报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 中东货源紧张，冬季价格难大幅回落；内盘预计短期震荡偏弱，需关注高成本下PDH后续开工以及厂库仓单情况 [4] 各方面情况总结 价格数据 - 2025年12月10 - 16日期间，华南液化气价格在4440 - 4460元，华东在4408 - 4430元，山东在4415 - 4440元；醚后碳四在4550 - 4570元；主力基差在 - 519 - 350之间 [4] - 日度变化上，民用气华东4408（ - 5），山东4440（ - 20），华南4460（ + 0）；醚后碳四4570（ + 20）；最低交割地为华东，基差198（ + 5），01 - 02月差155（ + 1），03 - 04月差 - 212（ + 18） [4] - 截至21:00，FEI为506（ - 6）、CP为503（ + 0）美元/吨；PG盘面下跌，基差265（ + 122），01 - 02月差84（ + 5），03 - 04月差 - 223（ - 12），仓单5476手（ + 865） [4] - 内外走弱，PG - CP至71（ - 28），PG - FEI至65（ - 14）；美亚套利窗口开启；华东丙烷到岸贴水85（ - 7），AFEI、中东、美国丙烷FOB贴水分别42（ + 12），42（ + 17）、47（ + 4）；运费小涨 [4] 市场情况 - 外盘纸货先涨后跌，FEI和CP月差走强，MB月差走弱；油气比下行 [4] 行业利润 - PDH现货利润和盘面利润走弱；烷基化装置转差；MTBE利润震荡 [4] 供需库存 - 到港增加12.25%，港口累库3.22%；外放小增1.3%，炼厂库容小累 + 0.27%；化工需求利润差但开工坚挺，PDH开工率72.87%（ + 2.65pct） [4]

分组1 - 报告行业为动力煤 [1] - 报告未提及行业投资评级 - 报告未提及核心观点 分组2 - 秦皇岛5500最新价格741元，日变化10元，周变化0元，月变化89元，年变化22.7元；秦皇岛5000最新价格638元，日变化 -9元，周变化 -41元，月变化 -67元，年变化 -33.4元 [1] - 25省终端可用天数最新数据未提及，日变化0.6，周变化23，月变化未提及，年变化4.6；25省终端供煤最新数据未提及，日变化 -99，周变化 -30，月变化 -64.9，年变化 -67 [1] - 一州港5500最新价格未提及，日变化 -5元，周变化 -15元，月变化 -50元 [1] - 北方港库存最新2799万吨，日变化65万吨，周变化405万吨，月变化未提及，年变化300.8万吨 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格505元，日变化 -5元，周变化20元，月变化 -85元，年变化 -14.2元 [1] - 北方锚地船舶最新52艘，日变化20艘，周变化 -24艘，月变化未提及，年变化135.7艘 [1] - 北方港调入量日变化 -25.3万吨，周变化、月变化、年变化未提及 [1] - 大同5500相关价格及变化数据未完整呈现 [1] - 北方港吞吐量相关数据未完整呈现 [1] - 榆林6000最新价格712元，日变化0元，周变化 -20元，月变化 -10元，年变化 -25元 [1] - CBCFI海运指数最新643.2，日变化23.8，周变化、月变化、年变化未提及 [1] - 秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）最新数据未提及，日变化未提及，周变化未提及，月变化未提及，年变化15.9 [1] - 榆林6200最新价格755元，日变化 -5元，周变化5元，月变化 -10元，年变化 -59.7元 [1] - 5省终端日耗最新数据未提及，日变化1.5，周变化 -135.8，月变化0，年变化 -36.9 [1] - 秦皇岛 - 广州 (5 - 6DWT) 最新40，日变化0.4，周变化20.6，月变化3.1，年变化 -17.7 [1] - 25省终端库存最新13438.5万吨，日变化618万吨，周变化66万吨，月变化1921万吨，年变化未提及 [1] - 报告还展示了不同年份不同月份内蒙、山西等地不同煤种的港口平仓价、港口坑口价差、火运煤发运利润、25省日期、可用天数、库存、北港调入量、总锚地船舶数、吞吐量、CBCFI煤炭综合指数、55港口库存、北方港口总库存等数据变化情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 顺丁橡胶（BR） - 