中新网12月19日电 据商务部网站消息，商务部发布公告，公布对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元 乙丙橡胶所适用的反倾销措施发起期终复审调查。内容如下： 商务部公告2025年第81号 公布对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶所适用的反倾销措施发 起期终复审调查 2020年12月18日，商务部发布2020年第60号公告，决定自2020年12月20日起，对原产于美国、韩国和欧 盟的进口三元乙丙橡胶征收反倾销税，税率为美国公司214.9%—222.0%，韩国公司12.5%—24.5%，欧 盟公司14.7%—31.7%，实施期限为5年。 根据商务部2021年第3号公告，2020年12月31日英国脱欧过渡期结束后，之前已对欧盟实施的贸易救济 措施继续适用于欧盟和英国，实施期限不变；该日期后对欧盟新发起的贸易救济调查及复审案件，不再 将英国作为欧盟成员国处理。 2025年10月17日，商务部收到中国石油天然气股份有限公司吉林石化分公司和上海中石化三井弹性体有 限公司(以下称申请人)代表国内三元乙丙橡胶产业提交的反倾销措施期终复审申请书。申请人主张，如 果终止反倾销措施，原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶对中国的 ...

核心事件 - 中国商务部决定自2025年12月20日起对原产于美国、韩国和欧盟的进口三元乙丙橡胶所适用的反倾销措施进行期终复审调查 [1] - 在复审调查期间将继续按照原有征税产品范围和税率征收反倾销税 [1] - 对原产于英国的进口三元乙丙橡胶的反倾销措施将于2025年12月20日到期终止 [1] 调查背景与申请方 - 复审申请由中国石油天然气股份有限公司吉林石化分公司和上海中石化三井弹性体有限公司代表国内三元乙丙橡胶产业于2025年10月17日提交 [1] - 申请方主张若终止反倾销措施，来自美国、韩国和欧盟的进口产品对中国的倾销及对中国产业造成的损害可能继续或再度发生 [1] 调查时间范围 - 本次复审的倾销调查期为2024年7月1日至2025年6月30日 [1] - 产业损害调查期为2021年1月1日至2025年6月30日 [1] 原有反倾销措施详情 - 现有反倾销措施自2020年12月20日起实施，原定实施期限为5年 [2] - 针对美国公司的反倾销税率为214.9%至222.0% [2] - 针对韩国公司的反倾销税率为12.5%至24.5% [2] - 针对欧盟公司的反倾销税率为14.7%至31.7% [2]

jis 合成橡胶早报 2500 200 600 2000 400 1500 200 AAV 1000 11/1 2/1 -200 500 -400 0 -600 7/1 8/1 9/1 10/1 11/1 12/1 5/1 -500 -800 -1000 -1000 -1500 -1200 2024 2023 2024 2025 2025 顺丁出口利润(东南亚 BR现货加工利润 6000 5000 5000 4000 4000 3000 3000 2000 2000 1000 1000 0 0 11/1 10/1 r 12/ 9VV V12/ 11/1 5/1 - 6/1 8/1 10/1 4/1 7/1 3/1 2/1 -1000 -1000 -2000 -2000 2020 2023 2020 2024 -2021 2024 ·2025 2021 2022 2025 -2022 2023 RU-BR NR-BR 6000 4000 3000 5000 2000 4000 1000 3000 0 2000 7/1 9/1 8/1 3/1 4/1 5/1 10/1 12/1 6/ RPORAL / / / - ...

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12月16日，工信部发布《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（20 25年）》的通知。其中指出，为贯彻落实国家能源生产和消费 革命战略，做好工业领域电力需求侧管理工作，经地方行业主管部门初审、专家复审、复核公示等程序，确定3 4家企业和3 0项产品 （技术）列入《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（2 025年）》，现予以公布。请各地工业和信息化主管部门结合电力市场改 革和电力要素保障工作，加强工业用电研究和配套政策支持，强化典型案例宣传推广，充分发挥辐射带动作用，推动工业领域电力需 求侧管理取得新成效。 | 发文机关： 工业和信息化部办公厅 | | | --- | --- | | 标 题： 工业和信息化部办公厅关于公布《全国工业领域电力需求创管理典型案例 (2025年) 》的通知 | | | 发文字号: 工信厅运行函〔2025〕519号 | | | 成文日期： 2025-12-08 | 发布日期: 2025-12-16 | | 发布机构： 运行监测协调局 | 分 类: 运行监测协调 | 工业和信息化部办公厅关于公布《全国工业领域电力需求侧管理典型案例（2025年）》的通知 各省、自治区、直辖市及计划单列市、 ...

