易后果，凡据此入市者，我公司不承担任何责任。未经公司授权，不得随意转载、复制、传播本网站中所有研究分析报告、行情分析视频等全 部或部分材料、内容。对可能因互联网软硬件设备故障或失灵、或因不可抗力造成的全部或部分信息中断、延迟、遗漏、误导或造成资料传输 或储存上的错误、或遭第三人侵入系统篡改或伪造变造资料等，我们均不承担任何责任。 铅：跨市套利跟踪 2025/12/19 有色套利早报 研究中心有色团队 2025/12/19 铜：跨市套利跟踪 2025/12/19 国内价格 LME价格 比价 现货 92190 - - 三月 92660 11715 7.90 均衡比价 盈利 现货进口 - - 现货出口 - 锌：跨市套利跟踪 2025/12/19 国内价格 LME价格 比价 现货 23110 - - 三月 23045 3066 5.46 均衡比价 盈利 现货进口 - - 铝：跨市套利跟踪 2025/12/19 国内价格 LME价格 比价 现货 21740 - - 三月 22000 2894 7.58 均衡比价 盈利 现货进口 - - 镍：跨市套利跟踪 2025/12/19 国内价格 LME价格 比价 现货 11585 ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 提供2025年12月11 - 17日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月数据，基差从12月11日 - 48.40元/吨降至12月17日 - 83.40元/吨 [2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月11 - 17日燃料油、INE原油、原油/沥青等能源商品基差及比价数据 [7] 化工商品 - 2025年12月11 - 17日橡胶、甲醇等化工商品基差数据显示，各商品基差有不同变化 [9] - 化工商品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [10] - 2025年12月11 - 17日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工商品跨品种价差数据 [10] 黑色 - 2025年12月11 - 17日螺纹钢、铁矿石等黑色商品基差数据呈现波动 [20] - 黑色商品跨期数据显示螺纹钢、铁矿石等5月 - 1月、9月(10) - 1月、9月(10) - 5月价差 [19] - 2025年12月11 - 17日螺/矿、螺/焦炭等黑色商品跨品种价差数据 [19] 有色金属 国内市场 - 2025年12月11 - 17日铜、铝等国内有色金属基差数据有变化 [28] 伦敦市场 - 2025年12月17日LME有色铜、铝等升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 2025年12月11 - 17日豆一、豆二、豆粕等农产品基差数据有波动 [41] - 农产品跨期数据展示5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月各商品价差 [41] - 2025年12月17日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品跨品种价差数据 [41] 股指期货 - 2025年12月11 - 17日沪深300、上证50等股指期货基差数据有变化 [52] - 股指期货跨期数据显示沪深300、上证50等次月 - 当月、次季 - 当季价差 [52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告为宝城期货品种套利数据日报（2025 年 12 月 16 日），展示动力煤、能源化工、黑色、有色金属、农产品、股指期货等多个品类的基差、跨期、跨品种及 LME 升贴水、沪伦比、CIF、进口盈亏等数据，为投资分析提供参考 [1][5][20][26][42][52] 根据相关目录分别进行总结 动力煤 - 展示 2025 年 12 月 9 - 15 日动力煤基差、5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月数据，基差从 - 32.4 元/吨降至 - 64.4 元/吨 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出 2025 年 12 月 9 - 