2025/9/22 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 2,000 2,200 河北鑫利4.8mm（ 折5mm） 2022 2023 2024 2025 (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 1,600 1,800 华北玻璃生产利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 1143 1155 1143 1060 1095 1096 1216 1343 900 1000 1100 1200 1300 1400 沙河德金 沙河安全 沙河低价 湖北低价 10合约 11合约 01合约 05合约 玻璃价格结构 今日(9/19） 昨日(9/18） 一周前(9/12） 一月前(8/19） (600) (400) (200) 0 200 400 600 800 1,000 1,200 1,400 华南玻璃利润（气） 2020 2021 2022 2023 2024 2025 0 500 1,000 1,500 2,000 2,500 3,000 3,500 玻璃：河北低价大板 2019 2020 2021 ...

分组1：期货合约数据 - 各期货合约昨日收盘价及涨跌情况：EC2510收盘价1105.9，跌0.34%；EC2512收盘价1645.3，跌1.60%；EC2602收盘价1566.1，跌0.80%；EC2604收盘价1255.2，跌2.32%；FC.2606收盘价1453.5，跌1.03% [2][17] - 各期货合约基差均为负，如EC2510基差 -1105.9等 [2][17] - 各期货合约昨日成交量、持仓量及持仓变动：如EC2510成交量19585，持仓量47173，持仓变动 -2436等 [2][17] - 月差情况：EC2510 - 2512前一日 -539.4等；FC2512 - 2602前一日79.2等 [2][17] 分组2：指标数据 - 指标更新频率及公布日期等信息：SCHIS包间一更新频率未提及，公布日期2025/9/15等 [2][17] - 各指标本期、前一期、前内期数据及涨跌情况：SCHIS包间一本期0，前一期1566.46，本期涨跌 -100.00%等 [2][17] 分组3：日度观点 - 盘面情况：周四盘面小幅震荡下跌，受现货较弱制约，10几乎与现货平水、10 - 12月差 -539（+23） [2][17] - 现货情况：仍在下跌，YML线下FAK报价1300美金为年内最低，加深船司淡季杀价预期 [2][17] - 走势预期：近期现货有杀价风险，盘面偏弱运行，12估值相对中性偏高短期跌幅可能更深；中期02多配性价比更高，04估值偏高适合空配但流动性低易受扰动 [2][17] 分组4：近期欧线报价情况 - week39报价均值1600美金（折盘1150点），MSK1500美金（后涨至1570）等 [2][17] - week40报价均值1525美金（折盘1060点），MSK开舱报1400等 [2][17] - week41 MSK平开1400；周四YML线下调降week39 - 41运费至1300美金，折盘900点左右，CMA降100至1600等 [2][17] 分组5：相关新闻 - 哈马斯高级官员表示当前不会谈判，因以色列持续袭击加沙城 [3][18] - 美国再次一票否决安理会加沙决议，草案要求加沙停火等多项内容 [3][18]

分组1 - 金融期权隐含波动率指数反映截止上一交易日的30日隐波走势，商品期权隐含波动率指数通过主力月平值期权上下两档隐波加权所得，反映主力合约的隐波变化趋势 [3] - 隐波指数与历史波动率的差值越大，反映隐波相对历史波动率越高，差值越小代表隐波相对历史波动率越低 [3] 分组2 - 隐波分位数代表当前品种隐波在历史上的水平，分位数高代表当前隐波偏高，分位数低代表隐波偏低 [4] - 波动率价差=隐含波动率指数 - 历史波动率 [4] 分组3 - 给出50ETF、300股指、天峻、ईंग्र等多个品种的隐含波动率分位数排名和历史波动率分位数排名数据 [5][7] 分组4 - 给出300股指、50ETF、1000股指等多个品种的IV、HV及IV - HV差的数据图表 [8]

有色早报 研究中心有色团队 2025/09/19 铜 ： 日期 沪铜现货 升贴水 废精铜 价差 上期所 库存 沪铜 仓单 现货进口 盈利 三月进口 盈利 保税库 premium 提单 premium 伦铜 C-3M LME 库存 LME 注销仓单 2025/09/12 80 1346 81851 25560 -371.74 127.76 56.0 59.0 -73.42 153950 20725 2025/09/15 60 1429 81851 30643 -307.15 331.81 55.0 58.0 -61.93 152625 17175 2025/09/16 85 1686 81851 33692 -564.88 123.00 55.0 56.0 -59.26 150950 15800 2025/09/17 70 1420 81851 33291 -247.87 198.41 55.0 56.0 -71.13 149775 14450 2025/09/18 80 1131 81851 32469 -357.73 - 56.0 58.0 -71.09 148875 13450 变化 10 -289 0 ...

