2025 年 9 月 29 日 银河能化-20250929 早报 【银河期货】原油期货早报（25-09-29） 【相关资讯】 伊拉克石油部表示，在达成一项临时协议打破僵局后，伊拉克北部库尔德地区通往土耳其 的输油管道周六恢复原油输送，为两年半以来首次。 三位熟悉谈判情况的消息人士称，OPEC+可能会在 10 月 5 日的会议上批准再次增加石油产 量，每天至少增加 13.7 万桶，因为油价上涨促使该组织试图进一步夺回市场份额。消息人 士称，最终决定尚未做出。 知情人士称，美国贸易谈判代表已告知印度官员，减少购买俄罗斯石油是降低印度关税并 达成贸易协议的关键。 俄罗斯外交部长拉夫罗夫周六告诉西方国家，任何针对俄罗斯的侵略都将遭到"果断的回 应"，他警告不要试图在俄罗斯领空击落飞机，并指责德国发表军国主义言论。 美国总统特朗普周四公布了一系列新进口关税，包括从 10 月 1 日起对专利药品征收 100% 的关税，对重型卡车征收 25%的关税。白宫一位官员表示，对于与美国签订贸易协议明确 此类关税减免的国家，政府对其进口专利药品将维持 15%的关税上限。消息人士称，来自 英国的品牌药品将被征收 100%的关税。 【市 ...

单品种看，上周五资金主要流入的商品期货（主连合约）品种有白银、锡、螺纹钢、苹果和菜油，分别流入8.01 亿元、7.15 亿元、2.00 亿元、1.08 亿元和 0.95 亿元；主要流出的品种有黄金、铜、镍、铁矿石和玻璃，分别流出3.14 亿元、3.11 亿元、2.41 亿元、2.26 亿元和2.12 亿元。从主力合约看，有色金属、 农产品和金融板块呈流入状态，黑色和化工板块呈流出状态。 图为商品期货资金流入前十名（亿元） 图为商品期货资金流出前十名（亿元） 图为板块资金流入额（亿元） 图为金融期货主连合约资金流向（亿元） 图为商品期货主连合约资金流向（亿元） 整体看，上周五商品期货（主连合约）资金呈小幅流出状态。黑色和化工板块呈流出状态，重点关注流出较多的铁矿石、玻璃、原油和20号胶，同时关注逆 势流入的螺纹钢和燃油。有色金属和农产品板块呈流入状态，重点关注流入较多的白银、锡、苹果和菜油，同时关注逆势流出的黄金、铜、镍和生猪。金融 板块重点关注中证1000股指期货和30年期国债期货。（徽商期货 方正） ...

芳烃橡胶早报 研究中心能化团队 2025/09/29 POY 1 50D/4 8F 石脑油裂 解价差 PX加工差 PTA加 工差 聚酯毛利 PTA平衡 负荷 PTA负 荷 仓单+有 效预报 TA基差 产销 66.6 596 808 4510 6600 107.67 212.0 137 139 80.6 76.8 31310 -80 0.50 67.6 598 803 4470 6620 101.77 205.0 125 209 80.6 76.8 32714 -80 0.30 69.3 606 812 4525 6600 97.96 206.0 120 140 80.6 76.8 32714 -75 0.75 69.4 609 817 4585 6530 99.65 208.0 151 14 80.6 76.8 32714 -73 1.85 70.1 608 814 4590 6630 93.95 206.0 172 117 80.1 76.8 32714 -70 0.65 变化 0.7 -1 -3 5 100.00 -5.70 -2.0 21 103 -0.5 0.0 0 3 -1.20 PTA装置变化 福 ...

音烙橡胶呈报 图1 研究中心能化团队 2025/09/26 P 不 A = 点击 POY 1 石脑油 PX CFR |PTA内盘现 PTA平衡 仓单+有 PTA加 PTA负 石脑油裂 聚酯毛利 50D/4 TA基美 日期 原油 PX加工美 产销 工差 效预报 日本 台湾 न्ह 解价差 负荷 荷 8F rest 2025/0 0.50 66.7 597 816 4555 6655 107.99 219.0 136 153 80.6 75.9 15804 -78 9/19 2025/0 107.67 31310 66.6 596 808 4510 6600 212.0 137 139 80.6 75.9 -80 0.50 9/22 图H 2025/0 67.6 209 0.30 598 803 4470 6620 101.77 205.0 125 80.6 75.9 32714 -80 9/23 2025/0 69.3 812 4525 32714 0.75 606 6600 97.96 206.0 120 140 80.6 75.9 -75 9/24 2025/0 (图H 69.4 4585 99.65 80 ...

