48| |硅锰（华北）|/|-77|-196|-264| |玻璃（华中）|/|-87|-206|-274| |玻璃（全国）|/|-57|-176|-244| |纯碱（沙河）|/|-90|-177|-231| [22] 盘面利润数据 |品种|01盘面利润|05盘面利润|09/10盘面利润| | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|35|63|-95| |热卷|58|31|79| |焦炭|77|100|79| [22]

报告基本信息 - 报告名称：废钢早报 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] - 报告日期：2025年9月25日 [1] 废钢价格数据 - 2025年9月18 - 24日不同地区废钢价格：华东地区价格在2258 - 2263之间；华北地区价格在2330 - 2333之间；中部地区价格为2081或2083；华南地区价格在2259 - 2262之间；东北地区价格为2290或2293；西南地区价格为2168、2170或2171 [2] - 价格环比情况：华东、中部、华南、东北、西南环比均为0，华北环比为 - 1 [2]

报告行业投资评级 - 中线展望为震荡 [5] 报告的核心观点 - “反内卷”情绪降温，产业基本面支撑炉料和钢材价格，节前板块下行压力有限，四季度宏观与政策端或提供上行动力 [1][5] 根据相关目录分别进行总结 铁元素 - 铁矿需求高位支撑，厂内库存增加体现节前补库，现货价格走弱后港口成交增加，基本面健康，但建材旺季需求欠佳限制上方空间，预计短期价格震荡 [1] - 废钢基本面边际转弱，预计难以形成独立行情，价格继续跟随成材波动为主 [1] 碳元素 - 焦钢企业生产有利润，旺季补库需求支撑下短期供需双强，现货提涨，成本端煤价企稳反弹，预计盘面短期震荡 [2] - 查超产下煤矿生产谨慎，供应恢复偏缓，上行高度有限，中下游节前补库需求好，对月底会议有积极预期，预计短期价格震荡偏强 [2] 合金 - 旺季下游采购需求预期支撑锰硅价格，但后市供需预期悲观，旺季过后价格中枢有下行空间，关注原料成本下调幅度 [2] - 旺季预期及成本坚挺支撑硅铁价格，但供需关系趋向宽松，旺季过后价格有下行压力 [2] 玻璃和纯碱 - 玻璃现实需求偏弱，旺季及政策预期存在，中游去库后可能震荡反复，中长期需市场化去产能，价格重回基本面交易预计震荡下行 [2] - 纯碱供给过剩格局未变，盘面下行后期现成交小幅放量，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行推动产能去化 [2] 各品种具体情况 钢材 - 现货市场成交疲软，投机情绪差，旺季需求恢复有限，节前补库情绪降温，华南台风影响出货，高供给下库存中性偏高，盘面承压，但高铁水背景下成本端有支撑，下行空间有限 [7] 铁矿 - 现货价格下滑，港口成交增加，海外矿山发运环比回落，到港量环比增加，供应平稳，需求端铁水产量增加，日耗略增，库存中性，预计短期价格震荡 [7][8] 废钢 - 到货微降，现货小幅上涨，供给增加，需求下降，厂库增加，库存可用天数回升，基本面边际转弱，价格跟随成材波动 [9] 焦炭 - 部分焦企提涨，下游钢厂未回应，供应高位暂稳，需求端铁水产量高位，刚需支撑强，焦企小幅去库，预计盘面短期震荡 [10][11][12] 焦煤 - 现货持续反弹，煤矿预售多，供给恢复偏缓，进口通关高位，国庆口岸闭关，需求端焦炭产量高，焦企节前备库，市场情绪积极，预计短期价格震荡偏强 [12] 玻璃 - 节前现货波动有限，沙河供应有扰动预期，现实需求偏弱，旺季及政策预期存在，中游去库后可能震荡反复，中长期需市场化去产能，价格预计震荡下行 [13] 纯碱 - 供应高位稳定，过剩预期压制价格，产能未出清，需求端重碱刚需采购，轻碱下游采购走平，预计后续宽幅震荡运行，长期价格中枢下行 [14][16] 锰硅 - 期价震荡盘整，现货报价持稳，成本端矿价小幅松动，需求端钢厂利润尚可，成材产量趋于抬升，供应压力逐渐积累，旺季期间下游采购需求预期支撑价格，但旺季过后价格中枢有下行空间 [17] 硅铁 - 期价偏强震荡，现货报价小幅下调，库存压力有限，成本坚挺，供给端产量高位维稳，需求端钢厂利润尚可，成材产量趋于增加，金属镁市场询盘成交清淡，价格上方承压，旺季过后价格有下行压力 [18][19]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各方面数据总结 废钢价格 - 2025年9月17 - 23日华东、中部、东北、华南地区废钢价格有波动，如华东地区从2259涨至2263，中部地区从2333降至2331等 [1] - 镇江鸿泰剪切料价格（不含税）和沙钢重三价格（含税）在2022 - 2025年有所变化 [1] 长流程日耗 - 2022 - 2025年长流程日耗数据在不同月份有波动 [3][4] 钢厂废钢到货 - 147家钢厂废钢到货在2019 - 2025年不同月份有变化 [5][6] 钢厂废钢库存 - 2022 - 2025年钢厂废钢库存数据在不同月份有波动 [7][8] 短流程日耗 - 2022 - 2025年短流程日耗数据在不同月份有波动 [9] 张家港废钢到货 - 2022 - 2025年张家港废钢到货数据在不同月份有波动 [10] 废钢社会库存 - 2019 - 2025年废钢社会库存数据在不同月份有波动 [11][12] 江苏电炉螺纹利润和华东螺废价差 - 2022 - 2025年江苏电炉螺纹利润和华东螺废价差数据在不同月份有波动 [12] 西南地区废钢价格 - 2025年1 - 12月西南地区废钢价格在2168 - 2171之间波动 [13]

