报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 当前花生市场呈现供需双弱格局 各地花生上货量有限 终端库存普遍不大且持续消耗 需求端持续疲软 食品厂刚需采购 内贸市场销量缓慢 交易活跃度偏低 油厂到货量尚可但严控质量标准 成交情况一般 部分工厂退货率偏高 且持续下调收购报价 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 花生主力合约收盘价8050元/吨 环比-36 成交量124276手 环比-23592 持仓量184460手 环比-2376 交易所仓单0手 期货前20名净持仓-14111手 环比-371 [2] 现货市场 - 油料花生米主要流通价格7525元/吨 环比-42.7 全国花生米均价8180元/吨 环比0 进口苏丹精米价格8600元/吨 环比0 河南通货米7500元/吨 山东通货米9000元/吨 环比0 [2] 上游情况 - 中国花生产量估计值1900万吨 环比-21.7 全球花生产量预测51.74百万吨 环比0.07 中国花生收获面积估计值485万公顷 环比-13 [2] 产业情况 - 样本油厂开机率19.07% 环比2.46 花生油加工利润334.51元/吨 环比-41.89 花生仁进口数量当月值34.63千吨 环比0.04 样本油厂花生库存89645吨 环比18200 花生仁出口数量当月值13.54千吨 环比3.15 全球花生期末库存预测421万吨 环比-3 全球花生压榨量预测1937万吨 环比10 [2] 下游情况 - 一级花生油出厂价14380元/吨 环比0 花生油进口数量当月值42819.98吨 环比6410.94 一级浓香花生油15300元/吨 环比0 花生油出口数量当月值939.88吨 环比112.94 山东地区花生油 - 豆油价差5740元/吨 环比50 山东日照花生粕现货价3250元/吨 环比0 花生油粕比4.3 环比0 花生油产量年度预测值3491.6千吨 环比0 全球花生油产量预测6.32百万吨 环比0 全球花生油国内消费量预测6.23百万吨 环比-0.01 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率13.84% 环比0.02 标的历史40日波动率11.34% 环比-0.23 平值看涨期权隐含波动率11.96% 环比0.09 平值看跌期权隐含波动率11.96% 环比0.08 [2] 行业消息 - 截至2025年12月4日 国内花生油样本企业开机率为19.07% 较上一周提高2.46% [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 11月CPI回暖对居民消费意愿有一定拉动作用，但PPI增速仍为负且PPI与CPI剪刀差走阔暗示未来通缩压力仍存，对A股上方形成压力 [2] - 政治局会议基调积极为市场注入信心，在通胀回升和年底重要会议带来的乐观情绪驱动下，A股底部支撑较强，关注后续中央经济工作会议 [2] - 目前A股呈现上有顶下有底的格局，美联储虽发表鹰派声明，但重启购债将为市场注入流动性，未来外资有重新流入A股的可能 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货盘面 - IF主力合约（2512）价格4539.6，环比-35.0；IF次主力合约（2603）价格4496.6，环比-38.0 [2] - IH主力合约（2512）价格2969.8，环比-10.4；IH次主力合约（2603）价格2961.8，环比-8.2 [2] - IC主力合约（2512）价格7074.4，环比-53.8；IC次主力合约（2603）价格6894.0，环比-54.2 [2] - IM主力合约（2512）价格7304.6，环比-70.0；IM次主力合约（2603）价格7063.0，环比-67.0 [2] - IF-IH当月合约价差1569.8，环比-23.6；IC-IF当月合约价差2534.8，环比-13.2 [2] - IM-IC当月合约价差230.2，环比-19.0；IC-IH当月合约价差4104.6，环比-36.8 [2] - IM-IF当月合约价差2765.0，环比-32.2；IM-IH当月合约价差4334.8，环比-55.8 [2] - IF当季 - 当月为-43.0，环比-3.0；IF下季 - 当月为-85.8，环比+0.6 [2] - IH当季 - 当月为-8.0，环比+2.2；IH下季 - 当月为-21.8，环比+3.0 [2] - IC当季 - 当月为-180.4，环比-2.2；IC下季 - 当月为-383.4，环比+5.8 [2] - IM当季 - 当月为-241.6，环比+6.8；IM下季 - 当月为-484，环比+9.4 [2] 期货持仓头寸 - IF前20名净持仓-21,577.00，环比-1397.0；IH前20名净持仓-12,462.00，环比-745.0 [2] - IC前20名净持仓-20,326.00，环比-2914.0；IM前20名净持仓-31,218.00，环比-2159.0 [2] 现货价格 - 沪深300价格4552.18，环比-39.6；IF主力合约基差-12.6，环比+5.1 [2] - 上证50价格2,977.0，环比-11.6；IH主力合约基差-7.2，环比+0.6 [2] - 中证500价格7,082.9，环比-73.1；IC主力合约基差-8.5，环比+25.3 [2] - 中证1000价格7,312.0，环比-96.3；IM主力合约基差-7.4，环比+29.4 [2] 市场情绪 - A股成交额18,852.76亿元，环比+936.42；两融余额25,142.89亿元，环比+37.16 [2] - 北向成交合计2044.14亿元，环比-151.86；逆回购到期量与操作量差值为-1808.0亿元，环比+1186.0 [2] - 主力资金昨日与今日差值为-335.68亿元，环比-857.75 [2] - 上涨股票比例44.63%，环比+20.69；Shibor为1.283%，环比-0.015 [2] - IO平值看涨期权收盘价32.80，环比-21.00；IO平值看涨期权隐含波动率13.10%，环比0.00 [2] - IO平值看跌期权收盘价42.20，环比+12.80；IO平值看跌期权隐含波动率13.10%，环比+0.10 [2] - 沪深300指数20日波动率13.81%，环比-0.52；成交量PCR为59.11%，环比-0.77 [2] - 持仓量PCR为77.06%，环比-0.50 [2] Wind市场强弱分析 - 全部A股评分为2.90，环比-2.30；技术面评分为1.90，环比-2.50 [2] - 资金面评分为4.00，环比-1.90 [2] 行业消息 - 中共中央政治局12月8日会议指出2026年经济工作要坚持稳中求进、提质增效，实施积极财政政策和适度宽松货币政策等 [2] - 2025年前11个月我国货物贸易进出口总值41.21万亿元，同比增长3.6%，11月进出口总值3.9万亿元，增长4.1% [2] - 11月居民消费价格指数（CPI）环比略降0.1%，同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，同比下降2.2% [2] 观点总结 - A股主要指数收盘普遍下跌，三大指数高开低走，上证指数失守3900点，中小盘股弱于大盘蓝筹股 [2] - 11月国内CPI回暖对居民消费意愿有拉动作用，但PPI增速为负且PPI与CPI剪刀差走阔暗示通缩压力仍存，对A股有压力 [2] - 政治局会议基调积极为市场注入信心，A股底部支撑较强，关注后续中央经济工作会议 [2] - A股呈现上有顶下有底格局，美联储重启购债或使外资重新流入A股 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 部分养殖户惜售挺价，加之需求增加，支撑现货价格窄幅调整，但供过于求格局延续，价格上方空间仍受限；盘面上生猪主力2603合约收跌1.36%，维持低位震荡走势 [2] 根据相关目录分别总结 期货盘面 - 期货主力合约收盘价生猪为11220元/吨，环比-90；主力合约持仓量生猪为154716手，环比5288 [2] - 仓单数量生猪为523手，环比150；期货前20名持仓净买单量生猪为-42727手，环比1324 [2] 现货价格 - 河南驻马店生猪价为11300元/吨，环比0；吉林四平生猪价为11100元/吨，环比100 [2] - 广东云浮生猪价为12400元/吨，环比0；生猪主力基差为80元/吨，环比90 [2] 上游情况 - 生猪存栏为43680万头，环比1233；生猪存栏能繁母猪为3990万头，环比-45 [2] 产业情况 - CPI当月同比为0.2%，环比0.5；张家港豆粕现货价为3060元/吨，环比20 [2] - 玉米现货价为2356.27元/吨，环比-0.98；大商所猪饲料成本指数为896.43，环比-0.29 [2] - 饲料当月产量值为29570000吨，环比-1717000；二元能繁母猪价格为1437元/头，环比-12 [2] - 外购仔猪养殖利润为-259.39元/头，环比-10.57；自繁自养生猪养殖利润为-167.69元/头，环比-19.7 [2] - 猪肉当月进口数量为7万吨，环比-1；主产区白条鸡平均价为13.9元/公斤，环比0 [2] 下游情况 - 生猪定点屠宰企业屠宰量为3834万头，环比250；餐饮收入当月社会消费品零售总额为5199亿元，环比690.4 [2] 行业消息 - Mysteel数据显示12月10日重点省份样本屠宰企业生猪日度屠宰量163154头，环比增加1.34% [2] - 当前规模场出栏节奏有所恢复，散户大猪出栏增加，部分养殖端惜售情绪渐起；冬季是猪肉消费旺季，南方腌腊灌肠活动持续增量，屠宰企业开机率连续回升，消费支撑增强 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价震荡调整，关注12600阻力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价为12500元/吨，环比-55；01 - 02月合约价差为-125元/吨，环比-5 [2] - 期货前20名持仓净买单量为-16061手，环比-3269；主力合约持仓量为64258手，环比-7223 [2] - 仓单数量为61378吨，环比-120 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价格为13300元/吨，环比0；废不锈钢304无锡市场价为9000元/吨，环比50 [2] - SS主力合约基差为415元/吨，环比-55 [2] 上游情况 - 电解镍月产量为29430吨，环比1120；镍铁产量合计2.29万金属吨，环比0.12 [2] - 精炼镍及合金月进口数量未提及，环比-18631.22；镍铁月进口数量为90.51万吨，环比-18.02 [2] - SMM1镍现货价为118850元/吨，环比-300；镍铁（7 - 10%）全国平均价为890元/镍点，环比0 [2] - 中国铬铁月产量为75.78万吨，环比-2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢月产量为180万吨，环比3.73；300系不锈钢合计库存为58.53万吨，环比-1.23 [2] - 不锈钢月出口量为45.85万吨，环比-2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值为49061.39万平方米，环比3662.39 [2] - 挖掘机当月产量为3.09万台，环比-0.07；大中型拖拉机月产量为2.19万台，环比-0.43；小型拖拉机当月产量为0.9万台，环比-0.1 [2] 行业消息 - 美联储如期再降息25基点，三票委反对，预计明年降息一次，将买短债400亿美元；鲍威尔称购债规模未来几个月或维持在较高水平，劳动力市场逐步降温但慢于预期，目前利率下能耐心等待，关税影响明年料逐渐消退 [2] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，创2024年3月来最高，PPI同比降幅略有扩大 [2] - 哈塞特称特朗普未来1 - 2周对美联储主席人选做最终决定 [2] 观点总结 - 原料端，菲律宾进入雨季且镍矿品味下降，国内镍铁厂原料库存趋紧，但印尼镍铁产量维持高位，回流国内数量预计增加，近期镍铁价格下跌，原料成本下移 [2] - 供应端，不锈钢厂生产利润改善，虽告别传统需求旺季，但预计产量降幅有限，供应压力增加 [2] - 需求端，下游需求转向淡季，不锈钢出口量下降，前期挤出口影响显现，市场采购意愿不高，全国不锈钢社会库存窄幅增加 [2] - 技术面，持仓持稳价格上涨，空头氛围下降 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡，持仓量减少，现货升水，基差走强 [2] - 基本面原料端，铜精矿加工费指数回落，市场对铜矿供给偏紧担忧加剧 [2] - 供给上，冶炼厂开工好，国内精炼铜供给量保持增长 [2] - 需求方面，高价铜压制下游采买情绪，下游多刚需补货 [2] - 消费上，年末车企和电力系统为沪铜消费提供需求韧性，社会库存小幅去化 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略升 [2] - 技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱略收敛 [2] - 