报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期无明显趋势性行情，盘面围绕MSK开舱消息宽幅波动 [3][13] - 02往后主要看现货走势，矛盾在于1月运价见顶高度与时间，当前估值做空与做多的盈亏比都不高，建议以观望为主 [3][13] - 04短期下方空间小，关注近期04可能会跟随现货/收复基差等带来的连高空机会 [3][13] - 远月以正套思路，关注10逢高空机会 [3][13] 根据相关目录分别进行总结 期货行情 - EC2512昨日收盘价1632.0，涨0.03%，成交量390，持仓量2218，持仓变动-348 [2][12] - EC2602昨日收盘价1699.8，涨0.77%，成交量24199，持仓量31971，持仓变动-512 [2][12] - EC2604昨日收盘价1124.1，涨1.02%，成交量4585，持仓量19059，持仓变动-869 [2][12] - EC2606昨日收盘价1283.7，跌0.49%，成交量223，持仓量2306，持仓变动1 [2][12] - EC2608昨日收盘价1448.1，跌0.98%，成交量数据缺失，持仓量1325，持仓变动-26 [2][12] - EC2610昨日收盘价1045.2，涨0.38%，成交量417，持仓量4795，持仓变动84 [2][12] - 月差方面，EC2512 - 2504前一日为507.9，较前两日-10.9，周环比-83.2；EC2512 - 2602前一日为 - 67.8，较前两日-12.5，周环比-112.7；EC2502 - 2604前一日为5/5.7，较前两日1.6，周环比29.5 [2][12] 现货指标 - SCFI（欧线）更新频率为每周一、周五，2025/12/15公布数据为1510.56点、1538美元/TEU，较前一期涨0.10%、9.86%，上期涨跌为1.72%、 - 0.28% [2][12] - CCFI于2025/12/12公布数据为1470.55点，较前一期涨1.59%，上期涨跌为 - 0.12% [2][12] - NCFI于2025/12/12公布数据为1064.13点，较前一期涨9.98%，上期涨跌为 - 5.57% [2][12] 欧线现货情况 - Week51：MSK开舱2400（环比 + 200），MSC和OA报价2600 - 2700，PA报价2400美金，目前中枢在1760美金，折盘面约1760点 [4][14] - Week52：MSK开舱2300（环比 - 100），其余公司目前沿用week51为主；MSC开舱2864美金（环比 + 200），折盘面2000点；MSK对目的港为LONDON的中欧线开舱报价2700美金/FEU（40英尺高箱2800），对目的港为ROTTERDAM等欧基港开舱报价2500美金/FEU（40英尺高箱为2600） [4][14] 相关新闻 - 12/17摩萨德局长声称伊朗仍渴望制造核武器，增加了两国之间爆发进一步冲突的可能性 [5][15]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年12月18日 [2] - 研究员：何卓乔、黄雯昕、聂嘉怡 [3] 报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 本周SCFIS指数小幅回升持稳，船司提涨提振市场情绪，但MSC线上价格打压多头情绪；当前主要船司合力提价，支撑春节前涨价预期，市场或围绕春节前出货潮博弈，02合约是否高估短期难证伪、做空性价比不高，关注淡季4月合约被带动高估可能及02 - 04的正套机会 [8] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾与操作建议 - 现货方面本周SCFIS指数小幅回升持稳，船司提涨，周末MSC跟随马士基宣涨1月报价，但线上1月上旬开舱价低于涨价函水平打压多头情绪，关注其余航司跟进情况；主要船司合力提价支撑春节前涨价预期，市场或针对春节前出货潮博弈，02合约高估与否短期难证伪、做空性价比不高，关注4月合约被带动高估可能及02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 12月8 - 12日中国出口集装箱运输需求总体平稳，部分远洋航线即期运价因年底签约季走高，综合指数上涨，12月12日上海出口集装箱综合运价指数较上期涨7.8% [9] - 欧洲航线近期经济数据一般，运输市场平稳，受航商月中宣涨影响即期订舱价上升，12月12日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期涨9.9% [9] - 地中海航线运输市场运力规模小于欧洲，运价涨幅更高，即期运价大幅上涨，12月12日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期涨19.0% [9] - 