15 日燃料油、INE 原油、原油/沥青的基差、比价等数据 [7] 化工商品 - 提供橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP、乙二醇等化工品 5 月 - 1 月、9 月 - 1 月、9 月 - 5 月的跨期数据，以及 LLDPE - PVC、LLDPE - PP、PP - PVC、PP - 3*甲醇等跨品种数据 [9] - 展示 2025 年 12 月 9 - 15 日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、PVC、PP 的基差数据 [10] 黑色 - 列出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤 2025 年 12 月 9 - 15 日基差数据 [20] - 给出螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤 5 月 - 1 月、9 月(10) - 1 月、9 月(10) - 5 月的跨期数据，以及螺/矿、螺/焦炭、焦炭/焦煤、螺 - 热卷等跨品种数据 [18] 有色金属 国内市场 - 展示铜、铝、锌、铅、镍、锡 2025 年 12 月 9 - 15 日国内基差数据 [28] 伦敦市场 - 给出 2025 年 12 月 15 日 LME 有色铜、铝、锌、铅、镍、锡的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据 [33] 农产品 - 提供豆一、豆二、豆粕、豆油、玉米等 2025 年 12 月 9 - 15 日基差数据 [42] - 给出豆一、豆二、豆粕、豆油、菜粕、菜油、棕榈油、玉米、白糖、棉花等的跨期数据 [42] - 列出豆一/玉米、豆二/玉米、豆油/豆粕、豆粕 - 菜粕、豆油 - 棕榈油、菜油 - 豆油、玉米 - 玉米淀粉等跨品种数据 [42] 股指期货 - 展示 2025 年 12 月 9 - 15 日沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 的基差数据 [53] - 给出沪深 300、上证 50、中证 500、中证 1000 次月 - 当月、次季 - 当季的跨期数据 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2025年12月15日有色金属的跨市、跨期、期现和跨品种套利情况进行跟踪分析，提供各金属不同套利方式下的价格、比价、价差、均衡比价和盈利等数据[1][4][7] 根据相关目录分别进行总结 跨市套利跟踪 - 铜：现货国内价格93630，LME价格11919，比价7.73；三月国内价格94170，LME价格11898，比价7.89；现货进口均衡比价8.01，盈利 - 1469.82；现货出口盈利1046.05[1] - 锌：现货国内价格23690，LME价格3283，比价7.22；三月国内价格23635，LME价格3192，比价5.36；现货进口均衡比价8.42，盈利 - 3937.82[1] - 铝：现货国内价格22050，LME价格2863，比价7.70；三月国内价格22170，LME价格2896，比价7.67；现货进口均衡比价8.30，盈利 - 1719.93[1] - 镍：现货国内价格118200，LME价格14444，比价8.18；现货进口均衡比价8.11，盈利 - 1091.76[1] - 铅：现货国内价格17025，LME价格1934，比价8.80；三月国内价格17145，LME价格1984，比价11.91；现货进口均衡比价8.67，盈利261.12[3] 跨期套利跟踪 - 铜：次月 - 现货月价差1900，理论价差563；三月 - 现货月价差1990，理论价差1024；四月 - 现货月价差2020，理论价差1494；五月 - 现货月价差1950，理论价差1964[4] - 锌：次月 - 现货月价差635，理论价差218；三月 - 现货月价差665，理论价差342；四月 - 现货月价差660，理论价差466；五月 - 现货月价差670，理论价差589[4] - 铝：次月 - 现货月价差235，理论价差220；三月 - 现货月价差295，理论价差342；四月 - 现货月价差335，理论价差463；五月 - 现货月价差365，理论价差585[4] - 铅：次月 - 现货月价差 - 45，理论价差211；三月 - 现货月价差 - 25，理论价差318；四月 - 现货月价差 - 30，理论价差425；五月 - 现货月价差 - 15，理论价差531[4] - 镍：次月 - 现货月价差190，三月 - 现货月价差340，四月 - 现货月价差610，五月 - 现货月价差820[4] - 锡：5 - 1价差1050，理论价差6850[4] 期现套利跟踪 - 铜：当月合约 - 现货价差 - 1385，理论价差 - 89；次月合约 - 现货价差515，理论价差704[4][5] - 锌：当月合约 - 现货价差 - 720，理论价差58；次月合约 - 现货价差 - 85，理论价差224[4][5] - 铅：当月合约 - 现货价差145，理论价差105；次月合约 - 现货价差100，理论价差218[5] 跨品种套利跟踪 - 沪（三连）：铜/锌为3.98，铜/铝为4.25，铜/铅为5.49，铝/锌为0.94，铝/铅为1.29，铅/锌为0.73 - 伦（三连）：铜/锌为3.68，铜/铝为4.01，铜/铅为5.85，铝/锌为0.92，铝/铅为1.46，铅/锌为0.63[7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 本周甲醇市场震荡反弹 短期受船只卸货慢影响港口连续去库 基本面改善 但MTO基本面弱 成本端有一定支撑 预计短期震荡反弹 [2][3][4] 根据相关目录分别总结 本周甲醇总结 - 供应方面 本周（20251205 - 1211）中国甲醇产量2039705吨 较上周增16240吨 产能利用率89.81% 环比涨0.81% 下周预计产量205.54万吨 产能利用率90.50% 因计划检修及减产产能少于计划恢复产能 产量和利用率或上涨 [4] - 需求方面 烯烃行业周均开工降低 传统下游中 二甲醚产能利用率或下降 冰醋酸或走高 甲醛或提升 氯化物或下降 [4] - 库存方面 中国甲醇样本生产企业库存35.28万吨 较上期降0.87万吨 环比降2.40% 样本企业订单待发20.75万吨 较上期降3.22万吨 环比降13.45% 截止2025年12月10日 港口样本库存量123.44万吨 较上期降11.5万吨 环比降8.52% 港口连续去库 基本面改善 [4] - 估值方面 MTO基本面弱 上方2150 - 2200元/吨为压力位 下方甲醇估值参考河南地区煤头装置现金流成本线 约2000 - 2050元/吨 [4] - 策略方面 单边短期震荡反弹 01上方压力2150 - 2200元/吨 下方支撑2000 - 2050元/吨 跨期1 - 5正套见顶 中期预计反套 跨品种MA与PP价差震荡 [4] 价格及价差 - 展示了基差、月差、仓单 国内现货价格 国际现货价格 港口内地价差等数据的历史走势 [8][14][18] 供应 - 新增产能方面 2024 - 2025年中国新增甲醇装置产能扩张总计1230万吨 2024 - 2025年国际新增甲醇装置产能扩张总计520万吨 [26] - 检修方面 列举了多家企业的检修计划 包括停车日期、开车日期、损量等信息 [29] - 产量及开工率方面 展示了中国及西北地区甲醇产量 中国及国外产能利用率的历史走势 还展示了分工艺、分地区的产量和开工率走势 [30][32] - 进口相关方面 展示了中国甲醇进口数量、进口成本、到港量、进口利润的历史走势 [39][40] - 成本及利润方面 展示了不同地区、不同工艺甲醇生产成本和生产毛利的历史走势 [44][50] 需求 - 下游开工率方面 展示了甲醇制烯烃、二甲醚、甲醛等下游行业产能利用率的历史走势 [54] - 下游利润方面 展示了甲醇制烯烃、甲醛、MTBE等下游行业生产毛利的历史走势 [61][65] - 采购量方面 展示了MTO分地区、传统下游分地区的甲醇采购量历史走势 [69][74] - 原料库存方面 展示了传统下游分地区的甲醇原料库存历史走势 [79] 库存 - 工厂库存方面 展示了中国及各地区甲醇厂内库存的历史走势 [84] - 港口库存方面 展示了中国及各地区甲醇港口库存的历史走势 [90]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各行业关键要点 动力煤 - 提供了2025年12月5日至12月11日动力煤基差、5月 - 1月、9月 - 1月、9月 - 5月的数据，其中基差从 -16.40 元/吨降至 -48.40 元/吨，其他价差均为0 [1][2] 能源化工 能源商品 - 给出2025年12月5日至12月11日燃料油、原油/沥青、INE原油的基差及比价数据，如燃料油基差在 -2.37 至 -1.23 元/吨之间波动 [7] 化工商品 - 提供2025年12月5日至12月11日橡胶、甲醇、PTA、LLDPE、V、PP的基差数据，如橡胶基差在 -415 至 -285 元/吨之间变动 [9] - 展示橡胶、甲醇、PTA等化工品的跨期数据，如橡胶5月 - 1月跨期为 -30 元/吨 [10] - 给出2025年12月5日至12月11日LLDPE - PVC、LLDPE - PP等化工品的跨品种数据，如LLDPE - PVC在2206至2267元/吨之间 [10] 黑色 - 给出2025年12月5日至12月11日螺纹钢、铁矿石、焦炭、焦煤的基差数据，如螺纹钢基差在113.0至183.0元/吨之间 [20] - 展示螺纹钢、铁矿石等黑色商品的跨期数据，如螺纹钢5月 - 1月跨期为 -10.0元/吨 [19] - 提供2025年12月5日至12月11日螺/矿、螺/焦炭等黑色商品的跨品种数据，如螺/矿在4.00至4.09之间 [19] 有色金属 国内市场 - 提供2025年12月5日至12月11日铜、铝、锌等有色金属的国内基差数据，如铜基差在 -790至730元/吨之间 [29] 伦敦市场 - 给出2025年12月11日LME有色铜、铝等的升贴水、沪伦比、CIF、国内现货、进口盈亏数据，如铜LME升贴水为24.76 [34] 农产品 - 提供2025年12月5日至12月11日豆一、豆二、豆粕等农产品的基差数据，如豆一基差在 -153至 -55元/吨之间 [42] - 展示豆一、豆二、豆粕等农产品的跨期数据，如豆一5月 - 1月跨期为11元/吨 [42] - 给出2025年12月5日至12月11日豆一/玉米、豆二/玉米等农产品的跨品种数据，如豆一/玉米在1.78至1.86之间 [41][42] 股指期货 - 提供2025年12月5日至12月11日沪深300、上证50、中证500、中证1000的基差数据，如沪深300基差在8.55至17.63之间 [53] - 展示沪深300、上证50等股指期货的跨期数据，如沪深300次月 - 当月跨期为 -16.0 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素现货价格松动，部分地区低价成交好转但持续性待观察；供应端四季度气头检修12月逐渐开始，前期煤头企业检修逐步恢复，2025年新增产能全部投产，供应量不减；需求端淡储采购进行中，复合肥开工率提升，三聚氰胺装置复产，刚需采购；厂内库存去库，港口库存小幅累库，淡储补库放量后采购节奏放缓，新单采购略有放缓；单边策略为震荡，期现正套择机平仓，跨期观望，跨品种无 [2][3] 各目录总结 一、尿素基差结构 涉及山东、河南尿素小颗粒市场价，山东、河南主连基差，尿素主力连续合约价格，1 - 5价差、5 - 9价差、9 - 1价差 [1][6][7] 二、尿素产量 涉及尿素周度产量和尿素装置检修损失量 [17][20] 三、尿素生产利润与开工率 涉及生产成本、现货生产利润、盘面生产利润、全国产能利用率、煤制产能利用率、气制产能利用率 [23][24][32] 四、尿素外盘价格与出口利润 涉及尿素小颗粒波罗的海FOB、尿素大颗粒东南亚CFR、尿素小颗粒中国FOB、尿素大颗粒中国CFR、尿素小颗粒波罗的海FOB - 中国FOB - 30、尿素大颗粒东南亚CFR - 中国FOB、尿素出口利润、盘面出口利润 [28][31][46] 五、尿素下游开工与订单 涉及复合肥开工率、三聚氰胺开工率、待发订单天数 [47][48][49] 六、尿素库存与仓单 涉及上游厂内库存、港口库存、河北尿素下游厂家原料库存天数、期货仓单、主力合约持仓量、主力合约成交量 [52][55][58]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 跨品种套利实现久期中性后，市场通常希望赚取期限利差收益，但净基差对组合价值影响更大，通过寻找不同组合的净基差规律，试图帮助投资者解决该问题 [3] 根据相关目录分别进行的总结 跨品种套利的久期中性 - 5 月以来国债短端平稳、长端调整明显，各期限利差有所走扩，为进行期限利差交易，考虑构建无久期缺口的组合，通过 a 份 A 合约多单与 b 份 B 合约空单组合跟踪 D(B)-D(A)的期限利差，当 a×D(A)×A = b×D(B)×B 时组合久期为 0，假设 a = 1，则 b = (D(A)×A)/（D(B)×B）[10][12] - 