建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价92,210元/吨，环比+360元/吨；LME3个月铜收盘价11,616美元/吨，环比+59.5美元/吨 [2] - 沪铜主力合约隔月价差-100元/吨，环比-30元/吨；主力合约持仓量190,380手，环比-9993手 [2] - 沪铜期货前20名持仓-39,249手，环比+2828手；LME铜库存164,975吨，环比-700吨 [2] - 上期所阴极铜库存88,905吨，环比-9025吨；LME铜注销仓单65,400吨，环比+2300吨 [2] - 上期所阴极铜仓单31,461吨，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价92,665元/吨，环比+965元/吨；长江有色市场1铜现货价92,840元/吨，环比+1165元/吨 [2] - 上海电解铜CIF（提单）46美元/吨，环比持平；洋山铜均溢价42美元/吨，环比持平 [2] - CU主力合约基差455元/吨，环比+605元/吨；LME铜升贴水（0 - 3）11.69美元/吨，环比+11.69美元/吨 [2] 上游情况 - 铜矿石及精矿进口量245.15万吨，环比-13.56万吨；国铜冶炼厂粗炼费（TC）-42.86美元/千吨，环比-0.11美元/千吨 [2] - 江西铜精矿81,950元/金属吨，环比-600元/金属吨；云南铜精矿82,650元/金属吨，环比-600元/金属吨 [2] - 南方粗铜加工费1,300元/吨，环比持平；北方粗铜加工费900元/吨，环比持平 [2] 产业情况 - 精炼铜产量120.40万吨，环比-6.20万吨；未锻轧铜及铜材进口量427,000吨，环比-13,000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；上海1光亮铜线废铜62,690元/吨，环比-300元/吨 [2] - 江西铜业98%硫酸出厂价970元/吨，环比持平；上海2铜（94 - 96%）废铜76,550元/吨，环比-250元/吨 [2] 下游及应用 - 铜材产量200.40万吨，环比-22.80万吨；电网基本建设投资完成额累计值4,824.34亿元，环比+446.27亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值73,562.70亿元，环比+5,856.99亿元；集成电路当月产量4,177,000万块，环比-194,236.10万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率16.03%，环比-0.12%；40日历史波动率15.95%，环比-0.22% [2] - 当月平值IV隐含波动率18.06%，环比+0.0178%；平值期权购沽比1.33，环比+0.0898 [2] 行业消息 - 美联储降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至3.50%–3.75%，年内第三次降息，2026和2027年各有一次25个基点降息预期 [2] - 美联储主席鲍威尔表示货币政策无预设路径，通胀有改善，利率处中性区间上端，短期国债购买规模未来数月维持高位 [2] - 中国11月CPI同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%，PPI环比上涨0.1%，同比降幅扩大至2.2% [2] - 国际货币基金组织预计中国经济2025年和2026年分别增长5.0%和4.5%，较10月预测值上调 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 建议轻仓震荡交易，注意交易节奏控制风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 主力合约收盘价98880元/吨，环比+2900元；前20名净持仓-188864手，环比-5282手 [2] - 主力合约持仓量634283手，环比+28830手；近远月合约价差-1640元/吨，环比-880元/吨 [2] - 广期所仓单14750手/吨，环比+1070手 [2] 现货市场 - 电池级碳酸锂平均价93500元/吨，环比+800元；工业级碳酸锂平均价91000元/吨，环比+750元 [2] - Li₂CO₃主力合约基差-5380元/吨，环比-2100元 [2] 上游情况 - 