北美航线受美联储降息、通胀预期上行影响，美国经济形势下行，运输市场需求未改善，即期订舱价因年底市场运价宣涨上涨，12月12日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期涨14.8%、14.6% [9][10] - 12月15日MSC、达飞等多家船公司宣布上调多条国际航线运价，MSC远东港口至北欧、地中海及黑海港口航线运价上调且涨幅扩大，有效期至12月31日 [10] - 马士基与赫伯罗特相继发布旺季附加费上调通知，涉及亚洲及大洋洲至非洲、亚洲至中东等航线，生效日期及收费标准因起运地而异，有效期另行通知 [10] - 美国官员称特朗普计划圣诞节前宣布加沙和平进程第二阶段，调解员与哈马斯就相关程序谈判 [10] - 以军在拉法东部击毙哈马斯东拉法营指挥官等核心成员，自停火生效以来累计击毙40余名恐怖分子 [10] - 据报道藏身拉法隧道的武装分子与哈马斯军事领导层保持直接联系 [10] - 苏伊士运河管理局宣布马士基将从12月初恢复红海 - 苏伊士运河航行，马士基辟谣称未确定具体日期 [10] - 以色列总理内塔尼亚胡向总统递交赦免申请，总统办公室证实并转交审查，预计数周内有决定 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年12月15日，SCFIS欧洲航线（基本港）指数为1510.56点，较12月8日涨0.1%；美西航线（基本港）指数为924.36点，较12月8日降3.8% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [15] 航运相关数据走势图 - 展示欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [16][20]

分组1：报告行业投资评级 - 未提及相关内容 分组2：报告的核心观点 - 12月合约走向交割逻辑，P1约在1550点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨；02合约估值中性，短期跟随现货，博弈旺季高度，虽运力较高限制高度，但不过分悲观，因过年晚、欧线货量坚挺且有季节性特征、02合约覆盖时段有季节性运价高点；04合约短期下方空间小，关注其跟随近月上涨带来的逢高空机会 [3] 分组3：期货合约情况 - EC2512昨日收盘价1649.1，涨跌 -0.27%，基差 -165.5，昨日成交量270，持仓量3731，持仓变动 -82；EC2602收盘价1585.0，涨跌2.92%，基差 -101.4，成交量27304，持仓量34222，持仓变动 -786等多个合约有相应数据 [2] - 月差方面，如EC2512 - 2504前一日为559.0，前两日为5/0.4，前三日为561.5，日曜比 -11.4等 [2] 分组4：现货指标情况 - SCHIS于2025/12/1公布，本期值1483.65，前一期1639.37，前两期1357.67，本期涨跌 -9.50%，上期涨跌20.715%；SCFI于2025/11/28公布，本期1404美元/TEU，前一期1367，前两期1417，本期涨跌2.71%，上期涨跌 -3.53%；CCFI于2025/11/28公布，本期1449.34点，前一期1432.96，前两期1403.64，本期涨跌1.14%，上期涨跌2.09%；NCFI于2025/11/28公布，本期1024.64点，前一期951.65，前两期979.34，本期涨跌7.67%，上期涨跌 -2.83% [2] 分组5：近期欧线现货情况 - 12月上宣涨失败，Week49均值2360美金，折盘面1650点；Week50 MSK开舱下跌至2200美金定调，其余船司跟跌，目前中枢2270美金，折盘面1580点；周一YML降价、MSC涨价；12月下部分船司有涨价预期，MSK对week51开舱报价2400美金，环比涨200，折盘面1660点；周四MSK发布1月欧线宣涨函，涨至3500美金 [4] 分组6：相关新闻 - 12月4日哈马斯谴责以军轰炸汗尤尼斯，称其严重违反停火协议；同日美国总统特朗普称加沙停火协议的第二阶段正在推进，很快会实现 [5]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025 年 12 月 5 日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 集运欧线期货 12 月 4 日交易数据 