报告行业投资评级 未提及相关内容 报告的核心观点 - 本周油价收涨，受地缘消息影响绝对价格波动加剧，基本面角度全球石油市场累库，炼厂利润回落，中期过剩格局不改，预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，需关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响 [7] 根据相关目录分别进行总结 一、日度新闻 - 周四国际油价下跌，市场对美国经济前景担忧盖过美联储降息利好，且美国馏分油库存意外增加打压需求预期 [5] - 哥伦比亚国家石油公司将提前完成2025年钻探目标，可能超越产量目标 [5] - 欧盟计划更快淘汰俄罗斯液化天然气，分析师预计全球天然气市场明年下半年转向供应过剩 [5] 二、区域基本面 - 09月12日当周美国原油出口增加253.2万桶/日至527.7万桶/日，国内原油产量减少1.3万桶至1348.2万桶/日 [6] - 09月12日当周除却战略储备的商业原油库存减少928.5万桶至4.15亿桶，降幅2.19% [6] - 美国原油产品四周平均供应量为2067.1万桶/日，较去年同期增加1.69% [6] - 09月12日当周美国战略石油储备库存增加50.4万桶至4.057亿桶，增幅0.12% [6] - 09月12日当周美国除却战略储备的商业原油进口569.2万桶/日，较前一周减少57.9万桶/日 [6] - 9月5 - 11日当周主营开工率小幅震荡，山东地炼开工率小幅上行，国内产量汽柴均涨，库存汽柴均涨，主营综合利润震荡走弱，地炼综合利润环比回落 [6] 三、周度观点 - 本周油价收涨，受地缘消息影响绝对价格波动加剧，周五美国提议对俄能源实施广泛制裁 [7] - 基本面全球石油市场累库，美国EIA商业原油库存累库393万桶，汽柴油累库，全球炼厂利润回落 [7] - 基准情况下，原油四季度平衡表过剩200万桶/日以上，2026年预期过剩180 - 250万桶/日 [7] - 机构预估全球10月炼厂检修超往年水平，基本面转向淡季，中期过剩格局不改 [7] - 预计四季度绝对价格中枢回落至55 - 60美元/桶，关注地缘、制裁对伊朗、俄罗斯减量影响 [7]

2025/9/19 焦炭日报 研究中心黑色团队 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | 最新 | 日变化 | 周变化 | 月变化 同比 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 山西准一湿熄 | 1427.78 | 0.00 | -54.61 | -53.55 | -11.51% 高炉开工率 | 90.18 | | 4.39 | -0.04 | 7.87% | | 河北准一干熄 | 1680.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | 7.69% 铁水日均产量 | 241.02 | | 0.47 | 0.27 | 7.68% | | 山东准一干熄 | 1605.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | -10.34% 盘面05 | 1853.5 | -3.50 | 104.00 | 85.50 | -2.58% | | 江苏准一干熄 | 1645.00 | 0.00 | -55.00 | -55.00 | -10.11% 盘面09 | 1902 | ...

贵金属早报 研究中心宏观团队 2025/09/19 价 格 表 现 品种 伦敦金 伦敦银 伦敦铂 伦敦钯 WTI原油 LME铜 最新 3643.70 41.86 1369.00 1161.00 63.57 9942.50 变化 -37.30 0.59 -32.00 -23.00 -0.48 -122.00 品种 美元指数 欧元兑美元 英镑兑美元 美元兑日元 美国10年期TIPS 最新 97.37 1.18 1.36 148.00 - 变化 0.33 -0.00 -0.01 1.00 - 交 易 数 据 日期 COMEX白银 库存 上期所白银 库存 黄金ETF持仓 白银ETF持仓 上金所白银 库存 上金所黄金 递延费支付方向 上金所白银 递延费支付方向 最新 16300.91 1203.52 975.66 15205.14 - 1 1 变化 -38.59 -17.91 0.00 15.53 - -1.00 0.00 贵 金 属 比 价 免责声明: 以上内容所依据的信息均来源于交易所、媒体及资讯公司等发布的公开资料或通过合法授权渠道向发布人取得的资讯，我们力求分析及建议内 容的客观、公正，研究方法专业审慎，分析结 ...