锂辉石精矿(6%CIF中国)平均价1170美元/吨，环比持平；磷锂铝石平均价10275元/吨，环比+250元 [2] - 锂云母（2 - 2.5%）平均价4058元/吨，环比+164元 [2] 产业情况 - 碳酸锂产量53980吨，环比+2450吨；碳酸锂进口量23880.69吨，环比+4283.79吨 [2] - 碳酸锂出口量245.91吨，环比+95.10吨；碳酸锂企业开工率47%，环比持平 [2] - 动力电池产量170600MWh，环比+19400MWh；锰酸锂价格36000元/吨，环比持平 [2] - 六氟磷酸锂价格18万元/吨，环比持平；钴酸锂价格344200元/吨，环比持平 [2] - 三元材料(811型)价格166000元/吨，环比持平；三元材料(622动力型)价格146500元/吨，环比持平 [2] 下游及应用情况 - 三元材料(523单晶型)价格157500元/吨，环比持平；三元正极材料开工率51%，环比-1% [2] - 磷酸铁锂价格3.91万元/吨，环比持平；磷酸铁锂正极开工率63%，环比-1% [2] - 新能源汽车当月产量1772000辆，环比+155000辆；新能源汽车当月销量1715000辆，环比+111000辆 [2] - 新能源汽车累销渗透率46.75%，环比+0.66%；新能源汽车累计销量12943000辆，环比+3193000辆 [2] - 新能源汽车当月出口量25.60万辆，环比+3.40万辆；新能源汽车累计出口量201.40万辆，环比+95.60万辆 [2] - 标的20日均波动率57.85%，环比+0.58%；标的40日均波动率47.44%，环比-0.01% [2] 期权情况 - 认购总持仓118193张，环比+4114张；认沽总持仓81985张，环比+4103张 [2] - 总持仓沽购比69.37%，环比+1.0951%；平值IV隐含波动率0.33%，环比+0.0231% [2] 行业消息 - 国家统计局解读2025年11月PPI数据，相关行业价格同比降幅收窄，新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点 [2] - 中共江苏省委发布规划建议，提到持续提振消费，推动汽车等商品消费扩容升级 [2] - 中共石家庄市委发布规划建议，提出提升产业链供应链韧性和安全水平，推动多产业发展 [2] - 中共海南省委发布规划建议，提出构建双循环交汇点，支持新能源汽车等行业企业跨境布局 [2] 观点总结相关 - 碳酸锂主力合约震荡走强，收盘+3.97%，持仓量环比增加，现货较期货贴水，基差环比走弱 [2] - 原料端锂矿报价随碳酸锂报价回调小幅走弱，供给端后续增量或将释放，需求端下游态度松动，成交活跃 [2] - 新能源汽车年底销量冲刺及储能市场供需旺盛，令碳酸锂下游排产保持高水位 [2] - 期权持仓量沽购比值69.37%，环比+1.0951%，期权市场情绪偏多，隐含波动率略升 [2] - 技术面60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 沪铜主力合约震荡走势，持仓量减少，现货贴水，基差走弱 [2] - 基本面原料端，铜精矿加工费指数回落，市场对铜矿供给偏紧担忧加剧；供给端，冶炼厂开工好，国内精炼铜供给量保持增长；需求端，高价铜压制下游采买情绪，下游多刚需补货；消费端，年末车企和电力系统需求提供韧性，社会库存小幅去化 [2] - 期权市场情绪偏多头，隐含波动率略降；技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，绿柱收敛 [2] - 建议轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 沪铜期货主力合约收盘价91,850元/吨，环比+760元；LME3个月铜收盘价11,613美元/吨，环比+126美元 [2] - 主力合约隔月价差-70元/吨，环比+10元；主力合约持仓量200,373手，环比-10199手 [2] - 期货前20名持仓-44,609手，环比-10180手；LME铜库存165,675吨，环比+1125吨 [2] - 上期所库存88,905吨，环比-9025吨；LME铜注销仓单63,100吨，环比-75吨 [2] - 上期所仓单28,931吨，环比-2856吨 [2] 现货市场 - SMM1铜现货价91,700元/吨，环比-515元；长江有色市场1铜现货价91,675元/吨，环比-595元 [2] - 上海电解铜CIF（提单）46美元/吨，环比0元；洋山铜均溢价42美元/吨，环比+1美元 [2] - CU主力合约基差-150元/吨，环比-1275元；LME铜升贴水（0 - 3）0美元/吨，环比-8.19美元 [2] 上游情况 - 进口铜矿石及精矿245.15万吨，环比-13.56万吨；国铜冶炼厂粗炼费-42.86美元/千吨，环比-0.11美元 [2] - 铜精矿江西81,950元/金属吨，环比-600元；铜精矿云南82,650元/金属吨，环比-600元 [2] - 粗铜南方加工费1,300元/吨，环比0元；粗铜北方加工费900元/吨，环比0元 [2] 产业情况 - 精炼铜产量120.40万吨，环比-6.20万吨；进口未锻轧铜及铜材427,000吨，环比-13000吨 [2] - 铜社会库存41.82万吨，环比+0.43万吨；废铜1光亮铜线上海62,990元/吨，环比+50元 [2] - 硫酸（98%）江西铜业出厂价970元/吨，环比+100元；废铜2铜（94 - 96%）上海76,800元/吨，环比+50元 [2] 下游及应用 - 铜材产量200.40万吨，环比-22.80万吨 [2] - 电网基本建设投资完成额累计值4,824.34亿元，环比+446.27亿元 [2] - 房地产开发投资完成额累计值73,562.70亿元，环比+5856.99亿元 [2] - 集成电路当月产量4,177,000万块，环比-194236.10万块 [2] 期权情况 - 沪铜20日历史波动率16.15%，环比+0.13%；40日历史波动率16.17%，环比-0.33% [2] - 当月平值IV隐含波动率16.28%，环比-0.0430%；平值期权购沽比1.24，环比+0.0131 [2] 行业消息 - 商务部副部长盛秋平表示“十五五”时期要推动零售业高质量发展，学习推广胖东来等企业经验 [2] - 美联储预计连续第三次降息，市场高度定价25个基点降息，白宫官员认为还有降息空间 [2] - 国务院总理李强强调中国经济将保持稳健向好势头，有信心完成全年目标任务 [2] - 11月居民消费持续恢复，CPI环比略降0.1%，同比上涨0.7%，核心CPI同比上涨1.2%；PPI环比上涨0.1%，同比下降2.2% [2]

报告行业投资评级 - 无 报告的核心观点 - 预计不锈钢期价偏强调整，关注12600阻力 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 不锈钢期货主力合约收盘价12555元/吨，环比涨55；01 - 02月合约价差 - 120元/吨，环比降5 [2] - 期货前20名持仓净买单量 - 12792手，环比增80；主力合约持仓量71481手，环比降6683 [2] - 仓单数量61498吨，环比降58 [2] 现货市场 - 304/2B卷切边无锡价13300元/吨，环比持平；废不锈钢304无锡市场价8950元/吨，环比涨100 [2] - SS主力合约基差415元/吨，环比降55 [2] 上游情况 - 电解镍产量29430吨，环比增1120；镍铁产量合计2.29万金属吨，环比增0.12 [2] - 精炼镍及合金进口量9939.65吨，环比降18631.22；镍铁进口量90.51万吨，环比降18.02 [2] - SMM1镍现货价119150元/吨，环比降1200；全国镍铁（7 - 10%）平均价890元/镍点，环比持平 [2] - 中国铬铁产量75.78万吨，环比降2.69 [2] 产业情况 - 300系不锈钢产量180万吨，环比增3.73；300系不锈钢合计库存58.53万吨，环比降1.23 [2] - 不锈钢出口量45.85万吨，环比降2.95 [2] 下游情况 - 房屋新开工面积累计值49061.39万平方米，环比增3662.39 [2] - 挖掘机当月产量3.09万台，环比降0.07；大中型拖拉机当月产量2.19万台，环比降0.43；小型拖拉机当月产量0.9万台，环比降0.1 [2] 行业消息 - 美国“小非农”ADP回暖，私营企业周均新增就业4750人，结束连续四周就业流失；美联储关注就业指标10月JOLTS职位空缺不降反升至五个月高点，但招聘减少、裁员人数创两年多新高 [2] - 日央行行长表示若实现经济前景将加息，特殊情况下将增加购债规模，正逐步接近持续的通胀目标，暗示未来加息将“不止一次” [2] - 特朗普称降息是新美联储主席的试金石、将考虑两个人选，可能通过调整关税降低部分商品价格；媒体称特朗普本周进行美联储主席人选最后一轮面试，哈塞特仍是最佳人选，哈塞特称美联储有“充足空间”降息，意味着降幅超过25基点 [2] 重点关注 - 今日暂无消息 