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | |EC2512|1,646.0|1,634.4|1,649.1|1,646.5|3.1|0.19|270|3731|-82| |EC2602|1,534.0|1,505.0|1,585.0|1,547.4|51.0|3.32|27304|34222|-786| |EC2604|1,078.5|1,068.9|1,090.1|1,086.6|11.6|1.08|2881|19129|132| |EC2606|1,250.7|1,254.5|1,255.1|1,252.1|4.4|0.35|178|2141|-26| |EC2608|1,371.8|1,363.2|1,385.6|1,371.1|13.8|1.01|125|1549|-28| |EC2610|1,035.9|1,040.2|1,040.2|1,040.4|4.3|0.42|297|3961|72| [6] 行情回顾与操作建议 - 当日行情：本周 SCFIS 指数再度转跌，11 月末涨价落地及船司 12 月上半月调涨不及预期，马士基报价激进压制其余航司提涨空间，后期其余航司或跟随降价揽货；因今年春节偏晚，关注 02 - 04 的正套机会 [8] 行业要闻 - 11 月 24 日至 11 月 28 日，中国出口集装箱运输市场总体平稳，综合指数小幅上涨，不同航线走势分化 [9] - 欧洲航线：欧元区 11 月综合 PMI 初值稳定在荣枯线以上，但服务业与制造业分化，运输需求稳定，即期市场订舱价格反弹 [9] - 地中海航线：行情与欧洲航线同步，市场运价止跌反弹 [9] - 北美航线：美国劳动力市场前景暗淡，经济不容乐观，运输需求稳定，美西航线运价下跌、美东航线运价回升 [10] - 马士基对恢复红海 - 苏伊士运河航行表态存不确定性 [10] - 以色列相关事件：总理申请赦免、与哈马斯冲突及国际社会相关态度等 [10] 数据概览 集运现货价格 | 指标 | 2025/12/1 | 2025/11/24 | 涨跌 | 环比（%） | | --- | --- | --- | --- | --- | | SCFIS：欧洲航线（基本港） | 1483.65 | 1639.37 | -155.72 | -9.5% | | SCFIS：美西航线（基本港） | 948.77 | 1107.85 | -159.08 | -14.4% | [12] 集运指数（欧线）期货行情及航运相关数据 - 包含集运欧线期货主力、次主力合约走势，欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [18][20]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月合约走向交割逻辑，P1约在1550点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨；02合约估值中性，短期跟随现货，虽运力较高限制高度，但因春节前集中发货未完全启动、今年以来欧线货量坚挺且季节性特征明显、02合约覆盖旺季时段，若后续旺季货量兑现或有更高想象空间；04合约短期下方空间小，整体建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - 多个EC期货合约有不同收盘价格、涨跌幅度、成交量和持仓量变化，如EC2512收盘1653.5，涨1.22%，成交量523，持仓量3813且变动-216 [2] - 部分月差有不同变化，如EC2512 - 2504前一日为50.4，日报为8.9，周环比46.8 [2] 指标情况 - 预货相关指标SCFIS（欧线）12月1日为1483.65点，较前一期跌9.50%；SCFI（欧线）12月1日为1404美元/TEU，较前一期涨2.71%；CCFI 11月28日为1449.34点，较前一期涨1.14%；NCFI 11月28日为1024.64点，较前一期涨7.67% [2] 欧线近期情况 - 12月上宣涨失败，Week49均值2360美金折盘面1650点，Week50 MSK开舱下跌至2200美金定调，目前中枢2270美金折盘面1580点，部分船司有降价或涨价情况 [4] - 预计船司12月上旬对1月舱位宣涨，MSK对week51开舱报价2400美金，环比涨200，折盘面1660点，还新增船MDV ELECTRA但运力未知 [4] 运价指数季节性趋势 - 展示了SCFIS（欧线）、SCFI（欧线）、TCI（欧线）等欧线及其他航线如地东、地西、美东、美西等的运价指数季节性趋势图 [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月集运市场运价走势波折，前期宣涨落地不及预期，市场对12月运价存在分歧，需关注后续船司宣涨和货量改善节奏 [3][158] - 基本面来看，11 - 12月发运预计好转，供给端上海 - 北欧5港不同时期周均运力有变化，后续需关注春节旺季货量恢复节奏和地缘进展对合约的影响 [4][158][159] - 策略上，EC2602合约可考虑逢低做多，2 - 4正套持有 [6][159] 根据相关目录分别进行总结 前言概要 行情回顾 - 12月传统旺季船司长约货有所改善，但上半月即期市场揽货一般，多数船司调降报价，宣涨落地不及预期，12月运价走势波折，市场对其存在分歧，前期宣涨目标3100 - 3200美金/FEU，实际多落在2000 - 2400美金/FEU [3][158] 市场展望 - 需求端11 - 12月发运预计好转，供给端本期（11/24）上海 - 北欧5港11/12月周均运力为26.23/27.22万TEU，2026年1月周均运力为30.03万TEU；12月估值中枢下移，但下半月及1月挺价预期仍在，12 - 2合约价差不确定，取决于后续船司宣涨动作；地缘方面，春节前大面积复航困难，春节后亚洲至欧洲复航概率或加大，对04及之后合约有压制 [4][158][159] 策略推荐 - 单边：EC2602合约可考虑逢低做多，关注后续船司宣涨和货量改善节奏；套利：2 - 4正套持有 [6][159] 行情复盘 - 11月集运市场进入长协签约季，多轮宣涨后，因部分船司揽货一般调降现货运价，EC盘面冲高回落并维持低位震荡，11月末主流对12月调降幅度超预期，盘面大幅下跌 [8] 基本面情况 旺季来临揽货情况差异较大，市场对未来运价高度仍存在分歧 - 11月主流船司多轮宣涨但落地一般，现货运价先涨后回落，12月上半月报价调降，春节前仍有挺价可能，市场对12月下半月及1月运价存在分歧 [17] - 11月上海出口集装箱运价指数SCFI均值1446.68点（截至11/21日当周），环比10月均值 + 6.67%，同比去年11月均值 - 35.88%；截至11/21日当周，SCFI集装箱综合运价指数报1393.56点，环比 - 3.98%，同比 - 38.12%；上海 - 美西和上海 - 欧洲集装箱运价环比均下降 [18] - 11月欧洲平均日度运力部署环比上月 + 0.88%，跨大西洋航线环比 - 0.64%，跨太平洋航线环比小幅抬升1.8%；11月集装箱船租船市场热度不减，租金水平持续攀升，长短期租金水平仍处高位 [41][48] 10月集装箱新船交付量延续跌势，关注后续船期排班调配情况 - 10月全球集装新船交付14.9万TEU，环比 - 20.7%，同比 - 29.4%；2025年10月集装箱新增订单量18艘，共计8.1万TEU，环比 - 80.7%，同比 - 82.8%；预计从明年起集运市场将再次迎来船舶交付高峰 [53] - 截至2025年11月，全球集装箱运力升至3267.4万TEU，同比 + 7.1%；根据交付预测排期，11 - 12月近有18.94万TEU的8000TEU + 集装箱船舶待交付，其中1.2万TEU以上的船舶交付量约为15.32万TEU [53] - 11月闲置运力较上月大幅上升，截至2025年11月22日，全球集装箱闲置运力81.6万TEU，较上月同期 + 8.5%，较去年同期 + 14.2%；11月与次年1月运力变化不大，12月运力较上期小幅下降约4% [71] - 截至2025年11月26日，欧地航线集装箱绕航数量合计260艘，占比约7成，绕航处于稳态；CMA CGM部分航线复航并计划扩大范围，苏伊士运河管理局鼓励复航，但红海航线全面恢复需时间观察，关注其他船司复航动作 [88] - 目前北欧主要港口拥堵问题基本解决，部分港口有罢工担忧，船舶在锚数量、平均等泊时间回归正常；截至2025/11/24日，Clarksons全球集装箱塞港指数报31.9%，较10月略有增加；截至11/23日，全球集装箱船（8000TEU + ，7dma）平均等待时间为10.12个小时，较10月底减少0.07个小时 [94] 美国关税冲击持续影响全球贸易，需求疲软致使10月出口下滑 - 8月美国上调关税冲击全球贸易，10月中国出口同比大幅回落，出口3053.5亿美元，同比下降1.1%，较上月大幅下降9.4个百分点，全球贸易转向收缩 [127] - 分国别来看，10月中国对美出口跌幅超25%，对欧盟出口增速急剧下滑仅增长0.9%，对东盟出口增速延续上涨态势达11%；从出口品类看，机电产品主导地位稳固，集成电路和汽车出口增长明显 [127] - 11月欧洲经济整体扩张，欧元区综合PMI录得52.4，较上月微降但仍处荣枯线以上，增长动力来自服务业，服务业PMI录得53.1创今年最佳表现，制造业仅录得49.7；德法制造业恶化，法国整体数据略有改善 [142] - 10 - 11月中美关税谈判达成基本符合预期，双方宣布暂停多项对等关税措施，取消特定领域出口管制，贸易摩擦进入阶段性缓和期；后续关注关税缓和对发运量和发运节奏的影响 [146] - 关税影响全球发运流向，美线及非美航线表现分化；2025年9月，亚洲 - 欧洲集装箱发运量同比 + 13.7%，亚洲 - 北美同比 - 7.8%；亚洲 - 全球同比 + 6.9%，全球同比 + 5% [151] 后市展望及策略推荐 后市展望 - 12月运价走势波折，宣涨落地不及预期，市场对其存在分歧；11 - 12月发运预计好转，上海 - 北欧5港不同时期周均运力有变化；12月估值中枢下移，下半月及1月挺价预期仍在，12 - 2合约价差不确定；春节前大面积复航困难，春节后亚洲至欧洲复航概率或加大，对04及之后合约有压制 [158][159] 策略推荐 - 单边：EC2602合约可考虑逢低做多，关注后续船司宣涨和货量改善节奏；套利：2 - 4正套持有 [6][159]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 周三因近端锋价与复航预期，盘面大幅走低；12月合约逐步走向交割逻辑，跟随现货，P1大约在1550 - 1600点左右，P2和P3对标12月下半月舱位，预期稳中有涨；02合约估值偏低，虽不给予过分悲观预期，但做多需等待货量爆仓信号；04合约仍建议逢高空思路对待 [3] 根据相关目录分别进行总结 期货合约情况 - EC2512昨日收费价1612.9，跌0.59%，成交量1493，持仓5232，持仓变动 - 302；EC2602收费价1387.7，涨0.02%，成交量24978，持仓42968，持仓变动 - 1089；EC2604收费价1054.6，跌1.64%，成交量566，持仓18701，持仓变动703；EC2606收费价1190.1，跌4.94%，成交量719，持仓2186，持仓变动200；EC2608收费价1310.8，跌5.43%，成交量433，持仓1650，持仓变动32；EC2610收费价1012.2，跌4.13%，成交量1174，持仓3700，持仓变动611 [2] 月差情况 - EC2512 - 2504前一日月差558.3，日环比8.1，周环比 - 42.3；EC2512 - 2602前一日月差225.2，日环比 - 9.8，周环比102.0；EC2502 - 2604前一日月差333.1，日环比17.9，周环比 - 144.3 [2] 指标情况 - 预货SCHIS（欧线）2025/11/24公布值1639.37点，较前一期涨20.75%；SCFI（欧线）2025/11/21公布值1367美元/TEU，较前一期跌3.55%；CCFI 2025/11/21公布值1432.96点，较前一期涨2.09%；NCFI 2025/11/21公布值951.65点，较前一期跌2.83% [2] 近期欧线现货情况 - Week49线下GEMINI和PA联盟报价在2300 - 2500之间，OA在2300 - 2600，均值约2400美金（折盘1650点左右）；Week50马士基开舱2200美金，PA降至1900 - 2200，OA仍在2400 - 2500，中枢或在2200 - 2300美金（1550 - 1600点）；周四，YML降价至1900，ONE降价至2200（集量2000 - 2100） [4]

文章核心观点 - 集运指数（欧线）期货主力合约价格出现显著下跌，日内跌幅达6.61%至1402.6点 [1] - 机构对后市看法偏谨慎，认为集运期价将呈震荡运行或中枢下移趋势 [1][2] 市场行情表现 - 11月26日盘中，集运指数（欧线）期货主力合约最低下探至1373.0点，收盘报1402.6点，跌幅6.61% [1] - 11月24日发布的SCFIS（欧洲航线）指数报1639.37点，较上期上涨20.7% [1] 船公司运价调整 - 马士基12月11日（第50周）开舱价下调，大柜价格下调300美元至1420/2200美元 [1] - HMM公司12月上半月大柜报价下调至2335-2535美元 [1] - ONE公司12月上半月大柜报价下调600美元至2435美元 [1] - 马士基第50周至鹿特丹AE1航线大柜报价2200美元，环比调降300美元，持平11月第二周价格 [2] 市场消息与预期 - 市场曾炒作马士基红海复航消息，但马士基发言人否认了苏伊士运河管理局关于12月恢复通航的声明 [1] - 马士基延续激进定价策略，导致11月下半月挺价落空，市场对年底旺季见顶预期升温 [2] - 尽管存在春节前抢运预期，但船司12月下半月和1月运力调控有限，且挺价行为不一致 [2] 机构后市展望 - 广州期货观点：马士基12月复航预期消退，多家船司下调运价，市场对宣涨落地信心不足，集运期价或震荡运行 [1] - 申银万国期货观点：马士基带头调降运价，市场对旺季见顶预期升温，集运02合约预计中枢逐渐下移 [2]