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告的核心观点 - 未提及相关内容 根据相关目录分别进行总结 焦煤价格 - 柳林主焦最新价格1503.00，日变化0.00，周变化102.00，月变化50.00，年变化7.36% [2] - 原煤口岸库提价990.00，日变化 - 10.00，周变化47.00，月变化34.00，年变化 - 13.16% [2] - 沙河驿蒙5价格1350.00，日变化0.00，周变化 - 30.00，月变化 - 30.00，年变化 - 18.18% [2] - 安泽主焦价格1500.00，日变化0.00，周变化80.00，月变化30.00，年变化 - 10.71% [2] - Peak Downs价格203.00，日变化0.50，周变化1.50，月变化 - 2.50，年变化1.00 [2] - Goonyella价格204.00，日变化1.00，周变化1.50，月变化 - 5.50，年变化2.00 [2] - 盘面05价格1302.50，日变化 - 6.50，周变化82.00，月变化93.00，年变化2.24% [2] - 盘面09价格1360.50，日变化 - 3.00，周变化402.50，月变化316.00，年变化5.92% [2] - 盘面01价格1215.50，日变化 - 14.00，周变化78.00，月变化51.50，年变化 - 4.25% [2] 焦煤库存 - 总库存3372.99，周变化56.61，月变化 - 100.63，年变化 - 10.92% [2] - 煤矿库存232.79，周变化 - 21.73，月变化 - 42.85，年变化 - 15.02% [2] - 港口库存271.11，周变化 - 4.38，月变化15.62，年变化 - 34.53% [2] - 钢厂焦煤库存793.73，周变化 - 2.03，月变化 - 12.07，年变化10.49% [2] - 焦化焦煤库存883.54，周变化 - 36.51，月变化 - 93.34，年变化4.31% [2] 基差与价差 - 05基差 - 18.94，日变化82.36，周变化16.85，月变化 - 61.97，年变化 - 217.01 [2] - 09基差 - 76.94，日变化78.86，周变化 - 303.65，月变化 - 284.97，年变化 - 1.41 [2] - 01基差68.06，日变化89.86，周变化20.85，月变化 - 20.47，年变化 - 0.66 [2] - 5 - 9价差 - 58.00，日变化 - 3.50，周变化 - 320.50，月变化 - 223.00，年变化4.52% [2] - 9 - 1价差145.00，日变化11.00，周变化324.50，月变化264.50，年变化8.67% [2] - 1 - 5价差 - 87.00，日变化 - 7.50，周变化 - 4.00，月变化 - 41.50，年变化18.33% [2] 产能与产量 - 焦化产能利用率75.87，周变化 - 0.05，月变化1.45，年变化9.88% [2] - 焦化焦炭库存86.03，周变化0.10，月变化 - 0.14，年变化 - 0.06% [2]

| 日期 | 西北电石 | 山东烧碱 | 电石法-华 | 乙烯法-华 | 电石法-华南 | 电石法-西 | 进口美金价 （CFR中 | 出口利润 | 西北综合利 | 华北综合利 | 基差(高端 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | 东 | 东 | | 北 | 国） | | 润 | 润 | 交割品) | | 2025/09/12 | 2400 | 890 | 4750 | 5500 | 5450 | 4450 | 700 | 408 | 356 | -244 | -150 | | 2025/09/15 | 2450 | 867 | 4780 | 5500 | 5450 | 4450 | 700 | 390 | 356 | -244 | -150 | 日期 甲醇聚烯烃早报 研究中心能化团队 2025/09/19 甲 醇 动力煤期 货 江苏现货 华南现货 鲁南折盘 面 西南折盘面 河北折盘 面 西北折盘 面 CFR中国 CFR东南 亚 进口利润 主力基差 盘面MTO 利润 801 229 ...

报告核心观点 - 提供2025年9月12 - 18日纸浆市场多方面数据，包括主力合约收盘价、折美元价、基差、进口利润、不同纸种价格及利润率等情况，反映市场波动及各纸种盈利变化 [3][4] 主力合约情况 - 2025年9月18日SP主力合约收盘价5014.00，折美元价615.54，较上一日跌0.55534%，山东银星基差611，江浙沪银星基差636 [3] - 9月12 - 18日主力合约收盘价有波动，折美元价、基差也有相应变化 [3] 进口情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6200，进口利润 - 136.75；雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5425，进口利润 - 485.04；智利银星CFR信用证90天港口美元价格720，山东地区人民币价格5625，进口利润 - 229.70 [4] 纸浆价格情况 - 9月12 - 18日全国及山东地区针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价无变化 [4] - 9月15 - 18日文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）价格无变化，生活用纸指数从9月15日835变为9月18日839 [4] 利润率情况 - 9月15 - 18日双胶利润率从3.0354%变为2.1495%，双铜利润率从19.0075%变为17.4770%，白卡利润率从 - 12.6012%变为 - 12.5031%，生活利润率从7.7571%变为7.2796% [4] 价差情况 - 9月12 - 18日针叶阔叶、针叶本色、针叶化机、针叶废纸价差有不同程度变化，如针叶阔叶价差从1505变为1425 [4]