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期青岛港口总库存延续累库状态 保税库及一般贸易库均现累库 总累库幅度环比缩窄 海外船货到港维持高水平 胶价震荡走跌 轮胎企业按需采购 整体采购情绪稍有好转 仓库出库量环比小幅增加 但整体仍处于累库周期 [2] - 需求方面 前期检修企业开工逐步恢复至常规水平 上周国内轮胎企业产能利用率环比提升 但各轮胎企业出货节奏偏慢 短期企业控产行为仍存 整体产能利用率提升幅度预计受限 [2] - ru2601合约短线预计在14900 - 15500区间波动 nr2601合约短线预计在12000 - 12300区间波动 [2] 各部分总结 期货市场 - 沪胶主力合约收盘价15215元/吨 环比230元/吨 20号胶主力合约收盘价12270元/吨 环比190元/吨 [2] - 沪胶与20号胶价差2945元/吨 环比40元/吨 沪胶主力合约持仓量126049手 环比 - 1636手 [2] - 20号胶主力合约持仓量59310手 环比3166手 沪胶前20名净持仓 - 26330 环比1048 20号胶前20名净持仓 - 10799 环比 - 504 [2] - 沪胶交易所仓单53430吨 环比7400吨 20号胶交易所仓单60279吨 环比3527吨 [2] 现货市场 - 上海市场国营全乳胶14850元/吨 环比150元/吨 上海市场越南3L胶15150元/吨 环比0元/吨 [2] - 泰标STR20为1815美元/吨 环比0美元/吨 马标SMR20为1810美元/吨 环比0美元/吨 [2] - 泰国人民币混合胶14350元/吨 环比 - 30元/吨 马来西亚人民币混合胶14300元/吨 环比 - 30元/吨 [2] - 齐鲁石化丁苯1502为11000元/吨 环比0元/吨 齐鲁石化顺丁BR9000为10600元/吨 环比0元/吨 [2] - 沪胶基差 - 365元/吨 环比 - 80元/吨 沪胶主力合约非标准品基差 - 635元/吨 环比50元/吨 [2] - 青岛市场20号胶12810元/吨 环比 - 34元/吨 20号胶主力合约基差540元/吨 环比 - 224元/吨 [2] 上游情况 - 泰国生胶烟片参考价58.14泰铢/公斤 环比 - 0.37泰铢/公斤 胶片参考价55.75泰铢/公斤 环比 - 1.4泰铢/公斤 [2] - 胶水参考价55泰铢/公斤 环比0泰铢/公斤 杯胶参考价52.95泰铢/公斤 环比0.85泰铢/公斤 [2] - RSS3理论生产利润125美元/吨 环比 - 23.2美元/吨 STR20理论生产利润43.2美元/吨 环比70.2美元/吨 [2] - 技术分类天然橡胶月度进口量12.61万吨 环比0.35万吨 混合胶月度进口量25.64万吨 环比 - 6.11万吨 [2] 下游情况 - 全钢胎开工率63.5% 环比0.17个百分点 半钢胎开工率70.92% 环比1.73个百分点 [2] - 全钢轮胎山东库存天数39.51天 环比 - 0.44天 半钢轮胎山东库存天数44.95天 环比 - 0.28天 [2] - 全钢胎当月产量1301万条 环比59万条 半钢胎当月产量5831万条 环比663万条 [2] 期权市场 - 标的历史20日波动率14.07% 环比0.77个百分点 标的历史40日波动率15.86% 环比0.42个百分点 [2] - 平值看涨期权隐含波动率19.24% 环比 - 0.47个百分点 平值看跌期权隐含波动率19.24% 环比 - 0.49个百分点 [2] 行业消息 - 2025年11月我国重卡市场销售约10万辆 环比降约6% 同比增约46% 1 - 11月累计销量103万辆 同比增约26% [2] - 截至2025年12月7日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存48.87万吨 环比增0.72万吨 保税区库存7.39万吨 增幅2.08% 一般贸易库存41.48万吨 增幅1.38% [2] - 截至12月4日 中国半钢胎样本企业产能利用率68.33% 环比 + 2.33个百分点 同比 - 10.59个百分点 全钢胎样本企业产能利用率64% 环比 + 1.25个百分点 同比 + 4.87个百分点 [2]