（文章来源：每日经济新闻） 每经AI快讯，9月25日，国内期货主力合约收盘跌多涨少。菜油、菜粕、低硫燃料油（LU）涨近1%； 跌幅方面，丁二烯橡胶、20号胶跌超2%，橡胶、焦煤、焦炭跌超1%，甲醇跌近1%。 ...

新华财经北京9月25日电（郭洲洋、张瑶）国内商品期货市场9月25日大面积上涨，其中集运欧线、国际铜、沪铜、玻璃主力合约涨超3%；菜油、焦炭主力 合约涨超2%；豆二、PTA、SC原油、氧化铝、红枣、对二甲苯、短纤、棕榈油、菜粕、LU、豆粕、瓶片、燃料油、沥青、苹果、豆油、纯碱、沪镍、豆 一、纸浆主力合约涨超1%。下跌品种中，仅沪金、天然橡胶、棉花、NR、生猪主力合约小幅收跌。 截至25日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1468.33点，较前一交易日上涨13.64点，涨幅0.94%；中证商品期货指数收报2026.92点，较前一交易日上涨 18.83点，涨幅0.94%。 集运欧线延续反弹沪铜跳空高开触及半年新高 市场预期转好，集运欧线25日延续上涨行情，主力合约终盘收涨3.99%，领涨商品市场。现货运价方面，马士基wk42开舱大柜1800美金，环比上行400美 金。海通期货指出，由于揽货情况较好，马士基整体装载率良好，该价格体现了其目前止跌挺价的意愿，实际落地仍需结合货量观测。从常规季节性需求波 动来看，节日期间货量依然偏弱，该价格的市场接受度有限，后续是否存在订舱压力下的潜在调整更多依赖于马士基的揽货定价策略。 ...

Morning session notice 更多精彩内容请关注格林大华期货官方微信 格林大华期货研究院 证监许可【2011】1288 号 2025 年 9 月 25 日星期四 研究员：李方磊 从业资格：F03104461 交易咨询资格：Z0021311 联系方式：19339940612 | | 品种 白糖 | 多（空） 震 荡 偏 强 | 推荐理由 【行情复盘】 昨日 SR601 合约收盘价 5497 元/吨，日涨幅 0.97%。夜盘收于 5516 元/吨；SR605 合 约收盘价 5464 元/吨，日涨幅 0.98%。夜盘收于 5478 元/吨。 【重要资讯】 1 昨日 ICE 原糖主力合约收盘价为 16.12 美分/磅，日跌幅 0.25%；伦白糖主力合约 收盘价 458.4 美元/吨，日跌幅 0.99%。 2.StoneX 表示，巴西中南部地区 2026/27 年度的食糖产量预计将达到 4210 万吨， 较上一年度增加 5.7%。这是该咨询公司对新一年度作出的首次预测。StoneX 补充称， 2026/27 年度中南部地区的甘蔗压榨量预计将达到 6.205 亿吨，增长 3.6%；预计泰 国 2025/2 ...

音紧像胶呈报 图1 研究中心能化团队 2025/09/25 R 不 A A POY 1 石脑油 PX CFR |PTA内盘现 PTA平衡 仓单+有 PTA加 PTA负 石脑油裂 聚酯毛利 50D/4 TA基美 日期 原油 PX加工美 产销 工差 效预报 日本 台湾 न्ह 解价差 负荷 荷 8F Half 2025/0 67.4 6680 599 827 4630 105.04 228.0 1 52 110 80.7 75.9 6012 -78 0.45 9/18 2025/0 66.7 597 816 4555 6655 107.99 219.0 136 153 80.6 75.9 15804 -78 0.50 9/19 图H 2025/0 6600 139 0.50 66.6 596 808 4510 107.67 212.0 137 80.6 75.9 31310 -80 9/22 2025/0 67.6 803 4470 6620 205.0 125 32714 0.30 598 101.77 209 80.6 75.9 -80 9/23 2025/0 (图H 4525 101.77 80.6 -75 ...

