报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 玉米短期现货预期偏强，中长期若下游消费需求回落、中间商囤粮释放，价格或阶段性走弱；淀粉短期价格预计稳定，中长期下游消费节奏是关键[3] - 白糖短期原糖供应压力减少，盘面定价参考国产糖成本和现货价格；中长期若全球糖市过剩加剧，盘面向下寻找配额外进口成本[5] - 棉花期初库存低抵消产量增量，预计明年需求好转，适合长期做多[8] - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，若腊八前现货价格低迷，集中淘汰老鸡将利好二季度蛋价[12] - 苹果当前入库结束，入库量减少，现货好货稀缺，盘面近强远弱[16] - 生猪年前供需双增，近端供应压力大，关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动[16] 根据相关目录分别进行总结 玉米/淀粉 - 本周玉米现货分化，港口价格回落，产区震荡走强，短期现货预期偏强，中长期若下游消费回落、中间商囤粮释放，价格或走弱；淀粉短期价格预计稳定，中长期关注下游消费节奏[3] - 2025年12月12 - 18日，长春玉米价格不变，锦州涨10，潍坊和蛇口不变，基差涨26，贸易利润降10，进口盈亏降8；黑龙江和潍坊淀粉价格不变，基差涨13，加工利润不变[2] 白糖 - 国产新糖供应增加，本周糖厂报价下调，短期原糖供应压力减少，中长期关注全球糖市过剩情况[5] - 2025年12月12 - 18日，柳州白糖价格降20，南宁降50，昆明降25，柳州基差涨17，泰国进口利润涨62，巴西涨62[5] 棉花棉纱 - 棉花期初库存低抵消产量增量，预计明年需求好转，适合长期做多[8] - 2025年12月12 - 18日，3128棉花价格涨35，越南纱价格不变，现货涨5，越南纱进口利润降1，32S纺纱利润降32[8] 鸡蛋 - 鸡蛋存栏拐点已现但基数高，若腊八前现货价格低迷，集中淘汰老鸡将利好二季度蛋价[12] - 2025年12月12 - 18日，河北、辽宁、山东、河南产区鸡蛋价格不变，湖北涨0.05，基差降52，白羽肉鸡价格不变，黄羽肉鸡涨0.05，生猪涨0.08[12] 苹果 - 苹果当前入库结束，入库量减少，现货好货稀缺，盘面近强远弱[16] - 2025年12月12 - 18日，山东80一二级苹果价格不变[15][16] 生猪 - 生猪年前供需双增，近端供应压力大，关注出栏节奏、疫病和政策等预期差扰动[16] - 2025年12月12 - 18日，河南开封、山东临沂生猪价格涨0.10，湖北襄阳涨0.05，安徽合肥涨0.30，江苏南通涨0.20，基差涨210[16]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 对PTA短期观望，长期关注PX原料端支撑下逢低多配机会；MEG预计偏弱震荡；涤纶短纤关注仓单情况；天然橡胶和20号胶建议观望 [2][8] 根据相关目录分别进行总结 PTA - 近端TA装置运行平稳，开工环比持稳，聚酯负荷小幅回落，库存去化，基差小幅走强，现货加工费走弱；PX国内开工持稳，海外负荷回升，PXN环比走强，歧化效益维持而异构化效益走高，美亚芳烃价差收缩 [2] - 后续终端走弱速度加快，聚酯负荷拐点临近，TA库存逐渐累积但压力不大、估值不高 [2] MEG - 近端国内油制降负，开工环比下降，海外部分装置降负，到港偏稳下周初港口库存累积，周内到港预报偏高维持，基差走弱，煤制效益延续走弱 [8] - 后续EG估值压缩后减产增加，累库幅度收窄，当前估值若持续供应端将进一步减量，但有新增投产需消化 [8] 涤纶短纤 - 近端恒逸高新检修，开工下行至95.5%，产销基本维持，库存持稳；涤纱端开工持稳，原料备货回升而成品库存累积，效益环比改善 [8] - 后续短纤需求维持前期状态，出口高增，短期库存压力有限但新产能投放加速，下游将进入淡季，格局环比转弱，当前加工费不低 [8] 天然橡胶和20号胶 - 主要矛盾是全国显性库存持稳、绝对水平不高，泰国杯胶价格持稳、降雨影响割胶 [8] - 策略为观望 [8] 苯乙烯 - 各产品价格有日度变化，如苯乙烯（CFR中国）日度变化为 -5，苯乙烯（江苏）日度变化为 -45等 [8] - 