为使套利组合一直保持久期中性，组合中品种的头寸比例应随时间修正，但实操难度大且资金量要求高，因此考虑在主力合约切换日期附近创建久期中性的套利组合并跟踪至下一次主力合约切换，期间不调整组合比例 [15][20] 组合价值波动主要来源于基差和期限利差 - 组合实现久期中性后，价值波动主要源于对期限利差的跟踪和净基差波动，净基差导致的组合价值变动 = b*B 净基差变动 - a*A 净基差变动，采用构建组合时对应合约的 CTD 计算净基差 [22] - 2018 年以来，除去 2020 年，各套利组合主力合约 3 个月内价格波动通常不超过 1 元、大部分时间在 0.5 元以内，净基差波动通常不超过 0.6 元、一般维持在 0.2 - 0.4 元之间，T - TL 组合净基差波动仍较高，净基差波幅通常达组合价格波幅的 100%甚至 200%，2412 合约以来组合价格波动幅度上升，净基差对组合价格影响减弱，但整体仍处较高水平 [24][25] - 2018 年以来组合净基差波动逐渐收窄，2023 年以来对组合价值影响在±0.2 元范围内，组合价值与净基差走势相关性不稳定，净基差扰动使套利组合对期限利差跟踪常偏离，减去净基差后跟踪效果大大提升 [27][33][39] 净基差的扰动因素可能有哪些 - 2024 年债市利率与净基差整体正相关，2025 年以来走势规律分化，5 月以来利率上行时各组合净基差回落，有负相关性；资金利率与组合净基差整体正相关，T - TL 组合净基差与资金利率规律不稳定；成交活跃度与组合净基差大趋势正相关，成交除以持仓后规律更明显，T - TL 规律相对不明显 [42][53] - 组合净基差存在周期波动、均值回归特点，可结合净基差位置参与曲线做平/做陡，规避净基差波动对跟踪效果的影响 [53] 跨品种套利实例 - 30Y - 7Y 期限利差 6 月初开始走扩，5 月 30 日创建跨品种套利组合，T 与 TL 比例约为 1：0.267453，5 月 30 日至 8 月 21 日二者利差走扩 5.25bp，期货组合价值上升约 0.03 元，净基差导致价值少增约 0.06 元，净基差波动导致期货组合 63%的损失，5 月 30 日 T - TL 组合净基差约 0.018 元，不在极值位置，净基差波动易影响套利组合表现，期间债市利率向上使组合净基差下行形成额外损失 [62][64]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 纯苯国内短期到港压力大港口库存加速累积，海外美韩地区价差有修复，市场关注韩国物流分流至美国量级，下游提货偏弱开工淡季走低 [3] - 苯乙烯维持低开工港口延续去库，下游提货尚可，下游开工表现分化，EPS开工小幅反弹但库存有压力，ABS成品库存压力大开工下降，PS成品库存压力缓解开工回升 [3] - 策略上单边无操作建议，基差及跨期推荐EB2601 - EB2602逢低跨期正套，跨品种推荐EB2601 - BZ2603逢低做扩 [4] 根据相关目录分别进行总结 一、纯苯与EB的基差结构、跨期价差 - 纯苯主力基差 -190 元/吨（-27），华东纯苯现货 - M2 价差 -190 元/吨（-20 元/吨） [1] - 苯乙烯主力基差 131 元/吨（-38 元/吨） [1] 二、纯苯与苯乙烯生产利润、内外价差 - 纯苯 CFR 中国加工费 115 美元/吨（-1 美元/吨），纯苯 FOB 韩国加工费 110 美元/吨（-1 美元/吨），纯苯美韩价差 179.9 美元/吨（+0.0 美元/吨） [1] - 苯乙烯非一体化生产利润 -15 元/吨（+36 元/吨），预期逐步压缩 [1] - 纯苯下游己内酰胺生产利润 -470 元/吨（-50），酚酮生产利润 -977 元/吨（-150），苯胺生产利润 848 元/吨（+95），己二酸生产利润 -1233 元/吨（-45） [1] - 下游硬胶 EPS 生产利润 18 元/吨（+26 元/吨），PS 生产利润 -182 元/吨（-74 元/吨），ABS 生产利润 -797 元/吨（-71 元/吨） [2] 三、纯苯与苯乙烯库存、开工率 - 纯苯港口库存 26.00 万吨（+3.60 万吨） [1] - 苯乙烯华东港口库存 146800 吨（-13800 吨），苯乙烯华东商业库存 87800 吨（-8600 吨），处于库存回建阶段 [1] - 己内酰胺开工率 79.15%（-7.53%），苯酚开工率 82.00%（+1.00%），苯胺开工率 77.23%（+0.04%），己二酸开工率 60.00%（+0.60%） [1] - 苯乙烯开工率 68.9%（+1.6%） [1] 四、苯乙烯下游开工及生产利润 - EPS 开工率 56.36%（+1.61%），PS 开工率 59.00%（+1.40%），ABS 开工率 68.30%（-2.90%） [2] - EPS 生产利润 18 元/吨（+26 元/吨），PS 生产利润 -182 元/吨（-74 元/吨），ABS 生产利润 -797 元/吨（-71 元/吨） [2] 五、纯苯下游开工与生产利润 - 己内酰胺开工率 79.15%（-7.53%），生产利润 -470 元/吨（-50） [1] - 酚酮开工率未提及变化，生产利润 -977 元/吨（-150） [1] - 苯胺开工率 77.23%（+0.04%），生产利润 848 元/吨（+95） [1] - 己二酸开工率 60.00%（+0.60%），生产利润 -1233 元/吨（-45） [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 跨市套利跟踪 铜 - 2025年12月9日，国内现货价格92400，LME价格11717，比价7.93；三月国内价格93030，LME价格11709，比价7.86；现货进口均衡比价8.03，盈利 -857.49；现货出口盈利1478.84 [1] 锌 - 2025年12月9日，国内现货价格23130，LME价格3292，比价7.03；三月国内价格23310，LME价格3125，比价5.54；现货进口均衡比价8.44，盈利 -4638.50 [1] 铝 - 2025年12月9日，国内现货价格21920，LME价格2882，比价7.60；三月国内价格22350，LME价格2914，比价7.57；现货进口均衡比价8.32，盈利 -2054.75 [1] 镍 - 2025年12月9日，国内现货价格120050，LME价格14723，比价8.15；现货进口均衡比价8.13，盈利 -1156.68 [1] 铅 - 2025年12月9日，国内现货价格17250，LME价格1960，比价8.78；三月国内价格17335，LME价格2012，比价11.46；现货进口均衡比价8.68，盈利185.19 [3] 跨期套利跟踪 铜 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差250，理论价差566；三月 - 现货月价差310，理论价差1029；四月 - 现货月价差320，理论价差1502；五月 - 现货月价差230，理论价差1974 [4] 锌 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差20，理论价差219；三月 - 现货月价差45，理论价差345；四月 - 现货月价差60，理论价差470；五月 - 现货月价差80，理论价差595 [4] 铝 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差 -55，理论价差223；三月 - 现货月价差20，理论价差346；四月 - 现货月价差45，理论价差470；五月 - 现货月价差80，理论价差594 [4] 铅 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差60，理论价差211；三月 - 现货月价差55，理论价差319；四月 - 现货月价差70，理论价差426；五月 - 现货月价差35，理论价差534 [4] 镍 - 2025年12月9日，次月 - 现货月价差580；三月 - 现货月价差750；四月 - 现货月价差940；五月 - 现货月价差1220 [4] 锡 - 2025年12月9日，5 - 1价差720，理论价差6574 [4] 期现套利跟踪 铜 - 2025年12月9日，当月合约 - 现货价差485，理论价差235；次月合约 - 现货价差735，理论价差782 [4] 锌 - 2025年12月9日，当月合约 - 现货价差135，理论价差119；次月合约 - 现货价差155，理论价差254 [4] 铅 - 2025年12月9日，当月合约 - 现货价差30，理论价差104；次月合约 - 现货价差90，理论价差218 [5] 跨品种套利跟踪 - 2025年12月9日，铜/锌为3.99（沪三连3.73，伦三连未提及），铜/铝为4.16（沪三连4.03，伦三连未提及），铜/铅为5.37（沪三连5.82，伦三连未提及），铝/锌为0.96（沪三连0.93，伦三连未提及），铝/铅为1.29（沪三连1.45，伦三连未提及），铅/锌为0.74（沪三连0.64，伦三连未提及） [8]