报告基本信息 - 报告名称：集运指数日报 [1] - 报告日期：2025年11月26日 [2] - 研究员：何卓乔（宏观贵金属）、黄雯昕（国债集运）、聂嘉怡（股指） [3] 行业投资评级 未提及 核心观点 - 现货方面本周SCFIS指数环比走高20.7%至1639.37好于预期 但船司12月调涨不及预期 马士基报价激进压制其余航司提涨空间 后期其余航司有跟随降价揽货可能 需关注货量和涨价实际落地情况 考虑2月为传统旺季 做空性价比不高 关注淡季4月合约被带动高估可能 关注02 - 04的正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 现货本周SCFIS指数环比走高20.7%至1639.37 船司12月调涨不及预期 马士基报价激进压制其余航司提涨空间 后期其余航司或跟随降价揽货 关注货量和涨价落地情况 2月为传统旺季 做空性价比不高 关注4月合约高估可能和02 - 04正套机会 [8] 行业要闻 - 11月17 - 21日中国出口集装箱运输市场基本稳定 远洋航线市场运价调整 综合指数下跌 11月21日上海出口集装箱综合运价指数为1393.56点 较上期下跌4.0% [9] - 欧洲航线 欧元区11月消费者信心指数初值低于市场预期 消费需求受抑制 本周运输需求缺增长动能 即期市场订舱价格回落 11月21日上海港出口至欧洲基本港市场运价较上期下跌3.5% [9] - 地中海航线 供求基本面略好于欧洲航线 市场运价小幅上涨 11月21日上海港出口至地中海基本港市场运价较上期上涨1.3% [9] - 北美航线 美国9月新增就业好于预期 但失业率升至四年最高 就业市场疲软预示经济前景不乐观 本周运输需求增长乏力 市场运价继续下跌 11月21日上海港出口至美西和美东基本港市场运价分别较上期下跌9.8%、8.3% [10] - 中东局势方面 哈马斯与以色列冲突不断 局势可能升级 法国同意向加沙“国际稳定部队”派遣100名安全人员 伊朗加强军事介入并提升战备 [10] 数据概览 集运现货价格 - 2025年11月24日 上海出口集装箱结算运价指数中 欧洲航线（基本港）为1639.37 较11月17日涨281.7 环比20.7% 美西航线（基本港）为1107.85 较11月17日跌130.57 环比 - 10.5% [12] 集运指数（欧线）期货行情 - 展示了集运欧线期货主力合约和次主力合约走势 [17] 航运相关数据走势图 - 展示了欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图 [17][21]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 12月集运涨价落地情况不及前期预期，但远月涨价预期仍存且已提前发酵，或带动淡季04合约高估，可关注02 - 04的正套机会 [8] 各部分总结 行情回顾与操作建议 - 上期所明确2月合约最后交易日为2月9日，春节前出货潮预期在2月合约发酵，12月合约因涨价落地不及预期表现偏弱 [8] - 本周SCFIS指数环比转跌9.8%至1357.67，航司未形成一致挺价合力，12月涨价落地不及预期，但远月涨价预期带动04合约高估 [8] 行业要闻 - 11月10 - 14日中国出口集装箱运输市场总体平稳，远洋航线运价分化，综合指数小幅下跌 [9] - 10月规模以上工业增加值同比增长4.9%，装备和高技术制造业增势好，经济稳中有进 [9] - 11月14日上海出口集装箱综合运价指数为1451.38点，较上期下跌2.9% [9] - 欧元区11月ZEW经济景气指数为25，较前值环比上升，欧洲航线即期市场运价上涨 [9] - 地中海航线供求平衡，市场运价稳定 [9] - 美国国会通过临时拨款法案结束政府“停摆”，此次停摆或使美国Q4 GDP减少1.5个百分点，美线订舱价格调整 [10] - 以色列与土耳其就加沙问题表态，局势紧张 [10] 数据概览 集运现货价格 - 11月17日较11月10日，SCFIS欧洲航线指数跌9.8%至1357.67，美西航线指数跌6.9%至1238.42 [12] 集运指数（欧线）期货行情 |合约|前结算价|开盘价|收盘价|结算价|涨跌|涨跌幅（%）|成交量|持仓量|仓差| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |EC2512|1768.7|1756.0|1775.7|1762.5|7.0|0.40|4067|8060|-1508| |EC2602|1654.0|1624.4|1631.0|1607.5|-23.0|-1.39|32775|42029|1785| |EC2604|1168.0|1160.0|1163.0|1154.8|-5.0|-0.43|3097|16014|70| |EC2606|1387.0|1377.1|1381.1|1378.0|-5.9|-0.43|218|1575|-7| |EC2608|1506.4|1488.3|1505.0|1485.1|-1.4|-0.09|92|1224|12| |EC2610|1111.5|1108.2|1109.0|1111.4|-2.5|-0.22|382|2493|-27| [6] 航运相关数据走势图 - 包含欧洲集装箱船运力、全球集装箱船手持订单、上海 - 欧洲基本港运价、上海 - 鹿特丹即期运价等数据走势图表 [18][23]