12月16日BR主力合约（12）价格为10930，日度变化85，周度变化355；持仓量101056，日度增加3013，周度增加20510；成交量140807，日度减少69256，周度增加13815；仓单数量19180，日度无变化，周度增加160；虚实比26.34，日度增加1，周度增加5 [4] - 基差/月差/品种间方面，顺丁基差-180，日度减少85，周度减少125；丁本县差270，日度减少85，周度减少175；02 - 03为 -25，日度增加5，周度减少10；03 - 04为 -25，日度无变化，周度减少10；RU - BR为4240，日度减少115，周度减少370；NR - BR为1455，日度减少60，周度减少210 [4] - 现货方面，山东市场价10750，日度无变化，周度增加200；传化市场价10650，日度无变化，周度增加150；齐鲁出厂价10700，日度增加100，周度增加100；CFR东北亚1350，日度增加25，周度增加25；CFR东南亚1600，日度和周度均无变化 [4] - 利润方面，现货加工利润543，日度增加92，周度减少259；进口利润 -503，日度减少199，周度增加26；出口利润1280，日度无变化，周度减少199 [4] 丁二烯（BD） - 现货方面，山东市场价7850，日度减少90，周度增加450；江苏市场价7625；扬子出厂价7550，日度无变化，周度增加350；CFR中国870，日度无变化，周度增加10 [4] - 利润方面，乙烯裂解利润数据缺失；碳四抽提利润数据缺失；丁烯氧化脱氢利润 -1259，周度增加375；进口利润547，日度增加25，周度增加311；出口利润 -1287，日度减少22，周度增加226 [4] 其他橡胶相关产品 - 丁苯生产利润1288，日度增加100，周度减少163；ABS生产利润数据缺失；SBS生产利润 -465，日度无变化，周度减少45 [4]

分组1：跨市套利跟踪 - 铜2025年12月17日现货国内价格91580、LME价格11598、比价7.94，三月国内价格91970、LME价格11608、比价7.93，现货进口均衡比价8.00、盈利 - 1413.46，现货出口盈利307.71 [1] - 锌2025年12月17日现货国内价格23170、LME价格3048、比价7.60，三月国内价格23060、LME价格3065、比价5.50，现货进口均衡比价8.43、盈利 - 2524.11 [1] - 铝2025年12月17日现货国内价格21630、LME价格2834、比价7.63，三月国内价格21890、LME价格2877、比价7.57，现货进口均衡比价8.32、盈利 - 1940.92 [1] - 镍2025年12月17日现货国内价格114400、LME价格14106、比价8.11，现货进口均衡比价8.10、盈利 - 1660.24 [1] - 铅2025年12月17日现货国内价格16775、LME价格1896、比价8.87，三月国内价格16855、LME价格1944、比价11.88，现货进口均衡比价8.66、盈利406.32 [3] 分组2：跨期套利跟踪 - 2025年12月17日铜次月 - 现货月价差 - 520、理论价差564，三月 - 现货月价差 - 470、理论价差1026，四月 - 现货月价差 - 470、理论价差1498，五月 - 现货月价差 - 560、理论价差1969 [4] - 2025年12月17日锌次月 - 现货月价差 - 355、理论价差220，三月 - 现货月价差 - 340、理论价差346，四月 - 现货月价差 - 320、理论价差472，五月 - 现货月价差 - 340、理论价差598 [4] - 2025年12月17日铝次月 - 现货月价差 - 10、理论价差220，三月 - 现货月价差35、理论价差342，四月 - 现货月价差80、理论价差463，五月 - 现货月价差120、理论价差584 [4] - 2025年12月17日铅次月 - 现货月价差 - 115、理论价差210，三月 - 现货月价差 - 105、理论价差316，四月 - 现货月价差 - 70、理论价差421，五月 - 现货月价差 - 35、理论价差527 [4] - 2025年12月17日镍次月 - 现货月价差 - 1900，三月 - 现货月价差 - 1700，四月 - 现货月价差 - 1370，五月 - 现货月价差 - 1140 [4] - 2025年12月17日锡5 - 1价差1290、理论价差6602 [4] 分组3：期现套利跟踪 - 2025年12月17日铜当月合约 - 现货价差765、理论价差684，次月合约 - 现货价差245、理论价差1114 [4] - 2025年12月17日锌当月合约 - 现货价差230、理论价差228，次月合约 - 现货价差 - 125、理论价差356 [5] - 2025年12月17日铅当月合约 - 现货价差185、理论价差208，次月合约 - 现货价差70、理论价差320 [5] 分组4：跨品种套利跟踪 - 2025年12月17日沪（三连）铜/锌3.99、铜/铝4.20、铜/铅5.46、铝/锌0.95、铝/铅1.30、铅/锌0.73，伦（三连）铜/锌3.81、铜/铝4.03、铜/铅5.97、铝/锌0.95、铝/铅1.48、铅/锌0.64 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 相关目录总结 基差与月差 - 山东基差（+80，非京博）12月16日为16，日度变化69，周度变化56 [3] - 华东基差（镇江库）12月16日为86 [3] - 华南基差（佛山库）12月16日为36 [3] - 01 - 03月差12月16日为 - 52，日度变化5，周度变化 - 46 [3] - 02 - 03月差12月16日为 - 22，日度变化 - 3，周度变化 - 2 [3] - 03 - 06月差12月16日为 - 44，日度变化 - 10，周度变化 - 4 [3] 合约与成交持仓 - BU主力合约（02）12月16日价格为2894，日度变化 - 69，周度变化 - 46 [3] - 成交量12月16日为567412，日度增加239607，周度增加341209 [3] - 持仓量12月16日为472105，日度增加45908，周度增加41705 [3] 原油与现货价格 - Brent原油12月16日价格为60.6，日度变化 - 0.6，周度变化 - 1.4 [3] - 京博现货价格12月16日为2950，日度无变化，周度增加10 [3] - 山东（非京博）现货价格12月16日为2830，日度无变化，周度增加10 [3] - 镇江库现货价格12月16日为2980，日度无变化，周度减少60 [3] - 佛山库现货价格12月16日为2930，日度无变化，周度减少30 [3] 利润情况 - 沥青马瑞利润12月16日为418，日度增加26，周度增加60 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各板块总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：美国4.146，英国4.518，法国3.547等[1] - 主要经济体2年期国债收益率：美国3.488，英国3.759，德国2.132等[1] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：巴西5.468，南非zar16.759，韩元1473.200等[1] - 人民币相关汇率：在岸人民币7.043，离岸人民币7.036，人民币中间价7.060等[1] - 主要经济体股指：标普500 6800.260，道琼斯工业指数48114.260，纳斯达克23111.460等[1] - 信用债指数：美国投资级信用债指数3533.650，欧元区投资级信用债指数265.441等[1] 股指期货交易数据 - A股及相关指数表现：A股收盘价3824.81，涨跌 -1.11%；沪深300收盘价4497.55，涨跌 -1.20%等[2] - 指数估值：沪深300 PE(TTM)13.77，环比变化 -0.12；上证50 PE(TTM)11.52，环比变化 -0.09等[2] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率 -0.46，环比变化0.04；德国DAX 1/PE - 10利率2.52，环比变化0.04[2] - 资金流向：A股最新值 -1087.65，近5日均值 -674.95；主板最新值 -777.32，近5日均值 -496.24等[2] 其他交易数据 - 成交金额：沪深两市最新值17241.73，环比变化 -492.66；沪深300最新值3905.00，环比变化 -338.83等[3] - 主力升贴水：IF基差1.85，幅度0.04%；IH基差 -3.39，幅度 -0.11%；IC基差8.88，幅度0.13%[3] - 国债期货：T2303收盘价107.91，涨跌0.03%；TF2303收盘价105.80，涨跌0.01%等[3] - 资金利率：R001 1.3448%，日度变化 -17.00BP；R007 1.5003%，日度变化 -1.00BP；SHIBOR - 3M 1.5950%，日度变化1.00BP[3]