国产利润也有相应日度变化，如苯乙烯国产利润日度变化为 -90，EPS国产利润日度变化为 10等 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 - 2025年12月19日铜现货国内价格92190，三月国内价格92660、LME价格11715、比价7.90 [1] - 2025年12月19日锌现货国内价格23110，三月国内价格23045、LME价格3066、比价5.46 [1] - 2025年12月19日铝现货国内价格21740，三月国内价格22000、LME价格2894、比价7.58 [1] - 2025年12月19日镍现货国内价格115850，现货进口盈利 -1892.17 [1] - 2025年12月19日铅现货国内价格16675，三月国内价格16795、LME价格1957、比价11.76 [3] 跨期套利跟踪 - 2025年12月19日铜次月 - 现货月价差 -120、理论价差566，三月 - 现货月价差 -60、理论价差1029等 [4] - 2025年12月19日锌次月 - 现货月价差65、理论价差218，三月 - 现货月价差75、理论价差342等 [4] - 2025年12月19日铝次月 - 现货月价差90、理论价差220，三月 - 现货月价差135、理论价差342等 [4] - 2025年12月19日铅次月 - 现货月价差50、理论价差209，三月 - 现货月价差60、理论价差313等 [4] - 2025年12月19日镍次月 - 现货月价差320，三月 - 现货月价差550等 [4] - 2025年12月19日锡5 - 1价差1350、理论价差6878 [4] 期现套利跟踪 - 2025年12月19日铜当月合约 - 现货价差505、理论价差605，次月合约 - 现货价差385、理论价差1097 [4] - 2025年12月19日锌当月合约 - 现货价差 -140、理论价差175，次月合约 - 现货价差 -75、理论价差310 [4] - 2025年12月19日铅当月合约 - 现货价差60、理论价差181，次月合约 - 现货价差110、理论价差293 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年12月19日沪（三连）铜/锌比价4.02、铜/铝比价4.21、铜/铅比价5.52等 [5]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告未提及核心观点相关内容 根据相关目录分别进行总结 动力煤价格 - 秦皇岛5500最新价格较日变化-115.0，较月变化25 [1] - 秦皇岛5000最新价格较日变化-9.0，较月变化41.0 [1] - 一州港5500最新价格较日变化-5.0，较月变化-40.0，较周变化-55.0 [1] - 鄂尔多斯5500最新价格505.0，较日变化0.0，较月变化20.0，较周变化-75.0 [1] - 大同5500最新价格较日变化-7.9，较月变化-6.1 [1] - 榆林6000最新价格较日变化-1.7，较月变化-21.0 [1] - 榆林6200最新价格较日变化2.6，较月变化-25.7 [1] - Q5500鄂尔多斯坑口价、Q5500大同坑口价、Q6200陕西榆林价格给出不同时间对比情况 [1] 动力煤库存与消耗 - 25省终端可用天数最新为22，较日变化0.0，较月变化-37.3 [1] - 25省终端供煤最新723.0，较日变化-9.0，较月变化40.0 [1] - 5省终端日耗最新745.0，较日变化-10.0，较月变化-15.0 [1] - 25省终端库存最新13410.0，较日变化-15.6，较月变化1892 [1] 港口相关数据 - 北方港库存最新311.0，较日变化9.0，较月变化10.0，较周变化-75.0，较年变化-70.0 [1] - 北方锚地船舶最新69.0，较日变化8.0，较月变化-55.0，较周变化36.0，较年变化-70.0 [1] - 北方港调入量较日变化-46.8 [1] - 北方港吞吐量最新690.0，较日变化0.0，较月变化-22.0，较周变化-42.0，较年变化-47.0 [1] 海运指数 - CBCFI海运指数中秦皇岛 - 上海（4 - 5DWT）、秦皇岛 - 广州 (5 - 6DWT) 有不同时间的变化数据 [1] 其他 - 内蒙不同品质煤在秦皇岛港、广州港平仓价及港口坑口价差、火运煤发运利润给出不同时间对比情况 [1] - CBCFI煤炭综合指数、55港口库存、北方港口总库存给出不同时间对比情况 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期无明显趋势性行情，盘面围绕MSK开舱消息宽幅波动 [3][13] - 02往后主要看现货走势，矛盾在于1月运价见顶高度与时间，当前估值做空与做多的盈亏比都不高，建议以观望为主 [3][13] - 04短期下方空间小，关注近期04可能会跟随现货/收复基差等带来的连高空机会 [3][13] - 远月以正套思路，关注10逢高空机会 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1632.0，涨0.03%，成交量390，持仓量2218，持仓变动-348 [2][12] - EC2602昨日收盘价1699.8，涨0.77%，成交量24199，持仓量31971，持仓变动-512 [2][12] - EC2604昨日收盘价1124.1，涨1.02%，成交量4585，持仓量19059，持仓变动-869 [2][12] - EC2606昨日收盘价1283.7，跌0.49%，成交量223，持仓量2306，持仓变动1 [2][12] - EC2608昨日收盘价1448.1，跌0.98%，成交量数据缺失，持仓量1325，持仓变动-26 [2][12] - EC2610昨日收盘价1045.2，涨0.38%，成交量417，持仓量4795，持仓变动84 [2][12] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日为507.9，较前两日-10.9，周环比-83.2；EC2512 - 2602前一日为 - 67.8，较前两日-12.5，周环比-112.7；EC2502 - 2604前一日为5/5.7，较前两日1.6，周环比29.5 [2][12] 现货指标 - SCFI（欧线）更新频率为每周一、周五，2025/12/15公布数据为1510.56点、1538美元/TEU，较前一期涨0.10%、9.86%，上期涨跌为1.72%、 - 0.28% [2][12] - CCFI于2025/12/12公布数据为1470.55点，较前一期涨1.59%，上期涨跌为 - 0.12% [2][12] - NCFI于2025/12/12公布数据为1064.13点，较前一期涨9.98%，上期涨跌为 - 5.57% [2][12] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 + 200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，目前中枢在1760美金，折盘面约1760点 [4][14] - Week52：MSK开舱2300（环比 - 100），其余公司目前沿用week51为主；MSC开舱2864美金（环比 + 200），折盘面2000点；MSK对目的港为LONDON的中欧线开舱报价2700美金/FEU（40英尺高箱2800），对目的港为ROTTERDAM等欧基港开舱报价2500美金/FEU（40英尺高箱为2600） [4][14] 相关新闻 - 12/17摩萨德局长声称伊朗仍渴望制造核武器，增加了两国之间爆发进一步冲突的可能性 [5][15]

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 - 甲醇方面，伊朗装置停车，港口内地共振反弹，基差小幅走强，港口连续两周去库但浮仓多，预计后期累库，11月伊朗发运110万，12 - 1月进口难下降，盘面01有进口无风险套机会，01终点或为高库存，建议逢高做15反套 [1] - 聚乙烯方面，整体库存中性，09基差华北 - 110左右、华东 - 50，外盘欧美和东南亚维稳，进口利润 - 200附近无进一步增量，非标HD注塑价格维稳，其他价差震荡，LD走弱，9月检修环比持平，近期国内线性产量环比减少，关注LL - HD转产、美国报价及新装置投产落地情况 [4] - 聚丙烯方面，库存上游两油和中游去库，基差 - 