分组1：报告行业投资评级 - 无相关内容 分组2：报告的核心观点 - 12月10日焦煤2605合约收盘1070.0，下跌1.29%，现货端唐山蒙5精煤报1350，折盘面1130；宏观面政治局会议内容弱于预期，焦煤短期市场情绪走弱；基本面进口端蒙古通关车数高位运行，甘其毛都口岸库存累库至310万吨，产业面矿山产能利用率连续2周回落，中上游矿端及洗煤厂精煤库存连续5 - 6周增加，中下游库存有季节性回升趋势；技术上日K位于20和60均线下方，短期偏弱运行 [2] - 12月10日焦炭2601合约收盘1527.0，上涨0.36%，现货端焦炭首轮提降落地；宏观面12月9日焦化企业开会达成共识，各企业将主动执行不低于30%的限产措施以缓解供应压力、稳定市场价格；基本面需求端本期铁水产量232.30，-2.38万吨，焦炭库存中性偏弱，本期全国30家独立焦化厂平均吨焦盈利30元/吨；技术上日K位于20和60均线下方，短期偏弱运行 [2] 分组3：根据相关目录分别进行总结 期货市场 - JM主力合约收盘价1070.00元/吨，环比-12.50；J主力合约收盘价1527.00元/吨，环比+13.00 [2] - JM期货合约持仓量806157.00手，环比-3525.00；J期货合约持仓量47030.00手，环比-1187.00 [2] - 焦煤前20名合约净持仓-2820.00手，环比+86624.00；焦炭前20名合约净持仓0.00手，环比+165.00 [2] - JM5 - 1月合约价差107.00元/吨，环比+8.50；J5 - 1月合约价差174.00元/吨，环比+11.00 [2] - 焦煤仓单300.00张，环比0.00；焦炭仓单2070.00张，环比0.00 [2] 现货市场 - 干其毛都蒙5原煤960.00元/吨，环比-10.00；唐山一级冶金焦1830.00元/吨，环比0.00 [2] - 俄罗斯主焦煤远期现货（CFR）161.50美元/湿吨，环比0.00；日照港准一级冶金焦1620.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港澳大利亚进口主焦煤1430.00元/吨，环比0.00；天津港一级冶金焦1720.00元/吨，环比0.00 [2] - 京唐港山西产主焦煤1630.00元/吨，环比0.00；天津港准一级冶金焦1620.00元/吨，环比0.00 [2] - 山西晋中灵石中硫主焦1610.00元/吨，环比0.00；J主力合约基差303.00元/吨，环比-13.00 [2] - 内蒙古乌海产焦煤出厂价1350.00元/吨，环比0.00；JM主力合约基差540.00元/吨，环比+12.50 [2] 上游情况 - 314家独立洗煤厂精煤产量27.90万吨，环比+0.80；314家独立洗煤厂精煤库存332.40万吨，环比+11.00 [2] - 314家独立洗煤厂产能利用率0.38%，环比+0.02；原煤产量40675.00万吨，环比-475.50 [2] - 煤及褐煤进口量4405.30万吨，环比+231.30；523家炼焦煤矿山原煤日均产量190.40万吨，环比-0.90 [2] - 16个港口进口焦煤库存470.60万吨，环比+5.60；焦炭18个港口库存245.80万吨，环比-1.40 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤总库存1009.20万吨，环比-1.10；独立焦企全样本焦炭库存76.44万吨，环比+4.68 [2] - 全国247家钢厂炼焦煤库存798.27万吨，环比-3.03；全国247家样本钢厂焦炭库存625.25万吨，环比-0.27 [2] - 独立焦企全样本炼焦煤可用天数12.88天，环比-0.13；247家样本钢厂焦炭可用天数11.29天，环比0.00 [2] 产业情况 - 炼焦煤进口量1059.32万吨，环比-33.04；焦炭及半焦炭出口量73.00万吨，环比+19.00 [2] - 炼焦煤产量4231.51万吨，环比+255.59；独立焦企产能利用率73.84%，环比+0.89 [2] - 独立焦化厂吨焦盈利情况30元/吨，环比-16.00；焦炭产量4189.60万吨，环比-66.00 [2] 下游情况 - 全国247家钢厂高炉开工率80.14%，环比-0.93；247家钢厂高炉炼铁产能利用率87.06%，环比-0.90 [2] - 粗钢产量7199.70万吨，环比-149.31 [2] 行业消息 - 2025年德国企业破产数量同比上涨8.3%至2.39万家，制造业和贸易领域企业破产数量增幅均超10%，服务业破产数量最多达1.4万家，同比增长8.4% [2] - 8省“十五五”规划建议聚焦家电行业，力争推动家电等大宗耐用消费品绿色化智能化升级 [2] - 近期铁矿石价格与供需关系背离，是资本博弈与贸易环节炒作的结果，港口库存积累与实际需求疲软将压制价格上行，需警惕价格脱离产业实际供需风险 [2]