报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》 [1] - 报告日期为2025年12月16日 [1] - 报告团队为研究中心黑色团队 [1] 价格变化情况 - 柳林主焦最新价格1505元，日变化0元，周变化0元，月变化 - 140元，年变化 - 2.90% [2] - 原煤口岸库提价最新940元，日变化10元，周变化 - 30元，月变化 - 158元，年变化 - 5.05% [2] - 沙河驿蒙5最新1380元，日变化 - 20元，周变化 - 40元，月变化 - 170元，年变化 - 9.80% [2] - 安泽主焦最新1500元，日变化0元，周变化0元，月变化 - 200元，年变化 - 3.85% [2] - Peak Downs最新224.5美元，日变化0.5美元，周变化2.5美元，月变化13美元，年变化7.5美元 [2] - Goonyella最新225美元，日变化2美元，周变化4美元，月变化14.5美元，年变化8美元 [2] - 盘面05最新1053.5元，日变化25元，周变化 - 30.5元，月变化 - 216.5元，年变化 - 15.85% [2] - 盘面09最新1128.5元，日变化28.5元，周变化 - 27.5元，月变化 - 211元，年变化 - 14.28% [2] - 盘面01最新970.5元，日变化24元，周变化 - 20元，月变化 - 235元，年变化 - 16.91% [2] 库存及产能利用率情况 - 总库存最新3623.12，周变化83.41，月变化263.76，年变化 - 14.09% [2] - 煤矿库存最新255.31，周变化8.3，月变化90.25，年变化 - 24.13% [2] - 港口库存最新296.5，周变化2，月变化 - 7.77，年变化 - 34.68% [2] - 钢厂焦煤库存最新798.27，周变化 - 3.03，月变化10.97，年变化7.60% [2] - 焦化焦煤库存最新1009.2，周变化 - 1.1，月变化 - 60.82，年变化0.72% [2] - 焦化产能利用率最新73.16，周变化 - 0.68，月变化1.52，年变化 - 1.16% [2] - 焦化焦炭库存最新85.95，周变化 - 0.02，月变化0.81，年变化 - 0.60% [2] 基差及价差情况 - 05基差最新 - 50.28，日变化 - 67.53，周变化 - 26.97，月变化 - 80.05，年变化77.81 [2] - 09基差最新 - 125.28，日变化 - 71.03，周变化 - 29.97，月变化 - 85.55，年变化 - 0.35 [2] - 01基差最新32.72，日变化 - 66.53，周变化 - 37.47，月变化 - 61.55，年变化 - 1.74 [2] - 5 - 9价差最新 - 75，日变化 - 3.5，周变化 - 3，月变化 - 5.5，年变化0.16 [2] - 9 - 1价差最新158，日变化4.5，周变化 - 7.5，月变化24，年变化0.06 [2] - 1 - 5价差最新 - 83，日变化 - 1，周变化10.5，月变化 - 18.5，年变化 - 0.01 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格1540.20元，日变化0.00元，周变化 -54.61元，月变化 -106.03元，同比 -10.31% [2] - 河北准一干熄最新价格1790.00元，日变化0.00元，周变化 -55.00元，月变化 -110.00元，同比7.83% [2] - 山东准一干熄最新价格1715.00元，日变化0.00元，周变化 -55.00元，月变化 -110.00元，同比 -9.74% [2] - 江苏准一干熄最新价格1755.00元，日变化0.00元，周变化 -55.00元，月变化 -110.00元，同比 -9.54% [2] - 内蒙二级最新价格1230.00元，日变化0.00元，周变化 -50.00元，月变化 -100.00元，同比 -12.14% [2] 焦炭相关产量与开工率情况 - 高炉开工率最新为85.92%，周变化 -1.16%，月变化 -2.88%，同比 -1.61% [2] - 铁水日均产量最新为229.20千，周变化 -3.10千，月变化 -7.68千，同比 -1.41% [2] - 焦化产能利用率最新为72.64%，周变化0.62%，月变化0.80%，同比 -1.48% [2] - 焦炭日均产量最新为51.60千，周变化 -0.58千，月变化 -1.52千，同比 -3.26% [2] 焦炭库存情况 - 焦化厂库存最新为50.11千，周变化5.42千，月变化13.96千，同比10.04% [2] - 港口库存最新为181.20千，周变化 -0.10千，月变化 -17.60千，同比9.04% [2] - 钢厂库存最新为635.28千，周变化10.03千，月变化12.88千，同比1.88% [2] - 钢厂库存天数最新为11.66天，周变化0.37天，月变化0.60天，同比 -3.24% [2] 焦炭盘面及基差、价差情况 - 盘面05最新为1662元，日变化5.00元，周变化 -14.00元，月变化 -154.50元，同比 -14.18% [2] - 盘面09最新为1739.5元，日变化7.00元，周变化 -13.50元，月变化 -161.50元，同比 -12.74% [2] - 盘面01最新为1494.5元，日变化 -4.50元，周变化 -27.00元，月变化 -186.00元，同比 -19.50% [2] - 05基差最新为171.55元，日变化 -5.00元，周变化 -44.72元，月变化83.08元，同比84.18元 [2] - 09基差最新为94.05元，日变化 -7.00元，周变化 -45.22元，月变化90.08元，同比63.68元 [2] - 01基差最新为339.05元，日变化4.50元，周变化 -31.72元，月变化114.58元，同比171.68元 [2] - 5 - 9价差最新为 -167.50元，日变化 -9.50元，周变化 -13.00元，月变化 -31.50元，同比 -87.50元 [2] - 9 - 1价差最新为 -77.50元，日变化 -2.00元，周变化 -0.50元，月变化7.00元，同比 -20.50元 [2] - 1 - 5价差最新为245.00元，日变化11.50元，周变化13.50元，月变化24.50元，同比108.00元 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 各部分内容总结 SP主力合约情况 - 2025年12月15日SP主力合约收盘价为5572.00，折美元价690.59，较上一日涨跌0.68666%，山东银星基差 -7，江浙沪银星基差 -22 [3] 进口纸浆情况 - 以13%增值税计算，加拿大金狮CFR港口美元价格780，山东地区人民币价格6300，进口利润16.13；加拿大雄狮CFR港口美元价格730，山东地区人民币价格5540，进口利润 -345.55；智利银星CFR信用证90天港口美元价格680，山东地区人民币价格5565，进口利润77.78 [4] 纸浆及纸品价格情况 - 2025年12月9 - 15日全国针叶浆、阔叶浆、本色浆、化机浆均价及山东地区均价均无变化；文化用纸（双胶指数、双铜指数）、包装纸（白卡指数）、生活用纸（生活指数）价格也无变化 [4] 纸品利润率情况 - 2025年12月10 - 15日，双胶利润率估算从 -3.1529%变为 -4.3380%，变化0.0855；双铜利润率估算从9.1196%变为6.0500%，变化 -0.9500；白卡利润率估算从 -7.7829%变为 -8.9146%，变化0.0577；生活利润率估算从3.3299%变为2.0354%，变化0.3752 [4] 纸浆价差情况 - 2025年12月9 - 15日，针叶阔叶价差维持900.00；针叶本色价差在165 - 190之间波动；针叶化机价差在1715 - 1790之间波动；针叶废纸价差在3924 - 4014之间波动 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别总结 基差&月差 - 山东基差(+80)(非京博)12月15日为 -23，日度变化 -11，周度变化 -10 [4][12] - 华东基差(镇江库)12月15日为17，日度变化 -1，周度变化 -80 [4][12] - 华南基差(佛山库)12月15日为 -33，日度变化 -1，周度变化 -50 [4][12] - 01 - 03 12月15日为 -30，日度变化9，周度变化5 [4][12] - 02 - 03 12月15日为 -19，日度变化 -1 [4][12] - 03 - 06 12月15日为 -34，日度变化6，周度变化8 [4][12] 主力合约 - BU主力合约(02)12月15日价格为2963，日度变化1，周度变化20 [4][12] - 成交量12月15日为327805，日度变化 -152295，周度变化47178 [4][12] - 持仓量12月15日为426197，日度变化 -8218，周度变化 -493 [4][12] - 合车12月15日为4180，日度变化 -500，周度变化1490 [4][12] 现货 - Brent原油12月15日价格为61.1，日度变化 -0.2，周度变化 -1.4 [4][12] - 京博12月15日价格为2950，日度变化 -10，周度变化10 [4][12] - 山东(非京博)12月15日价格为2830，日度变化 -10，周度变化10 [4][12] - 镇江库12月15日价格为2980，日度变化0，周度变化 -60 [4][12] - 佛山库12月15日价格为2930，日度变化0，周度变化 -30 [4][12] 利润 - 沥青马瑞利润12月15日为390，日度变化 -1，周度变化198 [4][12]