60，非标价差中性，进口 - 700附近，出口持续不错，欧美维稳，PDH利润 - 400左右，丙烯震荡，粉料开工维稳，拉丝排产中性，后续供应预计环比略增，下游订单一般，原料和成品库存中性，产能过剩背景下01预期压力中性偏过剩，出口放量或pdh装置检修多可缓解供应压力 [4] - PVC方面，基差维持01 - 270，厂提基差 - 480，下游开工季节性走弱，低价持货意愿强，中上游库存持续累积，夏季西北装置季节性检修，负荷中枢在春检及Q1高产之间，Q4关注投产兑现及出口持续性，近端出口签单小幅回落，煤情绪好，兰炭成本持稳，电石随PVC检修利润承压，烧碱出口还盘FOB380，PVC综合利润 - 100，静态库存矛盾累积慢，成本企稳，下游表现平平，宏观中性，关注出口、煤价、商品房销售、终端订单、开工 [4] 各产品相关总结 甲醇 - 动力煤期货价格801，江苏现货从2108变为2130，日度变化10；华南现货从2073变为2095，日度变化20；鲁南折盘面从2445变为2440，日度变化 - 5；西南折盘面从2465变为2485，日度变化10；河北折盘面从2395变为2385，日度变化 - 10；西北折盘面从2583变为2550，日度变化 - 5；CFR中国、CFR东南亚等数据有相应变化 [1] 聚乙烯 - 2025年12月1 - 7日，东北亚乙烯价格745不变，华北LL从6500变为6400，日度变化 - 60；华东LL从6800变为6750，日度变化 - 25；华东LD从8425变为8250，日度变化 - 175；华东HD维持6900；LL美金780，LL美湾从775变为786；进口利润56，主力期货从6534变为6479，日度变化 - 55；基差从 - 70变为 - 40，两油库存从69变为68，仓单11332不变 [4] 聚丙烯 - 2025年12月1 - 17日，山东丙烯从6050变为6000，日度变化 - 50；东北亚丙烯715不变；华东PP从6140变为6150，日度变化10；华北PP从6108变为6078，日度变化 - 30；山东粉料从6040变为6020，日度变化 - 20；华东共聚从6442变为6422，日度变化 - 20；PP美金从760变为755，PP美湾810不变；出口利润从9变为10，主力期货从6177变为6254，日度变化77；基差 - 80不变，两油库存从69变为68，仓单从15816变为10730，日度变化 - 5086 [4] PVC - 2025年12月11 - 17日，西北电石从2550变为2450，日度变化 - 100；山东烧碱从727变为722，日度变化 - 5；电石法 - 华东从4370变为4460，日度变化90；电石法 - 西北维持4100；进口美金价（CFR中国）640不变；出口利润从309变为256，日度变化 - 53；基差（高端交割品）从 - 50变为 - 20，日度变化30 [4]

报告基本信息 - 报告名称：焦炭日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 18 日 [1] - 研究团队：研究中心黑色团队 [1] 焦炭价格情况 - 山西准一湿熄最新价格 1540.20 元，日变化 0.00 元，周变化 -54.61 元，月变化 -109.23 元，同比 -10.31% [2] - 河北准一干熄最新价格 1790.00 元，日变化 0.00 元，周变化 -55.00 元，月变化 -110.00 元，同比 7.83% [2] - 山东准一干熄最新价格 1715.00 元，日变化 0.00 元，周变化 -55.00 元，月变化 -110.00 元，同比 -9.74% [2] - 江苏准一干熄最新价格 1755.00 元，日变化 0.00 元，周变化 -55.00 元，月变化 -110.00 元，同比 -9.54% [2] - 内蒙二级最新价格 1230.00 元，日变化 0.00 元，周变化 -50.00 元，月变化 -100.00 元，同比 -12.14% [2] 生产及库存相关数据 - 高炉开工率最新 85.92%，周变化 -1.16%，月变化 -2.88%，同比 -1.61% [2] - 铁水日均产量最新 229.20 千，周变化 -3.10 千，月变化 -7.68 千，同比 -1.41% [2] - 焦化厂库存最新 50.11 