l js 合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/12/16 | 品种 | 类別 | 指标 | 11/13 | 12/9 | 12/11 | 12/12 | 12/15 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | BR主力合约(12) | 10480 | 10450 | 10710 | 10720 | 10845 | 125 | 3 તર | | | | 持仓量 | 76365 | 76409 | 86990 | 89834 | 98043 | 8209 | 21634 | | | 需值 | 成交量 | 99633 | 111045 | 155798 | 123845 | 210063 | 86218 | 99018 | | | | 仓単数量 | 12510 | 17320 | 19320 | 19180 | 19180 | 0 | 1860 | | | | 虚实比 | 30.52 | 22.06 | 22.51 | 23.42 | 25.56 | 2 | 4 | | | | 顺丁基差 ...

报告行业投资评级 - 投资观点为偏多 [3] 报告的核心观点 - 海内外轮胎需求表现尚可，低价合成触发替代效应 当前盘合成 - 天胶价差已达到历史低位，合成橡胶单边以及胶种间价差继续下跌空间有限，盘面 BR 处于低估值区间 需关注丁二烯继续出口的相关消息、橡胶品种间强弱变化、合成橡胶库存去化进度以及供给端原料价格传导逻辑的改变 [3] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 截止 2025 年 12 月 11 日，中石化化销 BR9000 出厂价格在 10600 元/吨，中石油各销售公司 BR9000 出厂价格在 10600 - 10700 元/吨 [4] - 本周期茂名石化、裕龙石化顺丁橡胶装置存在检修，国内高顺顺丁橡胶产量及产能利用率小幅下降 丁二烯现货端成交重心逐步走高对顺丁橡胶价格有底部支撑，叠加天然橡胶端泰柬冲突及美国降息等外围消息带动，顺丁市场低价报盘重心缓慢上移，周期末受资金面炒作因素影响，期现货市场商谈重心快速走高 但现货市场顺丁资源充足且理论生产利润较高，下游对高价报盘抵触情绪不减，中间商出货持续承压，两油资源难有批量成交跟进，民营资源贴水幅度略有放大 [4] 丁二烯橡胶影响因素分析 供给 - 上周国内丁二烯产量[数据缺失]，产能利用率为[数据缺失]；高顺顺丁产量[数据缺失]，产能利用率为[数据缺失] [3] - 丁二烯方面，周内南京诚志、斯尔邦、燕山石化、广州石化等装置维持停车状态，上海石化一套、茂名石化 2以及中化泉州石化装置陆续停车检修，影响产量环比下降 顺丁橡胶方面，裕龙石化投料重启后优级品陆续产出，国内高顺顺丁供应充足局面延续 [3] 需求 - 半钢胎市场，周内市场成交表现平淡，价格偏弱运行 月内个别企业为增加市场进货量给予一定幅度让利政策，但需求平淡，提振效果有限，代理商消化现有库存为主，补货周期后延 [3] - 全钢胎方面，周内市场表现冷清，需求淡季凸显，市场成交进一步转弱，南方地区表现好于北方地区，南方多地区销量有 15%左右下滑，西北、东北部分地区或呈现断崖式下跌，代理商库存较为充足，进货积极性较低，考虑到年度进货达成率，仍有进货表现，库存储备将进一步增加 [3] 库存 - 上周丁二烯港口库存为[数据缺失]万吨，环比[数据缺失]；上周高顺顺丁橡胶企业 + 贸易商库存为[数据缺失]万吨，环比[数据缺失] [3] - 丁二烯方面，企业库存环比下降 8.22%，库存压力有所缓解 样本港口库存环比下降 12.65%，周期内虽有船货到港，但有部分暂未计入库存量，需关注近期远洋船货到港情况 顺丁橡胶方面，下游持续压价导致成交表现偏弱，生产企业库存增长，贸易企业库存小幅下降 [3] 基差 - 顺丁橡胶华北基差 - 670 元/吨，华东基差 - 520 元/吨，华南基差 - 470 元/吨 [3] 价差/价比 - RU - BR 价差 4510 元/吨（- 3.11%）；NR - BR 价差 1610 元/吨（- 1.53%）；BR - SC 比价 0.77% [3] 利润 - 丁二烯氧化脱氢生产毛利[数据缺失]元/吨；碳四抽提生产毛利 202.23 元/吨 [3] - 顺丁橡胶生产毛利 787 元/吨，毛利率 8.02% [3] 地缘、宏观 - IEA 上调 2026 年全球石油需求增长预期，同时小幅收窄供应过剩预期 [3] - OPEC + 在 