报告行业投资评级 - 棉花偏多，判断趋势有上涨驱动，但盘面可操作性不强 [1] - 纸浆、白糖、苹果、木材、丁二烯橡胶短期多空趋势相对均衡，盘面可操作性差，以观望为主 [1] - 天然橡胶有更加明晰的上涨趋势，且当前具备相对恰当的投资机会 [1] 报告的核心观点 - 郑棉短期破位下行后暂时观望；美糖震荡，关注巴西食糖产量及国内广西食糖估产；苹果期价短期预计下行，操作维持偏空思路；20号胶、天然橡胶、合成橡胶期货观望，关注台风天气；纸浆操作暂时观望或区间震荡；原木操作暂时观望 [2][3][4][5][6][7] 各品种总结 棉花&棉纱 - 郑棉小幅上涨，现货成交偏弱，新棉预售偏好，预计新棉上市初期销售较好，本周新疆机采棉收购或展开，收购价6.1 - 6.4元/公斤 [2] - 新疆棉花产量丰产概率大，预估区间720 - 770万吨，轧花厂收购谨慎，国内产需缺口或缩窄 [2] - 新棉成本对盘面有支撑，但面临套保压力，国内旺季需求弱，纺纱利润不佳拖累棉价，中美贸易谈判待跟踪 [2] 白糖 - 隔夜美糖震荡，巴西甘蔗压榨量和出糖率下降，但制糖比例增加，食糖产量维持高位 [3] - 国内郑糖震荡，今年销售节奏快，现货压力轻，交易重心转向下榨季估产 [3] - 广西降雨好，甘蔗植被指数同比增加，25/26榨季食糖产量预期较好，关注台风影响 [3] 苹果 - 期价偏强震荡，中秋备货使冷库苹果需求增加，早熟苹果好货少，采购价高 [4] - 现货对晚熟苹果开秤价期望高，但预计25/26季度产量同比变化不大，供应端缺乏利多 [4] - 陕西果农看涨，留果量增加，预计10月晚熟苹果入库量增加，短期期价下行，操作偏空 [4] 20号胶&天然橡胶&合成橡胶 - RU、NR、BR小涨，期货市场情绪改善，国内天然橡胶现价稳定，合成橡胶现价上涨 [5] - 全球天然橡胶供应高产期，台风影响产区，上周国内丁二烯橡胶装置开工率大幅回落 [5] - 上周国内轮胎开工率略升，产成品库存增加，青岛天然橡胶总库存降至46.12万吨，顺丁橡胶社会库存降至1.26万吨，丁二烯港口库存降至2.31万吨 [5] 纸浆 - 纸浆期货低位震荡，针叶浆和阔叶浆现货报价持稳 [6] - 截止9月18日，中国纸浆主流港口样本库存211.2万吨，较上期累库5.0万吨，环比涨2.4%，同比仍处高位 [6] - 8月纸浆进口量265.3万吨，环比减少22.7万吨，国内港口库存偏高，供给宽松，需求一般 [6] 原木 - 期价震荡，现货主流报价持稳，上周到港量环比减少，9月新西兰辐射松报价环比下跌 [7] - 需求进入旺季，但上周港口出货量减少，旺季需求较弱，淡季日均出库量6万方以上，去库顺畅 [7] - 原木库存总量偏低，库存压力小，供需好转但旺季需求一般，短期价格上涨动力不足 [7]

| | | | Million | 国投期货 | 软商品日报 | | --- | --- | --- | | | 操作评级 | 2025年09月23日 | | 棉花 | ★☆☆ | 曹凯 首席分析师 | | 纸浆 | な女女 | F03095462 Z0017365 | | 白糖 | な☆☆ | 胡华轩 高级分析师 | | 苹果 | ★☆☆ | F0285606 Z0003096 | | 木材 | な女女 | | | 20号胶 | な女女 | 黄维 高级分析师 | | 天然橡胶 | 甘肃省 | F03096483 Z0017474 | | 丁二烯橡胶 ☆☆☆ | | | | | | 010-58747784 | | | | gtaxinstitute@essence.com.cn | 1 【20号胶&天然橡胶胶&合成橡胶】 今日RU&NR&BR均小跌，期货市场情绪略有改善。国内天然橡胶现价下跌，合成橡胶现价稳定。外盘丁二烯港口价稳定、泰国原 料市场价格跌多稳少。供应方面,目前全球天然橡胶供应进入高产期,24-26日"桦加沙"超强台风将登陆海南和越南等产区; 上周国内丁二烯橡胶装置开工率继续大幅回落，山东威特、 ...