废钢早报 研究中心黑色团队 2025/09/23 华东 स्क 中部 日期 华南 2025/09/165 2257 2074 2270 2333 原点 2025/09/17 2259 2333 2080 2268 沙钢重三价格 (含税) � 2022 � 2023 � 2024 ● 2025 4,200 元/吨 3,900 3,600 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 镇江鸿泰剪切料价格 (不含税) ↓ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ↓ 2025 3,600 3,600 3,300 3,000 2,700 2,400 2,100 1,800 品周H 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月11月12月 长流程日耗 短流程日耗 ↓ 2022 ↓ 2023 ↓ 2024 ↓ 2025 倡展H u48 12 10 8 e 4 2 0 1月 2月 3月 4月 5月 6月 7月 8月 9月 10月 11月 12月 张家港废钢到货 】 据点资讯 ◆ 2022 ◆ 2023 ◆ 2024 ◆ 20 ...

【华宝期货】黑色产业链周报 华宝期货 2025.9.22 目录 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 03 品种数据（成材、煤焦、铁合金） 01 周度行情回顾 02 本周黑色行情预判 成材：节前震荡偏强 高度受限 Ø 逻辑：上周，247家钢厂高炉炼铁产能利用率90.35%，环比增加0.17个百分点 ，同比增加6.29个百分点；日均铁水产量 241.02万吨，环比增加0.47万吨，同比增加17.19万吨。全国90家独立电弧炉钢厂平均产能利用率54.35%，环比下降0.91个 百分点，同比上升14.68个百分点。平均开工率70.63%，环比下降1.29个百分点，同比上升9.59个百分点。成材上周震荡反弹， 在原料带动下，钢价周线收阳。美联储上周降息25个基点，符合市场预期，宏观驱动减弱，交易主逻辑仍在行业基本面。近 日，工信部印发材料，明确未来两年钢铁行业年均增长目标设定在4%左右，以"稳增长、防内卷"为核心。成材在反内卷下 价格重心自底部有回升迹象。从上周的周度基本面看，螺纹钢和热卷出现分化，螺纹钢产量、库存小降，表需上升；热卷产量、 库存小升，表现下降，导致价格走势上螺纹强于热卷。目前下游偏弱的局面未改 ...

第一部分 结论 黑色金属周报-钢材 双节前存补库预期 钢价低位修复 2025年9月22日 研究所 白净 从业资格号：F03097282； 投资咨询从业证书号：Z0018999 TEL:010-82292661 目录 第二部分 供需基本面 1 双节前存补库预期 钢价低位修复 上周国内钢材现货价格小幅反弹，截至周五，华东上海螺纹3260元（+70）；上海热卷3420元， （+20）。 截至9月18日，五大品种钢材整体产量降1.78万吨，五大品种库存厂库环比降1.14吨，社库增 6.27吨。表观需850.33万吨，环比增7万吨。截至9月19日，长流程现货端，华东螺纹长流程现金 含税成本3135元，点对点利润95元左右，热卷长流程现金含税利润185元左右。电炉端，华东（富 宝口径）平电电炉成本在3335元左右，谷电成本在3208左右，华东螺纹平电利润-245元左右，谷 电利润-118元。 废钢端，截止9月18日，张家港废钢价格2130元/吨，环比回升50元/吨。数据显示，89家独立 电弧炉企业产能利用率32.3%，环比下降2.8个百分点；255家样本钢厂日耗53.1万吨，环比下降 1.63万吨；其中，132家长流程钢 ...