11 月小幅提高了原油产量，OPEC 维持对 2025 年和 2026 年全球石油需求增长的预测 [3] - 中央经济工作会议强调继续实施适度宽松货币政策，着力稳定房地产市场，深入实施提振消费专项行动 [3] - 美联储 12 月降息落地，后续降息预期升温，摩根系与花旗一致预期 1 月再降息 [3] - 泰柬边境冲突再起，天气影响扰动衰退 [3] 价格相关数据 中国顺丁橡胶（BR9000）出厂价格及主流市场价格 - 2025 年 12 月 5 日，中石化、中油华东等销售公司多个牌号的 BR9000 出厂价较 11 月 27 日有一定涨幅，日涨跌值多为 0，周涨跌值在 50 - 200 元/吨不等，周涨跌幅在 0.48% - 1.92% [6] - 国内市场价方面，各地区不同牌号的 BR9000 价格也有一定上涨，日涨跌值多为 0，周涨跌值在 50 - 250 元/吨不等，周涨跌幅在 0.47% - 2.50% [6] 中国合成橡胶产业链价格 - 丁二烯出厂价部分企业价格稳定，市场价杭州较 11 月 27 日上涨 50 元/吨，涨幅 0.71% [7] - 顺丁橡胶出厂价和市场价多数较 11 月 27 日上涨，涨幅在 0.50% - 2.50% [7] - 丁苯橡胶出厂价和市场价也多数上涨，涨幅在 0.47% - 2.04% [7] 装置检修数据 2025 年中国丁二烯装置情况 - 众多企业有装置检修或停车，如斯尔邦石化、中韩石化、中化泉州石化等，检修产能从 3 万吨到 25 万吨不等，停车时间和开车时间各不相同 [9] 2025 年中国高顺顺丁橡胶装置情况 - 中石化、中石油及其他企业的部分装置正常运行、停车检修或重启运行 如燕山石化两线运行，茂名石化停车检修预计 2026 年 1 月中旬重启，裕龙石化临时停车 10 天左右 [9] 交易策略 - 单边：无 [3] - 套利：关注多 BR 空 NR/RU [3] - 风险关注：下游需求、成本变化、装置检修情况、地缘政治 [3]

收购交易概述 - 公司计划收购宁波爱思开合成橡胶有限公司80%股权，交易价格约为5.16亿元 [1][8] - 公司已与股权出售方爱思开致新投资香港有限公司签署股权转让协议 [1][8] - 股权转让款将分三笔支付 [3][10] 交易具体安排 - 除股权外，公司还将收购标的公司的相关知识产权，转让价格不超过6470万元 [3][10] - 知识产权转让协议将在后续签署 [3][10] 收购标的公司情况 - 标的公司原为韩国SK集团在华投资的重要项目，初始投资额高达17亿元 [5][12] - 标的公司现可年产6.5万吨三元乙丙橡胶 [7][14] - 收购完成后，宁波爱思开将成为公司控股子公司并纳入合并报表范围 [5][12] 战略与业务协同 - 通过本次收购，公司将掌握弹性体领域的重要核心技术，进一步完善产业布局 [5][12] - 公司长期从事高性能热塑性弹性体、可降解材料、色母粒等产品的研发和生产 [7][14] - 公司自主研发的新材料可广泛应用于汽车及轮胎产业，与标的公司的三元乙丙橡胶产品存在协同潜力 [7][14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 橡胶多单离场暂时观望，可关注多RU2601空RU2609进行波段操作 [1][14][19][20][21] - 市场多头逻辑为雨季泰国供应扰动预期、中国政策利多预期和交易所库存低；空头逻辑是需求现实平淡、加关税政策致需求变差预期及泰国和科特迪瓦橡胶出口增加 [14] 根据相关目录分别进行总结 周度评估及策略推荐 - 11月中旬橡胶仓单到期预期出库10 - 11万吨，交易所橡胶库存和仓单将显著减少，易引发多头关注 [10] - 12月处于冬储需求偏多季节，未到供需边际走差时 [10] - 12月中旬泰国主产区有连续降雨，但发生洪水概率低 [10] - 泰国柬埔寨冲突致胶价偏强，但整体商品下跌，需避免补跌风险 [10] - EUDR推迟将引发橡胶厂和轮胎厂备货环节去库存等连锁反应，是短期需求利空 [11] - 需求方面，轮胎厂全钢开工率64.07%（0.57%），全钢胎需求正常，半钢对欧洲抢出口高峰已过预期转弱 [14] - 交易所 + 青岛库存65.20（2.27）万吨，交易所RU仓单注销出库约11万吨，显性库存变隐形库存 [14] - 泰国雨季到尾声，中期供应预期分歧大，部分认为小幅波动，部分认为增产20 - 30万吨 [14] - 市场预期后续有收储计划 [14] 期现市场 - 橡胶维系季节性，上半年易跌，2018 - 2020跌得早，2023年胶价低于产业链预期和胶农成本 [26] - 橡胶海外需求预期边际转弱，中国需求平稳 [30] - 胶和原油比价自2020年Q4后趋于下行 [33] 利润和比价 - 各比值基本正常，无特殊值和关注值 [41][48] - 黑色和橡胶等多品种运行节奏类似，反映市场对宏观需求的类似预期 [44] 成本端 - 泰国杯胶成本普遍认为在30 - 35泰铢，中国海南全乳胶成本约13500元人民币，云南全乳胶成本约12500 - 13000元人民币 [52] - 橡胶维护成本动态变化，胶价高时胶农维护积极性高、成本高，胶价低时反之 [52] 需求端 - 全钢、半钢轮胎开工率数据无特殊值和关注值 [57] - 货车、商用车景气度低位缓慢转好，后期预期逐步恢复，影响配套轮胎需求 [61] - 出口胎景气度高，后期预期小降 [64] 供应端 - 各图表数据显示供应基本正常，无特殊值和关注值 [69][73][76][79][83][86][89][93][97] - 2025年9月橡胶产量及各主产国产量有相应同比、环比及累计数据 [99] - 2025年9月橡胶出口、消费及中国消费量有相应同比、环比及累计数据 [100] 丁二烯原料和丁二烯橡胶（顺丁橡胶） - 介绍了不同外销情况厂家的装置产能及产能占比 [15] - 记录了各厂家装置动态 [16] - 展示了各厂家本周装置运行情况、周度平均开工负荷及停车减产情况 [17] - 2025年多个项目有产能投产，产能增幅合计113万吨，增幅16%，丁二烯供应预期上升，加工利润预期下降，进口预期高，价格弱势 [18] 交易策略建议 - 推荐对冲策略，多RU2601空RU2609，盈亏比1.5：1，不定期操作，核心驱动逻辑为未来需求预期转好时价差会扩大，推荐等级中，首次提出时间为2025 - 11 - 11 [19] 全乳胶评估 - 给出全乳胶各项估值数据及多空评分，胶价上涨驱动为雨季供应扰动、中国政策利多和交易所库存低，下跌驱动为加关税需求转差、EUDR推迟和需求边际未改善 [20] 20号胶评估 - 给出20号胶各项估值数据及多空评分，胶价涨跌驱动与全乳胶类似 [21] 产业链下游 - 介绍了顺丁橡胶、丁二烯产业链下游产业情况 [115][117]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年12月10 - 16日天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期增加，对割胶工作影响增强 [6] - 本周天然橡胶震荡重心略有上移，宏观面偏暖，天然橡胶原料价格弱稳，东南亚进入旺产期胶价承压，泰柬冲突推动胶价止跌，下游需求有限，库存缓慢累积，合成橡胶原料丁二烯价格暂稳，产量小幅下降，下游需求受限，橡胶盘面震荡为主，关注原料价格对价差影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 报告摘要 - 2025年12月10 - 16日天然橡胶东南亚主产区降雨情况及对割胶工作影响 [6] - 本周天然橡胶震荡情况，宏观、基本面因素分析，下游需求及库存情况，合成橡胶基本面情况，橡胶盘面走势及关注要点 [7] - 市场焦点包括泰柬冲突、中央经济工作会议、美联储降息等，基本面概况涉及天然橡胶原料价格、库存，顺丁橡胶原料价格、利润、库存，轮胎产能利用率等 [8] 多空焦点 - 多方因素为轮胎产能利用率持稳、泰柬冲突影响供应预期支撑原料价格 [11] - 空方因素为天然橡胶库存去化不畅小幅累库、顺丁橡胶产量高位厂内库存去化不畅 [11] 数据分析 - 12月11日泰国胶水及国内海南原料价格，国内外天然橡胶原料价格弱稳及影响因素 [12] - 截至2025年12月7日中国天然橡胶社会库存、青岛保税区及一般贸易库存情况，入库率和出库率变化 [15] - 本周国内丁二烯市场价格走势，不同地区价格参考，顺丁橡胶理论生产利润情况 [16] - 截至2025年12月12日中国高顺顺丁橡胶企业产量、厂内及贸易商库存情况，产量下降原因及下游需求情况 [19] - 截至12月12日当周全钢胎和半钢胎样本企业产能利用率、库存可用天数情况，产能利用率回升及库存累积原因 [20] - 截至12月11日"RU - NR"近月合约和"NR - BR"主力合约价差走势 [22] 后市研判 - 天然橡胶基本面原料价格弱稳，东南亚旺产期胶价承压，泰柬冲突影响，下游需求有限库存累积 [26] - 合成橡胶基本面原料价格暂稳，产量下降，下游需求受限 [26] - 橡胶盘面缺乏突出矛盾，震荡为主，关注原料价格对价差影响 [26]