千，周变化 5.42 千，月变化 13.96 千，同比 10.04% [2] - 港口库存最新 181.20 千，周变化 -0.10 千，月变化 -17.60 千，同比 9.04% [2] - 钢厂库存最新 635.28 千，周变化 10.03 千，月变化 12.88 千，同比 1.88% [2] - 钢厂库存天数最新 11.66 天，周变化 0.37 天，月变化 0.60 天，同比 -3.24% [2] - 焦化产能利用率最新 72.64%，周变化 0.62%，月变化 0.80%，同比 -1.48% [2] - 焦炭日均产量最新 51.60 千，周变化 -0.58 千，月变化 -1.52 千，同比 -3.26% [2] 盘面及价差数据 - 盘面 05 最新 1664 元，日变化 -5.00 元，周变化 -25.00 元，月变化 -146.50 元，同比 -12.00% [2] - 盘面 09 最新 1737 元，日变化 -10.00 元，周变化 -27.00 元，月变化 -165.00 元，同比 -10.92% [2] - 盘面 01 最新 1521.5 元，日变化 20.00 元，周变化 0.00 元，月变化 -144.50 元，同比 -15.82% [2] - 05 基差最新 169.55 元，日变化 5.00 元，周变化 -33.72 元，月变化 15.07 元，同比 36.68% [2] - 09 基差最新 96.55 元，日变化 10.00 元，周变化 -31.72 元，月变化 33.57 元，同比 22.68% [2] - 01 基差最新 312.05 元，日变化 -20.00 元，周变化 -58.72 元，月变化 13.07 元，同比 95.68% [2] - 5 - 9 价差最新 -142.50 元，日变化 25.00 元，周变化 25.00 元，月变化 2.00 元，同比 -59.00% [2] - 9 - 1 价差最新 -73.00 元，日变化 5.00 元，周变化 2.00 元，月变化 18.50 元，同比 -14.00% [2] - 1 - 5 价差最新 215.50 元，日变化 -30.00 元，周变化 -27.00 元，月变化 -20.50 元，同比 73.00% [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上、水上库存大幅累库，迪拜月差进一步走弱，全球汽柴油裂解下行，基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间，短期月差、绝对价格空配 [5] 根据相关目录分别进行总结 原油成品油价格数据 - 2025年12月11 - 17日，WTI价格从57.60涨至55.94，变化0.67；BRENT价格从61.28涨至59.68，变化0.76；DUBAI价格从62.10涨至61.31，变化0.32等 [3] - 2025年12月11 - 17日，SC-BRT从0.92降至0.78，变化 - 1.28；SC-WTI从4.60降至4.52，变化 - 1.19等 [3] - 2025年12月11 - 17日，日本石脑油 - BRT从103.84降至94.23，变化 - 8.34；新加坡380 - BRT从 - 114.88降至 - 101.99，变化 - 1.83等 [3] 日度新闻 - 委内瑞拉防长称特朗普封锁加勒比海域是“妄想”，委方称石油出口仍在继续 [3] - 欧盟议会批准协议，计划在2027年底前逐步淘汰俄罗斯天然气进口 [3] 库存 - 美国至12月12日当周API原油库存 - 932.2万桶，预期 - 219.7万桶，前值 - 477.9万桶 [3] - 美国至12月12日当周API汽油库存483.5万桶，预期210万桶，前值695.5万桶 [3] - 美国至12月12日当周API精炼油库存251.1万桶，预期206.6万桶，前值102.7万桶 [3] - EIA报告显示，12月12日当周美国除却战略储备的商业原油库存减少127.4万桶至4.24亿桶，降幅0.3% [4] - EIA报告显示，12月12日当周美国战略石油储备（SPR）库存增加24.9万桶至4.122亿桶，增幅0.06% [4] - EIA报告显示，12月12日当周美国国内原油产量减少1.0万桶至1384.3万桶/日 [4] - EIA报告显示，美国原油产品四周平均供应量为2052.1万桶/日，较去年同期增加0.82% [16] - EIA报告显示，12月12日当周美国原油出口增加65.5万桶/日至466.4万桶/日 [16] - EIA报告显示，除却战略储备的商业原油上周进口652.5万桶/日，较前一周减少6.4万桶/日 [16] 周度观点 - 本周油价下跌，全球供需快速走弱，陆上、水上库存大幅累库，迪拜月差进一步走弱 [5] - 周中地缘方面美国扣押委内瑞拉油轮，俄乌谈判继续，市场传言俄罗斯已寻求到更多出口原油途径 [5] - CPC三号泊位预期17号恢复，全球汽柴油裂解下行，美国炼厂开工恢复94%以上，国内炼厂开工震荡 [5] - 基本面过剩幅度加剧，若地缘无新变化，一季度过剩幅度接近疫情期间，短期月差、绝对价格空配 [5]

分组1：报告基本信息 - 报告名称为《焦煤日报》，日期是2025年12月18日，由研究中心黑色团队撰写 [1] 分组2：焦煤价格及变化 - 柳林主焦最新价格1505元，日、周变化为0，月变化-140元，年变化-2.90% [2] - 原煤口岸库提价最新919元，日变化-51元，周变化-33元，月变化-121元，年变化-5.26% [2] - 沙河驿蒙5最新1360元，日、周变化为0，月变化-190元，年变化-8.72% [2] - 安泽主焦最新1500元，日、周变化为0，月变化-160元，年变化-3.23% [2] - Peak Downs最新228美元，日变化2美元，周变化6美元，月变化17.5美元，年变化22美元 [2] - Goonyella最新229美元，日变化2美元，周变化8美元，月变化19.5美元，年变化23美元 [2] - 盘面05最新1062元，日变化3.5元，周变化-0.5元，月变化-163元，年变化-12.48% [2] - 盘面09最新1135.5元，日变化-1元，周变化-7元，月变化-157元，年变化-11.43% [2] - 盘面01最新970.5元，日变化6.5元，周变化17元，月变化-179.5元，年变化-15.09% [2] 分组3：库存及产能相关数据 - 总库存3615.53，周变化59.44，月变化253.16，年变化-14.76% [2] - 煤矿库存255.31，周变化8.3，月变化90.25，年变化-24.13% [2] - 港口库存296.5，周变化2，月变化-7.77，年变化-34.68% [2] - 钢厂焦煤库存798.27，周变化-3.03，月变化10.97，年变化7.60% [2] - 焦化焦煤库存1009.2，周变化-1.1，月变化-60.82，年变化0.72% [2] - 焦化产能利用率73.16，周变化-0.68，月变化1.52，年变化-1.16% [2] - 焦化焦炭库存85.95，周变化-0.02，月变化0.81，年变化-0.60% [2] 分组4：基差及价差数据 - 05基差-58.78，日变化-3.5，周变化-56.97，月变化-133.55，年变化13.57% [2] - 09基差-132.28，日变化1，周变化-50.47，月变化-139.55，年变化-0.06% [2] - 01基差32.72，日变化-6.5，周变化-74.47，月变化-117.05，年变化-18.68% [2] - 5 - 9价差-73.5，日变化4.5，周变化6.5，月变化-6，年变化0.07% [2] - 9 - 1价差165，日变化-7.5，周变化-24，月变化22.5，年变化0.19% [2] - 1 - 5价差-91.5，日变化3，周变化17.5，月变化-16.5，年变化0.30% [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 未提及 根据相关目录分别进行总结 价格和利润 - 展示了不同日期北京、上海、成都、西安、广州、武汉等地螺纹钢现货价格，如2025/12/11北京螺纹钢价格为3120，2025/12/17价格为3100 [1] - 展示了不同日期天津、上海、乐从等地热卷和冷卷现货价格，如2025/12/11天津热卷价格为3170，2025/12/17价格为3190，2025/12/11上海冷卷价格为3750，2025/12/17价格为3740 [1] 产量和库存 - 未提及 基差和月差 - 未提及